Dividindo a saúde financeira do Nexstar Media Group, Inc. (NXST): principais insights para investidores

Você está olhando para o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) agora, e os números das manchetes de seu relatório do terceiro trimestre de 2025 - lançado em novembro deste ano - contam uma história de contração cíclica, mas de força estratégica, então você precisa olhar além da queda. Sim, a queda do ano não eleitoral foi dura: a receita líquida do terceiro trimestre foi de US$ 1,198 bilhão, uma redução de 12,3% ano a ano, e o lucro líquido despencou 63,9%, para US$ 65 milhões. Mas aqui estão as contas rápidas: o negócio principal é estável e a empresa está definitivamente a jogar o jogo a longo prazo, utilizando o seu forte balanço - a dívida consolidada é administrável em 6,4 mil milhões de dólares em 30 de setembro de 2025 - para financiar um crescimento maciço e acumulativo. Estou falando sobre o acordo definitivo de US$ 6,2 bilhões para adquirir a TEGNA Inc., uma medida que os analistas esperam que aumente o fluxo de caixa livre ajustado em mais de 40%. Esta é uma jogada clássica dos meios de comunicação social: aumentar a escala durante uma situação de baixa para capturar a próxima recuperação, especialmente com o ciclo de publicidade política a médio prazo de 2026 no horizonte. Wall Street também vê isso, com um preço-alvo consensual oscilando em torno de US$ 225,00 a US$ 242,33.

Análise de receita

Você está olhando para o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) e vendo uma queda nas receitas, e a conclusão direta é esta: a estabilidade das receitas da empresa está mudando de publicidade volátil para um fluxo de distribuição de renda contratual mais previsível. O ano fiscal de 2025 é um ano fora do ciclo para a publicidade política, pelo que a receita líquida global deverá rondar os US$ 5,03 bilhões, de acordo com modelos de analistas, o que representa uma queda em relação ao máximo do ano eleitoral anterior.

As principais fontes de receita do Nexstar Media Group, Inc. estão claramente divididas em dois grupos principais: receita de distribuição e receita de publicidade. A receita de distribuição – que consiste essencialmente em taxas de consentimento de retransmissão (o dinheiro que as empresas de cabo e satélite pagam para transmitir suas estações locais) e provedores de vídeo over-the-top (OTT) (vMVPDs) – é a base. A receita de publicidade é o componente mais cíclico e volátil, compreendendo tanto a publicidade não política básica quanto os enormes, mas bienais, gastos com publicidade política. Esta é uma empresa de mídia, então o mix de receitas é tudo.

A taxa de crescimento anual das receitas para 2025 reflete a previsível queda do ciclo político. Nos primeiros nove meses de 2025 (1º-3º trimestre), a receita líquida sofreu um declínio, com a receita dos últimos doze meses (TTM) no terceiro trimestre de 2025 em aproximadamente US$ 5,15 bilhões, representando uma diminuição anual de cerca de 1.47%. Somente a receita líquida do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 1,20 bilhão, um agudo 12.3% diminuição em relação ao mesmo período do ano passado. O ciclo de publicidade política é uma fera.

Aqui está um rápido detalhamento das contribuições do segmento para o primeiro semestre de 2025:

• Receita de Distribuição: Este segmento é o mais estável, impulsionado por taxas crescentes anuais e pelo crescimento de assinantes de distribuidores virtuais de programação de vídeo multicanal (vMVPD), o que ajuda a compensar o desgaste tradicional de assinantes de cabo. O primeiro trimestre de 2025 registrou receita de distribuição recorde de US$ 762 milhões, uma marginal 0.1% aumentar ano após ano.
• Receita de publicidade: É aqui que está a grande mudança. A receita de publicidade do primeiro trimestre de 2025 foi US$ 460 milhões, um 10.2% cair ano após ano. A receita de publicidade do terceiro trimestre de 2025 caiu 23.5% para US$ 476 milhões.

A mudança significativa nos fluxos de receitas é a queda maciça na publicidade política, um factor que deve definitivamente ter em conta nos seus modelos de avaliação. No primeiro trimestre de 2025, a receita de publicidade política despencou US$ 32 milhões ano após ano, chegando a apenas US$ 6 milhões. Essa queda é o principal fator do declínio geral da receita no ano. A receita principal de publicidade não política mostrou mais resiliência, descrita como efetivamente estável ano após ano no terceiro trimestre de 2025, o que sugere que o negócio subjacente está a manter-se estável fora do ruído político. Esta estabilidade na publicidade principal, aliada à receita de distribuição confiável, é o que sustenta a saúde financeira da empresa, que detalhamos mais detalhadamente em Dividindo a saúde financeira do Nexstar Media Group, Inc. (NXST): principais insights para investidores.

Para ver a divisão claramente, observe a contribuição trimestral:

A ação principal para você é modelar a receita de 2026 do Nexstar Media Group, Inc. com um aumento significativo na publicidade política, pois é quando chega o próximo ciclo eleitoral e os números da receita parecerão dramaticamente diferentes novamente. Este ano é apenas o ponto mais baixo antes da próxima onda.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) está ganhando dinheiro de forma eficiente, especialmente em um ambiente de mídia difícil. A resposta curta é sim, mas o quadro de rentabilidade está a tornar-se mais complexo em 2025 devido ao ciclo de anos não eleitorais. As margens da empresa ainda são significativamente mais fortes do que a média da indústria de radiodifusão, mas o declínio anual (anual) mostra a pressão de uma queda na publicidade política de margens elevadas.

Aqui está a matemática rápida dos resultados trimestrais mais recentes. Para o terceiro trimestre de 2025, o Nexstar Media Group relatou US$ 1,20 bilhão em receita líquida. Isso se traduziu em um lucro líquido de US$ 65 milhões.

Média do setor para radiodifusão em novembro de 2025 ou previsão disponível mais próxima.

Lucro Bruto e Eficiência Operacional

A empresa mantém uma forte margem de lucro bruto, o que é o primeiro sinal de saúde operacional. No segundo trimestre de 2025, o Nexstar Media Group alcançou uma margem de lucro bruto de aproximadamente 59%. Este é um desempenho superior em comparação com a média mais ampla da indústria de radiodifusão de apenas 37,8%. Isto significa que o seu negócio principal – o custo dos produtos vendidos (CPV), que inclui custos de programação e produção – é extremamente bem gerido. Eles são definitivamente um negócio de alta margem.

Descendo na demonstração de resultados, a margem EBITDA ajustada (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, ajustado para itens únicos) é um proxy poderoso para o lucro operacional na mídia. A margem EBITDA ajustada do segundo trimestre de 2025 do Nexstar Media Group foi de 31,7%. Este nível de eficiência operacional supera a margem operacional esperada da indústria de cerca de 15% até 2026-2027. Esta lacuna mostra a força da sua escala local a nacional e o seu foco nos controlos de custos, que compensam a menor receita proveniente de anúncios políticos.

Tendências e riscos de rentabilidade

A tendência ao longo do último ano foi de contracção, o que se espera num ano não eleitoral. A margem de lucro líquido do segundo trimestre de 2025 caiu para 7,4%, de 8,4% no mesmo período do ano anterior. A margem de 5,4% do terceiro trimestre de 2025 continua esta tendência. O que esta estimativa esconde é a tendência de cinco anos em que a margem operacional tem registado um declínio constante, com uma redução média de -1,9% ao ano. Este é o risco a longo prazo: a actividade principal é altamente lucrativa, mas a margem está a diminuir lentamente à medida que a indústria muda.

O principal fator para o declínio em 2025 é a natureza cíclica da publicidade política, que é um fluxo de receitas com margens elevadas que desaparece em grande parte nos anos ímpares. No entanto, a gestão tem sido proactiva na mitigação desta situação, observando que uma forte gestão de despesas ajudou a compensar a redução das receitas. Seu foco estratégico no crescimento da The CW Network (agora classificada em 8º lugar em audiência total) e da NewsNation (rede de notícias a cabo de crescimento mais rápido) faz parte de seu plano de longo prazo para diversificar as receitas e estabilizar as margens longe da volatilidade do ciclo eleitoral. Você pode aprender mais sobre seus objetivos de longo prazo lendo o Declaração de missão, visão e valores essenciais do Nexstar Media Group, Inc.

• Manter fortes margens brutas controlando os custos de produção.
• Esperemos que as margens líquidas recuperem acentuadamente no ciclo eleitoral de 2026.
• Observe a tendência da margem operacional de longo prazo em busca de fraqueza estrutural.

A ação principal para você é modelar a lucratividade do Nexstar Media Group ao longo de um ciclo de dois anos, e não apenas de um único trimestre, para levar em conta a volatilidade dos anúncios políticos. Procure uma força contínua em suas receitas de distribuição (US$ 733 milhões no segundo trimestre de 2025), pois essa é a receita estável e recorrente que sustenta as altas margens operacionais.

Estrutura de dívida versus patrimônio

A resposta curta é que o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) depende fortemente da dívida para alimentar as suas operações e crescimento, o que é comum para empresas de comunicação social de capital intensivo, mas o seu rácio de alavancagem é elevado em comparação com a média da indústria. No terceiro trimestre de 2025, o índice de dívida sobre patrimônio líquido (D/E) da empresa era de 2,80. Isto sinaliza uma dependência significativa do capital emprestado em detrimento do capital próprio, uma estratégia clássica de alavancagem financeira.

Você precisa ver os números brutos para entender a escala. Aqui está uma matemática rápida sobre seu mix de financiamento em 30 de setembro de 2025, mostrando uma dívida consolidada de US$ 6,4 bilhões contra um patrimônio total de US$ 2,286 bilhões. Essa alavancagem é o que lhe dá aquela relação D/E de 2,80. Para ser justo, este é um setor onde as empresas muitas vezes têm mais dívidas, mas se olharmos para a indústria de radiodifusão em geral, o rácio D/E médio está mais próximo de 1,23. Isso significa que o Nexstar Media Group, Inc. está operando com mais que o dobro da alavancagem típica do setor.

• Dívida total consolidada (3º trimestre de 2025): US$ 6,4 bilhões
• Patrimônio líquido total (terceiro trimestre de 2025): US$ 2.286 milhões
• Rácio dívida/capital próprio: 2,80

A estrutura da dívida da empresa é principalmente de longo prazo, o que é bom para a liquidez no curto prazo. Suas obrigações totais de dívida de longo prazo e arrendamento mercantil foram de US$ 6.248 milhões no terceiro trimestre de 2025, com obrigações de curto prazo em US$ 152 milhões gerenciáveis. No entanto, a medida real que os credores observam é o Rácio de Alavancagem Líquida Total, calculado ao abrigo do seu contrato de crédito, que era de 3,09x no final do terceiro trimestre de 2025. Isto está dentro do limite do seu acordo de 4,25x, pelo que têm definitivamente espaço para respirar.

Do lado do crédito, a empresa manteve uma classificação de grau de não investimento, ou especulativa, o que é comum para empresas de comunicação social altamente alavancadas. Sua classificação de crédito corporativo é Ba3 da Moody's e BB+ da S&P. Esta classificação reflete a alta alavancagem, mas é equilibrada pela forte geração de fluxo de caixa livre e pela posição de mercado. A equipa de gestão também está a gerir ativamente esta dívida. Em Junho de 2025, refinanciaram com sucesso as suas linhas de crédito, alargando o prazo do seu Empréstimo a Prazo B até 2032 e reduzindo as margens da taxa de juro em 10 a 11 pontos base. Isso é um trabalho de tesouraria inteligente, reduzindo despesas futuras com juros e eliminando o muro de maturidade.

O equilíbrio entre financiamento por dívida e capital próprio é uma estratégia clara de alocação de capital. O Nexstar Media Group, Inc. está usando seu fluxo de caixa para pagar a dívida, pagar dividendos fortes e executar recompras de ações, em vez de emitir novas ações. Por exemplo, só no terceiro trimestre de 2025, utilizaram dinheiro para pagar 25 milhões de dólares em dívidas e pagaram 56 milhões de dólares em dividendos. Estão concentrados na desalavancagem e, ao mesmo tempo, recompensam os accionistas, um movimento que sinaliza confiança no seu fluxo de caixa futuro resultante das renovações da distribuição e do próximo ciclo político. Para uma análise mais aprofundada de quem está aderindo a essa estratégia, confira Explorando o investidor Nexstar Media Group, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Liquidez e Solvência

Você está olhando para o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) para ver se eles conseguem lidar com suas contas de curto prazo e ao mesmo tempo financiar o crescimento, que é o cerne da análise de liquidez. A conclusão rápida é que a posição de liquidez da Nexstar é definitivamente forte, impulsionada principalmente por uma dependência muito baixa de inventário e uma capacidade consistente de gerar dinheiro, mesmo num ano publicitário não político como 2025.

A capacidade da empresa para cobrir as suas obrigações de curto prazo é excelente. Em novembro de 2025 (últimos doze meses), a Razão Corrente era de aproximadamente 1.87. Isso significa que a Nexstar tem $1.87 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. O que é mais revelador é que o Quick Ratio também existe 1.87. Uma vez que o Quick Ratio (índice de teste ácido) exclui o estoque, este número quase idêntico confirma que praticamente todos os ativos circulantes da Nexstar são altamente líquidos, como dinheiro e contas a receber. Essa é uma posição sólida e de baixo risco.

Capital de giro e tendências de curto prazo

O capital de giro – ativos circulantes menos passivos circulantes – enfrentou alguma pressão em 2025, mas a tendência geral permanece administrável. O principal obstáculo é a natureza cíclica de seus negócios. No terceiro trimestre de 2025, a Receita Líquida caiu 12.3% ano após ano, em grande parte devido à redução das receitas de publicidade política, que por sua vez impacta o ciclo de conversão de caixa e os ativos operacionais. Aqui está uma matemática rápida: receitas mais baixas significam menos dinheiro entrando de contas a receber, o que aperta o lado dos ativos operacionais do capital de giro.

Ainda assim, a estrutura de capital da empresa oferece um enorme amortecedor. Seu índice de alavancagem líquida de primeiro penhor era de apenas 1,73x em 30 de setembro de 2025, o que está bem abaixo do seu covenant de 4,25x. Esta baixa alavancagem dá-lhes flexibilidade financeira significativa (solvência) para gerir quaisquer flutuações de capital de giro. Eles não estão em dívida com os credores. Para saber mais sobre quem está comprando suas ações, você deve verificar Explorando o investidor Nexstar Media Group, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Fluxo de caixa: operações, investimentos e financiamento

A demonstração do fluxo de caixa para 2025 mostra um quadro misto, mas estratégico. O Fluxo de Caixa Operacional (FCO) dos nove meses findos em 30 de setembro de 2025 foi US$ 701 milhões, um 16.4% diminuição em relação ao período comparável em 2024, mais uma vez em grande parte ligada ao ciclo de publicidade política em ano não eleitoral. Mas eles estão usando o dinheiro que geram de forma muito deliberada. Essa é a chave. Estão consistentemente a alocar capital em três áreas: redução da dívida, dividendos e recompra de ações.

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): O OCF do terceiro trimestre de 2025 foi US$ 117 milhões. Esta é uma geração de caixa menor, mas ainda positiva.
• Atividades de financiamento: Nexstar reembolsado US$ 25 milhões da dívida no terceiro trimestre de 2025 e paga US$ 56 milhões em dividendos. No segundo trimestre de 2025, eles reembolsaram US$ 101 milhões de dívida e recomprado US$ 50 milhões de estoque. Eles estão gerenciando ativamente sua carga de dívida.
• Atividades de investimento: As principais atividades de investimento incluem o acordo definitivo para adquirir a TEGNA Inc. US$ 6,2 bilhões, anunciado no terceiro trimestre de 2025. Este é um movimento massivo e estratégico que será financiado, mas que se espera que aumente o fluxo de caixa livre futuro.

O que tudo isto lhe diz é que, embora o OCF esteja em baixa devido a um ciclo de receitas previsível, a gestão está a utilizar o seu forte balanço e o seu fluxo de caixa positivo para executar uma estratégia de longo prazo, incluindo uma grande aquisição e um retorno consistente de capital aos acionistas. A liquidez atual é forte e a posição de solvência é excelente, o que importa quando a empresa faz uma grande aposta estratégica.

Análise de Avaliação

Você quer saber se Nexstar Media Group, Inc. (NXST) é uma compra, uma retenção ou uma venda no momento, e a resposta mais simples é que, embora o mercado a veja como uma compra moderada, as métricas de avaliação sugerem que ela está negociando com um desconto em relação ao seu valor intrínseco, especialmente quando você olha para sua geração de fluxo de caixa.

A questão central – sobrevalorizada ou subvalorizada – é melhor respondida observando três múltiplos principais, que, no final de 2025, pintam uma imagem clara de uma empresa com ativos fortes e poder de lucro que o mercado não apreciou totalmente. Honestamente, parece subvalorizado.

• Relação Preço/Lucro (P/E) (Trailing): 9,74
• Relação preço/reserva (P/B): 2,49
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA) (TTM): 6,27

Aqui está uma matemática rápida: um índice P/L final de 9,74 é baixo para o mercado mais amplo, o que sugere que a ação está barata em relação aos seus lucros anteriores. Além disso, o P/L futuro é ainda mais baixo, em 8,67, antecipando uma queda nos lucros de 2025 devido ao ciclo anual não político, mas ainda assim um múltiplo bastante razoável. O EV/EBITDA de 6,27 é o que foco para empresas de mídia com dívidas significativas; mostra que a empresa tem um preço muito atrativo em relação ao seu lucro operacional principal (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), especialmente em comparação com a mediana do setor, que é muitas vezes mais elevada. O índice P/B de 2,49 é superior a 1,0, o que é normal para um negócio lucrativo e com muitos ativos, mas não excessivo. É um equilíbrio sólido.

NXST é um jogo de valor?

As ações tiveram uma evolução volátil nos últimos 12 meses, o que é comum no espaço da mídia atualmente. Seu intervalo de 52 semanas foi de um mínimo de US$ 141,66 a um máximo de US$ 223,36. Com o preço atual em torno de US$ 186,64, está bem longe de seu máximo, que é onde está a oportunidade. Esta volatilidade é parcialmente motivada pela incerteza em torno do panorama dos meios de comunicação social e pelo potencial para novas aquisições, como o acordo proposto pela Tegna, que poderá mudar o jogo se for aprovado. Se você quiser se aprofundar na direção estratégica, deverá revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais do Nexstar Media Group, Inc.

A história dos dividendos também é forte. oferece um rendimento de dividendos atraente de aproximadamente 4,1% com base em um dividendo anualizado de US$ 7,44 por ação. A taxa de pagamento é muito sustentável, situando-se em cerca de 46,1%. Um índice de pagamento inferior a 60% significa que a empresa está devolvendo capital aos acionistas, ao mesmo tempo que retém lucros suficientes para reinvestir no negócio ou pagar dívidas. Isso é definitivamente um sinal de disciplina financeira.

O consenso de Wall Street alinha-se com a proposta de valor. Dos nove analistas que cobrem as ações, a classificação de consenso é uma Compra Moderada, com sete dessas classificações sendo uma 'Compra' direta. O preço-alvo médio de 12 meses é de US$ 225,00, o que sugere uma vantagem significativa em relação ao preço atual. Ainda assim, lembre-se que as receitas de publicidade política podem causar grandes oscilações, pelo que os números de 2025 são naturalmente mais fracos do que os do ano eleitoral de 2024.

Fatores de Risco

Você está olhando para o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) e vendo uma máquina de fluxo de caixa, mas, honestamente, o quadro de curto prazo é um pouco confuso. O maior risco neste momento não é operacional, é regulatório e cíclico. O sucesso da empresa depende de duas coisas: concluir o acordo com a TEGNA e navegar na crise publicitária em ano não eleitoral. Você precisa observar essas duas alavancas definitivamente.

Riscos externos e da indústria: o obstáculo regulatório e o ciclo publicitário

O cenário da mídia está mudando rapidamente e o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) enfrenta dois enormes riscos externos. O primeiro é o ambiente regulatório. A aquisição pendente da TEGNA por US$ 6,2 bilhões é uma virada de jogo, mas ainda aguarda a aprovação da Comissão Federal de Comunicações (FCC) e do Departamento de Justiça (DOJ). Essa incerteza regulamentar é uma nuvem sobre as ações e qualquer atraso ou rejeição poderá ter um impacto significativo na criação de valor projetada.

Em segundo lugar está a natureza cíclica das receitas publicitárias. 2025 é um ano ruim, então vimos uma queda enorme nos gastos com publicidade política. No terceiro trimestre de 2025, a receita líquida total diminuiu 12,3% em relação ao ano anterior, em grande parte porque a receita de publicidade política foi de apenas cerca de 10 milhões de dólares, uma enorme diminuição em relação ao trimestre comparável do ano anterior.

• Atrasos regulatórios colocam em risco a aquisição da TEGNA.
• A queda cíclica dos anúncios atingiu fortemente a receita do terceiro trimestre de 2025.
• O corte de cabos pressiona a receita de distribuição.

Riscos Operacionais, Financeiros e Estratégicos

Analisando os registros, os principais riscos operacionais e financeiros são claros. A receita de distribuição, a base estável, está sob pressão do desgaste de assinantes do MVPD (Distribuidor de Programação de Vídeo Multicanal) ou do corte de cabos. A receita de distribuição do terceiro trimestre de 2025 caiu 1,4% ano a ano, para US$ 709 milhões, um obstáculo pequeno, mas persistente.

Do lado financeiro, a empresa possui uma alavancagem significativa. O seu rácio de alavancagem líquida total situou-se em 3,09x no final do terceiro trimestre de 2025, com um saldo de dívida de 6,4 mil milhões de dólares. Embora a gestão tenha sido pró-activa na redução e no refinanciamento da dívida, esse nível de dívida é um risco real se o mercado publicitário enfraquecer ainda mais ou se as taxas de juro não cooperarem. Aqui está uma matemática rápida: uma dívida elevada significa que mais do seu fluxo de caixa vai para pagamentos de juros, e não para crescimento ou retorno aos acionistas.

Uma preocupação mais estratégica é a ameaça competitiva da mídia digital. Alguns analistas apontam a estratégia digital do Nexstar Media Group, Inc. como ultrapassada, argumentando que o foco na TV linear tradicional é um passivo de longo prazo, mesmo com ativos digitais como The CW e NewsNation. Para saber mais sobre quem está comprando apesar desses riscos, confira Explorando o investidor Nexstar Media Group, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Estratégias de mitigação e ações claras

A administração não está parada. Eles têm planos claros para mitigar esses riscos. A aquisição da TEGNA em si é uma estratégia de mitigação, que deverá gerar 300 milhões de dólares em sinergias anuais, com 45% provenientes de receitas de retransmissão e 55% de reduções de despesas operacionais.

Para combater os riscos de distribuição e digitais, eles estão transformando agressivamente a rede The CW, mudando para um foco em esportes e programação ao vivo, o que ajudou a The CW a se tornar a rede número 8 em audiência total no primeiro semestre de 2025. Eles também estão focados em uma forte gestão de despesas, o que ajudou o fluxo de caixa livre ajustado a saltar 31,2%, para US$ 101 milhões no segundo trimestre de 2025, apesar do declínio da receita. Por último, estão simplesmente à espera do ciclo eleitoral intercalar de 2026, que trará um aumento massivo e previsível nas receitas de publicidade política.

Oportunidades de crescimento

Você está olhando além do ruído da mídia atual para ver onde o Nexstar Media Group, Inc. (NXST) está construindo sua base de longo prazo, e isso é inteligente. A conclusão direta é que, embora a empresa esteja navegando em uma queda cíclica em 2025, seus investimentos estratégicos e sua enorme escala a posicionam para uma recuperação significativa dos lucros em 2026. Honestamente, o quadro de receita de curto prazo é silencioso, com analistas modelando as vendas do ano inteiro de 2025 em torno US$ 5,03 bilhões, uma queda em relação ao máximo do ano eleitoral anterior, mas os movimentos subjacentes são definitivamente otimistas para o futuro.

A maior alavanca para o crescimento futuro é a aquisição pendente da TEGNA Inc., uma US$ 6,2 bilhões transação em dinheiro anunciada em agosto de 2025. Não se trata apenas de crescer; trata-se de domínio de mercado. Espera-se que o acordo seja mais do que 40% de acréscimo ao fluxo de caixa livre ajustado independente do Nexstar Media Group, Inc. e está projetado para gerar aproximadamente US$ 300 milhões em sinergias anuais até 2026. Aqui estão as contas rápidas: a combinação desses dois gigantes expandirá o alcance do Nexstar Media Group, Inc. 80% dos lares de TV dos EUA, dando-lhes uma vantagem incomparável nas negociações de distribuição e publicidade.

Além das fusões e aquisições, a empresa está a transformar agressivamente as suas redes nacionais e a investir em novas tecnologias, que são as principais inovações de produtos que impulsionam o crescimento orgânico.

• A Rede CW: Mudança 40% de seu conteúdo para esportes ao vivo, o que ajudou a aumentar a audiência da NASCAR Xfinity Series em 19% ano a ano no primeiro trimestre de 2025.
• Expansão da NewsNation: A rede de notícias 24 horas por dia, 7 dias por semana, viu um 67% crescimento da audiência entre os principais grupos demográficos no segundo trimestre de 2025, aumentando seu apelo para os anunciantes nacionais.
• ATSC 3.0 (TV de última geração): Conversão de estações cobrindo 50% da população dos EUA está quase completa, abrindo um novo negócio de transmissão de dados de alta margem que os projetos da BIA Kelsey poderiam gerar até US$ 15 bilhões anualmente para a indústria até 2030.

A realidade para 2025 é que a publicidade apolítica tem sido moderada, mas a disciplina financeira da empresa permanece forte. Por exemplo, o segundo trimestre de 2025 viu um 31.2% aumento no fluxo de caixa livre ajustado para US$ 101 milhões, mesmo com um declínio nas receitas, auxiliado por cortes de custos e refinanciamento. Este é um negócio construído para gerar caixa, com um Fluxo de Caixa Livre Ajustado médio 2024/2025 de cerca de US$ 1,05 bilhão.

O que esta estimativa esconde é o enorme catalisador da publicidade política em 2026, que será o verdadeiro impulsionador dos lucros. Os números de 2025 parecem um ano difícil, mas são uma ponte necessária para o próximo ciclo eleitoral e a plena realização das sinergias da TEGNA.

Para fundamentar esta discussão, vejamos o desempenho trimestral em 2025, que mostra claramente a volatilidade em ano não eleitoral, mas também a estabilidade das receitas de distribuição.

A vantagem competitiva do Nexstar Media Group, Inc. se resume à sua escala incomparável como o maior grupo de transmissão de televisão local, além de seu compromisso com o conteúdo local. Eles empregam 6,000 jornalistas locais, produzindo mais de 316,000 horas de programação local por ano. Essa conexão local é difícil de replicar, dando-lhes uma vantagem distinta sobre as Big Tech e os rivais de streaming. Para um mergulho mais profundo no balanço patrimonial e na avaliação da empresa, você deve revisar Dividindo a saúde financeira do Nexstar Media Group, Inc. (NXST): principais insights para investidores.

O seu próximo passo deverá ser modelar a receita publicitária política de 2026, que será o verdadeiro teste desta história de crescimento.