Oracle Corporation (ORCL): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Oracle Corporation، وهي شركة عملاقة تبلغ قيمتها 57.4 مليار دولار، في الوقت الحالي وهي تخوض حربًا وحشية لجعل بنية Oracle Cloud Infrastructure (OCI) الخاصة بها ذات صلة ضد الشركات الكبيرة، حتى في حين تُظهر أعمال قواعد البيانات الأساسية الخاصة بها التزامًا لا يصدق من العملاء مع التزام الأداء المتبقي بقيمة 138 مليار دولار. بصراحة، الصورة معقدة: في حين أن حجمها الهائل يبقي الموردين تحت المراقبة، فإن التهديد من البدائل مثل PostgreSQL والمنافسة في الفضاء السحابي - حيث لا تزال شركة OCI تسيطر على حوالي 3٪ فقط من السوق - يعني أن الضغط هائل، خاصة مع تخصيص رأس المال المتوقع بقيمة 35 مليار دولار للسنة المالية 26 لهذه المعركة. لكي تفهم حقًا أين سيهبط هذا السهم بعد ذلك، عليك أن ترى كيف تشكل هذه القوى الخمس خطوته التالية؛ دعونا نحلل ديناميكيات القوة الحقيقية أدناه.

شركة أوراكل (ORCL) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل قوة الموردين لشركة Oracle Corporation، وبصراحة، إنها قصة قوتين. فمن ناحية، يمنحها الحجم الهائل لشركة أوراكل نفوذًا؛ ومن ناحية أخرى، فإن استراتيجية الذكاء الاصطناعي الحالية الخاصة بها تخلق تبعية مكثفة ومركزة.

وعادةً ما تكون القدرة التفاوضية للموردين منخفضة إلى متوسطة. وينبع هذا بشكل مباشر من حجم الشراء الهائل لشركة Oracle Corporation وحجمها في النظام البيئي الأوسع لتكنولوجيا المعلومات. عندما تنفق مبالغ كبيرة، تحصل على مقعد على الطاولة. بالنسبة للسنة المالية 2025، بلغ إجمالي إيرادات Oracle 57.4 مليار دولار، وبلغت نفقاتها الرأسمالية (CapEx) للبنية التحتية 21.24 مليار دولار. ويعني هذا النوع من القدرة الشرائية أن مقدمي المكونات وبائعي الخدمات سيخسرون الكثير إذا استعداء شركة أوراكل.

تعد شركة Oracle Corporation بالتأكيد عميلًا مهمًا وكبيرًا للعديد من موفري المكونات والخدمات. فكر في الحجم الهائل لالتزاماتهم. على سبيل المثال، أعلنت شركة أوراكل عن خطط لإنفاق حوالي 40 مليار دولار على رقائق متطورة من أحد الموردين لتشغيل مشروع مركز بيانات كبير. علاوة على ذلك، تتضمن اتفاقيتهم مع شريك رئيسي في مجال الذكاء الاصطناعي شراء 300 مليار دولار من الطاقة الحاسوبية على مدى خمس سنوات، وهو ما يترجم مباشرة إلى طلبات أجهزة وخدمات ضخمة ومتعددة السنوات لسلسلة التوريد الخاصة بشركة Oracle Corporation.

كما تسعى الشركة بنشاط إلى تحقيق التكامل الرأسي في تصميم الأجهزة، مما يقلل بشكل طبيعي من الاعتماد على البائعين الخارجيين الجاهزين لكل مكون. تدور هذه الإستراتيجية حول تحسين الأداء لقاعدة البيانات المحددة وأحمال عمل الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن هذا الدفع لا يلغي الاعتماد بشكل كامل، خاصة في الحافة الأمامية.

الخطر الرئيسي على المدى القريب هنا هو الاعتماد على عدد قليل من موردي الرقائق المتطورة المركزين مثل NVIDIA وIntel. يعني سباق التسلح القائم على الذكاء الاصطناعي أن الوصول إلى أحدث وأقوى وحدات معالجة الرسومات أمر غير قابل للتفاوض من أجل نمو Oracle Cloud Infrastructure (OCI). في حين أن الهامش الإجمالي لشركة Oracle Corporation على أعمالها البرمجية التقليدية بلغ حوالي 70% في السنة المالية 2025، فقد تم الإبلاغ عن هامش الربح الإجمالي على خدماتها السحابية الجديدة ذات الرقائق الثقيلة منخفضًا يصل إلى 14% للأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس 2025، مما يشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات من هؤلاء الموردين المتخصصين. يوضح هذا التباين مكان قوة التسعير حاليًا.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية موازنة نطاق شركة Oracle Corporation مع التزامات الموردين الأكثر وضوحًا وعالية المخاطر اعتبارًا من أواخر عام 2025:

من الواضح أن إدارة علاقات الموردين الهامة هذه هي محور التركيز، كما يتضح من حصول شركة Oracle Corporation على لقب رائدة في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 لمجموعات المصدر إلى الدفع، والذي يركز على إدارة الموردين وتخفيف المخاطر. ومع ذلك، لا يمكنك تجاهل النفوذ الذي يتمتع به القلة الذين يتحكمون في الجيل التالي من السيليكون القائم على الذكاء الاصطناعي. يبلغ إجمالي ديون شركة Oracle أكثر من 100 مليار دولار، مما يعني أن تمويل خطط CapEx الضخمة يعتمد على الحفاظ على شروط مواتية مع هؤلاء الموردين الرئيسيين.

يجب عليك مراقبة ديناميكيات الموردين هذه:

• تركيز الموردين في مسرعات الذكاء الاصطناعي المتطورة.
• قدرة شركة Oracle Corporation على التفاوض بشأن التسعير المناسب على المدى الطويل.
• تأثير التكامل الرأسي على مصادر المكونات المستقبلية.
• إجمالي ضغط الهامش من تكاليف مدخلات الأجهزة.

شركة أوراكل (ORCL) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة Oracle Corporation، وبصراحة، إنها لعبة شد الحبل. بالنسبة لأكبر اللاعبين، فإن القوة تتجه نحوهم بالتأكيد معتدلة إلى عالية. يتمتع هؤلاء العملاء من المؤسسات الكبيرة بنفوذ كبير لأنه يمكنهم تقييم الحلول المنافسة والتفاوض على الشروط بجدية، وهو أمر قياسي في مجال برامج المؤسسات. ومع ذلك، قامت Oracle ببناء بعض نقاط الاحتكاك الخطيرة للحفاظ على هذه القوة تحت السيطرة.

فيما يلي نظرة سريعة على نقاط التوتر التي تحدد نفوذ العميل مقابل الالتزام:

يظل تأثير القفل للأنظمة الأساسية عاملاً رئيسياً في خفض قوة العميل. عند تشغيل أنظمة المهام الحرجة مثل Oracle ERP أو قاعدة البيانات الأساسية، تكون تكلفة النقل وتعطله هائلة. تم تصميم حملة Oracle القوية لنقل العملاء من الأنظمة المحلية، مثل E-Business Suite، إلى Fusion Cloud ERP لاستغلال ذلك، ولكنها تثير أيضًا مخاوف بشأن احتمالات حدوث ذلك. قفل البائع لأولئك الذين يلتزمون بالجناح السحابي.

ولمواجهة هذا الانغلاق، يستخدم العملاء بشكل فعال استراتيجيات السحابة المتعددة لتنويع مخاطرهم. هذه لم تعد مجرد نظرية بعد الآن؛ إنها الحقيقة التشغيلية. تُظهر بيانات Oracle الخاصة أن إيراداتها متعددة الأوساط السحابية من شراكات التوسع الفائق نمت بشكل لا يصدق 1,529% في الربع الأخير، حيث قاموا بتوسيع الخدمات عبر AWS وAzure وGoogle Cloud. لديهم الآن خدمات في 38 منطقة عبر تلك الغيوم، مع أخرى 34 المخطط لها في العام المقبل. يمنح هذا التوسع العملاء القدرة على وضع أعباء العمل بشكل استراتيجي، وهو شكل من أشكال التأثير ضد الاعتماد المفرط على أي مورد واحد، بما في ذلك Oracle.

ومع ذلك، يُظهر الحجم الهائل للإنفاق الملتزم إيمانًا قويًا لدى العملاء بخريطة طريق Oracle، خاصة فيما يتعلق بالذكاء الاصطناعي وOCI. تم الإبلاغ عن Cloud RPO لـ 138 مليار دولار من نتائج الربع الرابع من العام المالي 2025، تشير إلى وجود تراكم قوي. ومع ذلك، فقد تضخم هذا الرقم منذ ذلك الحين إلى 455 مليار دولار في الربع الأول من العام المالي 2026، مما يشير إلى أن أكبر العملاء يوقعون صفقات متعددة السنوات بمليارات الدولارات، مما يؤدي إلى حبس أنفسهم فعليًا على المدى القريب إلى المتوسط، مما يقلل بشكل كبير من قدرتهم على المساومة المباشرة.

• سعر قائمة الاشتراك في قاعدة Oracle HCM Cloud هو $15 لكل مستخدم/شهر.
• الحد الأدنى من 1,000 تراخيص المستخدم مطلوبة لخدمة قاعدة HCM Cloud.
• يعين ترخيص معالج Oracle إلى اثنان وحدات OCPU في OCI لإحضار الترخيص الخاص بك (BYOL).

شركة أوراكل (ORCL) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي تواجهه شركة Oracle مرتفع للغاية، لا سيما داخل قطاع خدمات البنية التحتية السحابية ضد شركات التوسعة القائمة.

وصل سوق خدمات البنية التحتية السحابية في جميع أنحاء العالم إلى قيمة 107 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025. تتمتع Oracle Cloud Infrastructure (OCI) بمكانة صغيرة في هذا السوق الضخم.

فيما يلي تفاصيل حصة سوق البنية التحتية السحابية العالمية للربع الثالث من عام 2025، وفقًا لبيانات Synergy Research Group:

تم تصنيف أفضل ثلاثة موفري خدمات - AWS وMicrosoft وGoogle Cloud - بشكل جماعي 63% من إنفاق المؤسسات على خدمات البنية التحتية السحابية في الربع الثالث من عام 2025. وقد تحومت شركة Oracle حول 3% الحصة العالمية على مدى السنوات القليلة الماضية.

تشتد المنافسة في قطاع البرامج كخدمة (SaaS)، حيث تواجه Oracle منافسة مباشرة من القادة الراسخين في تطبيقات المؤسسات الأساسية.

مقارنة حصة سوق SaaS:

• قوة المبيعات: 9.3%
• مايكروسوفت: 8.7%
• ساب: 4.7%
• أوراكل: 4%

ولمكافحة هذا التنافس الشديد والاستفادة من الطلب القائم على الذكاء الاصطناعي، تقوم شركة Oracle باستثمارات قوية في بنيتها التحتية.

وتشمل الالتزامات المالية الرئيسية المتعلقة بهذا التنافس ما يلي:

• النفقات الرأسمالية المتوقعة (CapEx) للسنة المالية 2026: حوالي 35 مليار دولار.
• إيرادات Oracle Cloud Infrastructure (OCI) المتوقعة للسنة المالية 2026: 18 مليار دولار.
• نمو إيرادات OCI المتوقع للسنة المالية 2026: 77%.

أوراكل أعلنت عن إجمالي إيرادات السحابة 7.2 مليار دولار للربع الأول من العام المالي 2026 الأخير، وهو ما يمثل أ 28% زيادة على أساس سنوي.

شركة أوراكل (ORCL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

لا يزال التهديد المتمثل في البدائل لشركة Oracle Corporation مرتفعًا، مدفوعًا بالتقاء نضج المصادر المفتوحة، والعروض السحابية المتخصصة، والتحول الأساسي نحو البنى السحابية المتعددة والمصممة خصيصًا. أنت بحاجة إلى مراقبة هذه المجالات عن كثب لأنها تؤثر بشكل مباشر على الثبات طويل المدى لقاعدة بيانات Oracle الأساسية وتدفقات إيرادات التطبيقات المتكاملة.

من المؤكد أن قواعد البيانات مفتوحة المصدر مثل PostgreSQL تكتسب المزيد من الاهتمام، مما يقلل من الضرورة الملحوظة للأنظمة الاحتكارية. بينما تحافظ Oracle على مكانتها الأولى في مؤشر شعبية DB-Engines، تواصل PostgreSQL صعودها المطرد، مما يعكس ثقة المؤسسات المتزايدة في الحلول مفتوحة المصدر للمهام الحيوية للأعمال. على سبيل المثال، ارتفع معدل استخدام PostgreSQL بين المطورين إلى 55.6% في عام 2025، وهو توسع هائل يفتح فجوة قدرها 15 نقطة مئوية مع MySQL التي تحتل المركز الثاني. على العكس من ذلك، أظهر MongoDB، وهو بديل رئيسي آخر مفتوح المصدر، تباطؤًا، حيث يشير اتجاهه بمرور الوقت إلى انخفاض شعبيته، حتى أنه سجل نموًا سلبيًا في الاستخدام بنسبة -0.7٪ خلال فترة نمو قاعدة البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي مؤخرًا. ومع ذلك، فإن قدرة PostgreSQL على استبدال Oracle على مستوى النواة تقدم مسارًا بديلاً واضحًا وفعالاً من حيث التكلفة للعديد من العملاء.

تعمل تطبيقات البرمجيات كخدمة (SaaS) المتخصصة والأفضل في فئتها على الاستغناء بشكل متزايد عن الحاجة إلى مجموعات Oracle المتكاملة. في حين وصلت إيرادات Oracle's Fusion Cloud ERP (SaaS) إلى 0.9 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من السنة المالية 2025، كما بلغت إيرادات NetSuite Cloud ERP (SaaS) أيضًا 0.9 مليار دولار أمريكي في نفس الربع، فإن هؤلاء الموردين المتخصصين يحققون مكاسب كبيرة في مجالات محددة. ارتفع إجمالي إيرادات التطبيقات السحابية (SaaS) لشركة Oracle بنسبة 10% على أساس سنوي في الربع الأول من السنة المالية 2025، ولكن من المتوقع أن ينمو النمو في منصات بيانات MarTech المتخصصة، على سبيل المثال، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 36.20% حتى عام 2034، مما يوضح أين يتدفق الإنفاق على الابتكار خارج وحدات ERP/CRM التقليدية المتكاملة. ويعني هذا التجزئة أنه يمكن للعملاء اختيار أفضل أداة لكل وظيفة، مما يقلل من عرض القيمة لمجموعة واحدة موحدة.

إن الانتقال إلى البنى السحابية المتعددة والسحابة الهجينة يسهل بشكل فعال تهديد الاستبدال عن طريق تقليل تقييد البائعين. تميل شركة Oracle بشدة إلى هذا الأمر، حيث أفادت أن إيرادات قاعدة بياناتها متعددة السحابية من شراكات Hyperscaler ارتفعت بنسبة 92% في الربع الثالث من العام المالي 2025. ومع ذلك، فإن وجود هذه الإستراتيجية يظهر أن العملاء يطلبون المرونة. ومن المتوقع أن تنمو التكوينات الهجينة والمتعددة السحابية بمعدل نمو سنوي مركب قدره 34.75% حتى عام 2030. علاوة على ذلك، تعمل خدمات Oracle Database على OCI في 38 منطقة عبر AWS وAzure وGoogle Cloud، مع توفر 34 منطقة أخرى عبر الإنترنت في العام المقبل، مما يعكس رغبة قاعدة العملاء في نشر المخاطر والاستفادة من البنية التحتية المنافسة.

وأخيرًا، تختار فرق تكنولوجيا المعلومات الداخلية بشكل متزايد إنشاء حلول سحابية مخصصة بدلاً من شراء برامج مؤسسية جاهزة للاستخدام. يتم تعزيز ذلك من خلال نضوج الأدوات السحابية الأصلية. وبحلول عام 2025، من المتوقع أن تقوم 85 بالمائة من المؤسسات بتشغيل التطبيقات القائمة على الحاويات في الإنتاج، وهو مؤشر واضح على اتجاه الاكتفاء الذاتي هذا. تستفيد هذه الإصدارات المخصصة من الخدمات الصغيرة خفيفة الوزن والأتمتة بدون خادم لتحقيق السرعة والتحكم في التكلفة. على سبيل المثال، أفادت إحدى الشركات الكبرى عن خفض التكاليف الداخلية بمقدار 4.5 مليار دولار من خلال تطبيق الذكاء الاصطناعي على سير العمل الخاص بها، وهو دليل واضح على أن بناء حل داخلي، بدلا من شراء حل متجانس، يمكن أن يحقق فوائد مالية هائلة عند تنفيذه بشكل صحيح.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة بعض متجهات النمو المتنافسة هذه بنمو التطبيقات السحابية الأساسية من Oracle:

ويعني اعتماد هذه الأنماط المعمارية أنه بينما تفوز Oracle بصفقات كبيرة للبنية التحتية السحابية، فإن قاعدة البيانات الأساسية وطبقات التطبيقات تتعرض لضغط مستمر من البدائل التي توفر مرونة أفضل أو تكلفة أقل على المدى الطويل.

يجب أن تركز مراجعتك التالية على نمو RPO (التزامات الأداء المتبقية) مقابل النمو في قطاعات SaaS المتخصصة لقياس التعرض الفوري للمخاطر. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أوراكل (ORCL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى الخندق الذي تعاني منه شركة أوراكل، وستجد أن التهديد المتمثل في قفز الشركات الجديدة للاستحواذ على حصة في السوق منخفض بشكل مدهش في المجالات الأساسية. بصراحة، يتطلب بناء منافس لقاعدة بيانات Oracle الأساسية أو مجموعة ERP الخاصة بالمؤسسات، مثل Fusion أو NetSuite، مستوى من الاستثمار المستدام الذي يخيف معظم الشركات الناشئة.

يمثل الإنفاق على البحث والتطوير وحده عقبة هائلة. بالنسبة للسنة المالية 2025، بلغت نفقات البحث والتطوير في Oracle 9.86 مليار دولار. وهذا النوع من الاستثمار المستمر بمليارات الدولارات لمواكبة التكنولوجيا المتطورة، وخاصة مع تكامل الذكاء الاصطناعي، هو ببساطة بعيد المنال بالنسبة لمعظم اللاعبين الجدد. كما أن تعقيد دمج هذه الأنظمة في البنية التحتية الحالية لمؤسسة كبيرة، والتي غالبًا ما يكون عمرها عقودًا، يتطلب معرفة متخصصة يستغرق بناؤها سنوات.

إن الإنفاق الرأسمالي المطلوب للمنافسة في البنية التحتية السحابية - حيث تركز شركة Oracle الآن بشكل كبير - هو أكبر رادع منفرد. تتوقع Oracle إنفاقًا رأسماليًا مذهلاً بقيمة 35 مليار دولار أمريكي (CapEx) للعام المالي 2026، وهو قفزة هائلة من 21.21 مليار دولار أمريكي تم إنفاقها في السنة المالية 2025. هذا الإنفاق مخصص لبناء الأصول المادية والتكنولوجية اللازمة للتعامل مع أعباء عمل المؤسسات والذكاء الاصطناعي. إليك الرياضيات السريعة على المقياس الذي ستحتاج إلى مطابقته:

من المؤكد أن العقبات التنظيمية تلعب دورًا، خاصة وأن Oracle نجحت في وضع نفسها في قطاعات شديدة التنظيم مثل الرعاية الصحية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاستحواذ على شركة Cerner. ويجب على الوافدين الجدد أن يتنقلوا عبر الامتثال لأشياء مثل قانون نقل التأمين الصحي والمسؤولية (HIPAA) أو قواعد سيادة البيانات في الاتحاد الأوروبي وأماكن أخرى، وهي عملية معقدة وبطيئة ومكلفة. علاوة على ذلك، فإن قنوات مبيعات المؤسسة العميقة والراسخة لشركة Oracle والعلاقات طويلة الأمد مع مديري تكنولوجيا المعلومات تمثل حواجز باهظة أمام الدخول؛ لا يمكنك شراء هذا النوع من الثقة بين عشية وضحاها.

ومع ذلك، فإنك ترى تهديدًا معتدلًا ينشأ من زاوية مختلفة. هؤلاء هم اللاعبون المتخصصون، أو ما يسمى بـ "neoclouds"، الذين يركزون على حوسبة GPU المتخصصة والأرخص للشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي. إنهم لا يحاولون استبدال مجموعة ERP الكاملة من Oracle، ولكن يمكنهم التقليل من الحوسبة الأولية لمهام محددة عالية الطلب. يعد هذا التهديد متوسطًا لأنه على الرغم من أنه يوفر تكاليف وحدة أقل للتدريب على الذكاء الاصطناعي، إلا أنه يفتقر إلى قاعدة البيانات المتكاملة وطبقة التطبيق وإطار الامتثال الذي تبنيه Oracle Cloud Infrastructure (OCI) حول تلك الحوسبة.

يُظهر المشهد التنافسي للحوسبة السحابية المتخصصة هذه الديناميكية:

• نمت إيرادات البنية التحتية لشركة OCI بنسبة 54% على أساس سنوي في الربع الأول من السنة المالية 26.
• بلغت التزامات الأداء المتبقية (RPO) لشركة Oracle 455 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من السنة المالية 26.
• يتنافس موفرو الخدمات السحابية المتخصصة بشكل أساسي على أسعار الوصول إلى وحدة معالجة الرسومات الأولية.
• ويفتقر الوافدون الجدد إلى إجمالي أسهم شركة أوراكل البالغة 20.96 مليار دولار.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التباطؤ، ولكن بالنسبة للمشترك الجديد، فإن الحصول على أول عقد مؤسسي كبير هو القاتل الحقيقي. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.