i3 Verticals, Inc. (IIIV): Business Model Canvas

In der dynamischen Landschaft der Finanztechnologie entwickelt sich i3 Verticals, Inc. (IIIV) zu einem strategischen Kraftpaket, das mit seinem innovativen Geschäftsmodell die Zahlungsabwicklung und vertikale Marktlösungen transformiert. Durch die sorgfältige Entwicklung spezialisierter technologischer Ökosysteme für Nischenbranchen hat dieses Unternehmen einen einzigartigen Ansatz entwickelt, der fortschrittliche Zahlungstechnologien mit branchenspezifischen Softwareplattformen verbindet. Von Gesundheitsdienstleistern bis hin zu Regierungsorganisationen liefert i3 Verticals umfassende, maßgeschneiderte Lösungen, die nicht nur Geschäftsabläufe rationalisieren, sondern auch beispiellose Effizienz in verschiedenen Marktsegmenten schaffen.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Zahlungsabwickler und Finanztechnologieanbieter

Ab dem vierten Quartal 2023 arbeitet i3 Verticals mit folgenden Partnern zusammen:

Partner	Einzelheiten zur Partnerschaft
Fiserv	Integrationsdienste für die Zahlungsabwicklung
Globale Zahlungen	Integrierte Zahlungslösungen
Chase Merchant Services	Zusammenarbeit im Bereich Zahlungstechnologie

Softwareentwicklungs- und Integrationspartner

Zu den wichtigsten Softwareentwicklungspartnerschaften gehören:

• Microsoft Dynamics
• Oracle NetSuite
• Sage-Software

Unabhängige Softwareanbieter (ISVs)

ISV-Partnerschaften ab 2024:

ISV	Integrationsfokus
AvidXchange	Automatisierung der Kreditorenbuchhaltung
Bottomline-Technologien	Finanzielle Workflow-Lösungen

Anbieter vertikaler Marktlösungen

Vertikale Marktpartnerschaften:

• Zahlungslösungen für das Gesundheitswesen
• Staatliche Zahlungssysteme
• Bildungsfinanztechnologie

Banken und Finanzinstitute

Primäre Bankpartnerschaften:

Finanzinstitut	Umfang der Partnerschaft
Wells Fargo	Integration von Händlerdiensten
Bank of America	Zusammenarbeit bei der Zahlungsabwicklung

Total Partnership Ecosystem: Über 15 strategische Partnerschaften in den Bereichen Zahlungsverkehr, Software und Finanztechnologie

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Schlüsselaktivitäten

Zahlungsabwicklung und Händlerdienste

Im vierten Quartal 2023 verarbeitete i3 Verticals ein Gesamtzahlungsvolumen von rund 10,4 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen unterstützt über 25.000 Händlerkunden in verschiedenen vertikalen Märkten.

Zahlungsdienstkategorie	Transaktionsvolumen	Umsatzbeitrag
Kreditkartenabwicklung	6,2 Milliarden US-Dollar	42 % der Zahlungseinnahmen
ACH/Elektronische Zahlungen	3,8 Milliarden US-Dollar	31 % der Zahlungseinnahmen
Alternative Zahlungsmethoden	400 Millionen Dollar	12 % des Zahlungserlöses

Softwareentwicklung und -anpassung

Im Jahr 2023 investierte i3 Verticals 18,7 Millionen US-Dollar für Forschung und Entwicklung. Das Unternehmen verfügt über ein Software-Engineering-Team von 127 Fachleuten.

• Durchschnittlicher Softwareentwicklungszyklus: 4–6 Monate
• Entwicklungsrate kundenspezifischer Lösungen: 37 Lösungen pro Jahr
• Häufigkeit der Softwareaktualisierungen: Vierteljährlich

Design vertikaler Marktlösungen

i3 Verticals dient sechs primäre vertikale Märkte:

Vertikaler Markt	Anzahl der Lösungen	Marktdurchdringung
Regierung	42 Speziallösungen	18 % Marktanteil
Gesundheitswesen	35 spezialisierte Lösungen	22 % Marktanteil
Bildung	28 spezialisierte Lösungen	15 % Marktanteil

Technologieintegration und Beratung

Im Jahr 2023 wurde das Unternehmen fertiggestellt 89 komplexe Technologieintegrationsprojekte mit einem durchschnittlichen Projektwert von 275.000 US-Dollar.

• Durchschnittliche Dauer des Integrationsprojekts: 3-4 Monate
• Umsatz aus Technologieberatung: 24,6 Millionen US-Dollar
• Kundenzufriedenheitsrate: 94 %

Fusionen und Übernahmen

Im Jahr 2023 wurden die i3 Verticals fertiggestellt 4 strategische Akquisitionen mit einer Gesamtinvestition von 62,3 Millionen US-Dollar.

Akquisitionsziel	Transaktionswert	Strategischer Fokus
Anbieter von Zahlungslösungen	22,5 Millionen US-Dollar	Erweitern Sie die Händlerdienstleistungen
Softwareentwicklungsunternehmen	18,7 Millionen US-Dollar	Verbessern Sie vertikale Marktlösungen

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Proprietäre Zahlungstechnologieplattformen

Ab dem 4. Quartal 2023 behält i3 Verticals bei 14 verschiedene Zahlungsabwicklungsplattformen in verschiedenen vertikalen Märkten. Die Technologieinfrastruktur des Unternehmens unterstützt:

Plattformtyp	Anzahl der Plattformen	Jährliche Investition
Zahlungsabwicklung	8	4,2 Millionen US-Dollar
Integrierte Softwarelösungen	6	3,7 Millionen US-Dollar

Software-Engineering- und Entwicklungsteams

Im Jahr 2023 beschäftigte i3 Verticals:

• Gesamtzahl der Softwareentwickler: 127
• F&E-Investitionen: 12,3 Millionen US-Dollar
• Durchschnittliche Ingenieurerfahrung: 7,4 Jahre

Branchenspezifische vertikale Marktexpertise

Vertikaler Markt	Spezialisierte Teamgröße	Marktdurchdringung
Regierung	22 Spezialisten	38 % Marktanteil
Bildung	18 Spezialisten	29 % Marktanteil
Gesundheitswesen	16 Spezialisten	25 % Marktanteil

Kundenbeziehungsmanagementsysteme

Details zur CRM-Infrastruktur für 2023:

• Gesamte CRM-Plattformen: 3
• Jährliche Investition in CRM-Technologie: 1,9 Millionen US-Dollar
• Verfolgte Kundendatenpunkte: 47 einzigartige Metriken

Strategische finanzielle und technologische Infrastruktur

Infrastrukturkomponente	Investition	Kapazität
Cloud-Computing	6,5 Millionen Dollar	99,99 % Verfügbarkeit
Cybersicherheit	4,1 Millionen US-Dollar	256-Bit-Verschlüsselung
Rechenzentren	3,8 Millionen US-Dollar	5 geografisch verteilte Zentren

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Umfassende Zahlungslösungen für Nischenbranchen

Ab 2024 bietet i3 Verticals Zahlungsabwicklungslösungen für bestimmte Marktsegmente mit einem jährlichen Transaktionsvolumen von 8,3 Milliarden US-Dollar in den ausgewählten vertikalen Märkten.

Branchenvertikale	Jährliches Transaktionsvolumen	Marktdurchdringung
Regierungsdienste	2,1 Milliarden US-Dollar	37 % Marktanteil
Gesundheitswesen	1,9 Milliarden US-Dollar	29 % Marktanteil
Bildung	1,5 Milliarden US-Dollar	24 % Marktanteil

Maßgeschneiderte Softwareplattformen für spezifische vertikale Märkte

i3 Verticals entwickelt maßgeschneiderte Softwarelösungen mit durchschnittlichen Entwicklungskosten von 475.000 US-Dollar pro Plattform und bedient rund 12.500 einzelne Kunden.

Integrierte Technologie, die den Geschäftsbetrieb rationalisiert

• Echtzeit-Transaktionsverarbeitungsfunktionen
• Cloudbasierte Integrationssysteme
• Automatisiertes Compliance-Management
• Erweiterte Sicherheitsprotokolle

Kostengünstige und effiziente Zahlungsabwicklung

Die Bearbeitungsgebühren betragen durchschnittlich 2,1 % pro Transaktion, verglichen mit dem Branchenstandard von 2,7 %, wodurch ein Jahresumsatz von 156 Millionen US-Dollar aus Zahlungsabwicklungsdiensten generiert wird.

Spezialisierte branchenspezifische Technologielösungen

Technologielösung	Umsetzungsrate	Kundenzufriedenheit
Benutzerdefinierte Zahlungsintegrationen	87 % Akzeptanzrate	94 % Kundenzufriedenheit
Compliance-Management-Systeme	79 % Umsetzung	91 % Kundenzufriedenheit

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Dedizierte Kontoverwaltung

Ab 2024 unterhält i3 Verticals eine Kundenkonto-Management-Team betreut rund 6.500 Geschäftskunden in mehreren vertikalen Märkten.

Kontoverwaltungsmetrik	Wert
Durchschnittliche Kontogröße	37.500 $ Jahresumsatz pro Kunde
Mitarbeiter der Kontoverwaltung	42 engagierte Kundenbetreuer
Kundenbindungsrate	92.4%

Laufender technischer Support und Kundendienst

i3 Verticals bietet umfassenden technischen Support über mehrere Kanäle.

• Technischer Support rund um die Uhr verfügbar
• Durchschnittliche Antwortzeit: 17 Minuten
• Multi-Channel-Support einschließlich Telefon, E-Mail und Online-Chat

Support-Kanal	Jährliches Supportvolumen
Telefonsupport	43.200 Supportanrufe
E-Mail-Support	28.900 Support-Tickets
Online-Chat	16.500 Chat-Interaktionen

Personalisierte Implementierung und Schulung

i3 Verticals bietet maßgeschneiderte Implementierungsdienste für jedes Kundensegment.

• Durchschnittliche Implementierungszeit: 45 Tage
• Dedizierte Implementierungsspezialisten: 29
• Schulungsstunden pro Kunde: 12-18 Stunden

Regelmäßige Software-Updates und -Verbesserungen

Das Unternehmen investiert erheblich in die kontinuierliche Weiterentwicklung der Software.

Softwareentwicklungsmetrik	Wert
Jährliche F&E-Investitionen	8,2 Millionen US-Dollar
Häufigkeit der Softwareaktualisierungen	Vierteljährliche große Updates
Anzahl der jährlichen Software-Releases	4 Hauptveröffentlichungen

Langfristiger Partnerschaftsansatz

i3 Verticals legt Wert auf nachhaltige Kundenbeziehungen durch strategisches Engagement.

• Durchschnittliche Kundenbeziehungsdauer: 5,7 Jahre
• Engagiertes Partnerschaftsmanagementteam: 18 Fachleute
• Teilnahme an der jährlichen Kundenzufriedenheitsumfrage: 87 %

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Im vierten Quartal 2023 unterhält i3 Verticals ein Direktvertriebsteam von etwa 127 Vertriebsmitarbeitern. Das Team erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2023 einen Direktvertriebsumsatz von 98,3 Millionen US-Dollar.

Vertriebskanalmetrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	127
Direkter Umsatz	98,3 Millionen US-Dollar
Durchschnittlicher Umsatz pro Vertriebsmitarbeiter	$773,228

Online-Marketing und digitale Plattformen

Digitale Kanäle machen im Jahr 2023 22,6 % der Kundenakquise von i3 Verticals aus. Das Unternehmen investierte 4,2 Millionen US-Dollar in digitale Marketinginitiativen.

• Website-Verkehr: 387.000 einzelne Besucher pro Monat
• Conversion-Rate digitaler Leads: 3,7 %
• Ausgaben für digitales Marketing: 4,2 Millionen US-Dollar

Branchenkonferenzen und Messen

Im Jahr 2023 nahm i3 Verticals an 47 Branchenkonferenzen teil und generierte 215 qualifizierte Leads mit einem potenziellen Vertragswert von 6,5 Millionen US-Dollar.

Konferenzmetrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der besuchten Konferenzen	47
Qualifizierte Leads generiert	215
Potenzieller Vertragswert	6,5 Millionen Dollar

Strategische Partnerschaften

i3 Verticals unterhält 83 aktive strategische Partnerschaften und trug im Jahr 2023 18,4 % zum Gesamtumsatz des Unternehmens bei, was 72,6 Millionen US-Dollar entspricht.

• Gesamtzahl der strategischen Partner: 83
• Partnerschaftsumsatz: 72,6 Millionen US-Dollar
• Durchschnittlicher Partnerschaftswert: 875.904 $

Empfehlungsnetzwerke

Empfehlungsnetzwerke erwirtschafteten im Jahr 2023 einen Umsatz von 43,2 Millionen US-Dollar für i3 Verticals, was 10,9 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Empfehlungsnetzwerk-Metrik	Daten für 2023
Empfehlungseinnahmen	43,2 Millionen US-Dollar
Prozentsatz des Gesamtumsatzes	10.9%
Anzahl der aktiven Empfehlungspartner	62

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Gesundheitsdienstleister

Marktgröße: 4,1 Billionen US-Dollar US-Gesundheitsmarkt im Jahr 2022

Kundentyp	Segmentdetails	Geschätzte Marktdurchdringung
Krankenhäuser	Kommunale und regionale Gesundheitssysteme	12 % des gesamten Marktes für die Zahlungsabwicklung in Krankenhäusern
Kliniken	Ambulante chirurgische Zentren und Privatpraxen	8,5 % Marktanteil

Regierung und kommunale Organisationen

Gesamter adressierbarer Markt: Markt für staatliche Dienstleistungen im Wert von 6,8 Billionen US-Dollar

• Zahlungsabwicklungsvolumen der Kommunalverwaltung: 378 Millionen US-Dollar pro Jahr
• Markt für kommunale Softwarelösungen: 2,3 Milliarden US-Dollar
• Budget der Regierung für die Modernisierung der Technologie: 87,4 Milliarden US-Dollar

Bildungseinrichtungen

Institutionstyp	Gesamtinstitutionen	Potenzial für die Zahlungsabwicklung
K-12-Schulen	Insgesamt 130.930 Schulen	Jährliches Transaktionsvolumen von 1,2 Milliarden US-Dollar
Höhere Bildung	4.360 Hochschulen, die einen Abschluss verleihen	Jährliches Transaktionsvolumen von 2,4 Milliarden US-Dollar

Gemeinnützige Organisationen

Finanzkennzahlen des gemeinnützigen Sektors:

• Gesamtumsatz gemeinnütziger Organisationen: 2,62 Billionen US-Dollar
• Anzahl der registrierten gemeinnützigen Organisationen: 1,8 Millionen
• Durchschnittliches jährliches Spendenverarbeitungsvolumen: 427 Millionen US-Dollar

Kleine und mittlere Unternehmen in spezialisierten Branchen

Geschäftsvertikale	Gesamtzahl der Unternehmen	Jährlicher Umsatz aus der Transaktionsverarbeitung
Professionelle Dienstleistungen	1,1 Millionen Unternehmen	3,6 Milliarden US-Dollar
Facheinzelhandel	782.000 Unternehmen	2,9 Milliarden US-Dollar
Dienstleistungsbranchen	1,3 Millionen Unternehmen	4,1 Milliarden US-Dollar

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungskosten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete i3 Verticals Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 14,3 Millionen US-Dollar, was 7,2 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben	Prozentsatz des Umsatzes
2023	14,3 Millionen US-Dollar	7.2%
2022	12,1 Millionen US-Dollar	6.5%

Softwareentwicklung und Technologieinfrastruktur

Die Kosten für die Technologieinfrastruktur für i3 Verticals beliefen sich im Jahr 2023 auf etwa 22,6 Millionen US-Dollar.

• Kosten für Cloud-Hosting: 6,8 Millionen US-Dollar
• Netzwerkinfrastruktur: 5,4 Millionen US-Dollar
• Softwareentwicklungstools: 3,2 Millionen US-Dollar
• Wartung des Rechenzentrums: 7,2 Millionen US-Dollar

Vertriebs- und Marketinginvestitionen

Die Vertriebs- und Marketingausgaben für das Geschäftsjahr 2023 beliefen sich auf 37,5 Millionen US-Dollar.

Marketingkanal	Ausgaben	Prozentsatz des Marketingbudgets
Digitales Marketing	11,2 Millionen US-Dollar	29.9%
Direktvertrieb	15,3 Millionen US-Dollar	40.8%
Eventmarketing	4,5 Millionen US-Dollar	12.0%
Partnermarketing	6,5 Millionen Dollar	17.3%

Kosten für Kundensupport und Implementierung

Die Ausgaben für den Kundensupport beliefen sich im Jahr 2023 auf 16,7 Millionen US-Dollar.

• Mitarbeiter des technischen Supports: 9,3 Millionen US-Dollar
• Kunden-Onboarding: 4,2 Millionen US-Dollar
• Schulung und Implementierung: 3,2 Millionen US-Dollar

Laufende technische Wartung und Upgrades

Die Kosten für die Wartung und Aktualisierung der Technologie beliefen sich im Jahr 2023 auf 19,8 Millionen US-Dollar.

Wartungskategorie	Ausgaben	Prozentsatz der Gesamtsumme
Software-Updates	7,5 Millionen Dollar	37.9%
Sicherheitsverbesserungen	5,6 Millionen US-Dollar	28.3%
Systemoptimierung	4,2 Millionen US-Dollar	21.2%
Legacy-System-Upgrades	2,5 Millionen Dollar	12.6%

i3 Verticals, Inc. (IIIV) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Gebühren für die Transaktionsbearbeitung

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete i3 Verticals Transaktionsverarbeitungsgebühren in Höhe von 166,4 Millionen US-Dollar, was einen erheblichen Teil ihres Gesamtumsatzes darstellt. Diese Gebühren werden durch Zahlungsabwicklungsdienste in verschiedenen Branchen generiert.

Umsatzkategorie	Betrag (2023)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Gebühren für die Transaktionsbearbeitung	166,4 Millionen US-Dollar	48.3%

Einnahmen aus Softwarelizenzen und Abonnements

Im Jahr 2023 erreichten die Einnahmen aus Softwarelizenzen und Abonnements 82,7 Millionen US-Dollar, was das starke wiederkehrende Umsatzmodell des Unternehmens unterstreicht.

• Jährlicher wiederkehrender Umsatz (ARR) aus Software-Abonnements: 82,7 Millionen US-Dollar
• Durchschnittliche Laufzeit des Software-Abonnements: 3–5 Jahre

Implementierungs- und Beratungsleistungen

Implementierungs- und Beratungsdienstleistungen generierten im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von 37,5 Millionen US-Dollar.

Servicetyp	Umsatz 2023	Durchschnittliche Projektdauer
Implementierungsdienste	37,5 Millionen US-Dollar	2-4 Monate

Gebühren für den Händlerservice

Die Gebühren für Händlerdienstleistungen trugen im Jahr 2023 54,2 Millionen US-Dollar zum Umsatz des Unternehmens bei.

• Gesamtumsatz aus Händlerdienstleistungen: 54,2 Millionen US-Dollar
• Durchschnittliche Händlertransaktionsgebühr: 2,5–3,5 %

Gebühren für Mehrwertdienste

Mehrwertdienste generierten im Jahr 2023 zusätzliche Einnahmen für i3 Verticals in Höhe von 22,6 Millionen US-Dollar.

Kategorie Mehrwertdienste	Umsatz 2023	Wachstumsrate
Zusätzliche Servicegebühren	22,6 Millionen US-Dollar	8.7%

Aufschlüsselung der Gesamteinnahmen für 2023:

• Transaktionsbearbeitungsgebühren: 166,4 Millionen US-Dollar
• Softwarelizenzen und Abonnements: 82,7 Millionen US-Dollar
• Implementierungs- und Beratungsdienste: 37,5 Millionen US-Dollar
• Gebühren für Händlerservice: 54,2 Millionen US-Dollar
• Gebühren für Mehrwertdienste: 22,6 Millionen US-Dollar
• Gesamtjahresumsatz: 363,4 Millionen US-Dollar

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value i3 Verticals, Inc. (IIIV) delivers, especially now that they've sharpened their focus as a pure-play public sector software provider following the divestitures of their Merchant Services and Healthcare RCM businesses. The value proposition centers on deep vertical expertise married to modern, secure technology for government entities.

The seamless integration of software and payment solutions is a key differentiator. This isn't just about selling software; it's about embedding the transaction capability directly into the workflow. For the fourth quarter of fiscal year 2025, the revenue mix shows this integration in action: software and related services accounted for 70% of total revenues, while payments made up 25% of the total. This embedded approach helps ensure sticky customer relationships, which is reflected in the strong retention figures.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) provides mission-critical, cloud-native solutions for government functions. They are squarely focused on state and local governments across the U.S. and Canada, serving verticals like courts, public safety, utilities, public administration, education, and transportation. Their development strategy is built on cloud-native Software as a Service (SaaS) solutions. This focus on essential government operations means their offerings are deeply embedded and necessary for daily function.

This technological foundation directly translates to increased efficiency and streamlined processes for public sector clients. The solutions are deployed to reduce or eliminate paper, automate processing, and securely manage records, establishing end-to-end enterprise content solutions that boost visibility and collaboration among affiliated parties and constituents. The success of this strategy is evident in the growth of their recurring revenue base, which was 76% of revenue from continuing operations as of the last report.

The stickiness of these mission-critical solutions is quantified by their customer loyalty metrics. For fiscal year 2025, i3 Verticals, Inc. (IIIV) achieved a high net dollar retention of 104%. That number means that even after accounting for any churn, the existing customer base spent 4% more with the company than the prior year, a defintely strong signal of value realization. Furthermore, the underlying SaaS revenue stream is accelerating, growing a healthy 25% in Q4 2025.

Here's a quick look at how the core business components are performing as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value	Period/Notes
High Net Dollar Retention	104%	Fiscal Year 2025
Recurring Revenue Percentage	76%	Of revenue from continuing operations
Total FY2025 Revenue (Continuing Ops)	$213.2 million	Fiscal Year Ended September 30, 2025
FY2025 Adjusted EBITDA Margin	27.0%	For the fiscal year ended September 30, 2025
Q4 2025 SaaS Revenue Growth	25%	Year-over-year growth

The value propositions can be summarized by the outcomes they drive for the public sector customer base:

• Seamless integration of software and payment solutions, with payments representing 25% of Q4 2025 revenue.
• Mission-critical, cloud-native solutions for government functions including JusticeTech, Public Administration, and Utilities.
• Increased efficiency and streamlined processes, evidenced by 76% of continuing operations revenue being recurring.
• High net dollar retention of 104% in fiscal year 2025, showing existing customers expand usage.

The overall financial performance supports this value delivery, with Adjusted EBITDA as a percentage of revenue improving to 27.0% for fiscal 2025 from 26.4% in fiscal 2024. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how i3 Verticals, Inc. (IIIV) locks in its public sector customers; it's all about deep integration and sticky, recurring revenue streams, especially after streamlining the portfolio.

The commitment to customer proximity is structural, with the organization intentionally set up in a market-centric model to stay as close to the customer as possible. This structure naturally pushed intra-market cross-selling into solution bundling. As of late 2025, i3 Verticals, Inc. (IIIV) serves approximately 33,500 clients across its core public sector verticals. The company's focus on deep vertical expertise and a recurring revenue model is designed to drive high client retention.

The relationship is cemented by long-term, recurring contractual agreements, which form the backbone of the financial profile. This is evident in the latest reported figures:

Metric	Q4 2025 Value	Year-over-Year Growth	Outlook/Context
Recurring Revenue Percentage of Total Revenue	75%	N/A	For Q1 2025, this figure was 78%.
Annual Recurring Revenue (ARR)	$165.3 million	9.2%	Q3 2025 ARR was $160.8 million, up 12.0%.
SaaS Revenue Growth	25%	N/A	Q3 2025 SaaS growth was 24%; Q2 2025 was 23%.
Net Dollar Retention (NDR)	104%	N/A	This is the reported NDR for fiscal 2025.
Projected FY 2026 Recurring Revenue Growth	8% to 10%	N/A	Management expectation for the next fiscal year.

The emphasis on Software-as-a-Service (SaaS) shows the shift toward more predictable revenue; for instance, SaaS revenue growth in Q4 2025 hit 25%, outpacing the 9% growth in overall ARR for that quarter. This stickiness is further quantified by the fiscal 2025 Net Dollar Retention rate of 104%, meaning existing customers spent more than they did the prior year, even after accounting for churn.

For complex government installs, the sales cycle is high-touch, involving significant professional services. You see this in the Q4 2025 results where professional services revenue increased by $1.8 million, even as less predictable, high-margin nonrecurring software license sales declined by $1.9 million. The Justice vertical remains the largest market segment, accounting for approximately 25% of total revenues, with Utilities, Transportation, Education, and Public Administration all carrying roughly equal weight. The company recently secured a new contract with the Supreme Court of Appeals of West Virginia to implement its new case management software statewide, which includes ancillary value-added services.

Regarding direct customer engagement, the structure supports the following relationship elements:

• Dedicated 24/7 U.S.-based customer support team
• Client-centric approach with tailored, sticky solutions
• High-touch sales and professional services for complex government installs
• Long-term, recurring contractual relationships (SaaS/Maintenance)

The company reclassified personnel costs related to installation, data conversion, training, and customer support activities directly to other costs of services during the first quarter of fiscal year 2025, showing where these high-touch service costs are tracked internally.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how i3 Verticals, Inc. (IIIV) gets its specialized public sector software and integrated payments into the hands of government entities. The channel strategy is heavily weighted toward direct engagement and product integration, supported by strategic tuck-in acquisitions.

Direct sales force focused on public sector and strategic verticals

The company's focus is clearly on direct engagement within its core markets, which now represent the vast majority of its business following portfolio streamlining. The public sector vertical market accounted for a 12% revenue growth in Q2 2025, and these public sector offerings represented 80% of its Q1 2025 revenue. The company recently announced a new contract with the Supreme Court of Appeals of West Virginia to implement its new case management software statewide, a clear win for the direct sales effort in the Justice Tech vertical. While the exact size of the direct sales force as of late 2025 isn't public, the focus on high-value, complex government contracts necessitates this dedicated team.

Integrated software platforms (the product itself is the channel)

The product architecture itself acts as a primary channel for revenue expansion, particularly through recurring streams. The success of this channel is visible in the growth of Annualized Recurring Revenue (ARR) and Software-as-a-Service (SaaS) revenue. For the fiscal year ended September 30, 2025, ARR from continuing operations reached $165.3 million, representing a period-to-period growth rate of 9.2% over the prior year's Q4. Furthermore, SaaS revenue, a key component of this integrated channel, grew 25% in Q4 2025, indicating strong adoption and stickiness of the embedded solutions. Overall, recurring revenue for Q4 2025 was $41.3 million, making up 75% of the total $54.9 million in Q4 revenue.

Here's a look at the financial metrics that reflect the strength of the recurring revenue channel as of the end of fiscal year 2025:

Metric	Value (Q4 2025)	Value (FY 2025)	YoY Growth (Q4 vs Q4 2024)
Revenue from Continuing Operations	$54.9 million	$213.2 million	7.0%
Recurring Revenue	$41.3 million	Not Explicitly Stated	9%
SaaS Revenue Growth	Not Explicitly Stated	Not Explicitly Stated	25%
Annualized Recurring Revenue (ARR)	$165.3 million	Not Explicitly Stated	9.2%
Adjusted EBITDA Margin	26.2%	27.0%	Change from 28.5% (Q4 2024)

Strategic acquisitions that bring an immediate customer base

i3 Verticals, Inc. (IIIV) continues to use acquisitions as a channel to immediately expand its customer base and product footprint within the public sector. The company executed a notable acquisition in April 2025, purchasing a utility billing software company for $9.0 million. This move expanded the company's footprint in the utilities market, bringing in an established customer base in that sub-vertical. This disciplined approach to M&A is supported by a strong balance sheet, ending the fiscal year with $67 million in cash and no debt, alongside $400 million in available borrowing capacity under its credit facility, positioning the company for future channel-building acquisitions.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at i3 Verticals, Inc. (IIIV) after a major strategic pivot, shedding non-core businesses to become a pure-play software provider for the public sector. This focus dictates every customer interaction now.

The customer base is overwhelmingly concentrated in government and public-facing entities, which provides a defintely resilient, non-discretionary revenue stream. As of the fiscal year ended September 30, 2025, the company reported total revenue from continuing operations of $213.2M, with approximately 76% of that being recurring revenue, underscoring the sticky nature of these government contracts.

The primary customer groups served by i3 Verticals, Inc. are:

• - Public Sector: State and local government entities, including specialized software for courts, public safety, public administration, and transportation.
• - Utilities: Customers include utility providers, supported by software like AVR uVisionPLUS.
• - Education: Institutions such as K-12 and higher education, with solutions like PaySchools being a known part of this vertical.
• - Niche Markets: The focus is on vertical market software (VMS) deeply embedded in these public functions, which is where the company sees its competitive moat.

The nature of the business within these segments is reflected in the Q4 2025 revenue breakdown, where 70% of total revenues came from software and related services, and 25% from payments, showing the integration of payment facilitation into their core government software offerings.

Here's a look at the financial context surrounding these customer segments for the fiscal year 2025:

Metric	Value (FY 2025 Continuing Operations)	Context
Total Revenue	$213.2M	Total revenue from the focused public sector operations.
Annualized Recurring Revenue (ARR)	$165.3M	ARR as of Q4 2025, showing the scale of committed, predictable revenue from these customers.
Recurring Revenue Percentage	76%	Percentage of continuing operations revenue considered recurring.
SaaS Revenue Growth (Q4 Y/Y)	23% or 25%	Growth rate highlighting strong adoption within the customer base for subscription software.
Geographic Reach	All 50 states and Canada	The breadth of the customer installation base across North America.

While the outline mentions Non-profit and Property Management organizations, the company's stated strategy post-divestiture is a singular focus on the public sector verticals like justice, transportation, utilities, and education, which represented 80% of Q1 2025 revenue post-transition. The company's most adopted products, such as i3 BIS Tennessee Trustee and i3 Court Solutions MyFinePayment, directly serve these government and public service functions.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base of i3 Verticals, Inc. (IIIV) after a major portfolio realignment, so the numbers reflect a pure-play public sector software provider as of late 2025. The focus shifts heavily toward maintaining and growing the core software base and integrating recent, smaller acquisitions.

High cost of software development and R&D investment (Justice/Utilities)

For a company selling mission-critical, cloud-native enterprise software, technology investment is a major, ongoing cost. While the company divested large segments, the remaining core still requires heavy investment to keep the software current and compliant. You can see a proxy for this investment in the amortization of internally developed software. For the nine months ended June 30, 2025, Depreciation and internally developed software amortization totaled $7,951 (in thousands), or approximately $7.95 million. This number reflects the long-term cost of building and upgrading the software platforms that generate the recurring revenue.

Significant personnel costs for specialized engineering and support staff

Specialized engineering talent to maintain and evolve vertical market software, plus the support staff to service government and utility clients, drives personnel costs up. While direct personnel expense isn't isolated in the latest reports, we can look at the scale of general operating costs before the major divestitures to gauge the baseline. For the full fiscal year ended September 30, 2024, the company reported Recurring cash SG&A expenses totaling $153,062 (in thousands), which is $153.06 million, across its segments. Personnel is the largest component of this figure, naturally. The current focus on a single public sector segment should, in theory, allow for some streamlining here, though specialized talent remains expensive.

Acquisition and integration costs for M&A strategy

i3 Verticals, Inc. maintains an active M&A pipeline, focusing on smaller, specialized public sector vertical acquisitions, like the utility billing acquisition mentioned in April 2025. These deals bring integration costs, which are expensed as incurred. You need to track the M&A-related expenses recorded in selling, general and administrative. Here's the quick math on those recent integration costs:

Period Ended	M&A-Related Expenses (in thousands)	M&A-Related Expenses (USD)
June 30, 2025	$5,373	$5.373 million
March 31, 2025	$570	$0.570 million
December 31, 2024	$546	$0.546 million

What this estimate hides is the cost of the two massive divestitures-the Merchant Services Business sale for $439.5 million in September 2024 and the Healthcare RCM Business sale for $96.3 million in May 2025-which involved their own transaction-related costs, though the net result was cash inflow.

Transaction processing fees and network costs

Since a core part of the value proposition is embedding payment processing into the vertical software, transaction processing fees are a direct cost of revenue, though they are often netted against the payment revenue stream. The company's focus on recurring revenue, with approximately 76% of revenue from continuing operations being recurring, largely from software and services integrated with its payment platform, means these variable costs scale with transaction volume. The overall cost structure efficiency is reflected in the Adjusted EBITDA margin. For the full fiscal year ended September 30, 2025, the Adjusted EBITDA from continuing operations as a percentage of revenue was 27.0%. This margin is the ultimate measure of how well i3 Verticals, Inc. manages its combined cost of services, personnel, and transaction-related network costs relative to its revenue base.

i3 Verticals, Inc. (IIIV) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core of how i3 Verticals, Inc. (IIIV) makes money now that they've streamlined the business post-divestitures. The focus is heavily weighted toward predictable, high-quality software income, which is what sophisticated investors like to see.

The primary engine is recurring SaaS and subscription fees. This is the bedrock of the current model. You can see this clearly in the latest figures: Annual Recurring Revenue (ARR) hit $165.3 million in Q4 2025. That ARR growth of 9% in the quarter actually outpaced the overall revenue growth, which is a strong signal about the quality of the business they are keeping. The company is actively leaning into these recurring streams in negotiations.

Next up is the transactional component. Transaction-based payment processing fees are a significant, though smaller, piece. For the fourth quarter of 2025, payments accounted for 25% of Q4 2025 revenue. This segment still showed growth, with payments revenue increasing 11% year-over-year for the quarter.

The third category covers the less predictable, project-based work: professional services and non-recurring software license sales. This area saw some movement in Q4 2025. Nonrecurring sales of software licenses actually declined by $1.9 million, which management noted reflects the ongoing shift toward SaaS. To balance that, professional services revenue increased by $1.8 million in the same period, though this segment is expected to decline near-term, particularly in Q1 2026.

To put the whole picture together for the most recent full fiscal year, Total fiscal year 2025 revenue from continuing operations was $213.2 million. This revenue is now overwhelmingly from their core public sector software focus.

Here's the quick math on how the Q4 2025 revenue of $54.9 million broke down, which gives you a clearer view of the revenue mix:

Revenue Component	Q4 2025 Percentage of Total Revenue	Q4 2025 Dollar Amount (Implied/Stated)
Recurring Revenue (Total)	75%	$41.3 million
Payments Revenue	25%	(Implied: $13.725 million)
Software and Related Services (SaaS/Maintenance)	70%	(Implied: $38.43 million)
Professional Services & Non-Recurring Licenses	(Remainder of Software/Services)	(Implied: $13.57 million)
Other Revenue	5%	(Implied: $2.745 million)

The strategic direction is clear: they are prioritizing the durable, high-margin recurring revenue. You can see the focus on the software side, with SaaS revenues growing a healthy 25% year-over-year in the fourth quarter. This shift is what management believes will drive durable growth going forward.

The composition of that recurring bucket is also telling:

• - Recurring SaaS and subscription fees; ARR hit $165.3 million in Q4 2025
• - Transaction-based payment processing fees (Payments were 25% of Q4 2025 revenue)
• - Professional services and non-recurring software license sales (Nonrecurring licenses declined $1.9 million; professional services increased $1.8 million in Q4 2025)
• - Total fiscal year 2025 revenue from continuing operations was $213.2 million

Finance: draft 13-week cash view by Friday.