COPA Holdings, S.A. (CPA): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Plongez dans le plan stratégique de COPA Holdings, S.A. (CPA), une compagnie aérienne puissante qui a révolutionné les voyages aériens à travers l'Amérique latine. Cette toile complète du modèle commercial révèle comment ce transporteur dynamique exploite son centre stratégique de Panama City, sa flotte de pointe et son approche innovante pour connecter les voyageurs de la région avec une efficacité et une fiabilité inégalées. De son réseau de routes sophistiqué vers ses services centrés sur le client, COPA Holdings démontre une masterclass dans la stratégie commerciale des compagnies aériennes qui va bien au-delà du simple transport point à point.

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle commercial: partenariats clés

Partenariat du réseau Star Alliance

COPA Airlines est membre du Star Alliance Network, créé en partenariat depuis 2012. L'Alliance implique 26 compagnies aériennes membres, fournissant une connectivité mondiale aux passagers.

Détails du partenariat	Métrique
Membre de l'alliance Star depuis	2012
Total des compagnies aériennes du réseau	26
Destinations couvertes	1 330+ destinations

Partenariats d'approvisionnement en avion

COPA Holdings maintient des partenariats stratégiques avec Boeing et Airbus pour l'approvisionnement et l'entretien des avions.

Fabricant d'avions	Composition de la flotte
Boeing	737 avions max
Taille totale de la flotte (2023)	100 avions

Partenariats opérationnels aéroportuaires

• L'aéroport international du Panama en tant que centre principal
• Partenariats opérationnels dans 80+ destinations en Amérique latine
• Réseaux d'aéroport clés en Colombie, au Brésil, en Argentine et au Chili

Partenariats de services financiers

COPA Holdings collabore avec plusieurs sociétés de cartes de crédit pour l'intégration des programmes de dépliants fréquents.

Partenaire de carte de crédit	Détails du programme
Visa	Programme de rachat de miles
MasterCard	Intégration des récompenses de voyage

Partenariats d'approvisionnement en carburant

Les partenariats stratégiques d'approvisionnement en carburant garantissent l'efficacité opérationnelle et la gestion des coûts.

Fournisseur de carburant	Consommation de carburant annuelle
Aviation de coquille	Environ 250 millions de gallons
Dépenses annuelles totales en carburant (2023)	350 millions de dollars

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Transport aérien de passagers en Amérique latine

COPA Airlines exploite 162 avions en 2023, desservant 82 destinations dans 33 pays d'Amérique latine et des Caraïbes. La compagnie aérienne a transporté 12,5 millions de passagers en 2022.

Métrique	2022 Performance
Destinations totales	82
Pays desservis	33
Passagers totaux	12,5 millions
Taille de la flotte	162 avions

Gestion du réseau de routes Hub et rayon

Copa Airlines utilise l'aéroport international de Tocumen de Panama City comme plaque tournante principale, reliant 162 itinéraires avec un Taux d'achèvement de 97,4% en 2022.

• Côté primaire: aéroport international de TOCUMEN
• Taux d'achèvement de l'itinéraire: 97,4%
• Efficacité de connexion: 87,2% des passagers utilisent Hub pour connecter les vols

Entretien et modernisation de la flotte

COPA Holdings a investi 352 millions de dollars dans la maintenance et la modernisation des flottes en 2022. L'âge moyen de la flotte est de 7,2 ans.

Investissement de la flotte	Montant
Investissement de maintenance annuelle	352 millions de dollars
Âge moyen de la flotte	7,2 ans

Service client et billetterie

COPA Airlines a traité 15,3 millions de réservations en ligne en 2022, avec 92,6% des ventes de billets numériques.

• Réservations en ligne: 15,3 millions
• Pourcentage de vente de billets numériques: 92,6%
• Canaux de service client: site Web, application mobile, centre d'appels

Extension et optimisation du réseau d'itinéraire

En 2022, COPA Holdings a ajouté 7 nouvelles destinations et augmenté les fréquences hebdomadaires de vol de 12,5% sur son réseau.

Métriques d'expansion du réseau	2022 Performance
De nouvelles destinations ajoutées	7
Augmentation hebdomadaire de fréquence de vol	12.5%

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Flotte moderne de Boeing 737 Avion

Au quatrième trimestre 2023, COPA Holdings exploite une flotte de 97 Boeing 737, avec la ventilation détaillée suivante:

Type d'avion	Nombre d'avions	Âge moyen
Boeing 737-800	71	9.2 ans
Boeing 737 Max 9	26	3,5 ans

Infrastructure de centre stratégique

L'aéroport international de Tocumen à Panama City sert de centre principal avec les spécifications d'infrastructure suivantes:

• Zone du terminal total de l'aéroport: 285 000 mètres carrés
• Capacité annuelle des passagers: 16 millions
• Nombre de portes dédiées à Copa Airlines: 20

Travail de l'aviation qualifiée

Composition des employés de COPA Holdings à partir de 2023:

Catégorie des employés	Nombre total
Total des employés	5,400
Pilotes	620
Personnel d'entretien technique	780

Réputation de la marque et présence du marché

Copa Holdings Market Metrics:

• Pays servis: 32
• Destinations: 80
• Part de marché dans l'aviation latino-américaine: 5,7%

Infrastructure technologique

Capacités de plate-forme numérique:

• Plateformes de réservation en ligne: applications Web et mobiles
• Transactions numériques annuelles: 4,2 millions
• Investissement du système de gestion de la relation client: 12,5 millions de dollars en 2023

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Réseau de routes latino-américain étendu

COPA Holdings exploite un réseau de 86 destinations dans 32 pays en Amérique latine et dans les Caraïbes en 2023. La compagnie aérienne dessert 81 villes avec 159 vols quotidiens à travers son centre principal à Panama City.

Métrique du réseau	2023 données
Destinations totales	86
Pays desservis	32
Vols quotidiens	159
Taille de la flotte	104 avions

Transport aérien fiable et efficace

Copa Airlines maintient un performance opérationnelle élevée avec les mesures clés suivantes:

• Performance à temps: 86,5% en 2022
• Facteur d'achèvement: 99,7%
• Utilisation des avions: 12,5 heures de bloc par jour

Stratégies de tarification compétitives

COPA Holdings met en œuvre des prix stratégiques sur son réseau avec des revenus moyens par siège disponible (RASM) de 0,1242 $ en 2022.

Tarification métrique	Valeur 2022
Rendement à billets moyen	$0.1242
Facteur de charge	83.4%
Revenus des passagers	2,87 milliards de dollars

Service client de haute qualité

COPA Airlines se concentre sur l'expérience client haut de gamme avec les attributs de service suivants:

• Membre de l'alliance Star depuis 2012
• Gagnant des SkyTrax World Airline Awards pour la meilleure compagnie aérienne en Amérique centrale
• Évaluation de satisfaction du client de 4,2 / 5

Connexions pratiques via Panama Hub

L'aéroport international de Tocumen de Panama City sert de point de connexion stratégique avec:

• Temps de connexion maximum: 2 heures
• Temps de connexion moyen: 55 minutes
• Taux d'efficacité du centre: 92,3%

Métrique de performance du hub	2022 données
Total des passagers manipulés	18,4 millions
Passagers en transit	65% du total des passagers
Connectivité du Hub	32 pays

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: relations clients

Programme de fidélisation des députés fréquents

Le programme ConnectMiles de COPA Airlines compte 1,2 million de membres actifs à partir de 2023. Le programme de fidélité permet aux membres de gagner des miles grâce aux vols, aux partenariats de cartes de crédit et aux activités des partenaires de l'alliance.

Métrique du programme	Valeur
Membres actifs totaux	1,200,000
Taux de rachat de miles	37%
Airlines partenaires	8

Plateformes de réservation et d'enregistrement numériques

Les plateformes numériques de COPA Holdings ont traité 68% du total des réservations en 2023. Les taux d'enregistrement en ligne ont atteint 82% sur leur réseau.

• Pourcentage de réservation de site Web: 52%
• Pourcentage de réservation d'applications mobiles: 16%
• Temps d'enregistrement numérique moyen: 12 minutes

Support client personnalisé

COPA Airlines maintient une équipe de service client de 425 représentants sur plusieurs canaux.

Canal de support	Temps de réponse
Support téléphonique	3,5 minutes
Assistance par e-mail	6,2 heures
Réseaux sociaux	2,1 heures

Partenariats de voyage d'entreprise

COPA Holdings a établi des partenariats avec 672 clients d'entreprises en Amérique latine, générant 89,4 millions de dollars de revenus de voyage en 20023.

Application mobile pour la gestion des voyages sans couture

L'application mobile COPA Airlines compte 1,1 million d'utilisateurs mensuels actifs avec une cote de 4,6 / 5 sur les plates-formes iOS et Android.

Métrique de l'application mobile	Valeur
Utilisateurs actifs mensuels	1,100,000
Note de l'App Store	4.6/5
Téléchargements annuels d'applications	425,000

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: canaux

Plateforme de réservation de site Web en ligne

COPA Airlines exploite une plateforme de réservation en ligne complète sur COPA.com avec les mesures suivantes:

• Le site Web gère environ 65% du total des ventes de billets
• Visiteurs de site Web mensuels moyens: 3,2 millions
• Taux de conversion de réservation en ligne: 22,7%

Métrique de la plate-forme	2023 données
Réservations totales en ligne	4,8 millions
Revenus en ligne	612 millions de dollars

Application mobile

L'application mobile COPA Airlines offre des capacités de réservation et de gestion numériques:

• Téléchargements d'applications: 2,1 millions
• Pourcentage de réservation mobile: 18% du total des réservations
• Disponible sur les plateformes iOS et Android

Partenariats de l'agence de voyage

COPA entretient un vaste réseau d'agences de voyage:

Catégorie de partenariat	Nombre
Agences de voyage mondiales	1,200
Partenaires de voyage régionaux	3,500
Volume total de réservation d'agences	1,6 million de billets

Ventes directes aux comptoirs de l'aéroport

COPA exploite les canaux de vente directs sur son réseau:

• Lieu de comptoir de l'aéroport: 64
• Pourcentage de vente directe: 12% du total des réservations
• Ventes annuelles de contre-billets: 840 000 billets

Support client du centre d'appels

Détails de l'infrastructure du support client:

Métrique du centre d'appel	Performance de 2023
Centres d'appels totaux	7
Interactions annuelles du client	2,3 millions
Temps de réponse moyen	3,2 minutes

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Voyageurs d'affaires

COPA Holdings sert des voyageurs d'affaires avec des caractéristiques démographiques spécifiques:

Métrique du segment	Données quantitatives
Passagers de voyage d'affaires annuels	Environ 1,2 million
Prix ​​moyen des billets	385 USD
Adhésion à un dépliant fréquent	Plus de 250 000 voyageurs d'affaires

Touristes de loisirs

Réflexion du segment des loisirs:

• Passagers de loisir annuels: 2,3 millions
• Durée moyenne du voyage: 5-7 jours
• Destinations primaires: Caraïbes, Amérique du Sud, Amérique du Nord

Passagers de la classe moyenne d'Amérique latine

Pays	Volume de passagers	Pénétration du marché
Panama	480,000	62%
Colombie	620,000	48%
Venezuela	210,000	35%

Comptes de voyage d'entreprise

Détails du segment d'entreprise:

• Comptes totaux d'entreprise: 1 850
• Revenus annuels des voyages d'entreprise: 215 millions de dollars
• Valeur du contrat d'entreprise moyen: 116 000 $

Les voyageurs internationaux se connectent via le Panama

Type de connexion	Passagers annuels	Temps de transit
Connexions d'Amérique du Nord	890,000	1,5 heures moyennes
Connexions d'Amérique du Sud	620,000	2,1 heures en moyenne
Connexions des Caraïbes	410,000	1,8 heures moyennes

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de carburant des avions

Pour l'exercice 2022, la COPA Holdings a déclaré des frais de carburant des avions de 389,8 millions de dollars. Le prix moyen du carburant à jet par gallon en 2022 était d'environ 3,15 $.

Année	Total des dépenses de carburant	Prix ​​du carburant moyen par gallon
2022	389,8 millions de dollars	$3.15

Location et entretien d'avions

La maintenance et les frais de location des avions de COPA Holdings pour 2022 ont totalisé 213,4 millions de dollars. La société exploite une flotte de 90 avions Boeing à partir de 2022.

Catégorie	Dépenses totales	Taille de la flotte
Location et entretien d'avions	213,4 millions de dollars	90 avions

Salaires du personnel

Les dépenses de personnel pour COPA Holdings en 2022 s'élevaient à 332,6 millions de dollars. L'entreprise employait environ 4 700 employés.

Année	Total des dépenses du personnel	Nombre d'employés
2022	332,6 millions de dollars	4,700

Ordin d'atterrissage et de fonctionnement de l'aéroport

Les dépenses opérationnelles liées à l'aéroport pour COPA Holdings en 2022 étaient de 147,5 millions de dollars.

Année	Ordin d'atterrissage et de fonctionnement de l'aéroport
2022	147,5 millions de dollars

Coûts de marketing et de distribution

Les frais de marketing et de distribution pour COPA Holdings en 2022 ont atteint 86,3 millions de dollars.

Année	Coûts de marketing et de distribution
2022	86,3 millions de dollars

Répartition totale de la structure des coûts pour 2022:

• Dépenses en carburant des avions: 389,8 millions de dollars
• Location et entretien d'avions: 213,4 millions de dollars
• Salaires du personnel: 332,6 millions de dollars
• Terte d'atterrissage et de fonctionnement de l'aéroport: 147,5 millions de dollars
• Coûts de marketing et de distribution: 86,3 millions de dollars

COPA Holdings, S.A. (CPA) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de billets de passagers

Au cours de l'exercice 2022, COPA Holdings a rapporté des revenus de billets de passagers de 1 176,5 millions de dollars. Le chiffre d'affaires moyen des billets par kilomètre passager était de 0,1047 $.

Catégorie de revenus de billets	Montant (USD)
Billets domestiques	237,4 millions de dollars
Billets internationaux	939,1 millions de dollars

Frais de bagages

COPA Holdings générés 98,3 millions de dollars dans les revenus des frais de bagages en 2022.

• Frais de bagages standard: 30 $ par sac enregistré
• Frais de bagages en surpoids: 50 $ de frais supplémentaires

Transport de fret

Les revenus du transport de fret pour 2022 étaient 264,7 millions de dollars.

Type de cargaison	Revenus (USD)
Cargaison internationale	212,3 millions de dollars
Fret domestique	52,4 millions de dollars

Partenariats du programme de dépliants fréquents

Les revenus du programme de miles provenant des partenariats étaient 45,6 millions de dollars en 2022.

Revenus de service auxiliaires

Services auxiliaires générés 87,2 millions de dollars en 2022.

• Ventes de services en vol: 32,5 millions de dollars
• Frais de sélection des sièges: 22,7 millions de dollars
• Assurance voyage: 15,4 millions de dollars
• Autres services auxiliaires: 16,6 millions de dollars

Copa Holdings, S.A. (CPA) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why customers choose Copa Holdings, S.A. (CPA) over the competition, especially when connecting the Americas. It boils down to unmatched network access paired with proven operational reliability and a cost structure that keeps fares competitive.

Most convenient and reliable travel experience across the Americas

Reliability is a major selling point. Copa Airlines consistently delivers industry-leading operational metrics through its Hub of the Americas in Panama City. For instance, in the second quarter of 2025, the on-time performance hit 91.5%, and the flight completion factor was 99.8%. Even looking at the third quarter of 2025, the airline reported a record load factor of 88%, showing efficient use of that capacity. This performance has been recognized by Skytrax for the tenth consecutive year as the "Best Airline in Central America and the Caribbean" as of June 2025.

Seamless one-stop connections across North, Central, and South America

The value here is the network density achieved via the Panama hub. By September 2025, Copa Airlines connects Panama to 88 destinations across 32 countries. This is supported by a schedule of more than 375 daily flights. You don't need to piece together multiple itineraries; Copa offers that single, efficient connection.

The extent of this connectivity is best seen in a snapshot:

Metric	Value (As of Late 2025 Data)	Source Period
Destinations Served	88	September 2025
Countries Served	32	September 2025
Daily Flights (Approximate)	More than 375	September 2025
Load Factor (Recent Monthly High)	88%	Q3 FY2025

Industry-leading operational performance and high flight completion factor

You see the reliability in the monthly traffic reports. For example, in May 2025, the system load factor was 87.6%. The commitment to operational excellence is clear when you compare the quarterly results:

• Q1 2025 On-Time Performance: 90.8%
• Q2 2025 On-Time Performance: 91.5%
• Q1 2025 Completion Factor: 99.9%
• Q2 2025 Completion Factor: 99.8%

Panama Stopover program, projected to reach 185,000 users in 2025

This program turns a connection into a two-destination trip at no extra airfare cost. The program is a significant driver of tourism into Panama. Projections for the full year 2025 estimate that the Panama Stopover program will surpass 185,000 visitors. The first half of 2025 alone saw nearly 95,000 stopover passengers, an 18.5% increase year-over-year. July 2025 was the best month since the program's 2019 launch, recording 17,500 participants.

Competitive pricing due to structurally low unit costs

Copa Holdings emphasizes its low unit costs as a key competitive advantage for offering competitive pricing. The guidance for the full year 2025, as of August 2025, factored in an Ex-Fuel CASM (unit costs excluding fuel) of approximately 5.8 cents. This figure was consistent with Q1 2025's reported Ex-Fuel CASM of 5.8 cents and Q2 2025's Ex-Fuel CASM of 5.8 cents. To put that cost structure in perspective against market valuation, as of December 2025, Copa Holdings traded at a P/E ratio of 7.5x, significantly lower than the sector median of 20.79x. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Copa Holdings, S.A. (CPA) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Copa Holdings, S.A. (CPA) keeps its passengers engaged and satisfied across its vast network. The relationship strategy centers on a mix of digital efficiency and premium, dedicated support for its most valuable flyers.

Automated self-service via website and mobile app for booking and check-in.

While the exact percentage of bookings completed via digital channels isn't public, the operational success suggests high adoption. Copa Holdings, S.A. (CPA) is managing significant volume; for instance, in October 2025, system-wide passenger traffic, measured in Revenue Passenger Miles (RPMs), reached 2,443.6 million, with a load factor of 87.2%. This level of utilization requires efficient, high-volume transaction processing, which the digital platforms are designed to handle.

• Digital tools support a network serving 88 destinations across 32 countries as of July 2025.
• High load factors imply that the booking and check-in processes are effectively managing demand.

Dedicated service for ConnectMiles frequent flyer members.

The ConnectMiles program, a member of the Star Alliance, is the core mechanism for loyalty relationship management. This tier-based service aims to retain high-value customers through accrual and redemption benefits. Business Class passengers, for example, receive bonus miles for the ConnectMiles program. We don't have the current active member count for ConnectMiles as of late 2025, but the program underpins the retention strategy.

Personalized service for high-yield business travelers.

High-yield travelers are catered to through Business Class service features, which include dedicated check-in counters, priority boarding, and priority baggage handling. The overall traffic growth indicates a healthy base of these travelers. For September 2025, system-wide passenger traffic (RPMs) grew 6.4% year-over-year, reaching 2,283.1 million. This segment benefits from access to Copa/United Club lounges, a key touchpoint for premium customers.

Here's a snapshot of the recent operational scale reflecting the customer base Copa Holdings, S.A. (CPA) serves:

Metric	Period Ending October 2025	Period Ending October 2024
Available Seat Miles (ASMs) (mm)	2,803.0	2,557.4
Revenue Passenger Miles (RPMs) (mm)	2,443.6	2,235.5
System Load Factor	87.2%	87.4%

The capacity expansion seen in October 2025, with ASMs up 9.6% year-over-year, shows the company is investing to meet the demand from these traveler segments.

Customer service centers and airport staff for in-person support.

In-person support is anchored at the main hub in Panama City-Tocumen International Airport. While specific employee counts for customer service roles or call center volumes for 2025 are not available, the physical presence is crucial for managing the airline's operations across its network. The airline is a member of the Star Alliance, which often standardizes certain service expectations globally.

Finance: review the Q3 2025 report for any commentary on customer service cost per passenger by end of next week.

Copa Holdings, S.A. (CPA) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Copa Holdings, S.A. (CPA) gets its tickets into customers' hands as of late 2025. The airline is clearly pushing hard on cost-effective distribution, and the numbers from the first half of 2025 show this strategy is working on the expense side.

Direct sales via Copa Holdings' website and mobile application are a key focus area. The company has successfully executed its New Distribution Capability (NDC) strategy, which favors direct and lower-cost channels. This strategic shift directly impacted the bottom line, as Sales and distribution costs totaled US$49.4 million in the second quarter of 2025. That figure represents a 5.3% decrease compared to the same period in 2024. This reduction in distribution spend is explicitly attributed to the higher penetration of both direct sales and lower-cost NDC travel agency channels.

Global Distribution Systems (GDS) and online travel agencies (OTAs) still play a role, but the narrative suggests a deliberate move away from higher-commission channels. While specific revenue percentages for GDS and OTAs aren't broken out, the cost savings noted in the first half of 2025 confirm that the mix is shifting toward the lower-cost direct and NDC options. The overall network scale supporting these channels is growing, with Copa Holdings' fleet reaching 123 aircraft as of the November 19, 2025 report date, up from 115 aircraft at the end of Q2 2025.

For corporate sales team for business travel accounts, while specific revenue contribution isn't public, this segment is typically managed directly or through specialized agreements. The general trend of reducing overall distribution costs suggests that any corporate bookings are being managed efficiently, likely through negotiated fares that avoid standard high-commission OTA/GDS fees. The focus on operational excellence, including an on-time performance of 89.7% in the third quarter of 2025, is a critical element supporting retention in the corporate segment.

Regarding airport ticket counters and sales offices across the network, these represent the traditional, high-touch channel. These physical points of sale support the network that spans North, Central, and South America and the Caribbean. The operational capacity supporting these channels is evident in the 5.8% year-over-year increase in Available Seat Miles (ASM) reported for the third quarter of 2025.

Here's a quick look at the financial context influencing channel costs:

Metric	Value (2Q 2025)	Comparison to 2Q 2024
Sales and Distribution Costs	US$49.4 million	5.3% decrease
Operating Margin	21.0%	Increase of 1.5 percentage points
Fleet Size (End of Q2 2025)	115 aircraft	N/A

The airline's strategy is clear: drive volume through digital and NDC means to keep the cost of sale low. It's a smart move when passenger yields are under pressure, as seen by the 4.1% year-over-year decline in passenger yields in Q2 2025.

The distribution mix is supported by the following operational metrics as of late 2025:

• Load factor reached 88.0% in 3Q 2025.
• Load factor was 87.3% in 2Q 2025.
• Revenue per available seat mile (RASM) was 11.1 cents in 3Q 2025.
• Ex-fuel CASM was 5.6 cents in 3Q 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Copa Holdings, S.A. (CPA) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Copa Holdings, S.A. serves, which is key to understanding their hub-and-spoke model centered in Panama City.

The overall operational strength in late 2025 definitely supports all these segments. For the third quarter of 2025 (3Q25), Copa Holdings, S.A. reported a net profit of $173.4 million, with revenues reaching $913.15 million. That performance underpinned a strong operating margin of 23.2% and a net margin of 19.0% for the quarter.

Business Travelers requiring reliable, high-frequency intra-Americas connections benefit directly from the airline's operational consistency. Copa Airlines achieved an on-time performance of 89.7% and a flight completion factor of 99.8% in 3Q25. This reliability is crucial for corporate schedules.

Leisure Tourists traveling between North/South America and the Caribbean form a large base, evidenced by the overall system load factor. For October 2025, the system load factor was 87.2%, showing high seat utilization across the network. The company's capacity, measured in Available Seat Miles (ASMs), grew 9.6% year-over-year in October 2025.

Connecting Passengers utilizing the Panama hub for transit are the engine of the model. The hub's efficiency is reflected in the high load factors achieved across the network, such as the 88.0% load factor reported for 3Q25. The fleet size supporting this connectivity grew to 121 aircraft as of September 30, 2025.

Air Cargo Shippers needing freight services across the network are served by a dedicated asset. Strategically, Copa Holdings, S.A. expanded its cargo capability during 3Q25 by adding a second Boeing 737-800 freighter.

Here's a look at some key performance indicators relevant to serving these customer groups:

Metric (Period)	Value	Unit
Revenue per Available Seat Mile (RASM) (3Q25)	11.1	cents
Operating Cost per Available Seat Mile (CASM) (3Q25)	8.5	cents
CASM excluding Fuel (3Q25)	5.6	cents
System Load Factor (October 2025)	87.2%	Percent
Total Fleet Size (September 30, 2025)	121	Aircraft

The operational metrics show how Copa Holdings, S.A. manages the cost of serving these diverse segments:

• Operating cost per available seat mile (CASM) decreased 2.7% year-over-year in 3Q25.
• CASM excluding fuel decreased 0.8% in 3Q25.
• The company ended 3Q25 with $1.3 billion in cash and investments.
• The Board ratified a dividend payment of $1.61 per share in November 2025.

For the first quarter of 2025 (1Q25), the fleet included 32 Boeing 737 MAX-9 and 3 Boeing 737 MAX-8 aircraft.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Copa Holdings, S.A. (CPA) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of Copa Holdings, S.A. (CPA) as we close out 2025. The airline's cost structure is heavily weighted toward variable costs, but fixed costs like personnel and fleet financing are still substantial anchors.

Aircraft Fuel Expenses remain a major variable cost component, though the company has not changed its non-hedging strategy despite fuel price volatility being cited as a primary wild card. For the full year 2025, the all-in fuel price guidance was set at approximately $2.47 per gallon. This contrasts with the earlier guidance of $2.40 per gallon from Q1 2025 reports.

The focus on efficiency shows up clearly in the unit cost metrics. For the full year 2025, Copa Holdings reaffirmed its guidance for Operating cost per available seat mile excluding fuel (Ex-fuel CASM) at approximately $0.058. However, the actual performance through the third quarter of 2025 showed even tighter control, with Ex-fuel CASM coming in at $0.056 cents for 3Q25.

Here's a quick view of the unit cost performance and guidance:

Cost Metric	Period/Guidance	Amount
Ex-fuel CASM (Guidance)	Full Year 2025	$0.058 cents
Ex-fuel CASM (Actual)	3Q 2025	$0.056 cents
Total CASM (Actual)	3Q 2025	8.5 cents
All-in Fuel Price (Guidance)	Full Year 2025	$2.47 per gallon

Personnel Salaries and benefits represent a significant fixed cost. For the first quarter of 2025, wages, salaries, benefits, and other employee expenses totaled $117.5 million, reflecting growth in operational staff to support capacity increases. Management noted that cost pressure from these items is expected to continue.

Aircraft leasing, depreciation, and maintenance costs are tied directly to the Boeing 737 fleet. As of September 30, 2025, Copa Holdings' fleet totaled 121 aircraft, growing to 123 aircraft by the date of the Q3 earnings release in November 2025. The total debt, which is entirely related to aircraft financing, stood at $2.2 billion at the end of 3Q25. Maintenance expense contributed to the drop in total CASM in 3Q25.

Airport landing fees and operational charges at Tocumen and other destinations are part of the variable operating expenses. The company expects to continue facing increased cost pressure from airport facilities and handling charges. Copa Airlines maintains its Hub of the Americas at Tocumen International Airport (PTY).

Key operational cost drivers and fleet details include:

• Fleet size as of November 2025: 123 aircraft.
• Total debt related to aircraft financing (3Q25): $2.2 billion.
• Personnel costs (1Q25): $117.5 million.
• Passenger servicing costs (1Q25): $25.0 million.
• Anticipated 2026 Ex-fuel CASM projection: $0.057 to $0.058 cents.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Copa Holdings, S.A. (CPA) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Copa Holdings, S.A. brings in cash as of late 2025. It's all about moving people and freight through the Hub of the Americas in Panama.

Passenger Air Transportation revenue remains the primary driver. For the second quarter of 2025 (Q2 2025), this segment brought in $797.3 million. This was up 2.0% compared to Q2 2024, even though the passenger yield (the average revenue per passenger mile) actually decreased by 4.1% year-over-year. The growth came from a 6.4% increase in revenue passenger miles (RPMs).

The operational statistics for October 2025 show the scale of the passenger operation:

• Capacity (ASMs) increased by 9.6% compared to October 2024.
• System-wide passenger traffic (RPMs) increased by 9.3% compared to October 2024.
• The system load factor for October 2025 was 87.2%.

Ancillary revenue from baggage fees, seat selection, and other services is included within the reported passenger revenue figures for the quarter, as the second-quarter results are mostly comprised of flown passenger ticket revenue and passenger-related ancillary revenue. You won't see a separate line item for it in the top-line summary, but it's a key component of the overall passenger stream.

Cargo Services revenue from air freight operations contributes a smaller but growing portion. For Q2 2025, Cargo and mail revenue totaled $28.3 million, marking a 12.4% increase compared to the same period in 2024, driven by higher cargo volumes.

ConnectMiles program revenue from miles sales to partners is reported under Other operating revenues. This stream saw significant growth. Other operating revenue for Q2 2025 was $17.0 million, a 33.9% year-over-year increase, which was mostly due to an increase in ConnectMiles revenues from non-air partners.

Other operating revenues also capture things like third-party maintenance and ground handling services. Here is a quick breakdown of the major revenue components for Q2 2025:

Revenue Component	Q2 2025 Amount (USD)	Y-o-Y Change (vs Q2 2024)
Total Operating Revenue	$842.6 million	2.8% increase
Passenger Revenue	$797.3 million	2.0% increase
Cargo and Mail Revenue	$28.3 million	12.4% increase
Other Operating Revenue (incl. ConnectMiles)	$17.0 million	33.9% increase

Honestly, the growth in Other operating revenue at over 33% shows how much value Copa Holdings, S.A. is extracting from its loyalty program partnerships.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.