تحليل الصحة المالية لشركة Loews Corporation (L): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Loews Corporation (L) وتحاول معرفة ما إذا كان الهيكل المتنوع لهذه الشركة القابضة يمثل درعًا أم عائقًا أمام الأداء، خاصة في ضوء الاضطراب الاقتصادي الحالي. بصراحة، تظهر أرقام الربع الثالث من عام 2025 قصة تكتلات كلاسيكية: القوة في القطاعات الأساسية تحقق عوائد رأسمالية كبيرة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلن Loews عن دخل صافي قوي قدره 1.265 مليار دولار، أي 6.03 دولار للسهم، وهو بالتأكيد رقم لا يمكنك تجاهله. المحرك الحقيقي هو CNA Financial Corporation، حيث ارتفع صافي الدخل المنسوب إلى Loews بنسبة 43٪ على أساس سنوي في الربع الثالث وحده، ليصل إلى 371 مليون دولار، وذلك بفضل تحسين الاكتتاب في الممتلكات والحوادث. بالإضافة إلى ذلك، تعمل لعبة الطاقة في منتصف الطريق، Boardwalk Pipelines، على توسيع نطاق وجودها من خلال مشروع Texas Gateway الرئيسي الذي تبلغ قيمته 3.0 مليار دولار، مما يضيف 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا من السعة، مما يرسم مسارًا واضحًا للتدفق النقدي المستقبلي. مع ارتفاع القيمة الدفترية للسهم (باستثناء الدخل الشامل الآخر المتراكم، أو AOCI) إلى 94.00 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، من 88.18 دولارًا أمريكيًا في بداية العام، تشير الميزانية العمومية إلى الثقة، مدعومة بالتزام تجاه المساهمين الذي شهد قيام الشركة بإعادة شراء 0.6 مليون سهم مقابل 56 مليون دولار في الربع الثالث. والسؤال الآن هو ما إذا كان مجموع هذه الأجزاء يمكن أن يحافظ على هذا الزخم حتى عام 2026، أو ما إذا كان انخفاض دخل الاستثمار في قطاع الشركات - وهو خطر على المدى القريب - سيؤثر بشكل كبير على المحفظة الإجمالية.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة من أين تأتي أموال شركة Loews Corporation (L) فعليًا، والإجابة المختصرة هي التأمين، لكن الصورة بأكملها عبارة عن تكتل متنوع. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، حققت شركة Loews Corporation إيرادات إجمالية تبلغ تقريبًا 18.27 مليار دولار. هذا الهيكل المتنوع، الذي يشمل التأمين والطاقة والضيافة، هو ما يمنح الشركة مرونتها المالية، ولكنه يعني أيضًا أنك بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الرقم الأعلى.

كان نمو إيرادات الشركة على أساس سنوي في TTM المنتهي في الربع الثالث من عام 2025 قويًا 6.06%. وهذه وتيرة صحية، خاصة بالمقارنة مع 10.12% النمو الذي شهدناه في السنة المالية 2024، يظهر أنه على الرغم من اعتدال النمو، إلا أنه لا يزال إيجابيا. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، ارتفعت الإيرادات 4.67 مليار دولار، أعلى 4.59% من نفس الربع في عام 2024. هذه عبارة واضحة عن زخمها الأخير.

فيما يلي الحساب السريع حول المكان الذي يتم فيه توليد الأرباح - التي تعكس بشكل وثيق تأثير الإيرادات - عبر قطاعات الأعمال الأساسية اعتبارًا من الأشهر التسعة الأولى من عام 2025:

• شركة CNA المالية (التأمين): هذا هو المحرك المهيمن، حيث يساهم بالغالبية العظمى من صافي الدخل المنسوب للشركة.
• خطوط أنابيب الممر (البنية التحتية للطاقة): توفر إيرادات مستقرة قائمة على العقود من نقل وتخزين الغاز الطبيعي وسوائل الغاز الطبيعي.
• فنادق وشركاه لويس (الضيافة): تحقق إيرادات من العمليات الفندقية ودخل الأسهم من المشاريع المشتركة، لا سيما مع منتجع يونيفرسال أورلاندو.

تُظهر مساهمة القطاع في إجمالي صافي دخل الشركة المنسوب إلى Loews للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 الترجيح بوضوح. ساهمت شركة CNA المالية 897 مليون دولار، وهو عباره عن 70.9% من المجموع 1.265 مليار دولار صافي الدخل. تمت إضافة خطوط أنابيب الممر 334 مليون دولار، أو حول 26.4%. على الرغم من نمو شركة Loews Hotels & Co، إلا أنها ساهمت بنسبة أقل 25 مليون دولار. يوضح هذا أنك تستثمر بشكل واضح في شركة يقودها التأمين وتتمتع بدعم قوي من الطاقة.

وبالنظر إلى التغييرات الكبيرة، شهد ذراع التأمين، CNA Financial، نموًا في صافي الأقساط المكتسبة 8% في الربع الثالث من عام 2025، لكن القصة الأكبر هي جودة تحسن الأرباح. وقفز صافي دخل القطاع 43% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض خسائر الكوارث وارتفاع صافي دخل الاستثمار. أيضًا، تستثمر شركة Boardwalk Pipelines بنشاط، حيث أعلنت عن إضافة مشروع Texas Gateway 1.5 مليار قدم مكعب/يوم (مليار قدم مكعب يوميًا) من السعة، وهي جزء من خطة أكبر للإضافة 4.2 مليار قدم مكعب/يوم القدرة بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 3.0 مليار دولار. يعد توسيع خط الأنابيب هذا حافزًا واضحًا لنمو إيرادات قطاع الطاقة على المدى القريب. يمكنك التعمق في هيكل الملكية وسبب انجذاب مستثمرين محددين إلى هذا المزيج المتنوع استكشاف مستثمر شركة Loews (L). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت تبحث عن المحرك الحقيقي لشركة Loews Corporation (L)، وليس فقط رقم الإيرادات الرئيسي. الفكرة الرئيسية لعام 2025 هي أن شركة Loews تُظهِر ربحية مستقرة وعالية الجودة، مدفوعة إلى حد كبير بأعمال التأمين الأساسية الخاصة بها، وهي شركة CNA Financial Corporation (CNA). يصل هامش صافي ربح الشركة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إلى نسبة 9.22%، مما يشير إلى الإدارة الفعالة للتكلفة والمطالبات عبر محفظتها المتنوعة.

فيما يلي الحسابات السريعة لنسب الربحية الأساسية، باستخدام النتائج الموحدة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، والتي تعطينا أوضح صورة على المدى القريب. تذكر، بالنسبة لشركة قابضة لديها ذراع تأمين ضخم، من الأفضل النظر إلى "إجمالي الربح" على أنه إيرادات مطروحًا منها المطالبات، بدلاً من تكلفة التصنيع التقليدية للسلع المباعة (COGS).

• هامش صافي الربح: 9.22% (صافي الدخل 1,265 مليون دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات 13,720 مليون دولار أمريكي).
• هامش الربح التشغيلي (الدخل قبل الضريبة): 12.69% (الدخل قبل الضريبة 1,742 مليون دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات 13,720 مليون دولار أمريكي).
• إجمالي الهامش المعدل (الإيرادات مطروحًا منها المطالبات): 55.22% (مؤشر قوي على الاكتتاب وجودة الإيرادات).

يعد هذا أداءً قويًا بشكل واضح، حيث يوضح أن أكثر من اثني عشر سنتًا من كل دولار من الإيرادات يصل إلى خط ما قبل الضريبة، وأكثر من تسعة سنتات يصبح صافي الدخل المنسوب إليك، المساهم.

الاتجاهات في الكفاءة التشغيلية والهوامش

الاتجاه إيجابي، لكنه ليس متفجرا، وهو ما تريده من شركة قابضة متنوعة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، ارتفع صافي دخل شركة Loews Corporation البالغ 1,265 مليون دولار أمريكي من 1,227 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من عام 2024. وشهدت الإيرادات أيضًا زيادة صحية إلى 13,720 مليون دولار أمريكي من 12,964 مليون دولار أمريكي في فترة العام السابق.

القصة الحقيقية تكمن في الكفاءة التشغيلية (إدارة التكاليف) للشركات التابعة. شهدت CNA، أكبر مساهم، ارتفاع صافي دخلها المنسوب إلى Loews بنسبة 43٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض خسائر الكوارث وتحسين نتائج الاكتتاب الأساسية. وشهدت شركة Boardwalk Pipelines أيضًا تحسنًا في صافي دخلها بنسبة 22% في هذا الربع، مدفوعًا بارتفاع معدلات إعادة التعاقد ومشاريع النمو الجديدة. هذه القوة على مستوى القطاع هي ما يحمي الهامش الموحد.

المقارنة مع متوسطات الصناعة

إن ربحية شركة Loews، وخاصة في قطاع التأمين، تتفوق على الصناعة الأوسع. من المتوقع عمومًا أن تشهد صناعة التأمين على الممتلكات والحوادث (P&C) في الولايات المتحدة، والتي تعد جزءًا رئيسيًا من أعمال Loews، ارتفاع نسبتها المجمعة (مقياس رئيسي لكفاءة الاكتتاب) إلى 98.5٪ في عام 2025. وتعني النسبة الأقل من 100٪ أن الشركة تحقق أرباح الاكتتاب قبل النظر في دخل الاستثمار.

وإليك كيفية تكديس CNA، وهي علامة واضحة على التحكم التشغيلي الفائق:

تعد نسبة CNA المجمعة البالغة 92.8% أفضل ماديًا من توقعات الصناعة البالغة 98.5%، مما يترجم مباشرة إلى هامش تشغيل أوسع لشركة Loews Corporation بشكل عام. يعد هذا الاختلاف ميزة تنافسية هيكلية، ويمكنك معرفة المزيد عن الدوافع فيه استكشاف مستثمر شركة Loews (L). Profile: من يشتري ولماذا؟. إن الشركة ببساطة أفضل في تحويل أقساط التأمين إلى ربح من معظم نظيراتها.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

يبدأ جوهر أي تحليل مالي بكيفية قيام الشركة بدفع تكاليف عملياتها ونموها - هيكل رأس المال. بالنسبة لشركة Loews Corporation (L)، وهي تكتل متنوع الأنشطة، فإن نهجها متحفظ، خاصة عندما تنظر إلى الميزانية العمومية الموحدة. إنك ترى تفضيلًا واضحًا لتمويل الأسهم على الديون الثقيلة، وهو ما يعد سمة مميزة لاستراتيجية تخصيص رأس المال الحكيمة.

اعتبارًا من الربع المالي المنتهي في يونيو 2025، أبلغت شركة Loews Corporation عن إجمالي ديون موحدة تبلغ تقريبًا 8.95 مليار دولار. وهذا الدين طويل الأجل في الغالب، مما يشير إلى استقرار وضغط سيولة أقل على المدى القريب. إليك الرياضيات السريعة حول الانهيار:

• إجمالي الدين (يونيو 2025): 8.95 مليار دولار
• الديون طويلة الأجل (يونيو 2025): 7.942 مليار دولار
• الديون قصيرة الأجل (محسوبة): 1.008 مليار دولار

الشركة الأم نفسها، التي تمتلك النقد والاستثمارات، تعمل برافعة مالية أقل. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان لدى الشركة الأم 3.6 مليار دولار نقدا واستثمارات مقابل فقط 1.8 مليار دولار في الديون. وهذا يمثل احتياطيًا كبيرًا للسيولة، وهو بالتأكيد علامة جيدة للمستثمرين.

المقياس الأكثر دلالة هنا هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس إجمالي الدين مقابل حقوق المساهمين. بالنسبة لشركة Loews، بإجمالي ديون قدرها 8.95 مليار دولار وحقوق المساهمين (رأس المال والاحتياطيات). 18.29 مليار دولار وفي يونيو 2025، بلغت نسبة D/E حوالي 0.49. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الأسهم، تستخدم الشركة أقل من خمسين سنتًا من الديون.

لوضع ذلك 0.49 نسبة في المنظور، عليك أن تنظر في هذه الصناعة. بالنسبة لقطاع "التأمين - المتنوع"، وهو أكبر مكون لشركة Loews من خلال CNA Financial Corporation، غالبًا ما يتم الاستشهاد بمتوسط نسبة D/E حول 0.19. Loews أعلى، لكن هذا متوقع لأن الرقم الموحد يشمل الطاقة المتوسطة ذات رأس المال الأكبر (خطوط أنابيب Boardwalk) وشركات الفنادق. والخلاصة الرئيسية هي أن نسبة D/E التي تقل عن 1.0 تعتبر بشكل عام منخفضة المخاطر، كما يقول لويس. 0.49 تقع بشكل مريح في هذا النطاق، مما يعرض ميزانية عمومية جيدة.

وعلى صعيد إعادة التمويل، تقوم الشركة والشركات التابعة لها بإدارة التزاماتها بشكل فعال. حصلت الشركة الأم على تصنيف "A/A3"، مما يعكس ائتمانها القوي profile. في حين أن شركة Loews Corporation نفسها لم تحصل على إصدار كبير مؤخرًا، فإن شركتها الفرعية، Boardwalk Pipelines، تخطط للتقاعد 550 مليون دولار من 6.0٪ من الديون في يونيو 2026. بالإضافة إلى ذلك، يتقدم Boardwalk أيضًا للأمام بشكل كبير 3.0 مليار دولار مشروع النمو، والذي تخطط لتمويله جزئيًا من خلال إصدار ديون جديدة طويلة الأجل، وموازنة تمويل الديون من أجل النمو مقابل قاعدة أسهمها المحافظة.

هيكل رأس المال هذا، مفصل بشكل أكبر في المنشور الكامل تحليل الصحة المالية لشركة Loews Corporation (L): رؤى أساسية للمستثمرين، يظهر استراتيجية متعمدة: استخدام الديون الفرعية للعمليات ذات الأصول الثقيلة (مثل خطوط الأنابيب والفنادق) مع إبقاء الرافعة المالية للشركة الأم منخفضة للغاية.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Loews Corporation (L) تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، والإجابة دقيقة، كما هو الحال دائمًا مع شركة قابضة تمتلك شركة تأمين كبرى مثل CNA Financial. على السطح، تبدو نسب السيولة ضعيفة، ولكن عليك أن تنظر بشكل أعمق إلى تكوين الميزانية العمومية.

اعتبارًا من أحدث بيانات عام 2025، فإن نسب السيولة الموحدة لشركة Loews Corporation منخفضة. تبلغ النسبة الحالية 0.33، والنسبة السريعة أيضًا 0.33. إليك الحساب السريع: مع إجمالي الأصول المتداولة البالغ 11.503 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فإن نسبة 0.33 تشير إلى أن الالتزامات المتداولة تبلغ حوالي 34.86 مليار دولار.

هذه النسبة المنخفضة ليست علامة حمراء واضحة، ولكنها حقيقة هيكلية لتكتل كثيف التأمين. يتكون الجزء الأكبر من الالتزامات المتداولة البالغة 34.86 مليار دولار من احتياطيات التأمين (الأقساط غير المكتسبة والمطالبات غير المدفوعة)، وهي ليست ذمم تجارية دائنة نموذجية. إنها التزامات طويلة الأمد، وليست طلبات نقدية فورية.

• النسبة الحالية: 0.33 (منخفضة، ولكنها خاصة بالصناعة).
• النسبة السريعة: 0.33 (لا يوجد مخزون كبير لطرحه).
• رأس المال العامل: حوالي -23.36 مليار دولار (سلبي من الناحية الهيكلية بسبب التزامات التأمين).

تكمن قوة السيولة الحقيقية على مستوى الشركة الأم. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت الشركة الأم Loews تمتلك 3.6 مليار دولار نقدًا واستثمارات مقابل 1.8 مليار دولار فقط من الديون. يعد هذا وضعًا مريحًا للغاية بالنسبة للشركة الأم لدعم الشركات التابعة لها أو تنفيذ خطط تخصيص رأس المال.

بيانات التدفق النقدي Overview

يُظهر بيان التدفق النقدي للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) حتى منتصف عام 2025 توليدًا صحيًا للنقد من العمليات الأساسية، وهو المصدر النهائي للسيولة.

حققت الشركة 3.617 مليار دولار من صافي النقد من الأنشطة التشغيلية (CFO) TTM حتى يونيو 2025، وهو تدفق قوي. هذه الأموال مدفوعة في المقام الأول بتحصيل أقساط التأمين ودخل الاستثمار.

تُظهر الأنشطة الاستثمارية (CFI) صافي تدفق خارجي قدره -1.712 مليار دولار أمريكي حتى يونيو 2025. وهذه علامة إيجابية للمستثمرين على المدى الطويل؛ وهذا يعني أن Loews ينشر رأس المال بشكل نشط في شركاته التابعة والأسواق المالية، ويستثمر من أجل النمو المستقبلي.

تهيمن عوائد المساهمين على أنشطة التمويل (CFF). وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أعادت شركة Loews Corporation شراء 0.6 مليون سهم بتكلفة إجمالية قدرها 56 مليون دولار، لتواصل برنامج إعادة شراء الأسهم طويل الأجل. بالإضافة إلى ذلك، فقد قاموا بتوزيع أرباح بلغت 91 مليون دولار أمريكي للأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2025. ويشير هذا العائد الثابت لرأس المال إلى أن الإدارة واثقة من توليد التدفق النقدي المستدام.

فيما يلي ملخص لاتجاهات التدفق النقدي لـ TTM:

والخلاصة الرئيسية هي أنه في حين أن نسب الميزانية العمومية الموحدة تبدو ضيقة بسبب طبيعة صناعة التأمين، فإن توليد التدفق النقدي الأساسي قوي، والوضع السائل للشركة الأم ممتاز. إن خطر حدوث أزمة سيولة على المدى القريب منخفض. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يشتري السهم، فاطلع على ذلك استكشاف مستثمر شركة Loews (L). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تحاول معرفة ما إذا كانت شركة Loews Corporation (L) صفقة جيدة في الوقت الحالي، وبصراحة، ترسم مقاييس التقييم صورة تكتل مستقر، ولكن ليس مخفضًا للغاية. استنادًا إلى أحدث البيانات اعتبارًا من نوفمبر 2025، يتم تداول السهم بعلاوة على قيمته الدفترية، لكن مضاعف أرباحه لا يزال معقولًا بالنسبة لشركة قابضة مالية متنوعة.

والخلاصة الرئيسية هي أن شركة Loews يتم تسعيرها مقابل الاستقرار والنمو المتواضع، وليس الاختراق الهائل. شهد سعر السهم ارتفاعًا قويًا، حيث ارتفع 23.07% في آخر 12 شهرًا إلى السعر الأخير تقريبًا $106.40 لكل سهم. هذه خطوة قوية لشركة بهذا الحجم، ولكنها تعني أنك بحاجة إلى أن تكون واقعيًا بشأن الاتجاه الصعودي على المدى القريب.

فيما يلي نظرة سريعة على نسب التقييم الأساسية، والتي تعتبر بالغة الأهمية لفهم ما إذا كان سعر السهم مبالغ فيه أو أقل من قيمته الحقيقية:

توزيعات الأرباح Profile ومشاعر المحلل

شركة Loews هي بالتأكيد ليست لعبة ذات عائد مرتفع. إن عائد الأرباح صغير جدًا، لكن العائد قوي للغاية. تقوم الشركة بدفع أرباح سنوية قدرها $0.25 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح منخفضة فقط 0.24%. ما يخفيه هذا العائد المنخفض هو نسبة توزيع أرباح متحفظة للغاية فقط 3.6% من الأرباح يتم دفعها. تمنح هذه النسبة المنخفضة الشركة مرونة مالية هائلة لإعادة الاستثمار في الشركات التابعة لها، مثل CNA Financial Corporation، أو تنفيذ عمليات إعادة شراء الأسهم، والتي غالبًا ما تكون هي الطريقة التي تعيد بها القيمة إلى المساهمين.

عندما تنظر إلى وجهة نظر وول ستريت، تجد أن الإجماع إيجابي بشكل عام، ولكن مع تيار خفي حذر. إجماع المحللين العام هو "شراء قوي". ومع ذلك، فإن البحث في التقييمات الفردية يكشف عن صورة أكثر توازناً، وهو ما أبحث عنه دائمًا:

• أحد المحللين لديه تصنيف "شراء قوي".
• حصل ثلاثة محللين على تصنيف "Hold".

ولكي نكون منصفين، فإن هيمنة تصنيفات "Hold" تشير إلى أن المحللين يرون أن الشركة ذات قيمة عادلة عند السعر الحالي البالغ حوالي $106.40، ويفتقر إلى محفز رئيسي لتحقيق قفزة كبيرة في الأسعار على المدى القريب. لا يزال "الشراء القوي" أمرًا إيجابيًا ملحوظًا. للتعمق أكثر في معرفة من الذي يشتري ويبيع هذا السهم فعليًا، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Loews (L). Profile: من يشتري ولماذا؟

الإجراء الخاص بك هنا هو النظر في نسبة الربح إلى القيمة الدفترية (P/B) لـ 1.18. إذا كنت تعتقد أن الأصول الأساسية (CNA، وBoardwalk Pipeline، وLoews Hotels) تساوي أكثر من 18% من قيمتها الدفترية، فهذا يعد شراء؛ خلاف ذلك، فهو انتظار حتى يكون هناك محفز تشغيلي واضح.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Loews Corporation (L) وترى أداءً قويًا في الربع الثالث من عام 2025 مع صافي دخل قدره 504 مليون دولار، لكن التكتل المتنوع مثل هذا يحمل دائمًا مجموعة معقدة من المخاطر تحت السطح. إن التحدي الأكبر على المدى القريب لا يتمثل في انهيار سوق واحدة؛ إنه العائق التشغيلي والمالي الناتج عن بنود محددة غير متكررة والتهديد الدائم بالصدمات الخارجية التي تضرب قطاعاتها الأساسية.

من المؤكد أن قوة الشركة - تنوعها في مجالات التأمين والطاقة والضيافة - تشكل حاجزًا، ولكن كل قطاع لديه نقاط ضعف خاصة به. على سبيل المثال، أنهت الشركة الأم الربع الثالث من عام 2025 بمركز نقدي قوي قدره 3.6 مليار دولار، وهو جدار الحماية المالي النهائي، ولكنك لا تزال بحاجة إلى مراقبة الرياح المعاكسة الخاصة بالقطاع.

الرياح المعاكسة التشغيلية والمالية

إن المخاطر الداخلية الأكثر استمرارًا والتي تم تسليط الضوء عليها في مكالمات الأرباح لعام 2025 هي صافي احتياطي خسائر العام السابق غير المواتي في CNA Financial Corporation، أكبر شركة تابعة لشركة Loews. هذا هو المصطلح التأميني الذي يعني الاضطرار إلى تخصيص المزيد من الأموال الآن للمطالبات من السنوات الماضية عما كان مقدرا في البداية. على وجه التحديد، التنمية المتعلقة احتياطيات إساءة استخدام الضرر الجماعي لقد كان عائقًا كبيرًا.

إليك الحساب السريع: في الربع الثاني من عام 2025، كانت هذه الرسوم كبيرة بما يكفي لتعويض نمو الأعمال الأساسية، حتى مع زيادة صافي دخل الاستثمار لشركة CNA بنسبة 7% سنة بعد سنة. بالإضافة إلى ذلك، تأثر صافي دخل فنادق Loews سلبًا ارتفاع تكلفة الفائدة في عام 2025، وهو ما يمثل مخاطرة مالية واضحة في بيئة ذات معدلات مرتفعة.

• احتياطيات الضرر الجماعي: مخاطر مالية متكررة في CNA.
• ارتفاع مصاريف الفائدة: الضغط على هوامش قطاع الفنادق.
• دخل استثمارات الشركات: انخفض بسبب تقلبات محفظة التداول.

التعرض الخارجي والخاص بالصناعة

المخاطر الخارجية هي ما تتوقعه من شركة تتمتع بمثل هذا التعرض الواسع. بالنسبة لذراع التأمين، فإن الخطر الدائم هو خسائر الكوارث. في حين تحسنت النسبة المجمعة للممتلكات والإصابات في CNA إلى 92.8% في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض خسائر الكوارث بمقدار 41 مليون دولار، يمكن أن يتأرجح هذا الرقم بشكل كبير وهو عامل رئيسي في الأرباح المستقبلية.

في قطاع الطاقة، حققت شركة Boardwalk Pipelines أداءً جيدًا مع 22% ويتعرض ارتفاع صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2025 للتغيرات التنظيمية وتقلبات أسعار السلع الأساسية. كما أن قطاع الضيافة حساس أيضًا للركود الاقتصادي، والذي من شأنه أن يؤثر على الإشغال ومتوسط ​​الأسعار اليومية.

التخفيف والإجراءات الاستراتيجية

الإدارة لا تقف مكتوفة الأيدي. وتتمثل استراتيجية التخفيف الأساسية الخاصة بهم في خطة منضبطة لتخصيص رأس المال تركز على خلق القيمة على دفعات قصيرة الأجل. إن التنويع في حد ذاته هو خط الدفاع الأول ضد المخاطر الخاصة بالقطاع، كما يتضح من الأداء القوي لـ Boardwalk Pipelines الذي يعوض بعض التحديات التي يواجهها قطاع الفنادق.

الإجراء الرئيسي هو برنامج إعادة شراء الأسهم العدواني. منذ عام 2025، قامت شركة Loews Corporation بإعادة الشراء تقريبًا 7.5 مليون سهم لحوالي 636 مليون دولار، وهي إشارة واضحة إلى أن الإدارة تعتقد أن السهم يتم تداوله بخصم كبير مقارنة بقيمته الجوهرية. كما تعمل شركة Boardwalk Pipelines أيضًا على التخفيف من مخاطر الإيرادات المستقبلية من خلال الاستثمار في مشاريع النمو، مثل مشروع Texas Gateway، المدعوم بعقود طويلة الأجل تزيد مدتها عن 15 عامًا ومن المتوقع أن تبلغ تكلفتها تقريبًا 3.0 مليار دولار. هذه إدارة ذكية للمخاطر على المدى الطويل. إذا كنت تريد التعمق أكثر في هيكل الملكية وراء هذه التحركات، فراجع ذلك استكشاف مستثمر شركة Loews (L). Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تريد أن تعرف إلى أين تتجه شركة Loews Corporation (L)، والإجابة المختصرة هي أن هيكلها المتنوع يعمل بالتأكيد كدرع ومنصة انطلاق. لا يأتي نمو الشركة من رهان كبير واحد، بل من التوسعات المنضبطة والمستهدفة عبر فروعها الأساسية: التأمين والطاقة والضيافة.

إليك الحساب السريع: أعلنت شركة Loews Corporation عن صافي دخل قدره 504 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، والذي يترجم إلى $2.43 للسهم الواحد، قفزة كبيرة عن العام السابق. ويدعم هذا الأداء المبادرات الإستراتيجية التي تعمل بالفعل على إضافة القدرات وتحسين الهوامش.

المحركات الرئيسية: التوسع في الطاقة والتأمين

أكبر محركات النمو تأتي من شركة Boardwalk Pipelines وشركة CNA المالية. تستفيد شركة Boardwalk، وهي شركة نقل وتخزين الغاز الطبيعي، من طفرة البنية التحتية للطاقة. مبادرتهم الرئيسية ، مشروع بوابة تكساس، مثال ملموس، تم تعيينه للإضافة 1.5 مليار قدم مكعب/يوم (مليار قدم مكعب يوميًا) من القدرة على ربط إمدادات تكساس بالطلب المتزايد في جنوب غرب لويزيانا. يعد هذا المشروع جزءًا أساسيًا من خطة النمو الإجمالية المعلنة والتي تستهدف 4.2 مليار قدم مكعب/يوم سعة إضافية بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 3.0 مليار دولار. هذا استثمار واضح وضخم في الإيرادات المستقبلية.

وفي الوقت نفسه، شهد قطاع التأمين، CNA Financial، ارتفاعًا في صافي دخله المنسوب إلى Loews 43% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وهذا ليس مجرد حظ في السوق؛ إنه مدفوع بتحسن نتائج الاكتتاب في الممتلكات والحوادث وارتفاع صافي دخل الاستثمار. إنهم ببساطة يكتبون أعمالًا أفضل ويكسبون المزيد من المال من خلال تعويمهم. وكانت إيرادات الشركة للربع الثالث من عام 2025 قوية 4.67 مليار دولار.

المبادرات الاستراتيجية والميزة التنافسية

تتمثل الميزة الإستراتيجية لشركة Loews Corporation في نموذج الشركة القابضة متعددة الصناعات، والذي يوفر المرونة ويسمح بمرونة تخصيص رأس المال. فعندما يواجه قطاع ما رياحاً معاكسة، يمكن لقطاع آخر أن يتقدم. وهذا خندق تنافسي كلاسيكي يسمح لهم بالاستثمار في مواجهة التقلبات الدورية.

كما يساهم قطاع الضيافة، فنادق Loews، في تحقيق نتائج محسنة تنبع في المقام الأول من ارتفاع دخل الأسهم من المشاريع المشتركة لمنتجع يونيفرسال أورلاندو. إضافة ثلاث خصائص جديدة يُظهر الاستثمار في أورلاندو في النصف الأول من عام 2025 استعدادهم للاستثمار في الأسواق ذات الطلب المرتفع والعوائق العالية أمام الدخول.

لكن ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث خسائر كارثية غير متوقعة في أعمال التأمين أو التحولات التنظيمية في قطاع الطاقة. ومع ذلك، ارتفعت القيمة الدفترية للسهم الواحد إلى $88.39 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، من 79.49 دولارًا أمريكيًا في نهاية عام 2024، مما يعكس الصحة المالية القوية.

فيما يلي لمحة سريعة عن أداء القطاع الذي يقود هذا النمو:

تقوم الشركة أيضًا بإدارة رأس مالها وإعادة الشراء بشكل نشط 0.6 مليون سهم من الأسهم العادية ل 56 مليون دولار خلال الربع الثالث من عام 2025 وحده. يساعد برنامج إعادة شراء الأسهم هذا على تعزيز ربحية السهم للمستثمرين الحاليين.

للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذه الإستراتيجية، يجب عليك التحقق منها استكشاف مستثمر شركة Loews (L). Profile: من يشتري ولماذا؟

• التركيز على مشاريع البنية التحتية للطاقة.
• الاستفادة من ارتفاع أسعار التأمين.
• الاستفادة من المشاريع المشتركة لمنتجع Universal Orlando Resort.

خطوتك التالية هي مراقبة الجدول الزمني لتنفيذ Boardwalk's 3.0 مليار دولار في مشاريع النمو المعلنة.