Explorer Desktop Metal, Inc. (DM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Vous regardez Desktop Metal, Inc. (DM) parce que l’histoire de sa dernière année en tant qu’entreprise publique est un cas d’école en matière d’arbitrage de fusions et de volatilité du secteur de la fabrication additive (impression 3D). La grande question pour les investisseurs n’était plus celle de la croissance à long terme, mais plutôt de savoir qui allait encaisser et à quel prix.

Le dernier chapitre s'est clôturé le 2 avril 2025, lorsque Nano Dimension Ltd. a finalisé l'acquisition, convertissant chaque action ordinaire de Desktop Metal de classe A en un paiement en espèces de 5,295 $. Il s'agissait de la récompense ultime pour une base d'actionnaires qui comprenait des initiés détenant une part substantielle de 31,8 $\mathbf{31,8\%}$ d'actions, ainsi qu'un groupe de propriétaires institutionnels qui détenaient collectivement 71 934}$ d'actions juste avant la cloche finale. L'évaluation finale contrastait fortement avec les estimations financières de la société pour le premier trimestre 2025, qui montraient toujours un chiffre d'affaires projeté de $\mathbf{\$44,1} millions de dollars contre une perte de BPA estimée à $\mathbf{-\$0,28}$. Alors, l’argent institutionnel, qui pariait sur la conclusion de la transaction, a-t-il fait le bon choix, ou les gains finaux n’étaient-ils qu’une modeste prime sur un titre qui avait considérablement baissé par rapport à ses plus hauts ?

Qui investit dans Desktop Metal, Inc. (DM) et pourquoi ?

Vous examinez la base d'investisseurs de Desktop Metal, Inc. (DM), et ce que vous devez comprendre, c'est que l'ensemble de profile L’année 2025 a été marquée par des spéculations sur les fusions, des paris de grande valeur et une sortie finale et spectaculaire. Ce qu'il faut retenir, c'est que la composition des investisseurs était fortement orientée vers les acteurs institutionnels pariant sur la croissance à long terme du marché de la fabrication additive, mais l'action à court terme concernait uniquement l'acquisition par Nano Dimension, puis la radiation et le dépôt du chapitre 11.

Avant l'acquisition définitive par Nano Dimension Ltd. le 2 avril 2025 et le dépôt ultérieur de la réorganisation au titre du chapitre 11 en juillet 2025, la structure actionnariale de Desktop Metal était un mélange classique de grosses sommes d'argent et de conviction individuelle. Les investisseurs institutionnels – les fonds communs de placement, les géants des retraites et les hedge funds – constituaient la force dominante. Ils détenaient une participation importante, représentant environ 29,38 % de la société fin 2024, une position évaluée à environ 48 millions de dollars.

Ces sommes importantes étaient contrebalancées par une large base d'investisseurs particuliers, souvent volatile, ainsi que par un contingent de fonds spéculatifs qui négociaient activement les fluctuations massives du titre. Honnêtement, observer les changements de propriété était comme suivre une partie de poker à enjeux élevés, surtout alors que le drame de la fusion se déroulait. Vous pouvez en savoir plus sur les fondations de l’entreprise ici : Desktop Metal, Inc. (DM) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Les plus grands détenteurs institutionnels comprenaient des noms que vous reconnaîtriez certainement, ce qui montre que même dans un titre volatil, les principaux fonds indiciels et actifs voyaient une raison de détenir une position :

• Société de gestion NEA, LLC
• Vanguard Group Inc. (qui détenait 1 128 786 actions en novembre 2024)
• BlackRock, Inc.
• Alphabet Inc.
• ARK Investment Management LLC

Motivations d’investissement : le jeu de l’arbitrage des fusions

La principale motivation des investisseurs au début de 2025 n'était pas les dividendes : Desktop Metal n'était pas rentable, avec une perte nette estimée à -22,66 millions de dollars pour l'exercice 2025. Tout était question de potentiel de croissance et d’acquisition. La hausse massive du titre, qui a grimpé jusqu'à 97 % en mars 2025, est le résultat direct de la finalisation ordonnée par le tribunal de la fusion Nano Dimension.

Voici un petit calcul sur le pari d'acquisition : la fusion a été finalisée à 5,295 $ par action en espèces. Pour de nombreux investisseurs, en particulier les hedge funds, le jeu est devenu une pure opportunité d'arbitrage de fusion (profitant de la différence entre le cours d'une action et son prix d'acquisition final). Au-delà du retrait à court terme, les principales motivations étaient les suivantes :

• Croissance de la fabrication additive : Une croyance de longue date dans le secteur de l’impression 3D, où Desktop Metal était un leader technologique, notamment dans le jet de liant.
• Innovation technologique : Parier sur le portefeuille de solutions intégrées de fabrication additive de l’entreprise pour conquérir à terme une part de marché significative.
• Investissement de valeur : Considérant l'entreprise comme fondamentalement sous-évaluée par le marché par rapport à son portefeuille de brevets et à ses actifs technologiques, malgré des défis financiers à court terme comme un chiffre d'affaires trimestriel prévu de seulement 44,1 millions de dollars au premier trimestre 2025.

Stratégies : foi à long terme contre volatilité à court terme

Les stratégies des investisseurs étaient fortement divisées, reflétant la forte volatilité de la société et le caractère événementiel du cours de ses actions. Vous avez vu trois camps principaux opérer simultanément :

Détention à long terme (les croyants) : Il s’agit des institutions qui les détiennent depuis des années, comme en témoigne le fait que 52,4 % du total des investissements institutionnels étaient caractérisés comme des avoirs à long terme. Ils regardaient au-delà du bruit trimestriel et pariaient sur la vision à long terme d’une entité combinée devenant un leader dans la fabrication de pointe.

Trading à court terme (les spéculateurs) : La volatilité importante du titre a créé un environnement parfait pour les traders à court terme. Un bond soudain de 90 % en mars 2025 n’est pas un jeu à long terme ; il s'agit d'une opportunité de profit à court terme alimentée par l'actualité et la dynamique du marché.

Investissement de valeur/événementiel (Les Arbitrageurs) : Ce groupe a acheté des actions spécifiquement en raison de la fusion annoncée. Toute leur stratégie consistait à conserver jusqu'à la conclusion de la transaction, collectant le prix de retrait final de 5,295 $ par action. Il s’agit d’une stratégie hautement ciblée et gérée par les risques qui a dominé le paysage au premier semestre 2025.

Pour illustrer la division institutionnelle au cours des derniers mois de négociation, examinez la composition des propriétaires institutionnels :

Le fait que la société ait finalement été radiée de la cote puis déposée en vue d'une réorganisation au titre du chapitre 11 en juillet 2025 signifie que le pari de croissance à long terme ne s'est pas concrétisé pour ceux qui ont conservé leurs titres après l'acquisition, tandis que les arbitragistes de fusion qui sont sortis au prix de rachat ont été les grands gagnants du cycle commercial de 2025. C’est la réalité brutale d’un titre de croissance de haute technologie et fortement endetté.

Propriété institutionnelle et principaux actionnaires de Desktop Metal, Inc. (DM)

L'investisseur profile de Desktop Metal, Inc. (DM) est désormais un livre fermé, entièrement défini par l'acquisition de la société par Nano Dimension Ltd., finalisée le 2 avril 2025. Cette transaction a converti toutes les actions ordinaires en un paiement en espèces, ce qui signifie que le paysage des investisseurs institutionnels que vous demandez représente l'instantané final avant la radiation de l'action.

Avant la conclusion de la transaction, les investisseurs institutionnels constituaient l'épine dorsale des actions cotées en bourse, détenant une participation importante. Leur décision finale a été d'approuver la fusion, ce qui a finalement conduit à un retrait de 5,295 $ par action pour les actionnaires. L’ensemble du processus est devenu un événement de liquidité et non une stratégie d’investissement continue.

Principaux investisseurs institutionnels et participations finales

Lors des dépôts les plus récents avant l’acquisition d’avril 2025, les propriétaires institutionnels – de grandes entités comme les fonds communs de placement, les fonds de pension et les fonds spéculatifs – détenaient la majeure partie du flottant. Ce groupe comprenait 130 propriétaires institutionnels qui détenaient collectivement environ 10 968 316 actions de Desktop Metal, Inc. Ce niveau de propriété institutionnelle, bien qu'important, a été un facteur clé dans la valorisation de la société et dans l'éventuel accord de fusion entièrement en espèces.

Voici un petit calcul : si vous prenez le prix de retrait final de 5,295 $ par action, la valeur de ces avoirs institutionnels dépassait 58 millions de dollars. C’est une position sérieuse, même pour une entreprise de petite capitalisation dans le domaine de la fabrication additive (impression 3D).

Le plus grand de ces actionnaires comprenait des noms bien connus, dont la présence témoigne souvent d'un certain degré de confiance dans la technologie sous-jacente et dans la croissance du secteur à long terme, même si l'entreprise individuelle était confrontée à des défis à court terme. Vous pouvez certainement voir les gros frappeurs dans cette liste.

• NEA Management Company, LLC : une importante société de capital-risque qui a été l'un des premiers bailleurs de fonds.
• Vanguard Group Inc. : Détention d'une participation importante, principalement via ses fonds indiciels comme VTSMX - Vanguard Total Stock Market Index Fund Investor Shares.
• BlackRock, Inc. : Un autre gestionnaire d'actifs colossal, similaire à Vanguard, détenant des actions via divers fonds indiciels et gérés activement.
• Alphabet Inc. : La branche capital-risque ou le groupe d'investissement du géant de la technologie avait une position, démontrant l'intérêt des entreprises pour la technologie d'impression 3D.
• ARK Investment Management LLC : Un gestionnaire actif connu pour son accent sur l'innovation disruptive.

Changements de propriété menant à l’acquisition

La période ayant précédé l’acquisition d’avril 2025 a été marquée par la volatilité et des changements stratégiques au niveau de la propriété institutionnelle, en grande partie dus au litige en cours et au drame de la fusion avec Nano Dimension. Au cours du dernier trimestre précédant la conclusion de la transaction, les actions institutionnelles (positions longues) ont en fait connu une augmentation nette de 3,87%, ce qui représente un buy-in d'environ 0,41 million d'actions. Cela suggère que certains investisseurs considéraient la fusion ordonnée par le tribunal comme un événement très probable, achetant pour capter la prime en espèces finale.

Cependant, toute activité n’est pas une accumulation. Par exemple, certains investisseurs activistes, comme EBRAHIMI FARHAD FRED, auraient réduit leurs actions de 100 % plus tôt en 2025, indiquant une sortie complète avant la date finale de la fusion. Le sentiment partagé – certains achètent pour l’arbitrage de fusion (achetant une action pour profiter de la différence entre son prix de négociation et le prix de retrait final) et d’autres la renoncent – ​​est typique dans un scénario de fusion complexe.

Vous pouvez obtenir une analyse plus approfondie de la situation financière de l’entreprise qui a conduit à cette ultime transaction ici : Briser la santé financière de Desktop Metal, Inc. (DM) : informations clés pour les investisseurs.

Impact des investisseurs institutionnels sur la stratégie finale

Dans ce cas, le rôle des investisseurs institutionnels consistait moins à guider la stratégie au quotidien qu'à valider la décision finale et existentielle : la vente de l'entreprise. Leur approbation collective de la fusion était cruciale. Lorsque de grandes institutions, en particulier des fonds indiciels et des détenteurs à long terme, votent en faveur d'une transaction, cela fournit le mandat d'actionnaire nécessaire pour réaliser une opération sur titres majeure telle qu'une acquisition.

Ces grands investisseurs détiennent une influence significative, non seulement en termes de pouvoir de vote, mais également en déterminant la perception de la valeur par le marché. Leur accumulation ou distribution d'actions dans les mois précédant la finalisation de la fusion en avril 2025 a directement influencé l'évolution du cours de l'action, qui a connu une hausse de plus de 112 % depuis le début de l'année, à mesure que la fusion devenait de plus en plus certaine. Leur action finale a été d'accepter la contrepartie en espèces, concluant ainsi leur investissement dans la société autonome Desktop Metal, Inc. et approuvant le changement stratégique visant à devenir une filiale privée de Nano Dimension Ltd.

Investisseurs clés et leur impact sur Desktop Metal, Inc. (DM)

L'investisseur profile pour Desktop Metal, Inc. (DM) est désormais un instantané historique, reflétant une sortie réussie pour les actionnaires, et non une opportunité d'investissement public en cours. L’essentiel à retenir est simple : la décision finale et la plus marquante de tous les investisseurs a été d’accepter l’acquisition par Nano Dimension Ltd., qui a été finalisée en avril 2025.

Cette transaction a converti toutes les actions ordinaires de classe A en un paiement en espèces de 5,295 $ par action, mettant ainsi fin à la position de DM en tant qu'entité indépendante cotée en bourse à la Bourse de New York. Le titre est radié de la cote, de sorte que l’accent est mis sur ceux qui détenaient les cartes et sur la manière dont leur influence a façonné ce résultat final.

Les activistes et les actionnaires institutionnels qui ont conduit à la sortie

Avant la finalisation de l'acquisition, l'actionnariat de Desktop Metal, Inc. était un mélange de grands fonds institutionnels et d'un seul investisseur activiste influent. Fin 2024, les investisseurs institutionnels détenaient collectivement une participation importante, environ 29.38% de la société, valorisée à environ 48 millions de dollars. Ils recherchaient une voie claire vers la rentabilité ou une sortie lucrative, et la fusion a permis de réaliser cette dernière.

L'investisseur individuel le plus notable était le milliardaire Farhad « Fred » Ebrahimi, qui s'est déclaré investisseur activiste en 2023. À son apogée, Ebrahimi détenait une énorme 7.43% participation, représentant plus de 23,8 millions d'actions. Sa position était ouvertement favorable au processus de fusion, ce qui a donné à l'opération un soutien important de la part d'un actionnaire majeur extérieur à la direction.

Parmi les autres acteurs institutionnels majeurs figurent :

• NEA Management Company, LLC : tenue 1,44 million d'actions au 31 décembre 2024.
• The Vanguard Group, Inc. : tenue 1,12 million d'actions, généralement dans le cadre de fonds indiciels plus larges.

Influence des investisseurs : le catalyseur de la fusion

L’influence de ces investisseurs a été particulièrement visible dans le processus de fusion controversé, mais finalement réussi, avec Nano Dimension. Lorsqu’une décision du tribunal du Delaware en mars 2025 a ouvert la voie à la fusion, le marché a réagi instantanément et violemment. Les actions de Desktop Metal, Inc. ont connu une hausse monumentale, grimpant n'importe où 76,5% à 97% en une seule journée, reflétant la confiance des investisseurs dans le fait que le retrait était désormais une certitude. C'est un signe clair du pouvoir des investisseurs.

Le vote final des actionnaires en octobre 2024 a été l'action cruciale, avec 96% d'actions participantes exprimées en faveur de l'acquisition. La propriété des initiés, qui était concentrée 31.8% des actions de la société, a fourni une base stable de soutien à la transaction, rendant l'approbation finale presque définitive.

Le dernier pas : encaisser en 2025

La décision la plus récente et définitive pour tous les actionnaires a été la finalisation de la transaction le 2 avril 2025. Pour un activiste comme Fred Ebrahimi, cette décision a été une sortie totale : il a réduit sa participation de 100% à compter du 9 avril 2025, en prenant en compte la contrepartie en espèces. C’est la fin du jeu pour un investisseur activiste qui a soutenu une mission de vente accomplie.

La valeur totale de la transaction était 179,3 millions de dollars, qui a fourni un rendement clair et liquide aux investisseurs qui ont résisté à la volatilité du secteur de la fabrication additive (FA). L'entité issue du regroupement s'efforce désormais de tirer parti de la fusion pour réaliser un chiffre d'affaires annuel supérieur à 200 millions de dollars pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, un chiffre qui montre l’ampleur à laquelle les investisseurs ont souscrit. Si vous souhaitez approfondir la justification stratégique, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Desktop Metal, Inc. (DM).

Voici un aperçu rapide de la valeur de rachat finale et de la position du plus grand investisseur activiste :

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

Vous devez comprendre que l'investisseur de Desktop Metal, Inc. (DM) profile il ne s’agit plus de savoir qui achètera sur le marché libre à la fin de 2025, mais plutôt qui vendra et à quel prix. L'histoire s'est terminée le 2 avril 2025, lorsque Nano Dimension Ltd. a finalisé l'acquisition, convertissant toutes les actions ordinaires DM de classe A en espèces et radiant les actions de la cote. Il s'agissait de l'action finale et définitive des investisseurs publics de DM.

Le sentiment des principaux actionnaires avant l'acquisition était définitivement positif à l'égard de la sortie de trésorerie. Les actionnaires ont approuvé la fusion avec une écrasante majorité de 96 % des actions participantes votant en faveur. Cela indiquait que les investisseurs, en particulier la base concentrée - où les initiés détenaient environ 31,8 % des actions - étaient prêts à réaliser de la valeur grâce à une transaction en espèces, mettant ainsi fin à la volatilité à long terme.

Le plus grand actionnaire individuel, Farhad Fred Ebrahimi, qui détenait environ 18,68 % des actions de Desktop Metal, Inc. (DM), a joué un rôle déterminant dans cette approbation. Lorsqu’un actionnaire majeur détenant une participation aussi importante soutient une transaction, cela ouvre définitivement la voie à une sortie nette.

• Le paiement final en espèces s'est élevé à 5,295 $ par action.
• Le titre a été radié de la cote le 2 avril 2025.
• L'approbation des actionnaires était de 96 % des voix exprimées.

Réactions récentes du marché et paiement final

La réaction du marché à l'acquisition a été une nette évolution vers le prix de la fusion, un jeu d'arbitrage classique. Pour les actionnaires, la réaction finale du marché a été le cash qu'ils ont reçu : 5,295 $ par action. Ce prix final était l'aboutissement d'un processus contentieux, notamment d'une décision de justice de mars 2025 ordonnant à Nano Dimension Ltd. de finaliser la fusion. Cette victoire judiciaire a fait grimper le titre de 99 % avant la commercialisation, alors que l'incertitude entourant la conclusion de l'accord s'est dissipée.

Le paiement final représentait un léger ajustement par rapport au prix maximum initial de 5,50 $ par action, mais il constituait une solide prime par rapport à la fourchette de négociation de l'action dans les mois précédant la décision finale du tribunal. Le marché avait déjà intégré la forte probabilité de conclusion de l'opération après le vote des actionnaires fin 2024, qui a vu le titre augmenter de 4,56 % à 4,93 $ par action immédiatement après l'annonce. Le prix final de 5,295 $ représentait le rendement ultime ajusté au risque pour les actionnaires publics.

Points de vue des analystes sur la sortie

Les perspectives des analystes sont passées de l'évaluation du potentiel de croissance de l'entreprise à l'évaluation de la probabilité et de la valeur de la transaction en espèces. Avant la clôture finale, la note consensuelle des analystes était « Conserver », avec un objectif de cours moyen de 5,50 $. Cet objectif correspondait essentiellement au prix de fusion maximum convenu, ce qui indique que les analystes considéraient l'acquisition comme la principale, sinon la seule, source de valeur pour les actionnaires à court terme.

Cantor Fitzgerald, par exemple, a maintenu une note neutre avec un objectif de cours de 5,00 $ au moment de la finalisation de la fusion, reconnaissant les défis financiers auxquels DM était confronté. La réalité est que le secteur de la fabrication additive (impression 3D) était en pleine consolidation, et les indicateurs financiers de DM, comme le bénéfice par action (BPA) négatif estimé à -0,28 $ pour le trimestre fixé au 1er avril 2025, rendaient une sortie de trésorerie attrayante. La fusion a fourni un bilan solide et une voie vers une entité combinée avec un chiffre d'affaires annuel prévu supérieur à 200 millions de dollars pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2024.

Voici un calcul rapide sur la réalisation de la valeur finale pour les actionnaires :

Ce qu’il faut retenir, c’est que l’investisseur profile pour Desktop Metal, Inc. (DM) est passée d'un investissement public à haut risque et axé sur la croissance à un retrait réussi, ordonné par le tribunal. La dernière action pour les investisseurs consistait simplement à recevoir l’argent. Si vous souhaitez approfondir le parcours de l'entreprise et la technologie qui a généré cette valeur, vous pouvez en savoir plus ici : Desktop Metal, Inc. (DM) : histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.