استكشاف مستثمر شركة Smartsheet Inc. (SMAR). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Smartsheet Inc. (SMAR) وتحاول معرفة ما إذا كانت قصة النمو لا تزال صامدة، ولكن أول شيء تحتاج إلى إدراكه هو أن مستثمر السوق العام profile ذهب؛ توقف تداول السهم رسميًا في 22 يناير 2025، بعد صفقة الاستحواذ على القطاع الخاص. والمستثمرون الجدد هم شركتا الأسهم الخاصة القويتان Blackstone وVista Equity Partners، اللتان اشترتا الشركة بمبلغ ضخم قدره 8.4 مليار دولار. لماذا هذا السعر؟ لقد كانوا يشترون شركة حققت إيرادات إجمالية قوية للربع الثاني من العام المالي 2025 بقيمة 276.4 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة قوية بنسبة 17٪ على أساس سنوي، بالإضافة إلى صافي دخل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 61.6 مليون دولار. لم تكن هذه مسرحية تحول. لقد كان رهانًا على تسريع منصة مؤسسية ناجحة بالفعل، حيث امتلكت المؤسسات بالفعل حوالي 90.01٪ من الأسهم قبل الانتهاء من عملية الاستحواذ. والسؤال الحقيقي الآن هو، ماذا يعني هذا التحول من التدقيق العام إلى رأس المال الخاص بالنسبة لإيرادات الشركة المتوقعة لعام 2025 بالكامل والتي تزيد عن 1.116 مليار دولار، وما الذي ستفعله شركتا بلاكستون وفيستا لجعل هذا الاستثمار البالغ 8.4 مليار دولار يؤتي ثماره بالتأكيد؟

من يستثمر في شركة Smartsheet Inc. (SMAR) ولماذا؟

المستثمر profile لقد تغيرت شركة Smartsheet Inc بشكل جذري في عام 2025. والإجابة المباشرة على من يستثمر الآن واضحة: فالشركة مملوكة من قبل عملاقي الأسهم الخاصة Blackstone وVista Equity Partners، اللذين أكملا عملية الاستحواذ النقدية بالكامل في يناير/كانون الثاني 2025.

قبل صفقة الاستحواذ الخاصة التي تبلغ قيمتها 8.4 مليار دولار، كانت المؤسسات الكبيرة تهيمن على قاعدة المستثمرين، لكن الدوافع الأساسية - النمو، ووضع السوق، والتدفق النقدي - هي التي اجتذبت الأموال العامة والمشترين النهائيين.

المستثمر قبل الاستحواذ: الهيمنة المؤسسية

قبل إغلاق عملية الاستحواذ، كانت شركة Smartsheet Inc. بمثابة سهم نمو مؤسسي كلاسيكي. تم الاحتفاظ بنسبة مذهلة تبلغ 90.01٪ من أسهم الشركة من قبل مؤسسات مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديري الأصول مثل BlackRock وVangguard.

تعني هذه الملكية المؤسسية العالية أن السهم كان مدفوعًا إلى حد كبير بقرارات المحفظة واسعة النطاق، وليس بمشاعر مستثمري التجزئة الأفراد. ركز هؤلاء المستثمرون على منصة إدارة العمل المؤسسي للشركة، والتي تخدم أكثر من 85% من شركات Fortune 500 لعام 2024، وهي قاعدة عملاء ضخمة وثابتة.

وكان دافعهم الأساسي واضحا: آفاق النمو. كانوا يراهنون على التوسع المستمر في الإيرادات السنوية المتكررة للشركة (ARR)، والتي بلغت 1.133 مليار دولار في الربع الثالث من العام المالي 2025. بالإضافة إلى ذلك، كانت الشركة تظهر طريقًا واضحًا نحو الربحية، حيث سجلت صافي دخل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 1.3 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025، وهو تحول كبير عن الخسائر السابقة.

• مستثمرو النمو: تم شراؤهم من أجل ARR وتوسيع المؤسسة.
• صناديق الزخم: تم تداولها على أساس نمو الإيرادات بنسبة 17٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من السنة المالية 2025.
• أصحاب المدى الطويل: التركيز على الانتقال إلى التدفق النقدي الحر الإيجابي.

إذا كنت تريد أن تفهم البيانات المالية التي أدت إلى هذا التقييم، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Smartsheet Inc. (SMAR): رؤى أساسية للمستثمرين.

المالكون الجدد: دوافع الأسهم الخاصة

المستثمرون الجدد ليسوا مساهمين عامين؛ إنها صناديق أسهم خاصة من Blackstone وVista Equity Partners. إن دوافعهم متميزة: الاستحواذ على شركة رائدة في السوق، وتحسين عملياتها بعيدًا عن التدقيق في السوق العامة، وبيعها بسعر أعلى بكثير خلال 3 إلى 7 سنوات. إنها لعبة مختلفة تمامًا.

إليك الحساب السريع لتقييمهم: لقد دفعوا ما يقرب من 6 أضعاف إيرادات السنة التقويمية 2025 (CY25) وحوالي 25 ضعف التدفق النقدي الحر غير المقترض (uFCF) من السنة التقويمية 25. يعد هذا أمرًا ممتازًا، لكنهم يرون فرصة هائلة لتسريع الأعمال، خاصة في مجالين رئيسيين:

• الذكاء الاصطناعي والأتمتة: ضخ رأس المال لتعزيز الميزات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي مثل التحليلات التنبؤية وأتمتة سير العمل.
• الكفاءة التشغيلية: تبسيط التكاليف وتحسين الهوامش لتعظيم التدفق النقدي الحر، والذي كان قويًا بالفعل عند 61.8 مليون دولار في الربع الثالث من السنة المالية 2025.

وهم يراهنون على أنه من خلال أفق طويل الأجل، يمكنهم تحويل شركة عامة عالية النمو وشبه ربحية إلى أصول خاصة مربحة للغاية ومحسنة.

استراتيجيات الاستثمار: من النمو إلى المراجحة

كانت استراتيجية الاستثمار العام الأساسية التي هيمنت على الأشهر القليلة الماضية من حياة شركة Smartsheet Inc. كشركة عامة هي المراجحة الاندماجية. هذه استراتيجية منخفضة المخاطر وقائمة على الأحداث.

عندما تم الإعلان عن الصفقة في سبتمبر 2024، قفز سعر السهم ولكن تم تداوله أقل بقليل من سعر العرض النهائي البالغ 56.50 دولارًا للسهم. اشترت صناديق المراجحة السهم، وحافظت بشكل أساسي على الفارق الصغير بين سعر التداول والعرض النقدي النهائي، وتم إغلاق الصفقة بنجاح في يناير 2025.

كان الخطر الرئيسي بالنسبة لهذه الصناديق هو انهيار الصفقة، ولكن بالنظر إلى العرض النقدي بالكامل وموافقة مجلس الإدارة بالإجماع، كانت المخاطر منخفضة بالتأكيد. حلت هذه الإستراتيجية محل استثمار النمو التقليدي طويل الأجل الذي حدد السهم لسنوات، حيث تم تحديد الاتجاه الصعودي بسعر الاستحواذ. بالنسبة لمستثمري التجزئة المتبقين، كانت الاستراتيجية ببساطة هي الانتظار وانتظار الدفع النقدي بقيمة 56.50 دولارًا.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Smartsheet Inc. (SMAR)

عندما ننظر إلى شركة Smartsheet Inc. (SMAR) من خلال عدسة الملكية المؤسسية، فإن الحقيقة الأكثر أهمية للسنة المالية 2025 هي انتقال الشركة من كيان يتم تداوله بشكل عام إلى كيان خاص. قبل الاستحواذ، كان المستثمرون المؤسسيون يسيطرون بشكل فعال على مصير الشركة، ويمتلكون حصة ضخمة.

اعتبارًا من أواخر عام 2024، ومع اقتراب الربع الأخير من السنة المالية 2025، استحوذت المؤسسات على أغلبية كبيرة من الأسهم - وهو رقم مذهل. 90.01% من أسهم Smartsheet القائمة. يعد هذا المستوى من التركيز إشارة واضحة على ثقة السوق القوية، ولكنه يعني أيضًا أن سعر السهم واستراتيجيته تأثروا بشدة بمجموعة صغيرة نسبيًا من الصناديق الكبيرة. لقد كان لهم القول الفصل بالتأكيد.

وتضمنت قائمة المساهمين المؤسسيين الرئيسيين قبل الاستحواذ مزيجًا متنوعًا من صناديق التحوط ومديري الأصول العالمية. هؤلاء هم اللاعبون الذين مهدت قراراتهم الجماعية الطريق لخروج الشركة النهائي من السوق العامة:

• اتش بي كيه للاستثمارات ال بي
• كايت ليك كابيتال مانجمنت (المملكة المتحدة) Llp
• ديفيدسون كيمبنر كابيتال مانجمنت إل بي
• بنك نورجس
• المجموعة القانونية والعامة ش

وكانت هذه الشركات، من بين شركات أخرى، هي المستفيد الرئيسي وصانعي القرار في الفصل الأخير من حياة Smartsheet كشركة عامة.

التغيير النهائي في الملكية: الاستحواذ بقيمة 8.4 مليار دولار

التغيير الأكثر أهمية في ملكية شركة Smartsheet Inc profile خلال السنة المالية 2025، تم الاستحواذ عليها من قبل عمالقة الأسهم الخاصة بلاكستون وفيستا إكويتي بارتنرز. لم يكن هذا تحولا دقيقا. لقد كان إصلاحًا شاملاً، حيث أدى بشكل فعال إلى إزالة جميع المستثمرين السابقين من المؤسسات والأفراد.

تم الإعلان عن الاتفاقية النهائية في سبتمبر 2024، وتبلغ قيمة الصفقة حوالي 8.4 مليار دولار، مغلق رسميًا 22 يناير 2025. كان هذا الإجراء بمثابة نهاية لحياة تداول Smartsheet في بورصة نيويورك. تلقى المساهمين السابقين 56.50 دولارًا للسهم الواحد نقدًا، وهو سعر قريب من أعلى مستوى للسهم خلال 52 أسبوعًا، مما وفر عائدًا واضحًا وفوريًا للمستثمرين المؤسسيين الذين احتفظوا بالسهم.

وإليك الحساب السريع: إذا كان لدى مستثمر مؤسسي، على سبيل المثال، مليون سهم، فإن القيمة النقدية كانت 56.5 مليون دولار. يعد حدث السيولة الضخم هذا هو التعبير النهائي عن التغيير في ملكية شركة عامة، حيث يترجم المكاسب الورقية إلى أموال نقدية لقاعدة المستثمرين.

استراتيجية جديدة: تأثير الأسهم الخاصة على مستقبل Smartsheet

لقد تغير دور المستثمرين المؤسسيين في شركة Smartsheet Inc. بشكل أساسي من المساهمين العموميين السلبيين أو الناشطين إلى أصحاب الأسهم الخاصة. إن Blackstone وVista Equity Partners ليسوا مجرد حاملين للأسهم؛ إنهم الآن المهندسون الاستراتيجيون لمستقبل الشركة، وهو تحول يحمل مخاطر وفرصًا مختلفة للشركة نفسها.

إن تأثير هذه الملكية المؤسسية الجديدة واضح: الالتزام بالاستثمار الخاص الطويل الأجل الذي يركز على النمو المتسارع. وقد أعلن المالكون الجدد عن عزمهم على مواصلة الاستثمار في المنصة، وتعزيز عروض المنتجات، وتوسيع الحضور العالمي للشركة. ويعني هذا التحول أن الشركة لم تعد تدير توقعات الأرباح ربع السنوية، بل تركز بدلاً من ذلك على المبادرات الإستراتيجية متعددة السنوات، مثل التطوير المستمر لمنصة إدارة العمل المعززة بالذكاء الاصطناعي.

للتعمق أكثر في المبادئ الأساسية للشركة التي يعتمد عليها المالكون الجدد، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Smartsheet Inc. (SMAR).

ما يخفيه هذا الهيكل الجديد هو الضغط من أجل الخروج المستقبلي - إما طرح عام أولي آخر أو البيع لكيان أكبر - ولكن في الوقت الحالي، تدور الإستراتيجية حول تعظيم قيمة منصة إدارة عمل المؤسسة من خلال الاستثمار الخاص المركز.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Smartsheet Inc. (SMAR)

المستثمر profile بالنسبة لشركة Smartsheet Inc. (SMAR) تغيرت بشكل أساسي في السنة المالية 2025: لم تعد الشركة مطروحة للتداول العام. كانت الخطوة النهائية للمستثمرين هي عملية الاستحواذ النهائية، والتي حولت الشركة من كيان عام يتمتع بملكية مؤسسية متنوعة إلى أصول مملوكة للقطاع الخاص تسيطر عليها شركتان كبيرتان في مجال الأسهم الخاصة، بلاكستون وفيستا إكويتي بارتنرز.

هذه الصفقة البالغة قيمتها 8.4 مليار دولار، والتي تم الانتهاء منها في 22 يناير 2025، اشترت فعليًا جميع المساهمين السابقين بسعر 56.50 دولارًا للسهم الواحد. وهذا يعني أن المحادثة تنتقل من من كان يشتري في بورصة نيويورك إلى الرؤية الإستراتيجية للمالكين الفرديين الجدد. وكان التقييم النهائي للسوق ملكية مؤسسية عالية تقريبا 90.01% قبل الصفقة مباشرة، مما يشير إلى ثقة قوية في التكنولوجيا الأساسية للشركة ومسار النمو.

المالكون الجدد: شركاء بلاكستون وفيستا للأسهم

المستثمر الجديد profile تهيمن عليها اثنتين من شركات الأسهم الخاصة الأكثر نفوذاً في العالم. تمثل شركة Blackstone، بقاعدة أصولها الضخمة، وشركة Vista Equity Partners، المتخصصة في برمجيات المؤسسات، تحولًا كبيرًا في حوكمة شركة Smartsheet Inc. وهيكل رأس المال. تأثيرهم ليس سلبيا. إنها حصة مباشرة ومسيطرة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول سبب حدوث الصفقة: كان أداء شركة Smartsheet Inc. في الفترة التي سبقت عملية الاستحواذ قويًا، مع زيادة إيرادات الربع الثالث من العام المالي 2025 17% سنة بعد سنة إلى 286.9 مليون دولار. وصلت الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) أيضًا إلى مستوى قوي 1.133 مليار دولار. يعد هذا النوع من النمو في مجال إدارة العمل التعاوني بمثابة نقطة جذب للأسهم الخاصة التي تتطلع إلى تسريع النطاق دون الضغوط الربع سنوية للسوق العامة.

• والآن يملي كل من بلاكستون وفيستا كل التوجهات الاستراتيجية.
• وينصب التركيز على خلق القيمة على المدى الطويل، وليس على سعر السهم على المدى القصير.
• إنهم ملتزمون بالاستثمار في التوسع العالمي وعروض المنتجات المعززة بالذكاء الاصطناعي.

تأثير المستثمر: من التدقيق العام إلى الإستراتيجية الخاصة

إن تأثير المالكين الجدد مطلق، ويتجاوز الأدوار السلبية أو الناشطة النموذجية التي تظهر في الشركات العامة. قبل عملية الاستحواذ، كان المستثمرون المؤسسيون الكبار مثل Capital World Investors، الذين احتفظوا بها 15.2 مليون سهم، وBrown Capital Management، كانا مؤثرين من خلال حجمهما الهائل. ومن الممكن أن تؤثر تحركاتهم الجماعية في الشراء والبيع على سعر السهم، لكنها لا تزال تعمل ضمن الإطار العام.

والآن أصبح لدى Blackstone وVista Equity Partners السيطرة الكاملة. إنهم يستفيدون من خبراتهم المشتركة لتوسيع نطاق الأعمال التجارية الدولية وتعزيز خدمات العملاء والشركاء في جميع أنحاء العالم، كما هو مذكور في بيانات ما بعد الاستحواذ. يسمح هذا المستوى من التحكم بمحاور استراتيجية أسرع وأكثر جرأة - مثل مضاعفة تكامل الذكاء الاصطناعي - وهو ما يصعب تنفيذه تحت رقابة المساهمين العامين.

وما يخفيه هذا التحول هو مخاطر السيولة القصيرة الأجل بالنسبة للمستثمرين؛ لم يعد هناك سوق عام للسهم. ومع ذلك، بالنسبة للشركة، يوفر المالكون الجدد قاعدة رأسمالية عميقة وتفويضًا واضحًا لابتكار المنتجات، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه هنا: Smartsheet Inc. (SMAR): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

المقاييس المالية الرئيسية التي تبرر عملية الاستحواذ

سعر الاستحواذ على 8.4 مليار دولار ارتكزت الشركة على الأداء القوي للشركة في العام المالي 2025. وشهدت شركات الأسهم الخاصة طريقًا واضحًا لخلق القيمة استنادًا إلى كفاءة الشركة ونموها.

فيما يلي المقاييس المالية الرئيسية التي عززت التقييم:

إن القفزة في الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والتدفق النقدي الحر لها دلالة خاصة. إنه يُظهر شركة انتقلت من نموذج النمو المرتفع وحرق النقد إلى نموذج مربح، مما يجعلها هدفًا مثاليًا لشراء الأسهم الخاصة. يقوم الملاك الجدد بشراء محرك نمو مربح مع مسار واضح للتوسع.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

المستثمر profile (SMAR) في السنة المالية 2025 هي بالتأكيد قصة تحول، والانتقال من كيان عام يركز على النمو إلى أصول مملوكة للقطاع الخاص. تمحورت المشاعر بين المساهمين المؤسسيين الرئيسيين من تقييم مقاييس نمو البرمجيات كخدمة طويلة الأجل (SaaS) إلى تقييم مدى يقين الاستحواذ النقدي.

تحولت المشاعر السائدة إلى محايد/إيجابي للمساهمين الحاليين بعد الاتفاقية النهائية التي تم الإعلان عنها في 24 سبتمبر 2024، والتي سيتم الاستحواذ عليها من قبل "بلاكستون" و"فيستا إكويتي بارتنرز". تبلغ قيمة هذه المعاملة النقدية بالكامل حوالي 8.4 مليار دولارعرضت على المساهمين سعر خروج ثابت قدره 56.50 دولارًا للسهم الواحد. قام السوق بتسعير الصفقة بشكل أساسي، مما أدى إلى تحويل السهم إلى لعبة مراجحة اندماج منخفضة المخاطر ومنخفضة المكافأة.

• أصبح السهم لعبة تحكيم اندماج.
• سعر ثابت ل 56.50 دولارًا للسهم الواحد توج رأسا على عقب.
• شهدت الملكية المؤسسية تحولا كبيرا.

ردود فعل السوق الأخيرة على الاستحواذ

كان رد فعل السوق الأكثر أهمية هو تقارب سعر سهم شركة Smartsheet Inc. مع سعر العرض. وكان تداول السهم بالقرب من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا $56.55، ويمثل سعر الاستحواذ البالغ 56.50 دولارًا للسهم التقييم العام النهائي. هذه إشارة كلاسيكية للسوق تشير إلى أنه كان من المتوقع إغلاق الصفقة، وهو ما حدث بالفعل 22 يناير 2025، وعند هذه النقطة تم شطب السهم من بورصة نيويورك. بالنسبة للمستثمرين الذين اشتروا قبل الإعلان، كان رد الفعل إيجابيا، وحققوا مكاسب.

ومع ذلك، فإن هذه الخطوة لم تكن خالية من الاحتكاك. تم رفع العديد من تحقيقات المساهمين والدعاوى القضائية الجماعية في الفترة التي سبقت الإغلاق، للتشكيك في مدى كفاية السعر وعملية البيع المقترح. وهذا أمر شائع في عمليات الاستحواذ الكبيرة على الأسهم الخاصة (LBOs) ويشير إلى أن بعض المستثمرين من القطاع العام شعروا بذلك $56.50 قلل السعر من تقدير الإمكانات الحقيقية للشركة على المدى الطويل، خاصة في ضوء الأداء المالي القوي في السنة المالية 2025.

إليك الحساب السريع: أعلنت الشركة عن نتائج قوية للربع الثالث من السنة المالية 2025 (المنتهية في 31 أكتوبر 2024)، بإجمالي إيرادات قدره 286.9 مليون دولار، بزيادة قدرها 17% على أساس سنوي. كان الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 56.4 مليون دولارأو 20% من إجمالي الإيرادات، قفزة هائلة من 8٪ في ربع العام السابق. وهذا تحسين الربحية profile, مع توقع أن يكون صافي الدخل للسهم الواحد غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للعام المالي 2025 بأكمله بين 1.36 دولار و 1.39 دولار، يشير إلى أن مشتري الأسهم الخاصة رأوا طريقًا واضحًا لمزيد من التوسع في الهامش والذي ربما لم يقدره السوق العام بشكل كامل.

وجهات نظر المحللين حول المستثمرين الرئيسيين

تحولت وجهات نظر المحللين بشأن شركة Smartsheet Inc. (SMAR) بسرعة من تحليل النمو التقليدي إلى تحليل احتمالات الاندماج. قبل أخبار الاستحواذ، كان متوسط تصنيف المحللين هو "الاحتفاظ" بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا $55.28. وبمجرد الإعلان عن الصفقة، خفض العديد من المحللين تصنيفاتهم من "شراء قوي" إلى "احتفاظ"، وتقاربت أهدافهم السعرية تقريبًا تمامًا مع المستوى. $56.50 سعر الاستحواذ.

كان الإجماع على أن عملية الاستحواذ من المرجح جدًا أن تستمر، مما يجعل أداء السهم المستقبلي مرتبطًا ليس بالتنفيذ التشغيلي ولكن بتاريخ إغلاق الصفقة. أعطى مجتمع المحللين بشكل أساسي ختمًا عامًا نهائيًا بالموافقة على التقييم، قائلاً: السعر عادل، لكن الاتجاه الصعودي قد انتهى.

المستثمران الرئيسيان الجديدان، Blackstone وVista Equity Partners، معروفان بخبرتهما التشغيلية في مجال البرمجيات. ويرى المحللون أن مشاركتهم تعتبر إيجابية قوية لمستقبل الشركة، حيث من المتوقع أن يقوموا بتسريع الاستثمارات في المنصة، لا سيما في مجال إدارة العمل المعزز بالذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها وسيلة للتركيز على خلق القيمة على المدى الطويل بعيدًا عن الضغوط الفصلية للسوق العامة. لإلقاء نظرة أعمق على الصحة المالية الأساسية التي اجتذبت هؤلاء المشترين، يمكنك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Smartsheet Inc. (SMAR): رؤى أساسية للمستثمرين.

يلخص الجدول أدناه التوقعات المالية العامة النهائية للسنة المالية 2025، والتي ساهمت في قرار شركات الأسهم الخاصة بالاستحواذ على شركة Smartsheet Inc. (SMAR):

وسوف يستفيد الملاك الجدد من هذا الزخم، وخاصة توليد التدفق النقدي الحر القوي، لدعم استراتيجية النمو الخاصة بهم.