(AVGR): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

(AVGR) é uma empresa de dispositivos médicos focada em cateteres guiados por imagem para doenças arteriais periféricas (DAP), mas seu recente pivô estratégico é suficiente para mudar sua trajetória financeira?

A tecnologia de imagem intravascular exclusiva da empresa, como o sistema de aterectomia Pantheris LV, é uma virada de jogo no tratamento de bloqueios vasculares complexos, mas ainda está operando com uma receita dos últimos doze meses (TTM) de apenas US$ 7,26 milhões e uma perda líquida de quase US$ (18,6) milhões no final de 2024.

Você precisa entender o impacto real de sua mudança em direção ao desenvolvimento de produtos coronários – com testes clínicos em humanos começando definitivamente no primeiro semestre de 2025 – e o potencial aumento de receita da parceria Zilox no enorme mercado da Grande China, onde eles antecipam receitas até 2025.

História da Avinger, Inc.

Você precisa entender a história da Avinger, Inc. porque sua trajetória – de uma empresa pioneira em terapia guiada por imagem a uma empresa em processo de dissolução voluntária em 2025 – é uma aula magistral sobre os riscos do mercado de dispositivos médicos. A empresa foi construída sobre a base inovadora do seu fundador, um empreendedor em série na medicina vascular, mas acabou por enfrentar ventos contrários financeiros e operacionais significativos que forçaram um enorme pivô estratégico e, em última análise, um plano de liquidação no início de 2025. É uma história de grande tecnologia que encontra a dura realidade comercial.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

Avinger, Inc. foi constituída em Delaware em 8 de março de 2007.

Localização original

Os principais escritórios executivos da empresa estão localizados em Redwood City, Califórnia.

Membros da equipe fundadora

A empresa foi fundada por John B. Simpson, Ph., uma figura altamente respeitada que fundou anteriormente outras grandes empresas de dispositivos médicos vasculares, como Advanced Cardiovascular Systems e FoxHollow Technologies.

Capital inicial/financiamento

Avinger levantou um total de US$ 171 milhões mais de 10 rodadas de financiamento ao longo de sua história. O seu primeiro grande financiamento foi um US$ 24,2 milhões Rodada da Série A, garantida em 1º de dezembro de 2010, poucos anos após sua fundação.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

As mudanças mais significativas para a Avinger não vieram da inovação de produtos, mas da necessidade brutal de sobrevivência financeira, particularmente no seu último ano de funcionamento como entidade pública autónoma. O modelo de negócio principal, apesar da sua vantagem tecnológica, lutou para gerar receitas suficientes apenas US$ 7,65 milhões em 2023 - para cobrir sua taxa de consumo, o que resultou em um EBITDA negativo de -US$ 17,18 milhões nos doze meses que antecederam o final de 2024.

As decisões finais e definitivamente transformadoras da empresa no início de 2025 foram uma resposta direta a esta pressão financeira:

• Pivô Estratégico para Doença Arterial Coronariana (DAC): Em fevereiro de 2025, a Avinger anunciou uma mudança drástica em sua linha principal de produtos para doenças arteriais periféricas (DAP) para se concentrar exclusivamente no desenvolvimento de dispositivos para CAD, especificamente para cruzamento de CTO em artérias coronárias. Este foi um passe de Ave Maria para redefinir um mercado grande e mal atendido.
• Redução da força de trabalho: Simultaneamente ao pivô estratégico, a empresa encerrou 36 funcionários envolvido nas vendas e fabricação de produtos PAD, um movimento para cortar drasticamente as despesas operacionais, que existiam em torno US$ 4,1 milhões no terceiro trimestre de 2024.
• Dissolução e Liquidação Voluntária: O momento transformador final ocorreu em 5 de fevereiro de 2025, quando os acionistas aprovaram o plano voluntário de dissolução e liquidação, seguido por uma cessão em benefício dos credores em 10 de fevereiro de 2025. Esta ação marcou o fim da Avinger como empresa pública operacional e desencadeou um aviso de fechamento de capital da Nasdaq.

Esta sequência mostra uma empresa tentando uma mudança estratégica radical (foco em CAD) enquanto se prepara simultaneamente para a liquidação, o que lhe diz tudo sobre a urgência da sua situação de caixa. Para um mergulho mais profundo nos números que levaram a isso, você deve ler Quebrando a saúde financeira da Avinger, Inc. (AVGR): principais insights para investidores.

Estrutura de propriedade da Avinger, Inc.

é uma empresa de capital aberto que, em fevereiro de 2025, entrou em um processo voluntário de dissolução e liquidação, mudando fundamentalmente sua governança de uma equipe executiva tradicional para um cessionário que supervisiona a liquidação de ativos. Isso significa que a propriedade de ações ordinárias representa uma participação acionária residual, que provavelmente não realizará valor após o pagamento dos credores.

Dado o status atual da empresa

(AVGR) era uma empresa de dispositivos médicos em estágio comercial listada no Nasdaq Capital Market (NasdaqCM:AVGR), mas seu status operacional mudou drasticamente no início de 2025. Os acionistas aprovaram um plano voluntário de dissolução e liquidação em fevereiro de 2025, levando a empresa a executar uma Cessão Geral em Benefício dos Credores (ABC) em 10 de fevereiro de 2025.

A empresa transferiu substancialmente todos os seus ativos para uma entidade chamada Avinger (cessão em benefício dos credores), LLC, que agora é responsável pela liquidação e liquidação dos ativos. A negociação de ações ordinárias na Nasdaq foi suspensa em 18 de fevereiro de 2025, devido a preocupações de interesse público e ao baixo valor patrimonial residual para os acionistas. A capitalização de mercado da empresa era de aproximadamente US$ 1,52 milhão em 14 de fevereiro de 2025, refletindo a péssima situação financeira.

Dada a repartição da propriedade da empresa

A estrutura de propriedade, baseada nos dados do ano fiscal de 2025, mostra uma base de investidores de retalho altamente concentrada, mas o processo de liquidação torna a propriedade de ações ordinárias em grande parte irrelevante para retornos potenciais. O total de ações em circulação era de aproximadamente 3,20 milhões.

Dada a liderança da empresa

A tradicional estrutura de liderança corporativa foi desmantelada em Fevereiro de 2025 como parte do processo de liquidação, o que significa que a empresa já não é dirigida por um CEO ou Conselho de Administração no sentido operacional.

A antiga equipe executiva e a maior parte do Conselho de Administração foram demitidos ou renunciaram por volta de 10 de fevereiro de 2025. Isso incluiu a demissão do CEO Jeffrey M. Soinski, do CTO Himanshu N. Patel e do vice-presidente de finanças Nabeel P. Subainati. A governação está agora inteiramente centrada na transferência e liquidação ordenada de activos.

• Corpo Governante: A empresa é governada pelo Cessionário, Avinger (cessão em benefício dos credores), LLC.
• Função do Cessionário: O Cessionário é responsável por liquidar os ativos da empresa, encerrar as operações e distribuir quaisquer recursos líquidos aos credores.
• Contato principal: Todas as dúvidas relativas à liquidação deverão ser direcionadas aos representantes da Cessionária, como Andrew Kitirattagarn.

A mudança estratégica de produtos para doenças arteriais periféricas (DAP) para dispositivos para doenças arteriais coronárias (DAC), anunciada pouco antes da votação de liquidação, foi definitivamente uma medida final e desesperada. Você pode ler mais sobre os objetivos estratégicos originais no Declaração de missão, visão e valores essenciais da Avinger, Inc. (AVGR).

Missão e Valores da Avinger, Inc.

O objetivo principal da Avinger, Inc. centrava-se em revolucionar o cuidado vascular através de sua tecnologia Lumivascular, com o objetivo de substituir procedimentos cegos por precisão guiada por imagem em tempo real para melhores resultados para os pacientes. Esta missão, no entanto, acabou por não ser financeiramente sustentável, levando à dissolução e liquidação voluntária da empresa em fevereiro de 2025.

Objetivo principal da Avinger, Inc.

O DNA cultural da empresa foi construído com base no compromisso com a inovação e a segurança do paciente, impulsionado pela crença de que os médicos deveriam ser capazes de “ver” o interior da artéria durante o tratamento, e não apenas confiar em raios X e feedback tátil. Esse foco na visualização era o cerne de sua proposta de valor.

Declaração oficial de missão

Embora a Avinger, Inc. não mantivesse uma declaração de missão única e formal, sua dedicação operacional era mudar radicalmente a forma como as doenças vasculares são tratadas, desenvolvendo os primeiros sistemas baseados em cateteres guiados por imagem para diagnóstico e tratamento. O núcleo desta missão era fornecer aos médicos imagens intravasculares em tempo real (tomografia de coerência óptica ou OCT) para orientar suas intervenções.

• Ofereça precisão comprovada em procedimentos de aterectomia.
• Reduza os riscos processuais, como perfurações e dissecações.
• Diminuir a exposição à radiação ionizante para pacientes e funcionários.
• Expandir a população de pacientes elegíveis para tratamento endovascular de doença arterial periférica (DAP).

Apesar deste foco centrado no paciente, a empresa teve dificuldades com a comercialização, reportando um EBITDA nos últimos doze meses de aproximadamente -US$ 17,18 milhões antes da divulgação de dezembro de 2024 de uma deficiência de liquidez, que forçou a liquidação de 2025.

Declaração de visão

A aspiração de longo prazo da empresa, conforme declarado em documentos anteriores, era tornar-se o fornecedor líder de dispositivos médicos guiados por imagem para médicos que tratam de doenças vasculares. Essa visão estava ligada ao sucesso de sua plataforma proprietária Lumivascular, que incluía produtos como o dispositivo de aterectomia Pantheris e os cateteres cruzados Ocelot e Tigereye CTO.

A visão mudou estrategicamente no último ano, com a Avinger anunciando uma mudança de foco principal em produtos PAD para o desenvolvimento de dispositivos para o tratamento da Doença Arterial Coronariana (DAC). Esta mudança foi uma tentativa de redefinir uma oportunidade de mercado maior, mas chegou tarde demais para salvar a empresa dos seus desafios financeiros, incluindo uma perda líquida de 2023 de -US$ 18,32 milhões ligado US$ 7,65 milhões em receita.

• Lidere o mercado com a plataforma Lumivascular.
• Comercialize com sucesso novos dispositivos como Pantheris LV e Tigereye ST.
• Progresso nos testes de Fase III do novo dispositivo coronário.

Para ser justo, a tecnologia era inovadora, mas o consumo de capital era definitivamente demasiado elevado para sustentar a visão. Explorando o investidor Avinger, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê? Explorando o investidor Avinger, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Slogan/slogan da Avinger, Inc.

A empresa consistentemente marcou sua tecnologia e abordagem com um conceito simples e poderoso que serviu como seu slogan de fato, enfatizando o principal benefício da plataforma Lumivascular.

• Veja e trate.

Esta frase resumia a inovação: a capacidade de “ver o interior da artéria durante o tratamento” para orientar a remoção da placa com mais precisão do que nunca, o que era a promessa final ao médico. A questão toda era dar aos médicos o conhecimento para agir melhor, e isso é uma frase clara.

(AVGR) Como funciona

era uma empresa de dispositivos médicos em estágio comercial que projetou e vendeu sistemas baseados em cateter guiados por imagem para o tratamento de doenças vasculares, mas em novembro de 2025, a empresa estava nos estágios finais de um processo voluntário de dissolução e liquidação aprovado pelos acionistas em fevereiro de 2025. A principal proposta de valor da empresa era sua plataforma proprietária Lumivascular, que integrou imagens de tomografia de coerência óptica (OCT) em tempo real diretamente em seus cateteres intervencionistas, permitindo que os médicos vissem o interior do artéria durante procedimentos de doença arterial periférica (DAP).

Dado o portfólio de produtos/serviços da empresa

O portfólio de produtos da empresa, que foi transferido para um cessionário para liquidação em fevereiro de 2025, centrava-se na plataforma Lumivascular. Esta tecnologia pretendia reduzir a necessidade de radiação ionizante (fluoroscopia de raios X), fornecendo visualização interna do vaso em alta resolução.

Dada a estrutura operacional da empresa

A estrutura operacional foi projetada para ser integrada verticalmente, desde P&D até a fabricação interna em Redwood City, Califórnia, e vendas diretas nos EUA e na Alemanha. Essa estrutura deixou de funcionar no início de 2025. O modelo central de criação de valor baseava-se numa estratégia de navalha: vender produtos reutilizáveis e de alto custo Console de imagens Lightboxe, em seguida, gerando receita recorrente com as vendas de produtos descartáveis e de uso único Jaguatirica, Olho de tigree Pantera cateteres.

Aqui está uma matemática rápida sobre por que o modelo falhou: a receita dos últimos doze meses (TTM) da empresa em 30 de setembro de 2024 era de apenas US$ 7,26 milhões, mas sua perda líquida TTM foi -US$ 17,35 milhões. Essa lacuna era definitivamente insustentável. No final, as operações mudaram inteiramente para a disposição de ativos:

• Evento de Liquidação: Os acionistas aprovaram uma dissolução e liquidação voluntária em 5 de fevereiro de 2025.
• Transferência de ativos: A empresa executou cessão geral em benefício dos credores (ABC) em 10 de fevereiro de 2025, transferindo todos os ativos para um Cessionário para venda e distribuição aos credores.
• Falha no pivô estratégico: Uma tentativa anterior de migrar para a Doença Arterial Coronariana (DAC) e uma parceria estratégica com a Zylox-Tonbridge, que incluiu até um US$ 15 milhões acordo de financiamento de capital próprio, não foi suficiente para evitar a liquidação.

A realidade operacional final da empresa em novembro de 2025 é o encerramento da sua existência corporativa. Explorando o investidor Avinger, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Dadas as vantagens estratégicas da empresa

A principal vantagem estratégica da Avinger era a sua propriedade Tecnologia Lumivascular, que, embora inovador, não conseguiu superar os obstáculos financeiros e de adoção do mercado. Essa vantagem passou a ser um ativo à venda no processo de liquidação.

• Visualização em tempo real: A integração da tomografia de coerência óptica (OCT) proporcionou aos médicos uma visão incomparável e de alta resolução do interior da artéria, o que foi um claro benefício clínico em relação à fluoroscopia tradicional ou ao ultrassom intravascular (IVUS).
• Exposição reduzida à radiação: O sistema guiado por OCT reduziu a exposição do médico e do paciente à radiação ionizante, uma vantagem significativa de segurança.
• Precisão no tratamento PAD: Dispositivos como o Pantheris foram projetados para permitir uma remoção mais precisa da placa (aterectomia), teoricamente levando a melhores resultados para os pacientes e menores taxas de complicações.
• Propriedade Intelectual (PI): A empresa detinha um portfólio de patentes cobrindo seus cateteres guiados por OCT e consoles de imagem, que representavam o ativo restante mais valioso para o Cessionário vender a um concorrente ou a uma nova entidade.

O que esta estimativa esconde é que o elevado custo de capital da consola Lightbox e o ritmo lento de adoção pelos médicos num mercado vascular periférico competitivo acabaram por minar a vantagem. A capitalização de mercado da empresa era apenas cerca de US$ 1,52 milhão quando a ação ficou inativa em fevereiro de 2025, o que conta tudo sobre a avaliação do mercado sobre sua posição estratégica no final.

(AVGR) Como ganha dinheiro

gerou receita principalmente por meio de um modelo clássico de 'navalha e lâmina' de dispositivo médico: vendendo o equipamento principal (o console de imagem Lightbox) para estabelecer uma base de clientes e, em seguida, obtendo receita recorrente com a venda de cateteres descartáveis ​​de uso único (como Pantheris e Tigereye) necessários para cada procedimento.

Este modelo, no entanto, revelou-se insustentável, pois a empresa executou uma cessão em benefício dos credores e foi definitivamente extinta em fevereiro de 2025, não conseguindo atingir a escala necessária para cobrir os seus elevados custos operacionais. [citar: 9, 8 nas etapas anteriores]

Análise da receita da Avinger, Inc.

Com base no último período operacional da empresa que antecedeu sua cessação no início de 2025, a maior parte da receita dos últimos doze meses (TTM) de US$ 7,26 milhões (em 30 de setembro de 2024) veio do componente consumível de sua tecnologia. [citar: 4, 2 nas etapas anteriores]

Economia Empresarial

O principal desafio económico para a Avinger era a incompatibilidade entre os seus elevados custos fixos e o baixo volume de receitas, uma armadilha comum para as empresas de dispositivos médicos em fase inicial.

• A armadilha da navalha e da lâmina: O negócio foi projetado para ser lucrativo nas vendas recorrentes de cateteres descartáveis, que geram uma margem bruta maior do que a venda única do console Lightbox.
• Margem Bruta: A margem bruta (receita menos custo dos produtos vendidos) foi extremamente baixa para uma empresa de dispositivos médicos, situando-se em apenas 26% no terceiro trimestre de 2024, apesar de um esforço estratégico de redução de custos. Esta margem simplesmente não foi suficiente para cobrir as enormes despesas operacionais.
• Alta taxa de queima: A empresa estava queimando caixa rapidamente, com um EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) negativo de US$ 17,18 milhões nos últimos doze meses de operação, indicando uma profunda perda operacional.
• Estratégia de preços: O preço dos cateteres foi definido para gerar receitas recorrentes, mas a base instalada de consoles Lightbox era pequena demais para gerar o volume necessário de procedimentos com margens elevadas. O foco da empresa mudou para contas de maior valor e seu novo dispositivo Pantheris LV para tentar aumentar esse volume. [citar: 6 nas etapas anteriores]

Aqui está uma matemática rápida: gerar apenas US$ 1,7 milhão em receita no terceiro trimestre de 2024 com uma margem de 26% significa um lucro bruto de apenas cerca de US$ 442.000, que é ofuscado pelos US$ 4,1 milhões em despesas operacionais do mesmo trimestre.

Desempenho Financeiro da Avinger, Inc.

O desempenho financeiro da empresa que conduziu ao seu fracasso no início de 2025 ilustrou claramente um modelo de negócio sem dinheiro e estruturalmente não rentável. Você pode encontrar uma análise detalhada da saúde operacional final da empresa aqui: Quebrando a saúde financeira da Avinger, Inc. (AVGR): principais insights para investidores

• Receita total: A receita TTM encerrada em 30 de setembro de 2024 foi de US$ 7,26 milhões, uma redução de 5,1% em relação à receita TTM do ano anterior.
• Perda líquida: O prejuízo líquido do TTM foi de impressionantes US$ 17,35 milhões em 30 de setembro de 2024, demonstrando a incapacidade de obter lucro. [citar: 2 nas etapas anteriores, 7 nas etapas anteriores]
• Posição de caixa: Em 30 de setembro de 2024, o caixa e equivalentes de caixa eram de apenas US$ 5,9 milhões, projetados para financiar operações apenas até o quarto trimestre de 2024, o que é um grande sinal de alerta para uma continuidade. [citar: 5 nas etapas anteriores]
• Risco de Liquidez: A empresa enfrentou um potencial incumprimento nas suas obrigações financeiras no final de 2024 devido a uma falta de liquidez, não conseguindo cumprir o acordo mínimo de liquidez de um empréstimo.

A previsão do analista para a receita completa do ano fiscal de 2025 da Avinger, feita antes do encerramento da empresa em fevereiro, era de aproximadamente US$ 7,34 milhões, uma projeção que nunca foi realizada devido à insolvência da empresa. [citar: 1 nas etapas anteriores] Esta situação é um lembrete claro de que o alto potencial de crescimento no espaço de dispositivos médicos precisa ser apoiado por um fluxo de caixa definitivamente sustentável.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Avinger, Inc.

A posição de mercado da Avinger, Inc. em novembro de 2025 é definida por sua dissolução e liquidação voluntária, uma decisão aprovada pelos acionistas em fevereiro de 2025, que muda fundamentalmente sua perspectiva de crescimento para realização de ativos. A trajetória futura da empresa está agora ligada ao valor de sua tecnologia proprietária Lumivascular, que integra imagens de tomografia de coerência óptica (OCT) diretamente em seus cateteres de aterectomia, um ponto de venda exclusivo no espaço de dispositivos para doenças arteriais periféricas e coronarianas. Quebrando a saúde financeira da Avinger, Inc. (AVGR): principais insights para investidores

Cenário Competitivo

A Avinger operava como um player pequeno e altamente especializado no mercado global de dispositivos de aterectomia, avaliado em aproximadamente US$ 1,04 bilhão em 2025. A participação de mercado da empresa era insignificante em comparação com grandes empresas diversificadas de dispositivos médicos, que dominam o espaço com amplos portfólios de produtos e redes de distribuição massivas. A principal vantagem competitiva da Avinger era a sua tecnologia de imagem em tempo real, um ativo que ainda pode ter valor para empresas maiores.

Oportunidades e Desafios

No contexto da cessão da empresa em benefício dos credores (ABC) em fevereiro de 2025, as tradicionais oportunidades e riscos foram substituídos por fatores que influenciam o processo de liquidação e o valor final de recuperação para os stakeholders.

Posição na indústria

A posição da indústria da Avinger no final de 2025 é a de um inovador fracassado, uma pequena empresa cuja tecnologia única foi definitivamente prejudicada pela queima de caixa e pela incapacidade de alcançar escala. O EBITDA dos últimos doze meses da empresa foi negativo US$ 17,18 milhões antes da aprovação da liquidação, evidenciando o modelo operacional insustentável. Estava simplesmente queimando dinheiro rápido demais.

• Tecnologia de nicho: A plataforma Lumivascular, integrando Tomografia de Coerência Óptica (OCT) com aterectomia, era líder tecnológica em visualização, mas carecia da força comercial dos rivais.
• Dificuldade financeira: A aprovação de um plano voluntário de dissolução e liquidação em fevereiro de 2025, e a subsequente cessão em benefício dos credores, confirmaram a sua incapacidade de continuar em atividade.
• Saída do mercado: A capitalização de mercado da empresa, que caiu para aproximadamente US$ 1,51 milhão até Novembro de 2025, reflecte uma perda quase completa do valor do mercado público, sinalizando uma saída efectiva do cenário competitivo.

A mudança estratégica de dispositivos para doenças arteriais periféricas (DAP) e para dispositivos para doenças arteriais coronárias (DAC), anunciada pouco antes da liquidação, foi uma tentativa final de migrar para um segmento de maior crescimento e margens mais elevadas, mas era demasiado tarde para garantir o capital necessário. A principal questão agora é qual grande empresa de dispositivos médicos irá adquirir a propriedade intelectual (PI) da Lumivascular e por quanto.

Finanças: Acompanhe os registros públicos do cessionário em relação à venda de ativos e ao cronograma de distribuição de credores até o final do ano.