Quebrando a saúde financeira da Humana Inc. (HUM): principais insights para investidores

Você está olhando para a Humana Inc. e se perguntando se seu pivô estratégico no espaço Medicare Advantage (MA) está definitivamente valendo a pena, especialmente com o setor enfrentando maior utilização e pressão regulatória. A resposta curta é sim, mas a história tem nuances: a empresa afirmou sua saúde financeira central ao manter sua orientação de lucro ajustado por ação (EPS) para o ano de 2025 em aproximadamente US$ 17,00, sinalizando confiança em sua disciplina operacional para gerenciar custos médicos, apesar de uma revisão em baixa do GAAP EPS devido a encargos não essenciais. Aqui está uma matemática rápida: o terceiro trimestre de 2025 viu uma queda na receita, chegando a US$ 32,65 bilhõese um EPS ajustado de $3.24, o que mostra que seu negócio principal é forte, mas você precisa observar o declínio do número de membros do MA, que ainda deve estar em torno 425.000 membros à medida que saem estrategicamente de planos não lucrativos. A verdadeira oportunidade está no segmento CenterWell, que viu um crescimento de pacientes de 56,600, ou quase 15%, no acumulado do ano, um sinal claro de que a diversificação em cuidados baseados em valor é a jogada certa a longo prazo, num contexto de uma crise 90,1% a 90,5% Índice de benefícios do segmento de seguros. A ação de curto prazo é simples: concentre-se na trajetória de crescimento do CenterWell e em quão bem eles gerenciam o reequilíbrio dos membros do MA.

Análise de receita

Você quer saber onde a Humana Inc. (HUM) está ganhando dinheiro e com que rapidez esses fluxos estão crescendo. A conclusão direta é que o motor de receita da Humana é o governo dos EUA, especificamente o Medicare, e para o ano fiscal de 2025, a empresa está no caminho certo para atingir pelo menos US$ 128 bilhões na receita consolidada, impulsionada pelo crescimento de dois dígitos no seu negócio principal. Esse é um número sólido.

Os fluxos de receitas da Humana não são apenas diversificados; eles estão estrategicamente concentrados em programas patrocinados pelo governo, que é a parte de alto crescimento do mercado de saúde. Acabou 80% da receita da empresa provém de contratos do governo federal, com grande ênfase nos planos Medicare Advantage para idosos. Este foco funciona como um poderoso vento favorável, mas também liga estreitamente o destino da empresa às decisões regulamentares e de reembolso – um risco importante a ter em conta.

Aqui está uma matemática rápida: a receita reportada da Humana para o terceiro trimestre de 2025 (terceiro trimestre de 2025) foi US$ 32,65 bilhões, representando um impressionante 11.4% aumentar ano após ano. Nos últimos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025, a receita total foi de US$ 126,36 bilhões, um 9.87% saltar do ano anterior. Isso é definitivamente um crescimento forte em um setor competitivo.

A empresa organiza seus negócios em dois segmentos principais: Seguros e CenterWell (seu braço de serviços de saúde). O segmento de seguros é o gigante da receita, mas o CenterWell é o motor estratégico de crescimento para atendimento integrado.

Enquanto o segmento de seguros, que inclui os principais produtos Medicare e Medicaid, representa a grande maioria das receitas, o segmento CenterWell é onde a empresa está a construir o seu modelo de cuidados baseado em valor. O crescimento da CenterWell, especialmente nas suas ofertas de Farmácia e Direto ao Consumidor, é uma parte crítica da estratégia de longo prazo, mesmo que a sua fatia de receita atual seja menor.

A mudança mais significativa na estrutura de receitas tem menos a ver com um novo produto e mais com uma saída estratégica: a Humana está a afastar-se ativamente do negócio não lucrativo de produtos médicos comerciais do grupo de empregadores. Esta medida, embora cause alguns encargos e ajustamentos únicos em 2025, é um sinal claro de que a gestão está a dar prioridade a negócios sustentáveis ​​e de elevada margem apoiados pelo governo em detrimento de linhas comerciais menos previsíveis. Esse foco é o que lhes permite afirmar uma expectativa de receita para o ano inteiro de pelo menos US$ 128 bilhões.

Aqui estão os principais impulsionadores do crescimento da receita em 2025:

• Prêmios mais elevados do Medicare por membro, em grande parte devido ao aumento do subsídio direto da Lei de Redução da Inflação (IRA).
• Crescimento do número de membros em contratos estatais (Medicaid), que viu um aumento significativo de 27.5% no primeiro trimestre de 2025.
• Crescimento mais forte do que o esperado na Farmácia CenterWell, especialmente nos volumes Especializados e Direto ao Consumidor.

Para se aprofundar nos custos operacionais e na rentabilidade desses segmentos, confira o post completo em Quebrando a saúde financeira da Humana Inc. (HUM): principais insights para investidores. Finanças: elaborar previsão de receita ajustada ao risco para o segmento de Seguros até a próxima quarta-feira.

Métricas de Rentabilidade

Você está olhando para a Humana Inc. (HUM) e se perguntando se o mecanismo de lucro está falhando ou apenas se preparando. A resposta curta é que, embora a empresa esteja a navegar num ambiente de custos difícil, os seus indicadores de rentabilidade para o ano fiscal de 2025 são rigorosos, mas a administração está a sinalizar um caminho claro para a expansão.

Para 2025, a Humana Inc. projeta receitas consolidadas de pelo menos US$ 128,0 bilhões, mas as margens reais permanecem historicamente reduzidas. O foco da empresa em programas apoiados pelo governo, como o Medicare Advantage, significa um Índice de Perdas Médicas (MLR) mais elevado – a percentagem da receita de prémios gasta em cuidados médicos – o que comprime inerentemente a margem de lucro bruto em comparação com pares com segmentos comerciais maiores.

Aqui está uma matemática rápida sobre as margens esperadas para o ano fiscal de 2025, com base nas últimas orientações e previsões dos analistas:

A margem bruta de aproximadamente 14.76% está diretamente atrelado ao índice de benefícios do segmento de Seguros, que se orienta entre 90,1% e 90,5% para o ano fiscal de 2025. Este é um sinal crítico de eficiência operacional. Uma proporção de benefícios mais alta significa que mais dólares de prêmio serão destinados a sinistros, o que é bom para os membros, mas torna o modelo de negócios menos lucrativo, a menos que você possa cortar drasticamente os custos administrativos.

A previsão da margem operacional de 2.59% é um ponto positivo, honestamente. A margem operacional média do setor de atendimento gerenciado mais amplo caiu para apenas 0.5% no terceiro trimestre de 2025, refletindo as intensas pressões de custos decorrentes do aumento da utilização dos cuidados de saúde (as pessoas estão a utilizar mais serviços). A Humana Inc. tem um desempenho melhor do que a média aqui, mas ainda bem abaixo do que os investidores certamente desejariam no longo prazo.

Ainda assim, a margem líquida de 1.17% é onde a Humana Inc. está significativamente atrás de seus maiores pares. Para fins de contexto, a margem líquida do UnitedHealth Group no primeiro trimestre de 2025 foi de cerca de 5.8%. Esta lacuna é uma função da forte dependência da Humana Inc. no Medicare Advantage, que é um negócio de margens mais baixas e de alto volume, e dos seus investimentos contínuos no seu braço de cuidados primários CenterWell.

A tendência da rentabilidade é um cenário clássico de risco/oportunidade. As margens de lucro líquido caíram de 1,5% para 1.3% recentemente, mas os analistas prevêem um aumento para 2,2% nos próximos três anos. Esta reviravolta depende de algumas ações claras:

• Poder de preços: Implementar com sucesso a estratégia de preços para 2025 para melhor adequar os prémios aos custos médicos reais.
• Alavancagem Operacional: Impulsionar escala e eficiência no negócio de cuidados primários CenterWell, que deverá ver um crescimento líquido de pacientes de 50.000 a 70.000 em 2025.
• Gestão de Custos: Alcançar eficiências de custos planeadas e investimentos digitais para reduzir o rácio de custos operacionais.

A ação principal para você é monitorar de perto a tendência dos custos médicos e a relação de benefícios. Se o índice permanecer abaixo do limite superior da faixa de orientação (90,5%), é um sinal de que a gestão de custos e os preços estão funcionando. Para uma análise mais aprofundada da estrutura de propriedade por trás desses números, confira Explorando o investidor Humana Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de dívida versus patrimônio

Você está olhando o balanço patrimonial da Humana Inc. para ver como eles financiam seu enorme crescimento, e a boa notícia é que a empresa mantém uma estrutura de capital conservadora e com alto patrimônio líquido. A sua actual alavancagem financeira é administrável, mas há riscos a curto prazo a observar, especificamente em torno das suas perspectivas de crédito.

Em setembro de 2025, o índice de dívida/capital próprio (D/E) da Humana Inc. 0.68. Este rácio, que mede a dívida total em relação ao capital próprio (a estrutura de capital), é um indicador-chave do risco financeiro. Aqui está uma matemática rápida: para cada dólar de patrimônio líquido, a empresa usa apenas $0.68 endividado para financiar seus ativos. Para ser justo, isso é melhor do que a média do setor de Managed Health Care de aproximadamente 0.7353 em 2025, mostrando que a Humana Inc. está menos alavancada do que seu par típico. Uma relação D/E mais baixa definitivamente lhes dá mais flexibilidade em um ambiente difícil.

O quadro da dívida total é claro, mas está fortemente relacionado com obrigações de longo prazo. Isto é comum para empresas maduras como a Humana Inc., que preferem financiamento estável e de longo prazo a empréstimos voláteis de curto prazo.

• Dívida de longo prazo (setembro de 2025): US$ 12,607 bilhões.
• Dívida de curto prazo (setembro de 2025): US$ 0 milhões.
• Patrimônio Líquido Total (setembro de 2025): US$ 18,522 bilhões.

Ainda assim, a empresa está a gerir ativamente a sua dívida. Em março de 2025, a Humana Inc. emitiu US$ 1,25 bilhão em novas notas seniores sem garantia, divididas entre um US$ 750 milhões parcela com vencimento em 2035 (cupom de 5,550%) e um US$ 500 milhões parcela com vencimento em 2055 (cupom de 6.000%). Eles usaram esses recursos para refinanciar a dívida existente, incluindo o reembolso de uma US$ 600 milhões vencimento das notas seniores em abril de 2025 e pagamento de empréstimos de títulos comerciais de curto prazo. Trata-se de uma gestão de tesouraria inteligente que fixa taxas de longo prazo para substituir a dívida vencida.

O que esta estimativa esconde é a preocupação recente da agência de notação de crédito. Embora a S&P Global Ratings tenha afirmado a sua classificação de dívida ‘BBB’ nas notas seniores sem garantia, reviu a perspetiva para Negativo em novembro de 2025. Esta é uma reação direta à pressão de lucros esperada devido à deterioração das classificações por estrelas do Medicare Advantage, que terá um impacto negativo nos pagamentos de bônus de receita a partir de 2026. Espera-se que a alavancagem financeira da empresa (dívida em capital) permaneça elevada em 41.5%-42.5% em 2025, o que está acima da meta de longo prazo de 40%.

A Humana Inc. equilibra o financiamento da dívida e o financiamento de capital, mantendo uma forte posição de caixa líquido, que atua como um amortecedor. Em junho de 2025, a empresa detinha uma posição de caixa líquido de aproximadamente US$ 8,79 bilhões. Este dinheiro disponível substancial, aliado a fluxos de caixa operacionais consistentemente fortes, dá-lhes o poder financeiro para gerir as suas obrigações de dívida e financiar iniciativas estratégicas de crescimento. Eles estão usando dívidas, mas têm dinheiro para sustentá-las. Para um mergulho mais profundo na visão de longo prazo da empresa, você deve revisar seus Declaração de missão, visão e valores essenciais da Humana Inc.

Próxima etapa: Gerente de portfólio: Monitore a divulgação dos lucros do quarto trimestre de 2025 para qualquer atualização sobre o impacto das classificações por estrelas do Medicare Advantage na receita de 2026 e como a administração planeja reduzir a alavancagem em direção ao 40% alvo.

Liquidez e Solvência

Você precisa saber se a Humana Inc. (HUM) pode cobrir confortavelmente suas obrigações de curto prazo, e a resposta, com base nos dados mais recentes de 2025, é um claro sim. A empresa mantém uma forte posição de liquidez, o que é definitivamente reconfortante dada a volatilidade do mercado Medicare Advantage (MA).

Força do sinal de relações atuais e rápidas

Uma olhada nos índices atuais e rápidos mostra que a Humana Inc. não é apenas solvente, mas também altamente líquida. Em 30 de junho de 2025, a empresa tinha ativos circulantes totais de US$ 33,615 bilhões contra passivos circulantes totais de US$ 17,219 bilhões.

Aqui está uma matemática rápida sobre suas posições de liquidez:

• Razão Atual: A relação entre ativos circulantes e passivos circulantes é de aproximadamente 1,95 (US$ 33,615 bilhões / US$ 17,219 bilhões). Isso significa que a Humana Inc. tem quase dois dólares em ativos de curto prazo para cada dólar de dívida de curto prazo que possui.
• Proporção rápida (proporção ácido-teste): Uma vez que uma grande parte dos activos correntes de uma seguradora de saúde, como dinheiro e investimentos de curto prazo, são altamente líquidos, o Quick Ratio também é muito forte, situando-se perto do Current Ratio em cerca de 1,95 (TTM em Novembro de 2025).

Para uma indústria de capital intensivo como a saúde, um índice tão próximo de 2,0 é excelente; indica que o capital está prontamente disponível para gerenciar sinistros e despesas operacionais sem estresse.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

O capital de giro da empresa (ativos circulantes menos passivos circulantes) é substancial, atingindo aproximadamente US$ 16,396 bilhões no segundo trimestre de 2025. Ainda assim, a tendência do capital de giro introduziu um obstáculo ao fluxo de caixa que você precisa observar. Os fluxos de caixa operacionais GAAP acumulados no ano (acumulado no ano) de 2025 permaneceram relativamente estáveis ​​em comparação com o ano anterior, principalmente devido ao 'impacto desfavorável dos itens de capital de giro', mesmo com lucros mais elevados. Isto é um sinal de que o momento dos pagamentos - seja pagando aos fornecedores mais rapidamente ou cobrando os prémios mais lentamente - está a exercer pressão sobre a geração imediata de caixa, o que é um problema comum, mas administrável, numa fase de elevado crescimento.

Uma análise mais aprofundada da demonstração do fluxo de caixa dos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025 revela um quadro misto, mas geralmente saudável (números em milhões):

O fluxo de caixa de investimento positivo de US$ 1,578 bilhão (TTM setembro de 2025) é notável. Indica uma venda líquida de investimentos, que é um movimento estratégico para angariar dinheiro e aumentar o dinheiro disponível, que cresceu para 4,040 mil milhões de dólares até 30 de junho de 2025. Esta é uma ação clara para reforçar a liquidez.

Potenciais pontos fortes e preocupações de liquidez

A maior força é o tamanho do saldo de caixa e os elevados índices de liquidez. A Humana Inc. não corre o risco de não cumprir as suas obrigações de curto prazo. A empresa tem uma margem significativa para lidar com reclamações médicas inesperadas ou mudanças regulatórias. As atividades de financiamento demonstram um compromisso de devolução de capital aos acionistas, o que é um sinal de confiança financeira, mas também uma saída líquida de dinheiro. A saída de FCF do segundo trimestre de 2025 de -$1,5 mil milhões deveu-se principalmente a reembolsos de dívidas e recompras de ações, o que é uma utilização planeada de dinheiro.

O principal risco é o “impacto desfavorável dos itens de capital de giro” qualitativo no fluxo de caixa operacional. Se esta tendência continuar, poderá sinalizar uma mudança estrutural na rapidez com que a empresa tem de pagar os seus sinistros (Dias de Sinistros a Pagar, ou DCP) versus a rapidez com que cobra os prémios. A empresa está a gerir isto através da venda estratégica de investimentos para angariar dinheiro, mas pretende-se que o crescimento do FCO se dissocie desta redução do capital de giro ao longo do tempo. Você pode ler mais sobre o pivô estratégico da empresa no post completo: Quebrando a saúde financeira da Humana Inc. (HUM): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Os gestores de carteira devem modelar um cenário em que o capital de giro continue a ser um obstáculo para o FCO nos próximos dois trimestres e confirmar que as reservas de caixa da empresa ainda podem financiar confortavelmente todas as despesas de capital e dividendos planejados.

Análise de Avaliação

Você está olhando para a Humana Inc. (HUM) e se perguntando se a recente queda nas ações a torna uma compra, uma retenção ou uma armadilha de valor. Honestamente, com base nas métricas de novembro de 2025, o mercado está atribuindo à Humana uma classificação cautelosa de ‘Manter’, sugerindo que atualmente está bastante valorizada, mas com um caminho claro para uma potencial valorização se gerirem os seus custos médicos.

As ações caíram acentuadamente, cerca de 22% ao longo do último ano, e é por isso que precisamos de olhar para além do preço de tabela. A faixa de negociação de 52 semanas de US$ 206,87 a US$ 315,35 informa o preço atual próximo $229 está mais próximo do limite inferior, mas esse declínio foi impulsionado por preocupações com as tendências crescentes dos custos médicos do Medicare Advantage (MA), e não por uma queda repentina nas receitas. Essa é uma distinção fundamental.

A Humana Inc. está supervalorizada ou subvalorizada?

Quando desagregamos os principais múltiplos de avaliação, a Humana Inc. parece mais barata do que a sua média histórica, mas ainda ligeiramente acima dos seus pares da indústria em algumas frentes. Aqui está a matemática rápida dos últimos doze meses (TTM) e estimativas futuras:

• Preço/lucro (P/L): O P/E futuro para as estimativas de 2025 fica em cerca de 13.71, o que representa uma queda significativa em relação ao P/E TTM de 22.19 a partir de setembro de 2025. Isto sugere que os analistas esperam uma forte recuperação dos lucros, tornando a avaliação futura atraente.
• Preço por livro (P/B): Aproximadamente 1.64 em novembro de 2025, o índice P/B está bem abaixo de sua mediana histórica de 3.39. Para uma empresa de serviços financeiros como uma seguradora de saúde, este baixo rácio P/B é um forte indicador de potencial subvalorização.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O EV/EBITDA TTM é 11.09, que é apenas um pouco superior à mediana do setor de Planos de Saúde de 10.62. Este rácio, que contabiliza a dívida (um grande factor para as seguradoras), mostra que a Humana tem um preço em linha com os seus concorrentes.

A combinação de um P/B baixo e um EV/EBITDA razoável sugere que o mercado está a avaliar os desafios operacionais de curto prazo, mas ainda não recompensa totalmente a empresa pelo valor do seu ativo subjacente. Definitivamente não é uma compra gritante, mas também não está supervalorizada.

Estabilidade de Dividendos e Sentimento dos Analistas

Para investidores focados na renda, a Humana Inc. oferece um dividendo modesto, mas sustentável. O dividendo anualizado é $3.54 por ação, traduzindo-se em um rendimento de dividendos de aproximadamente 1.6% pelo preço atual. Crucialmente, o índice de distribuição de dividendos é conservador 33.18%. Este baixo rácio de pagamento significa que o dividendo é bem coberto pelos lucros, dando à empresa bastante espaço para reinvestir nas suas áreas de crescimento, como a CenterWell Primary Care, ou para enfrentar quaisquer picos inesperados de despesas médicas.

Os analistas de Wall Street estão atualmente mistos, resultando em uma classificação consensual de 'Manter' em novembro de 2025. As 20 empresas de pesquisa que cobrem as ações mostram uma visão dividida: 8 classificações de compra, 9 de manutenção e 2 classificações de venda. O preço-alvo médio de 12 meses é $297.67. Esta meta sugere uma vantagem de mais de 30% do recente preço de negociação, indicando que, embora os analistas estejam cautelosos quanto ao curto prazo, eles veem um potencial de recuperação significativo assim que as pressões de custo do Medicare Advantage se estabilizarem. Se você quiser se aprofundar em quem está comprando e por quê, confira Explorando o investidor Humana Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?.

Portanto, a ação aqui é clara: a Humana Inc. não é uma aposta de valor profundo, mas é uma ação sólida e de baixa alavancagem, com dividendos bem cobertos e um preço-alvo consensual que sugere que se espera uma forte recuperação no próximo ano.

Fatores de Risco

Você está procurando uma visão clara dos riscos financeiros da Humana Inc. (HUM) e, honestamente, o cenário para 2025 é um caso clássico de força operacional lutando contra uma tempestade regulatória. A conclusão directa é que, embora a gestão esteja a executar um pivô inteligente para “margem sobre o volume”, as consequências financeiras imediatas das classificações por estrelas do Medicare Advantage (MA) são um obstáculo significativo que os investidores devem considerar.

O risco principal é externo: as mudanças regulatórias dos Centros de Serviços Medicare e Medicaid (CMS). O impacto financeiro mais imediato é a queda vertiginosa na porcentagem de membros da Humana Inc. inscritos em planos MA de 4 estrelas ou superiores para 2025, caindo de um máximo de 94% para apenas 25%. Esta não é apenas uma métrica de qualidade; impacta diretamente a elegibilidade da empresa para pagamentos lucrativos de bônus federais de qualidade em 2026, que representaram uma parte significativa da receita em anos anteriores. Este é um obstáculo de receita de US$ 3 bilhões que a empresa está enfrentando para o próximo ano.

Ventos adversos operacionais e financeiros

Embora a empresa tenha afirmado sua orientação de lucro por ação ajustado (EPS) para o ano inteiro de 2025 em aproximadamente $17.00, o mercado está focado na tensão operacional subjacente. O custo dos cuidados, medido pelo rácio de benefícios ajustado (sinistros pagos em relação aos prémios), deteriorou-se. No terceiro trimestre de 2025, esse índice atingiu 91.1%, acima dos 89,9% do ano anterior, sinalizando níveis elevados de despesas e custos médicos mais elevados. Para ser justo, a meta para o ano inteiro para o índice de benefícios do segmento de seguros permanece rigorosamente gerida entre 90.1% e 90.5%. Ainda assim, a diferença entre o EPS ajustado e o GAAP (Princípios Contábeis Geralmente Aceitos) - que foi revisado para baixo para aproximadamente $12.26 para 2025 - sugere que encargos ou ajustes únicos significativos estão a mascarar o verdadeiro quadro de lucros a curto prazo.

Aqui está um rápido resumo dos principais riscos financeiros e seu impacto em 2025:

Mitigação estratégica e caminho a seguir

A Humana Inc. não está parada; o seu pivô estratégico é o sinal mais claro de mitigação. A empresa está negociando volume por margem ao sair de planos e regiões geográficas não lucrativas do Medicare Advantage, uma medida que reduzirá a adesão individual ao MA em cerca de 550,000 em 2025. Este é um passo doloroso, mas necessário. Além disso, o foco na eficiência operacional está definitivamente valendo a pena. Eles estão usando inteligência artificial (IA) para modernizar os processos de autorização prévia (PA), o que fez com que 80% das solicitações de PA com documentação completa fossem aprovadas em tempo real. Isso reduziu os custos administrativos em cerca de 15% por membro por mês.

A diversificação para o segmento CenterWell é outro importante mitigador de risco. Este segmento, que inclui cuidados primários e soluções farmacêuticas, está se expandindo para mercados de margens mais altas apoiados pelo governo, como o contrato do Virginia Medicaid. Esta estratégia protege a empresa contra a volatilidade do mercado MA. O objetivo de longo prazo é atingir uma margem de 3% para o negócio individual de MA até 2027, dependendo da melhoria das futuras classificações por estrelas.

• Mudou para 'margem sobre volume' ao sair dos planos MA de baixo lucro.
• CenterWell expandido para diversificar os fluxos de receita.
• Redução de custos administrativos utilizando IA em processos de PA.

Para um mergulho mais profundo na visão de longo prazo da empresa que sustenta esse pivô, você deve revisar seus princípios fundamentais: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Humana Inc.

Oportunidades de crescimento

Você está procurando uma leitura clara sobre a Humana Inc. (HUM) além das manchetes, e a resposta curta é que sua história de crescimento para 2025 tem menos a ver com ganhos massivos de membros e mais com expansão disciplinada de margens e um profundo compromisso com seu modelo de atendimento integrado. A empresa revisou sua orientação de receita consolidada para o ano de 2025 para pelo menos US$ 128 bilhões, um forte sinal de que estão a executar a sua estratégia, mesmo com dificuldades regulamentares.

A essência do futuro da Humana não é apenas vender apólices de seguro; é a expansão do seu negócio de serviços de saúde CenterWell. Este segmento, que inclui cuidados primários, farmácia e saúde ao domicílio, deverá trazer pelo menos US$ 21,5 bilhões em receita para 2025. Aqui estão as contas rápidas: que a integração vertical ajuda a controlar custos e melhorar os resultados dos pacientes, que é a única maneira de vencer no longo prazo. Eles estão definitivamente movendo as peças certas.

• CenterWell Primary Care tem como meta o crescimento líquido de pacientes de 50.000 a 70.000 no ano fiscal de 2025.
• A empresa está comprometida em alcançar pelo menos um Margem de 3% no Medicare Advantage (MA) individual para 2025.
• Eles estão expandindo estrategicamente sua presença em MA, cobrindo agora 89% dos condados dos EUA através 48 estados, além de DC e Porto Rico.

O maior impulsionador do crescimento é o seu compromisso com cuidados baseados em valor, que é um termo sofisticado para ser pago com base na saúde do paciente e não no volume de serviços. Em meados de 2025, aproximadamente 3.542.300 membros, ou 68% de seus membros individuais do MA, estão nessas relações baseadas em valores. Este modelo é a vantagem competitiva pura e simples. Eles também estão expandindo suas ofertas de cuidados especializados, como novas parcerias com Vori Health e HOPCo para doenças musculoesqueléticas, com a TailorCare expandindo seus serviços para Dallas em novembro de 2025. Além disso, um novo acordo nacional com a CNSide Diagnostics está expandindo o acesso a ferramentas de diagnóstico inovadoras para cerca de 16 milhões membros.

O que esta estimativa esconde, porém, é o risco de curto prazo das classificações por estrelas dos Centros de Medicare e Medicaid Services (CMS). Apenas cerca de 25% dos membros do MA da Humana estão agora em planos classificados com 4 estrelas ou mais para 2025, uma queda significativa em relação 94% em 2024. Isto significa uma perda de pagamentos de bônus de qualidade em 2026, o que é um verdadeiro obstáculo financeiro. Portanto, embora a orientação de lucro por ação (LPA ajustado) para 2025 seja forte em aproximadamente $17.00, o foco está na eficiência operacional e no controle de custos para mitigar futuras pressões sobre receitas. Eles estão priorizando a margem em detrimento do crescimento do número de associados, prevendo até mesmo um declínio individual no número de membros do MA de até 500.000 membros para 2025, o que é uma medida deliberada para abandonar planos não lucrativos.

Para um mergulho mais profundo na avaliação e no risco profile, confira a postagem completa aqui: Quebrando a saúde financeira da Humana Inc. (HUM): principais insights para investidores.

Seu próximo passo deve ser monitorar o crescimento de pacientes do segmento CenterWell e a relação de benefícios do segmento de seguros (a orientação para o ano fiscal de 2025 é 90,1% a 90,5%) para acompanhar se a estratégia de melhoria de margem está se consolidando.