Signature Bank (SBNY) : analyse 5 FORCES [mise à jour de novembre 2025]

Vous essayez de cartographier les forces concurrentielles de Signature Bank (SBNY) à la fin de 2025, mais soyons réalistes : nous n'analysons pas une entreprise en activité ; nous disséquons les dernières étapes de la liquidation d'un bilan de 110,4 $ \text{ milliards}}$ sous mise sous séquestre par la FDIC. Oubliez la concurrence bancaire standard ; la dynamique actuelle est une rivalité intense et spécialisée entre les investisseurs qui se battent pour le portefeuille de prêts restant de 60 $\mathbf{\$60 \text{ milliards}}$ de la FDIC, tandis que l'activité principale d'origine est désormais en concurrence féroce sous la Flagstar Bank. Pour comprendre la véritable valeur résiduelle ici, vous devez voir comment le pouvoir absolu de la FDIC en tant que fournisseur final et les obstacles réglementaires élevés pour les nouvelles banques façonnent cet environnement post-faillite unique, alors continuez à lire pour voir les forces s'effondrer.

Signature Bank (SBNY) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des fournisseurs

Lorsque vous examinez le pouvoir de négociation des fournisseurs de Signature Bank (SBNY), vous ne regardez plus les fournisseurs traditionnels comme les fournisseurs de logiciels ou les entreprises de fournitures de bureau. Il s’agit des entités qui contrôlent désormais la liquidation des actifs et des passifs de la banque, ce qui représente une dynamique de pouvoir très différente.

Le La FDIC est le fournisseur ultime, contrôlant la mise sous séquestre et la disposition des actifs depuis que Signature Bank a été fermée par le Département des services financiers de l'État de New York le 12 mars 2023 et que la FDIC a été nommée séquestre. Cette entité dicte les conditions dans lesquelles les actifs restants sont gérés et finalement vendus. La FDIC a créé Signature Bridge Bank N.A. comme entité successeur pendant qu'elle gère la liquidation.

Les cabinets juridiques et de gestion d’actifs spécialisés disposent d’un pouvoir élevé car ils possèdent l’expertise de niche requise pour gérer les actifs en difficulté. La FDIC a retenu Newmark & Company Real Estate, Inc. en tant que conseiller spécifiquement pour la stratégie de commercialisation et de cession du portefeuille de prêts conservé. Cette expertise est cruciale lorsqu'il s'agit d'environ 60 milliards de dollars des prêts restés sous séquestre après la transaction initiale avec Flagstar Bank, N.A.

Le coût du capital n’a franchement plus d’importance aujourd’hui parce que la banque est fermée ; il n’y a pas d’exigence de financement permanent au sens traditionnel du terme. Toutefois, l'impact financier initial sur le filet de sécurité du gouvernement constitue un indicateur clé. Le Fonds d'assurance des dépôts (DIF) de la FDIC a initialement absorbé une perte estimée à environ 2,5 milliards de dollars suite à l'échec. Plus précisément, le 28 avril 2023, la FDIC a enregistré une perte finale estimée pour le DIF de 2,4 milliards de dollars.

Voici un aperçu rapide de la situation financière de la mise sous séquestre à la mi-2025, qui montre ce que la FDIC gère actuellement :

Le pouvoir de la FDIC en tant que liquidateur ultime est évident dans la structure de la résolution. Vous devez vous rappeler que l'accord initial a vu Flagstar Bank acheter environ 38,4 milliards de dollars en actifs, y compris 12,9 milliards de dollars en prêts, qui ont été escomptés par 2,7 milliards de dollars par rapport à leur valeur comptable. Les actifs restants sont soumis à la stratégie de cession de la FDIC.

Les éléments clés définissant la dynamique du pouvoir des fournisseurs dans cet environnement de mise sous séquestre comprennent :

• La FDIC contrôle la disposition des 60 milliards de dollars portefeuille de prêts conservé.
• Le coût initial estimé absorbé par le DIF était d'environ 2,5 milliards de dollars.
• La FDIC a reçu des droits à la plus-value des actions de New York Community Bancorp à hauteur de 300 millions de dollars.
• Le portefeuille conservé est principalement constitué de prêts immobiliers commerciaux (CRE) et commerciaux et industriels (C&I).
• La FDIC est tenue de maximiser la préservation des logements abordables pour les personnes à revenus faibles et modérés pour certains prêts CRE.

Signature Bank (SBNY) - Les cinq forces de Porter : pouvoir de négociation des clients

Vous regardez le côté client de l’équation pour Signature Bank (SBNY) après la mise sous séquestre, et honnêtement, la dynamique du pouvoir est divisée en fonction du segment de clientèle dont nous parlons. La clientèle principale d’origine a largement perdu son influence lorsque la FDIC est intervenue le 12 mars 2023.

Les emprunteurs détenant des prêts qui ont abouti à la mise sous séquestre de la FDIC ont très peu de pouvoir à l’heure actuelle. La FDIC a conservé environ 60 milliards de dollars dans le portefeuille de prêts en vue de leur cession. Ces emprunteurs font désormais affaire avec la Federal Deposit Insurance Corporation en tant que créancier, qui est une entité inflexible axée sur la maximisation du recouvrement en vertu des obligations légales. Les conditions de ces prêts conservés, qui comprenaient une concentration de prêts immobiliers commerciaux, sont fixes, il n'y a donc aucune possibilité de renégociation du principal ou du taux avec le séquestre.

Les anciennes équipes de clients privés et la majeure partie des principales relations de dépôt ont été transférées à Flagstar Bank, une filiale de New York Community Bancorp (NYCB). Ce transfert a effectivement éliminé le pouvoir de négociation direct de la clientèle d'origine sur l'entité SBNY résiduelle, qui n'est plus que la masse mise sous séquestre. Flagstar Bank a acquis des actifs d'une juste valeur totale estimée à 37,8 milliards de dollars, qui comprenaient environ 12,9 milliards de dollars de prêts et ont pris en charge des passifs d'environ 36 milliards de dollars de dépôts. Le prix d'achat de ce segment n'était que de 2,7 milliards de dollars. Il s’agit d’un transfert massif de la clientèle traditionnelle hors du domaine SBNY.

Les clients des actifs numériques représentent cependant un segment qui exerçait un pouvoir collectif important, bien que finalement infructueux. Ces clients détenaient environ 4 milliards de dollars de dépôts spécifiquement exclus de l'acquisition de Flagstar Bank. La ruée sur ces dépôts, suite à l'effondrement de la Silicon Valley Bank, a été un facteur majeur de la faillite de la banque. La décision du Département du Trésor d'invoquer une exception au risque systémique pour garantir que tous les déposants seraient intégralement guéris était une réponse directe aux retombées systémiques potentielles, qui mettent en évidence la forte influence collective de ce groupe spécifique et concentré sur le résultat de la réglementation.

Voici un aperçu rapide de la façon dont les principaux passifs et actifs ont été répartis :

Le pouvoir de la clientèle restante, qui est désormais principalement constituée des emprunteurs dont les prêts sont liquidés par la FDIC, est limité par le processus de mise sous séquestre. Vous pouvez voir clairement la dynamique du pouvoir lorsque vous regardez les segments :

• Les emprunteurs sur les prêts conservés font face à un créancier inflexible au sein de la FDIC.
• Les anciens clients de dépôt sont désormais clients de Flagstar Bank (NYCB).
• Les clients d’actifs numériques ont forcé une exception pour risque systémique.
• La FDIC a reçu des droits à la plus-value des actions de NYCB évaluées à 300 millions de dollars.
• Le coût estimé d’un échec pour le Fonds d’assurance-dépôts a été évalué à 2,5 milliards de dollars.

Si l'intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente, mais ici, la clientèle a été essentiellement divisée par les mesures réglementaires, modifiant définitivement la structure du pouvoir du jour au lendemain.

Finances : projet de vision de trésorerie sur 13 semaines d'ici vendredi.

Signature Bank (SBNY) - Les cinq forces de Porter : rivalité concurrentielle

Vous regardez la dynamique concurrentielle pour les restes de Signature Bank (SBNY), qui est aujourd’hui un paysage très différent de celui d’avant son échec. Les forces de rivalité sont réparties entre le côté résolution des actifs et le noyau opérationnel repris par Flagstar Bank. Honnêtement, c'est l'histoire de deux marchés.

Rivalité intense entre les investisseurs en actifs en difficulté pour le portefeuille de prêts restant de 60 milliards de dollars de la FDIC

La concurrence pour les actifs qui n'ont pas été transférés à Flagstar Bank est féroce, motivée par le mandat de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) de maximiser la récupération. Cela implique la résolution du portefeuille de prêts d’environ 60 milliards de dollars retenu sous séquestre. Bien que certaines parties aient été vendues, par exemple, un portefeuille d'immobilier commercial (CRE) de 33 milliards de dollars a vu une participation de 20 % vendue pour 1,2 milliard de dollars fin 2023 – les pools restants attirent des investisseurs en actifs sophistiqués et en difficulté. Cette rivalité est intense car les soumissionnaires se disputent des actifs déjà dévalorisés ou nécessitant une structuration complexe, comme les prêts à loyers réglementés à New York. Le processus d'appel d'offres pour ces actifs, qui sont souvent vendus en pools, est très compétitif, comme en témoignent les importantes disparités de prix entre les offres gagnantes et perdantes sur les tranches précédentes.

Voici un aperçu de l’ampleur des efforts de cession d’actifs :

Faible rivalité pour le capital résiduel de SBNY (OTCPK : SBNY) lui-même

Pour les actions résiduelles de Signature Bank (SBNY), la rivalité est pratiquement inexistante car elles se négocient comme une créance hautement spéculative. Fin novembre 2025, l'action se négociait autour de 0,64 $ par action sur le marché OTCPK. Ce prix reflète l'opinion du marché selon laquelle les actions sont une valeur résiduelle à long terme et non une entreprise en activité. Vous constatez très peu d’intérêt institutionnel ou de concurrence active pour ce téléscripteur spécifique, car la valeur réelle a été réalisée ou absorbée par la FDIC et Flagstar Bank. L’activité commerciale est une spéculation de faible volume et non une concurrence stratégique pour un secteur d’activité.

• Cours de l’action (25 novembre 2025) : $0.64
• Plage minimale sur 52 semaines : $0.01
• Plage maximale sur 52 semaines : $1.75
• Lieu de négociation : OTCPK

Le cœur de métier acquis est désormais en concurrence féroce au sein de Flagstar Bank

Le noyau opérationnel de Signature Bank, acquis par Flagstar Bank, est désormais confronté à une intense rivalité au sein du secteur bancaire établi. Flagstar Bank, N.A., est désormais en concurrence directe avec d'autres banques régionales et centrales monétaires pour les dépôts, les prêts commerciaux et les parts de marché, en particulier dans ses fiefs comme la région métropolitaine de New York/New Jersey. C’est là que réside la pression concurrentielle réelle et permanente pour les anciennes opérations commerciales de SBNY.

Flagstar Bank, au troisième trimestre 2025, a publié les principaux chiffres de son bilan qui encadrent sa position concurrentielle :

La compétition se concentre sur le maintien et l’augmentation de ces chiffres face à des concurrents qui ont une échelle plus établie ou de meilleurs coûts de financement. Par exemple, Flagstar travaille activement à accroître ses prêts C&I, qui ont connu une croissance trimestrielle de 28 % dans les secteurs des industries spécialisées et des services bancaires aux entreprises et aux entreprises commerciales régionales au troisième trimestre 2025, mais cette croissance se fait au prix d'une lutte pour chaque client. En outre, la banque réduit stratégiquement son exposition aux prêts multifamiliaux et immobiliers, ce qui signifie qu'elle cède activement du terrain dans ces segments concurrentiels spécifiques où Signature Bank avait autrefois une forte concentration. La rivalité ici concerne purement et simplement la part de marché et le déploiement rentable des actifs.

Signature Bank (SBNY) - Les cinq forces de Porter : menace de substituts

Vous envisagez la menace de substituts à Signature Bank (SBNY) à travers le prisme de ce qui a remplacé sa valeur nette et de ce qui a remplacé sa fonction bancaire. Pour les actionnaires, les principaux substituts à une sortie traditionnelle de fusions et acquisitions étaient les résultats de la mise sous séquestre et la performance d’actifs alternatifs en difficulté. Pensez-y : au lieu d’une prime de rachat, vous bénéficiez d’une procédure de mise sous séquestre. Le processus de liquidation est définitivement un substitut à une sortie traditionnelle de M&A pour la valeur de la société holding. La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a estimé le coût de la défaillance de la SBNY pour le Fonds d'assurance des dépôts (DIF) à environ 2,5 milliards de dollars au 19 mars 2023. La FDIC prévoyait la vente des actifs saisis, qui consistaient en des prêts immobiliers commerciaux d'une valeur d'environ 33 milliards de dollars, en septembre 2023. Au 30 juin 2025, résumé du bilan de la mise sous séquestre, l'actif total de la mise sous séquestre s'élevait à 189 133 $ (en milliers de dollars), avec des liquidités et des investissements à 76 217 $ (en milliers de dollars).

Les investissements de substitution aux actions SBNY incluent également des créances contre d'autres banques en faillite, comme SVB Financial Group, ou des investissements dans des fonds de dette en difficulté. Ces fonds sont en compétition pour attirer des capitaux qui pourraient autrement chercher à récupérer une valeur à partir des restes d'une institution en faillite. L’environnement de collecte de fonds pour ces substituts montre récemment un net changement dans l’allocation du capital en dehors de cet espace. Voici un calcul rapide sur la collecte de fonds pour les dettes en difficulté pour vous donner un contexte sur l'appétit du marché des substituts :

Les gestionnaires d'actifs en difficulté d'élite, qui représentent le substitut haut de gamme, visent généralement un taux de rendement interne (TRI) supérieur à 15 % et un multiple du capital investi (MOIC) compris entre 1,7x et 2,5x. Pourtant, pour les clients d'origine, la menace de substituts aux services bancaires de SBNY était immédiate et absolue, comme en témoigne la rapidité de la panique bancaire. La disponibilité d’alternatives signifiait que la fidélité des clients était inexistante lorsque le stress survenait.

Pour les clients d’origine, des solutions de remplacement étaient facilement disponibles, comme en témoigne la ruée rapide vers les banques et la fuite des dépôts en mars 2023. Le problème central était le recours à un financement non contraignant, qui a permis aux déposants de passer facilement à une banque de substitution une fois la confiance brisée. Comparez la structure de financement de SBNY à celle de ses pairs :

• Les dépôts non assurés de Signature Bank (SBNY) représentaient entre 63 pour cent et 82 pour cent de l'actif total.
• Les banques homologues de taille similaire avaient un pourcentage médian de dépôts non assurés allant de 31 à 41 pour cent.
• Au 31 décembre 2022, SBNY avait 90 % de ses dépôts totaux non assurés.

Cette forte concentration de capitaux sujets à la fuite signifiait que les substituts – autres banques, fonds du marché monétaire ou bons du Trésor – étaient à portée de clic. Finances : projet de résumé des actifs de 189,133 millions de dollars pour le troisième trimestre 2025 d'ici vendredi.

Signature Bank (SBNY) - Les cinq forces de Porter : menace de nouveaux entrants

La menace de nouveaux entrants pour ce qui reste de la franchise Signature Bank (SBNY), principalement la succession résiduelle de la mise sous séquestre, est bifurquée. D’une part, la création d’une nouvelle banque régionale offrant une gamme complète de services est incroyablement difficile en raison des obstacles réglementaires. En revanche, les fonds propres résiduels à bas prix de l'ancienne entité constituent un point d'entrée spéculatif et la liquidation en cours des actifs attire des concurrents spécialisés.

Barrière réglementaire élevée pour les nouveaux entrants souhaitant créer une banque régionale

Vous cherchez à démarrer une nouvelle banque dans cet environnement ; Honnêtement, le fossé réglementaire est plus large que jamais, surtout après les échecs de 2023. Les régulateurs examinent définitivement les nouvelles applications au peigne fin. Par exemple, même si l’OCC fait preuve d’une certaine volonté d’avancer dans le traitement des demandes, les nouveaux arrivants ont encore un long chemin à parcourir. La banque VALT, par exemple, a demandé une charte de novo en novembre 2025. Comparez cela au rythme historique : seules 86 nouvelles banques se sont créées depuis 2010. En 1984, le secteur a vu 412 nouvelles banques, mais cette époque est révolue depuis longtemps. L’environnement actuel exige des capitaux importants et une discipline opérationnelle dès le premier jour. Erebor Bank, qui a reçu une approbation conditionnelle en octobre 2025, est confrontée à des conditions telles qu'une surveillance renforcée pendant ses trois premières années et doit maintenir un ratio de levier de niveau 1 minimum de 12 %. Ce niveau de capital et de conformité a un effet dissuasif considérable sur la plupart des concurrents potentiels.

L’environnement réglementaire post-SBNY et SVB signifie que toute nouvelle institution doit faire preuve d’une gestion impeccable des risques, notamment en matière de liquidité et de dépôts non assurés, ce que la direction de SBNY n’a pas réussi à faire. Le temps et le coût nécessaires pour satisfaire à ces exigences maintiennent le nombre de véritables banques entrantes à un faible niveau.

Faible barrière permettant aux nouveaux spéculateurs d'acheter l'OTCPK résiduel : actions SBNY

Pour les spéculateurs, la barrière à l’entrée pour acheter les capitaux résiduels de Signature Bank (SBNY) est techniquement très faible, mais le risque de perte totale est exceptionnellement élevé. Fin novembre 2025, l'action se négociait sur les marchés OTC à environ 0,64 $ par action, avec une capitalisation boursière d'environ 39,90 millions de dollars. Ce niveau de prix ne représente qu'une fraction de son ancien niveau, bien que la fourchette de 52 semaines montre un minimum de 0,01 $ et un maximum de 1,75 $. La volatilité est extrême ; le 24 novembre 2025, le titre a fluctué de 80,00 % en une seule journée. Le volume des échanges est minime, avec seulement 2 000 actions négociées pour environ 1,21 mille dollars ce jour-là. Ce faible volume et cette forte volatilité signifient que même si vous pouvez acheter à moindre coût, tout passage à zéro est une possibilité très réelle puisque les détenteurs d'actions sont subordonnés à toutes les réclamations avérées des créanciers dans le cadre de la mise sous séquestre.

De nouveaux entrants enchérissent sur les actifs restants de la FDIC

Le processus de liquidation géré par la FDIC attire une classe différente d’entrants : les acheteurs d’actifs en difficulté. La mise sous séquestre de Signature Bank détient toujours des actifs en cours de liquidation au fil du temps. Au moment de sa fermeture le 12 mars 2023, la perte estimée pour le Fonds d'assurance des dépôts (DIF) était de 2,5 milliards de dollars, puis finalisée à environ 2,4 milliards de dollars. Le résumé du bilan de la FDIC au 1er août 2025 montre l'état actuel de ces liquidations. Ces ventes, qui peuvent inclure des prêts commerciaux, des titres et des hypothèques immobilières, attirent des fonds et des institutions spécialisés qui prospèrent en acquérant des actifs à rabais auprès du séquestre. La concurrence pour ces actifs est continue, même si les données spécifiques sur le nombre de soumissionnaires pour les actifs restants de SBNY ne sont pas publiques. Néanmoins, le secteur bancaire général a vu une institution faire faillite au premier trimestre 2025, ce qui signifie que le pipeline d'actifs pour les acheteurs spécialisés reste actif, augmentant la pression concurrentielle sur la valeur de récupération finale du patrimoine SBNY.

Voici un aperçu rapide des différents types d’entrants potentiels et de leurs principaux obstacles :

La concurrence pour la charte bancaire proprement dite est rude en raison de la surveillance réglementaire, mais la concurrence pour les actifs résiduels est motivée par l'appétit des investisseurs spécialisés qui cherchent à valoriser les 109,3 milliards de dollars d'actifs qui étaient en liquidation au début de la mise sous séquestre.