Avinger, Inc. (AVGR): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

Avinger, Inc. (AVGR) es una empresa de dispositivos médicos centrada en catéteres guiados por imágenes para la enfermedad arterial periférica (EAP), pero ¿su reciente giro estratégico es suficiente para cambiar su trayectoria financiera?

La exclusiva tecnología de imágenes intravasculares de la compañía, como el sistema de aterectomía Pantheris LV, supone un punto de inflexión en el tratamiento de obstrucciones vasculares complejas; sin embargo, sigue funcionando con unos ingresos en los últimos doce meses (TTM) de sólo $7,26 millones y una pérdida neta de casi $(18,6) Millones a finales de 2024.

Es necesario comprender el impacto real de su cambio hacia el desarrollo de productos coronarios (con ensayos clínicos en humanos que definitivamente comenzarán en el primer semestre de 2025) y el posible aumento de ingresos de la asociación Zilox en el enorme mercado de la Gran China, donde anticipan ingresos hasta bien entrado 2025.

Historia de Avinger, Inc. (AVGR)

Es necesario comprender la historia de Avinger, Inc. porque su trayectoria, desde una empresa pionera en terapias guiadas por imágenes hasta una empresa que atraviesa una disolución voluntaria en 2025, es una clase magistral sobre los riesgos del mercado de dispositivos médicos. La empresa se construyó sobre la base innovadora de su fundador, un emprendedor en serie en medicina vascular, pero finalmente enfrentó importantes obstáculos financieros y operativos que obligaron a un giro estratégico masivo y, en última instancia, a un plan de liquidación a principios de 2025. Es una historia de una gran tecnología que se enfrenta a una dura realidad comercial.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

Año de establecimiento

Avinger, Inc. se constituyó en Delaware el 8 de marzo de 2007.

Ubicación original

Las principales oficinas ejecutivas de la compañía han estado ubicadas en ciudad de secuoya, california.

Miembros del equipo fundador

La empresa fue fundada por John B. Simpson, Ph.D., M.D., una figura muy respetada que anteriormente fundó otras importantes empresas de dispositivos médicos vasculares como Advanced Cardiovascular Systems y FoxHollow Technologies.

Capital/financiación inicial

Avinger ha recaudado un total de $171 millones más de 10 rondas de financiación a lo largo de su historia. Su primera gran financiación fue una 24,2 millones de dólares Ronda Serie A, que se aseguró el 1 de diciembre de 2010, unos años después de su fundación.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Dados los momentos transformadores de la empresa

Los cambios más significativos para Avinger no provinieron de la innovación de productos, sino de la brutal necesidad de supervivencia financiera, particularmente en su último año de funcionamiento como entidad pública independiente. El modelo de negocio principal, a pesar de su ventaja tecnológica, tuvo dificultades para generar suficientes ingresos únicamente. 7,65 millones de dólares en 2023, para cubrir su tasa de quema, lo que resultó en un EBITDA negativo de -17,18 millones de dólares en los doce meses previos a finales de 2024.

Las decisiones finales, definitivamente transformadoras, que la compañía tomó a principios de 2025 fueron una respuesta directa a esta presión financiera:

• Pivote estratégico hacia la enfermedad de las arterias coronarias (CAD): En febrero de 2025, Avinger anunció un cambio brusco de su línea principal de productos de enfermedad arterial periférica (PAD) para centrarse únicamente en el desarrollo de dispositivos para CAD, específicamente para el cruce de CTO en arterias coronarias. Este fue un pase de Ave María para redefinir un mercado grande y desatendido.
• Reducción de la fuerza laboral: Simultáneamente con el giro estratégico, la empresa rescindió 36 empleados involucrado en la venta y fabricación de productos PAD, una medida para reducir drásticamente los gastos operativos, que habían estado alrededor 4,1 millones de dólares en el tercer trimestre de 2024.
• Disolución y Liquidación Voluntaria: El momento transformador definitivo llegó el 5 de febrero de 2025, cuando los accionistas aprobaron el plan de disolución y liquidación voluntaria, seguido de una cesión en beneficio de los acreedores el 10 de febrero de 2025. Esta acción marcó el fin de Avinger como empresa pública operativa y desencadenó un aviso de exclusión de la lista del Nasdaq.

Esta secuencia muestra una empresa que intenta un cambio estratégico radical (enfoque CAD) mientras se prepara simultáneamente para la liquidación, lo que le dice todo sobre la urgencia de su situación de efectivo. Para profundizar en los números que impulsaron esto, deberías leer Desglosando la salud financiera de Avinger, Inc. (AVGR): información clave para los inversores.

Estructura de propiedad de Avinger, Inc. (AVGR)

Avinger, Inc. es una empresa que cotiza en bolsa que, a partir de febrero de 2025, entró en un proceso de disolución y liquidación voluntaria, cambiando fundamentalmente su gobierno de un equipo ejecutivo tradicional a un cesionario que supervisa la liquidación de activos. Esto significa que la propiedad de acciones ordinarias representa una participación residual en el capital, que es poco probable que alcance valor después de que se pague a los acreedores.

Dado el estado actual de la empresa

Avinger, Inc. (AVGR) era una empresa de dispositivos médicos en etapa comercial que cotizaba en el Nasdaq Capital Market (NasdaqCM:AVGR), pero su estado operativo cambió drásticamente a principios de 2025. Los accionistas aprobaron un plan de disolución y liquidación voluntaria en febrero de 2025, lo que llevó a la empresa a ejecutar una Cesión general en beneficio de los acreedores (ABC) el 10 de febrero de 2025.

La empresa transfirió sustancialmente todos sus activos a una entidad llamada Avinger (cesión en beneficio de los acreedores), LLC, que ahora es responsable de la liquidación de activos. La negociación de acciones ordinarias en Nasdaq se suspendió el 18 de febrero de 2025 debido a preocupaciones de interés público y el bajo valor residual del capital para los accionistas. La capitalización de mercado de la empresa era de aproximadamente 1,52 millones de dólares al 14 de febrero de 2025, lo que refleja la grave situación financiera.

Dado el desglose de propiedad de la empresa

La estructura de propiedad, basada en datos del año fiscal 2025, muestra una base de inversores minoristas altamente concentrada, pero el proceso de liquidación hace que la propiedad de acciones ordinarias sea en gran medida irrelevante para los posibles rendimientos. El total de acciones en circulación era aproximadamente 3,20 millones.

Dado el liderazgo de la empresa

La estructura tradicional de liderazgo corporativo fue desmantelada en febrero de 2025 como parte del proceso de liquidación, lo que significa que la empresa ya no está dirigida operativamente por un director general o un consejo de administración.

El antiguo equipo ejecutivo y la mayor parte de la junta directiva fueron despedidos o renunciaron alrededor del 10 de febrero de 2025. Esto incluyó el despido del director ejecutivo Jeffrey M. Soinski, el director de tecnología Himanshu N. Patel y el vicepresidente de finanzas Nabeel P. Subainati. La gobernanza se centra ahora por completo en la transferencia y liquidación ordenada de activos.

• Órgano Rector: La empresa está dirigida por el cesionario, Avinger (cesión en beneficio de los acreedores), LLC.
• Función del cesionario: El Cesionario es responsable de liquidar los activos de la empresa, cerrar las operaciones y distribuir los ingresos netos a los acreedores.
• Contacto principal: Todas las consultas relativas a la liquidación deben dirigirse a representantes del Cesionario, como Andrew Kitirattagarn.

El cambio estratégico de productos para enfermedades arteriales periféricas (PAD) a dispositivos para enfermedades arteriales coronarias (CAD), anunciado justo antes de la votación de liquidación, fue definitivamente una medida final y desesperada. Puede leer más sobre los objetivos estratégicos originales en el Declaración de misión, visión y valores fundamentales de Avinger, Inc. (AVGR).

Misión y valores de Avinger, Inc. (AVGR)

El objetivo principal de Avinger, Inc. se centró en revolucionar la atención vascular a través de su tecnología Lumivascular, con el objetivo de reemplazar los procedimientos ciegos con precisión guiada por imágenes en tiempo real para obtener mejores resultados para los pacientes. Sin embargo, esta misión finalmente no fue financieramente sostenible, lo que llevó a la disolución y liquidación voluntaria de la empresa en febrero de 2025.

Propósito principal de Avinger, Inc.

El ADN cultural de la empresa se basó en un compromiso con la innovación y la seguridad del paciente, impulsado por la creencia de que los médicos deberían poder "ver" el interior de la arteria durante el tratamiento, no sólo depender de los rayos X y la retroalimentación táctil. Este enfoque en la visualización fue el corazón de su propuesta de valor.

Declaración oficial de misión

Si bien Avinger, Inc. no mantuvo una única declaración de misión formal, su dedicación operativa fue cambiar radicalmente la forma en que se tratan las enfermedades vasculares mediante el desarrollo de los primeros sistemas basados en catéteres guiados por imágenes para el diagnóstico y tratamiento. El núcleo de esta misión era proporcionar a los médicos imágenes intravasculares en tiempo real (tomografía de coherencia óptica u OCT) para guiar sus intervenciones.

• Ofrezca precisión comprobada en procedimientos de aterectomía.
• Reducir riesgos procesales como perforaciones y disecciones.
• Disminuir la exposición a radiaciones ionizantes tanto de los pacientes como del personal.
• Ampliar la población de pacientes elegibles para el tratamiento endovascular de la enfermedad arterial periférica (EAP).

A pesar de este enfoque centrado en el paciente, la empresa tuvo problemas con la comercialización y reportó un EBITDA en los últimos doce meses de aproximadamente -17,18 millones de dólares antes de la revelación en diciembre de 2024 de un déficit de liquidez, que obligó a la liquidación de 2025.

Declaración de visión

La aspiración a largo plazo de la empresa, como se indicó en presentaciones anteriores, era convertirse en el proveedor líder de dispositivos médicos guiados por imágenes para médicos que tratan enfermedades vasculares. Esta visión estaba ligada al éxito de su plataforma patentada Lumivascular, que incluía productos como el dispositivo de aterectomía Pantheris y los catéteres cruzados Ocelot y Tigereye CTO.

La visión cambió estratégicamente en el último año, cuando Avinger anunció un giro desde su enfoque principal en productos PAD hacia el desarrollo de dispositivos para el tratamiento de la enfermedad de las arterias coronarias (CAD). Esta medida fue un intento de redefinir una oportunidad de mercado más amplia, pero llegó demasiado tarde para salvar a la empresa de sus desafíos financieros, incluida una pérdida neta de 2023. -$18,32 millones en 7,65 millones de dólares en ingresos.

• Lidera el mercado con la plataforma Lumivascular.
• Comercializar con éxito nuevos dispositivos como Pantheris LV y Tigereye ST.
• Avances en las pruebas de Fase III del nuevo dispositivo coronario.

Para ser justos, la tecnología era innovadora, pero el gasto de capital fue definitivamente demasiado alto para sostener la visión. Explorando el inversor de Avinger, Inc. (AVGR) Profile: ¿Quién compra y por qué? Explorando el inversor de Avinger, Inc. (AVGR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Lema/lema de Avinger, Inc.

La empresa constantemente calificó su tecnología y enfoque con un concepto simple y poderoso que sirvió como eslogan de facto, enfatizando el beneficio principal de la plataforma Lumivascular.

• Ver y Tratar.

Esta frase resumió el gran avance: la capacidad de "ver el interior de la arteria durante el tratamiento" para guiar la eliminación de la placa con mayor precisión que nunca, que era la máxima promesa para el médico. El objetivo era darles a los médicos el conocimiento para actuar mejor, y esa es una frase clara.

Avinger, Inc. (AVGR) Cómo funciona

Avinger, Inc. era una empresa de dispositivos médicos en etapa comercial que diseñaba y vendía sistemas basados en catéteres guiados por imágenes para el tratamiento de enfermedades vasculares, pero en noviembre de 2025, la empresa se encuentra en las etapas finales de un proceso de disolución y liquidación voluntaria aprobado por los accionistas en febrero de 2025. La propuesta de valor principal de la empresa era su plataforma patentada Lumivascular, que integraba imágenes de tomografía de coherencia óptica (OCT) en tiempo real directamente en sus catéteres intervencionistas, lo que permitía a los médicos ver el interior de la arteria durante los procedimientos de enfermedad arterial periférica (PAD).

Cartera de productos/servicios dada de la empresa

La cartera de productos de la empresa, que fue transferida a un cesionario para su liquidación en febrero de 2025, se centró en la plataforma Lumivascular. Esta tecnología tenía como objetivo reducir la necesidad de radiación ionizante (fluoroscopia de rayos X) al proporcionar una visualización interna de los vasos de alta resolución.

Dado el marco operativo de la empresa

El marco operativo fue diseñado para integrarse verticalmente, desde I+D hasta la fabricación interna en Redwood City, California, y las ventas directas en EE. UU. y Alemania. Ese marco dejó de funcionar a principios de 2025. El modelo central de creación de valor se basó en una estrategia de navaja y navaja: vender productos reutilizables y de alto costo. Consola de imágenes Lightboxy luego generar ingresos recurrentes a partir de las ventas de productos desechables de un solo uso. ocelote, ojo de tigre, y pantera catéteres.

Aquí están los cálculos rápidos de por qué falló el modelo: los ingresos de los últimos doce meses (TTM) de la compañía al 30 de septiembre de 2024, fueron solo 7,26 millones de dólares, pero su pérdida neta TTM fue -17,35 millones de dólares. Esa brecha era definitivamente insostenible. Al final, las operaciones se trasladaron por completo a la enajenación de activos:

• Evento de Liquidación: Los accionistas aprobaron una disolución y liquidación voluntaria el 5 de febrero de 2025.
• Transferencia de Activos: La empresa ejecutó una cesión general a beneficio de acreedores (ABC) el 10 de febrero de 2025, transfiriendo todos los activos a un Cesionario para su venta y distribución a los acreedores.
• Fallo del pivote estratégico: Un intento anterior de girar hacia la enfermedad de las arterias coronarias (CAD) y una asociación estratégica con Zylox-Tonbridge, que incluía hasta un $15 millones acuerdo de financiación de capital, no fue suficiente para evitar la liquidación.

La realidad operativa final de la empresa en noviembre de 2025 es el fin de su existencia corporativa. Explorando el inversor de Avinger, Inc. (AVGR) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Dadas las ventajas estratégicas de la empresa

La principal ventaja estratégica de Avinger era su propiedad Tecnología lumivascular, que, si bien es innovador, no pudo superar los obstáculos financieros y de adopción del mercado. Esta ventaja es ahora un activo a la venta en proceso de liquidación.

• Visualización en tiempo real: La integración de la tomografía de coherencia óptica (OCT) proporcionó a los médicos una vista incomparable de alta resolución dentro de la arteria, lo que supuso un claro beneficio clínico sobre la fluoroscopia tradicional o la ecografía intravascular (IVUS).
• Exposición reducida a la radiación: El sistema guiado por OCT redujo la exposición del médico y del paciente a la radiación ionizante, una importante ventaja de seguridad.
• Precisión en el tratamiento PAD: Los dispositivos como Pantheris fueron diseñados para permitir una eliminación más precisa de la placa (aterectomía), lo que en teoría conduce a mejores resultados para los pacientes y menores tasas de complicaciones.
• Propiedad Intelectual (PI): La empresa poseía una cartera de patentes que cubrían sus catéteres guiados por OCT y consolas de imágenes, lo que representaba el activo restante más valioso que el cesionario podía vender a un competidor o una nueva entidad.

Lo que oculta esta estimación es que el alto costo de capital de la consola Lightbox y el lento ritmo de adopción por parte de los médicos en un mercado vascular periférico competitivo finalmente erosionaron la ventaja. La capitalización de mercado de la empresa era sólo de aproximadamente 1,52 millones de dólares cuando la acción quedó inactiva en febrero de 2025, lo que le dice todo sobre la valoración del mercado de su posición estratégica al final.

Avinger, Inc. (AVGR) Cómo genera dinero

Avinger, Inc. generó ingresos principalmente a través de un modelo clásico de dispositivo médico de "navaja y cuchilla": vender el equipo de capital (la consola de imágenes Lightbox) para establecer una base de clientes y luego obtener ingresos recurrentes de la venta de catéteres desechables de un solo uso (como Pantheris y Tigereye) necesarios para cada procedimiento.

Sin embargo, este modelo resultó insostenible, ya que la empresa ejecutó una cesión en beneficio de los acreedores y desapareció definitivamente en febrero de 2025, sin alcanzar la escala necesaria para cubrir sus altos costos operativos. [citar: 9, 8 en pasos anteriores]

Desglose de ingresos de Avinger, Inc.

Según el último período operativo de la compañía previo a su cese a principios de 2025, la mayor parte de los ingresos de los doce meses finales (TTM) de 7,26 millones de dólares (al 30 de septiembre de 2024) provinieron del componente consumible de su tecnología. [citar: 4, 2 en pasos anteriores]

Economía empresarial

El principal desafío económico para Avinger fue el desajuste entre sus altos costos fijos y su bajo volumen de ingresos, un problema común para las empresas de dispositivos médicos en etapa inicial.

• La trampa de la navaja y la hoja: El negocio fue diseñado para ser rentable en las ventas recurrentes de catéteres desechables, que conllevan un margen bruto mayor que la venta única de la consola Lightbox.
• Margen Bruto: El margen bruto (ingresos menos costo de los bienes vendidos) fue extremadamente bajo para una empresa de dispositivos médicos, situándose en solo el 26% en el tercer trimestre de 2024, a pesar de un esfuerzo estratégico de reducción de costos. Este margen simplemente no fue suficiente para cubrir los enormes gastos operativos.
• Alta tasa de quemado: La empresa estaba quemando rápidamente efectivo, con un EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) negativo de 17,18 millones de dólares en los últimos doce meses de operación, lo que indica una profunda pérdida operativa.
• Estrategia de precios: Se estableció que el precio de los catéteres impulsaría los ingresos recurrentes, pero la base instalada de consolas Lightbox era demasiado pequeña para generar el volumen necesario de procedimientos de alto margen. El foco de la compañía se centró en cuentas de mayor valor y su nuevo dispositivo Pantheris LV para intentar impulsar este volumen. [citar: 6 en pasos anteriores]

He aquí los cálculos rápidos: generar solo 1,7 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre de 2024 con un margen del 26% significa una ganancia bruta de sólo alrededor de 442.000 dólares, que queda eclipsada por los 4,1 millones de dólares en gastos operativos para ese mismo trimestre.

Desempeño financiero de Avinger, Inc.

El desempeño financiero de la empresa que condujo a su quiebra a principios de 2025 ilustró claramente un modelo de negocio falto de efectivo y estructuralmente no rentable. Puede encontrar un desglose detallado del estado operativo final de la empresa aquí: Desglosando la salud financiera de Avinger, Inc. (AVGR): información clave para los inversores

• Ingresos totales: Los ingresos de TTM que finalizaron el 30 de septiembre de 2024 fueron de 7,26 millones de dólares, una disminución del 5,1 % con respecto a los ingresos de TTM del año anterior.
• Pérdida neta: La pérdida neta de TTM fue de la asombrosa cifra de 17,35 millones de dólares al 30 de septiembre de 2024, lo que demuestra la incapacidad de obtener ganancias. [citar: 2 en pasos anteriores, 7 en pasos anteriores]
• Posición de caja: Al 30 de septiembre de 2024, el efectivo y equivalentes de efectivo ascendían a solo $ 5,9 millones, y se prevé que financien operaciones solo hasta el cuarto trimestre de 2024, lo que es una señal de alerta importante para una empresa en funcionamiento. [citar: 5 en pasos anteriores]
• Riesgo de liquidez: La empresa enfrentó un posible incumplimiento de sus obligaciones financieras a finales de 2024 debido a un déficit de liquidez, al no cumplir con el compromiso mínimo de liquidez de un préstamo.

La previsión de los analistas para los ingresos completos del año fiscal 2025 de Avinger, realizada antes de la desaparición de la empresa en febrero, era de aproximadamente 7,34 millones de dólares, una proyección que nunca se cumplió debido a la insolvencia de la empresa. [citar: 1 en pasos anteriores] Esta situación es un claro recordatorio de que el alto potencial de crecimiento en el espacio de los dispositivos médicos debe estar respaldado por una pista de efectivo definitivamente sostenible.

Avinger, Inc. (AVGR) Posición de mercado y perspectivas futuras

La posición de mercado de Avinger, Inc. en noviembre de 2025 se define por su disolución y liquidación voluntaria, una decisión aprobada por los accionistas en febrero de 2025, que cambia fundamentalmente su perspectiva del crecimiento a la realización de activos. La trayectoria futura de la compañía ahora está ligada al valor de su tecnología patentada Lumivascular, que integra imágenes de tomografía de coherencia óptica (OCT) directamente en sus catéteres de aterectomía, un punto de venta único en el espacio de dispositivos para enfermedades arteriales periféricas y coronarias. Desglosando la salud financiera de Avinger, Inc. (AVGR): información clave para los inversores

Panorama competitivo

Avinger operaba como un pequeño actor altamente especializado en el mercado mundial de dispositivos de aterectomía, valorado en aproximadamente 1.040 millones de dólares en 2025. La participación de mercado de la compañía era insignificante en comparación con las principales firmas diversificadas de dispositivos médicos, que dominan el espacio con amplias carteras de productos y redes de distribución masivas. La principal ventaja competitiva de Avinger fue su tecnología de imágenes en tiempo real, un activo que aún puede tener valor para las empresas más grandes.

Oportunidades y desafíos

En el contexto de la cesión de la empresa en beneficio de los acreedores (ABC) en febrero de 2025, las oportunidades y riesgos tradicionales han sido reemplazados por factores que influyen en el proceso de liquidación y en el valor final de recuperación para las partes interesadas.

Posición de la industria

La posición industrial de Avinger a finales de 2025 es la de un innovador fallido, una pequeña empresa cuya tecnología única se vio definitivamente obstaculizada por el gasto de efectivo y la incapacidad de alcanzar escala. El EBITDA de los últimos doce meses de la compañía fue negativo $17,18 millones antes de que se aprobara la liquidación, mostrando el modelo operativo insostenible. Simplemente estaba quemando dinero demasiado rápido.

• Tecnología de nicho: La plataforma Lumivascular, que integra la tomografía de coherencia óptica (OCT) con la aterectomía, era un líder tecnológico en visualización, pero carecía de la fuerza comercial de sus rivales.
• Problemas financieros: La aprobación de un plan voluntario de disolución y liquidación en febrero de 2025, y la posterior cesión en beneficio de los acreedores, confirmaron su incapacidad para continuar como empresa en funcionamiento.
• Salida del mercado: La capitalización de mercado de la empresa, que cayó a aproximadamente 1,51 millones de dólares para noviembre de 2025, refleja una pérdida casi completa del valor del mercado público, lo que indica una salida efectiva del panorama competitivo.

El cambio estratégico de los dispositivos para la enfermedad arterial periférica (PAD) a los dispositivos para la enfermedad arterial coronaria (CAD), anunciado justo antes de la liquidación, fue un último intento de girar hacia un segmento de mayor crecimiento y mayor margen, pero ya era demasiado tarde para asegurar el capital necesario. La pregunta principal ahora es qué gran empresa de dispositivos médicos adquirirá la propiedad intelectual (PI) de Lumivascular y por cuánto.

Finanzas: realice un seguimiento de las presentaciones públicas del cesionario con respecto a la venta de activos y el cronograma de distribución de acreedores antes de fin de año.