تحليل الصحة المالية لشركة لام للأبحاث (LRCX): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Lam Research Corporation (LRCX)، وهي شركة بالغة الأهمية في آلة أشباه الموصلات، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كانت صحتها المالية تدعم ضجيج الذكاء الاصطناعي. الإجابة المختصرة هي نعم، أرقام السنة المالية 2025 قوية بالتأكيد، ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الإيرادات الرئيسية إلى الكفاءة الأساسية والمخاطر الجغرافية. أنهت Lam Research السنة المالية 2025 بإيرادات سنوية قياسية تزيد عن 18.44 مليار دولار وتوليد تدفق نقدي مجاني قياسي يبلغ حوالي 5.41 مليار دولار، مما يدل على أنهم قادرون على تحويل المبيعات إلى أموال حقيقية. ولكن إليك الحساب السريع: بلغت إيرادات الربع الأول من سبتمبر 2025 رقمًا قياسيًا 5.32 مليار دولار، مع هامش تشغيل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والذي سجل أيضًا رقمًا قياسيًا عند 35.0%، تغذيها إلى حد كبير ضخمة 43% تركيز الإيرادات من الصين. هذا التركيز، بالإضافة إلى الانخفاض الطفيف المتسلسل في توجيه إيرادات ربع ديسمبر إلى نقطة المنتصف 5.20 مليار دولار، هو التوتر على المدى القريب الذي تحتاج إلى مراقبته، حتى مع أن التوقعات العامة لسوق معدات تصنيع الويفر (WFE) لعام 2025 أصبحت الآن قوية 105 مليار دولار، مدفوعة باستثمارات ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) للذكاء الاصطناعي. قصة الذكاء الاصطناعي هذه حقيقية، لكن التنفيذ على المدى القريب هو مكان الحدث.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Lam Research Corporation (LRCX) أموالها، والإجابة المختصرة هي: إنهم يبيعون الكثير من المعدات، والنمو قوي. بالنسبة للسنة المالية 2025 (FY2025)، التي انتهت في يونيو، أعلنت شركة Lam Research Corporation عن إجمالي إيرادات سنوية قدرها 18.44 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة على أساس سنوي بنسبة 23.68% عن السنة المالية السابقة. هذا انتعاش قوي من تراجع أشباه الموصلات.

تنقسم مصادر الإيرادات الأساسية لشركة Lam Research Corporation إلى مجموعتين رئيسيتين: الأنظمة والمجموعة المرتبطة بدعم العملاء (CSBG). يعد قطاع الأنظمة، الذي يغطي بيع معدات تصنيع الرقائق الجديدة مثل أدوات الترسيب والحفر، هو المحرك الواضح للإيرادات. وفي السنة المالية 2025، بلغت إيرادات الأنظمة 11.49 مليار دولار، وهو ما يمثل 62.33% من إجمالي الإيرادات. وجاءت نسبة 37.67% المتبقية، أو 6.94 مليار دولار، من قطاع CSBG، والذي يتضمن مبيعات قطع الغيار والترقيات والخدمات. إنه مزيج صحي، لكن مبيعات المعدات تقود الطريق بالتأكيد.

بالنظر إلى الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025، المنتهي في 28 سبتمبر 2025)، بلغت إيرادات الشركة 5.32 مليار دولار، مما يظهر زيادة متتالية بنسبة 3٪ عن ربع يونيو، بالإضافة إلى قفزة قوية على أساس سنوي بنسبة 27.7٪. هذا الزخم المستمر مدفوع بأسواق نهائية محددة ضمن قطاع الأنظمة.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول المكان الذي تتدفق فيه إيرادات الأنظمة، استنادًا إلى ربع سبتمبر 2025:

• المسبك: 60% من إيرادات الأنظمة.
• NVM (الذاكرة غير المتطايرة): 18% من إيرادات الأنظمة.
• DRAM: 16% من إيرادات الأنظمة.
• المنطق/غير ذلك: 6% من إيرادات الأنظمة.

يعد الاعتماد على المسبك بنسبة 60% أمرًا كبيرًا؛ فهو يظهر أن شركة Lam Research Corporation متجذرة بعمق في تصنيع الرقائق لتطبيقات متنوعة، بما في ذلك قطاع الذكاء الاصطناعي (AI). هذا هو المكان الذي يتم فيه تحديد الفرصة على المدى القريب.

وما يخفيه هذا التقدير هو التركيز الجغرافي، وهو عامل خطر رئيسي. أكبر تغيير في تدفق الإيرادات هو المساهمة الهائلة من منطقة واحدة. وفي الربع المنتهي في سبتمبر 2025، كان التوزيع الجغرافي منحرفاً بشدة نحو آسيا، حيث كانت الصين وحدها تمثل 43% من إجمالي الإيرادات. تليها تايوان بنسبة 19%، وكوريا بنسبة 15%. هذا التركيز في الصين، بينما يغذي النمو، يعرض الشركة لتحولات السياسة التجارية الجيوسياسية، لذلك تحتاج إلى مراقبة تطورات مراقبة الصادرات عن كثب.

الصورة العامة هي صورة للنمو المرتفع، مدفوعًا بمبيعات المعدات لتطبيقات المسابك، ولكن مع وجود مخاطر جغرافية واضحة يجب أخذها في الاعتبار في نماذج التقييم الخاصة بك. للتعمق أكثر في أدوات التقييم والأطر الإستراتيجية التي نستخدمها، قم بمراجعة ذلك تحليل الصحة المالية لشركة لام للأبحاث (LRCX): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

إذا كنت تنظر إلى شركة Lam Research Corporation (LRCX)، فإن النتيجة المباشرة هي أن الشركة هي قوة ربحية في مجال معدات أشباه الموصلات، حيث تحول جزءًا كبيرًا من كل دولار من الإيرادات إلى ربح خالص. إن هوامشها للسنة المالية 2025 ليست جيدة فحسب؛ فهي بالتأكيد الأفضل في فئتها، وتظهر كفاءة تشغيلية استثنائية وقوة تسعير قوية.

أنهت شركة Lam Research Corporation (LRCX) عامها المالي 2025 بمقاييس ربحية مذهلة، مدفوعة بارتفاع الطلب على معدات تصنيع الرقائق (WFE) في أسواق الذكاء الاصطناعي والذاكرة. إن قدرة الشركة على إدارة التكاليف مع زيادة الإنتاج هي القصة الرئيسية هنا، مما يؤدي إلى زيادة كبيرة في كل من الدخل الإجمالي والتشغيلي على أساس سنوي.

• هامش الربح الإجمالي (غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، سبتمبر 2025 س): 50.6%
• هامش التشغيل (غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، سبتمبر 2025 س): 35.0%
• هامش صافي الربح (السنة المالية 2025): 29.66%

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

إن العلامة الأكثر دلالة على إدارة أعمال التصنيع بشكل جيد هو هامش الربح الإجمالي، والذي يوضح مدى كفاءة تحويل المواد الخام والعمالة إلى منتجات. الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لشركة Lam Research Corporation (LRCX) قدره 50.6% يعد الربع المنتهي في سبتمبر 2025 مؤشرًا واضحًا على التنفيذ التشغيلي المتميز. يشير هذا المستوى من الهامش، الذي يتجاوز علامة 50٪ باستمرار، إلى وجود خندق تنافسي قوي - على الأرجح بسبب تقنيات الترسيب والحفر المتخصصة - والإدارة الفعالة للتكاليف (تكلفة البضائع المباعة).

تترجم هذه الكفاءة مباشرة إلى النتيجة النهائية. بلغ إجمالي الربح السنوي للسنة المالية 2025 8.979 مليار دولار، بزيادة قدرها 27.31٪ عن العام السابق. إليك الحساب السريع: هامش الربح الإجمالي المرتفع بالإضافة إلى نمو الإيرادات القوي يعني توليد أرباح مطلقة هائلة. أنت تريد أن ترى هذا النوع من قوة الهامش المستدامة، خاصة مع تحرك الصناعة خلال فترات التحسن الدورية.

اتجاهات الربحية ومقارنة الصناعة

وبالنظر إلى هذا الاتجاه، تعمل شركة Lam Research Corporation (LRCX) على تسريع ربحيتها. بلغ الدخل التشغيلي السنوي لعام 2025 5.901 مليار دولار، مسجلاً زيادة حادة بنسبة 38.39٪ عن عام 2024. وتُظهر هذه القفزة في الدخل التشغيلي، التي فاقت الزيادة في إجمالي الأرباح، أن الشركة تتحكم أيضًا في نفقات التشغيل (OpEx) جيدًا، وهي علامة على الإدارة الذكية للنفقات العامة. هامش التشغيل 35.0% هو دليل على أن استراتيجية توسيع الهامش الخاصة بهم تعمل.

عند مقارنة شركة Lam Research Corporation (LRCX) بأقرانها في صناعة معدات ومواد أشباه الموصلات، يصبح أدائها أكثر إقناعًا. يبلغ متوسط ​​هامش الربح الصافي للصناعة حوالي 23.33%. الهامش الصافي لشركة Lam Research Corporation (LRCX) قدره 29.66% أعلى بكثير، مما يضعها في المستوى الأعلى لتحويل المبيعات إلى صافي دخل. ويشير هذا الهامش المتميز إلى نموذج أعمال متفوق ومكانة مهيمنة في السوق. وللتعمق أكثر في من يراهن على هذا الأداء، يمكنك القراءة استكشاف مستثمر شركة لام للأبحاث (LRCX). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تحتفظ شركة Lam Research Corporation (LRCX) بهيكل رأسمالي محافظ وصحي، وتعتمد على حقوق المساهمين أكثر من الديون لتمويل عملياتها ونموها. وهذه إشارة قوية على الاستقرار المالي، وهو بالتأكيد ما تريد رؤيته في صناعة دورية مثل معدات أشباه الموصلات.

اعتبارًا من الربع المنتهي في سبتمبر 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة تقريبًا 4.48 مليار دولار دولار أمريكي. وينقسم هذا المجموع بين دين قصير الأجل يمكن التحكم فيه والتزام أكبر طويل الأجل، مما يشير إلى اتباع نهج مخطط ومنظم لالتزاماته.

• الديون قصيرة الأجل (الجزء الحالي): تقريبًا 754 مليون دولار.
• الديون طويلة الأجل: تقريبا 3.73 مليار دولار.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية قيام شركة Lam Research Corporation بموازنة تمويلها:

نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) للشركة 0.44 (اعتبارًا من سبتمبر 2025) أعلى قليلاً من متوسط صناعة معدات ومواد أشباه الموصلات البالغ 0.34. ولكي نكون منصفين، فإن النسبة التي تقل عن 1.0 تعتبر ممتازة بشكل عام، مما يعني أن حقوق الملكية تفوق بكثير الديون. ولا تزال نسبة شركة لام للأبحاث منخفضة للغاية، مما يؤكد وجود أساس مالي قوي حيث يتم تمويل أصولها في المقام الأول من خلال رأس مال الملكية، وليس الاقتراض. تقلل هذه الرافعة المالية المنخفضة من المخاطر المالية، خاصة خلال فترات الركود في الصناعة. يمكن للشركة من الناحية النظرية سداد جميع ديونها في أقل من عام باستخدام التدفق النقدي الحر الحالي، وهو موقف قوي للغاية.

وفيما يتعلق بالنشاط الأخير، ظل هيكل الديون مستقرا تماما. ولم تكن هناك أي إصدارات ديون كبيرة أو إعلانات إعادة تمويل حديثة من شأنها أن تغير بشكل كبير هيكل رأس المال، وهو ما يعد علامة على وجود استراتيجية تمويل ثابتة. ويبدو أن التركيز ينصب على توليد النقد داخليا وإعادة رأس المال إلى المساهمين، بدلا من التوسع العنيف الذي تغذيه الديون. هذا هو نهج الشركة الناضجة. للحصول على نظرة أعمق حول من يدعم هيكل رأس المال هذا، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة لام للأبحاث (LRCX). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Lam Research Corporation (LRCX) لديها الأموال النقدية اللازمة لتغطية فواتيرها على المدى القريب وتمويل نموها، والإجابة المختصرة هي نعم، لكن صورة السيولة تظهر تحولًا استراتيجيًا. إن الصحة المالية للشركة قوية، وترتكز على توليد نقدي قوي، ولكن نسب السيولة لديها تقلصت قليلاً، وهو أمر يستحق المشاهدة.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 29 يونيو 2025، تعتبر نسب السيولة لدى شركة Lam Research Corporation قوية، على الرغم من أنها اتجهت نحو الانخفاض عن السنوات السابقة. ال النسبة الحالية يجلس في 2.21مما يعني أن الشركة لديها 2.21 دولار من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الخصوم المتداولة. ال نسبة سريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستبعد المخزون - وهو أصل أقل سيولة - لا تزال صحية 1.60. أي شيء يزيد عن 1.0 يعتبر جيدًا بشكل عام، لذلك حتى النسبة السريعة تظهر احتياطيًا مريحًا للوفاء بالالتزامات الفورية دون التسرع في بيع مخزون المعدات.

وإليك الرياضيات السريعة حول موقفهم على المدى القصير:

• النسبة الحالية (السنة المالية 2025): 2.21
• النسبة السريعة (السنة المالية 2025): 1.60

إن الاتجاه في رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) هو الفكرة الأساسية هنا. وانخفضت النسبة الحالية بشكل عام من أعلى مستوى لها عند 3.43 في عام 2020 إلى 2.21 الحالية، مما يشير إلى انخفاض في الاحتياطيات المتاحة لتغطية الالتزامات المتداولة. ويرجع ذلك جزئيًا إلى الارتفاع الملحوظ في الالتزامات المتداولة، والتي ارتفعت إلى ما يقرب من 6.57 مليار دولار في يونيو 2025. ويمكن أن تكون هذه الزيادة علامة على ارتفاع الإيرادات المؤجلة (المدفوعات المقدمة من العملاء) أو زيادة الذمم الدائنة قصيرة الأجل مع توسع نطاق الأعمال، ولكنها تستحق بالتأكيد اهتمامًا أكبر بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة لام للأبحاث (LRCX).

يحكي بيان التدفق النقدي للسنة المالية 2025 قصة القوة التشغيلية الكبيرة، والتي تعد المصدر النهائي للسيولة. أنتجت شركة لام للأبحاث 6,173 مليون دولار نقدا من الأنشطة التشغيلية (المدير المالي). يغطي هذا التدفق الهائل بسهولة نفقاتهم الرأسمالية (CapEx) لهذا العام، والتي بلغ مجموعها - 759.19 مليون دولار. وهذا يترك تدفقًا نقديًا حرًا قويًا جدًا (FCF) قدره 5.41 مليار دولار، وهو النقد المتبقي بعد تمويل نمو الأعمال.

يبدو توزيع التدفق النقدي كما يلي (بملايين الدولارات الأمريكية):

التدفق النقدي التمويلي هو المكان الذي يتم فيه نشر FCF. لا يزال النقد وما في حكمه والأرصدة النقدية المقيدة يرتفع إلى 6.4 مليار دولار بحلول نهاية يونيو 2025، حتى بعد توزيع الأموال النقدية لأنشطة عوائد رأس المال مثل توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. يعد هذا التوليد النقدي الثابت بمثابة قوة رئيسية، مما يسمح للشركة بالحفاظ على ديون منخفضة profile- تم الإبلاغ عن الديون طويلة الأجل عند 3.73 مليار دولار اعتبارًا من سبتمبر 2025. لذا، في حين أن النسب أقل، فإن الحجم الهائل للنقد الذي يتم توليده يخفف من أي مخاوف فورية تتعلق بالسيولة، مما يحافظ على صحة صورة الملاءة الإجمالية.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Lam Research Corporation (LRCX) بعد مسيرة هائلة، والسؤال الأساسي بسيط: هل بقي أي غاز في الخزان، أم أنه مبالغ في قيمته؟ الإجابة السريعة هي أن المقاييس التقليدية تشير إلى علاوة، لكن السوق تضع أسعارًا لنمو مستقبلي كبير في دورة معدات أشباه الموصلات.

تعتبر مضاعفات تقييم السهم، اعتبارًا من أواخر عام 2025، مرتفعة مقارنة بالمتوسطات التاريخية، مما يعكس توقعات الطلب القوي على معدات تصنيع الرقائق (WFE). على سبيل المثال، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لمدة اثني عشر شهرًا تقريبًا 32.54.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية لشركة Lam Research Corporation (LRCX) مقارنة بنظرائها في القطاع:

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) تبلغ حوالي 18.32 من المؤكد أن هذا يمثل علامة حمراء ضخمة في حد ذاته، ولكن بالنسبة لشركة تصنيع المعدات عالية التقنية ذات رأس المال الخفيف، فإن ارتفاع السعر إلى القيمة الدفترية أمر شائع. يخبرك السوق بشكل أساسي أن القيمة الدفترية (الأصول مطروحًا منها الالتزامات) تقلل بشكل كبير من القيمة الحقيقية للملكية الفكرية ومكانتها في السوق. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الربحية تبلغ 32.54 و EV / EBITDA بقيمة 26.68 تظهر أن توقعات نمو الأرباح قد تم تضمينها بالفعل في السعر بشكل كبير.

زخم الأسهم واستقرار الأرباح

كان اتجاه أسعار الأسهم على مدار الـ 12 شهرًا الماضية هائلاً، مدفوعًا بالطلب الذي يغذيه الذكاء الاصطناعي على تصنيع الرقائق المتقدمة. ارتفع سهم شركة Lam Research Corporation (LRCX). 108.66% في العام الماضي، مع نطاق سعري مدته 52 أسبوعًا يمتد من أدنى مستوى قدره $56.32 في أبريل 2025 إلى أعلى مستوى $167.15 في نوفمبر 2025. [استشهد: 3 من البحث الأول، 7 من البحث الأول] هذا النوع من الأداء مذهل، لكنه يزيد أيضًا من خطر التراجع على المدى القريب.

على صعيد الدخل، تقدم الشركة أرباحًا متواضعة ولكنها متنامية. الأرباح السنوية حاليا $1.04 للسهم الواحد، مما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح تقريبًا 0.7%. [استشهد: 8 من البحث الأول، 2 من البحث الأول] نسبة توزيع الأرباح جيدة جدًا عند حوالي 22.91%مما يعني أن شركة Lam Research Corporation تدفع أقل من ربع أرباحها، مما يترك الكثير من رأس المال لإعادة الاستثمار وزيادة الأرباح في المستقبل. [استشهد: 8 من البحث الأول]

• سعر السهم يصل 108.66% في الأشهر الـ 12 الماضية. [استشهد: 3 من البحث الأول]
• أرباح سنوية قدرها $1.04 لكل سهم. [استشهد: 8 من البحث الأول]
• نسبة دفع منخفضة 22.91% إشارات سلامة الأرباح. [استشهد: 8 من البحث الأول]

إجماع المحللين والوجبات الجاهزة القابلة للتنفيذ

يحتفظ مجتمع المحللين عمومًا بموقف صعودي، مع تصنيف إجماعي على أنه "شراء معتدل". [استشهد: 11 من البحث الأول] متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا موجود $149.04، وهو قريب من سعر التداول الأخير، مما يشير إلى أن السهم حاليًا قريب من قيمته العادلة كما يقدرها الشارع. [استشهد: 11 من البحث الأول، 13 من البحث الأول] بعض النماذج، مثل النموذج الذي تبلغ قيمته العادلة 158.02 دولارًا، ترى أن قيمة السهم مبالغ فيها قليلًا بنحو 2.2%. [استشهد: 5 من البحث الأول] الشعور العام هو أن السهم مسعر إلى حد ما بالنسبة لتوقعاته على المدى القريب، ولكن قصة النمو العلماني على المدى الطويل لا تزال سليمة.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث انكماش دوري في صناعة أشباه الموصلات، وهو ما قد يؤدي بسرعة إلى إعادة تقييم مضاعف السعر إلى الربحية المرتفع. للحصول على نظرة أعمق حول من يقود حركة السعر هذه، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة لام للأبحاث (LRCX). Profile: من يشتري ولماذا؟

عنصر الإجراء الخاص بك هو عدم بدء مركز جديد كبير بهذه المضاعفات المرتفعة، بل استخدام أي انخفاضات كبيرة في السوق - على سبيل المثال، تصحيح بنسبة 10٪ - كفرصة لبناء مركز، والمراهنة على النمو طويل المدى لسوق معدات تصنيع الرقاقات.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Lam Research Corporation (LRCX) نظرًا لموقعها القوي في سوق معدات أشباه الموصلات، لكنك تحتاج بالتأكيد إلى تحديد المخاطر. التحدي الأساسي الذي يواجه LRCX هو السير على حبل مشدود بين الرياح المعاكسة الجيوسياسية والطبيعة الدورية للصناعة، حتى مع الأداء التشغيلي القياسي في عام 2025.

الخطر الأكثر إلحاحا والأكثر أهمية هو التوتر الجيوسياسي المستمر، وتحديدا لوائح التصدير الأمريكية التي تؤثر على المبيعات إلى الصين. وكانت الصين سوقا ضخمة، حيث كانت تمثل في السابق ما يقرب من خمسي الإيرادات. الآن، تقوم الإدارة بتوجيه مبيعات الصين لتعود إلى حوالي 30٪ من إجمالي الإيرادات. فيما يلي الحساب السريع للتأثير المباشر: من المتوقع أن تؤثر "قاعدة 50٪" التي تفرضها الحكومة الأمريكية على الصادرات على المبيعات بنحو 600 مليون دولار في السنة التقويمية 2026، بعد تأثير متوقع قدره 200 مليون دولار في ربع ديسمبر 2025. هذه رياح معاكسة مادية.

وبعيداً عن البيئة التنظيمية، فإن صناعة أشباه الموصلات هي صناعة دورية بطبيعتها، مما يعني أن الطلب والتسعير يمكن أن يكون متقلباً. يعكس تقلب أسهم LRCX، والذي يشار إليه بـ Beta 1.96، حساسية السوق هذه. عليك أيضًا أن تأخذ في الاعتبار تركيز العملاء - فالاعتماد على عدد محدود من العملاء الرئيسيين يعني أن التحول المفاجئ في خطة الإنفاق الرأسمالي لشركة واحدة يمكن أن يؤثر بسرعة على الدخل الأعلى لشركة LRCX. وهذا خطر يجب أن تراقبه عن كثب، خاصة ونحن نقترب من عام 2026.

ولا تزال المخاطر التشغيلية والمالية، رغم أنها أقل حدة من المخاطر الجيوسياسية، جديرة بالملاحظة. في حين سجلت الشركة هامشًا إجماليًا قياسيًا غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 50.6% وهامش تشغيل غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بنسبة 35.0% لربع سبتمبر 2025، فإن التوجيهات لربع ديسمبر تشير إلى انخفاض. تتوقع الإدارة أن ينخفض ​​هامش الربح الإجمالي إلى 48.5% (±1%) وهامش التشغيل إلى 33.0% (±1%). ويشير ضغط الهامش هذا إما إلى مزيج منتجات أقل ربحية أو إلى التكاليف الأولية لزيادة إنتاج أدوات الجيل التالي.

• التوترات الجيوسياسية: ضوابط التصدير الأمريكية على الصين.
• دورية السوق: تقلبات عالية في الأسهم (بيتا 1.96).
• التركيز على العملاء: الاعتماد على عدد قليل من العملاء الكبار.
• ضغط الهامش: انخفض الهامش الإجمالي على المدى القريب إلى 48.5%.

وما يخفيه هذا التقدير هو الاستثمار الاستراتيجي في جهود التخفيف. شركة لام للأبحاث لا تقف مكتوفة الأيدي. استراتيجيتهم ذات شقين: استكشاف مستثمر شركة لام للأبحاث (LRCX). Profile: من يشتري ولماذا؟ الأول هو التنويع الجغرافي ومرونة سلسلة التوريد. وهي تعمل بنشاط على توسيع بصمتها التصنيعية العالمية، ولا سيما من خلال الاستثمار المخطط له بأكثر من 1.2 مليار دولار لبناء منشأة جديدة في الهند، والتي تعمل بمثابة تحوط استراتيجي ضد القيود التجارية. ثانياً، تستفيد الشركة من مكانتها القوية في دعم العملاء، الذي يوفر قاعدة إيرادات مستقرة (ما يقرب من ثلث الأعمال)، وتركز على المجالات ذات النمو المرتفع مثل قطاعات الذاكرة والمسابك التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، حيث تتوقع الإدارة الطلب من مناطق مثل الولايات المتحدة وتايوان وكوريا لتعويض القيود الصينية.

فيما يلي المقاييس المالية الرئيسية من السنة المالية المنتهية في 29 يونيو 2025، والتي تدعم قدرتها على إدارة هذه المخاطر:

إن الأساس المالي القوي للشركة - بمبيعات سنوية تبلغ 18.44 مليار دولار أمريكي - يمنحها رأس المال اللازم لاستيعاب الصدمات قصيرة المدى ومواصلة الاستثمار في التكنولوجيا التي تجعلها قادرة على المنافسة، مثل نظام Akara etch وأداة الترسيب Altus Halo. المالية: تتبع هوامش الربع الفعلي لشهر ديسمبر 2025 مقابل التوجيهات البالغة 48.5% لقياس مدى خطورة التحول في مزيج المنتجات.

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة لمستقبل شركة Lam Research Corporation (LRCX)، والخلاصة هي أن نموها ليس مقامرة على تقنية واحدة، ولكنه قفل استراتيجي على الأجزاء الأكثر صعوبة في تصنيع الرقائق المتقدمة. إنهم في وضع يسمح لهم بالتفوق في الأداء على سوق معدات تصنيع الرقائق (WFE) بشكل عام، والذي من المتوقع أن يصل إلى حوالي 105 مليار دولار في عام 2025، مدفوعًا بالمتطلبات المكثفة للذكاء الاصطناعي (AI) وانتعاش سوق الذاكرة.

يأتي جوهر نمو شركة Lam Research Corporation (LRCX) على المدى القريب من ثلاثة محركات واضحة. أولاً، يتطلب تعقيد الرقائق الجديدة، مثل تلك الخاصة بالذكاء الاصطناعي، مزيدًا من خطوات الترسيب والحفر، مما يؤدي إلى توسيع إجمالي السوق القابلة للعنونة (SAM). ثانيًا، إنهم يفوزون بحصة من خلال مجموعة منتجات قوية بشكل واضح. ثالثًا، تنمو مجموعة أعمال دعم العملاء (CSBG) بشكل أسرع من قاعدتها المثبتة حيث يسعى العملاء إلى الترقيات والأتمتة.

فيما يلي الحساب السريع للأداء الأخير: في ربع يونيو 2025 (الربع الرابع من السنة المالية 2025)، أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 5.17 مليار دولار، متجاوزًا توقعات المحللين، مع ظهور ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS). $1.33. ويتوقع المحللون نمو إجمالي ربحية السهم 15.6% للعام المالي 2025 كاملاً. هذه إشارة قوية للزخم.

إن قيادتهم التكنولوجية تخلق خندقًا تنافسيًا كبيرًا (ميزة تنافسية مستدامة). الأمر كله يتعلق بحل أصعب مشاكل التصنيع. إنها أداة تسجيل للعمليات الهامة لدى كبار العملاء.

• البوابة الشاملة (GAA): تعد أداة HALO ALD Moly الخاصة بهم أساسية للرقائق المنطقية دون 3 نانومتر.
• التعبئة والتغليف المتقدمة: يعد نظام SABER 3D الحل الأفضل في فئته لتوسيع نطاق قوة الحوسبة في الذكاء الاصطناعي.
• نقش الجيل التالي: إنهم يستثمرون في مقاومة الأثير الجاف للطباعة الحجرية فوق البنفسجية القصوى (EUV).
• الأتمتة: تستخدم الروبوتات التعاونية Dextro (الروبوتات التعاونية) الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي للصيانة التنبؤية، مما يعزز كفاءة المصنع للعملاء.

سوق الذاكرة هو أيضًا بمثابة رياح خلفية ضخمة. من المتوقع أن يكون قطاع معدات تصنيع رقائق NAND (WFE) هو القطاع الأسرع نموًا، وتشارك شركة Lam Research Corporation (LRCX) بشكل كبير في تحويلات التكنولوجيا وترقياتها التي تقود هذا الانتعاش. وهذا انتعاش دوري وهم في وضع جيد للاستفادة منه.

كما تعمل التحركات الاستراتيجية على تعزيز موقفهم. في سبتمبر 2025، أعلنت شركة Lam Research Corporation (LRCX) عن اتفاقية ترخيص وتعاون مشترك مع شركة JSR Corporation/Inpria Corporation لتطوير تصميم الرقائق الرائدة، مما يعزز قبضتها على خطوات التصنيع الأكثر تعقيدًا. أيضًا، تعمل الشركة بنشاط على إعادة رأس المال إلى المساهمين، مع أكثر من 2 مليار دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم و 15% زيادة في الأرباح الربع سنوية. وهذا يدل على ثقة الإدارة في التدفق النقدي المستقبلي.

لفهم أساس استراتيجيتهم طويلة المدى، يجب عليك مراجعة مبادئهم الأساسية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة لام للأبحاث (LRCX).

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر الجيوسياسية؛ الصين تمثل 35% من إيراداتها في الربع الثاني من عام 2025، لذا فإن أي قيود تجارية جديدة يمكن أن تؤثر على المبيعات، ولكن الطلب على المعدات المتطورة في كل مكان آخر يعوض ذلك. لكي نكون منصفين، كان النصف الأول من عام 2025 باهتًا بعض الشيء بالنسبة لمبيعات الصناعة بشكل عام، ولكن النصف الثاني كان ساخنًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الاستثمارات الأقوى في ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) المهمة للذكاء الاصطناعي.

وفيما يلي لمحة عن النتائج المالية الربع سنوية للعام المالي 2025، الذي انتهى في يونيو 2025.

الشؤون المالية: تتبع إرشادات الربع الأول من السنة المالية 2026 للإيرادات، والتي تم تحديدها عند نقطة المنتصف 5.20 مليار دولار، وربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً $1.15، زائد أو ناقص 10 سنتات، لتأكيد التراجع المتسلسل المتوقع وضغط الهامش.