Dividindo a saúde financeira da Full House Resorts, Inc. (FLL): principais insights para investidores

Você está olhando para Full House Resorts, Inc. (FLL) e vendo uma história clássica de jogo regional de alto risco e alta recompensa e, honestamente, você estaria definitivamente certo em fazer uma pausa. Os resultados recentes do terceiro trimestre de 2025 da empresa mostram uma divisão clara: por um lado, as receitas consolidadas atingiram um sólido US$ 78,0 milhões, com o EBITDA Ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) saltando 26.1% ano após ano para US$ 14,8 milhões, em grande parte alimentado pelo American Place Casino em Illinois, o que é uma grande oportunidade. Mas aqui está uma matemática rápida sobre o risco: esse crescimento ainda resultou numa perda líquida de US$ (7,7) milhões para o trimestre, e a empresa está enfrentando uma pesada carga de dívida com US$ 450,0 milhões em notas seniores garantidas com vencimento em 2028, conferindo-lhe um elevado índice de alavancagem que exige atenção. Portanto, a acção a curto prazo é clara: é necessário compreender como o sucesso da construção do American Place - agora com aprovação do local para as suas instalações permanentes - irá efectivamente desalavancar o balanço, especialmente enquanto a expansão do Chamonix Casino Hotel, no Colorado, continua a enfrentar ventos contrários.

Análise de receita

Você quer saber onde Full House Resorts, Inc. (FLL) está ganhando dinheiro agora, e a resposta clara é o Centro-Oeste. A receita geral consolidada da empresa para o terceiro trimestre de 2025 atingiu US$ 78,0 milhões, um aumento sólido de cerca 3.0% em relação ao mesmo período do ano passado, mas esse crescimento está altamente concentrado em algumas propriedades importantes.

Honestamente, a verdadeira história aqui é o crescimento orgânico (receita excluindo vendas de ativos), que ficou mais próximo de 5% para o trimestre. Isto mostra que as novas propriedades estão finalmente a começar a dar frutos, mas também se vê um claro entrave nos activos mais antigos e não essenciais. É uma história de dois portfólios.

Aqui está uma matemática rápida sobre a origem da receita, com base nos resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025:

• Centro-Oeste e Sul: A potência, dirigida pela American Place.
• Oeste: Sob pressão de reformas e venda de ativos.
• Apostas Esportivas Contratadas: Um segmento pequeno e em declínio.

Contribuição do segmento para a receita do terceiro trimestre de 2025

As principais fontes de receita da Full House Resorts, Inc. (FLL) se dividem em três segmentos principais. O segmento Centro-Oeste e Sul é definitivamente o mais crítico, contribuindo com quase três quartos da receita total.

O segmento Centro-Oeste e Sul, que inclui o Silver Slipper Casino and Hotel, o Rising Star Casino Resort e o American Place Casino, de alto crescimento, viu as receitas aumentarem em 7.0% para US$ 58,3 milhões. Somente o American Place Casino bateu um recorde US$ 32,0 milhões em receitas, marcando um 14.0% aumentar ano após ano. É aí que está o impulso.

Analisando mudanças significativas no fluxo de receitas

Você precisa olhar atentamente para os segmentos “Oeste” e “Apostas Esportivas Contratadas” para o risco de curto prazo. A receita do segmento Oeste caiu para US$ 18,0 milhões, um 7.2% declínio em relação ao ano anterior. Esta diminuição deve-se em grande parte a duas coisas: a venda do Stockman's Casino em abril de 2025 e as contínuas interrupções na renovação do Grand Lodge Casino.

O que esta estimativa esconde é o potencial do Chamonix Casino Hotel, que faz parte do segmento Oeste. É um imóvel novo que ainda está em fase de ramp-up e deverá contribuir de forma mais significativa no futuro, mas por enquanto a venda de ativos e as renovações estão a mascarar o seu crescimento. Além disso, o pequeno segmento de Apostas Esportivas Contratadas está encolhendo, com a receita caindo para US$ 1,6 milhão, em parte porque a operadora contratada no Colorado e Indiana está descontinuando suas operações nesses estados.

O item de ação é claro: continuar focando no desempenho de American Place e Chamonix, pois são os motores de crescimento futuro. Para um mergulho mais profundo na avaliação e estratégia, confira esta postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Full House Resorts, Inc. (FLL): principais insights para investidores

Métricas de Rentabilidade

Quando você olha para Full House Resorts, Inc. (FLL), o quadro de lucratividade no ano fiscal de 2025 é claramente uma história de transição. A empresa está em uma fase de investimentos pesados ​​com novas propriedades como American Place e Chamonix, e isso está pesando definitivamente nos resultados financeiros. Você precisa se concentrar menos no prejuízo líquido absoluto agora e mais nos ganhos de eficiência operacional nos níveis bruto e operacional.

Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em novembro de 2025, Full House Resorts relatou receita total de aproximadamente US$ 290 milhões. Aqui está uma matemática rápida sobre a situação de sua lucratividade, em comparação com a indústria mais ampla de cassinos, que está vendo um impulso em direção a ganhos positivos em 2025.

Margens Bruta e Operacional: Eficiência Operacional

A Margem de Lucro Bruto de 35,40% é o primeiro número que deve chamar sua atenção. Historicamente, a Full House Resorts obteve margens brutas de meados a 50 anos, portanto, esta queda sinaliza uma grande mudança no custo da receita (Custo dos Produtos Vendidos). Esta compressão é um resultado direto do aumento e dos custos operacionais iniciais de novas propriedades, como o Chamonix Casino Hotel, no Colorado, que ainda está a atingir a sua plena eficiência. A boa notícia é que a gestão identificou e está a executar medidas de redução de custos, incluindo uma redução sequencial de 1,2 milhões de dólares em OpEx em Chamonix no segundo trimestre de 2025. Este é um ponto de ação claro. A margem de lucro operacional de apenas 0,92% mostra que, embora cubram seus custos diretos, as despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) estão consumindo quase todo o lucro bruto restante.

• Monitorar a Margem Bruta: Precisa subir mais de 45% para estabilizar o negócio principal.
• Observe as despesas operacionais: O gerenciamento de custos em novos locais é o fator mais importante no curto prazo.

Margem de lucro líquido e comparação do setor

A margem de lucro líquido de -13,75% é um sinal claro de que a empresa não é lucrativa atualmente. O prejuízo líquido da TTM de quase US$ 40 milhões é impulsionado por altas despesas com juros relacionadas ao financiamento da dívida para seus projetos de desenvolvimento. É aqui que a comparação com a indústria fica nítida. Embora a indústria de jogos comerciais dos EUA tenha gerado US$ 18,96 bilhões em receitas do terceiro trimestre de 2025 e esteja geralmente saudável, as principais operadoras digitais como DraftKings e BetMGM estão prevendo ou alcançando seu primeiro ano completo de EBITDA ou lucratividade positiva em 2025. Full House Resorts está jogando um jogo diferente - eles são uma operadora regional menor que realiza projetos de capital massivos, portanto seus índices de lucratividade serão lentos. Você está apostando no valor futuro dos projetos concluídos, não nos ganhos atuais.

O relatório de lucros do terceiro trimestre de 2025 ofereceu um pequeno raio de esperança: o prejuízo líquido melhorou para US$ (7,7) milhões em comparação com um prejuízo de US$ (8,5) milhões no terceiro trimestre de 2024. Esse é um passo na direção certa, mas ainda é uma perda. A chave para desbloquear valor aqui é ver as novas propriedades deixarem de ser um obstáculo à rentabilidade consolidada e se tornarem contribuintes significativos, semelhante à forma como o casino temporário American Place já está a gerar receitas recorde.

Para um mergulho mais profundo no balanço patrimonial e na avaliação, confira a postagem completa: Dividindo a saúde financeira da Full House Resorts, Inc. (FLL): principais insights para investidores

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando você olha para o balanço patrimonial da Full House Resorts, Inc. (FLL), a primeira coisa que impressiona é a enorme escala de sua dívida em relação ao seu patrimônio. A empresa está em uma fase de crescimento de alta alavancagem, e isso significa um risco muito diferente profile do que um operador de cassino maduro.

No terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), Full House Resorts, Inc. (FLL) carrega uma dívida total de aproximadamente US$ 532,21 milhões. Este é um número significativo, especialmente porque a maior parte desta dívida é de longo prazo, impulsionada principalmente pelos 450,0 milhões de dólares em notas seniores garantidas com vencimento em fevereiro de 2028. A dívida restante inclui empréstimos da sua linha de crédito rotativo e outras obrigações. A empresa está definitivamente a financiar os seus grandes projectos, como o novo Chamonix Casino Hotel e a instalação permanente American Place, com uma forte dependência de dívidas.

• Dívida total (3º trimestre de 2025): US$ 532,21 milhões
• Notas seniores garantidas (com vencimento em 2028): US$ 450,0 milhões
• Pagamentos anuais de juros: aproximadamente US$ 43 milhões

A verificação da realidade da dívida em relação ao patrimônio líquido

O sinal mais claro da estrutura financeira da empresa é o índice Dívida sobre Patrimônio Líquido (D/E). No terceiro trimestre de 2025, o índice de dívida total sobre patrimônio líquido da Full House Resorts, Inc. (FLL) ficou em impressionantes 3.746,09%. Para colocar isso em perspectiva, a dívida média em relação ao patrimônio líquido para o setor mais amplo de consumo discricionário é de cerca de 82,5%. Esta enorme disparidade não é um sinal de má gestão, mas sim uma realidade estrutural para uma empresa que está a realizar dois grandes desenvolvimentos de casinos de capital intensivo que ainda não atingiram o seu pleno ritmo de rentabilidade.

Aqui está uma matemática rápida: um índice D/E tão alto significa que para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa tem cerca de US$ 37,46 em dívidas. Esta é uma estrutura clássica de alto risco e alta recompensa. A elevada alavancagem amplifica os retornos potenciais se as novas propriedades, especialmente American Place e Chamonix, crescerem com sucesso, mas também significa que um pequeno passo em falso operacional poderá criar uma situação definitivamente desafiante para o serviço da dívida.

A principal dívida de longo prazo da empresa consiste nas notas seniores garantidas com vencimento em fevereiro de 2028. A administração está atualmente focada em fazer com que as novas propriedades tenham rentabilidade sustentada para estarem “bem posicionadas para refinanciar” essa dívida. Eles também estão explorando opções como financiamento de venda/leaseback para a construção permanente do American Place para levantar capital sem causar diluição significativa dos acionistas (financiamento de capital).

Classificação de crédito e risco de refinanciamento

A visão do mercado sobre esta alavancagem fica clara nas classificações de crédito. Em novembro de 2025, a S&P Global Ratings rebaixou a classificação da Full House Resorts, Inc. (FLL) para 'CCC+' de 'B-', com perspectiva de desenvolvimento. Isto está profundamente em território sem grau de investimento, reflectindo a dependência da empresa de um melhor desempenho operacional e de condições de financiamento favoráveis ​​para servir a sua estrutura de capital.

O rebaixamento deveu-se em grande parte ao crescimento mais lento do que o esperado do Chamonix Casino Hotel, que pressionou as métricas de crédito. O risco está concentrado na futura necessidade de refinanciar os 450,0 milhões de dólares em notas seniores garantidas com vencimento em 2028. Se a construção das instalações permanentes da American Place exigir dívida adicional, o que é esperado, as despesas com juros aumentarão, pressionando ainda mais a capacidade da empresa de cobrir esses custos com lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA).

Um crescimento bem-sucedido da American Place, que está apresentando um forte crescimento inicial com receitas de US$ 32,0 milhões no terceiro trimestre de 2025, é o fator crítico que determinará se a empresa pode mudar de um modelo de construção alimentado por dívidas para um modelo gerador de caixa. Esta é uma aposta de alto risco na execução. Você pode ler mais sobre a estratégia de longo prazo que impulsiona essa estrutura de capital aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Full House Resorts, Inc.

Liquidez e Solvência

Se você estiver olhando para Full House Resorts, Inc. (FLL), a primeira coisa a entender é que sua posição de liquidez de curto prazo está definitivamente apertada no momento, uma característica comum para uma empresa profundamente envolvida em um grande ciclo de crescimento e desenvolvimento. Os números contam uma história clara de uma empresa que dá prioridade à expansão de activos a longo prazo em detrimento do dinheiro disponível imediato, o que cria pressão a curto prazo.

As medidas padrão de saúde financeira imediata – os Índices Corrente e Rápida – sinalizam cautela. A proporção atual para Full House Resorts, Inc. está em aproximadamente 0.55, com base nos dados mais recentes dos últimos doze meses (TTM). Aqui está uma matemática rápida: isso significa que para cada dólar de dívida de curto prazo (passivo circulante), a empresa tem apenas cerca de $0.55 em ativos que podem ser convertidos em dinheiro dentro de um ano para cobri-lo. O Quick Ratio, que exclui o estoque para dar uma imagem mais verdadeira da solidez imediata do caixa, é ainda mais baixo, em cerca de 0.52. Qualquer valor abaixo de 1,0 é um sinal de alerta para os credores de curto prazo, mas na indústria dos casinos, com o seu fluxo de caixa diário previsível, não é uma sentença de morte imediata - ainda assim, exige atenção.

Este baixo rácio traduz-se diretamente numa tendência negativa de capital de giro (ativo circulante menos passivo circulante). O valor do ativo circulante líquido da empresa é um déficit de aproximadamente US$ -31,22 milhões TTM. Este capital de giro negativo é o resultado prático de sua estratégia agressiva de despesas de capital (CapEx) para novas propriedades como American Place Casino e Chamonix Casino Hotel, que exigem caixa inicial significativo. A empresa está essencialmente a gerir um défice de capital de giro para financiar o seu crescimento futuro, o que é uma estratégia de alto risco e alta recompensa.

Observar as demonstrações de fluxo de caixa para o período TTM encerrado em 2025 nos dá uma visão completa de para onde o dinheiro está se movendo:

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): Este foi um TTM positivo de US$ 12,77 milhões, o que é bom. Isso significa que as principais operações do cassino estão gerando caixa, mesmo com o aumento das ineficiências nas novas propriedades.
• Fluxo de caixa de investimento (ICF): Isso é fortemente negativo em aproximadamente -US$ 16,84 milhões TTM. Esta saída consiste principalmente em despesas de capital para os novos desenvolvimentos, um custo necessário para a sua visão de longo prazo.
• Fluxo de Caixa de Financiamento (FCF): É aqui que a lacuna de financiamento está a ser preenchida. No trimestre mais recente (terceiro trimestre de 2025), a empresa teve uma entrada líquida de caixa de US$ 1,64 milhão proveniente de atividades de financiamento, impulsionada por empréstimos de US$ 16,5 milhões e reembolso de US$ 13,5 milhões sob sua linha de crédito rotativo. Estão a utilizar ativamente as suas linhas de crédito para colmatar a lacuna criada pelo seu CapEx.

A maior preocupação potencial de liquidez é a dependência da linha de crédito rotativo e a necessidade de refinanciar as suas notas seniores garantidas pendentes com vencimento em 2028. A força, no entanto, reside no facto de as novas propriedades estarem a aumentar as receitas e a gestão estar focada em converter este crescimento em rentabilidade sustentável para apoiar futuras necessidades de financiamento para a facilidade permanente American Place. Para ser justo, você precisa entender o contexto estratégico de suas operações, que você pode analisar no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Full House Resorts, Inc.

Próxima etapa: Acompanhe o crescimento trimestral do FCO da Full House Resorts, Inc. e o valor total sacado em sua linha de crédito rotativo na divulgação de resultados do quarto trimestre de 2025 para avaliar se o fluxo de caixa operacional está melhorando rápido o suficiente para reduzir a dependência do financiamento da dívida.

Análise de Avaliação

Você está olhando para Full House Resorts, Inc. (FLL) e tentando descobrir se o mercado está precificando corretamente e, honestamente, o quadro é complexo. A resposta curta é que a ação está sendo negociada atualmente com um desconto significativo em relação ao alvo médio dos analistas, o que sugere que é subvalorizado, mas seus ganhos negativos significam que você precisa se aprofundar em seus múltiplos de Enterprise Value (EV).

Em novembro de 2025, o preço das ações estava em torno de $2.39. Esta é uma situação difícil, especialmente quando você considera a ação dos preços no ano passado. O estoque tem diminuiu 47,36% nos últimos 12 meses, o que representa uma queda enorme, mas o mínimo de 52 semanas está apenas ligeiramente abaixo do preço atual de US$ 2,30. Esta volatilidade é típica de uma empresa com novos projetos de desenvolvimento significativos, mas é definitivamente um risco a gerir.

Decodificando os múltiplos de avaliação

Quando uma empresa ainda está em fase de crescimento ou desenvolvimento, como a Full House Resorts com seus projetos American Place e Chamonix, as métricas tradicionais podem ser enganosas. Aqui está uma matemática rápida sobre os principais índices de avaliação:

• Preço/lucro (P/L): Esta relação não é significativa (NM). Por que? Como o lucro por ação (EPS) estimado da empresa para o ano fiscal de 2025 é negativo, projetado em -$0.93. Você não pode ter uma relação P/L quando não há ganhos.
• Preço por livro (P/B): A relação P/B dos últimos doze meses (TTM) é alta em 6.15. Isso indica que os investidores estão dispostos a pagar mais de seis vezes o valor contábil da empresa (ativos menos passivos), sugerindo uma crença no crescimento futuro que ainda não está refletido nos ativos circulantes.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): Esta é a métrica mais confiável aqui. O EV/EBITDA TTM está em torno 12,95x. Este múltiplo considera a dívida e o caixa (o 'Enterprise Value') em relação à proxy do fluxo de caixa operacional (EBITDA), que foi de aproximadamente US$ 50,5 milhões nos últimos doze meses.

O EV/EBITDA de 12,95x é um número sólido para uma operadora de cassino, mas ainda está no limite superior, indicando que o mercado está precificando o sucesso futuro de suas novas propriedades, como o Chamonix Casino Hotel em Cripple Creek, Colorado.

Consenso dos Analistas e Dividendos

A comunidade de analistas é geralmente otimista, o que é uma clara oportunidade. A classificação de consenso dos analistas é 'Compra' com um preço-alvo médio de 12 meses de $5.00. Essa meta implica uma enorme vantagem potencial de mais de 100% em relação ao atual $2.39 preço. Ainda assim, alguns analistas mantêm uma classificação ‘Hold’, com o alvo médio de um grupo mais amplo situado mais perto de $4.50. É nesta lacuna entre o preço atual e o alvo que reside a oportunidade, mas o risco de execução é real.

Além disso, não procure renda aqui. Resorts com Casa Completa não paga dividendos, então o rendimento de dividendos e os índices de pagamento são 0.00%. A empresa está a reinvestir todo o capital disponível nos seus projetos de crescimento, o que é a decisão certa para uma empresa focada na expansão, mas significa que não há fluxo de caixa para os investidores neste momento.

Para obter uma visão completa dos riscos operacionais e oportunidades subjacentes a esta avaliação, deverá ler a análise completa: Dividindo a saúde financeira da Full House Resorts, Inc. (FLL): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para Full House Resorts, Inc. (FLL) por causa do enorme potencial de valorização dos projetos American Place e Chamonix, mas precisa estar atento aos riscos. Honestamente, o maior problema no curto prazo não é a queda na receita das máquinas caça-níqueis; é a estrutura de capital e a execução do seu pipeline de desenvolvimento. Esta é uma situação de alta alavancagem e alta recompensa, e os riscos estão concentrados.

A saúde financeira da empresa, avaliada como fraca por alguns analistas, depende da condução bem-sucedida de dois desafios principais: dívida e desenvolvimento. Em 30 de setembro de 2025, Full House Resorts tinha US$ 450,0 milhões em notas seniores garantidas com vencimento em 2028 e apenas US$ 30,9 milhões em dinheiro. Essa é uma carga de dívida significativa para uma empresa que relatou um prejuízo líquido de US$ (7,7) milhões no terceiro trimestre de 2025. Aqui está uma matemática rápida: as despesas com juros dessa dívida consomem uma grande parte do fluxo de caixa operacional, e é por isso que os ganhos GAAP (princípios contábeis geralmente aceitos) ainda são negativos, mesmo com o EBITDA ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) atingindo US$ 14,8 milhões no terceiro trimestre. 2025. Você pode explorar mais sobre a base de investidores em Explorando o investidor Full House Resorts, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?.

Financiamento do Mecanismo Permanente American Place

O risco mais crítico é garantir o financiamento para o cassino permanente American Place em Waukegan, Illinois. O orçamento de construção estimado, excluindo juros capitalizados, foi recentemente reduzido para 302 milhões de dólares. A administração tem como meta o financiamento até o primeiro trimestre de 2026 (1º trimestre de 2026) para manter o projeto em seu cronograma de conclusão de agosto de 2027. Ainda assim, o mercado obrigacionista tem sido negociado fracamente com baixo volume e atrasos ou custos de financiamento mais elevados podem atrasar esse prazo. É definitivamente uma janela apertada.

Estratégia de Mitigação: A empresa não está colocando todos os ovos na mesma cesta. Eles estão avaliando ativamente diversas opções de financiamento para levantar capital, incluindo:

• Aproveitando o mercado de títulos.
• Explorando uma estrutura de venda/leaseback com um Real Estate Investment Trust (REIT).
• Usando uma opção de arrendamento de terreno.

Além disso, o American Place temporário está tendo um bom desempenho, gerando US$ 9 milhões em EBITDA de propriedade ajustado no terceiro trimestre de 2025, o que lhes dá uma prova de conceito e um forte fluxo de receita enquanto resolvem o financiamento permanente.

Riscos Operacionais e de Concorrência

O mercado regional de jogos é altamente competitivo e a Full House Resorts opera em diversas jurisdições onde a concorrência nova ou ampliada é uma ameaça constante. O ramp-up das suas novas propriedades também apresenta um risco operacional, uma vez que o desempenho inicial pode ser imprevisível.

O Chamonix Casino Hotel em Cripple Creek, Colorado, por exemplo, teve um início desafiador. O que esta estimativa esconde é a complexidade do lançamento de um grande resort. No entanto, as mudanças de gestão e as iniciativas de eficiência de custos estão a dar frutos. No terceiro trimestre de 2025, o EBITDA de propriedade ajustado de Chamonix melhorou em US$ 2,8 milhões ano a ano, contribuindo com US$ 2,1 milhões positivos para o total da empresa. Esperam uma melhoria contínua em 2026, o que é um bom sinal de que o risco operacional está a ser gerido.

Outro risco estratégico envolve suas propriedades legadas, especificamente o esforço para transferir a licença do cassino de Indiana da propriedade Rising Star em declínio para uma área de maior população como Indianápolis ou Fort Wayne. Esta medida está sujeita a aprovações legislativas e regulamentares, o que nunca é garantido.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a Full House Resorts, Inc. (FLL) agora e vendo uma operadora regional com uma história de crescimento clara e de curto prazo, impulsionada principalmente por duas novas propriedades importantes. A principal conclusão é que, embora a empresa ainda registe perdas líquidas, espera-se que o crescimento dos seus novos casinos impulsione um crescimento significativo das receitas, tornando 2025 um ano crucial para os investidores.

Aqui está uma matemática rápida sobre as perspectivas de curto prazo: analistas de Wall Street projetam que a receita da Full House Resorts, Inc. para o ano fiscal de 2025 atingirá uma estimativa de consenso de cerca de US$ 303,45 milhões. É um aumento sólido, mas ainda há previsão de que resulte em prejuízo, com a estimativa consensual de lucro por ação (EPS) em -$0.99. Este é um investimento numa recuperação, e não uma fonte de rendimento estável ainda. A taxa de crescimento da receita anual prevista pela empresa de 4.86% na verdade, prevê-se que supere a média da indústria de Resorts e Cassinos dos EUA de 3,28%. Isso é definitivamente um bom sinal.

O crescimento não vem de melhorias incrementais em locais antigos; é resultado direto de duas grandes iniciativas estratégicas:

• Chamonix Casino Hotel (Colorado): Esta propriedade, que iniciou a sua inauguração faseada no final de 2024, é uma alavanca crítica de crescimento. No primeiro trimestre de 2025, as operações no Colorado registraram um aumento enorme na receita 33.9% ano após ano. A equipe de gestão está focada em comodidades de alta margem, e a propriedade já apresentava EBITDA positivo em julho de 2025.
• American Place Casino (Illinois): As instalações temporárias nos subúrbios de Chicago continuam a apresentar desempenho superior. No segundo trimestre de 2025, registrou uma receita recorde de US$ 30,7 milhões e um EBITDA imobiliário ajustado recorde de US$ 8,9 milhões. A instalação permanente, um projeto muito maior, deverá começar a ser construída no segundo semestre de 2025, com inauguração prevista para 2027.

O American Place permanente é o verdadeiro prêmio de longo prazo. A administração acredita que a instalação temporária pode alcançar um US$ 50 milhões EBITDA normal, e a instalação permanente, muito maior, poderia ganhar o dobro disso, ou US$ 100 milhões. Esse é um enorme salto potencial no poder de ganhos.

Vantagem Competitiva e Principais Riscos

A Full House Resorts, Inc. está usando uma estratégia regional focada na qualidade para conquistar sua vantagem competitiva. A propriedade de Chamonix, por exemplo, está posicionada como o “primeiro e único produto de alta qualidade em Cripple Creek”, um mercado que ainda é considerado subsaturado. A American Place se beneficia imensamente de sua localização em um condado muito rico, o que lhe confere uma forte vantagem geográfica sobre os concorrentes. Além disso, estão demonstrando disciplina operacional, tendo reduzido o número médio de funcionários equivalentes em tempo integral (FTE) de 373 no primeiro trimestre de 2025 para 325 no terceiro trimestre de 2025-a 13% redução - para melhorar a eficiência.

O que esta estimativa esconde é o peso da dívida. No primeiro trimestre de 2025, a dívida total da empresa era US$ 332,5 milhões. A sustentação do crescimento do EBITDA das novas propriedades é absolutamente essencial para reduzir a sua alavancagem e evitar cláusulas restritivas. O financiamento bem-sucedido e a conclusão oportuna da instalação permanente da American Place é o próximo passo crucial que ditará a trajetória das ações.

Aqui está um instantâneo das perspectivas financeiras de consenso para 2025:

Seu próximo passo é monitorar de perto a previsão de resultados do quarto trimestre de 2025 para atualizações sobre o financiamento permanente da American Place e o crescimento contínuo de Chamonix. Para ver mais a fundo quem está apostando nessa história de crescimento, você pode conferir Explorando o investidor Full House Resorts, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?