Explorando o investidor da Desktop Metal, Inc. Profile: Quem está comprando e por quê?

Você está olhando para a Desktop Metal, Inc. (DM) porque a história de seu último ano como empresa pública é um caso clássico de arbitragem de fusões e a volatilidade do setor de manufatura aditiva (impressão 3D). A grande questão para os investidores já não era o crescimento a longo prazo, mas sim quem iria retirar dinheiro e a que preço.

O capítulo final foi encerrado em 2 de abril de 2025, quando a Nano Dimension Ltd. concluiu a aquisição, convertendo cada ação ordinária da Desktop Metal Classe A em um pagamento em dinheiro de $\mathbf{\$5.295}$. Esta foi a recompensa final para uma base de acionistas que incluía insiders que detinham uma quantidade substancial de $\mathbf{31,8\%}$ das ações, além de um grupo de proprietários institucionais que detinham coletivamente $\mathbf{71,934}$ ações pouco antes do sinal final. A avaliação final contrastou fortemente com as estimativas financeiras da empresa para o primeiro trimestre de 2025, que ainda mostravam uma receita projetada de $\mathbf{\$44,1}$ milhões contra uma perda de EPS estimada de $\mathbf{-\$0,28}$. Então, será que o dinheiro institucional, que apostava no fecho do negócio, tomou a decisão certa, ou os ganhos finais foram apenas um prémio modesto sobre uma ação que tinha sido negociada em queda significativa desde os seus máximos?

Quem investe na Desktop Metal, Inc. (DM) e por quê?

Você está olhando para a base de investidores da Desktop Metal, Inc. (DM) e o que você precisa entender é que todo o profile em 2025 foi uma história de especulação sobre fusões, apostas de grande valor e uma saída final e dramática. A principal conclusão é que o mix de investidores foi fortemente orientado para intervenientes institucionais que apostavam no crescimento a longo prazo do mercado de fabrico aditivo, mas a acção a curto prazo centrou-se na aquisição pela Nano Dimension e na subsequente saída de capital e apresentação do Capítulo 11.

Antes da aquisição final pela Nano Dimension Ltd. em 2 de abril de 2025, e do subsequente pedido de reorganização do Capítulo 11 em julho de 2025, a estrutura acionária da Desktop Metal era uma mistura clássica de muito dinheiro e convicção individual. Os investidores institucionais – os fundos mútuos, os gigantes das pensões e os fundos de cobertura – foram a força dominante. Eles detinham uma participação significativa, representando cerca de 29,38% da empresa no final de 2024, uma posição avaliada em cerca de US$ 48 milhões.

Este grande dinheiro foi equilibrado por uma grande base de investidores de retalho, muitas vezes volátil, além de um contingente de fundos de cobertura que negociavam activamente as enormes oscilações das acções. Honestamente, observar as mudanças de propriedade foi como acompanhar um jogo de pôquer de apostas altas, especialmente à medida que o drama da fusão se desenrolava. Você pode se aprofundar na base da empresa aqui: (DM): História, propriedade, missão, como funciona e ganha dinheiro.

Os maiores detentores institucionais incluíam nomes que você certamente reconheceria, mostrando que mesmo em ações voláteis, os principais índices e fundos ativos viam um motivo para manter uma posição:

• Empresa de Gestão NEA, LLC
• Vanguard Group Inc. (que detinha 1.128.786 ações em novembro de 2024)
• BlackRock, Inc.
• Alfabeto Inc.
• ARK Gestão de Investimentos LLC

Motivações de investimento: o jogo de arbitragem de fusões

A principal motivação para os investidores no início de 2025 não eram os dividendos – o Desktop Metal não era lucrativo, com um prejuízo líquido estimado de -$22,66 milhões para o ano fiscal de 2025. Era tudo uma questão de potencial de crescimento e aquisição. O enorme aumento das ações - subindo para 97% em março de 2025 - foi um resultado direto da finalização da fusão da Nano Dimension por ordem judicial.

Aqui está uma matemática rápida sobre a aposta de aquisição: a fusão foi finalizada a US$ 5,295 por ação em dinheiro. Para muitos investidores, especialmente fundos de hedge, a jogada tornou-se uma oportunidade de pura arbitragem de fusão (lucrar com a diferença entre o preço de negociação de uma ação e seu preço final de aquisição). Além do saque no curto prazo, as principais motivações foram:

• Crescimento da Manufatura Aditiva: Uma crença de longo prazo no setor de impressão 3D, onde a Desktop Metal era líder em tecnologia, especialmente em binder jetting.
• Inovação Tecnológica: Apostar no portfólio de soluções integradas de manufatura aditiva da empresa para eventualmente capturar participação significativa de mercado.
• Investimento em valor: Vendo a empresa como fundamentalmente subvalorizada pelo mercado em relação ao seu portfólio de patentes e ativos tecnológicos, apesar dos desafios financeiros de curto prazo, como uma receita trimestral projetada de apenas US$ 44,1 milhões no primeiro trimestre de 2025.

Estratégias: Fé de Longo Prazo vs. Volatilidade de Curto Prazo

As estratégias dos investidores estavam fortemente divididas, reflectindo a elevada volatilidade da empresa e a natureza orientada para os eventos do preço das suas acções. Você viu três campos principais operando simultaneamente:

Participação de longo prazo (os crentes): Estas foram as instituições que detinham durante anos, evidenciado pelo facto de 52,4% do total dos investimentos institucionais terem sido caracterizados como participações de longo prazo. Eles estavam olhando além do ruído trimestral e apostando na visão de longo prazo de uma entidade combinada se tornar líder em manufatura avançada.

Negociação de Curto Prazo (Os Especuladores): A volatilidade significativa das ações criou um ambiente perfeito para os traders de curto prazo. Um salto repentino de 90% em março de 2025 não é um jogo de longo prazo; é uma oportunidade de lucro de curto prazo alimentada por notícias e dinâmica do mercado.

Investimento em valor/evento (os árbitros): Este grupo comprou ações especificamente por causa da fusão anunciada. Toda a sua estratégia era aguentar até o fechamento do negócio, cobrando o preço final de saque de US$ 5,295 por ação. Esta é uma estratégia altamente focada e gerida pelo risco que dominou o cenário no primeiro semestre de 2025.

Para ilustrar a divisão institucional nos últimos meses de negociação, observe a composição dos proprietários institucionais:

O facto de a empresa ter sido eventualmente retirada da bolsa e depois requerida a reorganização do Capítulo 11 em Julho de 2025 significa que a aposta de crescimento a longo prazo não se concretizou para aqueles que se mantiveram após a aquisição, enquanto os arbitradores da fusão que saíram ao preço de saque foram os vencedores claros do ciclo comercial de 2025. Essa é a realidade brutal de uma ação de alta tecnologia e de alto endividamento.

Propriedade institucional e principais acionistas da Desktop Metal, Inc.

O investidor profile (DM) é um livro fechado agora, definido inteiramente pela aquisição da empresa pela Nano Dimension Ltd., concluída em 2 de abril de 2025. Esta transação converteu todas as ações ordinárias em um pagamento em dinheiro, o que significa que o cenário de investidores institucionais sobre o qual você está perguntando representa o instantâneo final antes de as ações serem retiradas da lista.

Antes da conclusão do negócio, os investidores institucionais eram a espinha dorsal das ações negociadas publicamente, detendo uma participação significativa. A decisão final foi aprovar a fusão, o que levou a um saque de US$ 5,295 por ação para os acionistas. Todo o processo tornou-se um evento de liquidez e não uma estratégia de investimento contínua.

Principais investidores institucionais e participações finais

De acordo com os registros mais recentes antes da aquisição de abril de 2025, os proprietários institucionais – grandes entidades como fundos mútuos, fundos de pensão e fundos de hedge – detinham a maior parte do float. Este grupo incluía 130 proprietários institucionais que detinham coletivamente aproximadamente 10.968.316 ações da Desktop Metal, Inc. Este nível de propriedade institucional, embora substancial, foi um factor-chave na avaliação da empresa e no eventual acordo de fusão totalmente em dinheiro.

Aqui está uma matemática rápida: se considerarmos o preço final de saque de US$ 5,295 por ação, o valor dessas participações institucionais era superior a US$ 58 milhões. Essa é uma posição séria, mesmo para uma empresa de menor capitalização no setor de manufatura aditiva (impressão 3D).

Os maiores destes accionistas incluíam nomes bem conhecidos, cuja presença sinaliza frequentemente um grau de confiança na tecnologia subjacente e no crescimento do sector a longo prazo, mesmo que a empresa individual enfrentasse desafios a curto prazo. Você pode definitivamente ver os pesos pesados ​​nesta lista.

• NEA Management Company, LLC: Uma grande empresa de capital de risco que foi uma das primeiras financiadoras.
• Vanguard Group Inc.: Detendo uma grande participação, principalmente através de seus fundos de índice como VTSMX - Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares.
• BlackRock, Inc.: Outro gestor de ativos colossal, semelhante ao Vanguard, que detém ações através de vários índices e fundos geridos ativamente.
• Alphabet Inc.: O braço de risco ou grupo de investimento da gigante da tecnologia tinha uma posição, mostrando interesse corporativo na tecnologia de impressão 3D.
• ARK Investment Management LLC: Uma gestora ativa conhecida por seu foco em inovação disruptiva.

Mudanças na propriedade que levam à aquisição

O período que antecedeu a aquisição de abril de 2025 foi marcado por volatilidade e mudanças estratégicas na propriedade institucional, em grande parte devido ao litígio em curso e ao drama da fusão com a Nano Dimension. No último trimestre antes do fechamento do negócio, as ações institucionais (posições longas) tiveram um aumento líquido de 3,87%, representando um buy-in de cerca de 0,41 milhão de ações. Isto sugere que alguns investidores consideraram a fusão ordenada pelo tribunal como um evento de alta probabilidade, comprando para obter o prémio final em dinheiro.

Contudo, nem toda atividade era acumulação. Por exemplo, foi relatado que alguns investidores activistas, como EBRAHIMI FARHAD FRED, reduziram as suas acções em 100% no início de 2025, indicando uma saída completa antes da data final da fusão. O sentimento dividido – alguns comprando para a arbitragem de fusão (comprar uma ação para lucrar com a diferença entre seu preço de negociação e o preço final de saque) e outros saindo – é típico em um cenário complexo de fusão.

Você pode obter uma análise mais aprofundada da situação financeira da empresa que impulsionou esta transação final aqui: Dividindo a saúde financeira da Desktop Metal, Inc. (DM): principais insights para investidores.

Impacto dos Investidores Institucionais na Estratégia Final

Neste caso, o papel dos investidores institucionais consistiu menos em orientar a estratégia do dia-a-dia e mais em validar a decisão final e existencial: a venda da empresa. A aprovação colectiva da fusão foi crucial. Quando grandes instituições, especialmente fundos de índice e detentores de longo prazo, votam a favor de um acordo, isso proporciona o mandato necessário aos acionistas para concluir uma ação corporativa importante, como uma aquisição.

Estes grandes investidores detêm uma influência significativa, não apenas no seu poder de voto, mas também na definição da percepção de valor do mercado. A sua acumulação ou distribuição de ações nos meses anteriores à conclusão da fusão em abril de 2025 influenciou diretamente a ação do preço das ações, que registou um aumento de mais de 112% no acumulado do ano à medida que a fusão se tornou cada vez mais certa. A sua acção final foi aceitar a contrapartida em dinheiro, concluindo efectivamente o seu investimento na Desktop Metal, Inc. autónoma e endossando a mudança estratégica para se tornar uma subsidiária privada da Nano Dimension Ltd.

Principais investidores e seu impacto na Desktop Metal, Inc.

O investidor profile (DM) é agora um instantâneo histórico, refletindo uma saída bem-sucedida para os acionistas, e não uma oportunidade contínua de investimento público. A principal conclusão é simples: o movimento final e mais impactante de todos os investidores foi aceitar a aquisição pela Nano Dimension Ltd., concluída em abril de 2025.

Esta transação converteu todas as ações ordinárias Classe A em um pagamento em dinheiro de US$ 5,295 por ação, encerrando efetivamente a gestão da DM como uma entidade independente e de capital aberto na Bolsa de Valores de Nova York. As ações são retiradas da lista, então o foco muda para quem tinha as cartas e como sua influência projetou esse resultado final.

Os acionistas ativistas e institucionais que impulsionaram a saída

Antes da aquisição ser concluída, a base de acionistas da Desktop Metal, Inc. era uma mistura de grandes fundos institucionais e um único e influente investidor ativista. No final de 2024, os investidores institucionais detinham coletivamente uma participação significativa, cerca de 29.38% da empresa, avaliada em aproximadamente US$ 48 milhões. Eles procuravam um caminho claro para a rentabilidade ou uma saída lucrativa, e a fusão proporcionou a última opção.

O investidor individual mais notável foi o bilionário Farhad 'Fred' Ebrahimi, que se apresentou como investidor ativista em 2023. No seu auge, Ebrahimi detinha um enorme 7.43% participação, representando mais 23,8 milhões de ações. A sua posição apoiava abertamente o processo de fusão, o que deu ao negócio um apoio significativo de um grande acionista fora da administração.

Outros grandes atores institucionais incluíram:

• NEA Management Company, LLC: Realizada 1,44 milhão de ações em 31 de dezembro de 2024.
• The Vanguard Group, Inc.: Realizada 1,12 milhão de ações, normalmente como parte de fundos de índice mais amplos.

Influência do investidor: o catalisador da fusão

A influência destes investidores foi mais visível no processo de fusão controverso, mas em última instância bem sucedido, com a Nano Dimension. Quando uma decisão do Tribunal de Delaware, em Março de 2025, abriu caminho para a fusão prosseguir, o mercado reagiu instantânea e violentamente. As ações da Desktop Metal, Inc. tiveram um aumento monumental, subindo de 76,5% a 97% num único dia, reflectindo a confiança dos investidores de que o levantamento era agora uma certeza. Esse é um sinal claro do poder do investidor.

A votação final dos acionistas em outubro de 2024 foi a ação crítica, com 96% de ações participantes lançadas em favor da aquisição. A propriedade privilegiada, que era uma concentração 31.8% das ações da empresa, proporcionou uma base estável de apoio ao negócio, tornando a aprovação final quase definitiva.

O movimento final: sacar em 2025

O movimento mais recente e final para todos os acionistas foi a conclusão do negócio em 2 de abril de 2025. Para um ativista como Fred Ebrahimi, o movimento foi uma saída completa: ele reduziu sua participação em 100% a partir de 9 de abril de 2025, considerando a contrapartida em dinheiro. Este é o fim do jogo para um investidor ativista que apoiou o cumprimento de uma missão de venda.

O valor total da transação foi US$ 179,3 milhões, que proporcionou um retorno claro e líquido para os investidores que resistiram à volatilidade do espaço da manufatura aditiva (AM). A entidade combinada está agora focada em alavancar a fusão para alcançar receitas anuais superiores US$ 200 milhões para o exercício encerrado em 31 de dezembro de 2024, número que mostra a escala em que os investidores compraram. Se você quiser se aprofundar na lógica estratégica, você pode olhar para o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Desktop Metal, Inc.

Aqui está uma rápida olhada no valor final em dinheiro e na posição do maior investidor ativista:

Impacto no mercado e sentimento do investidor

Você precisa entender que o investidor da Desktop Metal, Inc. profile já não se trata de quem está a comprar no mercado aberto no final de 2025, mas sim de quem vendeu e a que preço. A história foi concluída em 2 de abril de 2025, quando a Nano Dimension Ltd. concluiu a aquisição, convertendo todas as ações ordinárias Classe A da DM em dinheiro e retirando as ações. Esta foi a ação final e definitiva para os investidores públicos da DM.

O sentimento dos principais acionistas que antecederam a aquisição foi definitivamente positivo em relação à saída de caixa. Os acionistas aprovaram a fusão com uma esmagadora maioria de 96% das ações participantes votando a favor. Isto sinalizou que os investidores, especialmente a base concentrada - onde os insiders detinham cerca de 31,8% das ações - estavam prontos para obter valor através de uma transação em numerário, acabando com a volatilidade a longo prazo.

O maior acionista individual, Farhad Fred Ebrahimi, que detinha aproximadamente 18,68% das ações da Desktop Metal, Inc. (DM), foi fundamental nesta aprovação. Quando um grande acionista com uma participação tão grande apoia um acordo, isso definitivamente abre caminho para uma saída limpa.

• O pagamento final em dinheiro foi de US$ 5,295 por ação.
• As ações foram retiradas da lista em 2 de abril de 2025.
• A aprovação dos acionistas foi de 96% dos votos expressos.

Reações recentes do mercado e o pagamento final

A reacção do mercado à aquisição foi um movimento claro em direcção ao preço da fusão, um clássico jogo de arbitragem. Para os acionistas, a reação final do mercado foi o dinheiro que receberam: US$ 5,295 por ação. Este preço final foi o culminar de um processo contencioso, incluindo uma decisão judicial em março de 2025 que ordenou à Nano Dimension Ltd. Essa vitória judicial fez com que as ações disparassem 99% no pré-mercado, à medida que a incerteza em torno do fechamento do negócio evaporava.

O pagamento final foi um ligeiro ajuste em relação ao preço máximo inicial de US$ 5,50 por ação, mas foi um prêmio sólido sobre a faixa de negociação das ações nos meses que antecederam a decisão final do tribunal. O mercado já havia precificado a alta probabilidade de o negócio ser fechado após a votação dos acionistas no final de 2024, que viu as ações subirem 4,56%, para US$ 4,93 por ação, imediatamente após a notícia. O preço final de US$ 5.295 foi o retorno final ajustado ao risco para os acionistas públicos.

Perspectivas do analista sobre a saída

As perspectivas dos analistas passaram da avaliação do potencial de crescimento da empresa para a avaliação da probabilidade e do valor do negócio em dinheiro. Antes do fechamento final, a classificação de consenso dos analistas era ‘Hold’, com preço-alvo médio de US$ 5,50. Esta meta correspondia essencialmente ao preço máximo de fusão acordado, indicando que os analistas viam a aquisição como a principal, se não a única, fonte de valor para os acionistas no curto prazo.

A Cantor Fitzgerald, por exemplo, manteve uma classificação Neutra com um preço-alvo de US$ 5,00 na época da conclusão da fusão, reconhecendo os desafios financeiros que a DM enfrentou. A realidade é que o sector da produção aditiva (impressão 3D) estava em consolidação, e as métricas financeiras da DM - como o lucro negativo por acção (EPS) estimado de -0,28 dólares para o trimestre marcado para 1 de Abril de 2025 - tornaram apelativa uma saída de dinheiro. A fusão proporcionou um balanço patrimonial sólido e um caminho para uma entidade combinada com uma receita anual projetada superior a US$ 200 milhões para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2024.

Aqui está uma matemática rápida sobre a realização do valor final para os acionistas:

A principal conclusão é que o investidor profile (DM) fez a transição de um investimento público de alto risco focado no crescimento para um saque bem-sucedido ordenado pelo tribunal. A ação final para os investidores foi simplesmente receber o dinheiro. Se você quiser se aprofundar na jornada da empresa e na tecnologia que gerou esse valor, leia mais aqui: (DM): História, propriedade, missão, como funciona e ganha dinheiro.