VNET Group, Inc. (VNET): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

VNET Group, Inc. (VNET) ist ein klassisches Infrastrukturunternehmen mit echter Komplexität des chinesischen Marktes: Sie verfügen über ein solides physisches Fundament, aber ihre finanzielle Basis ist definitiv wackelig. Die kurze Erkenntnis ist: Ihre hohe Auslastungsrate steht kurz bevor 75% der Kernkapazität, kämpft einen harten Kampf gegen ein erhöhtes Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis von rund 1,8x und ein prognostizierter Non-GAAP-Nettoverlust für 2025 von etwa 50 Millionen Dollar. Ihre Entscheidungsfindung hängt davon ab, ob die enorme KI-Nachfrage für ihre High-Power-Density-Anlagen (HPD) ihre Kapitalstrukturherausforderungen und den harten Wettbewerb übertreffen kann; Schauen wir uns das vollständige SWOT-Bild an.

VNET Group, Inc. (VNET) – SWOT-Analyse: Stärken

Carrier-neutrale Rechenzentrumsfläche in wichtigen Tier-1-Städten

Die größte Stärke der VNET Group ist ihre strategische, Carrier- und Cloud-neutrale Präsenz in den wirtschaftlich wichtigsten Regionen Chinas. Dies bedeutet, dass Kunden nicht an einen einzigen Telekommunikationsanbieter gebunden sind, was für große Internetunternehmen und Cloud-Plattformen ein großer Anziehungspunkt ist.

Das Unternehmen ist in mehr als 30 Städten in ganz China tätig, seine Kernstärke liegt jedoch in wichtigen Drehkreuzen wie Peking, Shanghai und dem Jangtse-Delta. Diese Nähe zu wichtigen Geschäfts- und Bevölkerungszentren ermöglicht es VNET, hochwertige Nachfrage mit geringer Latenz zu erfassen. Beispielsweise ist der neue Gu'an IDC Campus strategisch nur 51,4 Kilometer südlich der Innenstadt von Peking gelegen und kann so den übermäßigen Computerbedarf der Hauptstadt decken, wo Land und Strom weniger eingeschränkt sind.

Hohe Auslastung, nahezu 75 % der Gesamtkapazität in den Kernmärkten

Sie möchten, dass Ihr Rechenzentrumsanbieter seine Ressourcen effizient nutzt. Die VNET Group macht dies gut, insbesondere in ihren etablierten Einrichtungen. Zum 30. September 2025 betrug die Auslastung der gesamten Großhandelskapazität 74,3 %. Das ist eine solide Zahl, aber die wahre Geschichte liegt in den ausgereiften Vermögenswerten.

Die Auslastung der ausgereiften Großhandelskapazität – also der Einrichtungen, die schon seit einiger Zeit in Betrieb sind – lag im dritten Quartal 2025 bei beeindruckenden 94,7 %. Diese nahezu volle Kapazität an Kernstandorten mit hoher Nachfrage führt direkt zu vorhersehbaren, margenstarken Einnahmen und bestätigt die Standortstrategie. Es ist ein Zeichen für ein hocheffizientes Kapitaleinsatzmodell.

Hier ist die kurze Berechnung der Kapazität zum 30. September 2025:

Starker Fokus auf Einrichtungen mit hoher Leistungsdichte (HPD) für KI-/Cloud-Kunden

Die Zukunft von Rechenzentren liegt in der Hochleistungsdichte (HPD) zur Unterstützung von künstlicher Intelligenz (KI) und Hochleistungsrechnen (HPC), und VNET ist in der Lage, daraus Kapital zu schlagen. Sie setzen ihre „Hyperscale 2.0“-Strategie aktiv um und konzentrieren sich dabei auf den Aufbau von KI-Datenzentren (AIDCs).

Dieser Fokus zahlt sich bei konkreten Aufträgen aus. Im September 2025 sicherte sich das Unternehmen einen bedeutenden 40-MW-Großhandelsauftrag für seinen Gu'an IDC Campus, speziell um den hohen Rechenanforderungen eines führenden Internetunternehmens gerecht zu werden. Um diese hohen Arbeitsbelastungen zu bewältigen, implementiert VNET fortschrittliche Lösungen:

• Einsatz fortschrittlicher Flüssigkeitskühlungslösungen zur Bewältigung der extremen Hitze von KI-Servern.
• Optimierung der Stromverbrauchseffektivität (PUE), um den regionalen Durchschnitt zu übertreffen und so die Betriebskosten zu senken.
• Unterstützung des Kunden beim Einsatz inländischer Chips, Ausrichtung von VNET auf Chinas technologische Selbstversorgungsziele.

Dieser Schritt in Richtung HPD ist definitiv ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal, da er auf das am schnellsten wachsende und wertvollste Segment des Rechenzentrumsmarktes abzielt.

Langfristige Verträge mit großen chinesischen Internet- und Cloud-Dienstleistern

Das Geschäftsmodell von VNET basiert auf vorhersehbaren, wiederkehrenden Einnahmen aus langfristigen, abonnementbasierten Verträgen. Diese Stabilität ist entscheidend für die Bewältigung der kapitalintensiven Natur des Rechenzentrumsgeschäfts. Zu ihrem Kundenstamm gehören die größten Akteure der chinesischen Digitalwirtschaft.

VNET bedient große Hyperscale-Kunden, darunter Giganten wie Alibaba Cloud und Tencent Cloud. Diese Kundenliste bestätigt nicht nur ihre Servicequalität, sondern positioniert sie auch im Zentrum des chinesischen Cloud- und Internetwachstums. Die Auftragsdynamik ist stark: Das IDC-Großhandelsgeschäft verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen massiven Umsatzanstieg von 82,7 % gegenüber dem Vorjahr.

Die jüngsten Vertragsabschlüsse unterstreichen diese Stärke:

• Im dritten Quartal 2025 wurden drei neue Großhandelsaufträge mit einer Gesamtleistung von 63 MW gesichert.
• Gewinn eines 32-MW-Großhandelsauftrags von einem Kunden aus der Internetbranche, Beschleunigung bis zum vierten Quartal 2025.
• Die Zusagequote – die den Kunden über Vereinbarungen zugesagte Kapazität – ist mit 94,7 % für die Kapazität im Service sehr hoch, was eine starke Kundenbindung und -nachfrage zeigt.

VNET Group, Inc. (VNET) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sie suchen einen klaren Blick auf die strukturellen Herausforderungen der VNET Group, Inc., und die Wahrheit ist, dass die aggressive Wachstumsstrategie des Unternehmens im Wesentlichen durch seine Bilanz eingeschränkt wird. Die Hauptschwächen liegen in der hohen Verschuldung, der anhaltenden Unrentabilität und den erdrückenden Investitionsausgaben (CapEx), die zur Förderung der Expansion erforderlich sind.

Erhöhtes Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, was die Bilanz belastet

Die Schuldenlast des Unternehmens ist die größte Sorge. Im zweiten Quartal 2025 lag das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital der VNET Group bei besorgniserregenden 3,88. Dies liegt weit über dem 1,8-fachen Wert, den einige Analysten möglicherweise angestrebt haben, und deutet auf eine hohe Abhängigkeit von der Fremdfinanzierung im Verhältnis zum Eigenkapital hin. Diese Art der Hebelwirkung erhöht das finanzielle Risiko, insbesondere in einem Umfeld steigender Zinssätze, wodurch die Kapitalkosten steigen und die betriebliche Flexibilität eingeschränkt wird.

Hier ist die schnelle Rechnung: Eine Quote von 3,88 bedeutet, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital fast vier Dollar Schulden hat. Das ist eine schwere Belastung. Dies bedeutet, dass ein größerer Teil des operativen Cashflows für den Schuldendienst aufgewendet werden muss, wodurch das verfügbare Kapital für unerwartete Ausgaben oder strategische Investitionen außerhalb des Kern-CapEx-Plans verringert wird.

Anhaltender Non-GAAP-Nettoverlust

Trotz des starken Umsatzwachstums hat die VNET Group weiterhin Probleme mit der Nettorentabilität. Der anhaltende Non-GAAP-Nettoverlust (der VNET Group, Inc. zuzuschreibender Nettoverlust) ist eine klare Schwäche, die den Shareholder Value im Laufe der Zeit schmälert. Für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025 verzeichnete das Unternehmen einen Gesamtnettoverlust von rund 77,5 Millionen US-Dollar (556,5 Millionen RMB), was die früheren, optimistischeren Prognosen bereits deutlich übertrifft.

Die Verluste sind nicht nur auf den operativen Betrieb zurückzuführen; Hinzu kommen nicht zahlungswirksame Posten wie Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Finanzinstrumenten, die sich allein im dritten Quartal 2025 auf negative RMB 337,2 Millionen beliefen. Das Unternehmen erwirtschaftet ein positives bereinigtes EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen), aber die erheblichen Abschreibungen und Zinsaufwendungen aus der schuldenfinanzierten Expansion drücken das Endergebnis tief in die roten Zahlen. Sie können die GAAP-Wahrheit nicht ignorieren.

• Nettoverlust im ersten Quartal 2025: 32,7 Millionen US-Dollar [zitieren: 13 im vorherigen Schritt]
• Nettoverlust im zweiten Quartal 2025: 1,7 Millionen US-Dollar [zitieren: 4 im vorherigen Schritt]
• Nettoverlust im dritten Quartal 2025: 43,1 Millionen US-Dollar

Der Investitionsbedarf (CapEx) bleibt zur Finanzierung der Expansion sehr hoch

Die Rechenzentrumsbranche ist unglaublich kapitalintensiv und die VNET Group bildet da keine Ausnahme. Während CapEx für das Wachstum notwendig ist, führt allein das Ausmaß der Ausgaben zu einer massiven Belastung der Liquidität. Das Unternehmen geht davon aus, dass seine Investitionsausgaben für das Gesamtjahr 2025 zwischen 10 und 12 Milliarden RMB (ca. 1,40 bis 1,69 Milliarden US-Dollar) liegen werden.

Diese massive Investition stellt eine Steigerung von 101 bis 141 % gegenüber dem Investitionsaufwand von 4,98 Milliarden RMB im Jahr 2024 dar und zielt ausschließlich darauf ab, 400 bis 450 Megawatt neue Kapazität bereitzustellen. Dieses Ausgabenniveau bedeutet, dass das Unternehmen ständig auf der Kippe steht und eine perfekte Ausführung erfordert, um diese Kapazität schnell zu füllen und den erforderlichen Cashflow zu generieren, um die Ausgaben zu rechtfertigen und die damit verbundenen Schulden zu bedienen. Wenn die Einzugsraten der Kunden sinken, wird der finanzielle Druck definitiv zunehmen.

Anhaltende Unsicherheit und Ablenkung durch den lang andauernden Privatisierungsprozess

Während die Privatisierungssaga technisch gesehen vorbei ist – der Gründer zog sein unverbindliches Angebot im Juli 2024 zurück und der Sonderausschuss wurde aufgelöst – bleibt die Geschichte des langwierigen Prozesses eine Schwäche. [Zitieren: 12 im vorherigen Schritt, 16 im vorherigen Schritt] Jahrelang waren der Fokus des Managements und das Vertrauen der Anleger zwischen der Führung des Unternehmens und der Bewältigung einer möglichen Übernahme gespalten. Diese Art der Ablenkung ist ein stiller Killer für die betriebliche Effizienz.

Der Rückzug des Angebots bedeutet, dass das Unternehmen nun seinen aggressiven Wachstumsplan als börsennotiertes Unternehmen umsetzen muss, jedoch ohne die potenzielle Prämie, die ein Buyout den Aktionären geboten hätte. Die durch den Prozess – mehrfache Gebote und Rückzüge – entstandene Instabilität hat wahrscheinlich die langfristige Planung und die Wahrnehmung am Kapitalmarkt beeinträchtigt. Der Fokus muss sich nun vollständig auf die Umsetzung und den Schuldenabbau verlagern.

VNET Group, Inc. (VNET) – SWOT-Analyse: Chancen

Massiver Anstieg der Nachfrage nach KI/ML-Infrastruktur, die HPD-Rechenzentren erfordert

Sie befinden sich mitten im Epizentrum des KI-Infrastrukturbooms, und die Zahlen aus dem Jahr 2025 beweisen es. Der Wandel von traditionellen Cloud-Workloads hin zu High Performance Computing (HPC) für künstliche Intelligenz (KI) und maschinelles Lernen (ML) treibt die Nachfrage nach High-Power Density (HPD)-Rechenzentren, die die VNET Group baut, explosionsartig an.

Der Kern dieser Möglichkeit liegt in Ihrem Großhandelsgeschäft mit Internet-Rechenzentren (IDC). Im dritten Quartal 2025 stiegen die IDC-Großhandelseinnahmen erstaunlich stark an 82.7% Jahr für Jahr, nach a 112.5% Anstieg im Jahresvergleich im zweiten Quartal. Dabei handelt es sich nicht nur um Wachstum; Es ist ein Strukturwandel. Die Nachfrage ist so groß, dass die Auslastung der ausgereiften Großhandelskapazitäten nahezu erschöpft ist 94.7% im dritten Quartal 2025, was ein starkes Kundenvertrauen und Kundentreue zeigt.

Ihre Hyperscale 2.0-Strategie, die auf ein massives Ziel abzielt 10 Gigawatt (GW) Der Ausbau der KI-Infrastruktur bis 2036 ist auf lange Sicht der richtige Weg. Kurzfristig wurde die Großhandelskapazität im Service erweitert 783 MW ab Q3 2025, gestiegen von 674 MW im zweiten Quartal 2025. Diese schnelle Expansion, einschließlich des neuen 40-MW-Großhandelsauftrags, der im September 2025 für den KI-fokussierten Gu'an-Campus gesichert wurde, bestätigt, dass Sie diesen hochwertigen, KI-gesteuerten Markt erobern. Dies ist eine klare Weichenstellung für margenstarkes Wachstum.

Potenzial zum Cross-Selling benachbarter Cloud- und Mehrwertdienste an bestehende Kunden

Sie haben ein großes, fesselndes Publikum von über 7,000 Hosting- und Unternehmenskunden in mehr als 30 Städte in China. Das ist eine riesige Basis für Cross-Selling. Sie verkaufen nicht nur Platz und Strom; Sie verkaufen ein digitales Ökosystem.

Die Chance besteht hier darin, Kunden in der Wertschöpfungskette von einfachen Colocation-Diensten zu margenstärkeren Managed Services zu bewegen. Diese Mehrwertdienste – wie Cloud-Dienste, Managed Hosting und Business Virtual Private Network (VPN)-Dienste – verbessern die Zuverlässigkeit und Geschwindigkeit ihrer Internet-Infrastruktur. Das IDC-Einzelhandelsgeschäft, das viele dieser Dienstleistungen umfasst, ist stabil, wobei der monatlich wiederkehrende Umsatz (MRR) pro Einzelhandelsschrank auf RMB steigt 8,915 im zweiten Quartal 2025. Dies zeigt, dass Kunden bereit sind, für Premium-Dienste zu zahlen.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die Erhöhung der Akzeptanzrate nur eines margenstarken Dienstes bei Ihrem bestehenden Kundenstamm kann Ihre gesamte bereinigte Cash-Bruttomarge erheblich steigern, die sich bereits auf verbessert hat 43.6% im zweiten Quartal 2025. Sie haben bereits das Vertrauen; Jetzt müssen Sie nur noch die Beziehung vertiefen.

• Bieten Sie Cloud-Dienste für Hybrid-Cloud-Bereitstellungen an.
• Bündeln Sie verwaltete Sicherheit und VPN mit Colocation.
• Zielen Sie auf die 7,000+ Unternehmenskunden für sofortiges Upselling.

Die Regierungspolitik in China befürwortet weiterhin eindeutig den Ausbau der digitalen Infrastruktur

Der Fokus der chinesischen Regierung auf die digitale Infrastruktur als zentraler Wirtschaftsmotor ist ein enormer Rückenwind für die VNET Group. Dies ist keine passive Unterstützung; Es ist ein Direktmandat, das den Markt zu Ihren Gunsten prägt, insbesondere für inländische Spieler.

Das Projekt „East Data West Computing“, das den Bau von Rechenzentren in westlichen Regionen mit hohem Anteil an erneuerbaren Energien fördert, passt perfekt zu Ihrer Hyperscale 2.0-Strategie. Darüber hinaus drängen neue Richtlinien, die im März 2025 veröffentlicht wurden, auf Nachhaltigkeit und schreiben vor, dass neue nationale Hub-Rechenzentren mindestens eine Quelle bereitstellen müssen 80% Ihres Stroms aus erneuerbaren Energien bis 2030. Ihre Investitionen in umweltfreundliche Computer- und energieeffiziente Technologien, wie z. B. Flüssigkeitskühlung für den neuen 40-MW-KI-Auftrag, versetzen Sie in die Lage, diese strengeren, aber günstigeren Compliance-Anforderungen zu erfüllen.

Außerdem verlangt die nationale Richtlinie, dass Rechenzentren über Quellen verfügen müssen 50% von Computerchips einheimischer Hersteller ist ein klarer Schritt in Richtung technologischer Autarkie. Als inländischer Marktführer garantiert dieses Mandat effektiv die Nachfrage nach Rechenzentren, die den Einsatz dieser lokalen Chips unterstützen können. Dies ist ein Service, den die VNET Group bereits für wichtige Kunden bereitstellt. Dieses politische Umfeld verringert die regulatorische Unsicherheit für inländische Betreiber wie Sie und schafft gleichzeitig Hindernisse für ausländische Wettbewerber.

Strategische Partnerschaften zur Beschleunigung der Expansion in unterversorgten regionalen Märkten

Aufgrund der Kapitalintensität des Rechenzentrumsgeschäfts sind strategische Partnerschaften für eine Skalierung ohne Überschuldung von entscheidender Bedeutung. Ihre Hyperscale 2.0-Strategie wird ausdrücklich durch wichtige Allianzen unterstützt, die die Expansion beschleunigen und sich an nationalen Entwicklungszielen ausrichten.

Die 299 Millionen US-Dollar Ein konkretes Beispiel dafür ist die Investition von Shandong Hi-Speed, einem großen chinesischen Infrastrukturunternehmen. Diese Partnerschaft bietet nicht nur Kapital, sondern auch Zugang zu neuen Ressourcen und potenziell neuen regionalen Märkten. Die Zusammenarbeit mit Huawei Technologies im Bereich Green Computing stärkt Ihre Position bei Hyperscale-Kunden wie Alibaba Cloud und Tencent Cloud, die sowohl enorme Kapazität als auch Nachhaltigkeit fordern.

Durch den Aufbau von Hyper-Scale-Rechenzentrumsclustern in strategischen Regionen – Jing-Jin-Ji (Großraum Peking), Jangtse-Delta und Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area – gehen Sie proaktiv auf die Nachfrage aus Chinas wirtschaftlich aktivsten Zonen ein. Der neue Gu'an-Campus liegt beispielsweise strategisch günstig direkt außerhalb des Zentrums von Peking und ermöglicht es Ihnen, den enormen Rechenbedarf der in Peking ansässigen Unternehmen zu decken und gleichzeitig von potenziell niedrigeren Grundstücks- und Stromkosten in der Provinz Hebei zu profitieren. Diese regionale Diversifizierung ist eine intelligente Möglichkeit, das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu verwalten und das Konzentrationsrisiko in den wettbewerbsfähigsten Tier-1-Städten zu verringern.

VNET Group, Inc. (VNET) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Sie haben harte Arbeit geleistet und sich eine Präsenz in den wichtigsten Rechenzentrumsmärkten der Welt aufgebaut, aber die Bedrohungen, denen die VNET Group ausgesetzt ist, sind struktureller Natur und erfordern mehr als nur operative Exzellenz. Es geht um Kapital, Regulierung und Marktsättigung. Sie müssen diese Risiken klar erkennen, da sie sich direkt auf Ihre Kapitalkosten und Ihre Fähigkeit auswirken, um Hyperscale-Kunden zu konkurrieren.

Starke Konkurrenz durch größere inländische Konkurrenten wie GDS Holdings und staatliche Fluggesellschaften

Der chinesische Rechenzentrumsmarkt ist ein Maßstabsspiel, und VNET sieht sich zunehmend Konkurrenten mit größeren finanziellen Mitteln und stärkeren Regierungsbeziehungen gegenüber. Ihr Hauptkonkurrent, GDS Holdings, hat einen klaren Vorteil in Bezug auf Umsatz und Marktwahrnehmung, insbesondere bei Hyperscale-Kunden. Für das Gesamtjahr 2025 bestätigte GDS Holdings eine Gesamtumsatzprognose von 11.290 bis 11.590 Millionen RMB (1,58 bis 1,63 Milliarden US-Dollar). Vergleichen Sie dies mit VNETs eigener Umsatzprognose für 2025 von 9.550 bis 9.867 Millionen RMB (1,34 bis 1,39 Milliarden US-Dollar). Das ist eine erhebliche Lücke.

Dieser Größenunterschied bedeutet, dass GDS mehr großvolumige Aufträge sichern kann. GDS geht beispielsweise davon aus, für das Gesamtjahr 2025 fast 300 Megawatt (MW) an Neubuchungen zu erreichen, was eine gewaltige Pipeline darstellt. Außerdem kämpfen Sie ständig gegen die staatlichen Netzbetreiber wie China Telecom und China Unicom, die über inhärente Vorteile beim Landerwerb, beim Zugang zur Stromversorgung und bei direkten Regierungsverträgen verfügen. Man kann sie nicht mit Kapital übertrumpfen; Sie müssen sie in Sachen Service und Neutralität ausmanövrieren.

Regulatorisches Risiko sowohl durch US-amerikanische (Delisting) als auch chinesische (Datensicherheit) Behörden

Dies ist ein Zweifrontenkrieg und definitiv die unvorhersehbarste Bedrohung. Auf US-Seite bleibt das Delisting-Risiko für chinesische Unternehmen akut. Erst im Mai 2025 forderten US-Gesetzgeber die Securities and Exchange Commission (SEC) offiziell auf, mehrere chinesische Firmen von der Börse zu nehmen, und verwiesen auf nationale Sicherheitsrisiken. Obwohl VNET im öffentlichen Brief nicht ausdrücklich genannt wurde, befindet sich der gesamte Sektor unter dieser Cloud. Ein Delisting würde Ihren Zugang zu US-Kapital einschränken und eine kostspielige und störende Zweitnotierung, wahrscheinlich in Hongkong, erzwingen.

Auf chinesischer Seite wird das regulatorische Umfeld für die Datensicherheit nicht lockerer, sondern strenger. Im April 2025 traten neue US-Vorschriften in Kraft, die die Übermittlung sensibler US-Daten an mit China verbundene Unternehmen einschränken, was für jeden VNET-Kunden mit US-Geschäften zu Compliance-Problemen führt. Sie müssen kontinuierlich in die Einhaltung von Chinas eigenen Gesetzen zur Datensouveränität investieren, wie dem Cybersicherheitsgesetz und dem Gesetz zum Schutz personenbezogener Daten (PIPL), die die Betriebskosten erhöhen und die Flexibilität bei der Betreuung multinationaler Kunden einschränken können.

Steigende Zinssätze erhöhen die Kosten für die Bedienung ihrer erheblichen Schulden

Ihr Unternehmen ist kapitalintensiv und die Schuldenlast stellt eine große Schwachstelle dar, insbesondere in einem sich verschärfenden Kreditumfeld. Zum 30. September 2025 beliefen sich die Gesamtschulden von VNET auf etwa 19,48 Milliarden RMB (2,73 Milliarden US-Dollar), was für ein Unternehmen Ihrer Größe beträchtlich ist. Das Verhältnis von Schulden zu EBITDA ist hoch und lag im März 2025 bei etwa 5,2x.

Diese Schuldenlast belastet bereits das Endergebnis. Der der VNET Group, Inc. zuzurechnende Nettoverlust des Unternehmens belief sich im zweiten Quartal 2025 auf 11,9 Millionen RMB (1,7 Millionen US-Dollar), was das Management teilweise ausdrücklich auf einen Anstieg der Zinsaufwendungen zurückführte. Jede Zinserhöhung oder sogar das Versäumnis, Schulden zu günstigen Konditionen zu refinanzieren, führt direkt zu einem höheren Mittelabfluss und einem höheren Ausfallrisiko. Es ist ein einfaches mathematisches Problem: Hohe Schulden und steigende Zinsen führen zu höheren Geschäftskosten, die die ohnehin geringen Margen des Colocation-Geschäfts schmälern.

Bis 2026 besteht Potenzial für ein Überangebot in bestimmten Tier-1-Märkten für städtische Rechenzentren

Der Markt verändert sich und neue Richtlinien verdrängen die Kapazität Ihrer wichtigsten Tier-1-Märkte (Peking, Shanghai, Guangzhou). Die Regierungsinitiative „East Data, West Computing“ stellt eine große Bedrohung dar, da sie Anreize für die Verlagerung von Rechenlasten in westliche Regionen wie die Innere Mongolei und Guizhou schafft. Mit dieser Maßnahme soll den Stromengpässen im Osten entgegengewirkt werden, ihr Nebeneffekt ist jedoch eine potenzielle Kapazitätsüberflutung in den Tier-1-Städten, in denen VNET seine Vermögenswerte konzentriert hat.

Während die Nachfrage nach KI stark ist, ergreift die Regierung bereits Maßnahmen zur Bewältigung überschüssiger Kapazitäten. Berichte vom Juli 2025 deuten darauf hin, dass China neue, kleine lokale Projekte eindämmt und sogar eine nationale Plattform zum Verkauf überschüssiger Rechenleistung plant, was ein klares Signal für zunehmende ungenutzte Kapazitäten ist. Wenn das neue Angebot die Nachfrage in Ihren Schlüsselmärkten übersteigt, sinken die Auslastungsraten und Sie werden gezwungen sein, die Preise zu senken, um die Schränke zu füllen, was Ihren Umsatz pro Schrank (MRR) und Ihre Bruttomargen direkt unter Druck setzt.

• Überwachen Sie die neuen Buchungen von GDS Holdings für das vierte Quartal 2025; Wenn sie 300 MW überschreiten, überdenken Sie Ihre Preisstrategie.
• Finanzen: Entwurf einer 13-wöchigen Cash-Ansicht bis Freitag, die eine Zinserhöhung um 100 Basispunkte auf den Schuldenkapitalbetrag von 19,48 Milliarden RMB modelliert.