Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO): História, Propriedade, Missão, Como Funciona & Ganha dinheiro

Quando você olha para o mercado global de resorts integrados, você realmente entende como a Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) mantém sua vantagem competitiva na Ásia e na Europa?

A estratégia da empresa de combinar jogos de luxo e entretenimento não relacionado com jogos está claramente a dar frutos, com as receitas dos últimos doze meses a atingirem US$ 5,06 bilhões a partir de novembro de 2025, além de um forte 21% salto ano após ano no EBITDA imobiliário de Macau no terceiro trimestre.

Esse tipo de desempenho financeiro, juntamente com a sua expansão na Europa, com a City of Dreams Mediterranean a ver um 53% O crescimento do EBITDA ano após ano mostra um pivô definitivamente inteligente em relação aos antigos modelos VIP.

Se você deseja entender o manual de uma grande operadora listada na NASDAQ que está navegando com sucesso em um mundo pós-pandemia, você precisa ver a história, a estrutura de propriedade e os diversos fluxos de receita que fazem tudo isso funcionar.

História da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO)

Você deseja entender a fundação da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) para avaliar seu DNA estratégico, e a história é a de um grande pivô de uma holding centenária em uma potência global de resort integrado. A forma moderna da empresa começou com uma joint venture ousada em 2004, alavancando uma concessão de jogos em Macau para construir um portfólio multibilionário na Ásia e na Europa.

A principal conclusão é que a trajetória da MLCO é definida por uma expansão agressiva e de capital intensivo, especialmente a sua mudança para controlar totalmente o seu destino após a divisão da Crown Resorts, e a sua recente recuperação operacional está definitivamente a mostrar um forte impulso em 2025 em todos os principais mercados.

Dado o cronograma de fundação da empresa

Ano estabelecido

Enquanto a empresa controladora, Melco International Development Limited, foi fundada em 1910 como The Electronic & Trading Company, a entidade hoje conhecida como Melco Resorts & Entertainment Limited foi fundada em 2004 como Melco Crown Entertainment, uma joint venture especificamente focada em jogos e resorts integrados em Macau. Este foi o verdadeiro início do empreendimento que você analisa hoje.

Localização original

A empresa está sediada em Hong Kong, uma base estratégica para as suas operações na Ásia e, mais recentemente, na Europa.

Membros da equipe fundadora

A empresa foi fundada como uma joint venture entre a Melco International Development Limited, liderada pelo atual presidente e CEO Lawrence Ho Yau Pulmãoe a empresa australiana de cassinos Crown Limited (então Publishing and Broadcasting Limited), liderada por James Packer. Lawrence Ho é o principal visionário que conduziu a empresa no negócio de resorts integrados.

Capital inicial/financiamento

O capital inicial para a joint venture não é explicitamente público, mas uma grande injeção antecipada veio da Oferta Pública Inicial (IPO) da empresa na NASDAQ em dezembro de 2006. Este IPO levantou com sucesso mais de US$ 1,14 bilhão, que foi crucial para financiar a primeira vaga de empreendimentos turísticos em grande escala.

Dados os marcos de evolução da empresa

Dados os momentos transformadores da empresa

A decisão mais transformadora da empresa foi a decisão de 2017 de comprar seu parceiro de joint venture, Crown Resorts, por US$ 1,16 bilhão. Isso encerrou a era Melco Crown Entertainment e permitiu que Lawrence Ho consolidasse a propriedade e a direção estratégica, levando à mudança de nome para Melco Resorts & Entertainment Limited.

Esta consolidação foi seguida por uma mudança clara em direção à diversificação geográfica e a experiências premium não relacionadas a jogos, que agora está dando frutos. A abertura da City of Dreams Mediterranean em Chipre em 2023 foi um grande passo, posicionando a MLCO como um operador verdadeiramente global e não apenas um player de Macau.

• A expansão global compensa: A operação em Chipre está a demonstrar uma tração significativa. Os resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram que a City of Dreams Mediterranean e os seus casinos satélite alcançaram o seu melhor trimestre até agora, com o EBITDA imobiliário a crescer 53% ano após ano.
• Recuperação de Macau: A empresa navegou com sucesso na renovação pós-concessão e na recuperação da pandemia. No terceiro trimestre de 2025, as propriedades de Macau registaram um crescimento sólido e a empresa está a reduzir ativamente a dívida, reembolsando um total de US$ 180 milhões apenas no terceiro trimestre.
• Momento das Filipinas: A operação City of Dreams Manila é uma história de sucesso tranquila, com seu EBITDA imobiliário crescendo 45% trimestre a trimestre no terceiro trimestre de 2025, mostrando um forte impulso regional fora do principal mercado de Macau.

A história completa de quem possui e investe neste gigante em evolução é complexa; você pode se aprofundar na estrutura e motivações acionárias aqui: Explorando Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Estrutura de propriedade da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO)

A propriedade da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) está dividida entre uma grande base de investidores de retalho e participações institucionais significativas, mas o controlo final cabe à sua empresa-mãe detida maioritariamente. Esta estrutura significa que a empresa está sujeita tanto às pressões do mercado público como à orientação estratégica do seu principal acionista corporativo. Declaração de missão, visão e valores essenciais da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO).

Status atual da Melco Resorts & Entertainment Limited

A Melco Resorts & Entertainment Limited é uma empresa de capital aberto, com suas American Depositary Shares (ADS) negociadas no Nasdaq Global Select Market sob o símbolo MLCO. Este status público exige o cumprimento da lei de valores mobiliários dos EUA e relatórios regulares à Securities and Exchange Commission (SEC). A empresa é de propriedade majoritária da Melco International Development Limited, que está listada na Bolsa de Valores de Hong Kong Limited.

A empresa, que opera grandes resorts integrados como City of Dreams em Macau e City of Dreams Mediterranean em Chipre, reportou uma receita nos últimos 12 meses de aproximadamente 5,06 mil milhões de dólares em 30 de setembro de 2025, mostrando rentabilidade moderada com uma margem líquida de 2,06%. Trata-se de uma base de receitas sólida, mas o elevado rácio dívida/capital próprio de -5,82 sugere uma alavancagem significativa, que é definitivamente necessário monitorizar.

Análise de propriedade da Melco Resorts & Entertainment Limited

Os investidores individuais detêm colectivamente a maior parte da empresa, o que lhes confere uma influência considerável, embora muitas vezes descoordenada, sobre questões como a remuneração dos executivos e as aquisições de empresas. Contudo, o direcionamento estratégico é fortemente influenciado pela controladora e pelo bloco institucional.

Liderança da Melco Resorts & Entertainment Limited

A estratégia e as operações da empresa são dirigidas por uma equipe executiva experiente, com o presidente e CEO, Sr. Lawrence Ho, no comando, uma figura-chave que também controla a empresa controladora, Melco International Development Limited. Esta estrutura de liderança centralizada é típica de uma empresa com uma empresa-mãe forte.

• Sr. Lawrence Ho Yau Lung: Presidente e CEO (CEO). Ele fundou a empresa em 2004 e é a força motriz da sua expansão na Ásia e na Europa.
• Sr. Evan Andrew Winkler: Presidente e Diretor Geral, atuando também como Diretor. Ele traz uma sólida experiência em banco de investimento, tendo sido Diretor Geral da Moelis & Company.
• Sr. Geoffrey Stuart Davis, CFA: Vice-presidente executivo e diretor financeiro (CFO). Ele está na empresa desde 2007 e foi nomeado Diretor da Melco International Development Limited em junho de 2025. É ele quem mantém os livros limpos.
• Sra. Vice-presidente executivo e chefe de gabinete até presidente e CEO. Ela foi nomeada para esta função crítica em junho de 2019, fornecendo apoio direto e alinhamento estratégico ao Presidente.
• Sr. Graham Inverno: Vice-presidente executivo e diretor jurídico, nomeado em dezembro de 2023, supervisionando o complexo cenário jurídico e regulatório da indústria global de jogos.

Missão e Valores da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO)

O objetivo principal da Melco Resorts & Entertainment Limited é redefinir a experiência integrada de resort, estabelecendo novos padrões globais em entretenimento e design premium, ao mesmo tempo em que ancora sua estratégia de longo prazo na sustentabilidade e no valor comunitário.

Este compromisso vai além dos 5,06 mil milhões de dólares em receitas dos últimos doze meses reportados a 30 de setembro de 2025, e é a base cultural que apoia as suas operações em Macau, nas Filipinas e em Chipre. Para um mergulho mais profundo na situação financeira da empresa, consulte Explorando Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Objetivo principal da Melco Resorts & Entertainment Limited

O DNA cultural da empresa é construído sobre um conjunto de Princípios Orientadores e um compromisso com as partes interessadas – colegas, clientes e comunidade – o que é crucial para um negócio com mais de 16.000 funcionários e uma elevada carga de dívida que exige geração consistente de caixa.

Os valores fundamentais, que definitivamente orientam as suas operações, são diretos e orientados para a ação:

• Sejam pensadores inovadores.
• Tenha coragem.
• Abrace a diversidade.
• Valorize colegas, clientes e comunidade.

Declaração Oficial de Missão

A missão da Melco Resorts & Entertainment Limited é moldar o futuro dos jogos e do entretenimento. Eles conseguem isso oferecendo experiências incomparáveis ​​por meio de produtos e serviços inovadores, estabelecendo parcerias com marcas de renome mundial e atraindo um amplo espectro de clientes.

O foco é tornar-se líder da indústria do jogo na região, criando destinos únicos, como o hotel Morpheus no City of Dreams Macau, desenhado por Zaha Hadid.

Declaração de Visão

A visão de longo prazo centra-se numa definição totalmente nova de resorts integrados (IRs), indo além dos jogos para entretenimento, design e qualidade premium.

Uma parte significativa desta visão é o seu compromisso com a sustentabilidade até 2030, que é formalizado na estratégia 'RISE to go Above & Beyond'.

• Restaure nosso mundo: Compromisso de alcançar a neutralidade carbónica total e o desperdício zero em todas as propriedades até 2030.
• Inspire nossas comunidades: A meta é que 80% dos colegas globais sejam voluntários pelo menos 4 horas por ano.
• Sustentar nossa cadeia de suprimentos: Foco no fornecimento ético e sustentável.
• Capacite nosso negócio: Garantir uma força de trabalho forte, engajada e diversificada, com a meta de que 50% dos cargos de gestão sejam ocupados por mulheres até 2030.

Slogan/slogan da Melco Resorts & Entertainment Limited

A empresa não utiliza um slogan corporativo único e universalmente citado, mas utiliza uma frase poderosa e orientada para a ação para capturar a essência da sua marca e o compromisso com a excelência.

• Essência Primária da Marca: Líder global em resorts integrados premium.
• Driver CSR interno: RISE para ir acima e além.

Esta dedicação à qualidade premium é evidente nos seus resultados, já que a Melco alcançou 107 estrelas no Guia de Viagem Forbes 2025 e foi homenageada com oito estrelas MICHELIN no Guia MICHELIN Hong Kong Macau 2025.

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Como funciona

A Melco Resorts & Entertainment Limited opera como desenvolvedora, proprietária e operadora de instalações de resort integradas na Ásia e na Europa, gerando a maior parte de sua receita oferecendo jogos de cassino premium e de mercado de massa, além de comodidades luxuosas não relacionadas a jogos. A estratégia central da empresa centra-se na alavancagem das suas propriedades em Macau, ao mesmo tempo que impulsiona o crescimento através da diversificação geográfica estratégica para novos mercados como Chipre e Sri Lanka.

Portfólio de produtos/serviços da Melco Resorts & Entertainment Limited

A proposta de valor da empresa é uma mistura de jogos de alto risco e experiências de luxo imersivas e não relacionadas a jogos, visando um amplo espectro de indivíduos de alto patrimônio e turistas do mercado de massa em vários continentes.

Estrutura Operacional da Melco Resorts & Entertainment Limited

O processo operacional da empresa centra-se na maximização do rendimento das suas limitadas concessões de jogo em Macau, ao mesmo tempo que se expande agressivamente para mercados internacionais mal servidos e de elevado crescimento. Isto permite-lhes gerir o risco de concentração regulamentar.

Aqui estão as contas rápidas: no terceiro trimestre de 2025, as receitas operacionais totais atingiram US$ 1,31 bilhão, com o EBITDA Ajustado da Propriedade de Macau a crescer um sólido 21% ano após ano, mostrando que o mercado principal está definitivamente de volta.

• Gerenciamento de ativos principais: Impulsione o desempenho em propriedades emblemáticas como City of Dreams Macau, que gerou US$ 672,6 milhões nas receitas operacionais no terceiro trimestre de 2025.
• Reposicionamento Estratégico: Concentre o Studio City nos segmentos premium de massa e de mercado de massa, transferindo as operações de chips VIP para City of Dreams para otimizar a alocação de mesas.
• Disciplina de Custos: Manter margens operacionais estáveis através de uma gestão eficiente de custos, mesmo durante o investimento US$ 67,6 milhões em despesas de capital (CapEx) no terceiro trimestre de 2025 para melhorias imobiliárias.
• Racionalização de portfólio: Cessar as operações de ativos de baixo desempenho, como o Grand Dragon Casino e três Mocha Clubs, antes do final de 2025, para realocar capital.

Eles também estão gerenciando ativamente sua dívida profile, como emitir US$ 500 milhões de notas seniores de 6,50% em setembro de 2025 para quitar dívidas com juros mais altos com vencimento em 2026.

Vantagens estratégicas da Melco Resorts & Entertainment Limited

O sucesso de mercado da Melco depende de sua marca premium, presença global estratégica e foco em atrações não relacionadas a jogos que diferenciam seus resorts integrados dos concorrentes.

• Diversificação Geográfica: Operar em quatro jurisdições distintas (Macau, Filipinas, Chipre, Sri Lanka) reduz a dependência do mercado altamente regulamentado de Macau; As operações em Chipre alcançaram o seu melhor trimestre desde a abertura no terceiro trimestre de 2025.
• Concentre-se em não jogos: A empresa é líder no desenvolvimento de atrações não relacionadas ao jogo, como a reforma do Teatro Aquático Casa das Danças, que atrai uma base de clientes mais ampla e apoia o mandato de diversificação do governo de Macau.
• Liquidez e Solidez Financeira: Um substancial saldo de caixa e banco de US$ 1,61 bilhão e liquidez total disponível de aproximadamente US$ 2,60 bilhões em 30 de setembro de 2025, fornece uma forte proteção contra a volatilidade do mercado.
• Posicionamento de marca premium: A marca 'City of Dreams' é sinônimo de luxo de alta qualidade, permitindo à empresa capturar os lucrativos segmentos premium e VIP.

Você pode aprender mais sobre a filosofia central da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO).

Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Como ganha dinheiro

A Melco Resorts & Entertainment Limited ganha dinheiro através da exploração de instalações de resort integradas, principalmente em Macau, o que significa que o seu motor de receitas é um sistema de duas partes: jogos de casino com margens elevadas e um fluxo estabilizador de atividades não relacionadas com jogos, como hotéis de luxo, restaurantes, retalho e entretenimento.

Você está olhando para uma empresa que é fundamentalmente uma potência em jogos, mas a estratégia pós-pandemia está definitivamente pressionando por receitas mais estáveis, não relacionadas a jogos, para diminuir o risco do modelo. O núcleo do negócio é capturar a receita bruta de jogos (GGR) tanto do mercado de massa quanto dos segmentos premium em suas propriedades como City of Dreams e Studio City.

Análise da receita da Melco Resorts & Entertainment Limited

Para o terceiro trimestre de 2025 (3º trimestre de 2025), a Melco Resorts & Entertainment Limited relatou receitas operacionais totais de US$ 1,31 bilhão, um aumento de 11.4% ano após ano. Este crescimento é fortemente direcionado para o setor de cassinos, mas o lado não relacionado ao jogo está crescendo de forma constante, o que é um sinal saudável de diversificação.

Economia Empresarial

A economia da Melco Resorts & Entertainment Limited é impulsionada por elevados custos fixos associados à gestão de enormes resorts integrados, compensados por receitas de jogo com margens elevadas, especialmente provenientes do mercado de massa. O que mais importa é a taxa de ganhos e o custo de atrair jogadores (reinvestimento), que a administração está agora a avaliar numa base “segmento de jogador a segmento de jogador”.

• Foco no mercado de massa: A queda nas mesas do mercado de massa é o segmento mais lucrativo, pois requer menos reinvestimento (compensações e incentivos aos jogadores) do que o antigo negócio VIP/junket, que em grande parte desapareceu. City of Dreams Macau e Studio City, por exemplo, estabeleceram novos recordes de receitas de jogos de mesa no mercado de massa em 2025.
• Taxa de vitória teórica: O padrão da indústria para o bacará, o jogo dominante, é um motor económico fundamental. A meta atual de taxa de ganhos da Melco Resorts & Entertainment Limited para operações de bacará é 3%. Esta é a vantagem esperada da casa, e qualquer trimestre com uma taxa superior ao esperado aumenta a rentabilidade.
• Pressão de Margem: Honestamente, a intensa concorrência entre as seis concessionárias de Macau pós-pandemia ainda pesa em melhorias significativas nas margens, mesmo com o fim do negócio junket. A batalha pelo jogador premium de massa é feroz.
• Não-jogo como estabilizador: O componente não relacionado ao jogo – hotéis, shows e varejo – atua como uma ferramenta de aquisição de clientes e um estabilizador de receitas. O objetivo é manter o cliente na propriedade por mais tempo, aumentando o seu gasto total, não apenas no cassino. City of Dreams Sri Lanka, inaugurada em agosto de 2025, faz parte desta estratégia de diversificação internacional.

Aqui está uma matemática rápida sobre a lucratividade: a margem de lucro bruto dos últimos doze meses (TTM) no segundo semestre de 2025 era de aproximadamente 35.76%, mas a margem de lucro líquido foi muito menor em aproximadamente 2.06%. Essa queda acentuada aponta diretamente para elevados custos operacionais e de financiamento, incluindo despesas significativas com juros sobre a dívida da empresa.

Para saber mais sobre quem está apostando nessa recuperação, confira Explorando Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

Desempenho financeiro da Melco Resorts & Entertainment Limited

O terceiro trimestre de 2025 apresentou uma clara recuperação operacional, impulsionada pela recuperação de Macau, mas o balanço da empresa permanece altamente alavancado. A dinâmica operacional é forte, mas o peso da dívida é o obstáculo.

• Receita operacional total (3º trimestre de 2025): O quarto viu US$ 1,31 bilhão nas receitas operacionais totais, até 11% ano após ano.
• EBITDA imobiliário ajustado (3º trimestre de 2025): Esta métrica chave, que exclui itens não monetários e não recorrentes, subiu para US$ 380,4 milhões, um 18% aumentou em relação ao período comparável em 2024. O EBITDA imobiliário de Macau por si só melhorou em 21% ano após ano.
• Lucro líquido (3º trimestre de 2025): O lucro líquido atribuível à Melco Resorts & Entertainment Limited aumentou para US$ 74,7 milhões, um aumento de quase três vezes em relação ao período comparável de 2024. Este é um movimento massivo e um sinal claro de recuperação.
• Liquidez e Dívida: No terceiro trimestre de 2025, a empresa detinha US$ 1,61 bilhão em dinheiro e saldos bancários. Contudo, a dívida total, líquida de ajustamentos de financiamento, situou-se em US$ 7,35 bilhões. Gerir esta dívida é fundamental e a empresa tem estado ativa, reembolsando mais de US$ 530 milhões em linhas de crédito e notas durante o trimestre.

Posição de mercado e perspectivas futuras da Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO)

A Melco Resorts & Entertainment Limited está estrategicamente posicionada como um operador focado em prémios, dinamizando com sucesso os segmentos de massa de alta margem e de massa premium em Macau, ao mesmo tempo que procura agressivamente a diversificação geográfica. A trajetória da empresa para 2025 é marcada por uma forte recuperação operacional, com analistas prevendo receitas para o ano inteiro em torno de US$ 6,67 bilhões e EBITDA Ajustado de Propriedade se aproximando US$ 1,33 bilhão, embora a intensa concorrência esteja definitivamente limitando a expansão das margens.

Cenário Competitivo

No mercado do jogo de Macau, que deverá atingir US$ 31,1 bilhões em receita bruta de jogo (GGR) para 2025, a Melco Resorts é o quarto maior player no segmento de massa crítica e slots, detendo cerca de 15.1% desse mercado a partir do segundo trimestre de 2025.

Oportunidades e Desafios

Posição na indústria

A Melco Resorts é um player-chave no espaço global de resorts integrados (IR), mas sua posição no setor é definida por uma estratégia de alto risco e alta recompensa. A empresa não é líder em quota de mercado - esse título pertence à Sands China - mas tem demonstrado eficiência operacional superior, com o EBITDA da Propriedade de Macau a crescer 21% ano a ano no terceiro trimestre de 2025.

• Foco de massa premium: A mudança estratégica para mover as atividades de chips VIP para City of Dreams e focar Studio City no segmento de massa está valendo a pena, gerando receita recorde de jogos de mesa no mercado de massa.
• Pegada Global: Ao contrário de alguns rivais fortemente concentrados em Macau, as operações da Melco em Chipre (City of Dreams Mediterranean alcançou o seu melhor trimestre no terceiro trimestre de 2025) e nas Filipinas proporcionam uma cobertura crucial contra choques regulatórios específicos de Macau.
• Desconexão de avaliação: Embora as ações tenham registado volatilidade, alguns modelos de avaliação sugerem que as ações estão a ser negociadas com um grande desconto em relação ao seu justo valor estimado, apontando para uma subida substancial se as previsões de fluxo de caixa se concretizarem.

O principal desafio continua a ser o seu balanço; a elevada alavancagem significa que qualquer recessão do mercado poderá rapidamente prejudicar a liquidez, apesar dos ganhos operacionais. Para saber mais sobre quem está apostando nessa história de crescimento, confira Explorando Melco Resorts & Entertainment Limited (MLCO) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?