Desktop Metal, Inc. (DM) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment une entreprise prévoit-elle de frapper 270 millions de dollars de chiffre d'affaires annuel pour 2025 et fraîchement sorti d'une fusion ordonnée par le tribunal avec Nano Dimension Ltd. finissent par déposer le bilan (chapitre 11) quelques mois plus tard ? Desktop Metal, Inc. (DM) a été une histoire éclair dans le domaine de la fabrication additive (impression 3D), une technologie pionnière de jet de liant métallique qui promettait de révolutionner la production de masse, mais son parcours financier a été tout sauf fluide, aboutissant à un dépôt de bilan en juillet 2025 et à une relance en septembre 2025 sous un nouveau propriétaire, Arc Impact Acquisition Corporation. Comprendre l'histoire originale de la licorne de Desktop Metal, sa technologie de base et la manière dont ses nouveaux dirigeants envisagent d'exploiter des actifs tels qu'un 7,9 millions de dollars Le programme de développement de l’armée américaine est crucial pour tracer l’avenir de l’impression 3D industrielle. Il faut examiner les mécanismes précis de son modèle économique – les ventes de matériel, les abonnements matériels et la propriété intellectuelle – pour juger si la nouvelle entité peut définitivement transformer sa base innovante en profit durable.

Historique de Desktop Metal, Inc. (DM)

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Desktop Metal, Inc. a été créée en octobre 2015.

Emplacement d'origine

L'entreprise a été fondée à Cambridge, dans le Massachusetts, une plaque tournante de l'innovation technologique approfondie. Elle a ensuite déménagé son siège social à Burlington, dans le Massachusetts.

Membres de l'équipe fondatrice

L'équipe fondatrice était une centrale d'expertise en science des matériaux et en ingénierie, s'appuyant largement sur le Massachusetts Institute of Technology (MIT).

• Ric Fulop (PDG)
• Jonah Myerberg (CTO)
• Ely Sachs
• Rick Chin
• Christophe Schuh
• A. John Hart
• Pourtant-Ming Chiang

Capital/financement initial

La société a obtenu son financement initial de série A d'environ 14 millions de dollars fin 2015. Ce capital provenait de sociétés de capital-risque de premier plan comme Kleiner Perkins Caufield & Byers et Lux Capital. Au moment de sa cotation en bourse, Desktop Metal avait levé un total de 438 millions de dollars en financement de capital-risque auprès d'investisseurs tels que Google Ventures, BMW et Ford Motor Company.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La trajectoire de l'entreprise a été définie par une expansion agressive, à la fois organique et par acquisitions, culminant avec un transfert de propriété complexe en 2025. Vous pouvez voir le passage d'une licorne de haut vol à une entreprise en pleine restructuration. Pour l'exercice se terminant le 31 mars 2025, le chiffre d'affaires annuel était d'environ 6,49 millions de dollars canadiens (ou un chiffre d'affaires TTM de 0,16 milliard de dollars US en novembre 2025). Cela montre l’immense pression qui pèse sur le modèle économique après la fusion.

La période la plus transformatrice s’est produite en 2025, suite à l’acquisition de 179,3 millions de dollars par Nano Dimension en avril. Cet événement a déclenché une série rapide de cessions d'actifs alors que la nouvelle société mère rationalisait ses opérations, une démarche classique pour réduire les coûts et se concentrer sur son activité principale. C'est un moment crucial pour tout le monde Explorer Desktop Metal, Inc. (DM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

• Restructuration post-acquisition (2025) : La société a déposé le bilan (chapitre 11) en juillet 2025 pour faciliter la vente de ses actifs européens. Il ne s’agissait pas d’un échec complet de l’entreprise, mais d’une démarche tactique visant à se débarrasser des entités internationales non essentielles ou sous-performantes.
• Ventes d'actifs (août-septembre 2025) : des éléments clés de l'entreprise ont été vendus. Anzu, une société d'investissement américaine, a acquis des entités comme ExOne Germany GmbH et EnvisionTec GmbH en août 2025. De plus, Arc Impact Acquisition Corporation a acheté des actifs clés dans le domaine du jet de liant et des matériaux élastomères en septembre 2025.
• Changement de concentration : ces ventes, tout en réduisant l'empreinte globale, ont définitivement concentré les actifs restants de Desktop Metal sous Nano Dimension sur les technologies les plus rentables ou stratégiquement alignées, principalement dans la fabrication additive métallique pour la défense et l'aérospatiale.

La stratégie agressive de fusions et acquisitions qui a permis d’acquérir des acteurs comme EnvisionTEC a été inversée en 2025 pour la sauver. Voilà un calcul rapide du réalisme du marché.

Structure de propriété de Desktop Metal, Inc. (DM)

Desktop Metal, Inc. est actuellement une filiale indirecte en propriété exclusive de Nano Dimension Ltd., mais son contrôle opérationnel et financier est principalement régi par le tribunal américain des faillites en raison d'un dépôt en vertu du chapitre 11 en juillet 2025.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Depuis novembre 2025, Desktop Metal, Inc. n'est plus une société cotée en bourse ; elle a été acquise par Nano Dimension Ltd. dans le cadre d'une fusion en espèces, clôturée le 2 avril 2025. L'acquisition a évalué chaque action ordinaire de catégorie A à 5,295 $ en espèces, ce qui a entraîné la radiation de l'action de la Bourse de New York.

Cependant, quelques mois plus tard, le 28 juillet 2025, Desktop Metal, Inc. et ses filiales américaines ont déposé une demande de mise en faillite (chapitre 11) auprès du tribunal américain des faillites du district sud du Texas. Cela signifie que la société opère actuellement en tant que débiteur en possession (DIP) sous la surveillance des tribunaux pendant qu'elle commercialise ses actifs américains restants à la vente. La société a divulgué des actifs et des passifs compris entre 100 et 500 millions de dollars dans des documents judiciaires.

• L’entreprise est une filiale en faillite, ses capitaux propres sont donc probablement sans valeur.
• Les filiales étrangères, dont ExOne GmbH et EnvisionTEC GmbH, sont vendues à une filiale d'Anzu Partners dans le cadre d'une procédure supervisée par les tribunaux.

Pour un examen plus approfondi des défis financiers qui ont conduit à cela, vous devriez lire Briser la santé financière de Desktop Metal, Inc. (DM) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

La répartition de la propriété reflète le statut de la société en tant que filiale en propriété exclusive au chapitre 11. Même si Nano Dimension Ltd. détient les capitaux propres, les créanciers et le tribunal détiennent le pouvoir réel sur les actifs et l'avenir de l'entreprise.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

La structure de direction actuelle est double, l'équipe de direction existante gérant les opérations quotidiennes sous la stricte surveillance d'un responsable de la restructuration nommé par le tribunal.

• Directeur de la Restructuration (CRO) : Andrew Hinkelman de FTI Consulting a été nommé dans le cadre du dépôt du chapitre 11 en juillet 2025. Son rôle est de superviser le processus de restructuration financière et de vente d'actifs.
• Directeur général (PDG) : Ric Fulop, le fondateur de l'entreprise, reste le PDG. Il est chargé de diriger l’entreprise tout au long de la procédure supervisée par le tribunal.
• Directeur financier (CFO) : Jason Cole continue d'être directeur financier et trésorier, rôle qu'il a assumé en novembre 2022 pour promouvoir la discipline financière.
• Autres dirigeants clés : Jonah Myerberg (cofondateur et directeur de la technologie) et Rick Lucas (directeur de la croissance) font également partie de l'équipe de direction axée sur la technologie de base et les opportunités de marché.

Le conseil d'administration a été remplacé par des personnes nommées par Nano Dimension Ltd. suite à l'acquisition en avril 2025, mais le conseil d'administration indépendant a finalement pris la décision de déposer une demande de chapitre 11 en juillet. Il s'agit d'une situation résolument complexe dans laquelle le CRO détient le plus d'autorité sur les décisions stratégiques à long terme.

Desktop Metal, Inc. (DM) Mission et valeurs

Desktop Metal, Inc. est fondamentalement motivé par la mission de démocratiser définitivement la fabrication, en faisant passer l'impression 3D d'un outil de prototypage de niche à une réalité de production de masse évolutive. Cet objectif fondamental, même dans le contexte d'une restructuration importante de l'entreprise en 2025, définit son ADN culturel et son aspiration à long terme à transformer les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Vous recherchez ce qui motive les décisions quotidiennes au-delà du bilan, et honnêtement, cela revient à rendre la fabrication de pointe accessible à tous. Voici un petit calcul sur l'objectif : ils s'efforcent de faire de la fabrication additive une alternative rentable aux processus conventionnels, en visant un chiffre d'affaires annuel prévu de 270 millions de dollars en 2025 pour prouver la viabilité du modèle. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Desktop Metal, Inc. (DM).

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

L'objectif principal de l'entreprise est de résoudre les défis fondamentaux de vitesse, de coût et de qualité qui ont traditionnellement maintenu la fabrication additive (FA) ou l'impression 3D hors de l'environnement de production de masse. Ils se concentrent sur la fabrication additive 2.0, ce qui signifie l’impression 3D en volume de production.

Déclaration de mission officielle

La mission officielle de Desktop Metal, Inc. est de rendre l'impression 3D de métaux et de matériaux avancés accessible à tous les ingénieurs, concepteurs et fabricants. Il s’agit d’un engagement qui nécessite un investissement continu et lourd ; par exemple, l'entreprise a déclaré des dépenses de recherche et développement de 73,9 millions de dollars en 2024 pour repousser les limites de ce qui est possible. Il s’agit de permettre une transition rapide vers la fabrication numérique.

• Démocratiser la fabrication : rendre l’impression 3D conviviale et abordable pour les entreprises de toutes tailles.
• Permettre la production de masse : offrez la vitesse, le coût et la qualité nécessaires pour rivaliser avec les méthodes traditionnelles.
• Focus sur l'innovation : Développer continuellement de nouvelles technologies dans les matériaux métalliques, polymères et céramiques.

Énoncé de vision

L'entreprise envisage un avenir dans lequel ses technologies transformatrices favoriseront une adoption plus large de l'impression 3D métal dans diverses industries, de l'automobile à l'aérospatiale. Cette vision est ambitieuse, surtout compte tenu des défis financiers importants auxquels l'entreprise a été confrontée, notamment la demande de réorganisation du chapitre 11 en juillet 2025. L'objectif demeure néanmoins : aller au-delà du prototypage et se lancer dans la fabrication à grand volume.

• Accélérer l’innovation : fournir des outils pour un prototypage et une production rapides.
• Élargir les capacités matérielles : Élargir la gamme de matériaux utilisables dans leurs systèmes.
• Favoriser l’adoption de la fabrication additive : faire de la fabrication additive un outil essentiel à l’échelle mondiale.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Desktop Metal, Inc. utilise un slogan simple qui reflète sa culture tournée vers l'avenir et orientée vers l'action.

• Définir l'avenir. Rendez-le réel.

Desktop Metal, Inc. (DM) Comment ça marche

Desktop Metal, Inc. opère en pionnier de la fabrication additive 2.0 (AM 2.0), qui représente le changement stratégique de l'utilisation de l'impression 3D pour le prototypage rapide à la production numérique en masse de pièces complexes à usage final. La société génère des revenus grâce à une combinaison de ventes ponctuelles de son portefeuille de matériel diversifié et de revenus récurrents provenant de contrats de matériaux et de services exclusifs, visant un chiffre d'affaires annuel estimé à 270 millions de dollars d’ici la fin de l’exercice 2025.

Vous envisagez un modèle commercial basé sur le concept du rasoir et de la lame, mais pour l'impression 3D industrielle. Ils vendent l'imprimante (le rasoir) et réalisent ensuite une marge constante sur les poudres métalliques, les résines photopolymères et les liants (les lames).

Portefeuille de produits/services de Desktop Metal, Inc.

Cadre opérationnel de Desktop Metal, Inc.

Le cadre opérationnel est actuellement axé sur un modèle plus simple et plus discipliné suite au dépôt du chapitre 11 de la société en juillet 2025 et à la restructuration des actifs qui a suivi. Le processus principal est centré sur l'intégration de la recherche, du développement de produits et de la fabrication pour contrôler l'ensemble du processus additif, du logiciel de conception au frittage final.

• Objectif R&D : Un investissement important dans l'innovation, avec des dépenses de R&D d'environ 85,1 millions de dollars au cours de l’exercice 2023, ce qui permettra de faire progresser les vitesses d’impression et la science des matériaux.
• Création de valeur : La valeur est créée en permettant aux clients de passer du prototypage à une véritable production de masse numérique, réduisant ainsi la complexité et les coûts associés aux méthodes de fabrication traditionnelles.
• Discipline des coûts : Les initiatives d’intégration stratégique et d’optimisation des coûts, comme celle annoncée en 2022, visent au moins 100 millions de dollars d'économies de coûts globales sur 24 mois pour aider à atteindre la voie de la rentabilité.
• Flux de travail numérique : Le processus implique des logiciels propriétaires, tels que des outils avancés de simulation de frittage, pour garantir que les pièces imprimées à partir de poudre métallique et de liants atteignent la densité et la tolérance finales.

Honnêtement, la priorité immédiate est la stabilisation et l’exécution dans le cadre de la nouvelle structure. Vous pouvez en savoir plus sur les implications financières dans Briser la santé financière de Desktop Metal, Inc. (DM) : informations clés pour les investisseurs.

Avantages stratégiques de Desktop Metal, Inc.

L'avantage concurrentiel de Desktop Metal ne réside certainement pas dans le fait d'être le fournisseur le moins cher ; il s'agit d'une technologie exclusive et d'un portefeuille complet que les concurrents à bas prix ne peuvent égaler.

• Leadership technologique : Leader mondial du Binder Jetting (métal, sable, céramique) et pionnier du Digital Light Processing (DLP) pour les polymères, proposant une approche multi-matériaux.
• IP étendue : Possède un important portefeuille de propriété intellectuelle avec des centaines de brevets couvrant la mécanique des imprimantes, la science des matériaux et les logiciels, créant ainsi une barrière élevée à l'entrée.
• Étendue du portefeuille : Une gamme de produits diversifiée, élargie grâce à des acquisitions stratégiques comme ExOne et EnvisionTEC, couvre un large éventail d'applications industrielles, médicales et grand public.
• Objectif de production de masse : Le système de production P-50 est conçu pour une fabrication continue de gros volumes, ce qui constitue le différenciateur clé sur le marché de la fabrication additive 2.0.
• Intégration de l'IA : Tirer parti de l’intelligence artificielle pour le contrôle des processus et accélérer la découverte de matériaux innovants comme le carbure de silicium (SiC), améliorant ainsi la fiabilité et les performances.

Desktop Metal, Inc. (DM) Comment cela rapporte de l'argent

Desktop Metal, Inc. génère principalement des revenus grâce à un modèle de rasoir et de lame courant dans l'industrie de la fabrication additive (impression 3D), en vendant des systèmes à capital élevé (le rasoir), puis en générant des revenus récurrents à marge plus élevée à partir de matériaux, pièces et services exclusifs (la lame). Le modèle économique de l'entreprise repose sur la transition des clients du prototypage vers la production de masse (Additive Manufacturing 2.0) en utilisant sa technologie de jet de liant, qui stimule la vente à la fois du matériel initial et des consommables nécessaires au fil du temps. Le chiffre d'affaires de la société sur les douze derniers mois (TTM) en novembre 2025 était d'environ 160 millions de dollars américains, reflétant le contexte difficile en matière de dépenses d'investissement qui a conduit à la récente restructuration de l'entreprise.

Répartition des revenus de Desktop Metal, Inc.

Les revenus de la société sont segmentés en produits, qui comprennent la vente de systèmes et de matériaux d'impression 3D, et en services, qui capturent les revenus récurrents provenant des logiciels, de la maintenance et du support client. La transition vers des revenus récurrents est un objectif stratégique clé, même si l’entreprise a traversé d’importantes difficultés financières en 2025.

Voici un calcul rapide : sur la base des revenus TTM de 160 millions de dollars américains, le segment Produits représente environ 105,6 millions de dollars, tandis que le segment Services/Récurrent contribue environ 54,4 millions de dollars. Le chiffre d'affaires des services constitue sans aucun doute la partie la plus résiliente et la plus croissante de l'activité, un signe essentiel de l'adoption par les clients et de l'utilisation de la base installée.

Économie d'entreprise

Le moteur économique de base repose sur un flux récurrent à marge élevée subventionnant la vente initiale de matériel à faible marge pour garantir une relation client à long terme. Il s’agit d’un jeu industriel classique, mais la nature à forte intensité de capital des systèmes d’impression 3D les rend sensibles aux conditions macroéconomiques telles que les taux d’intérêt élevés, qui ralentissent les budgets de dépenses en capital des clients (CapEx).

• Stratégie de prix : L'entreprise utilise un modèle de tarification à plusieurs niveaux. Les systèmes de production tels que le Production System P-50 ont un prix initial élevé, tandis que les matériaux (poudres, liants) et les abonnements aux logiciels sont facturés de manière à générer des revenus prévisibles et à marge élevée tout au long de la durée de vie de la machine.
• Structure des coûts : Des efforts importants de réduction des coûts, notamment sur 150 millions de dollars Les réductions de coûts annualisées annoncées depuis juin 2022 ont été mises en œuvre pour aligner la structure des coûts sur un environnement de demande plus faible.
• Revenus récurrents : La croissance des revenus récurrents, qui atteint 34% du chiffre d’affaires total en 2023, est l’indicateur le plus important de la santé du modèle économique, car il constitue un tampon contre la nature cyclique des ventes de matériel.

L'accent stratégique de l'entreprise porte sur sa technologie de jet de liant, qu'elle considère comme la clé de la fabrication additive 2.0, le passage du prototypage à la production de masse. Pour en savoir plus sur les principes fondamentaux qui guident son activité, vous pouvez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Desktop Metal, Inc. (DM).

Performance financière de Desktop Metal, Inc.

La performance financière de l'entreprise au cours de l'exercice 2025 a montré à la fois des améliorations opérationnelles significatives et des défis persistants en matière de résultats financiers, conduisant finalement à un événement d'entreprise majeur. Même si les marges brutes s'amélioraient grâce aux réductions de coûts, la baisse globale des revenus s'est avérée trop forte pour être surmontée.

• Marge brute : La marge brute non-GAAP a affiché une tendance positive, s'améliorant à 34% au quatrième trimestre 2023, contre 27 % l'année précédente, résultat direct de l'optimisation des coûts et de l'accent mis sur les produits à marge plus élevée.
• Liquidité : Malgré les pertes, la société a maintenu un bon ratio de liquidité générale d'environ 2.34 en avril 2025, ce qui suggère une forte capacité à couvrir les passifs à court terme avec des actifs courants.
• Rentabilité : L'entreprise n'était pas rentable. La perte nette GAAP préliminaire pour l’ensemble de l’année 2024 était de 219,5 millions de dollars, bien qu'il s'agisse d'une amélioration par rapport à la perte de l'année précédente. L'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour 2024 était une perte de 49,4 millions de dollars.
• Mesure de valorisation : Le ratio cours/bénéfice (P/E) négatif d’environ -0.45 en avril 2025 reflétait le manque persistant de rentabilité nette.

Les réductions opérationnelles ont certes amélioré les indicateurs de perte, mais le problème central est resté la pression sur les revenus, qui a finalement conduit à l'acquisition d'actifs clés par Arc en septembre 2025 après une période de crise financière. Le marché n’achetait tout simplement pas suffisamment de matériel assez rapidement.

Position sur le marché de Desktop Metal, Inc. (DM) et perspectives d'avenir

L'entreprise connaît une transformation fondamentale, après avoir émergé du chapitre 11 en septembre 2025 sous la nouvelle propriété d'Arc Impact Acquisition Corporation, la positionnant comme une plate-forme hautement ciblée et axée sur la technologie pour la fabrication de pointe aux États-Unis. Les perspectives d’avenir dépendent moins d’une large part de marché que d’une pénétration profonde dans des secteurs à forte valeur ajoutée soutenus par le gouvernement, en tirant parti de sa propriété intellectuelle (PI) principale en matière de jet de liant.

La trajectoire financière de l'ancienne entité était insoutenable, les analystes estimant pour le premier trimestre 2025 un chiffre d'affaires d'environ 44,1 millions de dollars et une perte de bénéfice par action (BPA) de -0,28 dollar, soulignant la nécessité d'une restructuration drastique. La nouvelle Desktop Metal, Inc. est désormais une entité privée rationalisée axée sur une table rase et un modèle opérationnel efficace en termes de capital. Il s'agit d'une réinitialisation à haut risque et à haute récompense.

Paysage concurrentiel

Sur le marché plus large de la fabrication additive (FA), qui devrait être évalué à 25,39 milliards de dollars en 2025, Desktop Metal, Inc. est principalement en concurrence sur le segment de la fabrication additive métallique, un marché qui devrait atteindre 6,68 milliards de dollars en 2025. L'avantage concurrentiel de la nouvelle entité réside dans sa propriété ciblée de la technologie de projection de liant métallique (BJ), un segment estimé à 0,64 milliard de dollars en 2025, idéal pour une production rentable, production en grand volume.

Voici le calcul rapide : la nouvelle société cible une niche, mais cette niche, celle du jet de liant, devrait être l'une des technologies à la croissance la plus rapide dans le domaine de la fabrication additive métallique.

Opportunités et défis

L'entité post-faillite, désormais sous Arc Impact Acquisition Corporation, a un rapport risque/récompense sensiblement différent profile, se débarrasser de la structure de la dette et des coûts qui ont conduit au dépôt du chapitre 11 en juillet 2025. La nouvelle stratégie est un jeu d'intégration verticale, combinant le matériel, les matériaux et la R&D basée sur l'IA, ce qui constitue un pivot intelligent.

Position dans l'industrie

La position de Desktop Metal, Inc. est passée d'un conglomérat coté en bourse à forte croissance à une plate-forme technologique privée hautement spécialisée. La valeur de la nouvelle entité est désormais concentrée dans sa propriété intellectuelle principale : les plates-formes de jet de liant Production System et X-Series, ainsi que la technologie d'élastomère Adaptive3D. L’accent est carrément mis sur la fabrication additive 2.0 – passer du prototypage aux pièces finales à grande échelle – mais avec un accent particulier sur la résilience de la chaîne d’approvisionnement nationale américaine et les programmes soutenus par le gouvernement.

• Dominant sur le segment du Binder Jetting (BJ), une technologie prête à connaître un TCAC (taux de croissance annuel composé) de 21,55 % dans les années à venir, ce qui en fait un domaine de croissance clé dans la fabrication additive métallique.
• L’acquisition d’actifs de base pour 7 millions de dollars (plus le passif) en septembre 2025 représente une réinitialisation massive, éliminant la dette et les inefficacités opérationnelles qui tourmentaient la structure précédente.
• Des partenariats stratégiques, comme le programme de 7,9 millions de dollars avec le DEVCOM Ground Vehicle Systems Center de l’armée américaine, ancrent la nouvelle activité dans un travail de défense stable et de grande valeur.

L'entreprise n'essaie plus d'être tout pour tout le monde ; il s'efforce d'être le meilleur dans quelques applications à fort impact et véritablement critiques. Vous pouvez approfondir les changements dans la propriété et le sentiment d’investissement en Explorer Desktop Metal, Inc. (DM) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?