i3 Verticals, Inc. (IIIV): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي للتكنولوجيا المالية، تبرز شركة i3 Verticals, Inc. (IIIV) كقوة استراتيجية تعمل على تحويل معالجة المدفوعات وحلول السوق الرأسية من خلال نموذج أعمالها المبتكر. ومن خلال التصميم الدقيق للأنظمة البيئية التكنولوجية المتخصصة للصناعات المتخصصة، كانت هذه الشركة رائدة في اتباع نهج فريد من نوعه يربط بين تقنيات الدفع المتقدمة ومنصات البرامج الخاصة بالصناعة. من مقدمي الرعاية الصحية إلى المؤسسات الحكومية، تقدم i3 Verticals حلولاً شاملة ومصممة خصيصًا لا تعمل على تبسيط العمليات التجارية فحسب، بل تخلق أيضًا كفاءة غير مسبوقة عبر قطاعات السوق المتنوعة.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

معالجو الدفع ومقدمو التكنولوجيا المالية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تتعاون i3 Verticals مع:

شريك	تفاصيل الشراكة
فيسيرف	خدمات تكامل معالجة الدفع
المدفوعات العالمية	حلول الدفع المتكاملة
تشيس للخدمات التجارية	التعاون في مجال تكنولوجيا الدفع

شركاء تطوير البرمجيات والتكامل

تشمل شراكات تطوير البرمجيات الرئيسية ما يلي:

• مايكروسوفت ديناميات
• أوراكل نت سويت
• برنامج سيج

بائعو البرامج المستقلون (ISVs)

شراكات ISV اعتبارًا من عام 2024:

بائعي البرامج المستقلين	التركيز على التكامل
AVIDXchange	أتمتة الحسابات الدائنة
تقنيات القاع	حلول سير العمل المالي

موفرو حلول السوق العمودي

شراكات السوق العمودية:

• حلول دفع الرعاية الصحية
• أنظمة الدفع الحكومية
• تكنولوجيا التعليم المالي

المؤسسات المصرفية والمالية

الشراكات المصرفية الأساسية:

المؤسسة المالية	نطاق الشراكة
ويلز فارجو	تكامل الخدمات التجارية
بنك أوف أمريكا	التعاون في معالجة الدفع

النظام البيئي الشامل للشراكة: أكثر من 15 شراكة استراتيجية عبر قطاعات الدفع والبرمجيات والتكنولوجيا المالية

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

معالجة الدفع والخدمات التجارية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت i3 Verticals بمعالجة ما يقرب من 10.4 مليار دولار أمريكي من إجمالي حجم المدفوعات. تدعم الشركة أكثر من 25.000 عميل تجاري عبر الأسواق الرأسية المختلفة.

فئة خدمة الدفع	حجم الصفقة	مساهمة الإيرادات
معالجة بطاقات الائتمان	6.2 مليار دولار	42% من إيرادات الدفع
ACH/المدفوعات الإلكترونية	3.8 مليار دولار	31% من إيرادات الدفع
طرق الدفع البديلة	400 مليون دولار	12% من إيرادات الدفع

تطوير البرمجيات والتخصيص

في عام 2023، استثمرت شركة i3 Verticals 18.7 مليون دولار في البحث والتطوير. تحتفظ الشركة بفريق هندسة برمجيات مكون من 127 محترفًا.

• متوسط دورة تطوير البرمجيات: 4-6 أشهر
• معدل تطوير الحلول المخصصة: 37 حلاً سنويًا
• تردد تحديث البرنامج: ربع سنوي

تصميم حلول السوق العمودية

يخدم i3 العمودي ستة أسواق عمودية رئيسية:

السوق العمودي	عدد الحلول	اختراق السوق
الحكومة	42 حلول متخصصة	18% حصة في السوق
الرعاية الصحية	35 حلول متخصصة	حصة السوق 22%
التعليم	28 حلول متخصصة	15% حصة في السوق

التكامل التكنولوجي والاستشارات

وفي عام 2023 اكتملت الشركة 89 مشروعًا معقدًا لتكامل التكنولوجيا بمتوسط قيمة مشروع 275.000 دولار.

• متوسط مدة مشروع التكامل: 3-4 أشهر
• إيرادات الاستشارات التكنولوجية: 24.6 مليون دولار
• معدل رضا العملاء: 94%

عمليات الاندماج والاستحواذ

في عام 2023، تم الانتهاء من i3 Verticals 4 عمليات استحواذ استراتيجية باستثمارات إجمالية قدرها 62.3 مليون دولار.

هدف الاستحواذ	قيمة الصفقة	التركيز الاستراتيجي
مزود حلول الدفع	22.5 مليون دولار	توسيع الخدمات التجارية
شركة تطوير البرمجيات	18.7 مليون دولار	تعزيز حلول السوق العمودية

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: الموارد الأساسية

منصات تكنولوجيا الدفع الملكية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، ستحتفظ i3 Verticals 14 منصة متميزة لمعالجة الدفع عبر الأسواق الرأسية المختلفة. تدعم البنية التحتية التكنولوجية للشركة:

نوع المنصة	عدد المنصات	الاستثمار السنوي
معالجة الدفع	8	4.2 مليون دولار
الحلول البرمجية المتكاملة	6	3.7 مليون دولار

فرق هندسة البرمجيات وتطويرها

في عام 2023، وظفت شركة i3 Verticals ما يلي:

• إجمالي مهندسي البرمجيات: 127
• الاستثمار في البحث والتطوير: 12.3 مليون دولار
• متوسط الخبرة الهندسية: 7.4 سنوات

خبرة السوق العمودية الخاصة بالصناعة

السوق العمودي	حجم الفريق المتخصص	اختراق السوق
الحكومة	22 متخصصا	38% حصة في السوق
التعليم	18 متخصصا	29% حصة في السوق
الرعاية الصحية	16 متخصصا	25% حصة في السوق

أنظمة إدارة علاقات العملاء

تفاصيل البنية التحتية لإدارة علاقات العملاء لعام 2023:

• إجمالي منصات إدارة علاقات العملاء: 3
• الاستثمار السنوي في تكنولوجيا إدارة علاقات العملاء: 1.9 مليون دولار
• نقاط بيانات العملاء التي تم تتبعها: 47 مقياسًا فريدًا

البنية التحتية المالية والتكنولوجية الاستراتيجية

مكون البنية التحتية	الاستثمار	القدرة
الحوسبة السحابية	6.5 مليون دولار	وقت تشغيل بنسبة 99.99%
الأمن السيبراني	4.1 مليون دولار	تشفير 256 بت
مراكز البيانات	3.8 مليون دولار	5 مراكز موزعة جغرافيا

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول دفع شاملة للصناعات المتخصصة

اعتبارًا من عام 2024، توفر i3 Verticals حلول معالجة الدفع لقطاعات محددة من السوق بحجم معاملات سنوي يبلغ 8.3 مليار دولار أمريكي عبر الأسواق الرأسية المستهدفة.

الصناعة عمودية	حجم المعاملات السنوية	اختراق السوق
الخدمات الحكومية	2.1 مليار دولار	37% حصة في السوق
الرعاية الصحية	1.9 مليار دولار	29% حصة في السوق
التعليم	1.5 مليار دولار	24% حصة في السوق

منصات برمجية مصممة لأسواق رأسية محددة

تقوم i3 Verticals بتطوير حلول برمجية مخصصة بمتوسط تكلفة تطوير تبلغ 475000 دولار أمريكي لكل منصة، وتخدم ما يقرب من 12500 عميل فريد.

التكنولوجيا المتكاملة التي تبسط العمليات التجارية

• قدرات معالجة المعاملات في الوقت الحقيقي
• أنظمة التكامل السحابية
• إدارة الامتثال الآلي
• بروتوكولات الأمان المتقدمة

معالجة دفع فعالة من حيث التكلفة وفعالة

يبلغ متوسط رسوم المعالجة 2.1% لكل معاملة، مقارنة بمعايير الصناعة البالغة 2.7%، مما يحقق إيرادات سنوية بقيمة 156 مليون دولار من خدمات معالجة الدفع.

الحلول التكنولوجية المتخصصة الخاصة بالصناعة

الحل التكنولوجي	معدل التنفيذ	رضا العميل
تكاملات الدفع المخصصة	معدل اعتماد 87%	94% رضا العملاء
أنظمة إدارة الامتثال	التنفيذ 79%	91% رضا العملاء

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

إدارة حسابات مخصصة

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ i3 Verticals بـ فريق إدارة حسابات العملاء تخدم ما يقرب من 6500 عميل تجاري عبر أسواق رأسية متعددة.

مقياس إدارة الحساب	القيمة
متوسط حجم الحساب	37.500 دولار إيرادات سنوية لكل عميل
موظفو إدارة الحسابات	42 مدير حسابات مخصص
معدل الاحتفاظ بالعملاء	92.4%

الدعم الفني المستمر وخدمة العملاء

توفر i3 Verticals دعمًا فنيًا شاملاً من خلال قنوات متعددة.

• توافر الدعم الفني 24/7
• متوسط زمن الاستجابة: 17 دقيقة
• دعم متعدد القنوات بما في ذلك الهاتف والبريد الإلكتروني والدردشة عبر الإنترنت

قناة الدعم	حجم الدعم السنوي
الدعم عبر الهاتف	43200 مكالمة دعم
دعم البريد الإلكتروني	28.900 تذكرة دعم
الدردشة عبر الإنترنت	16,500 تفاعل دردشة

التنفيذ والتدريب الشخصي

تقدم i3 Verticals خدمات تنفيذ مخصصة لكل شريحة من العملاء.

• متوسط مدة التنفيذ: 45 يومًا
• متخصصون في التنفيذ: 29
• ساعات التدريب لكل عميل: 12-18 ساعة

تحديثات وتحسينات منتظمة للبرامج

تستثمر الشركة بشكل كبير في التحسين المستمر للبرمجيات.

مقياس تطوير البرمجيات	القيمة
الاستثمار السنوي في البحث والتطوير	8.2 مليون دولار
تردد تحديث البرنامج	التحديثات الرئيسية الفصلية
عدد إصدارات البرامج السنوية	4 الإصدارات الرئيسية

نهج الشراكة طويلة الأجل

تؤكد i3 Verticals على العلاقات المستمرة مع العملاء من خلال المشاركة الإستراتيجية.

• متوسط مدة العلاقة مع العميل: 5.7 سنوات
• فريق إدارة الشراكة المخصص: 18 متخصصًا
• المشاركة في استطلاع رضا العملاء السنوي: 87%

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ i3 Verticals بفريق مبيعات مباشر يضم حوالي 127 مندوب مبيعات. حقق الفريق 98.3 مليون دولار من إيرادات المبيعات المباشرة في السنة المالية 2023.

مقياس قناة المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	127
إيرادات المبيعات المباشرة	98.3 مليون دولار
متوسط الإيرادات لكل مندوب مبيعات	$773,228

التسويق عبر الإنترنت والمنصات الرقمية

تمثل القنوات الرقمية 22.6% من عمليات اكتساب عملاء i3 Verticals في عام 2023. واستثمرت الشركة 4.2 مليون دولار في مبادرات التسويق الرقمي.

• عدد زيارات الموقع الإلكتروني: 387.000 زائر فريد شهريًا
• معدل تحويل الرصاص الرقمي: 3.7%
• الإنفاق على التسويق الرقمي: 4.2 مليون دولار

المؤتمرات الصناعية والمعارض التجارية

في عام 2023، شاركت i3 Verticals في 47 مؤتمرًا صناعيًا، مما أدى إلى توليد 215 عميلًا محتملاً مؤهلاً بقيمة عقد محتملة تبلغ 6.5 مليون دولار.

متري المؤتمر	بيانات 2023
إجمالي المؤتمرات التي حضرها	47
تم إنشاء العملاء المحتملين المؤهلين	215
قيمة العقد المحتملة	6.5 مليون دولار

الشراكات الاستراتيجية

تحتفظ i3 Verticals بـ 83 شراكة استراتيجية نشطة، مما يساهم بنسبة 18.4% من إجمالي إيرادات الشركة في عام 2023، وهو ما يعادل 72.6 مليون دولار.

• إجمالي الشركاء الاستراتيجيين: 83
• إيرادات الشراكة: 72.6 مليون دولار
• متوسط قيمة الشراكة: 875,904 دولارًا أمريكيًا

شبكات الإحالة

حققت شبكات الإحالة إيرادات بقيمة 43.2 مليون دولار لشركة i3 Verticals في عام 2023، وهو ما يمثل 10.9% من إجمالي إيرادات الشركة.

مقياس شبكة الإحالة	بيانات 2023
إيرادات الإحالة	43.2 مليون دولار
النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات	10.9%
عدد شركاء الإحالة النشطين	62

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مقدمي الرعاية الصحية

حجم السوق: 4.1 تريليون دولار أمريكي سوق الرعاية الصحية في عام 2022

نوع العميل	تفاصيل القطاع	اختراق السوق المقدر
المستشفيات	أنظمة الرعاية الصحية المجتمعية والإقليمية	12% من إجمالي سوق معالجة المدفوعات في المستشفيات
عيادات	المراكز الجراحية المتنقلة والعيادات الخاصة	حصة السوق 8.5%

المنظمات الحكومية والبلدية

إجمالي السوق المستهدف: 6.8 تريليون دولار سوق الخدمات الحكومية

• حجم معالجة مدفوعات الحكومات المحلية: 378 مليون دولار سنويًا
• سوق حلول البرمجيات البلدية: 2.3 مليار دولار
• ميزانية تحديث التكنولوجيا الحكومية: 87.4 مليار دولار

المؤسسات التعليمية

نوع المؤسسة	إجمالي المؤسسات	إمكانية معالجة الدفع
مدارس الروضة حتى الصف الثاني عشر	إجمالي 130,930 مدرسة	1.2 مليار دولار حجم المعاملات السنوية
التعليم العالي	4,360 مؤسسة مانحة للدرجات العلمية	2.4 مليار دولار حجم المعاملات السنوية

المنظمات غير الربحية

المقاييس المالية للقطاع غير الربحي:

• إجمالي الإيرادات غير الربحية: 2.62 تريليون دولار
• عدد المنظمات غير الربحية المسجلة: 1.8 مليون
• متوسط حجم معالجة التبرعات السنوية: 427 مليون دولار

الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في القطاعات المتخصصة

الأعمال العمودية	إجمالي الأعمال	إيرادات معالجة المعاملات السنوية
الخدمات المهنية	1.1 مليون شركة	3.6 مليار دولار
التجزئة المتخصصة	782.000 شركة	2.9 مليار دولار
الصناعات الخدمية	1.3 مليون شركة	4.1 مليار دولار

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت i3 Verticals عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 14.3 مليون دولار، وهو ما يمثل 7.2% من إجمالي الإيرادات.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	14.3 مليون دولار	7.2%
2022	12.1 مليون دولار	6.5%

هندسة البرمجيات والبنية التحتية التكنولوجية

بلغ إجمالي تكاليف البنية التحتية التكنولوجية لشركة i3 Verticals في عام 2023 حوالي 22.6 مليون دولار.

• نفقات الاستضافة السحابية: 6.8 مليون دولار
• البنية التحتية للشبكة: 5.4 مليون دولار
• أدوات تطوير البرمجيات: 3.2 مليون دولار
• صيانة مركز البيانات: 7.2 مليون دولار

استثمارات المبيعات والتسويق

وبلغت نفقات المبيعات والتسويق للعام المالي 2023 37.5 مليون دولار.

قناة التسويق	النفقات	النسبة المئوية لميزانية التسويق
التسويق الرقمي	11.2 مليون دولار	29.9%
المبيعات المباشرة	15.3 مليون دولار	40.8%
تسويق الحدث	4.5 مليون دولار	12.0%
التسويق الشريك	6.5 مليون دولار	17.3%

دعم العملاء وتكاليف التنفيذ

وبلغت نفقات دعم العملاء لعام 2023 16.7 مليون دولار.

• موظفو الدعم الفني: 9.3 مليون دولار
• تأهيل العملاء: 4.2 مليون دولار
• التدريب والتنفيذ: 3.2 مليون دولار

صيانة وترقيات التكنولوجيا المستمرة

بلغت تكاليف صيانة التكنولوجيا وترقيتها في عام 2023 19.8 مليون دولار.

فئة الصيانة	النفقات	النسبة المئوية للمجموع
تحديثات البرامج	7.5 مليون دولار	37.9%
تحسينات أمنية	5.6 مليون دولار	28.3%
تحسين النظام	4.2 مليون دولار	21.2%
ترقيات النظام القديم	2.5 مليون دولار	12.6%

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم معالجة المعاملات

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت i3 Verticals عن رسوم معالجة المعاملات بقيمة 166.4 مليون دولار، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي إيراداتها. يتم إنشاء هذه الرسوم من خدمات معالجة الدفع عبر مختلف قطاعات الصناعة.

فئة الإيرادات	المبلغ (2023)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
رسوم معالجة المعاملات	166.4 مليون دولار	48.3%

إيرادات ترخيص البرمجيات والاشتراكات

وفي عام 2023، وصلت إيرادات ترخيص البرامج والاشتراكات إلى 82.7 مليون دولار، مما يدل على نموذج الإيرادات المتكررة القوي للشركة.

• الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) من اشتراكات البرامج: 82.7 مليون دولار
• متوسط مدة الاشتراك في البرنامج: 3-5 سنوات

خدمات التنفيذ والاستشارات

حققت خدمات التنفيذ والاستشارات إيرادات بقيمة 37.5 مليون دولار للسنة المالية 2023.

نوع الخدمة	الإيرادات 2023	متوسط مدة المشروع
خدمات التنفيذ	37.5 مليون دولار	2-4 أشهر

رسوم خدمة التاجر

ساهمت رسوم خدمة التجار بمبلغ 54.2 مليون دولار في إيرادات الشركة في عام 2023.

• إجمالي إيرادات الخدمات التجارية: 54.2 مليون دولار
• متوسط رسوم المعاملات التجارية: 2.5-3.5%

رسوم خدمة القيمة المضافة

حققت خدمات القيمة المضافة إيرادات إضافية بقيمة 22.6 مليون دولار لشركة i3 Verticals في عام 2023.

فئة الخدمة ذات القيمة المضافة	الإيرادات 2023	معدل النمو
رسوم الخدمة الإضافية	22.6 مليون دولار	8.7%

إجمالي توزيع الإيرادات لعام 2023:

• رسوم معالجة المعاملات: 166.4 مليون دولار
• ترخيص البرمجيات والاشتراكات: 82.7 مليون دولار
• خدمات التنفيذ والاستشارات: 37.5 مليون دولار
• رسوم خدمة التاجر: 54.2 مليون دولار
• رسوم خدمة القيمة المضافة: 22.6 مليون دولار
• إجمالي الإيرادات السنوية: 363.4 مليون دولار

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value i3 Verticals, Inc. (IIIV) delivers, especially now that they've sharpened their focus as a pure-play public sector software provider following the divestitures of their Merchant Services and Healthcare RCM businesses. The value proposition centers on deep vertical expertise married to modern, secure technology for government entities.

The seamless integration of software and payment solutions is a key differentiator. This isn't just about selling software; it's about embedding the transaction capability directly into the workflow. For the fourth quarter of fiscal year 2025, the revenue mix shows this integration in action: software and related services accounted for 70% of total revenues, while payments made up 25% of the total. This embedded approach helps ensure sticky customer relationships, which is reflected in the strong retention figures.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) provides mission-critical, cloud-native solutions for government functions. They are squarely focused on state and local governments across the U.S. and Canada, serving verticals like courts, public safety, utilities, public administration, education, and transportation. Their development strategy is built on cloud-native Software as a Service (SaaS) solutions. This focus on essential government operations means their offerings are deeply embedded and necessary for daily function.

This technological foundation directly translates to increased efficiency and streamlined processes for public sector clients. The solutions are deployed to reduce or eliminate paper, automate processing, and securely manage records, establishing end-to-end enterprise content solutions that boost visibility and collaboration among affiliated parties and constituents. The success of this strategy is evident in the growth of their recurring revenue base, which was 76% of revenue from continuing operations as of the last report.

The stickiness of these mission-critical solutions is quantified by their customer loyalty metrics. For fiscal year 2025, i3 Verticals, Inc. (IIIV) achieved a high net dollar retention of 104%. That number means that even after accounting for any churn, the existing customer base spent 4% more with the company than the prior year, a defintely strong signal of value realization. Furthermore, the underlying SaaS revenue stream is accelerating, growing a healthy 25% in Q4 2025.

Here's a quick look at how the core business components are performing as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value	Period/Notes
High Net Dollar Retention	104%	Fiscal Year 2025
Recurring Revenue Percentage	76%	Of revenue from continuing operations
Total FY2025 Revenue (Continuing Ops)	$213.2 million	Fiscal Year Ended September 30, 2025
FY2025 Adjusted EBITDA Margin	27.0%	For the fiscal year ended September 30, 2025
Q4 2025 SaaS Revenue Growth	25%	Year-over-year growth

The value propositions can be summarized by the outcomes they drive for the public sector customer base:

• Seamless integration of software and payment solutions, with payments representing 25% of Q4 2025 revenue.
• Mission-critical, cloud-native solutions for government functions including JusticeTech, Public Administration, and Utilities.
• Increased efficiency and streamlined processes, evidenced by 76% of continuing operations revenue being recurring.
• High net dollar retention of 104% in fiscal year 2025, showing existing customers expand usage.

The overall financial performance supports this value delivery, with Adjusted EBITDA as a percentage of revenue improving to 27.0% for fiscal 2025 from 26.4% in fiscal 2024. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how i3 Verticals, Inc. (IIIV) locks in its public sector customers; it's all about deep integration and sticky, recurring revenue streams, especially after streamlining the portfolio.

The commitment to customer proximity is structural, with the organization intentionally set up in a market-centric model to stay as close to the customer as possible. This structure naturally pushed intra-market cross-selling into solution bundling. As of late 2025, i3 Verticals, Inc. (IIIV) serves approximately 33,500 clients across its core public sector verticals. The company's focus on deep vertical expertise and a recurring revenue model is designed to drive high client retention.

The relationship is cemented by long-term, recurring contractual agreements, which form the backbone of the financial profile. This is evident in the latest reported figures:

Metric	Q4 2025 Value	Year-over-Year Growth	Outlook/Context
Recurring Revenue Percentage of Total Revenue	75%	N/A	For Q1 2025, this figure was 78%.
Annual Recurring Revenue (ARR)	$165.3 million	9.2%	Q3 2025 ARR was $160.8 million, up 12.0%.
SaaS Revenue Growth	25%	N/A	Q3 2025 SaaS growth was 24%; Q2 2025 was 23%.
Net Dollar Retention (NDR)	104%	N/A	This is the reported NDR for fiscal 2025.
Projected FY 2026 Recurring Revenue Growth	8% to 10%	N/A	Management expectation for the next fiscal year.

The emphasis on Software-as-a-Service (SaaS) shows the shift toward more predictable revenue; for instance, SaaS revenue growth in Q4 2025 hit 25%, outpacing the 9% growth in overall ARR for that quarter. This stickiness is further quantified by the fiscal 2025 Net Dollar Retention rate of 104%, meaning existing customers spent more than they did the prior year, even after accounting for churn.

For complex government installs, the sales cycle is high-touch, involving significant professional services. You see this in the Q4 2025 results where professional services revenue increased by $1.8 million, even as less predictable, high-margin nonrecurring software license sales declined by $1.9 million. The Justice vertical remains the largest market segment, accounting for approximately 25% of total revenues, with Utilities, Transportation, Education, and Public Administration all carrying roughly equal weight. The company recently secured a new contract with the Supreme Court of Appeals of West Virginia to implement its new case management software statewide, which includes ancillary value-added services.

Regarding direct customer engagement, the structure supports the following relationship elements:

• Dedicated 24/7 U.S.-based customer support team
• Client-centric approach with tailored, sticky solutions
• High-touch sales and professional services for complex government installs
• Long-term, recurring contractual relationships (SaaS/Maintenance)

The company reclassified personnel costs related to installation, data conversion, training, and customer support activities directly to other costs of services during the first quarter of fiscal year 2025, showing where these high-touch service costs are tracked internally.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how i3 Verticals, Inc. (IIIV) gets its specialized public sector software and integrated payments into the hands of government entities. The channel strategy is heavily weighted toward direct engagement and product integration, supported by strategic tuck-in acquisitions.

Direct sales force focused on public sector and strategic verticals

The company's focus is clearly on direct engagement within its core markets, which now represent the vast majority of its business following portfolio streamlining. The public sector vertical market accounted for a 12% revenue growth in Q2 2025, and these public sector offerings represented 80% of its Q1 2025 revenue. The company recently announced a new contract with the Supreme Court of Appeals of West Virginia to implement its new case management software statewide, a clear win for the direct sales effort in the Justice Tech vertical. While the exact size of the direct sales force as of late 2025 isn't public, the focus on high-value, complex government contracts necessitates this dedicated team.

Integrated software platforms (the product itself is the channel)

The product architecture itself acts as a primary channel for revenue expansion, particularly through recurring streams. The success of this channel is visible in the growth of Annualized Recurring Revenue (ARR) and Software-as-a-Service (SaaS) revenue. For the fiscal year ended September 30, 2025, ARR from continuing operations reached $165.3 million, representing a period-to-period growth rate of 9.2% over the prior year's Q4. Furthermore, SaaS revenue, a key component of this integrated channel, grew 25% in Q4 2025, indicating strong adoption and stickiness of the embedded solutions. Overall, recurring revenue for Q4 2025 was $41.3 million, making up 75% of the total $54.9 million in Q4 revenue.

Here's a look at the financial metrics that reflect the strength of the recurring revenue channel as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value (Q4 2025)	Value (FY 2025)	YoY Growth (Q4 vs Q4 2024)
Revenue from Continuing Operations	$54.9 million	$213.2 million	7.0%
Recurring Revenue	$41.3 million	Not Explicitly Stated	9%
SaaS Revenue Growth	Not Explicitly Stated	Not Explicitly Stated	25%
Annualized Recurring Revenue (ARR)	$165.3 million	Not Explicitly Stated	9.2%
Adjusted EBITDA Margin	26.2%	27.0%	Change from 28.5% (Q4 2024)

Strategic acquisitions that bring an immediate customer base

i3 Verticals, Inc. (IIIV) continues to use acquisitions as a channel to immediately expand its customer base and product footprint within the public sector. The company executed a notable acquisition in April 2025, purchasing a utility billing software company for $9.0 million. This move expanded the company's footprint in the utilities market, bringing in an established customer base in that sub-vertical. This disciplined approach to M&A is supported by a strong balance sheet, ending the fiscal year with $67 million in cash and no debt, alongside $400 million in available borrowing capacity under its credit facility, positioning the company for future channel-building acquisitions.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at i3 Verticals, Inc. (IIIV) after a major strategic pivot, shedding non-core businesses to become a pure-play software provider for the public sector. This focus dictates every customer interaction now.

The customer base is overwhelmingly concentrated in government and public-facing entities, which provides a defintely resilient, non-discretionary revenue stream. As of the fiscal year ended September 30, 2025, the company reported total revenue from continuing operations of $213.2M, with approximately 76% of that being recurring revenue, underscoring the sticky nature of these government contracts.

The primary customer groups served by i3 Verticals, Inc. are:

• - Public Sector: State and local government entities, including specialized software for courts, public safety, public administration, and transportation.
• - Utilities: Customers include utility providers, supported by software like AVR uVisionPLUS.
• - Education: Institutions such as K-12 and higher education, with solutions like PaySchools being a known part of this vertical.
• - Niche Markets: The focus is on vertical market software (VMS) deeply embedded in these public functions, which is where the company sees its competitive moat.

The nature of the business within these segments is reflected in the Q4 2025 revenue breakdown, where 70% of total revenues came from software and related services, and 25% from payments, showing the integration of payment facilitation into their core government software offerings.

Here's a look at the financial context surrounding these customer segments for the fiscal year 2025:

Metric	Value (FY 2025 Continuing Operations)	Context
Total Revenue	$213.2M	Total revenue from the focused public sector operations.
Annualized Recurring Revenue (ARR)	$165.3M	ARR as of Q4 2025, showing the scale of committed, predictable revenue from these customers.
Recurring Revenue Percentage	76%	Percentage of continuing operations revenue considered recurring.
SaaS Revenue Growth (Q4 Y/Y)	23% or 25%	Growth rate highlighting strong adoption within the customer base for subscription software.
Geographic Reach	All 50 states and Canada	The breadth of the customer installation base across North America.

While the outline mentions Non-profit and Property Management organizations, the company's stated strategy post-divestiture is a singular focus on the public sector verticals like justice, transportation, utilities, and education, which represented 80% of Q1 2025 revenue post-transition. The company's most adopted products, such as i3 BIS Tennessee Trustee and i3 Court Solutions MyFinePayment, directly serve these government and public service functions.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base of i3 Verticals, Inc. (IIIV) after a major portfolio realignment, so the numbers reflect a pure-play public sector software provider as of late 2025. The focus shifts heavily toward maintaining and growing the core software base and integrating recent, smaller acquisitions.

High cost of software development and R&D investment (Justice/Utilities)

For a company selling mission-critical, cloud-native enterprise software, technology investment is a major, ongoing cost. While the company divested large segments, the remaining core still requires heavy investment to keep the software current and compliant. You can see a proxy for this investment in the amortization of internally developed software. For the nine months ended June 30, 2025, Depreciation and internally developed software amortization totaled $7,951 (in thousands), or approximately $7.95 million. This number reflects the long-term cost of building and upgrading the software platforms that generate the recurring revenue.

Significant personnel costs for specialized engineering and support staff

Specialized engineering talent to maintain and evolve vertical market software, plus the support staff to service government and utility clients, drives personnel costs up. While direct personnel expense isn't isolated in the latest reports, we can look at the scale of general operating costs before the major divestitures to gauge the baseline. For the full fiscal year ended September 30, 2024, the company reported Recurring cash SG&A expenses totaling $153,062 (in thousands), which is $153.06 million, across its segments. Personnel is the largest component of this figure, naturally. The current focus on a single public sector segment should, in theory, allow for some streamlining here, though specialized talent remains expensive.

Acquisition and integration costs for M&A strategy

i3 Verticals, Inc. maintains an active M&A pipeline, focusing on smaller, specialized public sector vertical acquisitions, like the utility billing acquisition mentioned in April 2025. These deals bring integration costs, which are expensed as incurred. You need to track the M&A-related expenses recorded in selling, general and administrative. Here's the quick math on those recent integration costs:

Period Ended	M&A-Related Expenses (in thousands)	M&A-Related Expenses (USD)
June 30, 2025	$5,373	$5.373 million
March 31, 2025	$570	$0.570 million
December 31, 2024	$546	$0.546 million

What this estimate hides is the cost of the two massive divestitures-the Merchant Services Business sale for $439.5 million in September 2024 and the Healthcare RCM Business sale for $96.3 million in May 2025-which involved their own transaction-related costs, though the net result was cash inflow.

Transaction processing fees and network costs

Since a core part of the value proposition is embedding payment processing into the vertical software, transaction processing fees are a direct cost of revenue, though they are often netted against the payment revenue stream. The company's focus on recurring revenue, with approximately 76% of revenue from continuing operations being recurring, largely from software and services integrated with its payment platform, means these variable costs scale with transaction volume. The overall cost structure efficiency is reflected in the Adjusted EBITDA margin. For the full fiscal year ended September 30, 2025, the Adjusted EBITDA from continuing operations as a percentage of revenue was 27.0%. This margin is the ultimate measure of how well i3 Verticals, Inc. manages its combined cost of services, personnel, and transaction-related network costs relative to its revenue base.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core of how i3 Verticals, Inc. (IIIV) makes money now that they've streamlined the business post-divestitures. The focus is heavily weighted toward predictable, high-quality software income, which is what sophisticated investors like to see.

The primary engine is recurring SaaS and subscription fees. This is the bedrock of the current model. You can see this clearly in the latest figures: Annual Recurring Revenue (ARR) hit $165.3 million in Q4 2025. That ARR growth of 9% in the quarter actually outpaced the overall revenue growth, which is a strong signal about the quality of the business they are keeping. The company is actively leaning into these recurring streams in negotiations.

Next up is the transactional component. Transaction-based payment processing fees are a significant, though smaller, piece. For the fourth quarter of 2025, payments accounted for 25% of Q4 2025 revenue. This segment still showed growth, with payments revenue increasing 11% year-over-year for the quarter.

The third category covers the less predictable, project-based work: professional services and non-recurring software license sales. This area saw some movement in Q4 2025. Nonrecurring sales of software licenses actually declined by $1.9 million, which management noted reflects the ongoing shift toward SaaS. To balance that, professional services revenue increased by $1.8 million in the same period, though this segment is expected to decline near-term, particularly in Q1 2026.

To put the whole picture together for the most recent full fiscal year, Total fiscal year 2025 revenue from continuing operations was $213.2 million. This revenue is now overwhelmingly from their core public sector software focus.

Here's the quick math on how the Q4 2025 revenue of $54.9 million broke down, which gives you a clearer view of the revenue mix:

Revenue Component	Q4 2025 Percentage of Total Revenue	Q4 2025 Dollar Amount (Implied/Stated)
Recurring Revenue (Total)	75%	$41.3 million
Payments Revenue	25%	(Implied: $13.725 million)
Software and Related Services (SaaS/Maintenance)	70%	(Implied: $38.43 million)
Professional Services & Non-Recurring Licenses	(Remainder of Software/Services)	(Implied: $13.57 million)
Other Revenue	5%	(Implied: $2.745 million)

The strategic direction is clear: they are prioritizing the durable, high-margin recurring revenue. You can see the focus on the software side, with SaaS revenues growing a healthy 25% year-over-year in the fourth quarter. This shift is what management believes will drive durable growth going forward.

The composition of that recurring bucket is also telling:

• - Recurring SaaS and subscription fees; ARR hit $165.3 million in Q4 2025
• - Transaction-based payment processing fees (Payments were 25% of Q4 2025 revenue)
• - Professional services and non-recurring software license sales (Nonrecurring licenses declined $1.9 million; professional services increased $1.8 million in Q4 2025)
• - Total fiscal year 2025 revenue from continuing operations was $213.2 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.