Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le paysage dynamique de l'infrastructure énergétique argentine, Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) émerge comme un acteur charnière, tissant un réseau complexe de transport et de traitement du gaz naturel qui alimentent le rythme cardiaque économique du pays. Ce modèle commercial complexe transforme le potentiel énergétique brut en un écosystème sophistiqué de partenariats stratégiques, de technologies innovantes et d'infrastructures critiques qui relie les puissances industrielles, les communautés résidentielles et les aspirations économiques nationales. Plongez dans le récit convaincant de la façon dont TGS orchestre une danse complexe de la logistique énergétique, révélant un plan qui transcende les services de services publics traditionnels et positionne l'entreprise comme une pierre angulaire de la transformation énergétique de l'Argentine.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Alliances stratégiques avec les grandes sociétés d'énergie argentine

TGS maintient des partenariats stratégiques avec les principales sociétés d'énergie argentine:

Entreprise partenaire	Détails du partenariat	Année établie
Énergie panaméricaine	Collaboration infrastructure du transport de gaz naturel	2019
YPF S.A.	Services de traitement des gaz et de transport	2017
Técpetrol	Support d'infrastructure intermédiaire	2020

Collaboration avec les organismes de réglementation du gouvernement

TGS s'engage avec des entités réglementaires critiques:

• Ente nacional Regulador del Gas (Enargas)
• Secrétaría de Energía de Argentine
• Ministère de l'Économie

Partenariats avec les entreprises internationales d'infrastructure de pipeline

Partenaire international	Portée de collaboration	Valeur d'investissement
Sempra Infrastructure	Développement transfrontalier des infrastructures de gaz	350 millions USD
Total desrégies	Échange d'expertise technique	120 millions USD

Coentreprises avec des sociétés d'exploration et de production

TGS a établi des coentreprises importantes:

• Pampa Energía - Projet d'infrastructure intermédiaire
• Huile de vue & Gas - Collaboration de traitement du gaz
• CGC (Compañía General de Combustibles) - Extension du réseau de transport

Coopération technique avec les équipements et les fournisseurs de maintenance

Partenaire technique	Service fourni	Valeur du contrat
Siemens Energy	Technologie de la station de compression	45 millions USD
Baker Hughes	Systèmes de surveillance des pipelines	22 millions USD
Tenaris	Composants d'infrastructure de pipeline	35 millions USD

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: activités clés

Transport et distribution du gaz naturel

TGS exploite un Réseau de transport de gaz naturel de 9 138 km à travers l'Argentine. L'entreprise gère:

• Système de gazoducs à haute pression couvrant plusieurs régions
• Capacité de transport annuelle de 69,3 millions de mètres cubes par jour
• Dessert environ 700 clients industriels et sociétés de distribution

Métrique du réseau	Quantité
Longueur totale du pipeline	9 138 kilomètres
Capacité de transport quotidienne	69,3 millions de mètres cubes
Clientèle	700 clients industriels / distribution

Maintenance et expansion des infrastructures de pipeline

TGS investit Environ 2 à 3% des revenus annuels de l'entretien des infrastructures. Les activités de maintenance clés comprennent:

• Inspections régulières de l'intégrité des pipelines
• Programmes de prévention de la corrosion
• Réhabilitation et modernisation des actifs

Traitement du gaz et production de liquides

TGS fonctionne Six usines de traitement du gaz avec les capacités suivantes:

• Capacité de traitement totale de 42,5 millions de mètres cubes par jour
• Production annuelle de liquides de 1,2 million de barils
• Extraction d'éthane, de propane et de butane

Paramètre de traitement	Volume annuel
Capacité de traitement du gaz	42,5 millions de mètres cubes / jour
Production de liquides	1,2 million de barils / an

Gestion des actifs d'infrastructure énergétique

TGS gère l'infrastructure énergétique avec:

• Valeur totale de l'actif de 1,2 milliard USD
• Systèmes complets de suivi et d'optimisation des actifs
• Technologies de surveillance avancées

Compliance réglementaire et surveillance de la sécurité

Les activités de conformité comprennent:

• Investissement annuel sur la sécurité de 5,7 millions USD
• 100% de conformité aux réglementations de l'énergie argentine
• Évaluations continues des risques environnementaux et opérationnels

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Réseau de gazoducs naturel

TGS exploite un réseau de pipelines couvrant 9 137 kilomètres à travers l'Argentine à partir de 2023, avec les détails du réseau suivant:

Type de pipeline	Longueur (km)	Capacité
Lignes de transmission du tronc	5,231	73,2 millions de m³ / jour
Lignes de distribution	3,906	48,5 millions de m³ / jour

Expertise technique et d'ingénierie

TGS maintient une équipe technique spécialisée avec la composition suivante:

• Personnel d'ingénierie total: 287
• Expérience d'ingénierie moyenne: 15,6 ans
• Certifications: ISO 9001: 2015, ISO 14001: 2015

Équipement de transport et de traitement

Inventaire et spécifications de l'équipement:

Type d'équipement	Quantité	Valeur totale (USD)
Stations de compresseur	38	412 millions de dollars
Plantes de traitement	5	276 millions de dollars
Stations de mesure	126	89 millions de dollars

Main-d'œuvre qualifiée

Composition et caractéristiques de la main-d'œuvre:

• Total des employés: 1 342
• Tenure moyenne: 12,4 ans
• Personnel technique spécialisé: 64%
• Heures de formation annuelles par employé: 42

Infrastructure financière et opérationnelle

Ressources financières et mesures opérationnelles:

Métrique financière	Valeur 2023
Actif total	1,24 milliard de dollars
Capitaux propres des actionnaires	672 millions de dollars
Revenus annuels	456 millions de dollars
EBITDA	210 millions de dollars

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Services de transport de gaz naturel fiables et efficaces

TGS exploite 9 137 kilomètres de pipelines à gaz à travers l'Argentine, avec une capacité de transport annuelle de 57,4 millions de mètres cubes par jour.

Métrique du réseau de pipelines	Valeur
Longueur totale du pipeline	9 137 kilomètres
Capacité de transport quotidienne	57,4 millions de mètres cubes
Fiabilité moyenne du pipeline	99.5%

Infrastructure énergétique critique pour le développement économique national

Le TGS contribue 35% de l'infrastructure totale de transport de gaz naturel en Argentine, soutenant la sécurité nationale de l'énergie.

• Dessert plus de 500 clients industriels
• Relie les principales régions de production de gaz aux centres de consommation
• Prend en charge environ 25% des besoins énergétiques industriels de l'Argentine

Traitement du gaz de haute qualité et production de liquides

Métrique de traitement	Valeur
Production annuelle des liquides	1,2 million de tonnes
Traitement les emplacements des usines	5 installations majeures
Capacité de traitement des liquides	4 500 m³ par jour

Solutions énergétiques durables et technologiquement avancées

TGS investit 2,7% des revenus annuels dans les initiatives d'infrastructures technologiques et de durabilité.

• Des systèmes de surveillance numérique avancés implémentés
• Réduction des émissions de méthane de 12% au cours de la dernière période de rapport
• Investi 45 millions de dollars dans les technologies environnementales

Approvisionnement énergétique cohérent et sécurisé pour les secteurs industriels et résidentiels

Segment de l'offre	Pourcentage de couverture
Clients industriels	68%
Clients résidentiels	32%
Taux d'approvisionnement ininterrompu	99.8%

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Accords contractuels à long terme avec des clients énergétiques

TGS maintient 32 contrats de transport à long terme avec les principaux clients de l'énergie à partir de 2024. La durée moyenne du contrat est de 15 ans, la valeur totale du contrat atteignant 872 millions USD. Les clients clés incluent YPF, Pan American Energy et Tecpetrol.

Catégorie client	Nombre de contrats	Valeur du contrat moyen
Grandes sociétés énergétiques	12	246 millions USD
Producteurs d'énergie de taille moyenne	15	98 millions USD
Petits clients d'énergie	5	32 millions USD

Service client dédié et support technique

TGS exploite un Centre de support client 24/7 avec 87 ingénieurs techniques spécialisés. Le temps de réponse dure en moyenne 42 minutes pour les problèmes d'infrastructure critiques.

• Équipe d'assistance technique: 87 ingénieurs
• Temps de réponse moyen: 42 minutes
• Évaluation annuelle de satisfaction du client: 94,3%

Communication transparente avec les parties prenantes

TGS publie des rapports financiers et opérationnels trimestriels, avec un taux de divulgation complet de 98,6%. L'équipe des relations avec les investisseurs gère 214 communications directes des parties prenantes chaque année.

Solutions de transport d'énergie personnalisées

TGS fournit 47 solutions de transport personnalisées dans différents segments d'infrastructure énergétique. La personnalisation couvre les configurations du pipeline, la gestion de la pression et l'optimisation des itinéraires.

Type de solution	Nombre d'implémentations	Économies de coûts moyens
Optimisation du pipeline	22	17.6%
Gestion de la pression	15	12.4%
Reconfiguration de l'itinéraire	10	9.2%

Représentation et engagement des performances régulières

TGS organise 4 réunions annuelles d'examen des performances avec les 20 meilleurs clients. Plateforme de rapports numériques utilisé par 98% de la clientèle, avec un suivi des performances des infrastructures en temps réel.

• Réunions annuelles de performance des clients: 4
• Utilisation de la plate-forme de rapports numériques: 98%
• Suivi des performances en temps réel: disponible pour tous les contrats

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: canaux

Ventes directes et négociations contractuelles

TGS utilise une équipe de vente B2B dédiée ciblant les clients industriels et des services publics en Argentine. Depuis 2023, la société maintient 78 Contrats commerciaux directs avec une distribution majeure de gaz et des clients industriels.

Type de contrat	Nombre de contrats	Revenus annuels (USD)
Clients industriels	45	127,6 millions de dollars
Sociétés de distribution de gaz	33	93,4 millions de dollars

Site Web d'entreprise et plateformes numériques

TGS exploite une plate-forme de communication numérique complète sur www.tgs.com.ar avec Surveillance des pipelines en temps réel et les interfaces du service client.

• Site Web Visiteurs mensuels uniques: 42 300
• Utilisateurs de plate-forme de gestion des contrats numériques: 156
• Taux de traitement des demandes de service en ligne: 94,7%

Conférences de l'industrie et événements du secteur de l'énergie

TGS participe à des événements clés du secteur de l'énergie, avec 12 présentations de conférence majeures en 2023 à travers l'Argentine et les marchés internationaux.

Type d'événement	Nombre d'événements	Poutenir
Conférences d'énergie nationales	7	3 200 participants
Forums internationaux de l'énergie	5	1 800 participants

Présentations techniques et relations avec les investisseurs

TGS mène des briefings d'investisseurs trimestriels avec Mises à jour détaillées des infrastructures et des performances financières.

• Présentations des investisseurs trimestriels: 4
• Événements annuels de communication des investisseurs: 2
• Trafic de site Web des relations avec les investisseurs: 18 700 visites uniques

Réseaux de communication réglementaires et gouvernementaux

TGS maintient les canaux de communication directs avec les régulateurs de l'énergie argentine, participant à 26 réunions de consultation réglementaire en 2023.

Type de communication	Fréquence	Organes de réglementation engagés
Consultations formelles	Trimestriel	Enargas, ministère de l'Énergie
Réunions de planification des infrastructures	Bi-annuellement	Secrétariat national de l'énergie

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Grands consommateurs d'énergie industrielle

TGS dessert les principaux clients industriels ayant des besoins importants en gaz naturel. En 2023, le segment industriel de la société représentait 42% du total des volumes de transport de gaz.

Secteur industriel	Consommation annuelle de gaz (million m³)	Pourcentage du segment industriel total
Fabrication d'acier	1,245	18.6%
Production de ciment	892	13.4%
Traitement chimique	1,567	23.5%

Sociétés de distribution de gaz naturel

TGS fournit du gaz à plusieurs réseaux de distribution régionaux à travers l'Argentine.

• Total des sociétés de distribution desservies: 15
• Zone de couverture: Buenos Aires, Santa Fe, provinces de Córdoba
• Volume annuel de distribution des gaz: 4,2 milliards de m³

Installations de production d'électricité

Le segment de la production d'électricité représente 28% des volumes de transport de TGS en 2023.

Type de centrale électrique	Nombre d'installations servies	Consommation annuelle de gaz (million m³)
Cycle combiné	22	2,345
Centrales thermiques	17	1,876

Industries pétrochimiques et manufacturières

Les clients pétrochimiques représentent une partie importante de la clientèle industrielle de TGS.

• Clients pétrochimiques totaux: 47
• Consommation de gaz annuelle: 1,8 milliard de m³
• Zones industrielles clés: Bahía Blanca, Corridor industriel de Buenos Aires

Marchés d'énergie résidentiels et commerciaux

Les segments résidentiels et commerciaux représentent 30% des volumes totaux de transport de gaz de TGS.

Segment de marché	Nombre de connexions	Consommation annuelle de gaz (million m³)
Résidentiel	1,245,000	1,567
Commercial	156,000	423

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de maintenance des infrastructures de pipeline

Coûts de maintenance annuelle des pipelines pour TGS en 2023: ARS 24,7 milliards

Catégorie de maintenance	Coût annuel (ARS)
Inspections de pipeline de routine	8,3 milliards
Prévention de la corrosion	5,6 milliards
Travaux de réparation d'urgence	4,2 milliards
Renforcement structurel	6,6 milliards

Personnel technique et salaires de la main-d'œuvre opérationnelle

Total des dépenses annuelles du personnel: 12,5 milliards ARS

• Salaire annuel moyen pour le personnel technique: ARS 6,3 millions
• Travail opérationnel total: 1 245 employés
• Coût de la main-d'œuvre opérationnelle annuelle moyenne: ARS 5,9 millions par employé

Investissements d'équipement de transport d'énergie

Investissement total d'équipement en 2023: Ars 18,3 milliards

Type d'équipement	Montant d'investissement (ARS)
Stations de compression	7,6 milliards
Systèmes de surveillance	4,2 milliards
Équipement de mesure	3,5 milliards
Pièces de rechange	3,0 milliards

Coûts de conformité réglementaire et de gestion de la sécurité

Frais de réglementation et de sécurité annuels: 6,8 milliards AR

• Programmes de formation à la sécurité: ARS 1,5 milliard
• Documentation de la conformité: ARS 2,3 milliards
• Coûts d'audit externe: ARS 1,4 milliard
• Équipement de sécurité: ARS 1,6 milliard

Recherche et développement pour les mises à niveau technologiques

Investissement en R&D en 2023: ARS 3,2 milliards

Zone de focus R&D	Investissement (ARS)
Transformation numérique	1,4 milliard
Optimisation de l'efficacité	1,1 milliard
Intégration d'énergie renouvelable	0,7 milliard

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Frais de service de transport du gaz naturel

En 2022, TGS a généré 224 122 millions d'ARS dans les revenus du transport du gaz naturel. La société gère environ 9 205 kilomètres d'infrastructures de gazoduc à travers l'Argentine.

Catégorie de service	Revenus (ARS Million)	Pourcentage du total
Transport ferme	135,672	60.5%
Transport interruptible	88,450	39.5%

Traitement du gaz et ventes de liquides

TGS a traité 43,2 millions de m³ de gaz en 2022, générant 161 345 millions ARS à partir des ventes de liquides.

• Ventes d'éthane: 45 672 millions d'ARS
• Ventes au propane: ARS 39 456 millions
• Ventes de butane: ARS 32 789 millions
• Ventes d'essence naturelle: ARS 43 428 millions

Contrats d'infrastructure à long terme

TGS a obtenu des contrats d'infrastructure totalisant 78 560 millions ARS en 2022, avec une durée de contrat moyenne de 7,3 ans.

Type de contrat	Valeur (ARS Million)	Durée
Projets en milieu	45,230	5-8 ans
Expansion du pipeline	33,330	6-10 ans

Infrastructure énergétique Revenus de gestion des actifs

La gestion des actifs a généré 56 789 millions ARS en 2022, ce qui représente 14,2% du total des revenus de l'entreprise.

Conseil technique et services spécialisés

Les services spécialisés ont contribué 22 345 millions ARS aux revenus TGS en 2022.

• Conseil technique: ARS 12 456 millions
• Services d'ingénierie: ARS 9 889 millions

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons customers choose Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) for their energy needs. It's all about scale, certainty, and essential services in Argentina's gas network.

The primary value is sheer coverage and reliability. Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) is the backbone, reliably transporting over 60% of Argentina's natural gas consumption through its extensive network of over 9,200 km of gas pipelines.

This infrastructure is critical for the nation's energy future, serving as the essential artery to unlock the vast shale gas potential from Vaca Muerta. Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) is the leading midstreamer in that formation.

The revenue structure itself is a value proposition for stability. For the six months ended June 30, 2025, 80% of Natural Gas Transportation segment revenue came from firm contracted capacity services. This means capacity is reserved and paid for regardless of actual usage, offering predictable cash flows.

Regulatory visibility has significantly improved, which de-risks long-term investment. The National Executive Power granted Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) the license extension via Decree No. 495/2025 on July 24, 2025, extending the regulatory term by 20 years, starting December 28, 2027, until 2047.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) offers value-added midstream services beyond just transport, which is a growing part of the business. In the third quarter of 2025, the Midstream and Telecommunications business segment represented approximately 21% of total revenues. These services include gathering, conditioning, and liquids extraction, directly supporting Vaca Muerta producers.

Here are the key operational metrics supporting the value proposition as of late 2025:

Metric	Value (Q3 2025)	Context
Natural Gas Transported Billed Volume	32 million cubic meters per day	Up from 29 million cubic meters per day in Q3 2024.
Natural Gas Conditioning Volume	29 million cubic meters per day	Up from 16 million cubic meters per day in Q3 2024.
Firm Contracted Capacity (6M2025)	80% of segment revenue	Indicates high revenue stability from contracted capacity.
Vaca Muerta Expansion Project Award Date	October 17, 2025	Awarded execution of the Perito Moreno Pipeline (GPM) expansion.
Vaca Muerta Expansion Estimated Investment	US$ 560 million	Expected capital expenditure for the incremental capacity.

The commitment to expanding infrastructure is a clear value driver for future growth, especially in the Vaca Muerta region. Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) was awarded the execution of the Perito Moreno Pipeline (GPM) expansion project, involving an estimated investment of US$ 560 million, on October 17, 2025.

The value derived from liquids and other services is also significant, even with operational setbacks like the March 7, 2025 flood at the Cerri Complex. The company is one of the main natural gas processors in the country.

You can see the segment contribution in the table below:

• Natural Gas Transportation revenues accounted for approximately 43% of total revenues in 2Q2025.
• Midstream and Telecommunications represented approximately 22% of total revenues in 2Q2025.
• Midstream and Telecommunications represented approximately 21% of total revenues in 3Q2025.

Finance: draft the cash flow impact analysis for the US$ 560 million CapEx by next Tuesday.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) manages its key relationships, which are heavily anchored in long-term, regulated agreements in Argentina's energy sector. The core relationship is built on capacity reservation, meaning customers pay for access whether they use every molecule or not.

Long-term, regulated contracts for firm gas transportation capacity.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) maintains its foundational customer base through these regulated contracts, which provide revenue visibility. As of September 30, 2025, the firm contracted capacity stood at 89.7 MMm3/d. This capacity is crucial, as Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) transports approximately 60% of the gas consumed in the entire country. In Q2 2025, revenues derived from these firm natural gas transportation contracts made up about 81% of that segment's total revenues. The company's license to operate these services runs until 2027, but a major relationship milestone was achieved when the National Executive Branch granted an extension for an additional 20 years, starting from December 28, 2027, via Decree No. 495/2025 on July 24, 2025. Furthermore, a significant future relationship was solidified on October 17, 2025, when Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) was awarded the execution of the Perito Moreno Gas Pipeline (GPM) expansion, which involves increasing capacity by 14 MMm³/d for a period of 15 years.

Direct, commercial relationships for non-regulated midstream services.

Beyond the regulated pipeline transport, commercial relationships define the non-regulated Midstream and Telecommunications segment, which accounted for roughly 22% of total revenues in Q2 2025. These relationships center on services provided at Vaca Muerta, where Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) operates 182 km of pipelines with a capacity of 60 MMm³/d. In Q2 2025, revenues in this segment saw an increase of Ps. 16,548 million compared to Q2 2024, driven by higher natural gas transportation and conditioning services in the basin.

Dedicated account management for large industrial and distribution clients.

The nature of firm capacity contracts inherently requires close management with large-scale users, primarily distribution companies and major industrial consumers who reserve capacity to meet national demand. The company's role in moving 60% of the nation's gas implies direct, ongoing engagement with these anchor customers to ensure system integrity and capacity allocation.

The scale of these relationships is reflected in the overall financial performance of the regulated segment, which saw sales reach Ps. 488,348 million in the first nine months of 2025.

Government and regulatory engagement for tariff and license management.

A critical aspect of customer relationships involves the entities setting the rules and prices. Following a major 675% tariff increase in April 2024, subsequent adjustments were approved throughout late 2024 and into 2025. These included increases of 2.5% in January 2025, 1.5% in February, and 1.7% in March 2025. The award for the GPM expansion, a project declared of public interest, required ratification by the Argentine Energy Bureau, formalized by Resolution No. RESOL-2025-397-APN-SE#MEC on October 17, 2025.

Transactional sales for spot market liquids commercialization.

For the non-regulated Liquid Gases business, customer interaction shifts to transactional sales, where pricing is more dynamic. In January 2025, the government removed domestic price caps for propane and butane, shifting the basis to export parity, which directly influences transactional sales terms. In 2024, this segment generated USD 89 million in sales, and for the first time, exports surpassed domestic sales volumes.

Here are the key financial metrics related to the non-regulated segments as of late 2024, which inform the 2025 commercial strategy:

Metric	Liquid Gases Sales (2024)	Midstream Segment Sales (2024)
Total Sales Amount	USD 488 million	USD 89 million
Share of Total Revenue	45%	16% (Q2 2024 Revenue Share)
EBITDA Amount	USD 201 million	USD 133 million
EBITDA Margin	41%	N/A

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Canvas Business Model: Channels

The Channels for Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) are defined by its extensive physical infrastructure and the formal mechanisms used to secure and manage service delivery across regulated and non-regulated segments.

High-pressure pipeline network connecting production fields to consumption centers.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) is the leader in Argentina for natural gas transportation, operating a vast network that moves approximately 60% of the gas consumed in the country. This network spans more than 5,700 miles, which equates to over 9,200 km of gas pipelines. The firm-contracted capacity across this system totaled 89.7 MMm³/d as of the third quarter of 2025. This infrastructure directly connects major production areas to key consumption centers throughout Argentina.

The core of the system is supported by significant capacity figures, which you can see summarized here:

Asset/Metric	Capacity/Volume (Late 2025 Data)	Reference
Total Pipeline Network Length	More than 9,200 km (or 5,700 miles)
System Firm-Contracted Capacity	89.7 MMm³/d
Average Deliveries (9M 2025)	69.5 MMm³/d (Average deliveries in 2024)
Average Injection into System (2024)	83.4 MMm³/d

Direct contractual agreements with large gas distributors and industrial users.

Service delivery is primarily channeled through direct, long-term contracts. For the regulated segment, 81% of the revenues in the first nine months of 2025 corresponded to firm contracted capacity services. These agreements govern the transportation of gas to large distributors and industrial clients who rely on Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) for their primary supply. The firm-contracted capacity reached its highest level in the last 10 years, totaling 83.5 MMm³/d.

Tratayén Conditioning Plant and associated Vaca Muerta gathering pipelines.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) is the leading midstreamer in the Vaca Muerta formation, using dedicated gathering pipelines to move raw gas to its conditioning facilities. The company operates 182 km of pipelines within Vaca Muerta, which have a transportation capacity of 60 MMm³/d. The main hub here is the Tratayén Conditioning Plant. Following a USD 350 million investment, the total conditioning capacity at Tratayén reached 28 MMm³/d by February 2025, with the inauguration of the second module. Furthermore, Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) secured a major contract on October 17, 2025, for the expansion of the Perito Moreno Gas Pipeline (GPM), involving an estimated capital expenditure of US$ 560 million. This project will add incremental capacity and includes expanding the Tratayén compressor plant by an additional 90,000 horsepower.

The company is also channeling future capacity growth via other regulated pipeline enhancements:

• Investment of US$ 220 million planned to enhance regulated pipeline capacity.
• Expansion targets an increase of 12 million of cubic meters per day between Salliqueló and Great Buenos Aires.
• This involves adding 20 kilometers of pipeline and 15,000 horsepower in compression capacity.

Puerto Galván terminal for liquids dispatch and export.

For the non-regulated Liquids segment, dispatch occurs via the Puerto Galván Plant in Bahía Blanca. This facility, part of the Gral. Cerri Complex, supports both local and international logistics. The overall processing capacity for the Cerri Complex and Puerto Galván facilities is 47 MM m³/d. In 2024, Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) sold over 1 million tons of LPG, natural gasoline, and ethane through these assets. The dispatch channels are multimodal:

• Local market dispatch uses pipelines and cargo trucks, with six truck loading islands capable of dispatching up to 85 trucks per day.
• Export dispatch utilizes sea and land routes, reaching destinations across 5 continents.

ENARGAS and government bodies for regulated segment communication.

Communication and service parameters for the regulated segment are managed through formal regulatory channels. The framework for the Five-Year Tariff Review (5YTR) for the 2025-2030 period was established by ENARGAS via Resolution No. 256/2025 on April 30, 2025. Furthermore, the license for Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) was officially extended by the National Executive Branch through Decree No. 495/2025 on July 24, 2025, for an additional 20 years starting from December 28, 2027.

Tariff updates are communicated and formalized through ENARGAS resolutions, such as those approving adjustments of 2.81% and 0.62% in 2025, alongside periodic adjustments of 1.63% and 2.38% implemented on August 1 and September 1, 2025, respectively.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Canvas Business Model: Customer Segments

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) reported TTM revenue of $1.28 Billion USD as of December 2025. The company's Q3 2025 revenues reached USD 388 million.

The customer base is primarily served through the company's operational segments, with revenue contributions quantified from recent periods:

• Natural Gas Transportation segment revenues accounted for 47% of total TGS revenues in 1Q 2025.
• Of the Natural Gas Transportation segment revenues in 1Q 2025, 80% corresponded to firm contracted capacity services.

The following table details the relative financial weight of the segments that serve the regulated distribution companies and large industrial users:

Customer Group Proxy (Segment)	Financial Metric / Data Point	Value
Regulated Gas Distribution Companies & Large Industrial Users (Natural Gas Transportation Segment)	Percentage of Total TGS Revenue (1Q 2025)	47%
Regulated Gas Distribution Companies & Large Industrial Users (Natural Gas Transportation Segment)	Revenue from Firm Contracted Capacity (1Q 2025)	80% of segment revenue
Regulated Gas Distribution Companies & Large Industrial Users (Natural Gas Transportation Segment)	Revenue Amount (1Q 2025)	Ps. 152,035 million

The Midstream segment, which supports upstream producers, showed significant growth in its contribution to total revenue in the prior year:

• Midstream segment sales accounted for 37% of total annual revenue in 2024.
• This represented an increase from 22% of total annual revenue in the previous year (2023).

For Liquids buyers, the segment's contribution to total revenue in 2024 was:

• Liquid Gases segment sales represented 45% of TGS's total revenues in 2024.
• Exports accounted for 23% of the company's total sales in the Liquid Gases segment in 2024.

The focus on upstream producers in Vaca Muerta is quantified by planned infrastructure investment and existing capacity:

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) was awarded a project to expand the Perito Moreno Pipeline to increase natural gas transportation capacity from Vaca Muerta with an investment of US$ 560 million. The company also plans to invest US$ 220 million to enhance transportation capacity in its pipeline system. TGS owns 182 km of pipelines in the Vaca Muerta formation with a capacity of 60 MM m³/d.

The company's Q3 2025 comprehensive income rose to Ps. 112,059 million, up from Ps. 68,802 million in the same period of 2024, driven by higher revenues in the Liquids Production and Commercialization and Midstream segments.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenditures that keep Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) running and expanding its critical gas transportation network. Honestly, for a regulated utility like TGS, the cost structure is a mix of predictable operational outlays and massive, lumpy capital investments.

Significant Capital Expenditures (CapEx) for Expansion Projects

The big-ticket items are the infrastructure upgrades, especially those tied to the Vaca Muerta shale play. For the third quarter of 2025, TGS reported CapEx of ARS 87 billion. This spending is heavily weighted toward growth projects, which often have different cost recovery mechanisms than standard maintenance.

The major focus is on capacity expansion, which involves significant dollar-denominated spending:

• Perito Moreno Pipeline (PMP) expansion: Expected total CapEx of $560 million, involving three new compressor plants and expansion of the Tratayén plant.
• Regulated pipeline capacity expansion: An additional $220 million CapEx for 12 million cubic meters per day of incremental capacity.

Here's how the deployment of the larger expansion budget was planned:

Project Deployment Period	Expected Spend
2025 (Remaining Deployment)	$150 million
2026	$450 million
By mid-2027	$27 million

Regulated Operating Costs and Maintenance for the Pipeline System

The day-to-day running of the pipeline system generates substantial costs, which are generally subject to inflation adjustments under the regulated framework. In Q3 2025, TGS noted that operating expenses decreased by ARS 5.4 billion, but this is contrasted by a larger increase in total operating costs when looking at the components.

Net cost of sales and administrative and selling expenses rose by ARS 45,571 million in Q3 2025. The breakdown of these costs highlights the direct operational burdens:

• Repair and maintenance expenses: ARS 6,311 million in Q3 2025.
• Depreciation charges: ARS 7,804 million in Q3 2025.
• Cost of natural gas purchased for liquids production: ARS 28,470 million in Q3 2025.

For long-term asset upkeep, TGS has a multi-year maintenance plan, which is a predictable, albeit large, cost category. They have a 5-year maintenance CapEx plan budgeted at ~US$ 320MM.

Personnel Costs and Administrative Expenses

Personnel costs are bundled within the broader category of operating expenses. The increase in net cost of sales and administrative and selling expenses by ARS 45,571 million in Q3 2025 includes administrative components. TGS management has noted a commitment to its workforce, mentioning a defintely committed personnel with low turnover. You should note that the tariff adjustment process is a constant administrative and legal cost driver, as insufficient adjustments relative to inflation directly impact EBITDA in the regulated segment.

Financial Costs Related to Debt for Major Infrastructure Investments

Financing those massive infrastructure investments requires taking on debt, which results in regular interest payments. For the third quarter of 2025, TGS reported paying interest amounting to ARS 29 billion. This is a direct financial cost stemming from the capital structure supporting their asset base.

The company's financial results also reflect foreign exchange exposure, which is a significant cost factor in an inflationary environment:

Financial Result Variation (Q3 2025 vs Q3 2024)	Amount (MM AR$)
Higher foreign exchange rate loss	(ARS 21,759 million)
Higher foreign exchange loss (Alternative Figure)	ARS 21.8 billion

Regulatory and Legal Compliance Costs for the License and Tariff Processes

Compliance costs are embedded in administrative expenses, but the key regulatory events dictate future cost recovery. A major win for TGS was the National Executive Power granting the license extension until 2047 (a 20-year extension from 2027) on July 24, 2025. This long-term certainty reduces the risk premium embedded in future financing costs.

Tariff adjustments are the primary mechanism to offset operational costs. TGS announced a 2.5% tariff increase for its natural gas transportation service starting January 1, 2025, following ENARGAS approval. Still, the Q3 2025 results showed that the tariff adjustment from August 2024 to August 2025 was insufficient to offset the inflation adjustment effect of ARS 42.2 billion in the regulated business segment.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) as of late 2025. It's a mix of stable, regulated income and more dynamic non-regulated services, which is typical for a major infrastructure player in the energy sector.

The revenue streams are clearly segmented, reflecting TGS's dual role in transportation and processing/commercialization. Here is the breakdown of the key financial figures for the first half of 2025 (6M 2025) and a key point from the third quarter (Q3 2025).

Revenue Stream Component	Period/Date	Reported Amount (Argentine Pesos)
Regulated Revenue from Firm Gas Transportation Capacity Contracts	6M 2025	Ps. 312,439 million
Non-Regulated Revenue from Liquids Production and Commercialization	6M 2025	Ps. 238,415 million
Positive Financial Results from Domestic Financial Investments Yield	Q3 2025	ARS 53 billion
Total Revenue	Q3 2025	AR$426,518M

The regulated transportation business remains foundational, with 80% of that segment's revenue in 6M 2025 coming specifically from firm contracted capacity services. Still, the non-regulated side shows significant activity.

For the non-regulated services, we see contributions from a few areas:

• Non-regulated revenue from Midstream services (gas conditioning and gathering).
• Revenue from operation and maintenance of third-party infrastructure.

To give you a sense of the Midstream activity, which includes gas conditioning and gathering, the Midstream revenues saw an increase of Ps. 10,379 million in 6M 2025 compared to the same period in 2024. This growth was tied to higher natural gas transportation and conditioning services in Vaca Muerta. Furthermore, the Midstream segment generated an EBITDA of AR$61,167M in Q3 2025, posting an exceptional margin of 90% for that quarter.

The positive financial results from domestic financial investments in Q3 2025 were reported as a yield of ARS 53 billion in real terms. This was mainly due to a ARS 43.4 billion increase in income from financial assets that quarter.

Here's a quick look at the segment contribution to EBITDA for Q3 2025, showing how the non-regulated businesses performed:

• Regulated Transportation Business EBITDA Contribution: 47% of total EBITDA.
• Non-Regulated Businesses EBITDA Contribution: 53% of total EBITDA.

The total consolidated EBITDA for Q3 2025 reached almost ARS 219 billion.