I3 Verticals, Inc. (IIIV): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No cenário dinâmico da tecnologia financeira, a i3 Verticals, Inc. (IIIV) surge como uma potência estratégica, transformando o processamento de pagamentos e as soluções de mercado vertical com seu modelo de negócios inovador. Ao criar meticulosamente ecossistemas tecnológicos especializados para a Niche Industries, esta empresa foi pioneira em uma abordagem única que preenche tecnologias avançadas de pagamento com plataformas de software específicas do setor. De prestadores de serviços de saúde a organizações governamentais, a i3 vertical oferece soluções abrangentes e personalizadas que não apenas simplificam as operações comerciais, mas também criam eficiência sem precedentes em diversos segmentos de mercado.

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Processadores de pagamento e provedores de tecnologia financeira

A partir do quarto trimestre 2023, o i3 Vertical faz parceria com:

Parceiro	Detalhes da parceria
Fiserv	Serviços de integração de processamento de pagamento
Pagamentos globais	Soluções de pagamento integradas
Chase Merchant Services	Colaboração em tecnologia de pagamento

Desenvolvimento de software e parceiros de integração

As principais parcerias de desenvolvimento de software incluem:

• Microsoft Dynamics
• Oracle Netsuite
• Software Sage

Fornecedores de software independentes (ISVs)

Parcerias ISV a partir de 2024:

ISV	Foco de integração
AVIDXCHANGE	Automação de contas a pagar
Bottomline Technologies	Soluções de fluxo de trabalho financeiro

Provedores de solução de mercado vertical

Parcerias de mercado verticais:

• Soluções de pagamento de saúde
• Sistemas de pagamento do governo
• Tecnologia financeira da educação

Instituições bancárias e financeiras

Parcerias bancárias primárias:

Instituição financeira	Escopo da parceria
Wells Fargo	Integração de Serviços de Mercantes
Bank of America	Colaboração de processamento de pagamento

Ecossistema total de parceria: 15+ parcerias estratégicas nos setores de pagamento, software e tecnologia financeira

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Processamento de pagamento e serviços de comerciante

A partir do quarto trimestre 2023, as verticais i3 processaram aproximadamente US $ 10,4 bilhões em volume total de pagamento. A empresa suporta Mais de 25.000 clientes comerciais em vários mercados verticais.

Categoria de serviço de pagamento	Volume de transação	Contribuição da receita
Processamento de cartão de crédito	US $ 6,2 bilhões	42% da receita de pagamento
ACH/Pagamentos eletrônicos	US $ 3,8 bilhões	31% da receita de pagamento
Métodos de pagamento alternativos	US $ 400 milhões	12% da receita de pagamento

Desenvolvimento de software e personalização

Em 2023, i3 verticais investidos US $ 18,7 milhões em pesquisa e desenvolvimento. A empresa mantém uma equipe de engenharia de software de 127 profissionais.

• Ciclo médio de desenvolvimento de software: 4-6 meses
• Taxa de desenvolvimento de soluções personalizadas: 37 soluções por ano
• Frequência de atualização de software: trimestral

Design de solução de mercado vertical

i3 verticais serve Seis mercados verticais primários:

Mercado vertical	Número de soluções	Penetração de mercado
Governo	42 soluções especializadas	18% de participação de mercado
Assistência médica	35 soluções especializadas	22% de participação de mercado
Educação	28 soluções especializadas	15% de participação de mercado

Integração e consultoria de tecnologia

Em 2023, a empresa concluiu 89 Projetos complexos de integração de tecnologia com um valor médio do projeto de US $ 275.000.

• Duração média do projeto de integração: 3-4 meses
• Receita de consultoria de tecnologia: US $ 24,6 milhões
• Taxa de satisfação do cliente: 94%

Fusões e aquisições

Em 2023, i3 verticais concluídos 4 aquisições estratégicas com um investimento total de US $ 62,3 milhões.

Meta de aquisição	Valor da transação	Foco estratégico
Provedor de soluções de pagamento	US $ 22,5 milhões	Expandir serviços de comerciante
Empresa de desenvolvimento de software	US $ 18,7 milhões	Aprimorar soluções de mercado vertical

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Plataformas de tecnologia de pagamento proprietário

A partir do quarto trimestre 2023, o i3 vertical mantém 14 plataformas de processamento de pagamento distintas em vários mercados verticais. A infraestrutura de tecnologia da empresa suporta:

Tipo de plataforma	Número de plataformas	Investimento anual
Processamento de pagamento	8	US $ 4,2 milhões
Soluções de software integradas	6	US $ 3,7 milhões

Equipes de engenharia e desenvolvimento de software

Em 2023, i3 verticais empregados:

• Total de engenheiros de software: 127
• Investimento em P&D: US $ 12,3 milhões
• Experiência média de engenharia: 7,4 anos

Especialização em mercado vertical específica da indústria

Mercado vertical	Tamanho especializado da equipe	Penetração de mercado
Governo	22 especialistas	38% de participação de mercado
Educação	18 especialistas	29% de participação de mercado
Assistência médica	16 especialistas	25% de participação de mercado

Sistemas de gerenciamento de relacionamento com clientes

Detalhes da infraestrutura de CRM para 2023:

• Plataformas Total de CRM: 3
• Investimento anual de tecnologia de CRM: US $ 1,9 milhão
• Pontos de dados do cliente rastreados: 47 métricas únicas

Infraestrutura financeira e tecnológica estratégica

Componente de infraestrutura	Investimento	Capacidade
Computação em nuvem	US $ 6,5 milhões	99,99% de tempo de atividade
Segurança cibernética	US $ 4,1 milhões	Criptografia de 256 bits
Data centers	US $ 3,8 milhões	5 centros distribuídos geograficamente

I3 Verticals, Inc. (iiiv) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções de pagamento abrangentes para Niche Industries

A partir de 2024, a i3 Vertical fornece soluções de processamento de pagamentos para segmentos de mercado específicos com volumes anuais de transação de US $ 8,3 bilhões nos mercados verticais direcionados.

Indústria vertical	Volume anual de transações	Penetração de mercado
Serviços do governo	US $ 2,1 bilhões	37% de participação de mercado
Assistência médica	US $ 1,9 bilhão	29% de participação de mercado
Educação	US $ 1,5 bilhão	24% de participação de mercado

Plataformas de software personalizadas para mercados verticais específicos

O i3 Verticals desenvolve soluções de software personalizadas com um custo médio de desenvolvimento de US $ 475.000 por plataforma, atendendo a aproximadamente 12.500 clientes únicos.

Tecnologia integrada que simplifica operações de negócios

• Recursos de processamento de transações em tempo real
• Sistemas de integração baseados em nuvem
• Gerenciamento de conformidade automatizada
• Protocolos de segurança avançados

Processamento de pagamento econômico e eficiente

As taxas de processamento têm em média 2,1% por transação, em comparação com o padrão do setor de 2,7%, gerando US $ 156 milhões em receita anual dos serviços de processamento de pagamentos.

Soluções tecnológicas específicas para o setor especializadas

Solução tecnológica	Taxa de implementação	Satisfação do cliente
Integrações de pagamento personalizadas	87% da taxa de adoção	94% de satisfação do cliente
Sistemas de gerenciamento de conformidade	79% de implementação	91% de satisfação do cliente

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Gerenciamento de conta dedicado

A partir de 2024, as verticais i3 mantêm um Equipe de gerenciamento de contas de clientes Atendendo a aproximadamente 6.500 clientes comerciais em vários mercados verticais.

Métrica de gerenciamento de contas	Valor
Tamanho médio da conta	Receita anual de US $ 37.500 por cliente
Equipe de gerenciamento de contas	42 gerentes de conta dedicados
Taxa de retenção de clientes	92.4%

Suporte técnico em andamento e atendimento ao cliente

O i3 Verticals fornece suporte técnico abrangente por meio de vários canais.

• Disponibilidade de suporte técnico 24/7
• Tempo médio de resposta: 17 minutos
• Suporte multicanal, incluindo telefone, e-mail e bate-papo online

Canal de suporte	Volume de suporte anual
Suporte telefônico	43.200 chamadas de suporte
Suporte por e -mail	28.900 ingressos de suporte
Chat online	16.500 interações de bate -papo

Implementação e treinamento personalizados

O i3 Verticals oferece serviços de implementação personalizados para cada segmento de cliente.

• Tempo médio de implementação: 45 dias
• Especialistas em implementação dedicados: 29
• Horário de treinamento por cliente: 12-18 horas

Atualizações e melhorias regulares de software

A empresa investe significativamente no aprimoramento contínuo do software.

Métrica de Desenvolvimento de Software	Valor
Investimento anual de P&D	US $ 8,2 milhões
Frequência de atualização de software	Grandes atualizações trimestrais
Número de lançamentos anuais de software	4 grandes lançamentos

Abordagem de parceria de longo prazo

I3 As verticais enfatizam as relações sustentadas dos clientes por meio do engajamento estratégico.

• Duração média do relacionamento do cliente: 5,7 anos
• Equipe de gerenciamento de parceria dedicada: 18 profissionais
• Participação anual da pesquisa de satisfação do cliente: 87%

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: canais

Equipe de vendas diretas

A partir do quarto trimestre 2023, a i3 Vertical mantém uma equipe de vendas direta de aproximadamente 127 representantes de vendas. A equipe gerou US $ 98,3 milhões em receita direta de vendas no ano fiscal de 2023.

Métrica do canal de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	127
Receita de vendas direta	US $ 98,3 milhões
Receita média por representante de vendas	$773,228

Plataformas de marketing on -line e digital

Os canais digitais representam 22,6% da aquisição de clientes da I3 Verticals em 2023. A empresa investiu US $ 4,2 milhões em iniciativas de marketing digital.

• Tráfego do site: 387.000 visitantes únicos por mês
• Taxa de conversão de leads digitais: 3,7%
• Gastes de marketing digital: US $ 4,2 milhões

Conferências e feiras do setor

Em 2023, as verticais da I3 participaram de 47 conferências do setor, gerando 215 leads qualificados com um potencial valor de contrato de US $ 6,5 milhões.

Métrica da conferência	2023 dados
As conferências totais compareceram	47
Leads qualificados gerados	215
Valor potencial do contrato	US $ 6,5 milhões

Parcerias estratégicas

A i3 Verticais mantém 83 parcerias estratégicas ativas, contribuindo com 18,4% da receita total da empresa em 2023, o que equivale a US $ 72,6 milhões.

• Total Strategic Partners: 83
• Receita de parceria: US $ 72,6 milhões
• Valor médio de parceria: US $ 875.904

Redes de referência

As redes de referência geraram US $ 43,2 milhões em receita para a I3 verticais em 2023, representando 10,9% da receita total da empresa.

Métrica de rede de referência	2023 dados
Receita de referência	US $ 43,2 milhões
Porcentagem da receita total	10.9%
Número de parceiros de referência ativos	62

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Provedores de saúde

Tamanho do mercado: US $ 4,1 trilhões do mercado de saúde dos EUA em 2022

Tipo de cliente	Detalhes do segmento	Penetração estimada de mercado
Hospitais	Sistemas comunitários e de saúde regional	12% do mercado total de processamento de pagamento hospitalar
Clínicas	Centros cirúrgicos ambulatoriais e práticas privadas	8,5% de participação de mercado

Organizações governamentais e municipais

Mercado Endereço Total: Mercado de Serviços Governamentais de US $ 6,8 trilhões

• Volume de processamento de pagamento do governo local: US $ 378 milhões anualmente
• Mercado de soluções de software municipal: US $ 2,3 bilhões
• Orçamento de modernização de tecnologia do governo: US $ 87,4 bilhões

Instituições de Educação

Tipo de instituição	Total de instituições	Potencial de processamento de pagamento
Escolas K-12	130.930 escolas totais	Volume anual de transação anual de US $ 1,2 bilhão
Ensino superior	4.360 instituições de concessão de graus	Volume anual de transação anual de US $ 2,4 bilhões

Organizações sem fins lucrativos

Métricas financeiras do setor sem fins lucrativos:

• Receita total sem fins lucrativos: US $ 2,62 trilhões
• Número de organizações sem fins lucrativos registradas: 1,8 milhão
• Volume médio de processamento anual de doação: US $ 427 milhões

Pequenas e médias empresas em verticais especializados

Business Vertical	Total de negócios	Receita anual de processamento de transações
Serviços profissionais	1,1 milhão de negócios	US $ 3,6 bilhões
Varejo especializado	782.000 empresas	US $ 2,9 bilhões
Indústrias de Serviço	1,3 milhão de negócios	US $ 4,1 bilhões

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Despesas de pesquisa e desenvolvimento

Para o ano fiscal de 2023, as verticais da i3 reportaram despesas de P&D de US $ 14,3 milhões, representando 7,2% da receita total.

Ano fiscal	Despesas de P&D	Porcentagem de receita
2023	US $ 14,3 milhões	7.2%
2022	US $ 12,1 milhões	6.5%

Engenharia de software e infraestrutura de tecnologia

Os custos de infraestrutura tecnológica para as verticais i3 em 2023 totalizaram aproximadamente US $ 22,6 milhões.

• Despesas de hospedagem em nuvem: US $ 6,8 milhões
• Infraestrutura de rede: US $ 5,4 milhões
• Ferramentas de desenvolvimento de software: US $ 3,2 milhões
• Manutenção do data center: US $ 7,2 milhões

Investimentos de vendas e marketing

As despesas de vendas e marketing para o ano fiscal de 2023 foram de US $ 37,5 milhões.

Canal de marketing	Despesas	Porcentagem de orçamento de marketing
Marketing digital	US $ 11,2 milhões	29.9%
Vendas diretas	US $ 15,3 milhões	40.8%
Marketing de eventos	US $ 4,5 milhões	12.0%
Marketing de parceiros	US $ 6,5 milhões	17.3%

Custos de suporte ao cliente e implementação

As despesas de suporte ao cliente em 2023 totalizaram US $ 16,7 milhões.

• Equipe de suporte técnico: US $ 9,3 milhões
• Cliente integrado: US $ 4,2 milhões
• Treinamento e implementação: US $ 3,2 milhões

Manutenção de tecnologia em andamento e atualizações

A manutenção da tecnologia e os custos de atualização em 2023 foram de US $ 19,8 milhões.

Categoria de manutenção	Despesas	Porcentagem de total
Atualizações de software	US $ 7,5 milhões	37.9%
Aprimoramentos de segurança	US $ 5,6 milhões	28.3%
Otimização do sistema	US $ 4,2 milhões	21.2%
Atualizações do sistema herdado	US $ 2,5 milhões	12.6%

I3 Verticals, Inc. (IIIV) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Taxas de processamento de transações

Para o ano fiscal de 2023, as verticais i3 relataram taxas de processamento de transações de US $ 166,4 milhões, representando uma parcela significativa de sua receita total. Essas taxas são geradas a partir de serviços de processamento de pagamentos em várias verticais do setor.

Categoria de receita	Valor (2023)	Porcentagem da receita total
Taxas de processamento de transações	US $ 166,4 milhões	48.3%

Licenciamento de software e receitas de assinatura

Em 2023, as receitas de licenciamento e assinatura de software atingiram US $ 82,7 milhões, demonstrando o forte modelo de receita recorrente da empresa.

• Receita recorrente anual (ARR) da Software Subscrições: US $ 82,7 milhões
• Duração média de assinatura de software: 3-5 anos

Serviços de implementação e consultoria

Os serviços de implementação e consultoria geraram US $ 37,5 milhões em receita para o ano fiscal de 2023.

Tipo de serviço	Receita 2023	Duração média do projeto
Serviços de implementação	US $ 37,5 milhões	2-4 meses

Cobranças de serviço do comerciante

As cobranças de serviço do comerciante contribuíram com US $ 54,2 milhões para a receita da empresa em 2023.

• Receita total de serviço do comerciante: US $ 54,2 milhões
• Taxa média de transação do comerciante: 2,5-3,5%

Taxas de serviço de valor agregado

Os serviços de valor agregado geraram US $ 22,6 milhões em receita adicional para o I3 verticais em 2023.

Categoria de serviço de valor agregado	Receita 2023	Taxa de crescimento
Taxas de serviço adicionais	US $ 22,6 milhões	8.7%

Repartição total da receita para 2023:

• Taxas de processamento de transações: US $ 166,4 milhões
• Licenciamento e assinaturas de software: US $ 82,7 milhões
• Serviços de implementação e consultoria: US $ 37,5 milhões
• Cobranças de serviço do comerciante: US $ 54,2 milhões
• Taxas de serviço de valor agregado: US $ 22,6 milhões
• Receita anual total: US $ 363,4 milhões

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value i3 Verticals, Inc. (IIIV) delivers, especially now that they've sharpened their focus as a pure-play public sector software provider following the divestitures of their Merchant Services and Healthcare RCM businesses. The value proposition centers on deep vertical expertise married to modern, secure technology for government entities.

The seamless integration of software and payment solutions is a key differentiator. This isn't just about selling software; it's about embedding the transaction capability directly into the workflow. For the fourth quarter of fiscal year 2025, the revenue mix shows this integration in action: software and related services accounted for 70% of total revenues, while payments made up 25% of the total. This embedded approach helps ensure sticky customer relationships, which is reflected in the strong retention figures.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) provides mission-critical, cloud-native solutions for government functions. They are squarely focused on state and local governments across the U.S. and Canada, serving verticals like courts, public safety, utilities, public administration, education, and transportation. Their development strategy is built on cloud-native Software as a Service (SaaS) solutions. This focus on essential government operations means their offerings are deeply embedded and necessary for daily function.

This technological foundation directly translates to increased efficiency and streamlined processes for public sector clients. The solutions are deployed to reduce or eliminate paper, automate processing, and securely manage records, establishing end-to-end enterprise content solutions that boost visibility and collaboration among affiliated parties and constituents. The success of this strategy is evident in the growth of their recurring revenue base, which was 76% of revenue from continuing operations as of the last report.

The stickiness of these mission-critical solutions is quantified by their customer loyalty metrics. For fiscal year 2025, i3 Verticals, Inc. (IIIV) achieved a high net dollar retention of 104%. That number means that even after accounting for any churn, the existing customer base spent 4% more with the company than the prior year, a defintely strong signal of value realization. Furthermore, the underlying SaaS revenue stream is accelerating, growing a healthy 25% in Q4 2025.

Here's a quick look at how the core business components are performing as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value	Period/Notes
High Net Dollar Retention	104%	Fiscal Year 2025
Recurring Revenue Percentage	76%	Of revenue from continuing operations
Total FY2025 Revenue (Continuing Ops)	$213.2 million	Fiscal Year Ended September 30, 2025
FY2025 Adjusted EBITDA Margin	27.0%	For the fiscal year ended September 30, 2025
Q4 2025 SaaS Revenue Growth	25%	Year-over-year growth

The value propositions can be summarized by the outcomes they drive for the public sector customer base:

• Seamless integration of software and payment solutions, with payments representing 25% of Q4 2025 revenue.
• Mission-critical, cloud-native solutions for government functions including JusticeTech, Public Administration, and Utilities.
• Increased efficiency and streamlined processes, evidenced by 76% of continuing operations revenue being recurring.
• High net dollar retention of 104% in fiscal year 2025, showing existing customers expand usage.

The overall financial performance supports this value delivery, with Adjusted EBITDA as a percentage of revenue improving to 27.0% for fiscal 2025 from 26.4% in fiscal 2024. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how i3 Verticals, Inc. (IIIV) locks in its public sector customers; it's all about deep integration and sticky, recurring revenue streams, especially after streamlining the portfolio.

The commitment to customer proximity is structural, with the organization intentionally set up in a market-centric model to stay as close to the customer as possible. This structure naturally pushed intra-market cross-selling into solution bundling. As of late 2025, i3 Verticals, Inc. (IIIV) serves approximately 33,500 clients across its core public sector verticals. The company's focus on deep vertical expertise and a recurring revenue model is designed to drive high client retention.

The relationship is cemented by long-term, recurring contractual agreements, which form the backbone of the financial profile. This is evident in the latest reported figures:

Metric	Q4 2025 Value	Year-over-Year Growth	Outlook/Context
Recurring Revenue Percentage of Total Revenue	75%	N/A	For Q1 2025, this figure was 78%.
Annual Recurring Revenue (ARR)	$165.3 million	9.2%	Q3 2025 ARR was $160.8 million, up 12.0%.
SaaS Revenue Growth	25%	N/A	Q3 2025 SaaS growth was 24%; Q2 2025 was 23%.
Net Dollar Retention (NDR)	104%	N/A	This is the reported NDR for fiscal 2025.
Projected FY 2026 Recurring Revenue Growth	8% to 10%	N/A	Management expectation for the next fiscal year.

The emphasis on Software-as-a-Service (SaaS) shows the shift toward more predictable revenue; for instance, SaaS revenue growth in Q4 2025 hit 25%, outpacing the 9% growth in overall ARR for that quarter. This stickiness is further quantified by the fiscal 2025 Net Dollar Retention rate of 104%, meaning existing customers spent more than they did the prior year, even after accounting for churn.

For complex government installs, the sales cycle is high-touch, involving significant professional services. You see this in the Q4 2025 results where professional services revenue increased by $1.8 million, even as less predictable, high-margin nonrecurring software license sales declined by $1.9 million. The Justice vertical remains the largest market segment, accounting for approximately 25% of total revenues, with Utilities, Transportation, Education, and Public Administration all carrying roughly equal weight. The company recently secured a new contract with the Supreme Court of Appeals of West Virginia to implement its new case management software statewide, which includes ancillary value-added services.

Regarding direct customer engagement, the structure supports the following relationship elements:

• Dedicated 24/7 U.S.-based customer support team
• Client-centric approach with tailored, sticky solutions
• High-touch sales and professional services for complex government installs
• Long-term, recurring contractual relationships (SaaS/Maintenance)

The company reclassified personnel costs related to installation, data conversion, training, and customer support activities directly to other costs of services during the first quarter of fiscal year 2025, showing where these high-touch service costs are tracked internally.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how i3 Verticals, Inc. (IIIV) gets its specialized public sector software and integrated payments into the hands of government entities. The channel strategy is heavily weighted toward direct engagement and product integration, supported by strategic tuck-in acquisitions.

Direct sales force focused on public sector and strategic verticals

The company's focus is clearly on direct engagement within its core markets, which now represent the vast majority of its business following portfolio streamlining. The public sector vertical market accounted for a 12% revenue growth in Q2 2025, and these public sector offerings represented 80% of its Q1 2025 revenue. The company recently announced a new contract with the Supreme Court of Appeals of West Virginia to implement its new case management software statewide, a clear win for the direct sales effort in the Justice Tech vertical. While the exact size of the direct sales force as of late 2025 isn't public, the focus on high-value, complex government contracts necessitates this dedicated team.

Integrated software platforms (the product itself is the channel)

The product architecture itself acts as a primary channel for revenue expansion, particularly through recurring streams. The success of this channel is visible in the growth of Annualized Recurring Revenue (ARR) and Software-as-a-Service (SaaS) revenue. For the fiscal year ended September 30, 2025, ARR from continuing operations reached $165.3 million, representing a period-to-period growth rate of 9.2% over the prior year's Q4. Furthermore, SaaS revenue, a key component of this integrated channel, grew 25% in Q4 2025, indicating strong adoption and stickiness of the embedded solutions. Overall, recurring revenue for Q4 2025 was $41.3 million, making up 75% of the total $54.9 million in Q4 revenue.

Here's a look at the financial metrics that reflect the strength of the recurring revenue channel as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value (Q4 2025)	Value (FY 2025)	YoY Growth (Q4 vs Q4 2024)
Revenue from Continuing Operations	$54.9 million	$213.2 million	7.0%
Recurring Revenue	$41.3 million	Not Explicitly Stated	9%
SaaS Revenue Growth	Not Explicitly Stated	Not Explicitly Stated	25%
Annualized Recurring Revenue (ARR)	$165.3 million	Not Explicitly Stated	9.2%
Adjusted EBITDA Margin	26.2%	27.0%	Change from 28.5% (Q4 2024)

Strategic acquisitions that bring an immediate customer base

i3 Verticals, Inc. (IIIV) continues to use acquisitions as a channel to immediately expand its customer base and product footprint within the public sector. The company executed a notable acquisition in April 2025, purchasing a utility billing software company for $9.0 million. This move expanded the company's footprint in the utilities market, bringing in an established customer base in that sub-vertical. This disciplined approach to M&A is supported by a strong balance sheet, ending the fiscal year with $67 million in cash and no debt, alongside $400 million in available borrowing capacity under its credit facility, positioning the company for future channel-building acquisitions.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at i3 Verticals, Inc. (IIIV) after a major strategic pivot, shedding non-core businesses to become a pure-play software provider for the public sector. This focus dictates every customer interaction now.

The customer base is overwhelmingly concentrated in government and public-facing entities, which provides a defintely resilient, non-discretionary revenue stream. As of the fiscal year ended September 30, 2025, the company reported total revenue from continuing operations of $213.2M, with approximately 76% of that being recurring revenue, underscoring the sticky nature of these government contracts.

The primary customer groups served by i3 Verticals, Inc. are:

• - Public Sector: State and local government entities, including specialized software for courts, public safety, public administration, and transportation.
• - Utilities: Customers include utility providers, supported by software like AVR uVisionPLUS.
• - Education: Institutions such as K-12 and higher education, with solutions like PaySchools being a known part of this vertical.
• - Niche Markets: The focus is on vertical market software (VMS) deeply embedded in these public functions, which is where the company sees its competitive moat.

The nature of the business within these segments is reflected in the Q4 2025 revenue breakdown, where 70% of total revenues came from software and related services, and 25% from payments, showing the integration of payment facilitation into their core government software offerings.

Here's a look at the financial context surrounding these customer segments for the fiscal year 2025:

Metric	Value (FY 2025 Continuing Operations)	Context
Total Revenue	$213.2M	Total revenue from the focused public sector operations.
Annualized Recurring Revenue (ARR)	$165.3M	ARR as of Q4 2025, showing the scale of committed, predictable revenue from these customers.
Recurring Revenue Percentage	76%	Percentage of continuing operations revenue considered recurring.
SaaS Revenue Growth (Q4 Y/Y)	23% or 25%	Growth rate highlighting strong adoption within the customer base for subscription software.
Geographic Reach	All 50 states and Canada	The breadth of the customer installation base across North America.

While the outline mentions Non-profit and Property Management organizations, the company's stated strategy post-divestiture is a singular focus on the public sector verticals like justice, transportation, utilities, and education, which represented 80% of Q1 2025 revenue post-transition. The company's most adopted products, such as i3 BIS Tennessee Trustee and i3 Court Solutions MyFinePayment, directly serve these government and public service functions.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base of i3 Verticals, Inc. (IIIV) after a major portfolio realignment, so the numbers reflect a pure-play public sector software provider as of late 2025. The focus shifts heavily toward maintaining and growing the core software base and integrating recent, smaller acquisitions.

High cost of software development and R&D investment (Justice/Utilities)

For a company selling mission-critical, cloud-native enterprise software, technology investment is a major, ongoing cost. While the company divested large segments, the remaining core still requires heavy investment to keep the software current and compliant. You can see a proxy for this investment in the amortization of internally developed software. For the nine months ended June 30, 2025, Depreciation and internally developed software amortization totaled $7,951 (in thousands), or approximately $7.95 million. This number reflects the long-term cost of building and upgrading the software platforms that generate the recurring revenue.

Significant personnel costs for specialized engineering and support staff

Specialized engineering talent to maintain and evolve vertical market software, plus the support staff to service government and utility clients, drives personnel costs up. While direct personnel expense isn't isolated in the latest reports, we can look at the scale of general operating costs before the major divestitures to gauge the baseline. For the full fiscal year ended September 30, 2024, the company reported Recurring cash SG&A expenses totaling $153,062 (in thousands), which is $153.06 million, across its segments. Personnel is the largest component of this figure, naturally. The current focus on a single public sector segment should, in theory, allow for some streamlining here, though specialized talent remains expensive.

Acquisition and integration costs for M&A strategy

i3 Verticals, Inc. maintains an active M&A pipeline, focusing on smaller, specialized public sector vertical acquisitions, like the utility billing acquisition mentioned in April 2025. These deals bring integration costs, which are expensed as incurred. You need to track the M&A-related expenses recorded in selling, general and administrative. Here's the quick math on those recent integration costs:

Period Ended	M&A-Related Expenses (in thousands)	M&A-Related Expenses (USD)
June 30, 2025	$5,373	$5.373 million
March 31, 2025	$570	$0.570 million
December 31, 2024	$546	$0.546 million

What this estimate hides is the cost of the two massive divestitures-the Merchant Services Business sale for $439.5 million in September 2024 and the Healthcare RCM Business sale for $96.3 million in May 2025-which involved their own transaction-related costs, though the net result was cash inflow.

Transaction processing fees and network costs

Since a core part of the value proposition is embedding payment processing into the vertical software, transaction processing fees are a direct cost of revenue, though they are often netted against the payment revenue stream. The company's focus on recurring revenue, with approximately 76% of revenue from continuing operations being recurring, largely from software and services integrated with its payment platform, means these variable costs scale with transaction volume. The overall cost structure efficiency is reflected in the Adjusted EBITDA margin. For the full fiscal year ended September 30, 2025, the Adjusted EBITDA from continuing operations as a percentage of revenue was 27.0%. This margin is the ultimate measure of how well i3 Verticals, Inc. manages its combined cost of services, personnel, and transaction-related network costs relative to its revenue base.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core of how i3 Verticals, Inc. (IIIV) makes money now that they've streamlined the business post-divestitures. The focus is heavily weighted toward predictable, high-quality software income, which is what sophisticated investors like to see.

The primary engine is recurring SaaS and subscription fees. This is the bedrock of the current model. You can see this clearly in the latest figures: Annual Recurring Revenue (ARR) hit $165.3 million in Q4 2025. That ARR growth of 9% in the quarter actually outpaced the overall revenue growth, which is a strong signal about the quality of the business they are keeping. The company is actively leaning into these recurring streams in negotiations.

Next up is the transactional component. Transaction-based payment processing fees are a significant, though smaller, piece. For the fourth quarter of 2025, payments accounted for 25% of Q4 2025 revenue. This segment still showed growth, with payments revenue increasing 11% year-over-year for the quarter.

The third category covers the less predictable, project-based work: professional services and non-recurring software license sales. This area saw some movement in Q4 2025. Nonrecurring sales of software licenses actually declined by $1.9 million, which management noted reflects the ongoing shift toward SaaS. To balance that, professional services revenue increased by $1.8 million in the same period, though this segment is expected to decline near-term, particularly in Q1 2026.

To put the whole picture together for the most recent full fiscal year, Total fiscal year 2025 revenue from continuing operations was $213.2 million. This revenue is now overwhelmingly from their core public sector software focus.

Here's the quick math on how the Q4 2025 revenue of $54.9 million broke down, which gives you a clearer view of the revenue mix:

Revenue Component	Q4 2025 Percentage of Total Revenue	Q4 2025 Dollar Amount (Implied/Stated)
Recurring Revenue (Total)	75%	$41.3 million
Payments Revenue	25%	(Implied: $13.725 million)
Software and Related Services (SaaS/Maintenance)	70%	(Implied: $38.43 million)
Professional Services & Non-Recurring Licenses	(Remainder of Software/Services)	(Implied: $13.57 million)
Other Revenue	5%	(Implied: $2.745 million)

The strategic direction is clear: they are prioritizing the durable, high-margin recurring revenue. You can see the focus on the software side, with SaaS revenues growing a healthy 25% year-over-year in the fourth quarter. This shift is what management believes will drive durable growth going forward.

The composition of that recurring bucket is also telling:

• - Recurring SaaS and subscription fees; ARR hit $165.3 million in Q4 2025
• - Transaction-based payment processing fees (Payments were 25% of Q4 2025 revenue)
• - Professional services and non-recurring software license sales (Nonrecurring licenses declined $1.9 million; professional services increased $1.8 million in Q4 2025)
• - Total fiscal year 2025 revenue from continuing operations was $213.2 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.