تحليل الصحة المالية لشركة جنرال دايناميكس (GD): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة جنرال دايناميكس (GD) تلعب دورًا قويًا في الوقت الحالي، والأرقام من السنة المالية 2025 تعطينا بالتأكيد صورة واضحة عن الزخم، ولكن أيضًا بعض الأشياء التي يجب مراقبتها. بصراحة، القصة الأكبر هي الحجم الهائل للعمل المستقبلي: اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي قيمة العقد المقدرة - والتي تشمل الأعمال المتراكمة والخيارات المحتملة - مبلغًا ضخمًا قدره 167.7 مليار دولار، مع وصول الأعمال المتراكمة الممولة وحدها إلى مستوى قياسي قدره 109.9 مليار دولار. هذا النوع من رؤية الإيرادات هو الذهب. العمل الأساسي يزدهر أيضًا؛ بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 12.9 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع ربحية السهم المخففة (EPS) إلى 3.88 دولار، أي قفزة بنسبة 15.8% على أساس سنوي، بالإضافة إلى أن نسبة الدفاتر إلى الفواتير الموحدة كانت 1.5 إلى 1، مما يعني أنهم حجزوا 1.50 دولارًا في الطلبات الجديدة مقابل كل 1.00 دولار من الإيرادات التي اعترفوا بها. ومع ذلك، في حين شهد قطاع الطيران ارتفاعًا في الإيرادات بنسبة 30.3% بفضل الطلب على شركة جلف ستريم، علينا أن نراقب مشكلات سلسلة التوريد المستمرة، لا سيما في الأنظمة البحرية، والتي يمكن أن تبطئ تحويل هذا العمل المتراكم الضخم إلى نقد. تتجه الشركة نحو تحقيق ربحية السهم لعام 2025 بالكامل بحوالي 15.05 دولارًا - 15.15 دولارًا، مما يُظهر ثقة الإدارة، ولكن التنفيذ على هذا العمل المتراكم هو الشيء الوحيد الذي يهم الآن.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة General Dynamics Corporation (GD) أموالها فعليًا، خاصة مع رؤية قطاعات الدفاع والفضاء لمثل هذه التحولات الديناميكية. والنتيجة المباشرة هي أن إيرادات GD لا تنمو فحسب، بل إن النمو متوازن، مدفوعًا بزيادة في تسليمات طائرات رجال الأعمال وبرامج بناء السفن البحرية الأمريكية المهمة.

بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025، أعلنت شركة جنرال دايناميكس عن إيرادات موحدة بقيمة 38.2 مليار دولار، مما يمثل نموًا قويًا بنسبة 11.0٪ مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. هذا ليس مجرد ارتفاع لمرة واحدة. تُظهر الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025 إجمالي إيرادات بقيمة 51.509 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 11.86٪ على أساس سنوي (YoY). هذا بالتأكيد مسار قوي.

مساهمة القطاع: من أين يأتي المال

تعمل شركة جنرال ديناميكس عبر أربعة قطاعات أساسية، حيث تقسم تركيزها بين الطيران التجاري وثلاث مجموعات دفاعية متميزة. وفيما يتعلق بمصادر الإيرادات الأولية، فإن العمل عبارة عن مزيج من مبيعات طائرات جلف ستريم ذات هامش الربح المرتفع والعقود العسكرية طويلة الأمد المدعومة من الحكومة. تُظهر إرشادات عام 2025 بأكملها إجمالي إيرادات متوقعة تبلغ حوالي 52 مليار دولار. فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية مساهمة الشرائح في هذا الإجمالي:

• مجموعة التقنيات: ومن المتوقع أن يكون الأكبر بنحو 13.5 مليار دولار.
• الفضاء الجوي: الإيرادات المتوقعة حوالي 13.2 مليار دولار.
• الأنظمة البحرية: ومن المتوقع أن يجلب حوالي 15.6 مليار دولار.
• أنظمة القتال: الإيرادات المتوقعة حوالي 9.2 مليار دولار.

من المتوقع أن تكون قطاعات التقنيات والأنظمة البحرية أكبر محركات الإيرادات لهذا العام، ولكن قطاع الطيران يولد أكبر قدر من الإثارة للمستثمرين.

المحركات الرئيسية والتغيرات الكبيرة في الإيرادات

أكبر تغيير تحتاج إلى تتبعه هو الأداء المتفوق لقطاعي أنظمة الفضاء الجوي والأنظمة البحرية. وفي الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت إيرادات قطاع الطيران بنسبة 30.3% على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الزيادة والتسليم الأولي لطائرة رجال الأعمال الجديدة G700. يعد هذا التحول من التطوير إلى التسليم حافزًا رئيسيًا لنمو الإيرادات.

كما شهد قطاع الأنظمة البحرية، الذي يتولى عمليات بناء السفن، قفزة في إيراداته بنسبة 14.7٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إلى 11.9 مليار دولار. ويرتبط هذا النمو بشكل مباشر بحجم العمل الكبير في برامج الغواصات المهمة التابعة للبحرية الأمريكية من طراز فرجينيا وكولومبيا. الجانب الدفاعي يمكن التنبؤ به، لكن دورة جلف ستريم هي ما يمنحك تلك الركلة الإضافية.

ولكي نكون منصفين، فبينما تنمو أنظمة القتال، فإن زيادة إيراداتها أكثر تواضعًا، مدفوعة بأنظمة الأسلحة والذخائر، ولكن يقابلها جزئيًا انخفاض الإيرادات من برامج المركبات العسكرية الأمريكية. إجمالي قيمة العقد المقدرة للشركة - الأعمال المتراكمة بالإضافة إلى قيمة العقد المحتملة المقدرة (التسليم غير الممول غير المحدود، وعقود الكمية غير المحددة (IDIQ) والخيارات غير المنفذة) - ضخمة، حيث تبلغ 167.7 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. هذا العمل المتراكم هو رؤية إيراداتك على المدى الطويل، وهي قوة هائلة.

للتعمق أكثر في تقييم الشركة والأطر الإستراتيجية، يمكنك قراءة المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة جنرال دايناميكس (GD): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

إذا كنت تنظر إلى شركة General Dynamics Corporation (GD)، فإن الفكرة الأساسية لربحية عام 2025 واضحة: تُظهر الشركة تنفيذًا تشغيليًا قويًا، مما يؤدي إلى توسيع الهامش الذي يفوق متوسط الصناعة في النتيجة النهائية. تتجه الإدارة نحو أداء قوي للعام بأكمله، مع إيرادات سنوية متوقعة تبلغ حوالي 52 مليار دولار والعائد المخفف للسهم الواحد (EPS) في نطاق 15.30 دولارًا إلى 15.35 دولارًا.

قصة الربحية هي إحدى مكاسب الكفاءة، خاصة في قطاع الطيران ذو هامش الربح المرتفع. ويبلغ هامش صافي الربح الأخير للشركة 8.1%، وهو تحسن طفيف عن العام السابق البالغ 7.9%. يعد هذا أداءً قويًا بالتأكيد، لكن الرؤية الحقيقية تأتي من مقارنة نسبها الأساسية مع قطاع الطيران والدفاع الأوسع.

فيما يلي حسابات سريعة حول نسب الربحية الأساسية لشركة General Dynamics لعام 2025 مقارنة بمعيار الصناعة:

وما يخفيه هذا التقدير هو طبيعة أعمال المقاولات الدفاعية. هامش الربح الإجمالي (GPM) لشركة General Dynamics - الإيرادات مطروحًا منها تكلفة البضائع المباعة (COGS)، مقسومًا على الإيرادات - أقل من متوسط الصناعة الذي يبلغ 28.8%. يعد هذا أمرًا شائعًا بالنسبة لمقاول الدفاع الرئيسي الذي يتعامل مع عقود حكومية ضخمة وطويلة الأجل بهياكل صارمة للتكلفة الإضافية أو السعر الثابت. إنهم يركزون على الحجم والتحكم الدقيق في التكلفة، وليس على GPM الأولي المرتفع.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

المقياس الحاسم الذي يجب مراقبته هو هامش الربح التشغيلي (OPM)، الذي يستثني الفوائد والضرائب لإظهار الربح من العمليات التجارية الأساسية. إن إرشادات OPM لعام كامل من General Dynamics موجودة 10.3%. وهذا نتيجة لإدارة التكاليف الفعالة والتركيز على الكفاءة التشغيلية. وشهدت الشركة توسع هامش التشغيل الموحد بمقدار 40 نقطة أساس منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.

• توسعت هوامش قطاع الطيران بمقدار 210 نقطة أساس إلى 14.3٪ في الربع الأول من عام 2025.
• صافي الهامش البالغ 8.1% أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 5.7%.
• أداء القطاع يقود التحسن العام.

ويعد التوسع الكبير في الهامش في قطاع الطيران، والذي يشمل طائرات رجال الأعمال من طراز جلفستريم، هو المحرك الرئيسي. يحقق هذا القطاع كفاءات التصنيع مع وصول نماذج الطائرات الجديدة إلى مستويات إنتاج أعلى. بالنسبة للمستثمرين، يعد هذا الأداء المتفوق للهامش، وخاصة تقدم هامش صافي الربح بنسبة 2.4% مقارنة بمتوسط ​​القطاع، علامة واضحة على أن جنرال دايناميكس تعمل على تحويل نمو إيراداتها القوي إلى قيمة للمساهمين بشكل أكثر كفاءة من نظيراتها. كما يوفر تراكم الدفاع، الذي وصل إلى مستوى قياسي قدره 109.9 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، رؤية ممتازة للإيرادات لسنوات قادمة.

للحصول على تحليل أكثر شمولاً للوضع المالي للشركة، بما في ذلك التقييم والأطر الاستراتيجية، يمكنك قراءة المنشور كاملاً: تحليل الصحة المالية لشركة جنرال دايناميكس (GD): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: يجب عليك البحث في تكلفة البضائع المباعة (COGS) الخاصة بالقطاع لمعرفة بالضبط أين يتم ضغط هامش الربح الإجمالي والتأكد من أن مكاسب الكفاءة مستدامة، وليست مجرد فائدة لمرة واحدة.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

عندما تنظر إلى شركة جنرال دايناميكس (GD)، فإن أول شيء يجب أن تلاحظه هو النهج المحافظ ماليًا لتمويل نموها. هذا عمل كثيف رأس المال، لكن الشركة أعطت الأولوية لميزانية عمومية قوية، مما يعني أنها تعتمد على رأس مال المساهمين (حقوق الملكية) أكثر من الأموال المقترضة (الديون) لتمويل عملياتها والأعمال المتراكمة الكبيرة.

إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) للشركة، وهي مقياس رئيسي للرافعة المالية (مقدار الدين المستخدم لتمويل الأصول)، موجودة حاليًا 0.40 اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وإليك الحساب السريع: مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تستخدم شركة جنرال دايناميكس حوالي 40 سنتًا من الديون. وهذه بالتأكيد علامة صحية، خاصة عند مقارنتها بمتوسط صناعة الطيران والدفاع تقريبًا 0.38 في نوفمبر 2025. وتتوافق شركة General Dynamics مع نظيراتها من خلال إظهار إدارة مالية منضبطة.

تظهر الميزانية العمومية للربع الثالث من عام 2025 انهيار هيكل الديون هذا. يمكن التحكم في إجمالي الدين، وقد قامت الشركة بتخفيض الرافعة المالية الإجمالية بشكل فعال.

• الديون طويلة الأجل (الربع الثالث 2025): 7.008 مليار دولار
• الديون قصيرة الأجل (الربع الثالث 2025): 1.006 مليار دولار

لقد قامت شركة جنرال ديناميكس بتخفيض ديونها بشكل مطرد، وسداد مبلغ كبير 4.25 مليار دولار منذ بداية عام 2021، وذلك باستخدام النقد الداخلي بشكل أساسي. وهذا يدل على الالتزام بتخفيض الرفع المالي حتى أثناء الاستثمار في البرامج الرئيسية مثل طائرات غلف ستريم G700 وG800.

ولا يزال وصول الشركة إلى أسواق الديون قوياً، وهو أمر بالغ الأهمية لإدارة جدول استحقاقها. في أبريل 2025، على سبيل المثال، أصدرت شركة جنرال دايناميكس قرارًا 750 مليون دولار عرض الديون غير المضمونة العليا. لم تكن هذه خطوة لزيادة الرفع المالي، بل كانت بمثابة إعادة تمويل استراتيجي لسداد مبلغ متساو من الأوراق المالية التي كانت مستحقة في شهر مايو، والحفاظ على دين مستقر profile. وأكدت وكالة S&P Global Ratings هذه القوة من خلال تعيين تصنيف "A" على مستوى الإصدار للطرح. إن تصنيفها الائتماني طويل الأجل هو "A" قوي، مع نظرة مستقبلية مستقرة، وهو ما يعد بمثابة تصويت بالثقة في قدرتها على الوفاء بالتزاماتها المستقبلية.

إن رصيد التمويل واضح: تستخدم شركة جنرال دايناميكس الديون بشكل استراتيجي لتحقيق كفاءة هيكل رأس المال وإعادة التمويل، ولكن محركها الأساسي للنمو وعائد المساهمين هو الأسهم والتدفقات النقدية المولدة داخليا. ويتوقعون أن الأموال من العمليات (FFO) إلى الديون ستكون في 50%-55% نطاقها في عام 2025، وهو مقياس قوي يوضح أن توليد التدفق النقدي قوي بما يكفي لتغطية التزامات ديونها بشكل مريح. ومن المتوقع أن تستمر الشركة في زيادة أرباحها والمشاركة في عمليات إعادة شراء الأسهم، وهي إجراءات تركز على الأسهم وتستوعب التدفق النقدي المتاح، مما يشير أيضًا إلى تفضيل إعادة رأس المال إلى المساهمين على التوسع القوي الذي يغذيه الديون. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة الكاملة في تحليل الصحة المالية لشركة جنرال دايناميكس (GD): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

أنت تبحث عن قراءة واضحة لقدرة شركة General Dynamics Corporation (GD) على تغطية التزاماتها على المدى القريب، وبصراحة، الصورة قوية، ولكنها تتطلب سياقًا صناعيًا. بالنسبة لشركة عملاقة في مجال الدفاع والفضاء مثل GD، لا تقتصر السيولة على النقد الموجود في البنك فحسب؛ يتعلق الأمر بجودة عقودهم ودورة التحويل النقدي. ببساطة، تتمتع GD بسيولة كافية لنموذج التشغيل الخاص بها، مدعومًا بتوليد نقدي قوي في عام 2025.

فيما يلي الحسابات السريعة حول وضع السيولة لديهم اعتبارًا من أواخر عام 2025:

• النسبة الحالية: 1.40
• النسبة السريعة (اختبار الحمض): 0.87

تعتبر النسبة الحالية 1.40 (الأصول المتداولة / الالتزامات المتداولة) صحية. وهذا يعني أن شركة جنرال ديناميكس لديها 1.40 دولار من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل، وهو ما يشكل حاجزا مريحا. لكن انظر إلى النسبة السريعة، التي تستبعد المخزون، فهي تبلغ 0.87. يعد هذا الانخفاض إلى ما دون علامة 1.0 التقليدية أمرًا شائعًا في قطاع الدفاع لأن مخزونهم، والذي غالبًا ما يكون عملاً متخصصًا قيد التنفيذ مثل هيكل الغواصة أو طائرة غلف ستريم قيد الإنشاء، ذو قيمة عالية جدًا ويستغرق وقتًا ليتحول إلى أموال نقدية. إنها ليست علامة حمراء. إنها مجرد سمة من سمات نموذج أعمالهم. إنهم لا يبيعون سلعًا قابلة للتلف، لذا فإن المخزون يعد أصلًا موثوقًا به.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

رأس المال العامل - الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة - هو مقياس للكفاءة التشغيلية على المدى القصير. تم الإبلاغ عن صافي رأس المال العامل لشركة جنرال دايناميكس بحوالي 6.56 مليار دولار. والأهم من ذلك، أن التغيير في رأس المال العامل للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في سبتمبر 2025 كان إيجابيًا بقيمة 557 مليون دولار. يعد هذا التغيير الإيجابي علامة جيدة، حيث يوضح أن النمو في الأصول المتداولة (مثل الذمم المدينة أو أصول العقود) يفوق النمو في الالتزامات المتداولة، مما يساهم بشكل إيجابي في التدفق النقدي التشغيلي.

لكن ما يخفيه هذا التقدير هو التباين من ربع إلى ربع. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، أبلغت الشركة بالفعل عن صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية بقيمة 148 مليون دولار بسبب النمو في رأس المال العامل. وهذا أمر طبيعي لأنهم يمولون عقودًا جديدة وكبيرة، لكن الاتجاه العام للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 كان قويًا بشكل استثنائي.

ويؤكد بيان التدفق النقدي القوة المالية للشركة ونشر رأس المال الاستراتيجي. أنتجت شركة جنرال دايناميكس 3.6 مليار دولار نقدًا من الأنشطة التشغيلية في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وهو تحسن كبير مقارنة بالعام السابق.

التركيز على التدفق النقدي هو قوة واضحة. يتجلى التزام الشركة تجاه المساهمين من خلال التوزيع النقدي: فقد دفعوا ما يزيد عن 1.188 مليار دولار أمريكي من أرباح الأسهم وأعادوا شراء أسهم بقيمة 600 مليون دولار أمريكي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، قاموا بتخفيض إجمالي الديون بمقدار 897 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 وحده. ويخبرك هذا أنهم يولدون ما يكفي من النقد لتمويل العمليات، والاستثمار في النمو، وإعادة رأس المال إلى المساهمين، كل ذلك مع تقليص الديون. هذا مزيج قوي. للتعمق أكثر في الصورة الإستراتيجية الكاملة للشركة، يمكنك الاطلاع على بقية التحليل على تحليل الصحة المالية لشركة جنرال دايناميكس (GD): رؤى أساسية للمستثمرين.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة جنرال ديناميكس (GD) وتطرح السؤال الحاسم: هل يقوم السوق بتسعير هذا العملاق الدفاعي بشكل صحيح، أم أن هناك خطأ يمكننا الاستفادة منه؟ قراءتي، بناءً على أحدث بيانات السنة المالية 2025، هي أن شركة جنرال ديناميكس يتم تداولها بعلاوة طفيفة عن متوسطاتها التاريخية، لكن توقعات النمو تبرر الإجماع الحالي على "الشراء المعتدل" من وول ستريت. إنها ليست مسرحية ذات قيمة عميقة، ولكنها سيناريو الجودة بسعر عادل.

فيما يلي عملية حسابية سريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية، مقارنة الأرقام الحالية بما رأيناه تاريخياً. يساعدنا هذا في قياس ما إذا كان السهم مقيمًا بأكثر من قيمته (باهظ الثمن) أو مقيم بأقل من قيمته (رخيص) مقارنة بماضيه وأقرانه.

• السعر إلى الأرباح (P / E): تبلغ نسبة السعر إلى الربحية الحالية لشركة General Dynamics تقريبًا 21.76. وهذا أعلى من المتوسط التاريخي لعشر سنوات 17.96مما يشير إلى أن السوق يتوقع أرباحًا مستقبلية أقوى، أو أن السهم أغلى قليلاً من المعتاد.
• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حوالي 3.79. يعد هذا المقياس، الذي يقارن سعر السهم بالقيمة الدفترية للشركة (الأصول مطروحًا منها الالتزامات)، مرتفعًا بعض الشيء، ولكن هذا أمر شائع بالنسبة لمقاول الدفاع الذي لديه أصول غير ملموسة كبيرة مثل العقود طويلة الأجل والملكية الفكرية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذه النسبة، وهي الأفضل لمقارنة الشركات ذات مستويات الديون المختلفة (مثل شركات الدفاع)، موجودة حاليًا 16.01. وهذا أعلى من متوسط 10 سنوات 13.51، مشيرًا مرة أخرى إلى تقييم قسط التأمين.

لكي نكون منصفين، كان السوق يكافئ أسهم الدفاع، لذا فإن العلاوة ليست علامة حمراء بالتأكيد. يعكس أداء السهم خلال الـ 12 شهرًا الماضية هذه المشاعر الإيجابية، مع اتجاه السعر للارتفاع بشكل ملحوظ. كان أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا $239.20، ووصل إلى أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا $360.50. اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم بالقرب من أعلى مستوياته عند حوالي $340.34، وقد قدم أداءً منذ عام حتى الآن تقريبًا 33.55%. هذا هو المدى القوي.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تظل شركة جنرال دايناميكس دافعًا موثوقًا به. عائد الأرباح السنوية محترم 1.77%وهو ما يتماشى مع متوسط قطاع الصناعات أو أعلى منه بقليل. تعتبر نسبة الدفع - النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح - نسبة صحية 37.41%. تشير نسبة العائد المنخفضة هذه إلى أن توزيعات الأرباح آمنة جدًا وتترك مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار في الأعمال ونمو الأرباح في المستقبل، وهو بالضبط ما تريد رؤيته.

ويتوافق موقف وول ستريت مع هذه الرؤية المتوازنة. تصنيف إجماع المحللين هو "شراء معتدل"، بمتوسط سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا تقريبًا $358.10. يشير هذا إلى اتجاه صعودي متواضع من السعر الحالي، مما يؤكد أنه على الرغم من أن السهم ليس رخيصًا بشكل صارخ، إلا أنه لا يزال يُنظر إليه على أنه ملكية جيدة على المدى الطويل. استكشاف مستثمر شركة جنرال دايناميكس (GD). Profile: من يشتري ولماذا؟

وفيما يلي ملخص لمقاييس التقييم الرئيسية:

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة General Dynamics (GD) بعد مسيرة قوية، خاصة مع أرقام الربع الثالث من عام 2025 التي تظهر إيرادات قدرها 12.9 مليار دولار وربحية السهم المخففة $3.88. هذا أمر عظيم، ولكن المستثمر المتمرس يعرف كيفية رسم خريطة للمخاطر، وليس فقط العوائد. التحدي الأساسي الذي تواجهه شركة جنرال دايناميكس هو الاعتماد المزدوج: على الحكومة الأمريكية في عقود الدفاع وعلى سلسلة التوريد العالمية المعقدة لكل من الدفاع والفضاء.

إن الخطر الأكبر على المدى القريب هو خطر سياسي. وبما أن جزءًا كبيرًا من إيرادات جنرال دايناميكس يأتي من عقود الحكومة الأمريكية، فإن أي تأخير أو تخفيض كبير في ميزانية الدفاع بسبب الجمود السياسي - مثل إغلاق الحكومة - يؤثر فورًا على تدفقاتها النقدية. بصراحة، إن تقلب الإنفاق الفيدرالي يمثل رياحًا معاكسة مستمرة. تتوقع الشركة تحقيق إيرادات قوية لعام 2025 بأكمله تقريبًا 52 مليار دولار، لكن هذه التوقعات تتوقف على التنفيذ والتمويل المتسقين من أكبر عملائها.

فيما يلي نظرة سريعة على المخاطر التشغيلية والمالية التي تحتاج إلى مراقبتها:

• اختناقات سلسلة التوريد: وهذا يمثل صداعًا تشغيليًا مستمرًا، خاصة في قطاع الأنظمة البحرية. وقد أدى التأخير في الحصول على المكونات الحيوية، خاصة بالنسبة لبرامج الغواصات وبناء السفن، إلى تقليص هوامش الربح وتأخير جداول التسليم في السابق.
• التبعية الحكومية: الاعتماد على العقود الحكومية الأمريكية يعني أن الإيرادات حساسة لقيود الميزانية والقرارات السياسية.
• تضخم التكلفة: ارتفعت تكاليف التشغيل بمعدل أعلى من نمو الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025، مما يسلط الضوء على الضغوط التضخمية التي تؤدي إلى تآكل هامش التشغيل، حتى مع توسع الهامش إلى 10.3% في الربع الثالث من عام 2025.
• التقلبات الجيوسياسية: في حين أن التوترات العالمية يمكن أن تزيد الطلب على المنتجات الدفاعية، فإنها تؤدي أيضًا إلى مخاطر مثل تغييرات مراقبة الصادرات وعدم الاستقرار السياسي الدولي الذي يؤثر على العمليات غير الأمريكية.

لدى الشركة استراتيجيات تخفيف واضحة. تتمتع شركة جنرال دايناميكس بحماية أساسية من خلال دفتر الطلبات الضخم طويل الدورة، والذي بلغ إجمالي قيمة العقد المقدرة 167.7 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025. ويمنحهم هذا العمل المتراكم رؤية كبيرة للإيرادات لسنوات. بالإضافة إلى ذلك، فإن التنويع بين قطاعات الدفاع وقطاع الطيران عالي الأداء (طائرات جلف ستريم) يعمل كتحوط طبيعي. عندما يتباطأ الإنفاق الدفاعي، قد يرتفع الطلب على الطائرات التجارية، والعكس صحيح.

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ على تلك البرامج الكبيرة المتعددة السنوات. يتطلب تحويل هذا العمل المتراكم الضخم إلى إيرادات فعلية وتدفق نقدي انضباطًا تشغيليًا لا تشوبه شائبة. إن تركيز الشركة على توليد التدفق النقدي وإدارة رأس المال العامل هو استجابة مباشرة لهذه الضغوط الداخلية. أنهوا الربع الثالث من عام 2025 بـ 2.1 مليار دولار نقدًا من العمليات، مما يدل على صحة مالية جيدة، لكن مخاطر التنفيذ تظل الشيء الوحيد الذي يسيطرون عليه عن كثب.

للتعمق أكثر في أداء الشركة، يمكنك الاطلاع على تقريرنا الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة جنرال دايناميكس (GD): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تريد أن تعرف إلى أين تتجه شركة General Dynamics Corporation (GD)، والأرقام من السنة المالية 2025 تحكي قصة واضحة: الشركة في وضع يسمح لها بالنمو المستدام، مدفوعًا بسجل طلبات قياسي ومحاور استراتيجية نحو التكنولوجيا ذات هامش الربح المرتفع. والنتيجة المباشرة هي أن نمو GD يرتكز على قطاعات الأنظمة البحرية والفضاء، بالإضافة إلى توسع كبير في قدرات الدفاع الرقمي من الجيل التالي.

تقديرات الإيرادات والأرباح المستقبلية

دعونا نلقي نظرة على المدرج المالي. وقد رفعت شركة جنرال دايناميكس توقعاتها لعام 2025، مما يعكس بيئة طلب قوية، وهي علامة عظيمة. تتوقع الإدارة الآن أن تكون إيرادات عام 2025 موجودة 51.2 مليار دولار. هذا النوع من القوة في المحصلة النهائية، إلى جانب الكفاءة التشغيلية، يترجم مباشرة إلى المحصلة النهائية. كما أن توقعات ربحية السهم (EPS) لعام 2025 قوية أيضًا، ومن المتوقع أن تهبط بين 15.05 دولارًا و 15.15 دولارًا. إليك الحساب السريع: إن الأعمال المتراكمة الهائلة للشركة تمنحها رؤية واضحة للإيرادات لسنوات، وهو ما يحب كل محلل رؤيته.

هذه الثقة تأتي من تراكم قياسي ضرب 103.7 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، بقفزة قدرها 14% عن العام السابق. هذا التراكم هو المؤشر الأكثر موثوقية للإيرادات المستقبلية. إنها بالتأكيد أساس متين.

محركات النمو الرئيسية وابتكارات المنتجات

ولا يقتصر النمو على الإنفاق الدفاعي فحسب؛ يتعلق الأمر ببرامج محددة وعالية القيمة وابتكارات المنتجات عبر قطاعات الشركة الأربعة. يعد قطاع الأنظمة البحرية من القطاعات ذات الأداء المتميز، مدعومًا ببرامج التحديث البحري المستمرة، ولا سيما الطلب على السفن المتقدمة مثل غواصات Block VI من فئة فيرجينيا.

وفي قطاع الطيران والفضاء، تشهد أعمال غلف ستريم انتعاشًا قويًا ودورة المنتج. شهد الربع الثالث من عام 2025 ارتفاعًا كبيرًا في إيرادات قطاع الطيران 30.3%. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تحسن وتيرة تسليم طائرات G700 الجديدة وعمليات التسليم الأولية المتوقعة للطائرات طويلة المدى للغاية. G800، والتي بدأت في الربع الثالث من عام 2025. وهذا ابتكار واضح للمنتج يؤدي إلى زيادة الإيرادات على المدى القريب.

• الأنظمة البحرية: التحديث البحري والطلب على الغواصات.
• الفضاء الجوي: نيو جلف ستريم G700 و G800 تسليم الطائرات.
• أنظمة القتال: زيادة الطلب الدولي على المركبات في أوروبا.

المبادرات الاستراتيجية والمزايا التنافسية

تقوم شركة General Dynamics باتخاذ خطوات ذكية وتطلعية تتجاوز أجهزتها التقليدية. يعد قطاع التقنيات، General Dynamics Information Technology (GDIT)، جزءًا مهمًا من الإستراتيجية، مع التركيز على التحول الرقمي. في مارس 2025، قامت GDIT بتوسيع شراكتها التكنولوجية مع Amazon Web Services (AWS) من خلال اتفاقية تعاون استراتيجي. تهدف هذه الشراكة إلى تقديم حلول الأمن السيبراني والذكاء الاصطناعي والحلول السحابية المتطورة للوكالات الحكومية، بما في ذلك حلول الذكاء الاصطناعي التوليدية مع Amazon Bedrock.

وهذا المحور الاستراتيجي يؤتي ثماره بالفعل. حصلت GDIT على عقد كبير لمؤسسة تكنولوجيا المعلومات بقيمة تزيد عن 100 مليون دولار 850 مليون دولار لدعم قيادة العمليات الخاصة الأمريكية (SOCOM). يعد هذا الانتقال إلى مجالات ذات هامش أعلى ومكثفة من الناحية التكنولوجية أمرًا بالغ الأهمية. وتظل الميزة التنافسية الأساسية للشركة هي محفظتها المتنوعة التي تشمل بناء السفن البحرية، والمركبات القتالية مثل دبابة إم 1 أبرامز، وطائرات غلف ستريم، مما يخفف من المخاطر ويوفر قاعدة مستقرة للنمو. يمكنك قراءة المزيد عن اتجاه الشركة على المدى الطويل هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة General Dynamics Corporation (GD).

ما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المستمر على سلسلة التوريد، وهو ما اعترفت به الإدارة، خاصة في القطاع البحري، لكنهم يعملون على تطوير حلول بديلة. ومع ذلك، لا يمكن إنكار الزخم العام. تعمل الشركة بشكل جيد مقابل دفتر الطلبات القياسي الخاص بها.