Dividindo a saúde financeira da AXT, Inc. (AXTI): principais insights para investidores

Você está olhando para a AXT, Inc. (AXTI) e provavelmente vendo o consenso para o ano fiscal de 2025, que ainda projeta um prejuízo líquido - a previsão média de lucro por ação (EPS) dos analistas é negativa em -$0.45. Mas, honestamente, esse número do ano inteiro esconde uma mudança poderosa no curto prazo que você precisa ver, portanto, não descarte as ações definitivamente ainda. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 da empresa mostraram um grande salto sequencial, com a receita atingindo US$ 28,0 milhões, um aumento de 18% ano a ano, e a margem bruta não-GAAP melhorando acentuadamente para 22.4% de 8,2% no trimestre anterior. Essa reviravolta é impulsionada pelo segmento de Fosfeto de Índio, alimentado pela demanda insaciável de data centers e aplicações de Inteligência Artificial (IA), que é um vetor de crescimento chave para todo o mercado de substratos especializados. Precisamos mapear esse impulso impulsionado pela IA em relação aos riscos das licenças de exportação e ver se o atual preço-alvo consensual dos analistas de $7.70 ainda é muito conservador.

Análise de receita

Você precisa entender os fluxos de receita da AXT, Inc. (AXTI) agora, e a resposta curta é que a empresa está vendo um grande pivô impulsionado pela demanda por infraestrutura de inteligência artificial (IA). O desempenho volátil das receitas que vimos no início de 2025 estabilizou-se, principalmente devido à navegação bem-sucedida nos controlos de exportação de um produto importante.

A receita total da AXT, Inc. no terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025) foi um forte US$ 28,0 milhões, marcando um 18% aumento ano após ano (YoY) e um significativo 56% salto sequencial desde o segundo trimestre de 2025. Esta recuperação é definitivamente uma história de ajuste produto-mercado que finalmente supera o atrito geopolítico. Os analistas atualmente prevêem que a receita completa do ano de 2025 caia em torno de US$ 79,13 milhões, que mapeia os desafios recentes no início do ano.

Detalhamento das fontes de receita primária

A receita da empresa é dividida principalmente entre seu segmento principal de substratos e sua joint venture de matérias-primas. O segmento de substratos, que inclui wafers sem silício de alto desempenho, é o principal impulsionador e foi responsável por aproximadamente 76% da receita total do terceiro trimestre de 2025.

Aqui está a contribuição específica da receita de cada fonte principal para o terceiro trimestre de 2025:

• Fosfeto de índio (InP): US$ 13,1 milhões
• Arsenieto de gálio (GaAs): US$ 7,5 milhões
• Substratos de Germânio (Ge): US$ 0,64 milhão
• Joint Venture de Matérias-Primas: US$ 6,7 milhões

O negócio de Substratos, totalizando cerca de US$ 21,24 milhões, é o motor. A joint venture de matérias-primas fornece uma proteção crucial para a cadeia de suprimentos e um fluxo de receitas separado, mas a história de alto crescimento vive nos wafers.

Analisando o crescimento da receita e mudanças de segmento

A maior mudança que você precisa acompanhar é o crescimento explosivo na receita do Fosfeto de Índio (InP). Cresceu mais 250% sequencialmente no terceiro trimestre de 2025 e atingiu seu nível mais alto desde 2022. Esse aumento massivo está diretamente ligado ao ciclo de atualização do data center, especificamente para transceptores ópticos usados na transmissão de dados de alta velocidade para aplicações de IA e redes ópticas passivas (PON).

Aqui está a matemática rápida do segmento de substratos para o terceiro trimestre de 3:

O que esta estimativa esconde é o risco significativo de atrasos nas licenças de exportação. A perda de receita do segundo trimestre de 2025, onde a receita chegou a US$ 18,0 milhões em vez dos US$ 20 milhões a US$ 22 milhões previstos, deveu-se principalmente à emissão mais lenta do que o esperado de licenças de controle de exportação para o arsenieto de gálio. A recuperação do terceiro trimestre mostra que a AXT, Inc. está agora navegando com sucesso neste processo para o InP, mas o risco continua sendo um vento contrário no curto prazo, especialmente para o arsenieto de gálio, que teve um impacto menor, embora ainda respeitável, Aumento sequencial de 20%. Você pode revisar a justificativa estratégica para esses produtos nos princípios fundamentais da empresa: Declaração de missão, visão e valores essenciais da AXT, Inc.

A empresa está orientando que a receita do quarto trimestre de 2025 fique entre US$ 27 milhões e US$ 30 milhões, indicando que esperam que a forte procura de InP continue, mas o momento dessas licenças de exportação será crucial para atingir o limite superior desse intervalo.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a AXT, Inc. (AXTI) está ganhando dinheiro, e a resposta curta é: eles ainda não são lucrativos, mas a trajetória está melhorando drasticamente. A empresa ainda está a operar com prejuízo líquido, mas um aumento nas vendas de Fosfeto de Índio (InP) de alto valor, impulsionado pelo ciclo de atualização do centro de dados e da Inteligência Artificial (IA), está a reduzir rapidamente as margens de um início desafiante para 2025. Esta é uma história de recuperação de margens, e não de lucro sustentado ainda.

O núcleo da história de lucratividade da AXT, Inc. reside na recuperação da margem bruta e no rigoroso gerenciamento de despesas operacionais. Para o terceiro trimestre de 2025, a empresa reportou receita de US$ 28,0 milhões, um salto significativo em relação ao trimestre anterior. Aqui está um detalhamento das principais margens GAAP (princípios contábeis geralmente aceitos) para o terceiro trimestre de 2025, mostrando o caminho de volta às perdas anteriores:

• Margem de lucro bruto: 22.3%
• Margem de lucro operacional: -3.93% (uma perda de US$ 1,1 milhão)
• Margem de lucro líquido: -6.79% (uma perda líquida de US$ 1,9 milhão)

A empresa está cada vez melhor no gerenciamento dos custos dos produtos vendidos (CPV), mas ainda precisa cobrir suas despesas operacionais (OpEx) para acertar o vermelho. Você não pode ignorar os números não-GAAP (que excluem coisas como remuneração baseada em ações), pois eles mostram uma situação ainda mais restrita: o impacto da margem bruta não-GAAP 22.4%, e a perda operacional não-GAAP diminuiu drasticamente para apenas $384,000. Essa é uma enorme melhoria sequencial.

Aqui está uma matemática rápida sobre a tendência da margem para 2025, que mostra o impacto da resolução de problemas da cadeia de abastecimento e de exportação:

Esta tendência é definitivamente positiva. A margem bruta do terceiro trimestre de 2025 de 22.3% é uma recuperação massiva em relação ao número do segundo trimestre de 2025 de 8.0%, e isso os coloca quase de volta aos 24,0% observados no terceiro trimestre de 2024. Essa recuperação está diretamente ligada à forte demanda pelos substratos de Fosfeto de Índio (InP) da empresa, que são essenciais para transceptores ópticos de alta velocidade usados em data centers. A administração também está demonstrando eficiência operacional, reduzindo despesas operacionais não-GAAP para US$ 6,7 milhões no terceiro trimestre de 2025, de US$ 7,6 milhões no segundo trimestre de 2025. É assim que você reduz a perda.

Para ser justo, a margem bruta da AXT, Inc. 22.3% é baixa em comparação com a indústria de semicondutores mais ampla e de alta margem, onde empresas como a Applied Materials, uma empresa semelhante em equipamentos de semicondutores, relataram uma margem bruta não-GAAP de 48.8% para o ano fiscal de 2025. A fabricação de substratos é geralmente um negócio com margens mais baixas do que a fabricação ou equipamentos avançados de chips, além disso, a AXT, Inc. está lidando com os desafios únicos dos controles de exportação chineses de materiais como arsenieto de gálio e germânio, que prejudicaram suas margens. Ainda assim, a empresa está orientando para a receita do quarto trimestre de 2025 entre US$ 27 milhões e US$ 30 milhões, com um estreitamento contínuo da perda líquida não-GAAP para entre US$ 0,01 e US$ 0,03 por ação, sinalizando um caminho claro para a rentabilidade em 2026 se a procura se mantiver e as licenças de exportação estabilizarem. Para uma visão mais aprofundada da estratégia de longo prazo da empresa, confira seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da AXT, Inc.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você quer saber se a AXT, Inc. (AXTI) está se apoiando demais na dívida para alimentar seu crescimento, e a resposta curta é não; a empresa mantém uma estrutura de capital conservadora e com forte capital próprio. O seu rácio dívida/capital (D/E) é baixo, mas a recente actividade de financiamento sugere que a administração está a preparar-se para aumentos de capital flexíveis para financiar a expansão futura, particularmente no mercado de alta procura de fosfeto de índio (InP).

No segundo trimestre de 2025, a dívida total da AXT, Inc. era de aproximadamente US$ 60,9 milhões. Uma parcela significativa disso é dívida corrente, reportada em US$ 57,6 milhões para o segundo trimestre de 2025, sugerindo um foco em obrigações de curto prazo, como capital de giro ou empréstimos de curto prazo, em vez de financiamento maciço de infraestrutura de longo prazo. A empresa não está altamente alavancada, o que é um bom sinal de estabilidade financeira numa indústria de capital intensivo.

Aqui está uma matemática rápida sobre seu mix de capital:

• Dívida total (2º trimestre de 2025): US$ 60,9 milhões
• Patrimônio líquido (2º trimestre de 2025): US$ 202,62 milhões

O índice de dívida / patrimônio líquido da AXT, Inc. é notavelmente baixo 0.26. Isto significa que para cada dólar de capital próprio, a empresa utiliza apenas 26 cêntimos de dívida. Para ser justo, a relação D/E mediana para a indústria de semicondutores e dispositivos relacionados é de cerca de 0.57, então a AXT, Inc. está operando com significativamente menos alavancagem financeira (dívida) do que seus pares. Este baixo rácio é definitivamente um ponto forte, mostrando que o financiamento de capitais próprios – lucros retidos e capital dos accionistas – é o principal motor do crescimento.

Ainda assim, um rácio D/E baixo não significa que a empresa não esteja a pensar no futuro sobre as suas opções de financiamento. Em 7 de novembro de 2025, a AXT, Inc. apresentou uma declaração de registro de prateleira universal para até US$ 100 milhões. Esta não é uma emissão imediata de dívida, mas sim uma caixa de ferramentas de financiamento flexível que permite à empresa emitir rapidamente vários títulos – incluindo ações ordinárias, ações preferenciais ou dívida – ao longo do tempo para aproveitar as oportunidades de mercado sem o atraso de um novo pedido. Esta medida equilibra o seu balanço conservador com uma estratégia proactiva para financiar catalisadores de crescimento, como o forte aumento na procura de fosfeto de índio por parte de aplicações de centros de dados. Eles estão se preparando para uma potencial necessidade de capital, mas não estão se endividando hoje.

A empresa está a equilibrar o seu financiamento mantendo uma base de capital forte, mas o registo de prateleira mostra uma intenção clara de utilizar uma combinação de dívida e capital para financiar a futura expansão da capacidade, especialmente porque pretendem duplicar a sua capacidade de Fosfeto de Índio. O baixo rácio D/E dá-lhes bastante espaço para contrair dívidas sem levantar uma grande bandeira vermelha para os investidores. Monitorar como eles aplicam o capital deste registro de prateleira durante o próximo ano; isso lhe dirá sua verdadeira preferência de financiamento. Para um mergulho mais profundo no contexto operacional desses números, confira Dividindo a saúde financeira da AXT, Inc. (AXTI): principais insights para investidores.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a AXT, Inc. (AXTI) pode cobrir suas obrigações de curto prazo, especialmente com seu recente impulso para expansão e gerenciamento de estoque. A resposta curta é que eles mantêm uma posição de liquidez sólida, mas o seu fluxo de caixa das operações mostra uma clara taxa de consumo que precisa de ser monitorizada.

Aqui está a matemática rápida do balanço do terceiro trimestre de 2025, que nos dá uma imagem clara de sua capacidade de saldar dívidas de curto prazo (liquidez). Todos os valores estão em milhares de dólares americanos em 30 de setembro de 2025.

• Razão Atual: A 1,76, a AXT, Inc. tem $ 1,76 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Este é um amortecedor saudável, mostrando que podem definitivamente cobrir as suas dívidas de curto prazo.
• Proporção rápida: A proporção rápida (taxa de teste de ácido) é mais reveladora porque elimina o estoque. A 0,85, isso significa que, sem vender nenhum de seus estoques, eles têm US$ 0,85 em ativos de alta liquidez (dinheiro e contas a receber) para cada dólar de passivo circulante.

A diferença entre o Índice Atual (1,76) e o Índice Rápido (0,85) é significativo e aponta diretamente para o tamanho de seu estoque, que era de US$ 77,656 milhões no terceiro trimestre de 2025. O estoque representa uma grande parte de seus ativos circulantes, o que é comum para um fabricante de substratos de wafer semicondutores compostos, mas também significa que uma grande parte de sua liquidez está vinculada a matérias-primas e trabalhos em andamento. A gestão já está focada na “redução de estoques”, o que é uma jogada inteligente para liberar esse capital.

O capital de giro da empresa (ativo circulante menos passivo circulante) permanece positivo em aproximadamente US$ 64,858 milhões (US$ 149,755 milhões em ativo circulante menos US$ 84,897 milhões em passivo circulante) no terceiro trimestre de 2025. No entanto, a tendência é preocupante: o Índice de Corrente tem apresentado tendência de queda, indicando que o passivo circulante está crescendo mais rápido do que o ativo circulante, ou os ativos estão sendo usados. Este é um sinal a ter em conta no aumento dos empréstimos de curto prazo, que aumentaram para 61,547 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025.

Quando olhamos para a demonstração do fluxo de caixa dos últimos doze meses (TTM) encerrados no terceiro trimestre de 2025, surge uma imagem mais clara da queima de caixa. É aqui que a borracha encontra o caminho – quanto dinheiro o negócio principal está gerando?

Os -$12,07 milhões em Caixa das Operações (TTM) são a principal preocupação de liquidez. está actualmente a financiar as suas operações e o seu crescimento - especialmente o forte aumento na procura de fosfeto de índio proveniente de aplicações de centros de dados - utilizando o dinheiro existente ou aumentando a dívida de curto prazo, como visto pelo salto nos empréstimos de curto prazo.

A força aqui é a crescente acumulação de materiais tanto de fosfeto de índio como de arsenieto de gálio, o que deverá traduzir-se num fluxo de caixa operacional positivo em 2026. O risco é que, se a receita desta acumulação for adiada, o caixa atual e os equivalentes de caixa de 23,110 milhões de dólares continuarão a esgotar-se. Este é um risco de liquidez relacionado com o crescimento e não uma crise de solvência imediata, mas exige muita atenção. Se quiser se aprofundar no alinhamento estratégico de suas linhas de produtos, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da AXT, Inc.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a AXT, Inc. (AXTI) e tentando descobrir se o recente aumento nas ações é justificado ou se a empresa está à frente de seus fundamentos. A conclusão direta é que, embora a ação tenha registado um enorme impulso, as métricas de avaliação tradicionais, como o P/L, sugerem que não é rentável numa base de últimos doze meses (TTM), empurrando a avaliação para uma categoria especulativa e dependente do crescimento. Você precisa se concentrar no Price-to-Book (P/B) e no consenso do analista para ancorar sua decisão.

A AXT, Inc. (AXTI) está supervalorizada ou subvalorizada?

O quadro de avaliação da AXT, Inc. é complexo devido à sua atual falta de lucratividade. Em novembro de 2025, o índice preço/lucro (P/E) TTM da empresa era negativo -16,3, ou simplesmente 'Não significativo' (NM). Isto não é um sinal de subvalorização; é um indicador claro de que a empresa está registrando um prejuízo líquido, o que significa que os investidores estão apostando inteiramente em uma recuperação significativa de lucros futuros.

Da mesma forma, o rácio Enterprise Value/EBITDA (EV/EBITDA) também não é significativo (NM). Aqui está uma matemática rápida: lucro negativo antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) torna o índice inútil para comparação. A métrica comparativa mais confiável que temos é o índice Price-to-Book (P/B), que fica em torno de 2,36 a 2,74. Este P/B é um prémio para alguns pares, sugerindo que o mercado já está a prever uma forte recuperação no seu negócio de substratos de semicondutores compostos.

• Relação P/E (TTM): Negativo -16,3 (Não Rentável).
• Relação P/B: 2,36 a 2,74 (prêmio sobre o valor contábil).
• EV/EBITDA (TTM): Não significativo (EBITDA negativo).

Impulso do preço das ações e política de dividendos

A tendência do preço das ações conta uma história de impulso extremo no final de 2024 e 2025. Nas últimas 52 semanas, o preço das ações da AXT, Inc. Esta subida massiva, de um mínimo de 52 semanas de 1,13 dólares para um máximo de 11,88 dólares, mostra uma mudança significativa no sentimento dos investidores, provavelmente ligada ao otimismo em torno da procura de materiais III-V em tecnologias ópticas e 5G de próxima geração. O preço de fechamento em meados de novembro de 2025 estava na faixa de US$ 10,25 a US$ 10,44.

Para ser justo, esta é uma ação em crescimento, por isso não espere rendimento. não paga dividendos, o que significa que seu rendimento de dividendos e índice de pagamento são ambos de 0,00%. Todo o capital está a ser retido para operações e crescimento futuro, o que é típico de uma empresa num setor cíclico e de elevado crescimento que está atualmente a navegar num período de falta de rentabilidade.

Consenso dos analistas e metas de preços

Os analistas de Wall Street têm uma visão mista, mas geralmente otimista, o que é um fator-chave para uma ação dinâmica como esta. A classificação de consenso é geralmente de “Compra Moderada” ou “Compra Forte”, indicando uma crença na história de longo prazo, apesar das perdas de curto prazo. O preço-alvo médio de 12 meses é variado, variando de aproximadamente US$ 6,35 a US$ 9,00.

O que esta estimativa esconde é o preço atual de mais de US$ 10,00, que já está acima da meta média. Isto implica uma queda prevista de cerca de -12,20% em relação ao preço atual, com base em uma meta média de US$ 9,00. Isto cria uma clara tensão risco/recompensa para o novo dinheiro que chega a este nível. Você pode ver a série de ligações recentes de analistas abaixo:

A ampla faixa entre as metas alta e baixa – de US$ 4,10 a US$ 10,00 – sinaliza claramente uma alta incerteza. O seu próximo passo deverá ser investigar os fatores específicos do cenário otimista, como as condições da licença de exportação e a recuperação da margem bruta, para ver se justificam o prémio atual. Para saber mais sobre quem está impulsionando essa ação de preço, confira Explorando o investidor AXT, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Fatores de Risco

Você está olhando para a AXT, Inc. (AXTI) e vendo o enorme potencial em semicondutores compostos, especialmente com o boom do data center impulsionado por IA. Mas, como analista experiente, devo dizer que os maiores riscos não são técnicos; eles são geopolíticos e operacionais. Este é um caso clássico em que o atrito regulatório atinge diretamente a demonstração de resultados.

O risco central para a AXT, Inc. é a sua exposição a restrições comerciais geopolíticas entre os EUA e a China. A subsidiária da empresa, Tongmei, está sediada na China, o que a torna sujeita a licenças de controle de exportação para seus principais produtos, especificamente substratos de fosfeto de índio e arsenieto de gálio. Esses atrasos foram o principal obstáculo, causando um acúmulo significativo de pedidos.

Por exemplo, a emissão de licenças para arsenieto de gálio mais lenta do que o esperado foi um fator importante que empurrou a receita do segundo trimestre de 2025 para apenas US$ 18,0 milhões. Embora a empresa tenha observado um aumento sequencial maciço de mais de 250% na receita de fosfeto de índio no terceiro trimestre de 2025, após a concessão de algumas licenças, o processo ainda leva cerca de 60 dias úteis, criando um risco constante de tempo para remessas e reconhecimento de receitas.

Além das dores de cabeça relacionadas às licenças de exportação, alguns riscos operacionais e financeiros críticos se destacam nos dados do ano fiscal de 2025:

• Volatilidade da Margem: As margens brutas têm sido uma montanha-russa. Eles caíram para uma margem GAAP negativa de -6,4% no primeiro trimestre de 2025, principalmente devido a ineficiências operacionais, como problemas de rendimento na produção de arsenieto de gálio e despesas gerais subabsorvidas. A boa notícia é que o foco da administração na execução fez com que a margem bruta GAAP voltasse para 22,3% no terceiro trimestre de 2025.
• Concentração do cliente: O fluxo de receita da AXT, Inc. não é tão diversificado quanto você gostaria. No segundo trimestre de 2025, os cinco principais clientes representaram 30,9% da receita total. Perder até mesmo um cliente importante pode eliminar imediatamente uma parte significativa de seu faturamento.
• Perda líquida persistente: Apesar do estreitamento, a empresa ainda perde dinheiro. O prejuízo líquido GAAP do terceiro trimestre de 2025 foi de US$ 1,9 milhão, ou US$ 0,04 por ação. Para o quarto trimestre de 2025, o prejuízo líquido GAAP está previsto para ficar entre US$ 0,03 e US$ 0,05 por ação. A rentabilidade continua a ser uma batalha difícil.

Aqui está uma matemática rápida do lado da liquidez: o caixa e equivalentes de caixa eram de US$ 31,2 milhões em 30 de setembro de 2025, uma queda de US$ 3,9 milhões em relação ao trimestre anterior. Embora a empresa não esteja em dificuldades imediatas, ela está operando com prejuízo e o caixa está se esgotando. Para ser justo, a empresa está ciente da necessidade de flexibilidade financeira, razão pela qual apresentou um registo de prateleira de 100 milhões de dólares em 7 de novembro de 2025, dando-lhes a opção de levantar capital, se necessário.

A estratégia de mitigação é clara: concentrar-se naquilo que podem controlar. A administração está enfatizando a alocação disciplinada de capital e o gerenciamento de custos, o que ajudou a reduzir as despesas operacionais não-GAAP para US$ 6,7 milhões no terceiro trimestre de 2025. Além disso, eles estão dobrando sua pesquisa e desenvolvimento para manter sua vantagem competitiva no desempenho do produto, como densidade superior de poço de baixa corrosão (EPD) em seus substratos. Para saber mais sobre quem está apostando nessa reviravolta, você deve conferir Explorando o investidor AXT, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Resumindo: a AXT, Inc. tem um forte vento favorável para produtos de IA e data centers, mas o desempenho das ações será definitivamente ditado pela velocidade e previsibilidade das aprovações de licenças de exportação chinesas. Esse é o item de ação mais importante a ser monitorado.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a AXT, Inc. (AXTI) porque vê o potencial em substratos sem silício - Fosfeto de Índio (InP), Arsenieto de Gálio (GaAs) e Germânio (Ge) - e está certo em se concentrar em onde o dinheiro será ganho. A história de curto prazo é sobre disciplina operacional e eliminação de atrasos, mas o crescimento a longo prazo está diretamente ligado a três grandes tendências tecnológicas: IA, 5G e veículos autónomos.

A administração da empresa está definitivamente pressionando por uma reviravolta, passando de um início desafiador para 2025. Para todo o ano fiscal de 2025, os analistas preveem que a receita anual da AXT, Inc. US$ 90,39 milhões, representando uma taxa de crescimento de aproximadamente 18.25%, que na verdade deverá superar a média da indústria de equipamentos e materiais de semicondutores dos EUA. Aqui está uma matemática rápida: embora a receita esteja crescendo, espera-se que a empresa registre um prejuízo líquido anual de cerca de -US$ 24,23 milhões para 2025, portanto o foco deve continuar na recuperação de margens.

O verdadeiro motor para o crescimento futuro da receita é a linha de produtos Fosfeto de Índio (InP). Por que? Porque é o material crítico para interconexões ópticas de alta velocidade e fotônica de silício, que são a espinha dorsal da infraestrutura de IA e das expansões massivas de data centers. Vimos isso acontecer no terceiro trimestre de 2025, quando a receita do InP atingiu US$ 13,1 milhões, o nível mais alto desde 2022, impulsionado pela demanda por data centers. Honestamente, o atraso nos pedidos do InP acabou US$ 49 milhões, mostrando que a demanda do mercado é incrivelmente forte, especialmente com a expansão do data center na China ultrapassando rapidamente as Redes Ópticas Passivas (PON) como aplicação líder.

A vantagem competitiva da AXT, Inc. não está apenas na ciência dos materiais; está em seu controle estratégico sobre a cadeia de suprimentos. Eles detêm propriedade parcial de dez empresas na China que produzem as matérias-primas para o seu processo de fabricação. Esta integração vertical (controlar a cadeia de abastecimento desde a matéria-prima até à bolacha final) é uma vantagem competitiva significativa, especialmente num mundo de cadeias de abastecimento globais frágeis. Além disso, sua subsidiária, Beijing Tongmei Xtal Technology Co. (Tongmei), solicitou a abertura de capital na China, o que poderia gerar um valor substancial para os acionistas da AXT, Inc.

Além do InP, a empresa está aproveitando substratos de arsenieto de gálio (GaAs) para dois outros mercados de alto crescimento:

• Condução autônoma: GaAs é essencial para sensores de detecção e alcance de luz (LiDAR) em veículos elétricos.
• Infraestrutura sem fio: É usado em dispositivos de transistor bipolar de heterojunção (HBT) para redes 5G e sem fio de próxima geração.

O risco imediato, ainda, é geopolítico. Os atrasos na obtenção de licenças de controlo de exportação chinesas para os seus substratos tiveram um impacto directo nas suas receitas. Por exemplo, no segundo trimestre de 2025, os atrasos nas licenças causaram uma redução da receita. No entanto, a empresa está progredindo, com uma carteira de pedidos de mais de US$ 10 milhões em pedidos de clientes aguardando liberação de licença. A boa notícia é que eles têm uma ampla capacidade de produção pronta para lidar com o aumento da procura assim que estes obstáculos regulamentares forem totalmente eliminados. Você pode ler mais sobre o interesse institucional nesta história de reviravolta aqui: Explorando o investidor AXT, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Seu item de ação é simples: observe a margem bruta. O foco operacional nas melhorias de rendimento de arsenieto de gálio e no controle de custos está funcionando, com a margem bruta não-GAAP melhorando substancialmente para 22.4% no terceiro trimestre de 2025, de 8,2% no segundo trimestre de 2025. A melhoria contínua aqui é o sinal crítico de que a empresa está traduzindo a forte demanda em lucratividade real.