Oracle Corporation (ORCL) : analyse 5 FORCES [mise à jour de novembre 2025]

Vous regardez Oracle Corporation, un géant de 57,4 milliards de dollars, qui mène actuellement une guerre brutale pour rendre son Oracle Cloud Infrastructure (OCI) pertinente face aux grands hyperscalers, même si son activité principale de bases de données montre un engagement incroyable de ses clients avec une obligation de performance restante de 138 milliards de dollars. Honnêtement, la situation est complexe : même si son ampleur maintient les fournisseurs sous contrôle, la menace de substituts comme PostgreSQL et la rivalité dans l'espace cloud - où OCI ne détient encore qu'environ 3 % du marché - signifie que la pression est immense, en particulier avec des dépenses d'investissement prévues de 35 milliards de dollars pour l'exercice 26 dédiées à cette lutte. Pour vraiment comprendre où ce stock atterrira ensuite, vous devez voir comment ces cinq forces façonnent son prochain mouvement ; Décomposons ci-dessous la véritable dynamique du pouvoir.

Oracle Corporation (ORCL) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des fournisseurs

Vous analysez la puissance des fournisseurs d’Oracle Corporation et, honnêtement, c’est l’histoire de deux forces. D'une part, la taille même d'Oracle lui donne un effet de levier ; de l’autre, sa stratégie actuelle en matière d’IA crée une dépendance intense et ciblée.

Le pouvoir de négociation des fournisseurs est généralement faible à modéré. Cela découle directement du volume massif d'achats d'Oracle Corporation et de son ampleur dans l'écosystème informatique au sens large. Lorsque vous dépensez gros, vous obtenez une place à table. Pour l'exercice 2025, le chiffre d'affaires total d'Oracle a atteint 57,4 milliards de dollars et ses dépenses en capital (CapEx) pour l'infrastructure s'élevaient à 21,24 milliards de dollars. Ce type de pouvoir d'achat signifie que les fournisseurs de composants et de services ont beaucoup à perdre en contrariant Oracle Corporation.

Oracle Corporation est sans aucun doute un client important et essentiel pour de nombreux fournisseurs de composants et de services. Pensez à l’ampleur de leurs engagements. Par exemple, Oracle Corporation a annoncé son intention de dépenser environ 40 milliards de dollars en puces haut de gamme auprès d'un seul fournisseur pour alimenter un projet majeur de centre de données. De plus, leur accord avec un partenaire clé en IA implique l'achat de 300 milliards de dollars de puissance de calcul sur cinq ans, ce qui se traduit directement par des commandes massives et pluriannuelles de matériel et de services pour la chaîne d'approvisionnement d'Oracle Corporation.

La société poursuit également activement l'intégration verticale dans la conception matérielle, ce qui réduit naturellement la dépendance à l'égard de fournisseurs externes disponibles dans le commerce pour chaque composant. Cette stratégie consiste à optimiser les performances de leurs bases de données spécifiques et de leurs charges de travail d'IA. Toutefois, cette poussée n’élimine pas entièrement la dépendance, en particulier à la pointe de la technologie.

Le principal risque à court terme est la dépendance à l’égard de quelques fournisseurs concentrés de puces haut de gamme comme NVIDIA et Intel. La course aux armements en matière d’IA signifie que l’accès aux GPU les plus récents et les plus puissants n’est pas négociable pour la croissance d’Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Alors que la marge brute d'Oracle Corporation sur son activité de logiciels traditionnels était d'environ 70 % au cours de l'exercice 2025, la marge brute sur ses nouveaux services cloud, gourmands en puces, n'était que de 14 % pour les trois mois se terminant en août 2025, ce qui suggère des coûts d'intrants élevés de la part de ces fournisseurs spécialisés. Cette disparité montre où se situe actuellement le pouvoir de fixation des prix.

Voici un aperçu rapide de la manière dont la taille d'Oracle Corporation se compare à ses engagements fournisseurs les plus visibles et les plus importants à la fin de 2025 :

La gestion de ces relations critiques avec les fournisseurs est clairement une priorité, comme en témoigne la nomination d'Oracle Corporation parmi les leaders du Gartner Magic Quadrant 2025 pour les suites Source-to-Pay, qui mettent l'accent sur la gestion des fournisseurs et l'atténuation des risques. Pourtant, vous ne pouvez pas ignorer l’influence détenue par les quelques personnes qui contrôlent le silicium IA de nouvelle génération. La dette totale d'Oracle Corporation dépasse 100 milliards de dollars, ce qui signifie que le financement de ces plans d'investissement massifs repose sur le maintien de conditions favorables avec ces fournisseurs clés.

Vous devez garder un œil sur ces dynamiques de fournisseurs :

• Concentration des fournisseurs dans les accélérateurs d’IA haut de gamme.
• Capacité d'Oracle Corporation à négocier des prix favorables à long terme.
• L'impact de l'intégration verticale sur l'approvisionnement futur en composants.
• La pression sur la marge brute due aux coûts des intrants matériels.

Oracle Corporation (ORCL) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des clients

Vous regardez le pouvoir client d’Oracle Corporation, et honnêtement, c’est une lutte acharnée. Pour les plus grands acteurs, le pouvoir penche définitivement vers modéré à élevé. Ces grandes entreprises clientes disposent d’un levier important car elles peuvent évaluer les solutions concurrentes et négocier les conditions durement, ce qui est la norme dans le domaine des logiciels d’entreprise. Néanmoins, Oracle a intégré de sérieux points de friction pour contrôler cette puissance.

Voici un aperçu rapide des points de tension qui définissent l'effet de levier du client par rapport à l'engagement :

L’effet de verrouillage des systèmes de base reste un facteur majeur qui réduit la consommation des clients. Lorsque vous utilisez des systèmes critiques comme Oracle ERP ou la base de données principale, le coût et les perturbations du déménagement sont immenses. Les efforts agressifs d'Oracle pour déplacer les clients des systèmes sur site, comme E-Business Suite, vers Fusion Cloud ERP sont conçus pour exploiter cela, mais ils soulèvent également des inquiétudes quant aux potentiels verrouillage du fournisseur pour ceux qui s'engagent dans la suite cloud.

Pour contrer ce blocage, les clients utilisent activement des stratégies multi-cloud pour diversifier leurs risques. Ce n’est plus seulement de la théorie ; c'est la réalité opérationnelle. Les propres données d'Oracle montrent que ses revenus multicloud issus de partenariats hyperscalers ont augmenté d'une manière incroyable 1,529% au cours du dernier trimestre, en élargissant les services sur AWS, Azure et Google Cloud. Ils ont maintenant des services dans 38 régions à travers ces nuages, avec un autre 34 prévu pour l'année prochaine. Cette expansion donne aux clients la possibilité de placer les charges de travail de manière stratégique, ce qui constitue une forme de levier contre une dépendance excessive à l'égard d'un seul fournisseur, y compris Oracle.

Pourtant, le volume considérable des dépenses engagées montre la forte confiance des clients dans la feuille de route d'Oracle, en particulier en ce qui concerne l'IA et l'OCI. Le RPO Cloud signalé de 138 milliards de dollars Les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2025 indiquent un solide arriéré. Cependant, ce nombre a depuis grimpé jusqu'à 455 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2026, ce qui indique que les plus gros clients signent des accords pluriannuels de plusieurs milliards de dollars, s'engageant ainsi à court et moyen termes, ce qui réduit considérablement leur pouvoir de négociation immédiat.

• Le prix catalogue de l'abonnement de base Oracle HCM Cloud est de $15 par utilisateur/mois.
• Un minimum de 1,000 des licences utilisateur sont requises pour le service de base HCM Cloud.
• La licence de processeur Oracle correspond à deux OCPU dans OCI pour Bring Your Own License (BYOL).

Oracle Corporation (ORCL) - Les cinq forces de Porter : rivalité concurrentielle

La rivalité concurrentielle à laquelle Oracle Corporation est confrontée est extrêmement élevée, en particulier dans le secteur des services d'infrastructure cloud, face aux hyperscalers établis.

Le marché mondial des services d'infrastructure cloud a atteint une valeur de 107 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Oracle Cloud Infrastructure (OCI) occupe une petite position sur ce marché massif.

Voici la répartition de la part de marché mondiale des infrastructures cloud pour le troisième trimestre 2025, selon les données de Synergy Research Group :

Les trois principaux fournisseurs (AWS, Microsoft et Google Cloud) capturés collectivement 63% des dépenses des entreprises en services d’infrastructure cloud au troisième trimestre 2025. Oracle a oscillé autour de son 3% part mondiale depuis plusieurs années.

La concurrence s'intensifie dans le segment des logiciels en tant que service (SaaS), où Oracle est confronté à une rivalité directe avec les leaders bien établis des applications d'entreprise de base.

Comparaison des parts de marché SaaS :

• Force de vente : 9.3%
• Microsoft : 8.7%
• SAP : 4.7%
• Oracle : 4%

Pour lutter contre cette intense rivalité et capter la demande liée à l’IA, Oracle réalise des investissements agressifs dans son infrastructure.

Les principaux engagements financiers liés à cette rivalité comprennent :

• Dépenses d'investissement projetées (CapEx) pour l'exercice 2026 : environ 35 milliards de dollars.
• Revenus projetés d’Oracle Cloud Infrastructure (OCI) pour l’exercice 2026 : 18 milliards de dollars.
• Croissance projetée des revenus OCI pour l’exercice 2026 : 77%.

Oracle a déclaré un chiffre d'affaires total dans le cloud de 7,2 milliards de dollars pour son récent premier trimestre de l'exercice 2026, ce qui représente un 28% augmentation d’une année sur l’autre.

Oracle Corporation (ORCL) - Les cinq forces de Porter : menace de substituts

La menace de substituts à Oracle Corporation reste élevée, en raison de la confluence de la maturité de l'open source, des offres cloud spécialisées et d'un changement fondamental vers des architectures multi-cloud et sur mesure. Vous devez surveiller ces domaines de près car ils ont un impact direct sur la pérennité à long terme de la base de données principale d'Oracle et des flux de revenus des applications intégrées.

Les bases de données open source comme PostgreSQL gagnent définitivement du terrain, réduisant à néant la nécessité perçue des systèmes propriétaires. Alors qu'Oracle conserve sa première place dans l'indice de popularité DB-Engines, PostgreSQL poursuit son ascension constante, reflétant la confiance croissante des entreprises dans les solutions open source pour les tâches critiques de l'entreprise. Par exemple, le taux d'utilisation de PostgreSQL parmi les développeurs a grimpé à 55,6 % en 2025, une expansion massive qui ouvre un écart de 15 points de pourcentage avec MySQL, deuxième. À l’inverse, MongoDB, une autre alternative open source clé, a connu un ralentissement, avec une tendance au fil du temps indiquant une baisse de popularité, affichant même une croissance négative de l’utilisation de -0,7 % au cours de la récente période de croissance des bases de données basées sur l’IA. Néanmoins, la capacité de PostgreSQL à remplacer Oracle au niveau du noyau présente une voie de substitution claire et rentable pour de nombreux clients.

Les applications SaaS (Software-as-a-Service) spécialisées et de pointe remplacent de plus en plus le besoin de suites intégrées d'Oracle. Alors que les revenus de Fusion Cloud ERP (SaaS) d'Oracle ont atteint 0,9 milliard de dollars au premier trimestre de l'exercice 2025 et que les revenus de NetSuite Cloud ERP (SaaS) étaient également de 0,9 milliard de dollars au cours du même trimestre, ces fournisseurs spécialisés gagnent en profondeur dans des domaines spécifiques. Le chiffre d'affaires global des applications cloud (SaaS) pour Oracle a augmenté de 10 % d'une année sur l'autre au premier trimestre de l'exercice 2025, mais la croissance des plates-formes de données MarTech spécialisées, par exemple, devrait croître à un TCAC de 36,20 % jusqu'en 2034, montrant où les dépenses d'innovation vont en dehors des monolithes ERP/CRM intégrés traditionnels. Cette fragmentation signifie que les clients peuvent choisir le meilleur outil pour chaque tâche, réduisant ainsi la proposition de valeur d'une suite unique et unifiée.

Le passage aux architectures multi-cloud et cloud hybride facilite activement la menace de substitution en réduisant la dépendance vis-à-vis du fournisseur. Oracle s'y penche de manière agressive, rapportant que les revenus de ses bases de données multicloud issus de partenariats hyperscaler ont augmenté de 92 % au troisième trimestre de l'exercice 2025. Cependant, l’existence même de cette stratégie montre que les clients exigent de la flexibilité. Les configurations hybrides et multi-cloud devraient croître à un TCAC de 34,75 % jusqu'en 2030. En outre, les services de base de données Oracle sur OCI sont opérationnels dans 38 régions sur AWS, Azure et Google Cloud, et 34 autres seront mises en ligne l'année prochaine, reflétant le désir de la clientèle de répartir les risques et de tirer parti des infrastructures concurrentes.

Enfin, les équipes informatiques internes choisissent de plus en plus de créer des solutions cloud natives personnalisées plutôt que d'acheter des logiciels d'entreprise prêts à l'emploi. Ceci est alimenté par la maturation des outils cloud natifs. D’ici 2025, 85 % des organisations devraient exploiter en production des applications basées sur des conteneurs, un indicateur clair de cette tendance à l’autosuffisance. Ces versions personnalisées exploitent des microservices légers et une automatisation sans serveur pour atteindre une vitesse et un contrôle des coûts. Par exemple, une grande entreprise a déclaré avoir réduit ses coûts internes de 4,5 milliards de dollars en appliquant l’IA à ses propres flux de travail, démontrant clairement que la construction en interne, plutôt que l’achat d’une solution monolithique, peut générer d’énormes avantages financiers lorsqu’elle est exécutée correctement.

Voici un aperçu rapide de la façon dont certains de ces vecteurs de croissance concurrents se comparent à la croissance des principales applications cloud d'Oracle :

L'adoption de ces modèles architecturaux signifie que même si Oracle remporte d'importants contrats d'infrastructure cloud, les couches de base de données et d'application sous-jacentes sont sous la pression constante d'alternatives offrant une meilleure flexibilité ou un coût perçu à long terme inférieur.

Vous devriez concentrer votre prochain examen sur la croissance des RPO (Remaining Performance Obligations) par rapport à la croissance des segments SaaS spécialisés pour évaluer l'exposition immédiate au risque. Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.

Oracle Corporation (ORCL) - Porter's Five Forces : menace de nouveaux entrants

Si l'on considère le fossé d'Oracle Corporation, la menace que de nouvelles entreprises s'y lancent pour conquérir des parts de marché est étonnamment faible dans les domaines clés. Honnêtement, créer un concurrent à la base de données principale d'Oracle ou à sa suite ERP d'entreprise, comme Fusion ou NetSuite, nécessite un niveau d'investissement soutenu qui effraie la plupart des startups.

Les dépenses en R&D constituent à elles seules un obstacle de taille. Pour l'exercice 2025, les dépenses de recherche et développement d'Oracle ont atteint 9,86 milliards de dollars. Ce type d’investissement continu de plusieurs milliards de dollars pour suivre l’évolution technologique, en particulier avec l’intégration de l’IA, est tout simplement hors de portée pour la plupart des nouveaux acteurs. En outre, la complexité de l'intégration de ces systèmes dans l'infrastructure existante d'une grande entreprise, souvent vieille de plusieurs décennies, nécessite des connaissances spécialisées qui prennent des années à acquérir.

Les dépenses en capital nécessaires pour rivaliser dans l'infrastructure cloud, sur laquelle Oracle se concentre désormais fortement, constituent le principal facteur de dissuasion. Oracle prévoit des dépenses en capital (CapEx) stupéfiantes de 35 milliards de dollars pour l'exercice 2026, soit un bond considérable par rapport aux 21,21 milliards de dollars dépensés au cours de l'exercice 2025. Ces dépenses sont destinées à développer les actifs physiques et technologiques nécessaires pour gérer les charges de travail de l'entreprise et de l'IA. Voici le calcul rapide de l’échelle à laquelle vous devrez faire correspondre :

Les obstacles réglementaires jouent certainement un rôle, d'autant plus qu'Oracle a réussi à se positionner dans des secteurs hautement réglementés comme la santé, en partie grâce à l'acquisition de Cerner. Les nouveaux entrants doivent se conformer à des éléments tels que la HIPAA ou aux règles de souveraineté des données dans l’UE et ailleurs, ce qui est un processus complexe, lent et coûteux. En outre, les canaux de vente d'entreprise approfondis et bien établis d'Oracle et les relations à long terme avec les DSI constituent des barrières à l'entrée prohibitives ; on ne peut pas acheter ce genre de confiance du jour au lendemain.

Pourtant, vous voyez une menace modérée émerger sous un angle différent. Il s'agit d'acteurs de niche, appelés « néoclouds », qui se concentrent sur le calcul GPU spécialisé et moins cher pour les startups d'IA. Ils n'essaient pas de remplacer l'intégralité de la pile ERP d'Oracle, mais ils peuvent réduire le calcul brut pour des tâches spécifiques et très demandées. Cette menace est modérée car, même s'ils offrent des coûts unitaires inférieurs pour la formation en IA, ils ne disposent pas de la base de données intégrée, de la couche d'application et du cadre de conformité qu'Oracle Cloud Infrastructure (OCI) construit autour de ce calcul.

Le paysage concurrentiel du cloud computing spécialisé montre cette dynamique :

• Les revenus des infrastructures OCI ont augmenté de 54 % d’une année sur l’autre au premier trimestre de l’exercice 26.
• Les obligations de performance restantes (RPO) d'Oracle ont atteint 455 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 26.
• Les fournisseurs de cloud de niche se concurrencent principalement sur les prix bruts de l’accès au GPU.
• Les nouveaux entrants n'ont pas les 20,96 milliards de dollars de capitaux propres totaux d'Oracle.

Si l'intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente, mais pour un nouvel entrant, l'obtention du premier contrat d'entreprise majeur est la véritable fatalité. Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.