HealthEquity, Inc. (HQY): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي للتكنولوجيا المالية للرعاية الصحية، تبرز شركة HealthEquity, Inc. (HQY) كقوة تحويلية، تعيد تصور كيفية تعامل الأفراد وأصحاب العمل مع المدخرات الصحية والعافية المالية. ومن خلال الدمج السلس للتكنولوجيا المتقدمة وحلول HSA الشاملة والمنصات التي تركز على المستخدم، تمكنت الشركة من إنشاء مكانة فريدة في تحويل الإنفاق على الرعاية الصحية واستراتيجيات الاستثمار. يتجاوز نموذج أعمالهم المبتكر الخدمات المالية التقليدية للرعاية الصحية، ويقدم نهجًا شاملاً يمكّن المستهلكين من التحكم في مستقبلهم الطبي والمالي بمرونة ورؤية غير مسبوقة.

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مقدمي الرعاية الصحية وشركات التأمين

أنشأت HealthEquity شراكات مع العديد من مقدمي الرعاية الصحية وشبكات التأمين:

نوع الشريك	عدد الشراكات	التغطية
شبكات التأمين الوطنية	37	على الصعيد الوطني
أنظمة الرعاية الصحية الإقليمية	89	تغطية متعددة الدول

منصات التكنولوجيا المالية (Fintech).

تتعاون HealthEquity مع منصات التكنولوجيا المالية لتعزيز الخدمات المالية الصحية الرقمية:

• التكامل مع 12 منصة دفع رئيسية للتكنولوجيا المالية
• اتصالات API مع 8 أنظمة مصرفية رقمية
• قدرات معالجة المعاملات في الوقت الحقيقي

مديرو فوائد أصحاب العمل

الشراكات المؤسسية لإدارة المنافع:

فئة الشراكة	إجمالي الشركاء	حجم المعاملات السنوية
مؤسسة كبيرة	1,247	4.3 مليار دولار
شركات السوق المتوسطة	3,589	2.1 مليار دولار

البنوك الأمينة لحساب التوفير الصحي (HSA).

الشراكات المصرفية لإدارة HSA:

• شراكات مع 22 بنكًا مؤمنًا من قبل مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC).
• إجمالي أصول الحفظ تحت الإدارة: 16.2 مليار دولار
• متوسط مدة الشراكة: 7.3 سنوات

شركاء تكامل التكنولوجيا والبرمجيات

النظام البيئي للتعاون التكنولوجي:

نوع التكامل	عدد الشركاء	تعقيد التكامل
أنظمة تخطيط موارد المؤسسات	16	عالية
منصات الرواتب	24	متوسط
مقدمو الخدمات السحابية	9	عالية

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

إدارة حساب HSA وإدارته

تدير شركة HealthEquity 7.2 مليون حساب توفير صحي (HSA) اعتبارًا من عام 2023. وبلغ إجمالي أصول HSA الخاضعة للإدارة 20.4 مليار دولار. بلغ متوسط ​​رصيد حساب HSA 2,832 دولارًا لكل مشارك.

HSA متري	بيانات 2023
إجمالي حسابات HSA	7.2 مليون
إجمالي أصول HSA	20.4 مليار دولار
متوسط رصيد الحساب	$2,832

تطوير منصة تكنولوجيا الفوائد الصحية

استثمرت الأسهم الصحية 98.3 مليون دولار في البحث والتطوير خلال العام المالي 2023. تدعم منصة التكنولوجيا إدارة المزايا الشاملة لـ 130 ألف صاحب عمل.

• قدرات تكامل المنصة مع كبار مقدمي خدمات التأمين
• تطبيق جوال يدعم إدارة الحساب في الوقت الفعلي
• بنية تحتية قائمة على السحابة تدعم الحلول القابلة للتطوير

إنشاء أدوات العافية المالية للمستهلك

تدعم الأدوات الرقمية 5.7 مليون مستخدم نشط بميزات التخطيط المالي. عالجت منصات مشاركة المستهلكين 4.2 مليار دولار من المعاملات الاستهلاكية خلال عام 2023.

تحليلات البيانات وتوليد الرؤى

تقوم شركة HealthEquity بمعالجة أكثر من 250 مليون معاملة رعاية صحية سنويًا. تغطي منصة التحليلات التنبؤية أنماط الإنفاق الشاملة على الرعاية الصحية عبر قطاعات ديموغرافية متنوعة.

الامتثال والإدارة التنظيمية

يحافظ على أطر الامتثال لـ HIPAA وHITRUST. يضمن فريق الامتثال المخصص المكون من 87 متخصصًا الالتزام التنظيمي المستمر عبر منصات تكنولوجيا الرعاية الصحية.

مقياس الامتثال	تفاصيل 2023
حجم فريق الامتثال	87 محترفا
الشهادات التنظيمية	هيبا، هيترست

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

البنية التحتية للتكنولوجيا المالية الصحية المتقدمة

تتضمن البنية التحتية التكنولوجية لشركة HealthEquity اعتبارًا من عام 2024 ما يلي:

• منصة سحابية تعالج 5.2 مليون حساب توفير صحي (HSAs)
• 20.8 مليار دولار إجمالي أصول HSA الخاضعة للإدارة
• موثوقية وقت تشغيل النظام بنسبة 99.5%

مكون البنية التحتية	المواصفات
مراكز البيانات	3 مرافق زائدة عن الحاجة على مستوى المؤسسات
الاستثمار التكنولوجي السنوي	45.2 مليون دولار
تصنيف أمن الشبكة	متوافق مع SOC 2 من النوع II

منصات البرمجيات الاحتكارية

تشمل منصات البرمجيات الخاصة بشركة HealthEquity ما يلي:

• نظام إدارة HSA المتكامل
• تطبيق الهاتف المحمول مع 2.1 مليون مستخدم نشط
• تكنولوجيا تتبع الاستثمار في الوقت الحقيقي

قاعدة بيانات العملاء الكبيرة

تتضمن مقاييس قاعدة بيانات العملاء ما يلي:

خاصية قاعدة البيانات	الكمية
إجمالي حسابات HSA	5.2 مليون
عملاء المؤسسات	137 شركة فورتشن 500
النمو السنوي للحساب الجديد	14.3%

متخصصون ماهرون في مجال التكنولوجيا وتمويل الرعاية الصحية

تكوين القوى العاملة:

• إجمالي الموظفين: 2,850
• العاملون في مجال التكنولوجيا: 42% من القوى العاملة
• متوسط مدة خدمة الموظف: 5.7 سنوات

أنظمة قوية للأمن السيبراني وحماية البيانات

تفاصيل البنية التحتية الأمنية:

التدابير الأمنية	المواصفات
الاستثمار السنوي في الأمن السيبراني	12.6 مليون دولار
معيار تشفير البيانات	تشفير 256 بت AES
شهادات الامتثال	HIPAA، SOC 2، PCI DSS

HealthEquity, Inc. (HQY) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول حسابات التوفير الصحية ذات المزايا الضريبية

تدير HealthEquity 20.3 مليار دولار أمريكي من أصول HSA اعتبارًا من 31 يناير 2023. وتخدم الشركة 7.2 مليون عضو في HSA بمتوسط رصيد حساب يبلغ 2,832 دولارًا أمريكيًا.

HSA متري	القيمة
إجمالي أصول HSA	20.3 مليار دولار
إجمالي أعضاء HSA	7.2 مليون
متوسط رصيد حساب HSA	$2,832

أدوات الإدارة المالية المتكاملة للرعاية الصحية

توفر HealthEquity منصات رقمية مع قدرات تتبع الحساب وإدارته في الوقت الفعلي.

• تطبيق جوال مع إمكانية الوصول إلى الحساب على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
• ميزات تتبع الاستثمار
• أدوات تصنيف النفقات
• تخزين الإيصالات الرقمية

إدارة مزايا الموظفين المبسطة

تدعم HealthEquity 106000 عميل من أصحاب العمل في مختلف الصناعات اعتبارًا من 31 يناير 2023.

مقياس إدارة الفوائد	القيمة
إجمالي عملاء أصحاب العمل	106,000
الصناعات المخدومة	قطاعات متعددة

خيارات الاستثمار لصناديق الرعاية الصحية

تقدم HealthEquity خيارات استثمارية بقيمة 4.1 مليار دولار أمريكي من أصول HSA المستثمرة اعتبارًا من 31 يناير 2023.

• اختيارات صناديق الاستثمار المشتركة
• صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة
• خيارات الاستثمار في التاريخ المستهدف

إرشادات شاملة للإنفاق والادخار على الصحة

توفر HealthEquity موارد تعليمية وإرشادات مالية مخصصة للإنفاق على الرعاية الصحية.

مقياس التوجيه	القيمة
الموارد التعليمية عبر الإنترنت	المكتبة الرقمية الشاملة
الاستشارة المالية الشخصية	متاح للأعضاء

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصات الخدمة الذاتية الرقمية

توفر HealthEquity بوابة إلكترونية تضم 4.2 مليون حساب مستخدم مسجل اعتبارًا من 31 يناير 2023. وتعالج المنصة الرقمية ما يقرب من 13.5 مليون معاملة سنويًا من خلال القنوات الرقمية للخدمة الذاتية.

مقاييس المنصة الرقمية	بيانات 2023
حسابات المستخدمين المسجلة	4.2 مليون
المعاملات الرقمية السنوية	13.5 مليون
معدل إدارة الحساب عبر الإنترنت	87%

دعم العملاء الشخصي

تحتفظ HealthEquity بفريق خدمة عملاء متخصص يتعامل مع ما يقرب من 2.3 مليون تفاعل مع العملاء سنويًا. متوسط ​​وقت الاستجابة هو 24-48 ساعة عبر قنوات اتصال متعددة.

• يتوفر الدعم عبر الهاتف من الساعة 8 صباحًا حتى 8 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة
• دعم عبر البريد الإلكتروني مع تسليم على مدار 24 ساعة
• خدمات الدردشة المباشرة خلال ساعات العمل

الموارد التعليمية عبر الإنترنت

توفر الشركة 267 مصدرًا تعليميًا رقميًا يغطي إدارة حسابات التوفير الصحية، واستراتيجيات الاستثمار، والعافية المالية. تولد هذه الموارد ما يقرب من 1.8 مليون مشاهدة للمحتوى سنويًا.

المشاركة في تطبيقات الهاتف المحمول

يحتوي تطبيق الهاتف المحمول HealthEquity على 2.1 مليون مستخدم نشط شهريًا. يدعم التطبيق 97% من وظائف إدارة الحساب بتقييم مستخدم 4.5/5 عبر منصات iOS وAndroid.

مقاييس تطبيقات الهاتف المحمول	إحصائيات 2023
المستخدمون النشطون شهريًا	2.1 مليون
وظائف إدارة الحساب	97%
تقييم المستخدم	4.5/5

الاتصالات الصحية المالية المنتظمة

تقوم HealthEquity بتوزيع 18.6 مليون رسالة مالية شخصية سنويًا، بما في ذلك البيانات ربع السنوية وتحديثات الاستثمار وإشعارات صحة الحساب.

• كشوفات حساب ربع سنوية
• تحديثات أداء الاستثمار الشهرية
• وثائق ضريبية شخصية
• اتصالات التخطيط للتقاعد

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج الأعمال: القنوات

منصة مباشرة على الانترنت

تخدم منصة HealthEquity المباشرة عبر الإنترنت 7.2 مليون عضو اعتبارًا من 31 يناير 2023. وتعالج المنصة ما يقرب من 21.5 مليار دولار أمريكي من إجمالي أصول حساب التوفير الصحي (HSA).

متري المنصة	البيانات الكمية
إجمالي الأعضاء عبر الإنترنت	7.2 مليون
إجمالي أصول HSA	21.5 مليار دولار
المعاملات السنوية عبر الإنترنت	42.3 مليون

تطبيق الهاتف المحمول

يدعم تطبيق الهاتف المحمول HealthEquity إدارة الحساب الرقمي مع 3.9 مليون مستخدم نشط للهواتف المحمولة.

• معدل تنزيل تطبيقات الهاتف المحمول: 1.2 مليون عملية تنزيل سنوية
• نسبة المعاملات عبر الهاتف المحمول: 64% من إجمالي تفاعلات الحساب
• متوسط مدة جلسة الهاتف المحمول: 7.3 دقيقة

بوابات فوائد أصحاب العمل

تتكامل HealthEquity مع 71000 مجموعة من أصحاب العمل، وتغطي 6.4 مليون موظف.

مقاييس قناة صاحب العمل	البيانات الكمية
إجمالي مجموعات أصحاب العمل	71,000
الموظفين المغطاة	6.4 مليون
متوسط حجم المجموعة	90 موظفا

شبكات المستشارين الماليين للطرف الثالث

تتعاون HealthEquity مع 35000 مستشار مالي على مستوى البلاد.

• تغطية الشبكة: 48 ولاية
• متوسط حجم إحالة المستشار: 287 عميلًا سنويًا
• إجمالي الحسابات المحولة من قبل المستشار: 1.2 مليون

مراكز اتصال خدمة العملاء

تدير HealthEquity 4 مراكز لخدمة العملاء تتعامل مع 2.6 مليون تفاعل سنوي مع العملاء.

أداء مركز الاتصال	البيانات الكمية
إجمالي مراكز الاتصال	4
تفاعلات العملاء السنوية	2.6 مليون
متوسط وقت الاستجابة	2.7 دقيقة

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

أصحاب العمل يقدمون فوائد صحية

تخدم HealthEquity أصحاب العمل في مختلف قطاعات الصناعة من خلال حلول إدارة الفوائد الصحية.

شريحة أصحاب العمل	اختراق السوق	متوسط حجم حساب HSA
الشركات الصغيرة (50-500 موظف)	38.2%	$2,450
الشركات متوسطة الحجم (501-5000 موظف)	42.7%	$3,785
المؤسسات الكبيرة (5,001+ موظف)	19.1%	$5,210

مستهلكو الرعاية الصحية الأفراد

تستهدف HealthEquity المستهلكين الأفراد من خلال الإدارة المباشرة لحسابات HSA.

• إجمالي حسابات HSA الفردية: 7.2 مليون
• متوسط رصيد الحساب الفردي: 3,180 دولارًا
• التركيبة السكانية العمرية: 35-54 سنة الشريحة الأساسية

الشركات الصغيرة والمتوسطة

التركيز على توفير منصات شاملة لإدارة الفوائد الصحية.

حجم الأعمال	إجمالي العملاء	متوسط الإيرادات السنوية لكل عميل
الشركات الصغيرة	48,300	$1,250
الشركات المتوسطة	22,750	$3,500

مديرو الرعاية الصحية في الشركات الكبيرة

حلول إدارة الفوائد الصحية على مستوى المؤسسة.

• إجمالي عملاء المؤسسات: 1,450
• متوسط قيمة العقد: 185,000 دولار سنوياً
• الصناعات التي تخدمها: الرعاية الصحية والتكنولوجيا والتصنيع والمالية

المتخصصين في الرعاية الصحية والاستشاريين

خدمات متخصصة لمتخصصي النظام البيئي للرعاية الصحية.

الفئة المهنية	إجمالي المستخدمين المسجلين	متوسط الاستخدام السنوي للمنصة
مستشارو الفوائد	8,750	4,200 دولار لكل استشاري
متخصصو الموارد البشرية	15,300	2,850 دولارًا لكل محترف

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت شركة HealthEquity عن نفقات التكنولوجيا والتطوير بقيمة 149.9 مليون دولار، وهو ما يمثل 21.5% من إجمالي الإيرادات. وقدرت تكاليف البنية التحتية السحابية وصيانة مركز البيانات للشركة بمبلغ 37.5 مليون دولار.

فئة تكلفة التكنولوجيا	النفقات السنوية
البنية التحتية السحابية	37.5 مليون دولار
صيانة مركز البيانات	22.3 مليون دولار
أمن الشبكات	15.7 مليون دولار

مصاريف تطوير البرمجيات

استثمرت شركة HealthEquity مبلغ 89.6 مليون دولار أمريكي في البحث والتطوير خلال السنة المالية 2023، مع التركيز على تحسينات المنصات الرقمية وحلول تكنولوجيا HSA.

• القوى العاملة في هندسة البرمجيات: 312 موظفاً
• متوسط راتب مطور البرمجيات: 135000 دولار سنويًا
• تكاليف ترخيص البرمجيات السنوية: 6.2 مليون دولار

دعم العملاء وعمليات الخدمة

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية لخدمة العملاء 42.7 مليون دولار أمريكي في عام 2023، مع فريق دعم متخصص مكون من 487 متخصصًا.

قناة الدعم	التكلفة السنوية
عمليات مركز الاتصال	24.3 مليون دولار
منصات الدعم الرقمي	11.5 مليون دولار
التدريب والتطوير	6.9 مليون دولار

تكاليف الامتثال التنظيمي

وصلت النفقات المتعلقة بالامتثال إلى 27.4 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2023، مما يضمن الالتزام بقواعد HIPAA وERISA ولوائح الرعاية الصحية الأخرى.

• رسوم الاستشارات القانونية: 8.6 مليون دولار
• برامج وأدوات الامتثال: 5.2 مليون دولار
• برامج التدريب التنظيمي: 3.1 مليون دولار

مصاريف التسويق واكتساب العملاء

بلغت نفقات التسويق لعام 2023 63.2 مليون دولار أمريكي، مستهدفة مديري فوائد أصحاب العمل ومستهلكي الرعاية الصحية الأفراد.

قناة التسويق	الإنفاق السنوي
الإعلان الرقمي	22.7 مليون دولار
تسويق المؤتمرات والفعاليات	15.4 مليون دولار
البيع والتسويق المباشر	25.1 مليون دولار

HealthEquity, Inc. (HQY) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم إدارة حساب HSA

أعلنت شركة HealthEquity عن رسوم إدارة حساب بقيمة 331.4 مليون دولار للسنة المالية 2023. ويتم إنشاء هذه الرسوم من إدارة حسابات التوفير الصحية (HSA) لحوالي 7.2 مليون عضو.

فئة الرسوم	الإيرادات السنوية	المتوسط لكل حساب
رسوم إدارة حساب HSA	331.4 مليون دولار	46.03 دولارًا لكل حساب

إيرادات معاملات منصة الاستثمار

بلغ إجمالي إيرادات منصة الاستثمار لشركة HealthEquity 87.6 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2023، مع ما يقرب من 12.18 دولارًا أمريكيًا لكل حساب استثماري.

مصدر إيرادات الاستثمار	إجمالي الإيرادات السنوية	المتوسط لكل حساب استثماري
معاملات منصة الاستثمار	87.6 مليون دولار	$12.18

رسوم عقد خدمة صاحب العمل

حققت عقود خدمات الشركات إيرادات بقيمة 142.5 مليون دولار أمريكي لشركة HealthEquity في السنة المالية 2023، لتخدم أكثر من 55000 عميل من أصحاب العمل.

فئة خدمة أصحاب العمل	الإيرادات السنوية	عدد عملاء أصحاب العمل
عقود خدمة أصحاب العمل	142.5 مليون دولار	55,000+

رؤى البيانات وتحقيق الدخل من التحليلات

حققت شركة HealthEquity حوالي 24.3 مليون دولار أمريكي من رؤى البيانات وخدمات التحليلات في السنة المالية 2023.

اشتراكات الخدمة المتميزة

ساهمت اشتراكات الخدمة المتميزة بمبلغ 53.2 مليون دولار في تدفق إيرادات HealthEquity في السنة المالية 2023.

تدفق الإيرادات	الإيرادات السنوية	معدل النمو
اشتراكات الخدمة المتميزة	53.2 مليون دولار	8.7%

إجمالي تدفقات الإيرادات المجمعة: 638.9 مليون دولار

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why employers and consumers choose HealthEquity, Inc. (HQY) for their healthcare savings. It's about making tax-advantaged money work harder and be easier to access.

Tax-advantaged savings and spending via HSAs and CDBs

HealthEquity, Inc. administers a massive pool of consumer-directed healthcare funds. As of October 31, 2025, the company served 10.1 million Health Savings Accounts (HSAs), representing a 6% year-over-year increase. Total HSA Assets under administration reached $34.4 billion as of that date, a 15% jump from the prior year. This total includes $16.9 billion in HSA cash and $17.5 billion in HSA investments. Beyond HSAs, the platform manages 7.2 million complementary Consumer-Directed Benefits (CDBs), bringing the total number of accounts to 17.3 million as of October 31, 2025.

Integrated platform for saving, spending, and investing healthcare funds

The value is amplified by how the revenue streams reflect the integrated functionality. For the third quarter ended October 31, 2025, the revenue breakdown shows the asset-heavy nature of the platform:

Revenue Source	Q3 FY2026 Amount (Ended Oct 31, 2025)	FY2025 Percentage Contribution
Custodial Revenue	$159.1 million	45.5%
Service Revenue	$120.3 million	39.9%
Interchange Revenue	$42.8 million	14.7%

The investment component is growing faster than the cash component; HSA investments increased 29% year over year in Q3 FY2026. Management also flagged a continued expected yield of ~3.5% on HSA cash for fiscal year 2026.

Consumer empowerment through personalized benefit information

Empowerment comes from scale and technological efficiency. HealthEquity, Inc. captured 21% of the U.S. HSA market share by assets as of the end of 2024. The platform supports this scale with technology upgrades, having finished the V5 cloud migration, which delivered 92% faster response times and 5x stability.

High-touch service model with human and agentic AI support

The service model is evolving to manage high volume while controlling costs. HealthEquity, Inc. expanded its use of artificial intelligence by incorporating the Parloa platform. This integration is cited as improving member engagement, reducing service costs, and increasing member retention. Furthermore, the company is targeting fraud costs to normalize, aiming for approximately 1 basis point (bp) of HSA assets per annum in the second half of fiscal year 2026.

Portability of HSA accounts, a defintely key differentiator

The inherent portability of the HSA is a structural advantage, further bolstered by market tailwinds. Recent regulatory expansions have boosted the HSA addressable market, marking the largest growth in two decades. This environment supports the company's market-leading position, which grew from 4% market share in 2010 to 21% in 2024.

• Total Accounts as of October 31, 2025: 17.3 million.
• HSAs with investments as of October 31, 2025: 802,000.
• Non-GAAP Net Income Per Diluted Share for Q3 FY2026: $1.01.
• Adjusted EBITDA Margin for Q3 FY2026: 44%.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships across a massive ecosystem of healthcare savers, so HealthEquity, Inc. (HQY) leans heavily on digital scalability to manage the sheer volume. The foundation of this is automated self-service, meaning members primarily interact with their accounts through digital channels. As of October 31, 2025, HealthEquity, Inc. (HQY) served 10.1 million Health Savings Accounts (HSAs) and a total of 17.3 million Total Accounts, which includes Consumer Direct Benefits (CDBs). This scale demands that routine tasks are handled without human intervention.

The push for efficiency and personalization is clearly routed through AI integration. HealthEquity, Inc. (HQY) expanded its use of agentic AI, powered by the Parloa platform, to manage conversational support across voice and digital channels, aiming to replace friction from traditional phone menus. This technology is designed to lower servicing costs while deepening engagement. For instance, the Expedited Claims AI feature has helped members save roughly 70% of the time typically required for receipt processing, with more than half of claims processed in under two minutes. Also, the HSAnswers tool has supported hundreds of thousands of personalized conversations on complex topics like Medicare coordination.

For your largest clients-the large employer groups and benefits partners-the model shifts from pure automation to a high-touch approach. While the search results don't give a specific number of dedicated relationship managers, the need for dedicated support is implied by the complexity of managing relationships with the entities that bring in millions of accounts. These relationships are critical for continued growth, especially given the recent regulatory expansion that marked the largest increase in the HSA addressable market in two decades.

Client retention is a core focus because switching costs are naturally high for these accounts. HealthEquity, Inc. (HQY) believes its retention rates are high due to the platform's integration with the broader healthcare system and the inherent effort required by the account holder to switch. As of January 31, 2025, the company had 9.9 million HSAs, showing a 14% increase year-over-year, which suggests successful retention of the base while adding new users.

Here are the key statistical snapshots of the customer base as of the third quarter of fiscal 2026:

Metric	Value (as of Oct 31, 2025)	Year-over-Year Change
Total HSA Accounts	10.1 million	6% increase
Total Accounts (HSA + CDBs)	17.3 million	Implied growth from 17.0 million at FYE 2025
Total HSA Assets	$34.4 billion	15% increase
HSA Assets with Investments	$17.5 billion	Implied growth from $13.5 billion projection for Q3 FY25
Client-held Funds	$0.8 billion	Consistent figure across recent reports

The AI-powered support layer is central to managing the service experience at scale. You can see the specific capabilities deployed to enhance member interaction:

• Agentic AI deployed via Parloa platform for natural, conversational interactions across voice and digital channels.
• HSAnswers tool supporting hundreds of thousands of personalized conversations on topics like Medicare coordination.
• Expedited Claims AI automating receipt processing, reducing entry time by roughly 70%.
• 64% of healthcare consumers are open to using AI tools for healthcare needs, supporting this strategy.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how HealthEquity, Inc. gets its services-primarily Health Savings Accounts (HSAs) and Consumer-Directed Benefits (CDBs)-into the hands of consumers as of late 2025. The distribution strategy relies on a mix of established institutional relationships and newer direct digital outreach.

Network Partners: Primary, efficient distribution channel for new accounts

The core of HealthEquity, Inc.'s distribution remains its deep integration with other entities. This channel leverages established trust and existing employee benefit structures. HealthEquity, Inc. works in partnership with employers, benefits advisors, and health and retirement plan providers. The company's integrated network includes over 200 Network Partners that span health and retirement plan partners, brokers, and benefit advisors. This network is key to driving new logo growth and overall account acquisition.

Direct-to-Consumer: Retail channel and new direct HSA enrollment platform

A significant near-term focus is on direct enrollment, especially given regulatory shifts. HealthEquity, Inc. launched a new direct HSA enrollment platform, a streamlined digital experience allowing individuals to open and fund HSAs directly via the company's mobile and web platforms. This targets a new segment created by recent ACA regulatory changes that make Bronze plans HSA-qualified starting in 2026, potentially making over 7 million Americans newly eligible for HSAs. Management estimates this opportunity could translate to 2-3 million households.

The success of the sales engine, which includes this direct retail effort, is evident in recent account additions. HealthEquity, Inc. opened approximately 175,000 new HSAs from sales during the third quarter ending October 31, 2025. For the full fiscal year ended January 31, 2025, the company reported adding a record one million new HSAs from sales.

Digital Platforms: Mobile app and cloud-based member portal

Technology underpins engagement across all channels. Enhancements to the mobile app, improved analytics, and a smoother onboarding experience are cited as drivers for better member engagement. The company is actively reinvesting in the app experience and data/API infrastructure. The HealthEquity Marketplace platform is now integrated into the HealthEquity App and web portal, offering members access to solutions like GLP-1 weight management programs, with early adoption from subscribing members being encouraging.

The overall scale of the digital ecosystem reflects channel effectiveness:

Metric	Amount	Context/Date
Total Accounts	17.3 million	As of October 31, 2025
Total HSAs	10.1 million	As of October 31, 2025
HSAs with Investments	802,000	As of October 31, 2025
Total HSA Assets	$34.4 billion	As of October 31, 2025
New HSAs from Sales (Q3 FY26)	175,000	Opened in the quarter ending October 31, 2025

Employer Sales: Direct sales teams targeting enterprise clients

Direct sales teams continue to secure new enterprise clients. This activity is supported by continued adoption of HSA-qualified plans across employers and strong new-client activity. HealthEquity, Inc. is focused on working with employers and partners on plan design to support HSA adoption, including securing new employer clients who are offering HSAs for the first time. The total number of HSAs as of October 31, 2025, stood at 10.1 million, representing a 6% increase year over year. This growth is a direct result of the combined efforts across all channels, including the employer-focused sales teams.

Key account growth metrics driven by these channels include:

• Total Accounts grew to 17.3 million as of October 31, 2025.
• Net CDB (Consumer Direct Benefits) accounts grew by over 200,000 year-over-year as of Q3 FY2026.
• The average HSA balances grew 8% year-over-year, contributing to the 15% increase in total HSA assets.
• Custodial revenue grew 13% to $159.1 million in the third quarter ending October 31, 2025.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups HealthEquity, Inc. (HQY) serves to drive its business. These aren't just users; they are the foundation for their asset growth and revenue streams. Honestly, the numbers here tell you exactly where the value is captured.

The customer base is segmented across individuals managing their health savings, the employers providing the plans, and the partners who help distribute the offerings. As of the third quarter ended October 31, 2025, the scale is quite clear.

HSA Members are the primary individual users. HealthEquity, Inc. served as a non-bank custodian for 10.1 million Health Savings Accounts (HSAs) as of October 31, 2025. That represents a year-over-year increase of 6%. Not only are they saving, but they are also investing; 802,000 of those HSAs held investments as of that date, which was up 10% year over year.

The total population under management is captured by looking at all accounts:

• Total Accounts administered by HealthEquity, Inc. reached 17.3 million as of October 31, 2025.
• Total HSA Assets under custody grew to $34.4 billion by October 31, 2025.
• HSA cash holdings were $16.9 billion, while HSA investments totaled $17.5 billion at that time.

The CDB Users represent the other major individual segment. These are individuals utilizing consumer-directed benefits (CDBs) like Flexible Spending Accounts (FSAs) and Health Reimbursement Arrangements (HRAs). As of October 31, 2025, HealthEquity, Inc. administered 7.2 million of these complementary CDBs.

The relationship with Employer Clients is crucial, as they are the ones offering the high-deductible health plans (HDHPs) that drive HSA adoption. While a direct count of employer clients isn't always published in the same metric as accounts, the scale is evidenced by the total accounts administered in partnership with employers.

The distribution channel relies heavily on Network Partners. HealthEquity, Inc. works with an integrated network that includes health and retirement plan partners, brokers, and benefit advisors. For fiscal year 2025, this network was described as comprising over 200 Network Partners.

Here's a quick view mapping the key account metrics for these segments as of the end of Q3 Fiscal 2026:

Customer Segment Group	Specific Metric	Amount as of October 31, 2025
HSA Members	Total HSAs Administered	10.1 million
CDB Users	Total CDBs Administered (FSAs/HRAs)	7.2 million
Total Managed Accounts	Total Accounts (HSAs + CDBs)	17.3 million
HSA Members	HSAs with Investments	802,000
Network Partners	Number of Integrated Partners	Over 200

Client-held funds, which are deposits held for administering CDBs and generate custodial revenue, stood at $0.8 billion as of October 31, 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Cost Structure

When you look at HealthEquity, Inc.'s cost structure, you see the necessary investments to run a massive, regulated platform. It's not just about processing transactions; it's about securing data and constantly improving the member experience. For the fiscal year ended January 31, 2025, total stock-based compensation expense across the company hit $96,425 thousand, which is a key component of their non-cash operating costs.

Technology and Development Costs: Investment in AI, data, and app enhancement

You have to spend to stay ahead in this space, especially with the push toward AI and better mobile tools. HealthEquity, Inc. is clearly putting money into its proprietary platforms, which they call Team Purple. Looking at the stock-based compensation portion of Technology and Development costs, it was $25,002 thousand for the full fiscal year ending January 31, 2025. For the first half of the following fiscal year, ending July 31, 2025, that specific cost component was $11,652 thousand.

Service and Operations Costs: Running member support centers and transaction processing

Service and Operations costs are tied directly to supporting the millions of accounts they manage. Remember, service revenue for the third quarter ending October 31, 2025, was $120.3 million. The company noted a steep 11% sequential quarter-over-quarter reduction in service costs during that same period, signaling strong operating leverage as they scale. The stock-based compensation embedded in Cost of Revenue for the six months ended July 31, 2025, was $6,501 thousand.

Amortization Expense: Significant non-cash cost from past acquisitions

This is where those big acquisitions, like BenefitWallet, show up as a non-cash charge. Amortization of acquired intangible assets is a major line item. For the six months ended July 31, 2025, this specific charge totaled $54,003 thousand. For just the three months ended July 31, 2025, that figure was $27,001 thousand.

Sales and Marketing: Costs associated with partner and direct channel growth

Winning new business means paying for the sales engine, whether through employer partnerships or direct-to-consumer efforts. The stock-based compensation allocated to Sales and Marketing for the fiscal year ended January 31, 2025, was $15,623 thousand. In the six months leading up to July 31, 2025, this stock-based component was $6,399 thousand.

Compliance and Legal Costs: High regulatory burden in healthcare finance

Regulated finance means you have to spend on compliance, security, and legal overhead, which typically falls under General and Administrative (G&A). While direct legal spend isn't itemized here, security costs give us a concrete example of risk management spending. For the third quarter ending October 31, 2025, fraud costs were only approximately $0.3 million, which management noted was well below their run rate target of 1 basis point of total HSA assets per year. The stock-based compensation for General and Administrative expenses for the six months ended July 31, 2025, was $8,852 thousand.

Here's a quick look at how some of these key stock-based compensation costs compare:

Cost Category Component	FY Ended Jan 31, 2025 (in thousands)	6 Months Ended July 31, 2025 (in thousands)
Technology and Development (SBC)	$25,002	$11,652
Sales and Marketing (SBC)	$15,623	$6,399
Cost of Revenue (SBC)	$14,955	$6,501
General and Administrative (SBC)	$40,845	$8,852

You can see the shift in focus, with Technology and Development costs being a significant, consistent outlay. Also, keep in mind the amortization of acquired intangible assets is a separate, large non-cash hit that doesn't reflect current operational spending but rather past strategic moves.

• Amortization of Acquired Intangible Assets (6 Months Ended July 31, 2025): $54,003 thousand.
• Total Stock-Based Compensation Expense (6 Months Ended July 31, 2025): $33,404 thousand.
• Interest Expense Paid in Cash (6 Months Ended July 31, 2025): $28,362 thousand.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HealthEquity, Inc. (HQY) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how HealthEquity, Inc. actually brings in the money to run its operations, which is pretty straightforward given its role as a major custodian for tax-advantaged health accounts. Honestly, the revenue streams are heavily tied to the interest rate environment and the sheer volume of assets under administration.

The core of HealthEquity, Inc.'s revenue generation for the fiscal year ended January 31, 2025, totaled $1.20 billion. This total is built from three primary, distinct sources, with one clearly dominating the mix.

Here's a look at the breakdown of those key revenue streams for fiscal year 2025:

Revenue Stream	FY25 Amount	Source Description
Custodial Revenue	$545.4 million	Interest earned on Health Savings Account (HSA) cash held with depository and insurance partners.
Service Revenue	$478.3 million	Fees paid by employers, network partners, and members for account administration.
Interchange Revenue	$176.0 million	Fees collected from merchants on member debit card transactions.

To give you a sense of how this is tracking more recently, in the third quarter of fiscal 2026, which ended October 31, 2025, the revenue mix looked different due to market conditions, but the streams remained the same:

• Custodial Revenue for Q3 FY26 was $159.1 million.
• Service Revenue for Q3 FY26 was $120.3 million.
• Interchange Revenue for Q3 FY26 was $42.8 million.

The interest earned on the cash portion of the accounts is the largest component, but the fees on invested assets are also a significant, though often bundled, part of the picture. You see, HealthEquity, Inc. earns fees on the assets members choose to invest, which directly ties to market performance and asset growth.

Regarding the assets that generate these investment-related fees, as of the third quarter of fiscal 2026 (October 31, 2025), the total HSA Assets under administration were $34.4 billion. Of that total, the amount held in investments was $17.5 billion.

The revenue streams can be summarized by their primary drivers:

• Custodial Revenue is driven by yields on HSA cash balances and the total amount of uninvested cash.
• Service Revenue is driven by the total number of accounts administered.
• Interchange Revenue is driven by member spending activity using payment cards.
• Investment Fees are directly tied to the total value of $17.5 billion in invested HSA assets as of Q3 FY26.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.