(ABBV): Análise de 5 FORÇAS [atualizado em novembro de 2025]

Você está olhando para a AbbVie agora, tentando decidir se a grande mudança da empresa em relação ao Humira está realmente garantindo seu futuro e, honestamente, é um momento fascinante e de alto risco. O cenário competitivo no final de 2025 é definido por um cabo de guerra brutal: o declínio de 50% nas vendas do antigo sucesso de bilheteria, atingindo a projeção de vendas de US$ 25 bilhões para Skyrizi e Rinvoq, ao mesmo tempo em que poderosos Gerentes de Benefícios Farmacêuticos (PBMs) estão exercitando seus músculos como nunca antes. Meu mergulho profundo nas Cinco Forças de Porter mostra que mesmo com uma forte previsão de receita de US$ 60,9 bilhões para o ano, a ameaça de substitutos e a alavancagem do cliente são intensas; portanto, vamos mapear exatamente como essas forças estão remodelando a posição competitiva da AbbVie para que você possa ver claramente os riscos de curto prazo.

(ABBV) - As Cinco Forças de Porter: Poder de negociação dos fornecedores

Quando você olha para a cadeia de suprimentos da AbbVie Inc., o poder detido por seus fornecedores realmente se divide em dois grupos distintos. Para o dia a dia, materiais prontos para uso - pense em consumíveis de laboratório padrão ou embalagens básicas - o poder do fornecedor é geralmente baixo. A AbbVie Inc. lida com dezenas de milhares de fornecedores em todo o mundo, portanto, para insumos de commodities, você definitivamente tem alternativas, mantendo esses fornecedores sob controle.

O verdadeiro ponto de alavancagem vem com o material especializado. Para Ingredientes Farmacêuticos Ativos (APIs) ou componentes exclusivos de fonte única, essenciais para a fabricação de medicamentos como Skyrizi ou Rinvoq, o poder do fornecedor passa a ser moderado, às vezes até alto. Se um fornecedor controlar a única rota de síntese viável para uma molécula-chave, ele terá vantagem, pura e simplesmente. Para contrariar esta situação, a AbbVie Inc. executa um programa abrangente de avaliação crítica de fornecedores.

Você pode ver a escala do poder de compra da AbbVie Inc. quando observa o grande volume de dinheiro circulando por seus canais de compras. Em 2024, a AbbVie Inc. gastou US$ 15,7 bilhões em fornecedores em todo o mundo. Esse número, comparado ao custo total dos produtos vendidos, mostra que eles são um grande comprador, o que naturalmente lhes dá uma força de negociação significativa.

Aqui está uma rápida olhada em como os gastos do fornecedor se comparam aos principais custos operacionais do último ano completo para o qual temos dados, que é 2024. Este contexto ajuda você a ver quanto volume de compras a AbbVie Inc.

O lado da gestão de risco é construído em torno da identificação e do controle da exposição a esses parceiros críticos. A abordagem da AbbVie Inc. não envolve apenas marcar caixas; trata-se de integração profunda e revisão contínua, especialmente para os fornecedores cuja falha poderia impedir que um medicamento de grande sucesso chegasse aos pacientes.

O programa abrangente de avaliação crítica de fornecedores concentra-se em diversas áreas-chave para gerenciar esta dinâmica de poder:

• Avaliação de criticidade e estratificação de fornecedores.
• Estabelecer controles baseados em criticidade para parceiros de alto impacto.
• Gestão intensiva de relacionamento com fornecedores.
• Monitoramento e avaliação contínua usando ferramentas proprietárias.
• Utilizar um Programa de Responsabilidade Social do Fornecedor para supervisão.
• Alcançar uma taxa de resposta de 91% na pesquisa de sustentabilidade de 2024 de fornecedores críticos.

Para os fornecedores mais importantes, você descobrirá que os especialistas da AbbVie Inc. estão intimamente envolvidos, exigindo controles rígidos e adesão ao Código de Conduta do Fornecedor. Eles ainda oferecem auditorias e treinamentos pro bono de Meio Ambiente, Saúde e Segurança (EHS) para ajudar os fornecedores a cumprir padrões mais elevados, o que é uma forma de reduzir ativamente seu próprio risco de fornecimento.

(ABBV) - As Cinco Forças de Porter: Poder de barganha dos clientes

Você está olhando para a AbbVie Inc. (ABBV) agora, e o lado do cliente da equação - especialmente no que diz respeito ao antigo sucesso de bilheteria Humira - é de onde vem a verdadeira pressão. O poder de negociação dos clientes, especialmente dos grandes pagadores, é definitivamente elevado porque controlam o acesso a milhões de pacientes.

O poder está concentrado nas mãos dos 'Três Grandes' Gerentes de Benefícios Farmacêuticos (PBMs): CVS Caremark, Express Scripts (Cigna) e Optum Rx (UnitedHealth Group). Estas entidades estão a utilizar a sua escala para ditar os termos, muitas vezes favorecendo os seus próprios biossimilares de marca própria em detrimento dos produtos do fabricante original, a AbbVie Inc. Esta estratégia é uma alavanca direta contra o poder de fixação de preços da AbbVie Inc..

A exclusão da Humira dos formulários comerciais padrão dos principais PBMs para 2025 é um exemplo claro desta elevada alavancagem do comprador. Em janeiro de 2025, o Humira da AbbVie Inc. havia essencialmente desaparecido dos formulários padrão das Três Grandes. Esta é uma mudança dramática em relação a 2024, quando vários produtos biossimilares ainda estavam cobertos. A exclusão de formulários é uma tática chave que os PBMs usam para extrair descontos mais profundos e evitar que suas listas de medicamentos recomendados sejam cortadas.

A disponibilidade de múltiplas alternativas de baixo custo para o adalimumab (o ingrediente activo do Humira) alimenta directamente este poder de compra. No início de 2025, havia dez biossimilares de adalimumabe aprovados pela FDA no mercado dos EUA. Esses biossimilares oferecem redução de custos significativa, com alguns oferecendo economia de até 85% em relação ao preço de tabela do Humira.

• A participação de mercado dos biossimilares de adalimumabe aumentou ligeiramente para 23% no início de 2025.
• Prevê-se que o mercado de biossimilares Humira nos EUA seja avaliado em US$ 1,1 bilhão em 2025.
• Algumas marcas de biossimilares oferecem um custo de aquisição no atacado (WAC) que é cerca de 85-86% menor que o Humira.
• As vendas da Humira no primeiro trimestre de 2025 caíram 50,6% ano a ano, para US$ 1,121 bilhão.

Os pagadores governamentais, principalmente o Medicare e o Medicaid, também exercem uma pressão significativa através da negociação direta de preços, amplificada pela Lei de Redução da Inflação (IRA). Embora o impacto do IRA sobre os medicamentos imediatamente pós-perda de patente da AbbVie Inc., como o Humira, seja complexo, o mecanismo de negociação da lei está claramente ativo. Por exemplo, a CMS anunciou descontos negociados para outros produtos da AbbVie Inc.: Linzess terá um desconto de 71% sobre o preço de tabela e Vraylar um desconto de 44%, ambos em vigor em 2027 para pacientes do Medicare. Para contextualizar, os analistas estimam que o potencial impacto anual do IRA em Vraylar seja de US$ 250 milhões e em Linzess seja de US$ 100-200 milhões. A própria Humira já estava sujeita a descontos vinculados ao IRA.

(ABBV) - As Cinco Forças de Porter: Rivalidade Competitiva

A rivalidade competitiva enfrentada pela AbbVie Inc. é definitivamente intensa, impulsionada pela enorme escala e profundidade do pipeline dos principais players farmacêuticos. Você vê essa rivalidade em áreas terapêuticas, especialmente com gigantes como Johnson & Johnson, Pfizer e Eli Lilly disputam constantemente participação de mercado e ativos em pipeline.

Na imunologia, o campo de batalha é acirrado, centrado nos sucessores do antigo campeão de vendas. Skyrizi e Rinvoq estão lutando muito contra rivais como Johnson & Stelara e Tremfya de Johnson, além de Taltz da Eli Lilly. A força combinada da AbbVie em IL-23 (Skyrizi) e inibidores de JAK (Rinvoq) é significativa, capturando mais de 50% do mercado de Doenças Inflamatórias Intestinais (DII) quando ambas as marcas são contadas juntas. Ainda assim, os concorrentes estão impulsionando os avanços; por exemplo, Johnson & Johnson obteve uma expansão do FDA para Tremfya na colite ulcerosa no mês passado.

O impacto dos biossimilares no produto legado é um exemplo claro desta rivalidade. As receitas líquidas globais da Humira no primeiro trimestre de 2025 foram de 1,121 mil milhões de dólares, refletindo uma redução de 50,6% numa base reportada, mostrando claramente a erosão da entrada de biossimilares. Esta pressão é exatamente a razão pela qual o sucesso da próxima onda de produtos é tão crítico para as perspectivas de curto prazo da AbbVie.

Apesar do declínio do medicamento legado, o desempenho atual da AbbVie mostra um forte impulso subjacente. A empresa elevou sua previsão de receita para o ano de 2025 para US$ 60,9 bilhões em sua última atualização, sinalizando que o crescimento de outras plataformas é mais do que compensando a saída da Humira. Esta orientação é uma prova da força do portfólio atual.

O portfólio de oncologia também navega em um campo concorrido, enfrentando forte concorrência de players estabelecidos como Merck e AstraZeneca. O segmento de oncologia da AbbVie gerou US$ 1,633 bilhão em receitas do primeiro trimestre de 2025, um aumento de 5,8% ano a ano, mas isso mascara um desempenho misto dentro do portfólio. As vendas da Imbruvica diminuíram 11,9% para US$ 738 milhões globalmente no primeiro trimestre de 2025 devido à dinâmica competitiva, embora a Venclexta tenha conseguido um aumento de 8,3% para US$ 665 milhões.

Para contextualizar a escala competitiva, consideremos os principais rivais na oncologia. O inibidor PD-L1 da Merck, Keytruda, foi responsável por cerca de 50% das vendas farmacêuticas da Merck, atingindo US$ 15,1 bilhões no primeiro semestre de 2025. O segmento de oncologia da AstraZeneca viu as vendas aumentarem 16% no primeiro semestre de 2025, com seu portfólio compreendendo quase 43% de suas receitas totais.

Aqui está uma rápida olhada em como os principais produtos de imunologia e oncologia se comparam com base em dados trimestrais recentes:

A rivalidade na imunologia está claramente a mudar para a próxima geração de tratamentos, com a AbbVie a apostar fortemente nos seus dois sucessores principais:

• A projeção de vendas combinadas da AbbVie para 2025 para Skyrizi e Rinvoq é superior a US$ 25 bilhões.
• Skyrizi está projetado para atingir US$ 17,3 bilhões em vendas em 2025.
• A Rinvoq está projetada para atingir US$ 8,2 bilhões em vendas em 2025.
• O crescimento do portfólio de oncologia está sendo impulsionado por ativos mais recentes, como Elahere e Epkinly.
• As vendas da Elahere no primeiro trimestre de 2025 foram de US$ 179 milhões.

A pressão competitiva é multifacetada; não se trata apenas da concorrência direta produto por produto, mas também da dinâmica mais ampla do mercado, como as negociações com os pagadores e a rápida adoção de novas classes de medicamentos, o que definitivamente mantém a pressão sobre as equipes comerciais da AbbVie.

Finanças: analise os dados de vendas do terceiro trimestre de 2025 para Skyrizi e Rinvoq em relação às metas de orientação para o ano inteiro até a próxima terça-feira.

(ABBV) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de substitutos

A ameaça de substituição dos produtos da AbbVie Inc. (ABBV), especialmente a franquia de imunologia legada, continua a ser um factor crítico no cenário competitivo no final de 2025. Esta força é impulsionada pela concorrência directa de genéricos, terapias de próxima geração e modalidades de tratamento inteiramente novas.

Alta ameaça dos biossimilares Humira, com múltiplas versões agora no mercado dos EUA.

O mercado norte-americano de adalimumab (Humira) tem visto uma extensa concorrência desde que os biossimilares começaram a ser lançados em 2023. A dinâmica dos pagadores acelerou significativamente esta mudança em 2025, colocando pressão direta sobre a principal fonte de receitas da AbbVie.

Aqui estão as principais estatísticas que refletem a erosão dos biossimilares e a dinâmica da participação de mercado:

O mercado tem visto o surgimento de estratégias de copromoção, como a parceria da CVS Caremark com a Cordavis em um biossimilar de marca própria, que ganhou 5% de reivindicações até junho de 2024. Ainda assim, o grande número de versões disponíveis cria um elevado risco de substituição.

Novos produtos biológicos e medicamentos de moléculas pequenas de rivais oferecem mecanismos de ação alternativos.

Os rivais estão substituindo ativamente os produtos da AbbVie, oferecendo tratamentos com diferentes alvos moleculares, o que representa uma ameaça direta tanto para o Humira quanto para seus sucessores. Por exemplo, o Rinvoq, um inibidor de molécula pequena da Janus quinase (JAK), enfrenta a concorrência de mecanismos semelhantes, como o Xeljanz da Pfizer e o Olumiant da Eli Lilly.

O ambiente competitivo também está esquentando para outros alvos imunológicos:

• Os biossimilares Stelara estão previstos para lançamento no início de 2025.
• Skyrizi, um anticorpo monoclonal inibidor da interleucina-23 (IL-23), compete em um espaço lotado.
• Em 2024, Skyrizi e Rinvoq capturaram aproximadamente 50% da participação de mercado nas indicações de Doença Inflamatória Intestinal (DII).

Skyrizi e Rinvoq são substitutos da própria AbbVie, projetados para mais de US$ 25 bilhões em vendas em 2025.

A principal defesa da AbbVie contra a erosão Humira é o rápido crescimento da sua plataforma imunológica de próxima geração, Skyrizi e Rinvoq. Estes produtos estão efetivamente substituindo o medicamento mais antigo do portfólio da AbbVie, demonstrando forte aceitação no mercado.

As projeções de vendas para 2025 desta dupla confirmam seu papel crítico:

Para colocar isso em perspectiva, as vendas combinadas do terceiro trimestre de 2025 para Skyrizi e Rinvoq atingiram US$ 6,9 bilhões, superando o maior Humira já gerado em um único trimestre, que foi de US$ 5,6 bilhões no quarto trimestre de 2022.

Tratamentos alternativos, como terapias celulares e genéticas, representam um risco de substituição a longo prazo.

Embora atualmente focado em doenças raras e oncologia, o rápido avanço na terapia celular e genética (CGT) representa um risco de substituição significativo e a longo prazo para tratamentos imunológicos crónicos. A FDA está sinalizando um compromisso com esta área, projetando aprovações entre 10 e 20 novos CGTs anualmente a partir de 2025.

A escala financeira deste campo emergente é substancial, indicando pressão competitiva futura:

• Valor global do mercado de fabricação de CGT (2023): US$ 18,13 bilhões.
• Previsão global do mercado de fabricação de CGT (2033): Aproximadamente US$ 97,33 bilhões.
• As terapias genéticas estão sendo pesquisadas para doenças como diabetes, uma área de doenças crônicas.

(ABBV) - As Cinco Forças de Porter: Ameaça de novos entrantes

A ameaça de novos participantes para a AbbVie Inc. permanece baixa, principalmente porque o investimento de capital necessário para entrar no espaço de desenvolvimento farmacêutico é astronômico. Simplesmente não é possível iniciar uma empresa biofarmacêutica concorrente sem garantir milhares de milhões para investigação e desenvolvimento. Esta elevada barreira à entrada protege a posição estabelecida da AbbVie no mercado.

Considere a enorme escala dos gastos em P&D. Nos doze meses encerrados em 30 de setembro de 2025, as despesas de pesquisa e desenvolvimento da AbbVie atingiram US$ 13,291 bilhões. Este é um compromisso enorme e não é uma exceção; o grupo farmacêutico gastou US$ 7,7 bilhões em testes de candidatos encerrados somente em 2024.

O custo para colocar um único medicamento novo no mercado é um grande impedimento. Embora as estimativas variem, o custo médio do desenvolvimento de um novo medicamento prescrito é estimado em cerca de 2,6 mil milhões de dólares. Olhando para as médias da Big Pharma para 2024, o custo por ativo foi de US$ 2,23 bilhões. Este valor inclui inerentemente o custo das falhas, que é um risco que os novos participantes não conseguem absorver facilmente.

O desafio regulatório lançado pela Food and Drug Administration (FDA) dos EUA acrescenta tempo e incerteza significativos. O processo é moroso, mas as reformas recentes visam acelerar percursos específicos. Aqui está uma olhada nos cronogramas que você enfrenta:

• Revisão padrão do pedido de novo medicamento (NDA): 10 meses.
• Conclusão da designação da Revisão Prioritária: 6 meses.
• Tempo de revisão do novo programa de vouchers para 2025: um a dois meses.
• Cronograma típico antes do programa de vouchers: 10 a 12 meses.

Os direitos de propriedade intelectual proporcionam um fosso crucial em torno dos ativos mais valiosos da AbbVie. Enquanto a empresa navegou pela perda de exclusividade da Humira nos EUA em 2022, seus sucessores estão bem protegidos no curto e médio prazo. Esta proteção de patente é o que permite à AbbVie obter preços premium e gerar a receita necessária para financiar futuras pesquisas e desenvolvimento.

A força deste fosso IP é evidente na exclusividade projetada para os seus atuais motores de crescimento. Você pode ver a diferença nos períodos de proteção abaixo:

Espera-se que Skyrizi e Rinvoq atinjam vendas combinadas de US$ 27 bilhões até 2027. Esse nível de fluxo de receita, garantido por patentes, torna incrivelmente difícil para um novo participante competir em produtos estabelecidos.