À la découverte de Smartsheet Inc. (SMAR) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez Smartsheet Inc. (SMAR) et essayez de déterminer si le scénario de croissance tient toujours, mais la première chose que vous devez réaliser est que l'investisseur sur le marché public profile est parti; l'action a officiellement cessé ses activités le 22 janvier 2025, après l'accord de privatisation. Les nouveaux investisseurs sont les sociétés de capital-investissement Blackstone et Vista Equity Partners, qui ont racheté la société pour la somme de 8,4 milliards de dollars. Pourquoi ce prix ? Ils achetaient une entreprise qui avait généré un solide chiffre d'affaires total de 276,4 millions de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2025, soit une solide augmentation de 17 % d'une année sur l'autre, plus un bénéfice net non-GAAP de 61,6 millions de dollars. Ce n’était pas un jeu de retournement ; il s'agissait d'un pari sur l'accélération d'une plateforme d'entreprise déjà prospère, dans laquelle les institutions détenaient déjà environ 90,01 % des actions avant la finalisation de l'acquisition. La vraie question maintenant est la suivante : que signifie ce passage de l'examen public au capital privé pour le chiffre d'affaires prévu de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2025, qui s'élèvera à plus de 1,116 milliard de dollars, et que vont faire Blackstone et Vista pour que cet investissement de 8,4 milliards de dollars soit définitivement rentable ?

Qui investit dans Smartsheet Inc. (SMAR) et pourquoi ?

L'investisseur profile pour Smartsheet Inc. a fondamentalement changé en 2025. La réponse directe à la question de savoir qui investit désormais est claire : la société appartient aux géants du capital-investissement Blackstone et Vista Equity Partners, qui ont finalisé une acquisition entièrement en espèces en janvier 2025.

Avant l’opération de privatisation de 8,4 milliards de dollars, la base d’investisseurs était dominée par de grandes institutions, mais les motivations sous-jacentes – croissance, position sur le marché et flux de trésorerie – sont ce qui a attiré à la fois les fonds publics et les acheteurs finaux.

L’investisseur pré-acquisition : domination institutionnelle

Avant la clôture de l'acquisition, Smartsheet Inc. était une valeur de croissance institutionnelle classique. Un nombre stupéfiant de 90,01 % des actions de la société étaient détenues par des institutions, comme des fonds communs de placement, des fonds de pension et des gestionnaires d'actifs comme BlackRock et Vanguard.

Cette forte propriété institutionnelle signifiait que le titre était largement déterminé par des décisions de portefeuille à grande échelle, et non par le sentiment des investisseurs individuels. Ces investisseurs se sont concentrés sur la plateforme de gestion du travail d'entreprise de l'entreprise, qui dessert plus de 85 % des entreprises Fortune 500 de 2024, une clientèle massive et fidèle.

Leur motivation première était claire : les perspectives de croissance. Ils pariaient sur l'expansion continue du chiffre d'affaires récurrent annualisé (ARR) de l'entreprise, qui a atteint 1,133 milliard de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025. De plus, la société montrait une voie claire vers la rentabilité, en déclarant un bénéfice net GAAP de 1,3 million de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025, un changement significatif par rapport aux pertes antérieures.

• Investisseurs de croissance : acheté pour le ARR et l’expansion de l’entreprise.
• Fonds Momentum : négociés sur la base d'une croissance des revenus de 17 % d'une année sur l'autre au troisième trimestre de l'exercice 2025.
• Détenteurs à long terme : axés sur la transition vers un flux de trésorerie disponible positif.

Si vous souhaitez comprendre les données financières qui ont motivé cette valorisation, vous devriez consulter Analyse de la santé financière de Smartsheet Inc. (SMAR) : informations clés pour les investisseurs.

Les nouveaux propriétaires : la motivation du Private Equity

Les nouveaux investisseurs ne sont pas des actionnaires publics ; il s'agit de fonds de capital-investissement de Blackstone et Vista Equity Partners. Leur motivation est claire : acquérir un leader du marché, optimiser ses opérations à l’abri du contrôle public et le revendre à un prix beaucoup plus élevé dans 3 à 7 ans. C'est un jeu complètement différent.

Voici un calcul rapide de leur valorisation : ils ont payé environ 6 fois les revenus de l'année civile 2025 (CY25) et environ 25 fois le flux de trésorerie disponible sans effet de levier (uFCF) de CY25. C'est une prime, mais ils voient une énorme opportunité d'accélérer l'activité, en particulier dans deux domaines clés :

• IA et automatisation : Injecter des capitaux pour améliorer les fonctionnalités basées sur l'IA telles que l'analyse prédictive et l'automatisation des flux de travail.
• Efficacité opérationnelle : Rationaliser les coûts et améliorer les marges pour maximiser le flux de trésorerie disponible, qui était déjà solide à 61,8 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025.

Ils parient qu’avec un horizon à long terme, ils peuvent transformer une entreprise publique à forte croissance et quasi rentable en un actif privé optimisé et hautement rentable.

Stratégies d'investissement : de la croissance à l'arbitrage

La principale stratégie d'investissement public qui a dominé les derniers mois de la vie de Smartsheet Inc. en tant que société publique était l'arbitrage de fusion. Il s’agit d’une stratégie événementielle à faible risque.

Lorsque l'accord a été annoncé en septembre 2024, le cours de l'action a bondi mais s'est négocié légèrement en dessous du prix d'offre final de 56,50 $ par action. Les fonds d'arbitrage ont acheté les actions, bloquant essentiellement le faible écart entre le prix de négociation et l'offre finale en espèces, misant sur la conclusion réussie de la transaction en janvier 2025.

Le principal risque pour ces fonds était l'échec de l'opération, mais étant donné l'offre entièrement en espèces et l'approbation unanime du conseil d'administration, le risque était définitivement faible. Cette stratégie a remplacé l'investissement traditionnel de croissance à long terme qui définissait le titre depuis des années, la hausse étant plafonnée au prix d'acquisition. Pour les investisseurs particuliers restants, la stratégie consistait simplement à attendre et à attendre le paiement en espèces de 56,50 $.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Smartsheet Inc. (SMAR)

Lorsque nous examinons Smartsheet Inc. (SMAR) du point de vue de la propriété institutionnelle, le fait le plus crucial pour l'exercice 2025 est la transition de l'entreprise d'une entité cotée en bourse à une entité privée. Avant l'acquisition, les investisseurs institutionnels contrôlaient effectivement le destin de l'entreprise, détenant une participation massive.

À la fin de 2024, à l’approche du dernier trimestre de l’exercice 2025, les institutions détenaient une majorité significative du stock – un chiffre stupéfiant. 90.01% des actions en circulation de Smartsheet. Ce niveau de concentration est un signe clair d'une forte confiance du marché, mais cela signifie également que le cours de l'action et la stratégie ont été fortement influencés par un groupe relativement restreint de grands fonds. Ils ont définitivement eu le dernier mot.

La liste des principaux actionnaires institutionnels avant l'acquisition comprenait un mélange diversifié de hedge funds et de gestionnaires d'actifs mondiaux. Ce sont ces acteurs dont les décisions collectives ont préparé le terrain pour la sortie définitive de l'entreprise du marché public :

• Hbk Investments L P
• Kite Lake Capital Management (royaume-uni) Llp
• Davidson Kempner Capital Management Lp
• Banque norvégienne
• Groupe juridique et général Plc

Ces entreprises, entre autres, ont été les principaux bénéficiaires et décideurs du dernier chapitre de la vie de Smartsheet en tant qu'entreprise publique.

Le changement définitif de propriétaire : le rachat de 8,4 milliards de dollars

Le changement le plus important dans la propriété de Smartsheet Inc. profile au cours de l’exercice 2025 a eu lieu son acquisition par les géants du capital-investissement Blackstone et Vista Equity Partners. Ce n’était pas un changement subtil ; il s’agissait d’une refonte complète, supprimant effectivement tous les anciens investisseurs institutionnels et particuliers.

L'accord définitif a été annoncé en septembre 2024 et la transaction, évaluée à environ 8,4 milliards de dollars, officiellement fermé le 22 janvier 2025. Cette action a marqué la fin de la vie commerciale de Smartsheet à la Bourse de New York. Anciens actionnaires reçus 56,50 $ par action en espèces, un prix proche du plus haut du titre sur 52 semaines, ce qui a procuré un rendement clair et immédiat aux investisseurs institutionnels qui détenaient le titre.

Voici un calcul rapide : si un investisseur institutionnel détenait, disons, 1 million d'actions, la valeur de retrait était de 56,5 millions de dollars. Cet événement massif de liquidité est l’expression ultime d’un changement de propriété pour une entreprise publique, transformant les gains papier en espèces sonnantes et trébuchantes pour la base d’investisseurs.

Nouvelle stratégie : l'impact du capital-investissement sur l'avenir de Smartsheet

Le rôle des investisseurs institutionnels dans Smartsheet Inc. a fondamentalement changé, passant d'actionnaires publics passifs ou activistes à des propriétaires de capital-investissement actifs. Blackstone et Vista Equity Partners ne sont pas seulement des détenteurs d’actions ; ils sont désormais les architectes stratégiques de l'avenir de l'entreprise, un changement qui comporte différents risques et opportunités pour l'entreprise elle-même.

L’impact de cette nouvelle appropriation institutionnelle est clair : un engagement en faveur d’un investissement privé à long terme axé sur une croissance accélérée. Les nouveaux propriétaires ont déclaré leur intention d'investir davantage dans la plateforme, d'améliorer l'offre de produits et d'étendre la présence mondiale de l'entreprise. Ce changement signifie que l'entreprise ne gère plus ses attentes en matière de bénéfices trimestriels mais se concentre plutôt sur des initiatives stratégiques pluriannuelles, telles que le développement continu de sa plateforme de gestion du travail améliorée par l'IA.

Pour une analyse plus approfondie des principes fondamentaux de l'entreprise sur lesquels les nouveaux propriétaires s'appuient, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Smartsheet Inc. (SMAR).

Ce que cache cette nouvelle structure, c'est la pression en faveur d'une sortie future - soit une autre introduction en bourse, soit une vente à une entité plus grande - mais pour l'instant, la stratégie consiste à maximiser la valeur de la plateforme de gestion du travail de l'entreprise grâce à des investissements privés ciblés.

Investisseurs clés et leur impact sur Smartsheet Inc. (SMAR)

L'investisseur profile pour Smartsheet Inc. (SMAR) a fondamentalement changé au cours de l’exercice 2025 : la société n’est plus cotée en bourse. La décision finale de l'investisseur a été l'acquisition définitive, qui a fait passer l'entreprise d'une entité publique dotée d'une propriété institutionnelle diversifiée à un actif privé contrôlé par deux grandes sociétés de capital-investissement, Blackstone et Vista Equity Partners.

Cette opération de 8,4 milliards de dollars, finalisée le 22 janvier 2025, a effectivement racheté tous les anciens actionnaires au prix de 56,50 $ par action. Cela signifie que la conversation passe de la question de savoir qui achetait à la Bourse de New York à la vision stratégique des nouveaux propriétaires uniques. L'évaluation finale du marché était une forte propriété institutionnelle d'environ 90.01% juste avant la transaction, signe d'une grande confiance dans la technologie de base et la trajectoire de croissance de l'entreprise.

Les nouveaux propriétaires : Blackstone et Vista Equity Partners

Le nouvel investisseur profile est dominé par deux des sociétés de capital-investissement les plus influentes au monde. Blackstone, avec sa base d'actifs massive, et Vista Equity Partners, spécialisée dans les logiciels d'entreprise, représentent un changement important dans la gouvernance et la structure du capital de Smartsheet Inc. Leur influence n'est pas passive ; il s'agit d'une participation directe et majoritaire.

Voici un rapide calcul expliquant pourquoi l'accord a eu lieu : les performances de Smartsheet Inc. avant l'acquisition ont été solides, avec un chiffre d'affaires en hausse au troisième trimestre de l'exercice 2025. 17% année après année pour 286,9 millions de dollars. Le revenu récurrent annualisé (ARR) a également atteint un solide 1,133 milliard de dollars. Ce type de croissance dans le domaine de la gestion du travail collaboratif est sans aucun doute un aimant pour le capital-investissement qui cherche à accélérer sa croissance sans les pressions trimestrielles du marché public.

• Blackstone et Vista dictent désormais toutes les orientations stratégiques.
• L’accent est mis sur la création de valeur à long terme et non sur le cours des actions à court terme.
• Ils s’engagent à investir dans une expansion mondiale et des offres de produits améliorées par l’IA.

Influence des investisseurs : du contrôle public à la stratégie privée

L’influence des nouveaux propriétaires est absolue, allant au-delà des rôles passifs ou activistes typiques des entreprises publiques. Avant l'acquisition, de grands investisseurs institutionnels comme Capital World Investors, qui détenaient 15,2 millions d'actions, et Brown Capital Management, ont eu une influence de par leur taille. Leurs mouvements collectifs d’achat et de vente pouvaient influencer le cours des actions, mais ils opéraient toujours dans le cadre public.

Désormais, Blackstone et Vista Equity Partners ont le contrôle total. Ils tirent parti de leur expertise combinée pour développer leurs activités internationales et améliorer les services clients et partenaires dans le monde entier, comme indiqué dans les déclarations post-acquisition. Ce niveau de contrôle permet des orientations stratégiques plus rapides et plus agressives, comme le doublement de l’intégration de l’IA, ce qui est plus difficile à mettre en œuvre sous le contrôle des actionnaires publics.

Ce que cache ce changement, c’est le risque de liquidité à court terme pour les investisseurs ; il n'y a plus de marché public pour les actions. Cependant, pour l'entreprise, les nouveaux propriétaires fournissent une base de capital importante et un mandat clair pour l'innovation de produits, sur lequel vous pouvez en savoir plus ici : Smartsheet Inc. (SMAR) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Indicateurs financiers clés justifiant le rachat

Le prix d'acquisition de 8,4 milliards de dollars s'appuie sur les solides performances de l'entreprise au cours de l'exercice 2025. Les sociétés de capital-investissement ont vu une voie claire vers la création de valeur basée sur l'efficacité et la croissance de l'entreprise.

Voici les principaux indicateurs financiers qui sous-tendent l’évaluation :

La hausse du résultat opérationnel non-GAAP et du flux de trésorerie disponible est particulièrement révélatrice. Il montre une entreprise qui est passée d’un modèle à forte croissance et axé sur la consommation de liquidités à un modèle rentable, ce qui en fait une cible idéale pour un rachat par capital-investissement. Les nouveaux propriétaires achètent essentiellement un moteur de croissance rentable avec une piste d'expansion claire.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

L'investisseur profile pour Smartsheet Inc. (SMAR) au cours de l’exercice 2025 est sans aucun doute une histoire de transition, passant d’une entité publique axée sur la croissance à un actif privé. Le sentiment parmi les principaux actionnaires institutionnels est passé de l’évaluation des mesures de croissance à long terme du logiciel en tant que service (SaaS) à l’évaluation de la certitude d’un rachat en espèces.

Le sentiment dominant s'est déplacé vers neutre/positif pour les actionnaires existants suite à l'accord définitif annoncé le 24 septembre 2024, en vue de son acquisition par Blackstone et Vista Equity Partners. Cette transaction entièrement en espèces, évaluée à environ 8,4 milliards de dollars, a proposé aux actionnaires un prix de sortie fixe de 56,50 $ par action. Le marché a essentiellement intégré l'opération dans le prix, transformant le titre en un jeu d'arbitrage de fusion à faible risque et à faible rendement.

• Les actions sont devenues un jeu d’arbitrage de fusion.
• Prix fixe de 56,50 $ par action plafonné à la hausse.
• L’appropriation institutionnelle a connu un changement significatif.

Réactions récentes du marché au rachat

La réaction la plus significative du marché a été la convergence du cours de l'action de Smartsheet Inc. vers le prix de l'offre. Le titre s'échangeait près de son plus haut des 52 dernières semaines. $56.55, et le prix d'acquisition de 56,50 $ par action représentait l'évaluation publique finale. Il s'agit d'un signal classique du marché indiquant que l'opération était censée être conclue, ce qui a été fait le 22 janvier 2025, auquel cas le titre a été radié de la cote du NYSE. Pour les investisseurs qui ont acheté avant l’annonce, la réaction a été positive, garantissant un gain.

Cependant, cette décision ne s’est pas déroulée sans frictions. Plusieurs enquêtes d'actionnaires et recours collectifs ont été déposés avant la clôture, remettant en question l'adéquation du prix et le processus de vente proposé. Ceci est courant dans les grands rachats de capital-investissement (LBO) et indique que certains investisseurs publics ont ressenti le sentiment $56.50 Le prix a sous-évalué le véritable potentiel à long terme de l'entreprise, en particulier compte tenu de la solide performance financière de l'exercice 2025.

Voici un calcul rapide : la société a annoncé de solides résultats au troisième trimestre de l'exercice 2025 (clos le 31 octobre 2024), avec un chiffre d'affaires total de 286,9 millions de dollars, une augmentation de 17 % d’une année sur l’autre. Le résultat opérationnel non-GAAP s'élève à 56,4 millions de dollars, ou 20% du chiffre d'affaires total, soit un bond considérable par rapport aux 8 % du trimestre de l'année précédente. Cette amélioration de la rentabilité profile, avec un bénéfice net par action non-GAAP pour l'ensemble de l'exercice 2025 qui devrait se situer entre 1,36 $ et 1,39 $, suggère que les acheteurs de capital-investissement ont vu une voie claire vers une nouvelle expansion des marges que le marché public n'a peut-être pas pleinement appréciée.

Points de vue des analystes sur les investisseurs clés

Les perspectives des analystes sur Smartsheet Inc. (SMAR) sont rapidement passées de l'analyse de croissance traditionnelle à l'analyse de probabilité de fusion. Avant l'annonce du rachat, la note moyenne des analystes était « Hold » avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de $55.28. Une fois l'accord annoncé, de nombreux analystes ont abaissé leurs notes de « achat fort » à « conserver », et leurs objectifs de prix ont convergé presque exactement vers le $56.50 prix d'acquisition.

Le consensus était que l'acquisition était très probable, ce qui rendait la performance future du titre liée non pas à l'exécution opérationnelle mais à la date de clôture de la transaction. La communauté des analystes a essentiellement donné son approbation publique finale à la valorisation, en déclarant : le prix est juste, mais le potentiel de hausse a disparu.

Les nouveaux investisseurs clés, Blackstone et Vista Equity Partners, sont connus pour leur expertise opérationnelle en matière de logiciels. Les analystes considèrent leur implication comme un élément très positif pour l'avenir de l'entreprise, car ils devraient accélérer les investissements dans la plateforme, en particulier dans l'espace de gestion du travail d'entreprise amélioré par l'IA. Cette décision est considérée comme un moyen de se concentrer sur la création de valeur à long terme, loin des pressions trimestrielles du marché public. Pour un examen plus approfondi de la santé financière sous-jacente qui a attiré ces acheteurs, vous pouvez consulter Analyse de la santé financière de Smartsheet Inc. (SMAR) : informations clés pour les investisseurs.

Le tableau ci-dessous résume les perspectives financières publiques finales pour l'exercice 2025, qui ont éclairé la décision des sociétés de capital-investissement d'acquérir Smartsheet Inc. (SMAR) :

Les nouveaux propriétaires profiteront de cette dynamique, en particulier de la forte génération de flux de trésorerie disponibles, pour alimenter leur stratégie de croissance privée.