Dividindo a saúde financeira da Bausch Health Companies Inc. (BHC): principais insights para investidores

Você está olhando para a Bausch Health Companies Inc. (BHC) agora e vendo uma empresa que está finalmente superando sua enorme carga de dívida, mas ainda enfrentando uma realidade de mercado volátil. A história central para 2025 é uma clara mudança em direção à rentabilidade e ao crescimento estratégico, mas não se pode ignorar o balanço. Somente no terceiro trimestre de 2025, a Bausch Health registrou receitas consolidadas de US$ 2,68 bilhões, um sólido 7% aumentar ano após ano, e um lucro líquido GAAP de US$ 179 milhões, o que representa uma reviravolta significativa em relação ao prejuízo do ano anterior. Eles também estiveram ocupados com a engenharia financeira, concluindo um enorme US$ 7,9 bilhões refinanciamento da dívida em abril e anúncio de um plano para pagar aproximadamente US$ 900 milhões de dívida usando dinheiro. Ainda assim, a ação tem estado difícil, caindo mais 25% no ano passado, por isso precisamos olhar além dos números das manchetes para ver se o crescimento em segmentos como o Salix (até 12% no segundo trimestre) é definitivamente suficiente para ultrapassar o relógio da dívida.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro, especialmente com a Bausch Health Companies Inc. (BHC) navegando em uma estrutura corporativa complexa. A conclusão direta é que a receita consolidada da BHC para todo o ano fiscal de 2025 está projetada entre US$ 10,1 bilhões e US$ 10,3 bilhões, impulsionado pelo forte desempenho em segmentos-chave como Salix e Solta Medical, o que é definitivamente uma tendência positiva.

Os fluxos de receita da empresa estão divididos em cinco segmentos principais, mas a maior parte da receita vem do segmento Bausch + Lomb, que agora é uma entidade negociada separadamente. Para o terceiro trimestre de 2025, a BHC reportou receita consolidada de US$ 2,681 bilhões, marcando um sólido 7% ano após ano (YoY) relatou crescimento. São dez trimestres consecutivos de crescimento para a parcela da Bausch Health, excluindo a Bausch + Lomb – um sinal de consistência operacional.

Aqui está uma matemática rápida sobre como os segmentos contribuíram para a receita do terceiro trimestre de 2025:

• Bausch + Lomb: US$ 1,3 bilhão (De longe, o maior contribuidor.)
• Salix: US$ 716 milhões (Foco na gastroenterologia, um motor de crescimento confiável.)
• Internacional: US$ 286 milhões (Enfrentando alguns ventos contrários.)
• Diversificado: US$ 258 milhões (O segmento menor e mais desafiador.)
• Solta Médica: US$ 140 milhões (O segmento que mais cresce.)

As tendências anuais mostram uma clara divergência. O segmento Salix, lar do medicamento de grande sucesso Xifaxan, cresceu 12% com base em relatórios no terceiro trimestre de 2025, com a própria Xifaxan vendo um 16% salto na receita. A Solta Medical, que se concentra na estética médica, é a estrela, crescendo 25% YoY no terceiro trimestre de 2025. É aqui que a empresa está encontrando seu impulso. Além disso, novos produtos como o gel de combinação tripla para acne Cabtreo estão apresentando um crescimento de três dígitos, até 186% somente no terceiro trimestre.

O que este crescimento esconde é a suavidade em outras áreas. A receita do segmento Internacional caiu 2% relatado YoY no terceiro trimestre de 2025, e o segmento Diversificado caiu 4% relatado. Mais criticamente, é necessário estar ciente do risco político iminente: Xifaxan, uma importante fonte de receitas, enfrenta potenciais reduções de preços devido à provável inclusão na negociação de preços de medicamentos do Medicare durante os próximos dois anos. Este é o maior risco de curto prazo para o fluxo de receitas da empresa. Para saber mais sobre a base de investidores e quem está apostando nessa reviravolta, você deve ler Explorando o investidor da Bausch Health Companies Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Para ser justo, o BHC está tentando diversificar. A recente aquisição da DURECT Corporation, concluída no terceiro trimestre de 2025, é uma medida para utilizar a sua experiência em hepatologia para comercializar o principal tratamento da DURECT para a hepatite induzida pelo álcool, acrescentando um novo fluxo de receitas potencial numa área de grande necessidade. A tabela abaixo resume o desempenho do segmento no terceiro trimestre de 2025:

Métricas de Rentabilidade

Você precisa de uma imagem clara da capacidade da Bausch Health Companies Inc. (BHC) de transformar vendas em lucro, especialmente devido ao histórico complexo da empresa e ao alto endividamento. A boa notícia é que a tendência da rentabilidade em 2025 é decisivamente positiva, mostrando uma forte recuperação operacional que supera significativamente a indústria farmacêutica em geral em áreas-chave.

Olhando para os últimos doze meses (TTM) encerrados no terceiro trimestre de 2025, a Bausch Health Companies Inc. US$ 9,86 bilhões. Mais importante ainda, a empresa alcançou sólidas margens brutas e operacionais, traduzindo-se num lucro líquido estreito mas crítico. Esta é definitivamente uma história de expansão de margens e de gestão de custos.

A margem bruta (lucro bruto dividido pela receita) de 70.69% para a Bausch Health Companies Inc. é um sinal claro de forte poder de precificação de produtos e gerenciamento eficaz do custo dos produtos vendidos (CPV). Este número é notavelmente superior à mediana da indústria de 64,3%, sugerindo que o portfólio de produtos especializados da BHC, particularmente nos segmentos Salix e Bausch + Lomb, comanda um prêmio ou se beneficia de uma escala de produção eficiente.

Eficiência operacional e tendências de lucro

A verdadeira história em 2025 é a melhoria acentuada da rentabilidade operacional (Receita Operacional dividida pela Receita) e a mudança de perdas líquidas para lucro líquido. É aqui que a eficiência operacional – a gestão das despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) e de pesquisa e desenvolvimento (P&D) – aparece.

Aqui está uma matemática rápida sobre a tendência trimestral para 2025, que mostra uma trajetória forte:

• Perda líquida do primeiro trimestre de 2025: Uma perda líquida GAAP atribuível à Bausch Health de US$ 58 milhões em receita de US$ 2,26 bilhões, resultando em uma margem líquida de -2,57% [cite: 2, pesquisa anterior].
• Lucro líquido do 2º trimestre de 2025: Uma mudança para um lucro líquido GAAP de US$ 148 milhões com receita de US$ 2,53 bilhões, elevando a margem líquida para 5,85%.
• Lucro líquido do terceiro trimestre de 2025: Impulso contínuo com um lucro líquido GAAP de US$ 179 milhões com receita de US$ 2,68 bilhões, gerando uma margem líquida de 6,68%.

Esta melhoria sequencial de uma perda líquida para um 6.68% a margem de lucro líquido no terceiro trimestre de 2025 é um indicador crítico de que as iniciativas de reestruturação e controlo de custos da empresa estão a dar frutos, movendo a empresa para um território sólido e positivo. A margem operacional também saltou de 12,21% no primeiro trimestre de 2025 para 23,10% no terceiro trimestre de 2025, impulsionada por maior contribuição e menores despesas SG&A, mesmo com custos de P&D mais elevados relacionados a aquisições como a DURECT Corporation. É assim que uma margem bruta elevada finalmente começa a se converter em lucro operacional significativo.

O fato de a Margem Operacional LTM da BHC de 19.11% é positivo, enquanto a mediana da indústria farmacêutica se situa num nível profundamente negativo -150,8%, destacando o sucesso da BHC na gestão dos custos do seu negócio principal em relação aos seus pares, muitos dos quais são pressionados por enormes gastos em I&D ou outras questões estruturais. O principal risco aqui é a alta despesa com juros da dívida da empresa, que é a principal razão pela qual a Margem de Lucro Líquido de 0.99% é muito inferior à margem operacional. O motor operacional está funcionando bem, mas os custos financeiros ainda são um grande obstáculo. Você pode ler mais sobre o quadro financeiro geral em Dividindo a saúde financeira da Bausch Health Companies Inc. (BHC): principais insights para investidores.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando para a Bausch Health Companies Inc. (BHC) e a primeira coisa que atinge você é o peso da dívida. Honestamente, a BHC é um exemplo clássico de empresa fortemente financiada por dívidas. A conclusão direta? A sua estrutura de capital está esmagadoramente orientada para a dívida, o que é um risco significativo e de longo prazo, mas os recentes esforços de refinanciamento de 2025 conseguiram fazer recuar o muro de maturidade imediata.

No final do terceiro trimestre de setembro de 2025, a dívida total da Bausch Health Companies Inc. US$ 21 bilhões. Este número enorme é a combinação da dívida de longo prazo, que era cerca de US$ 20,463 bilhões, e uma quantidade relativamente pequena de dívidas de curto prazo e obrigações de arrendamento mercantil a aproximadamente US$ 579 milhões. Aqui está uma matemática rápida: a dívida de longo prazo é o núcleo de sua estrutura de capital e é por isso que a saúde financeira da empresa é constantemente examinada.

O rácio dívida/capital próprio, que indica quanta dívida uma empresa utiliza para financiar os seus activos em comparação com o capital próprio, é onde as coisas ficam definitivamente complexas para a BHC. No trimestre encerrado em setembro de 2025, o índice foi negativo -37.24. Isto não é um sinal de uma forte gestão de alavancagem; é resultado direto do Patrimônio Líquido Total da empresa ser negativo, ficando em aproximadamente US$ -565 milhões. Quando o capital próprio é negativo, o rácio torna-se matematicamente negativo ou extremamente elevado (alguns cálculos mostram mais de 5.000%), sinalizando um desequilíbrio estrutural significativo onde os passivos excedem os activos.

Para ser justo, a indústria farmacêutica, especialmente o subsetor Fabricantes de Medicamentos - Especialidades e Genéricos, muitas vezes carrega mais dívidas do que outras, mas a alavancagem da BHC é atípica. A relação dívida/capital mediana para a indústria de Preparações Farmacêuticas dos EUA é muito mais baixa, cerca de 0.64 em 2024, e mesmo a média para a indústria mais ampla de preparações farmacêuticas dos EUA estava em torno 1.59 em 2023. A dependência do BHC da dívida não é apenas elevada – é estruturalmente desafiante.

A empresa tem sido proativa na gestão desta dívida, principalmente através de refinanciamento. Em março de 2025, a S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito do BHC para 'B-' de 'CCC+', que ainda se encontra profundamente em território sem grau de investimento, mas reflecte um passo positivo. Esta atualização seguiu-se a um refinanciamento parcial de aproximadamente US$ 6,87 bilhões da dívida garantida e não garantida com vencimento entre 2025 e 2028. Esta medida eliminou um risco substancial de refinanciamento a curto prazo, empurrando o próximo grande limite de maturidade para 2028.

Esta estratégia de dívida pesada significa que a Bausch Health Companies Inc. depende quase inteiramente do financiamento da dívida para financiar as suas operações e crescimento, em vez de financiamento de capital (emissão de novas ações). Estão numa fase de desalavancagem e não numa fase de crescimento através do capital próprio. O refinanciamento de 2025 incluiu novos instrumentos como US$ 4,4 bilhões de notas seniores garantidas de 10.000% com vencimento em 2032. Além disso, em julho de 2025, a empresa anunciou uma redução da dívida de cerca de US$ 900 milhões usando dinheiro em mãos, incluindo resgate US$ 602 milhões de Notas Sêniores de 9,25% com vencimento em 2026. Isso é otimização inteligente da estrutura de capital.

A empresa equilibra a sua estrutura de capital com um claro foco na redução da dívida e no prolongamento da maturidade, sabendo que o seu rácio Dívida/EBITDA é muito elevado 6,2x em meados de 2025. Esta é uma história de dívida, não de capital. Para saber mais sobre a direção estratégica que orienta essas decisões financeiras, você deve revisar os objetivos de longo prazo da empresa: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Bausch Health Companies Inc.

• Dívida total (setembro de 2025): US$ 21 bilhões.
• Dívida de longo prazo (setembro de 2025): US$ 20,463 bilhões.
• Rácio dívida/capital próprio (setembro de 2025): -37.24 (devido ao patrimônio líquido negativo).
• Atualização da classificação de crédito (março de 2025): Para 'B-' de ‘CCC+’ (S&P).
• Risco de curto prazo: Em grande parte adiado até 2028 pós-refinanciamento.

Liquidez e Solvência

Você quer saber se a Bausch Health Companies Inc. (BHC) pode cumprir suas contas de curto prazo e, honestamente, o quadro é apertado, mas está melhorando. Os índices de liquidez imediata contam uma história de liquidez imediata limitada, mas as tendências do fluxo de caixa mostram um motor poderoso para a geração de capital. Este é um caso clássico de uma empresa altamente alavancada que administra bem seu caixa para navegar com precisão em sua carga de dívida.

O núcleo da saúde a curto prazo reside nos Índices Atuais e Rápidos. O Índice Atual da Bausch Health Companies Inc., que mede os ativos circulantes em relação ao passivo circulante, atingiu um pico recente de 1.30 em setembro de 2025, mas foi relatado tão baixo quanto 0.86 em novembro de 2025. Um índice abaixo de 1,0 significa que o passivo circulante excede o ativo circulante, o que é um sinal de alerta para a solvência de curto prazo. O Quick Ratio, que elimina o estoque menos líquido, foi 0.98 para o trimestre encerrado em junho de 2025.

Aqui está uma matemática rápida: os ativos circulantes da empresa mal cobrem, ou às vezes ficam aquém, de suas obrigações atuais. É uma situação difícil, mas não é uma crise por causa da geração de caixa.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

A verdadeira força da Bausch Health Companies Inc. não está em seus índices de balanço patrimonial estáticos; está no movimento dinâmico do dinheiro. A análise das tendências do capital de giro mostra um foco consistente na desalavancagem, que é a medida certa para uma empresa com uma elevada carga de dívida. Em 30 de setembro de 2025, a companhia possuía caixa e equivalentes de caixa consolidados de US$ 1.308 milhões. Eles estão usando ativamente esse dinheiro, por exemplo, para reembolsar um US$ 300 milhões mecanismo de financiamento de contas a receber em outubro de 2025.

As demonstrações de fluxo de caixa confirmam esta solidez operacional. O Fluxo de Caixa Operacional (OCF) é a força vital de qualquer negócio, e a Bausch Health Companies Inc.

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): TTM (Trailing Twelve Months) OCF encerrado em 30 de setembro de 2025, foi um forte US$ 1.506 milhões. A administração até elevou sua orientação de fluxo de caixa operacional ajustado para o ano de 2025 para entre US$ 975 milhões e US$ 1,025 bilhão.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): É aqui que a empresa está gastando para se manter e crescer. O CapEx para o TTM encerrado em setembro de 2025 foi -US$ 411 milhões, mais outro -US$ 108 milhões para aquisições em dinheiro. Este é um sinal saudável de reinvestimento.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): Isto é dominado pela redução da dívida. A empresa reduziu a dívida em aproximadamente US$ 600 milhões somente no terceiro trimestre de 2025 e concluiu um grande refinanciamento para prolongar os vencimentos. Eles estão priorizando o pagamento da dívida sobre todo o resto.

O Fluxo de Caixa Livre (FCF) para o TTM encerrado em junho de 2025 foi US$ 1.104 milhões. Este é o dinheiro que sobra após as despesas de capital e é um número enorme para pagar dívidas.

Pontos fortes e preocupações de liquidez

Os baixos índices atuais e rápidos são uma preocupação clara, mas a geração de OCF é uma força enorme que mitiga o risco. A empresa é essencialmente um caixa eletrônico focado em uma única missão: redução de dívidas.

O principal risco de liquidez não é uma incapacidade súbita de pagar as contas, mas sim o enorme capital da dívida a vencer a médio prazo, que estão a tentar gerir activamente através de refinanciamentos e pagamentos. O foco operacional é sólido, e é por isso que você vê a orientação elevada para 2025. Para uma visão mais aprofundada da visão de longo prazo da empresa que orienta essas decisões, confira seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Bausch Health Companies Inc.

Finanças: Monitore o movimento do índice atual nos lucros do quarto trimestre de 2025 até o final do ano.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Bausch Health Companies Inc. (BHC) e tentando descobrir se o preço atual é um acordo ou uma armadilha. Honestamente, as métricas de avaliação pintam um quadro complexo, que grita “valor profundo”, mas com um enorme asterisco para a sua carga de dívida.

A principal conclusão é a seguinte: com base nos lucros e nos múltiplos do fluxo de caixa, a Bausch Health Companies parece significativamente subvalorizada em comparação com o sector farmacêutico mais amplo, mas o seu valor contabilístico negativo sugere uma história de capital de alto risco. É um caso clássico em que as métricas tradicionais são distorcidas por um balanço patrimonial pesado.

A Bausch Health Companies Inc. está supervalorizada ou subvalorizada?

O mercado está definitivamente avaliando a dívida significativa da empresa, e é por isso que as ações são negociadas a um múltiplo baixo de seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA). Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em setembro de 2025, o índice Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA) da Bausch Health Companies permaneceu em um nível razoável 7.03. Aqui está uma matemática rápida: com um valor empresarial de cerca de US$ 23,12 bilhões e EBITDA TTM de US$ 3,289 bilhões, esse múltiplo de 7,03 é bastante baixo para uma empresa de saúde.

No entanto, a relação preço/lucro (P/L) é um pouco barulhenta, mostrando um P/L TTM de cerca de 7.16 em novembro de 2025, que também é baixo. Mas a relação Price-to-Book (P/B) é a verdadeira bandeira vermelha. A relação P/B foi relatada em aproximadamente -2,3x em dezembro de 2024, refletindo um valor contábil negativo por ação de cerca de $-2.07 em junho de 2025. Este patrimônio líquido negativo significa que o passivo total da empresa excede seu ativo total, uma consequência direta de sua estratégia histórica de aquisição e grande pilha de dívidas.

Desempenho das ações e sentimento dos analistas

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses diz tudo o que você precisa saber sobre o sentimento dos investidores: tem sido difícil. As ações caíram cerca de 24.82% ao longo do ano passado até meados de novembro de 2025, com o retorno acumulado do ano em -20.22%. A ação está sendo negociada perto do limite inferior de sua faixa de 52 semanas, que vai de um mínimo de $4.25 para um alto de $8.73.

O foco da empresa continua na redução da dívida e não no pagamento aos acionistas. Então, você não encontrará nenhuma renda aqui; o rendimento de dividendos é 0.00% e o pagamento de dividendos TTM é $0.00. A comunidade de analistas é cautelosa, com uma classificação consensual de Espera com base em pesquisas recentes. O preço-alvo médio para 12 meses é de aproximadamente $9.00, o que sugere uma potencial vantagem de mais de 40% do preço atual de cerca $6.28, mas o sinal 'Hold' indica que os analistas estão à espera de sinais mais claros sobre a redução da dívida e a separação da Bausch + Lomb.

• O preço das ações caiu 24.82% nos últimos 12 meses.
• A classificação dos analistas de consenso é cautelosa Espera.
• Preço-alvo médio de $9.00 implica uma vantagem significativa.
• O rendimento de dividendos é 0.00%; nenhum dividendo é pago atualmente.

A empresa elevou sua orientação para 2025 em outubro, projetando o EBITDA ajustado para o ano inteiro entre US$ 3,57 bilhões e US$ 3,66 bilhões, o que é um sinal positivo para o fluxo de caixa. Este é o número que mais importa neste momento, pois é o motor para pagar essa enorme dívida. Para um mergulho mais profundo nos riscos e oportunidades operacionais, você deve ler o post completo: Dividindo a saúde financeira da Bausch Health Companies Inc. (BHC): principais insights para investidores. Finanças: acompanhe trimestralmente a relação dívida/EBITDA.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Bausch Health Companies Inc. (BHC) e vendo uma empresa com forte crescimento de produtos, mas o elefante na sala é definitivamente o balanço patrimonial. O risco mais crítico para a Bausch Health é a sua enorme dívida, que ofusca todos os sucessos operacionais. Você precisa mapear o risco financeiro de curto prazo em relação às principais vulnerabilidades dos produtos da empresa e às mudanças no cenário regulatório.

Aqui está uma matemática rápida sobre o risco financeiro: a dívida total da empresa gira em torno de um valor impressionante US$ 21,8 bilhões. Esta alta alavancagem é a razão pela qual o Altman Z-Score, uma medida de dificuldades corporativas, só é 0.21, o que coloca a Bausch Health na zona de perigo – uma clara bandeira vermelha para potenciais problemas financeiros nos próximos dois anos. Além disso, o índice de cobertura de juros é restrito 1.28, indicando uma margem estreita de erro no cumprimento dessas obrigações de dívida. Isso é muita pressão sobre o fluxo de caixa.

• Risco Financeiro Primário: Dívida total de aproximadamente US$ 21,8 bilhões.
• Preocupação com a liquidez: Razão atual de 0.86, o que significa que as obrigações de curto prazo excedem os ativos líquidos.
• Sinal de socorro: Pontuação Z de Altman de 0.21.

Os riscos operacionais e regulamentares também são significativos, centrados principalmente no seu medicamento mais vendido, o Xifaxan. O desempenho deste produto é crítico, mas enfrenta ameaças externas. Por um lado, as negociações em curso com os Centros de Serviços Medicare e Medicaid (CMS) para preços finalizados podem afectar significativamente as projecções de receitas, e há também a ameaça de potenciais impactos nos preços da Lei de Redução da Inflação (IRA) que chegará em 2027. Além disso, a Bausch Health enfrenta riscos de litígio em curso, incluindo uma acção judicial sobre o atraso de uma versão genérica do Xifaxan.

Do lado do mercado, a Bausch Health está exposta a pressões competitivas típicas do sector farmacêutico, e tem observado alguma fraqueza nos mercados internacionais, como o México. Para ser justo, a empresa está a abordar ativamente estes riscos e é aí que reside a oportunidade.

Estratégias de mitigação e ações de curto prazo

A estratégia da Bausch Health tem um foco duplo na redução agressiva da dívida e no crescimento estratégico para ultrapassar o relógio financeiro. Eles têm estado muito ativos na frente da dívida em 2025. No segundo trimestre de 2025, eles pagaram US$ 900 milhões endividados usando reservas de caixa, e outro US$ 600 milhões no terceiro trimestre de 2025. Eles também concluíram um grande refinanciamento da dívida de US$ 7,9 bilhões em abril de 2025, o que ajudou a ampliar os prazos e melhorar a estrutura de capital.

A empresa está projetando receita para o ano inteiro de 2025 entre US$ 5 bilhões e US$ 5,1 bilhões, com o EBITDA Ajustado esperado entre US$ 2,7 bilhões e US$ 2,75 bilhões. Essa geração de caixa é o motor do seu plano de desalavancagem. Estão também a investir no crescimento através da aquisição da DURECT Corporation, que reforça o seu pipeline de I&D no segmento de hepatologia. Esta é uma jogada inteligente para diversificar os seus motores de crescimento para além da Xifaxan.

Você pode ver os pontos de foco da empresa mapeados em suas orientações para o ano de 2025:

A ação clara para você é acompanhar de perto o cronograma de vencimento da dívida e a geração de fluxo de caixa. Se o Fluxo de Caixa Operacional Ajustado atingir o limite superior da orientação em US$ 1,025 bilhão, dá-lhes mais espaço para enfrentar a dívida remanescente. Para um mergulho mais profundo nas métricas de desempenho da empresa, você pode conferir Dividindo a saúde financeira da Bausch Health Companies Inc. (BHC): principais insights para investidores.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro através da estrutura complexa da Bausch Health Companies Inc. (BHC), e a boa notícia é que o negócio principal está mostrando um impulso real e consistente. A empresa apresentou seu décimo trimestre consecutivo de crescimento de receita e EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), o que é um histórico definitivamente sólido.

A equipa de gestão está a traçar um futuro centrado em dois pilares principais: inovação direccionada de produtos e redução agressiva da dívida. Esta estratégia dupla é o que impulsionará o valor para os accionistas, e não apenas a eventual separação da Bausch + Lomb (B+L), na qual a BHC ainda detém uma participação de 88%.

• Concentre-se no que o BHC controla: crescimento e dívida.

Principais impulsionadores de crescimento e impulso do produto

A história de crescimento da Bausch Health Companies Inc. em 2025 tem tudo a ver com o desempenho de seus principais segmentos, Salix e Solta Medical, além do poder do lançamento de novos produtos. Solta Medical, o negócio de estética, tem um desempenho notável, reportando um crescimento de 25% no terceiro trimestre de 2025. Este segmento está vendo uma enorme tração internacional, especialmente com um crescimento de 96% ano após ano na Coreia do Sul.

O segmento de gastroenterologia Salix também é robusto, apresentando um crescimento reportado de 12% no terceiro trimestre de 2025. O principal produto, Xifaxan, continua a ser um grande impulsionador, com a sua receita a subir 16% apenas no terceiro trimestre. Além destes produtos principais, novas inovações estão a alimentar um crescimento de três dígitos: o tratamento para acne Cabtreo e o spray nasal Ryaltris estão ambos a registar um crescimento de três dígitos, o que é um enorme vento a favor.

Projeções de receitas futuras e estimativas de ganhos

O forte desempenho da empresa levou a um aumento da orientação em outubro de 2025, dando-nos uma imagem clara das perspetivas financeiras de curto prazo. Aqui está uma matemática rápida sobre as expectativas para o ano de 2025, que são cruciais para seus modelos de avaliação:

Esta orientação para o EBITDA Ajustado Consolidado representa um crescimento projetado de 6% a 8% em relação ao ano fiscal de 2024. Os analistas estão amplamente alinhados, com uma estimativa de receita consensual de US$ 10,12 bilhões e um lucro por ação esperado de US$ 4,66 por ação para 2025.

Movimentos Estratégicos e Vantagens Competitivas

A Bausch Health Companies Inc. está expandindo estrategicamente seu portfólio e fortalecendo seu balanço. A aquisição da DURECT, por exemplo, é uma jogada inteligente para enriquecer o sector da hepatologia (doenças hepáticas), integrando uma terapêutica para doenças hepáticas. Este é um exemplo claro de expansão de pipeline.

Além disso, a parceria com a YUN NV para lançar soluções de cuidados da pele com microbiomas (probioterapia) no mercado polaco é uma entrada de baixo custo e elevado potencial num espaço emergente. Este tipo de expansão internacional direcionada diversifica os riscos e explora novos fluxos de receitas.

A maior vantagem competitiva, no entanto, é a escala e a diversificação do portfólio em áreas de alta demanda, como gastroenterologia, dermatologia e saúde ocular. Além disso, a empresa está a fazer progressos reais na sua dívida, uma dívida de longa data. A BHC concluiu um refinanciamento de dívida de US$ 7,9 bilhões no início de abril de 2025 para estender os vencimentos e também planeja resgatar US$ 602 milhões em notas seniores com juros altos. Este esforço de desalavancagem é fundamental para desbloquear o valor das ações, que uma análise do Fluxo de Caixa Descontado (DCF) sugere estar atualmente subvalorizado em mais de 90%. Se você quiser um mergulho mais profundo no balanço patrimonial, confira Dividindo a saúde financeira da Bausch Health Companies Inc. (BHC): principais insights para investidores.