Dividindo a saúde financeira da Ellomay Capital Ltd. (ELLO): principais insights para investidores

Você está olhando para a Ellomay Capital Ltd. (ELLO) porque o setor de energia renovável está em alta, mas, honestamente, as finanças são um nó difícil de desembaraçar. A conclusão direta é que, embora a empresa esteja apresentando expansão de receita, seu caminho para a lucratividade sustentada ainda é um trabalho em andamento, portanto, é necessário olhar além dos lucros. Aqui está uma matemática rápida: a receita dos últimos doze meses (TTM) da ELLO em 2025 está em US$ 45,64 milhões, um aumento decente de 4,45% em relação ao ano anterior, o que mostra que seus ativos operacionais estão produzindo. Mesmo assim, os últimos resultados intercalares não auditados relativos ao primeiro semestre de 2025 mostram uma perda líquida de aproximadamente 1,6 milhões de euros – uma melhoria em relação ao ano passado, mas uma perda é uma perda. Essa é a tensão: uma avaliação premium com um rácio Preço/Vendas (P/S) de 5,9x, que é mais do dobro da média da indústria, é difícil de justificar sem lucros limpos. Para ser justo, os ativos totais da empresa são sólidos, atingindo cerca de 729,3 milhões de euros em 30 de junho de 2025, o que proporciona uma almofada. Iremos definitivamente mapear de onde vem esse valor patrimonial – principalmente a sua central solar Talasol de 300 MW e o projecto de armazenamento reversível de Manara – e quais os catalisadores de curto prazo que poderão finalmente transformar essa perda líquida num lucro líquido. Você precisa saber se o mercado está precificando esperança ou execução real.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o dinheiro da Ellomay Capital Ltd. (ELLO) e com que rapidez esse fluxo está crescendo. A conclusão direta é que, embora as receitas consolidadas da empresa registem um crescimento modesto, a verdadeira história é a execução bem sucedida de novos projetos solares e os lucros descomunais e não consolidados do seu investimento israelita em gás natural.

A receita consolidada da Ellomay Capital Ltd. para os últimos doze meses (TTM) encerrados no final de 2025 atingiu aproximadamente US$ 45,64 milhões. Isto representa uma sólida taxa de crescimento ano após ano de 4.45% em comparação com os 43,69 milhões de dólares reportados para todo o ano de 2024. Trata-se de uma recuperação decente após um desafiante ano de 2024, que viu as receitas caírem devido aos preços mais baixos da energia na Europa e a um incidente de incêndio nas suas instalações solares espanholas. A oportunidade de curto prazo está claramente nas novas adições de capacidade.

Aqui está uma matemática rápida sobre a contribuição do segmento, com foco nos principais projetos de geração de energia e energia renovável da empresa:

• Biogás (Holanda): A receita esperada para 2025 é de 18,9 milhões de euros, o que se traduz em aproximadamente 21,79 milhões de dólares (usando uma taxa de câmbio de novembro de 2025 de 1 EUR = 1,1530 USD). Este único segmento deverá contribuir com cerca de 47,74% da receita consolidada TTM da empresa.
• Solar fotovoltaico (Itália e Espanha): Este segmento inclui o enorme projeto Talasol de 300 MW em Espanha e as novas instalações solares italianas. Os projetos italianos estão a proporcionar um claro aumento das receitas; a central de 18,1 MW ligada em janeiro de 2025 foi um fator-chave para o aumento das receitas no primeiro semestre de 2025.

O que esta estimativa esconde é a contribuição significativa da investida contabilizada pela empresa, a Dorad Energy Ltd., uma central eléctrica a gás natural em Israel. Os resultados da Dorad são relatados como uma 'parcela dos lucros da investida contabilizada por equivalência patrimonial' na demonstração do resultado, e não como receita consolidada, portanto, não inflaciona o valor da receita principal. Ainda assim, é uma fonte definitivamente crítica de rentabilidade global.

A mudança nos fluxos de receitas é notável. A empresa está a mitigar ativamente o impacto dos preços voláteis da energia na Europa e dos riscos operacionais passados ​​(como o incêndio espanhol de 2024), colocando online capacidade solar nova e estável. O segmento de biogás continua a ser uma potência, mas a nova capacidade solar italiana é o que está a alimentar o recente crescimento consolidado das receitas, elevando o total das receitas dos seis meses encerrados em 30 de junho de 2025 para 20,14 milhões de euros. Esta diversificação entre tecnologias e regiões (Israel, Espanha, Países Baixos, Itália) é uma estratégia de gestão de risco necessária para um produtor independente de energia (IPP).

Para saber mais sobre quem está apostando nesses projetos específicos e por quê, você deve conferir Explorando Ellomay Capital Ltd. (ELLO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Para resumir os segmentos principais e seu foco regional:

Métricas de Rentabilidade

Você precisa de uma imagem clara de quanto dinheiro a Ellomay Capital Ltd. (ELLO) realmente retém de suas vendas de energia, e os resultados recentes mostram uma mistura: fortes margens brutas, mas uma perda líquida significativa no último trimestre relatado. A rentabilidade da empresa é altamente sensível aos custos de desenvolvimento e à flutuação dos preços da energia na Europa, o que é um risco importante que deve ter em conta na sua avaliação.

Para o segundo trimestre encerrado em 30 de junho de 2025, Ellomay Capital Ltd. relatou receitas de aproximadamente 11,3 milhões de euros. Embora as operações principais apresentem uma margem bruta positiva, o elevado custo de financiamento dos seus projectos de crescimento está a prejudicar os resultados financeiros. Aqui está uma matemática rápida sobre as margens do segundo trimestre de 2025, com base nos números reportados em euros:

• Margem de lucro bruto: 21.7% (2,45 milhões de euros de lucro bruto / receitas de 11,28 milhões de euros)
• Margem de lucro operacional: aproximadamente 1.2% (0,14 milhões de euros de lucro operacional / receitas de 11,28 milhões de euros)
• Margem de lucro líquido: aproximadamente -68.1% (€-7,68 milhões de perdas líquidas / €11,28 milhões de receitas)

A margem bruta é definitivamente sólida para um jogo de energia renovável à escala dos serviços públicos, mas o prejuízo líquido conta a história real de uma empresa numa fase de crescimento de capital intensivo.

Tendências em Rentabilidade e Eficiência Operacional

Olhando para as tendências, a Ellomay Capital Ltd. demonstrou capacidade para gerir custos operacionais, mas a sua rentabilidade global permanece volátil. O lucro operacional da empresa para todo o ano de 2024 foi de aproximadamente 7,7 milhões de euros, marcando um substancial Aumento de 71% ao longo de 2023, apesar de uma queda nas receitas anuais para 40,5 milhões de euros devido aos baixos preços da electricidade em Espanha. Este aumento do lucro operacional, juntamente com um Aumento de 33,5% no EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para aproximadamente 25,1 milhões de euros em 2024, aponta para uma melhor gestão de custos e eficiência nos seus ativos operacionais, como a central elétrica de Dorad.

No entanto, o prejuízo líquido do segundo trimestre de 2025 de 7,68 milhões de euros mostra que as despesas não operacionais, principalmente os juros da dívida do projeto, são o principal obstáculo ao lucro líquido. A transição de um lucro operacional em 2024 para um prejuízo líquido no primeiro semestre de 2025 destaca o risco financeiro associado aos seus projetos de construção de grande escala, como o projeto Manara Pumped Storage.

Contexto de comparação e avaliação da indústria

Os índices de rentabilidade da Ellomay Capital Ltd. são geralmente mais fracos do que a média mais ampla da indústria de Energia Renovável da América do Norte, o que não é incomum para uma empresa com um portfólio significativo de projetos em construção. Embora a indústria como um todo tenha visto as margens de lucro diminuir em 2023 e enfrentar um 2025 desafiador devido a mudanças políticas e pressões de custos, as métricas de avaliação da Ellomay Capital Ltd.

Por exemplo, a relação preço/vendas (P/S) da Ellomay Capital Ltd. 5,9x é mais que o dobro da média da indústria de energia renovável da América do Norte de 2,5x. Esta avaliação premium sugere que o mercado está a avaliar os fluxos de caixa futuros do seu pipeline de desenvolvimento, apesar da atual falta de rentabilidade líquida consistente. O mercado aposta na conclusão e operação comercial bem-sucedida de novos projetos na Itália e nos EUA para transformar essa margem operacional de 1,2% em algo muito mais substancial.

Se você quiser entender o sentimento do investidor que impulsiona esse prêmio, você deve estar Explorando Ellomay Capital Ltd. (ELLO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

(ELLO) é um desenvolvedor de energia renovável com uso intensivo de capital, então não é surpresa que a dívida desempenhe um papel importante em sua estratégia de financiamento. A conclusão direta aqui é que a empresa opera com um índice de alavancagem significativamente elevado, uma característica comum, mas arriscada, para uma empresa que busca agressivamente o desenvolvimento de projetos.

Em junho de 2025, a dívida total da Ellomay Capital Ltd. era de aproximadamente US$ 0,65 bilhão, refletindo o custo de construção do seu portfólio de geração de energia solar e de energia na Europa e nos EUA. Esta dívida é em grande parte de longo prazo, vinculada a acordos de financiamento de projetos, o que é típico do setor, mas ainda significa um compromisso fixo substancial. Para contextualizar, a dívida financeira da empresa no final de 2024 era de cerca de 456,9 milhões de euros. É muito dinheiro para consertar, definitivamente algo para assistir.

A métrica principal para compreender este equilíbrio é o rácio Dívida/Capital Próprio (D/E). Usando os números de 31 de dezembro de 2024 de aproximadamente 456,9 milhões de euros em dívida financeira contra 131,1 milhões de euros no patrimônio líquido total, a relação D/E chega a aproximadamente 3.48:1. Isto é substancialmente mais elevado do que o que se veria numa empresa industrial típica, e é considerado mais elevado do que o normal para o sector das energias renováveis, em parte devido à consolidação total da dívida de projectos como o Talasol. Um rácio elevado significa que a empresa depende mais de empréstimos do que de capital accionista para financiar os seus activos, o que amplifica tanto os retornos potenciais como o risco financeiro.

Ellomay Capital Ltd. esteve ativa nos mercados de dívida em 2025 para alimentar o seu pipeline de crescimento. Em fevereiro de 2025, a empresa emitiu suas debêntures Série G e, em março de 2025, celebrou um importante contrato de financiamento de projetos para seu portfólio solar de 198 MW na Itália. Este project finance garantiu até 110 milhões de euros em notas seniores com garantia, com vencimento em 2047, e uma taxa de juro fixa de 4,50% ao ano. Este tipo de dívida sem recurso a nível de projecto é uma forma inteligente de financiar activos específicos sem colocar em risco toda a empresa-mãe, mas aumenta o balanço.

A empresa equilibra o seu financiamento apoiando-se fortemente na dívida ao nível do projecto (uma forma de dívida sem recurso) para financiar a construção, ao mesmo tempo que depende de capitais próprios para o desenvolvimento e actividades empresariais. Este modelo é comum para promotores neste espaço, pois permite uma expansão agressiva, mas também cria uma estrutura complexa onde os rácios de cobertura do fluxo de caixa são frequentemente fracos em comparação com os pares. O foco está claramente no uso da dívida para acelerar o desenvolvimento de novos projetos, sobre os quais você pode ler mais em seu Declaração de missão, visão e valores essenciais da Ellomay Capital Ltd.

Aqui está uma matemática rápida sobre a situação de alavancagem:

A ação principal para si é monitorizar o fluxo de caixa de novos projetos – como o portfólio solar italiano de 198 MW – para garantir que começam a gerar receitas a tempo de pagar esta crescente carga de dívida. Se a integração demorar mais de 14 dias, o risco de rotatividade aumenta.

Liquidez e Solvência

(ELLO) mantém uma posição líquida no curto prazo, mas a sua dependência do financiamento centrado no desenvolvimento é clara. O índice de liquidez corrente da empresa, no segundo trimestre de 2025 (2º trimestre de 2025), está confortavelmente acima do valor de referência de 1,0, sinalizando que pode cobrir suas dívidas de curto prazo. Ainda assim, uma análise mais aprofundada do Quick Ratio revela que uma parte significativa dos activos correntes não é imediatamente dinheiro ou contas a receber, o que é típico de um promotor de energia renovável com utilização intensiva de capital.

Aqui está uma matemática rápida sobre as posições de liquidez da Ellomay Capital Ltd. (ELLO) em 30 de junho de 2025:

O capital de giro positivo de US$ 21,36 milhões é definitivamente um ponto forte, proporcionando uma proteção contra custos operacionais inesperados. Esta tendência mostra que a gestão está a manter uma margem saudável entre activos e obrigações de curto prazo. Mas, o Quick Ratio conservador de 0,67 diz-nos que se a Ellomay Capital Ltd. (ELLO) tivesse de pagar todos os seus passivos correntes imediatamente, precisaria de liquidar alguns activos correntes menos líquidos, como certas contas a receber de longo prazo ou dinheiro restrito, para cobrir a lacuna. Isso não é uma crise, mas é um detalhe fundamental para os investidores que acompanham a gestão diária do caixa.

Dinâmica e Financiamento do Fluxo de Caixa

A análise da demonstração do fluxo de caixa do segundo trimestre de 2025 revela o principal modelo de negócios da empresa em ação. O fluxo de caixa relativamente baixo das atividades operacionais (CFO) de US$ 5,93 milhões é comum para um desenvolvedor, já que a maior parte do capital está vinculada a projetos de longo prazo. Este é um negócio de capital intensivo, portanto o caixa das operações não é a história principal.

A verdadeira história está nas outras duas seções:

• Fluxo de caixa das atividades de investimento (CFI): Uma saída significativa de US$-56,21 milhões. Este é um sinal claro de despesas de capital agressivas (CapEx) para novos projectos de energias renováveis, que é exactamente o que um promotor focado no crescimento deveria fazer.
• Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento (CFF): Uma grande entrada de US$ 60,99 milhões. É assim que o CapEx é financiado – através de uma combinação de dívida e capital próprio. A empresa levantou capital com sucesso, incluindo uma colocação privada e um acordo de investimento de 52 milhões de euros com a Clal Insurance para uma participação no seu portfólio solar italiano durante o primeiro semestre de 2025.

O resultado líquido de um aumento de US$ 6,29 milhões em caixa no trimestre encerrado em 30 de junho de 2025 mostra que o pipeline de financiamento é atualmente robusto o suficiente para cobrir as elevadas necessidades de investimento.

Pontos fortes e riscos de liquidez no curto prazo

O principal ponto forte é a capacidade comprovada da empresa de garantir financiamento específico para projetos, conforme evidenciado pelo grande valor do CFF. Isto é crucial porque o negócio principal da Ellomay Capital Ltd. (ELLO) ainda não está gerando um enorme fluxo de caixa livre. O principal risco, contudo, é o comentário prevalecente no mercado que frequentemente questiona se os controlos de custos são suficientes, destacando uma posição financeira insatisfatória devido à falta de rentabilidade persistente. Você precisa monitorar sua capacidade de execução de projetos e transformá-los em ativos geradores de caixa para melhorar o quadro de solvência no longo prazo. Se você quiser entender o contexto estratégico desses investimentos, deverá revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Ellomay Capital Ltd.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: Avalie o cronograma de vencimento dos US$ 545,05 milhões em dívida de longo prazo em relação aos retornos caixa sobre caixa projetados dos novos projetos solares italianos para confirmar a solvência além do ano atual.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Ellomay Capital Ltd. (ELLO) e se perguntando se o mercado precificou corretamente. Honestamente, as métricas de avaliação pintam um quadro complexo, típico de um desenvolvedor de energia renovável orientado para o crescimento. A resposta curta é: Ellomay Capital Ltd. está atualmente negociando com um prêmio em métricas tradicionais, mas esse prêmio está vinculado ao desenvolvimento de projetos futuros, e não aos lucros atuais.

Em novembro de 2025, o preço das ações estava em torno de $19.80, bem dentro de sua faixa de negociação de 52 semanas de $13.00 para $23.69. A capitalização de mercado registou um salto significativo, aumentando em 51.72% ao longo do último ano, o que indica que os investidores estão definitivamente acreditando na história de longo prazo.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação:

• Relação preço/lucro (P/E): A relação P/L é atualmente -50.54 (no início de novembro de 2025). Um P/E negativo é um sinal claro de que a empresa não é lucrativa nos últimos doze meses (TTM), relatando uma perda líquida de 1,6 milhões de euros para o primeiro semestre de 2025. Você não pode usar esse índice para compará-lo com pares de serviços públicos lucrativos.
• Relação preço/reserva (P/B): A relação P/B é aproximadamente 2,0x. Isto significa que as ações são negociadas pelo dobro do valor dos seus ativos líquidos (capital próprio), o que é elevado para uma empresa do tipo serviços públicos, mas comum para uma empresa focada na construção de novos ativos, como os projetos solares e hídricos da Ellomay Capital Ltd.
• Relação entre valor empresarial e EBITDA (EV/EBITDA): Esta é a métrica mais reveladora para uma empresa de infraestrutura com muitos ativos. O EV/EBITDA da Ellomay Capital Ltd. 68.37. Aqui está o pensamento: o Enterprise Value (EV) é sobre US$ 870,65 milhões, enquanto o EBITDA TTM é de apenas cerca de US$ 12,71 milhões. Este múltiplo é extremamente esticado e sugere que o mercado está a apostar num enorme crescimento do EBITDA a curto prazo de projetos como a instalação solar italiana de 18,1 MW que foi ligada à rede em janeiro de 2025.

Quando você olha para a comunidade de analistas, a classificação de consenso da Ellomay Capital Ltd. Espera. Esta postura neutra reflecte a situação de alto risco e elevada recompensa profile: as ações são caras com base no fluxo de caixa atual, mas os ativos subjacentes (projetos de energia renovável) são valiosos e crescentes. A recente vitória legal relativa à aquisição de ações da Dorad Energy Ltd. ajuda a fortalecer a sua posição, mas não altera as métricas financeiras imediatas.

Em relação ao retorno aos acionistas, a Ellomay Capital Ltd. não os prioriza no momento. A empresa tem um 0,00% de rendimento de dividendos e não tem um rácio de pagamento activo, uma vez que o capital está a ser reinvestido para financiar novos projectos e expandir a capacidade na Europa, nos EUA e em Israel. Este é um puro jogo de crescimento, não um estoque de renda.

Para ser justo, a receita TTM da empresa é de aproximadamente US$ 45,64 milhões, apresentando um ligeiro aumento de 4.45% em relação ao ano anterior, o que é um sinal de estabilidade operacional à medida que novos projetos entram em operação. Mas ainda assim, a avaliação depende inteiramente da execução bem-sucedida do seu pipeline de projetos de energias renováveis, dentro do prazo e do orçamento. Se você quiser se aprofundar em quem está fazendo essas apostas, você deve estar Explorando Ellomay Capital Ltd. (ELLO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Próxima etapa: Rever o calendário de conclusão do projeto das instalações solares espanholas e italianas para validar o agressivo múltiplo EV/EBITDA do mercado.

Fatores de Risco

Você está olhando para a Ellomay Capital Ltd. (ELLO) e seu portfólio de ativos de energia renovável, mas precisa ver além dos ventos favoráveis da energia verde e ver os reais riscos financeiros e operacionais. A conclusão directa é que, embora a gestão esteja a fazer progressos no controlo de despesas, a persistente falta de rentabilidade da empresa e a elevada alavancagem continuam a ser as preocupações dominantes a curto prazo para os investidores, especialmente tendo em conta o actual ambiente de taxas de juro.

O principal risco financeiro é a posição financeira insatisfatória da empresa, uma vez que continua não lucrativa. Embora a administração tenha reduzido as perdas a uma taxa média anual de 4.7% nos últimos cinco anos, ainda não está à vista uma rentabilidade consistente. Este é um ponto crítico porque o mercado está atualmente avaliando a ELLO a uma relação preço/vendas de 5,9x, que é mais que o dobro da média da indústria de energia renovável da América do Norte de 2,5x. Esse é um prêmio considerável para uma empresa que ainda está gastando dinheiro.

Aqui está uma olhada nos principais riscos que afetam a saúde financeira da empresa:

• Alta alavancagem financeira: A dependência da Ellomay Capital Ltd. no financiamento de projetos significa que a sua alavancagem deverá permanecer elevada, projetada para ficar na faixa de 77%-83% em comparação com o seu grupo de pares nos próximos anos.
• Volatilidade geopolítica e de mercado: As operações em Israel, Espanha e Itália expõem a empresa a riscos geopolíticos significativos, incluindo a guerra contínua e as hostilidades em Israel e Gaza. Além disso, as alterações nos preços da eletricidade, especialmente os preços mais baixos esperados na Europa, terão um impacto negativo nas receitas, apesar de uma tendência ascendente observada em julho de 2024.
• Concentração Operacional: Uma parte significativa do fluxo de caixa operacional ainda deriva dos seus ativos espanhóis (projetos PV2) e da central elétrica de Dorad. Esta concentração aumenta o impacto de questões localizadas, como o incêndio perto das instalações Talasol e Ellomay Solar em Espanha, em julho de 2024, que causou uma perda de receitas.

Para ser justo, a administração não está parada. A sua estratégia de mitigação centra-se na diversificação geográfica e na flexibilidade financeira. A empresa está avançando ativamente em projetos na Itália (160 MW em construção) e nos EUA (aproximadamente 50 megawatts deverá iniciar a construção em 2025), o que deverá diluir o risco de concentração. Além disso, utilizam financiamento de projetos sem recurso e transações de cobertura para mitigar a exposição cambial.

O impacto financeiro das perturbações operacionais também está a ser gerido. Pelo incêndio em Espanha, a empresa espera receber cerca de 1,2 milhões de euros na compensação de seguros pela perda de rendimentos, o que demonstra que existe um mecanismo claro de transferência de risco. Ainda assim, o risco operacional subjacente mantém-se e os atrasos na construção de grandes projectos, como o 156 MW usina hidrelétrica reversível em Manara Cliff, Israel, poderia definitivamente afetar os fluxos de caixa projetados.

A tabela abaixo resume os riscos financeiros destacados nos registros do ano fiscal de 2024, dando-lhe uma visão concreta do desafio:

Você precisa ficar atento aos cronogramas de construção dos novos projetos; esse é o verdadeiro motor das receitas futuras e da redução da pressão financeira actual. Para uma visão mais aprofundada da direção estratégica da empresa, você pode revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Ellomay Capital Ltd.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando um caminho claro através das finanças da Ellomay Capital Ltd. (ELLO), e a conclusão direta é esta: o crescimento futuro da empresa está menos vinculado a picos de receita imediatos e massivos e mais à construção estratégica e plurianual de seu portfólio diversificado de energia renovável na Europa e nos EUA. Eles estão plantando sementes, mas ainda não estão colhendo a colheita completa.

A receita dos últimos doze meses (TTM) da empresa a partir de 2025 é de aproximadamente US$ 45,64 milhões, mostrando um aumento modesto de 4,45% em relação ao ano anterior. No entanto, a verdadeira história está no pipeline do projeto, que é o motor para ganhos futuros. Ellomay Capital Ltd. é uma realista atenta às tendências, com foco na expansão e no armazenamento de energia (baterias), que é definitivamente o rumo que o setor está tomando.

Aqui está uma matemática rápida sobre sua capacidade de desenvolvimento, que aponta para um aumento significativo de receita nos próximos anos:

• Conectado à rede: 574 MW capacidade total.
• Em Construção/Pronto para Construir: 418 MW, representando o potencial de receita no curto prazo.
• Desenvolvimento Avançado: 269 megawatts, garantindo o seu pipeline de médio prazo.

Este enorme pipeline, totalizando mais de 1,2 GW em vários estágios, é o principal motor de crescimento. A estratégia consiste em desenvolver e operar uma combinação de tecnologias – solar, gás natural, hidroeléctrica bombeada e transformação de resíduos em energia – reduzindo a dependência de qualquer mercado ou fonte de energia única.

Iniciativas Estratégicas Gerando Receita no Curto Prazo

Os impulsionadores de receitas mais concretos a curto prazo provêm da conclusão de projetos e de manobras financeiras inteligentes. No primeiro semestre de 2025 (1º semestre de 2025), as vendas foram de aproximadamente 20,1 milhões de euros, um aumento principalmente devido à entrada em operação de novas instalações solares italianas. Especificamente, uma nova instalação solar italiana de 18,1 MW foi ligada à rede em janeiro de 2025.

Nos EUA, a Ellomay Capital Ltd. executou uma parceria estratégica crucial ao vender Créditos Fiscais de Investimento (ITCs) para seus projetos solares no Texas, um movimento que deverá render à empresa cerca de US$ 19 milhões. Esta infusão de dinheiro, alinhada com a Lei de Redução da Inflação (IRA), é uma forma não diluidora de financiar o desenvolvimento futuro. Os projetos solares Fairfield e Malakoff, parte deste acordo, deverão iniciar operações até o final do quarto trimestre de 2025.

Outro movimento estratégico significativo é o exercício do direito de preferência pela Ellomay Luzon Energy (50% detida pela Ellomay Capital Ltd.) para adquirir 15% adicionais da Dorad Energy Ltd., avaliando a Dorad em aproximadamente NIS 2,8 bilhões. Aumentar a sua participação nesta grande central eléctrica israelita de 850 MW dá-lhes uma maior participação num activo estável e operacional.

Vantagem Competitiva e Perspectiva de Lucros

A vantagem competitiva da Ellomay Capital Ltd. reside na sua diversificação geográfica e tecnológica, que atenua a volatilidade inerente às energias renováveis ​​do mercado único. Estão também a integrar ativamente o armazenamento de baterias nos seus projetos solares nos EUA, Espanha e Itália, o que é fundamental para a rentabilidade futura, permitindo-lhes vender energia durante as horas de pico.

Embora a empresa ainda não seja consistentemente lucrativa - reportando uma perda de aproximadamente 1,6 milhões de euros nos seis meses encerrados em 30 de junho de 2025 - demonstrou capacidade de reduzir perdas a uma taxa média anual de 4,7% nos últimos cinco anos. Esta redução de perdas, combinada com um rácio Preço/Vendas (P/S) de 5,9x (inferior à média dos pares de 7,4x), sugere que o mercado vê o valor na sua base de ativos, mas está à espera que o pipeline se converta totalmente em rendimento líquido.

Os ativos totais em 30 de junho de 2025 totalizavam aproximadamente 729,3 milhões de euros, acima dos 677,3 milhões de euros no final de 2024, mostrando um balanço que está a expandir-se para apoiar o pipeline de desenvolvimento. Este crescimento dos activos é um sinal tangível de que o capital está a ser aplicado em futuros projectos geradores de receitas.

Para um mergulho mais profundo no balanço patrimonial e nas métricas de avaliação da empresa, você deve conferir a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Ellomay Capital Ltd. (ELLO): principais insights para investidores