HealthEquity, Inc. (HQY): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le paysage dynamique de la technologie financière des soins de santé, HealthEquity, Inc. (HQY) apparaît comme une force transformatrice, réinventez la façon dont les individus et les employeurs naviguent sur l'épargne et le bien-être financier de la santé. En intégrant de manière transparente les technologies de pointe, les solutions HSA complètes et les plateformes centrées sur l'utilisateur, la société a taillé un créneau unique dans la transformation des dépenses de santé et des stratégies d'investissement. Leur modèle commercial innovant transcende les services financiers traditionnels des soins de santé, offrant une approche holistique qui permet aux consommateurs de prendre le contrôle de leur avenir médical et financier avec une flexibilité et des informations sans précédent.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Fournisseurs de soins de santé et compagnies d'assurance

HealthEquity a établi des partenariats avec plusieurs prestataires de soins de santé et réseaux d'assurance:

Type de partenaire	Nombre de partenariats	Couverture
Réseaux d'assurance nationales	37	À l'échelle nationale
Systèmes de santé régionaux	89	Couverture multi-États

Plateformes de technologie financière (FinTech)

HealthEquity collabore avec les plateformes fintech pour améliorer les services financiers de santé numérique:

• Intégration avec 12 plates-formes de paiement fintech majeures
• Connexions API avec 8 systèmes bancaires numériques
• Capacités de traitement des transactions en temps réel

Administrateurs des avantages sociaux des employeurs

Partenariats d'entreprise pour la gestion des avantages sociaux:

Catégorie de partenariat	Total des partenaires	Volume de transaction annuel
Grande entreprise	1,247	4,3 milliards de dollars
Entreprises de marché intermédiaire	3,589	2,1 milliards de dollars

Banques de gardien du compte d'épargne sur la santé (HSA)

Partenariats bancaires pour la gestion de la HSA:

• Partenariats avec 22 banques assurées par la FDIC
• Actif total de garde sous gestion: 16,2 milliards de dollars
• Durée du partenariat moyen: 7,3 ans

Partners de la technologie et de l'intégration des logiciels

Écosystème de collaboration technologique:

Type d'intégration	Nombre de partenaires	Complexité d'intégration
Systèmes ERP	16	Haut
Plates-formes de paie	24	Moyen
Fournisseurs de services cloud	9	Haut

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: activités clés

Gestion et administration du compte HSA

HealthEquity gère 7,2 millions de comptes d'épargne en santé (HSAS) à partir de 2023. Les actifs HSA totaux en administration ont atteint 20,4 milliards de dollars. Le solde moyen du compte HSA était de 2 832 $ par participant.

Métrique HSA	2023 données
Comptes HSA totaux	7,2 millions
Assets HSA totaux	20,4 milliards de dollars
Solde moyen du compte	$2,832

Développement de la plate-forme de technologie des avantages sociaux

HealthEquity Investid 98,3 millions de dollars en recherche et développement Au cours de l'exercice 2023. La plate-forme technologique prend en charge une gestion complète des avantages sociaux pour 130 000 employeurs.

• Capacités d'intégration de la plate-forme avec les principaux fournisseurs d'assurance
• Application mobile prenant en charge la gestion des comptes en temps réel
• Infrastructure basée sur le cloud soutenant des solutions évolutives

Création des outils de bien-être financier des consommateurs

Les outils numériques prennent en charge 5,7 millions d'utilisateurs actifs avec des fonctionnalités de planification financière. Les plateformes d'engagement des consommateurs ont traité 4,2 milliards de dollars de transactions de consommation au cours de 2023.

Analyse des données et génération d'informations

La santé traite plus de 250 millions de transactions de santé par an. La plate-forme d'analyse prédictive couvre des modèles de dépenses de santé complets à travers divers segments démographiques.

Compliance et gestion réglementaire

Maintient les cadres de conformité HIPAA et HitRust. L'équipe de conformité dédiée de 87 professionnels garantit une adhésion réglementaire continue sur les plateformes de technologie de santé.

Métrique de conformité	2023 Détails
Taille de l'équipe de conformité	87 professionnels
Certifications réglementaires	Hipaa, hitrust

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Infrastructure de technologie financière avancée

L'infrastructure technologique de HealthEquity en 2024 comprend:

• Traitement de plate-forme basé sur le cloud 5,2 millions de comptes d'épargne sur la santé (HSAS)
• 20,8 milliards de dollars d'actifs HSA totaux sous administration
• Fiabilité de disponibilité du système à 99,5%

Composant d'infrastructure	Spécification
Centres de données	3 installations redondantes de qualité d'entreprise
Investissement technologique annuel	45,2 millions de dollars
Évaluation de sécurité du réseau	SOC 2 TYPE II conforme

Plates-formes logicielles propriétaires

Les plateformes logicielles propriétaires de HealthEquity comprennent:

• Système de gestion HSA intégré
• Application mobile avec 2,1 millions d'utilisateurs actifs
• Technologie de suivi des investissements en temps réel

Grande base de données client

Les métriques de la base de données des clients comprennent:

Caractéristique de la base de données	Quantité
Comptes HSA totaux	5,2 millions
Clients de l'entreprise	137 entreprises du Fortune 500
Croissance annuelle du nouveau compte	14.3%

Professionnels de la finance des technologies et des soins de santé qualifiés

Composition de la main-d'œuvre:

• Total des employés: 2 850
• Professionnels de la technologie: 42% de la main-d'œuvre
• Tenure moyenne des employés: 5,7 ans

Systèmes robustes de cybersécurité et de protection des données

Détails de l'infrastructure de sécurité:

Mesure de sécurité	Spécification
Investissement annuel de cybersécurité	12,6 millions de dollars
Norme de chiffrement des données	Cryptage AES 256 bits
Certifications de conformité	HIPAA, SOC 2, PCI DSS

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de compte d'épargne pour la santé à l'avenir fiscal

HealthEquity gère 20,3 milliards de dollars d'actifs HSA au 31 janvier 2023. La société dessert 7,2 millions de membres HSA avec un solde de compte moyen de 2 832 $.

Métrique HSA	Valeur
Assets HSA totaux	20,3 milliards de dollars
Membres totaux de HSA	7,2 millions
Solde moyen du compte HSA moyen	$2,832

Outils de gestion financière intégrés des soins de santé

HealthEquity fournit des plateformes numériques Capacités de suivi et de gestion des comptes en temps réel.

• Application mobile avec accès de compte 24/7
• Fonctionnalités de suivi des investissements
• Outils de catégorisation des dépenses
• Stockage de réception numérique

Administration des avantages sociaux simplifiés

HealthEquity soutient 106 000 clients employeurs dans diverses industries au 31 janvier 2023.

Métrique de l'administration des avantages	Valeur
Total des clients de l'employeur	106,000
Les industries servies	Plusieurs secteurs

Options d'investissement pour les fonds de soins de santé

HealthEquity propose des options d'investissement avec 4,1 milliards de dollars dans les actifs HSA investis au 31 janvier 2023.

• Sélections de fonds communs de placement
• Fonds d'index à faible coût
• Options d'investissement à date cible

Des dépenses de santé complètes et des conseils d'épargne

HealthEquity fournit des ressources éducatives et des conseils financiers personnalisés pour les dépenses de santé.

Métrique d'orientation	Valeur
Ressources éducatives en ligne	Bibliothèque numérique complète
Conseil financier personnalisé	Disponible pour les membres

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Plates-formes de libre-service numériques

HealthEquity fournit un portail en ligne avec 4,2 millions de comptes d'utilisateurs enregistrés au 31 janvier 2023. La plate-forme numérique traite environ 13,5 millions de transactions par an via des canaux numériques en libre-service.

Métriques de plate-forme numérique	2023 données
Comptes d'utilisateurs enregistrés	4,2 millions
Transactions numériques annuelles	13,5 millions
Taux de gestion des comptes en ligne	87%

Support client personnalisé

HealthEquity maintient une équipe de service client dédiée gardant environ 2,3 millions d'interactions client par an. Le temps de réponse moyen est de 24 à 48 heures sur plusieurs canaux de communication.

• Prise en charge du téléphone disponible de 8 h à 20 h HNE
• Assistance par e-mail avec revirement 24h / 24
• Services de chat en direct pendant les heures d'ouverture

Ressources éducatives en ligne

La société fournit 267 ressources éducatives numériques couvrant la gestion des comptes d'épargne santé, les stratégies d'investissement et le bien-être financier. Ces ressources génèrent environ 1,8 million de vues annuelles de contenu.

Engagement d'application mobile

L'application mobile HealthEquity compte 2,1 millions d'utilisateurs mensuels actifs. L'application prend en charge 97% des fonctions de gestion des comptes avec une note utilisateur de 4,5 / 5 sur les plates-formes iOS et Android.

Métriques d'application mobile	2023 statistiques
Utilisateurs actifs mensuels	2,1 millions
Fonctions de gestion du compte	97%
Note utilisateur	4.5/5

Communications de santé financière régulières

HealthEquity distribue chaque année 18,6 millions de communications financières personnalisées, y compris des déclarations trimestrielles, des mises à jour d'investissement et des notifications de santé des comptes.

• Instructions de compte trimestriel
• Mises à jour mensuelles sur les performances d'investissement
• Documentation fiscale personnalisée
• Communications de planification de la retraite

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: canaux

Plate-forme en ligne directe

La plate-forme en ligne directe de HealthEquity dessert 7,2 millions de membres au 31 janvier 2023. La plate-forme traite environ 21,5 milliards de dollars d'actifs totaux d'épargne santé (HSA).

Métrique de la plate-forme	Données quantitatives
Membres en ligne totaux	7,2 millions
Assets HSA totaux	21,5 milliards de dollars
Transactions en ligne annuelles	42,3 millions

Application mobile

Les supports de l'application mobile de HealthEquity Gestion du compte numérique avec 3,9 millions d'utilisateurs mobiles actifs.

• Taux de téléchargement des applications mobiles: 1,2 million de téléchargements annuels
• Pourcentage de transaction mobile: 64% des interactions totales de compte
• Durée moyenne de la session mobile: 7,3 minutes

Portails avantages sociaux

HealthEquity s'intègre à 71 000 groupes d'employeurs, couvrant 6,4 millions d'employés.

Métriques des canaux employeurs	Données quantitatives
Total des groupes d'employeurs	71,000
Employés couverts	6,4 millions
Taille du groupe moyen	90 employés

Réseaux de conseillers financiers tiers

HealthEquity collabore avec 35 000 conseillers financiers à l'échelle nationale.

• Couverture du réseau: 48 États
• Volume de référence moyen conseiller: 287 clients par an
• Comptes totaux de conseiller référés: 1,2 million

Centres d'appels de service client

HealthEquity exploite 4 centres de service à la clientèle gardant 2,6 millions d'interactions client annuelles.

Performance du centre d'appels	Données quantitatives
Centres d'appels totaux	4
Interactions annuelles du client	2,6 millions
Temps de réponse moyen	2,7 minutes

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Les employeurs offrent des prestations de santé

HealthEquity sert les employeurs dans divers secteurs industriels avec des solutions de gestion des avantages sociaux pour la santé.

Segment de l'employeur	Pénétration du marché	Taille moyenne du compte HSA
Petites entreprises (50-500 employés)	38.2%	$2,450
Entreprises de taille moyenne (501 à 5 000 employés)	42.7%	$3,785
Grandes entreprises (plus de 5 001 employés)	19.1%	$5,210

Consommateurs de soins de santé individuels

HealthEquity cible les consommateurs individuels via la gestion directe du compte HSA.

• Comptes de HSA individuels totaux: 7,2 millions
• Solde moyen du compte individuel: 3 180 $
• Demographie d'âge: 35-54 ans segment primaire

Petites et moyennes entreprises

Concentrez-vous sur la fourniture de plateformes complètes de l'administration des prestations pour la santé.

Taille de l'entreprise	Total des clients	Revenu annuel moyen par client
Petites entreprises	48,300	$1,250
Entreprises moyennes	22,750	$3,500

Administrateurs de grandes entreprises

Solutions de gestion des prestations pour la santé au niveau de l'entreprise.

• Total des clients d'entreprise: 1 450
• Valeur du contrat moyen: 185 000 $ par an
• Industries servies: soins de santé, technologie, fabrication, finance

Professionnels de la santé et consultants

Services spécialisés pour les professionnels de l'écosystème des soins de santé.

Catégorie professionnelle	Total des utilisateurs enregistrés	Utilisation moyenne de la plate-forme annuelle
Consultants en avantages sociaux	8,750	4 200 $ par consultant
Professionnels des RH	15,300	2 850 $ par professionnel

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Maintenance des infrastructures technologiques

Pour l'exercice 2023, HealthEquity a déclaré des frais de technologie et de développement de 149,9 millions de dollars, ce qui représente 21,5% des revenus totaux. Les coûts d'infrastructure cloud et de maintenance du centre de données de l'entreprise ont été estimés à 37,5 millions de dollars.

Catégorie de coûts technologiques	Dépenses annuelles
Infrastructure cloud	37,5 millions de dollars
Maintenance du centre de données	22,3 millions de dollars
Sécurité du réseau	15,7 millions de dollars

Dépenses de développement logiciel

HealthEquity a investi 89,6 millions de dollars dans la recherche et le développement au cours de l'exercice 2023, en se concentrant sur les améliorations de la plate-forme numérique et les solutions technologiques HSA.

• Travail en génie logiciel: 312 employés
• Salaire moyen du développeur de logiciels: 135 000 $ par an
• Coûts annuels de licence de logiciel: 6,2 millions de dollars

Assistance client et opérations de service

Les dépenses opérationnelles du service à la clientèle ont totalisé 42,7 millions de dollars en 2023, avec une équipe de soutien dédiée de 487 professionnels.

Canal de support	Coût annuel
Opérations du centre d'appels	24,3 millions de dollars
Plateformes de support numérique	11,5 millions de dollars
Formation et développement	6,9 millions de dollars

Coûts de conformité réglementaire

Les dépenses liées à la conformité ont atteint 27,4 millions de dollars au cours de l'exercice 2023, garantissant l'adhésion à la HIPAA, à l'ERISA et à d'autres réglementations de santé.

• Frais de conseil juridique: 8,6 millions de dollars
• Logiciel et outils de conformité: 5,2 millions de dollars
• Programmes de formation réglementaire: 3,1 millions de dollars

Frais de marketing et d'acquisition des clients

Les dépenses de marketing pour 2023 étaient de 63,2 millions de dollars, ciblant les administrateurs des avantages sociaux et les consommateurs de soins de santé individuels.

Canal de marketing	Dépenses annuelles
Publicité numérique	22,7 millions de dollars
Marketing de conférence et d'événements	15,4 millions de dollars
Ventes directes et marketing	25,1 millions de dollars

HealthEquity, Inc. (HQY) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de gestion du compte HSA

HealthEquity a déclaré 331,4 millions de dollars de frais d'administration des comptes pour l'exercice 2023. Ces frais sont générés par la gestion des comptes d'épargne en santé (HSAS) pour environ 7,2 millions de membres.

Catégorie de frais	Revenus annuels	Moyen par compte
Frais de gestion du compte HSA	331,4 millions de dollars	46,03 $ par compte

Revenus de transaction de plate-forme d'investissement

Les revenus de la plate-forme d'investissement pour HealthEquity ont totalisé 87,6 millions de dollars au cours de l'exercice 2023, avec environ 12,18 $ générés par compte d'investissement.

Source des revenus d'investissement	Revenu annuel total	Moyenne par compte d'investissement
Transactions de plate-forme d'investissement	87,6 millions de dollars	$12.18

Frais de contrat de service de l'employeur

Les contrats de service d'entreprise ont généré 142,5 millions de dollars de revenus pour HealthEquity au cours de l'exercice 2023, desservant plus de 55 000 clients employeurs.

Catégorie de service des employeurs	Revenus annuels	Nombre de clients employeurs
Contrats de services à l'employeur	142,5 millions de dollars	55,000+

Informations sur les données et monétisation d'analyse

HealthEquity a généré environ 24,3 millions de dollars auprès des services de données et des services d'analyse au cours de l'exercice 2023.

Abonnements de services premium

Les abonnements aux services premium ont contribué 53,2 millions de dollars à la source de revenus de HealthEquity au cours de l'exercice 2023.

Flux de revenus	Revenus annuels	Taux de croissance
Abonnements de services premium	53,2 millions de dollars	8.7%

Total des sources de revenus combinés: 638,9 millions de dollars

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why employers and consumers choose HealthEquity, Inc. (HQY) for their healthcare savings. It's about making tax-advantaged money work harder and be easier to access.

Tax-advantaged savings and spending via HSAs and CDBs

HealthEquity, Inc. administers a massive pool of consumer-directed healthcare funds. As of October 31, 2025, the company served 10.1 million Health Savings Accounts (HSAs), representing a 6% year-over-year increase. Total HSA Assets under administration reached $34.4 billion as of that date, a 15% jump from the prior year. This total includes $16.9 billion in HSA cash and $17.5 billion in HSA investments. Beyond HSAs, the platform manages 7.2 million complementary Consumer-Directed Benefits (CDBs), bringing the total number of accounts to 17.3 million as of October 31, 2025.

Integrated platform for saving, spending, and investing healthcare funds

The value is amplified by how the revenue streams reflect the integrated functionality. For the third quarter ended October 31, 2025, the revenue breakdown shows the asset-heavy nature of the platform:

Revenue Source	Q3 FY2026 Amount (Ended Oct 31, 2025)	FY2025 Percentage Contribution
Custodial Revenue	$159.1 million	45.5%
Service Revenue	$120.3 million	39.9%
Interchange Revenue	$42.8 million	14.7%

The investment component is growing faster than the cash component; HSA investments increased 29% year over year in Q3 FY2026. Management also flagged a continued expected yield of ~3.5% on HSA cash for fiscal year 2026.

Consumer empowerment through personalized benefit information

Empowerment comes from scale and technological efficiency. HealthEquity, Inc. captured 21% of the U.S. HSA market share by assets as of the end of 2024. The platform supports this scale with technology upgrades, having finished the V5 cloud migration, which delivered 92% faster response times and 5x stability.

High-touch service model with human and agentic AI support

The service model is evolving to manage high volume while controlling costs. HealthEquity, Inc. expanded its use of artificial intelligence by incorporating the Parloa platform. This integration is cited as improving member engagement, reducing service costs, and increasing member retention. Furthermore, the company is targeting fraud costs to normalize, aiming for approximately 1 basis point (bp) of HSA assets per annum in the second half of fiscal year 2026.

Portability of HSA accounts, a defintely key differentiator

The inherent portability of the HSA is a structural advantage, further bolstered by market tailwinds. Recent regulatory expansions have boosted the HSA addressable market, marking the largest growth in two decades. This environment supports the company's market-leading position, which grew from 4% market share in 2010 to 21% in 2024.

• Total Accounts as of October 31, 2025: 17.3 million.
• HSAs with investments as of October 31, 2025: 802,000.
• Non-GAAP Net Income Per Diluted Share for Q3 FY2026: $1.01.
• Adjusted EBITDA Margin for Q3 FY2026: 44%.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships across a massive ecosystem of healthcare savers, so HealthEquity, Inc. (HQY) leans heavily on digital scalability to manage the sheer volume. The foundation of this is automated self-service, meaning members primarily interact with their accounts through digital channels. As of October 31, 2025, HealthEquity, Inc. (HQY) served 10.1 million Health Savings Accounts (HSAs) and a total of 17.3 million Total Accounts, which includes Consumer Direct Benefits (CDBs). This scale demands that routine tasks are handled without human intervention.

The push for efficiency and personalization is clearly routed through AI integration. HealthEquity, Inc. (HQY) expanded its use of agentic AI, powered by the Parloa platform, to manage conversational support across voice and digital channels, aiming to replace friction from traditional phone menus. This technology is designed to lower servicing costs while deepening engagement. For instance, the Expedited Claims AI feature has helped members save roughly 70% of the time typically required for receipt processing, with more than half of claims processed in under two minutes. Also, the HSAnswers tool has supported hundreds of thousands of personalized conversations on complex topics like Medicare coordination.

For your largest clients-the large employer groups and benefits partners-the model shifts from pure automation to a high-touch approach. While the search results don't give a specific number of dedicated relationship managers, the need for dedicated support is implied by the complexity of managing relationships with the entities that bring in millions of accounts. These relationships are critical for continued growth, especially given the recent regulatory expansion that marked the largest increase in the HSA addressable market in two decades.

Client retention is a core focus because switching costs are naturally high for these accounts. HealthEquity, Inc. (HQY) believes its retention rates are high due to the platform's integration with the broader healthcare system and the inherent effort required by the account holder to switch. As of January 31, 2025, the company had 9.9 million HSAs, showing a 14% increase year-over-year, which suggests successful retention of the base while adding new users.

Here are the key statistical snapshots of the customer base as of the third quarter of fiscal 2026:

Metric	Value (as of Oct 31, 2025)	Year-over-Year Change
Total HSA Accounts	10.1 million	6% increase
Total Accounts (HSA + CDBs)	17.3 million	Implied growth from 17.0 million at FYE 2025
Total HSA Assets	$34.4 billion	15% increase
HSA Assets with Investments	$17.5 billion	Implied growth from $13.5 billion projection for Q3 FY25
Client-held Funds	$0.8 billion	Consistent figure across recent reports

The AI-powered support layer is central to managing the service experience at scale. You can see the specific capabilities deployed to enhance member interaction:

• Agentic AI deployed via Parloa platform for natural, conversational interactions across voice and digital channels.
• HSAnswers tool supporting hundreds of thousands of personalized conversations on topics like Medicare coordination.
• Expedited Claims AI automating receipt processing, reducing entry time by roughly 70%.
• 64% of healthcare consumers are open to using AI tools for healthcare needs, supporting this strategy.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how HealthEquity, Inc. gets its services-primarily Health Savings Accounts (HSAs) and Consumer-Directed Benefits (CDBs)-into the hands of consumers as of late 2025. The distribution strategy relies on a mix of established institutional relationships and newer direct digital outreach.

Network Partners: Primary, efficient distribution channel for new accounts

The core of HealthEquity, Inc.'s distribution remains its deep integration with other entities. This channel leverages established trust and existing employee benefit structures. HealthEquity, Inc. works in partnership with employers, benefits advisors, and health and retirement plan providers. The company's integrated network includes over 200 Network Partners that span health and retirement plan partners, brokers, and benefit advisors. This network is key to driving new logo growth and overall account acquisition.

Direct-to-Consumer: Retail channel and new direct HSA enrollment platform

A significant near-term focus is on direct enrollment, especially given regulatory shifts. HealthEquity, Inc. launched a new direct HSA enrollment platform, a streamlined digital experience allowing individuals to open and fund HSAs directly via the company's mobile and web platforms. This targets a new segment created by recent ACA regulatory changes that make Bronze plans HSA-qualified starting in 2026, potentially making over 7 million Americans newly eligible for HSAs. Management estimates this opportunity could translate to 2-3 million households.

The success of the sales engine, which includes this direct retail effort, is evident in recent account additions. HealthEquity, Inc. opened approximately 175,000 new HSAs from sales during the third quarter ending October 31, 2025. For the full fiscal year ended January 31, 2025, the company reported adding a record one million new HSAs from sales.

Digital Platforms: Mobile app and cloud-based member portal

Technology underpins engagement across all channels. Enhancements to the mobile app, improved analytics, and a smoother onboarding experience are cited as drivers for better member engagement. The company is actively reinvesting in the app experience and data/API infrastructure. The HealthEquity Marketplace platform is now integrated into the HealthEquity App and web portal, offering members access to solutions like GLP-1 weight management programs, with early adoption from subscribing members being encouraging.

The overall scale of the digital ecosystem reflects channel effectiveness:

Metric	Amount	Context/Date
Total Accounts	17.3 million	As of October 31, 2025
Total HSAs	10.1 million	As of October 31, 2025
HSAs with Investments	802,000	As of October 31, 2025
Total HSA Assets	$34.4 billion	As of October 31, 2025
New HSAs from Sales (Q3 FY26)	175,000	Opened in the quarter ending October 31, 2025

Employer Sales: Direct sales teams targeting enterprise clients

Direct sales teams continue to secure new enterprise clients. This activity is supported by continued adoption of HSA-qualified plans across employers and strong new-client activity. HealthEquity, Inc. is focused on working with employers and partners on plan design to support HSA adoption, including securing new employer clients who are offering HSAs for the first time. The total number of HSAs as of October 31, 2025, stood at 10.1 million, representing a 6% increase year over year. This growth is a direct result of the combined efforts across all channels, including the employer-focused sales teams.

Key account growth metrics driven by these channels include:

• Total Accounts grew to 17.3 million as of October 31, 2025.
• Net CDB (Consumer Direct Benefits) accounts grew by over 200,000 year-over-year as of Q3 FY2026.
• The average HSA balances grew 8% year-over-year, contributing to the 15% increase in total HSA assets.
• Custodial revenue grew 13% to $159.1 million in the third quarter ending October 31, 2025.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups HealthEquity, Inc. (HQY) serves to drive its business. These aren't just users; they are the foundation for their asset growth and revenue streams. Honestly, the numbers here tell you exactly where the value is captured.

The customer base is segmented across individuals managing their health savings, the employers providing the plans, and the partners who help distribute the offerings. As of the third quarter ended October 31, 2025, the scale is quite clear.

HSA Members are the primary individual users. HealthEquity, Inc. served as a non-bank custodian for 10.1 million Health Savings Accounts (HSAs) as of October 31, 2025. That represents a year-over-year increase of 6%. Not only are they saving, but they are also investing; 802,000 of those HSAs held investments as of that date, which was up 10% year over year.

The total population under management is captured by looking at all accounts:

• Total Accounts administered by HealthEquity, Inc. reached 17.3 million as of October 31, 2025.
• Total HSA Assets under custody grew to $34.4 billion by October 31, 2025.
• HSA cash holdings were $16.9 billion, while HSA investments totaled $17.5 billion at that time.

The CDB Users represent the other major individual segment. These are individuals utilizing consumer-directed benefits (CDBs) like Flexible Spending Accounts (FSAs) and Health Reimbursement Arrangements (HRAs). As of October 31, 2025, HealthEquity, Inc. administered 7.2 million of these complementary CDBs.

The relationship with Employer Clients is crucial, as they are the ones offering the high-deductible health plans (HDHPs) that drive HSA adoption. While a direct count of employer clients isn't always published in the same metric as accounts, the scale is evidenced by the total accounts administered in partnership with employers.

The distribution channel relies heavily on Network Partners. HealthEquity, Inc. works with an integrated network that includes health and retirement plan partners, brokers, and benefit advisors. For fiscal year 2025, this network was described as comprising over 200 Network Partners.

Here's a quick view mapping the key account metrics for these segments as of the end of Q3 Fiscal 2026:

Customer Segment Group	Specific Metric	Amount as of October 31, 2025
HSA Members	Total HSAs Administered	10.1 million
CDB Users	Total CDBs Administered (FSAs/HRAs)	7.2 million
Total Managed Accounts	Total Accounts (HSAs + CDBs)	17.3 million
HSA Members	HSAs with Investments	802,000
Network Partners	Number of Integrated Partners	Over 200

Client-held funds, which are deposits held for administering CDBs and generate custodial revenue, stood at $0.8 billion as of October 31, 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Cost Structure

When you look at HealthEquity, Inc.'s cost structure, you see the necessary investments to run a massive, regulated platform. It's not just about processing transactions; it's about securing data and constantly improving the member experience. For the fiscal year ended January 31, 2025, total stock-based compensation expense across the company hit $96,425 thousand, which is a key component of their non-cash operating costs.

Technology and Development Costs: Investment in AI, data, and app enhancement

You have to spend to stay ahead in this space, especially with the push toward AI and better mobile tools. HealthEquity, Inc. is clearly putting money into its proprietary platforms, which they call Team Purple. Looking at the stock-based compensation portion of Technology and Development costs, it was $25,002 thousand for the full fiscal year ending January 31, 2025. For the first half of the following fiscal year, ending July 31, 2025, that specific cost component was $11,652 thousand.

Service and Operations Costs: Running member support centers and transaction processing

Service and Operations costs are tied directly to supporting the millions of accounts they manage. Remember, service revenue for the third quarter ending October 31, 2025, was $120.3 million. The company noted a steep 11% sequential quarter-over-quarter reduction in service costs during that same period, signaling strong operating leverage as they scale. The stock-based compensation embedded in Cost of Revenue for the six months ended July 31, 2025, was $6,501 thousand.

Amortization Expense: Significant non-cash cost from past acquisitions

This is where those big acquisitions, like BenefitWallet, show up as a non-cash charge. Amortization of acquired intangible assets is a major line item. For the six months ended July 31, 2025, this specific charge totaled $54,003 thousand. For just the three months ended July 31, 2025, that figure was $27,001 thousand.

Sales and Marketing: Costs associated with partner and direct channel growth

Winning new business means paying for the sales engine, whether through employer partnerships or direct-to-consumer efforts. The stock-based compensation allocated to Sales and Marketing for the fiscal year ended January 31, 2025, was $15,623 thousand. In the six months leading up to July 31, 2025, this stock-based component was $6,399 thousand.

Compliance and Legal Costs: High regulatory burden in healthcare finance

Regulated finance means you have to spend on compliance, security, and legal overhead, which typically falls under General and Administrative (G&A). While direct legal spend isn't itemized here, security costs give us a concrete example of risk management spending. For the third quarter ending October 31, 2025, fraud costs were only approximately $0.3 million, which management noted was well below their run rate target of 1 basis point of total HSA assets per year. The stock-based compensation for General and Administrative expenses for the six months ended July 31, 2025, was $8,852 thousand.

Here's a quick look at how some of these key stock-based compensation costs compare:

Cost Category Component	FY Ended Jan 31, 2025 (in thousands)	6 Months Ended July 31, 2025 (in thousands)
Technology and Development (SBC)	$25,002	$11,652
Sales and Marketing (SBC)	$15,623	$6,399
Cost of Revenue (SBC)	$14,955	$6,501
General and Administrative (SBC)	$40,845	$8,852

You can see the shift in focus, with Technology and Development costs being a significant, consistent outlay. Also, keep in mind the amortization of acquired intangible assets is a separate, large non-cash hit that doesn't reflect current operational spending but rather past strategic moves.

• Amortization of Acquired Intangible Assets (6 Months Ended July 31, 2025): $54,003 thousand.
• Total Stock-Based Compensation Expense (6 Months Ended July 31, 2025): $33,404 thousand.
• Interest Expense Paid in Cash (6 Months Ended July 31, 2025): $28,362 thousand.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how HealthEquity, Inc. actually brings in the money to run its operations, which is pretty straightforward given its role as a major custodian for tax-advantaged health accounts. Honestly, the revenue streams are heavily tied to the interest rate environment and the sheer volume of assets under administration.

The core of HealthEquity, Inc.'s revenue generation for the fiscal year ended January 31, 2025, totaled $1.20 billion. This total is built from three primary, distinct sources, with one clearly dominating the mix.

Here's a look at the breakdown of those key revenue streams for fiscal year 2025:

Revenue Stream	FY25 Amount	Source Description
Custodial Revenue	$545.4 million	Interest earned on Health Savings Account (HSA) cash held with depository and insurance partners.
Service Revenue	$478.3 million	Fees paid by employers, network partners, and members for account administration.
Interchange Revenue	$176.0 million	Fees collected from merchants on member debit card transactions.

To give you a sense of how this is tracking more recently, in the third quarter of fiscal 2026, which ended October 31, 2025, the revenue mix looked different due to market conditions, but the streams remained the same:

• Custodial Revenue for Q3 FY26 was $159.1 million.
• Service Revenue for Q3 FY26 was $120.3 million.
• Interchange Revenue for Q3 FY26 was $42.8 million.

The interest earned on the cash portion of the accounts is the largest component, but the fees on invested assets are also a significant, though often bundled, part of the picture. You see, HealthEquity, Inc. earns fees on the assets members choose to invest, which directly ties to market performance and asset growth.

Regarding the assets that generate these investment-related fees, as of the third quarter of fiscal 2026 (October 31, 2025), the total HSA Assets under administration were $34.4 billion. Of that total, the amount held in investments was $17.5 billion.

The revenue streams can be summarized by their primary drivers:

• Custodial Revenue is driven by yields on HSA cash balances and the total amount of uninvested cash.
• Service Revenue is driven by the total number of accounts administered.
• Interchange Revenue is driven by member spending activity using payment cards.
• Investment Fees are directly tied to the total value of $17.5 billion in invested HSA assets as of Q3 FY26.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.