تحطيم مويليس & الشركة (MC) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى Moelis & Company (MC) الآن وتتساءل عما إذا كان انتعاش السوق في عمليات الاندماج والاستحواذ (عمليات الدمج والاستحواذ) حقيقيًا بالتأكيد، والإجابة المختصرة هي نعم، لكنه لا يزال غير متساوٍ - هذا هو جوهر أطروحة الاستثمار التي ستستمر حتى نهاية عام 2025. أعلنت الشركة عن الربع الثالث من عام 2025 بشكل رائع، مع قفزة في الإيرادات المعدلة 34% سنة بعد سنة إلى 376.0 مليون دولار، والتي دفعت إيرادات الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 المعدلة إلى ما بعد 1.048 مليار دولار علامة، أ 37% زيادة عن العام السابق. هذا الأداء، مدفوعًا بصفقات استراتيجية كبيرة يقودها الرعاة، يُترجم مباشرة إلى النتيجة النهائية، مما يوفر ربحية معدلة للسهم الواحد (EPS) تبلغ $0.68 خلال هذا الربع، متغلبًا بسهولة على إجماع المحللين. الميزانية العمومية صلبة للغاية، وتظهر ذلك 619.9 مليون دولار نقدًا وبدون ديون، مما يمنحهم مرونة كبيرة لتوظيف أفضل المواهب والاحتفاظ بهذه الأرباح ربع السنوية $0.65 لكل حصة تتدفق. ومع ذلك، فإن الخطر على المدى القريب هو ما إذا كان زخم عمليات الاندماج والاستحواذ هذا يتسع ليشمل السوق المتوسطة، أو إذا ظل مركزًا في تلك المعاملات الكبيرة، لذلك نحن بحاجة إلى مراقبة ذلك عن كثب للحصول على القصة الكاملة.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن المكان الذي تجني فيه شركة Moelis & Company (MC) أموالها، وتحكي أرقام 2025 قصة انتعاش قوي في العمل الاستشاري. العنوان الرئيسي هو كما يلي: بلغت إيرادات شركة Moelis & Company للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إجماليًا معدلاً قدره 1,048.0 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 37٪ عن نفس الفترة من العام السابق. يعد هذا تسارعًا خطيرًا، مدفوعًا بتعافي سوق عمليات الاندماج والاستحواذ وارتفاع الرسوم لكل صفقة. بصراحة، هذه شركة تعمل بكامل طاقتها في بيئة صفقات مواتية.

الشركة عبارة عن بنك استثماري مستقل، لذا فإن مصدر إيراداتها الأساسي هو الرسوم الاستشارية - وليس لديهم ذراع تداول أو إقراض كبير لتخفيف الصدمات. وهذا يعني أن إيراداتها حساسة للغاية لدورة المعاملات، وتحديداً عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A)، والتي تعتبر مصدر دخلها. بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 1.47 مليار دولار أمريكي، وهو نمو هائل بنسبة 51.19٪ على أساس سنوي، مما يُظهر بوضوح عودة شهية السوق للمعاملات المعقدة عالية الرسوم.

وإليك الحساب السريع للأداء الفصلي، والذي يوضح قوة هذا التحسن:

ما يخفيه هذا التقدير هو الفروق الدقيقة في قطاعاتهم الاستشارية. على الرغم من ارتفاع إجمالي الإيرادات، إلا أنها ليست زيادة موحدة في جميع خدماتها. تتكون إيرادات الشركة في المقام الأول من ثلاثة مجالات استشارية رئيسية، وتتغير مساهماتها.

• عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A): هذا هو المحرك الأساسي، حيث نشهد زيادات كبيرة في الرسوم لكل صفقة مكتملة.
• أسواق رأس المال: وهو أيضًا محرك نمو رئيسي، مستفيدًا من النشاط المتجدد في إيداعات الأسهم والديون.
• استشارة هيكل رأس المال: شهد هذا القطاع، الذي يتضمن إعادة الهيكلة، انخفاضًا في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق، مما عوض جزئيًا المكاسب في أماكن أخرى.

التغيير الأكبر هو الاستثمار الاستراتيجي في الأعمال الاستشارية لرأس المال الخاص، والذي يعد محورًا واضحًا نحو منطقة عالية النمو. تتوقع الإدارة أن يحقق هذا القطاع وحده فرصة إيرادات بقيمة 200 مليون دولار مع توسيع فريقهم وبصمتهم العالمية، خاصة في أوروبا. يُظهر هذا التركيز على استشارات رأس المال الخاص وتوسيع نطاق المديرين الإداريين في قطاعات مثل التكنولوجيا وخدمات الأعمال استراتيجية متعمدة لتنويع قاعدة الإيرادات بما يتجاوز دورات الاندماج والاستحواذ التقليدية. للحصول على نظرة أعمق حول من يراهن على هذه الإستراتيجية، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة Moelis & Company (MC). Profile: من يشتري ولماذا؟

مقاييس الربحية

أنت تريد معرفة ما إذا كانت شركة Moelis & Company (MC) تحقق أرباحًا بالفعل، أو ما إذا كان نمو الإيرادات الأخير مجرد ومضة في الأفق. الوجبات الجاهزة المباشرة هي كما يلي: ارتفعت ربحية شركة Moelis & Company في عام 2025، مدفوعة بانتعاش تدفق الصفقات والتحكم الدقيق في التكاليف، مما جعل هامشها الصافي متقدمًا بشكل كبير على نظير رئيسي مثل لازارد.

بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت شركة Moelis & Company عن إيرادات معدلة قدرها 1,048.0 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 37% عن نفس الفترة من العام السابق. والأهم من ذلك، أن نمو الإيرادات هذا يترجم مباشرة إلى النتيجة النهائية، وهو ما نريد رؤيته. وبلغ صافي الدخل المعدل للشركة لنفس الفترة 158.8 مليون دولار.

الإجمالي والتشغيل وصافي الهوامش

نظرًا لأن Moelis & Company هي شركة استشارية، فإن تكلفة إيراداتها هي في المقام الأول تعويضات، مما يؤدي إلى هامش ربح إجمالي مرتفع بشكل استثنائي. وفي النصف الأول من عام 2025، بلغ هامش الربح الإجمالي نسبة مذهلة بلغت 92.43%. يعد هذا أمرًا نموذجيًا بالنسبة للأعمال كثيفة رأس المال البشري حيث تكون النفقات الرئيسية تشغيلية، وليس تكلفة البضائع المباعة (COGS).

القصة الحقيقية تكمن في الهوامش التشغيلية والصافية. بلغ هامش الربح المعدل قبل الضريبة، وهو بديل قريب لهامش الربح التشغيلي، 18.2% للأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وبعد الضرائب، يصل هامش صافي الربح المحسوب للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إلى حوالي 15.15% (محسوبة من صافي دخل قدره 158.8 مليون دولار / إيرادات قدرها 1,048.0 مليون دولار). وهذا رقم قوي في هذا القطاع.

• هامش الربح الإجمالي (النصف الأول 2025): 92.43%
• هامش ما قبل الضريبة المعدل (التسعة أشهر 2025): 18.2%
• صافي هامش الربح (التسعة أشهر 2025): 15.15%

اتجاهات الربحية ومقارنة الأقران

الاتجاه هو بالتأكيد صديقك هنا. إن ربحية شركة Moelis & Company لا ترتفع فحسب؛ إنها تنفجر من قاعدة منخفضة. ويرتفع نمو الأرباح السنوية للشركة بنسبة 472.7%، وهو تسارع هائل من متوسط ​​اتجاهها على مدى خمس سنوات. تعد هذه الخطوة علامة واضحة على حدوث انتعاش دوري في عمليات الاندماج والاستحواذ (عمليات الدمج والاستحواذ) ونشاط أسواق رأس المال، حيث يتألق نموذجها الاستشاري المستقل.

عندما تقارن هذا مع نظير مستقل مباشر يتم تداوله علنًا مثل لازارد، تصبح القوة أكثر وضوحًا. أعلنت شركة لازارد، على سبيل المثال، عن هامش ربح صافي أقل بكثير بنحو 8.21٪ للنصف الأول من عام 2025 (محسوبة من صافي دخل قدره 116 مليون دولار / 1413 مليون دولار من الإيرادات المعدلة). إن هامش الربح الصافي لشركة Moelis & Company البالغ 15.15% يكاد يضاعف هامش Lazard، مما يظهر تحويلًا متفوقًا للإيرادات إلى ربح على المدى القريب.

إليك الرياضيات السريعة حول نسب الهامش الرئيسية:

تحليل الكفاءة التشغيلية

وترتكز القفزة في الربحية على الإدارة الممتازة للتكاليف. بالنسبة للبنك الاستثماري، فإن نسبة التعويض هي المقياس الأكثر أهمية للكفاءة التشغيلية. في الربع الثاني من عام 2025، نجحت شركة Moelis & Company في الحفاظ على نسبة نفقات التعويضات والمزايا عند 69.0% من الإيرادات. يعد هذا رقمًا صحيًا لشركة صغيرة، مما يشير إلى أنه يتم توليد إيرادات جديدة بكفاءة دون زيادة متناسبة في قاعدة التكلفة الثابتة.

كما أن النفقات غير التعويضية، مثل الإيجار والتكنولوجيا والسفر، كانت خاضعة لرقابة مشددة عند 14.4% فقط من الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025. وهذا التوازن، الذي يبقي نسبة إجمالي نفقات التشغيل منخفضة بينما ترتفع الإيرادات، هو ما يدفع هامش التشغيل المرتفع. يخبرك أن الشركة تستخدم استثماراتها الأخيرة في المواهب والمنصة لتوليد المزيد من دخل الرسوم لكل محترف. يمكنك قراءة المزيد حول كيفية تأثير ذلك على قاعدة المستثمرين على استكشاف مستثمر شركة Moelis & Company (MC). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تعمل Moelis & Company (MC) بهيكل رأسمالي محافظ بشكل ملحوظ، مع إعطاء الأولوية للأسهم والنقد على الديون لتمويل عملياتها ونموها. وهذا عامل حاسم بالنسبة للمستثمرين، لأنه يشير إلى المرونة المالية. في حين تشير بعض البيانات المالية إلى إجمالي رقم الدين، فإن الإستراتيجية الأساسية للشركة هي نهج الديون غير طويلة الأجل، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا في صناعة أسواق رأس المال.

أنت تنظر إلى شركة لا تسعى بالتأكيد إلى النمو برافعة مالية عالية. وبدلاً من ذلك، تعتمد شركة Moelis & Company على الأرباح المحتجزة وحقوق المساهمين. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، أعلنت الشركة عن وضع سيولة قوي مع 475 مليون دولار نقدًا واستثمارات سائلة، وذكرت صراحة أنه ليس لديها ديون في ميزانيتها العمومية.

• الاستثمارات النقدية والسائلة (الربع الثاني 2025): 475 مليون دولار
• الديون طويلة الأجل (30 يونيو 2025): 0 مليون دولار
• إجمالي الدين (يونيو 2025): 218.82 مليون دولار

الدين إلى حقوق الملكية: نظرة فاحصة على الرافعة المالية

والعنوان الرئيسي لتمويل شركة Moelis & Company هو اعتمادها على الحد الأدنى من الاقتراض الخارجي. إن إجمالي الديون البالغة 218.82 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في منتصف عام 2025 تقريبًا هي في الواقع التزامات تشغيلية قصيرة الأجل، وليست تمويلًا هيكليًا طويل الأجل، نظرًا لأن ديونها طويلة الأجل تبلغ صفر مليون دولار. وهذا التمييز أمر حيوي.

فيما يلي الحساب السريع للرافعة المالية الخاصة بهم: بلغت نسبة إجمالي الديون إلى حقوق الملكية لشركة Moelis & Company للربع الأخير (MRQ) المنتهي في أكتوبر 2025 حوالي 43.28٪. وهذا أعلى قليلاً من متوسط ​​الصناعة لمجموعة النظراء البالغ 38.39% لنفس الفترة، ولكنه لا يزال ضمن نطاق صحي، خاصة بالنسبة لشركة لديها ديون طويلة الأجل بقيمة 0 دولار. يبلغ متوسط ​​صناعة أسواق رأس المال الأوسع نطاقًا نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.53 (أو 53%)، لذا تعمل شركة Moelis & Company برافعة مالية أقل من المؤشر العام للصناعة. إنهم ببساطة ليسوا مقيدين مالياً بخدمة الديون.

استراتيجية التمويل: النمو الممول بالأسهم

إن استراتيجية Moelis & Company واضحة: نمو الأموال من خلال الأسهم والأرباح المحتجزة، وتجنب التكلفة الثابتة ومخاطر الديون طويلة الأجل. ولهذا السبب لن ترى الأخبار الأخيرة عن إصدارات الديون الكبيرة، أو التصنيفات الائتمانية، أو أنشطة إعادة التمويل لأعمالهم الأساسية - فببساطة لا يوجد دين يجب تقييمه أو إعادة تمويله. ويمنحهم هذا النموذج أقصى قدر من المرونة للتعامل مع فترات الركود في السوق، وهي ميزة تنافسية كبيرة في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية الدورية.

يظل تركيزهم منصبًا على استخدام مركزهم النقدي القوي للاستثمار في المجالات ذات النمو المرتفع، مثل الأعمال الاستشارية لرأس المال الخاص، والتي يرون أنها فرصة محتملة لإيرادات تبلغ 200 مليون دولار. كما أنهم يعيدون رأس المال إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح، مثل الأرباح الفصلية المنتظمة البالغة 0.65 دولارًا أمريكيًا للسهم المعلن عنها في الربع الأول والربع الثاني من عام 2025. ويعد هذا النهج الغني بالنقد والخالي من الديون جزءًا أساسيًا من أطروحة الاستثمار الخاصة بهم. يمكنك معرفة المزيد حول من يستثمر في هذا النموذج من خلال استكشاف مستثمر شركة Moelis & Company (MC). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت تبحث عن إشارة واضحة للاستقرار المالي، وتقدم شركة Moelis & Company (MC) إشارة قوية: مركز السيولة لديها ممتاز، مدعوم باحتياطيات نقدية كبيرة، والأهم من ذلك، لا الديون الممولة اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025. وتمنحهم هذه الميزانية العمومية الخالية من الديون مرونة تشغيلية كبيرة، خاصة في الأسواق المتقلبة.

كمحلل مالي متمرس، فإنني أنظر إلى النسب الحالية والسريعة (مراكز السيولة) لقياس قدرة الشركة على تغطية التزاماتها على المدى القريب. بالنسبة لشركة Moelis & Company، فإن النسبتين متطابقتان تقريبًا، وهو أمر نموذجي بالنسبة لبنك استثماري خالص لا يوجد لديه مخزون تقريبًا.

• نسبة التداول (الربع الثالث 2025): 1.29
• النسبة السريعة (الربع الثالث 2025): 1.29

إليك الحساب السريع: استنادًا إلى الميزانية العمومية بتاريخ 30 سبتمبر 2025، كان إجمالي الأصول المتداولة تقريبًا 422 مليون دولار وكان إجمالي الالتزامات المتداولة 328 مليون دولار. تعني النسبة 1.29 أن الشركة لديها 1.29 دولارًا من الأصول السائلة مقابل كل 1.00 دولار من الديون قصيرة الأجل. وهذا بمثابة وسادة مريحة للغاية، مما يوضح أنه يمكنهم بسهولة الوفاء بالالتزامات الفورية.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

وتظهر القوة أيضًا في رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة)، والتي بلغت قيمة إيجابية 94 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. هذا الاتجاه الإيجابي هو نتيجة مباشرة للنمو القوي في الإيرادات - كانت الإيرادات المعدلة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 1,048.0 مليون دولار، زيادة 37% من فترة العام السابق. تعمل الشركة على تنمية خطها الأعلى وتحافظ على إدارة مواردها المالية قصيرة الأجل بشكل جيد.

قائمة التدفق النقدي overview تكشف الأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025 عن دورة صحية لتوليد النقد والنشر الاستراتيجي. الأنشطة التشغيلية هي محرك الأعمال، وهي تؤدي أداءً جيدًا.

التدفق النقدي التشغيلي الإيجابي لـ 552.9 مليون دولار أكثر من كافية لتغطية النفقات الرأسمالية (التدفق النقدي الاستثماري) والعوائد الرأسمالية الكبيرة للمساهمين (التدفق النقدي التمويلي). يعد هذا بالتأكيد علامة على نموذج أعمال ناضج وغني بالنقد.

نقاط قوة السيولة والرؤية القابلة للتنفيذ

القوة الأساسية هي المبلغ الهائل من النقد الجاهز. أعلنت شركة Moelis & Company عن احتفاظها باستثمارات نقدية وسائلة بقيمة 619.9 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا يعد بمثابة صندوق حرب ضخم لشركة بهذا الحجم. تستخدم الشركة هذه السيولة لتمويل مبادرات النمو الخاصة بها، مثل التوسع بقوة في أعمالها الاستشارية لرأس المال الخاص، ولتحقيق عوائد رأس المال، بما في ذلك توزيع أرباح ربع سنوية منتظمة بقيمة 0.65 دولار للسهم الواحد.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال دفع تعويضات كبيرة لمرة واحدة في نهاية السنة المالية، وهو أمر نموذجي بالنسبة للبنوك الاستثمارية، ولكن الوضع النقدي الحالي يشير إلى أنها مستعدة بشكل جيد. ومع ذلك، فإن الصورة العامة تشير إلى صحة مالية استثنائية وقدرة قوية على تجاوز أي تباطؤ في السوق على المدى القريب. يمكنك قراءة المزيد عن التركيز الاستراتيجي للشركة هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Moelis & Company (MC).

الخطوة التالية: مدير المحفظة: قم بتأكيد نسبة نفقات التعويضات المتوقعة للشركة لعام 2025 بالكامل (والتي كانت 69٪ في الربع الثاني من عام 2025) مقابل النقد المتاح لاختبار الضغط على السيولة في نهاية العام.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى Moelis & Company (MC) وتحاول معرفة ما إذا كان السعر الحالي منطقيًا، وبصراحة، تشير مقاييس التقييم إلى أن السوق يحبس أنفاسه. السهم ليس رخيصًا، لكنه ليس مبالغًا في قيمته بشكل كبير أيضًا، فهو يقع في منتصف التحول الدوري في الصناعة.

استنادًا إلى تقديرات السنة المالية 2025، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة (P/E) - وهي مقياس لما تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح المتوقعة - تبلغ حوالي 20.81. يعد هذا علاوة على القطاع المالي الأوسع، لكن البنوك الاستثمارية غالبًا ما تحمل نسب أعلى من السعر إلى الربح عندما يكون من المتوقع أن ينتعش نشاط الاندماج والاستحواذ. للحصول على عرض أكثر إضاءة للأصول، تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) مرتفعة تقريبًا 8.76، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة استشارية خالصة حيث تكمن القيمة في الأشخاص، وليس في الأصول المادية.

فيما يلي الحساب السريع لقيمة المؤسسة: إن قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) ممتدة قليلاً إلى حوالي 27.9x (استنادًا إلى أرقام ديسمبر 2024)، مما يعكس مضاعفًا كبيرًا لأرباحها التشغيلية قبل الرسوم غير النقدية. يشير هذا إلى أن المستثمرين يتوقعون انتعاشًا قويًا في الرسوم الاستشارية.

• نسبة السعر إلى الربحية الآجلة: 20.81 (2025 بتوقيت شرق الولايات المتحدة)
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): 8.76
• نسبة EV/EBITDA: 27.9x (ديسمبر 2024)

أداء الأسهم ومعنويات المحللين

كانت الأشهر الـ 12 الماضية بمثابة أفعوانية بالنسبة لشركة Moelis & Company (MC). انخفض سعر السهم بنسبة 15.18% خلال هذه الفترة، وهو ما يمثل إشارة واضحة لرد فعل السوق تجاه تباطؤ بيئة عقد الصفقات. ومع ذلك، يتم تداوله بعيدًا عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا $47.00، ولكن أقل بكثير من أعلى مستوى في 52 أسبوعًا $82.89. أعلى مستوى على الإطلاق $81.20 تم الوصول إليه بالفعل في وقت سابق من هذا العام، في 6 فبراير 2025، وبالتالي فإن التقلبات حقيقية.

قصة الأرباح مقنعة، لكن عليك مراقبة الاستدامة. تدفع شركة Moelis & Company أرباحًا سنوية تبلغ تقريبًا $2.60 للسهم الواحد، مما أدى إلى عائد أرباح جذاب يبلغ حوالي 3.98% ل 4.10%. لكن نسبة الدفع مرتفعة، حيث تقع في نطاق 80.2% ل 87% من الأرباح. هذه نسبة عالية من صافي الدخل تخرج، لذا فإن أي انخفاض في الأرباح قد يؤدي إلى خفض الأرباح. إنه بالتأكيد خطر على الخريطة.

إجماع وول ستريت حذر. من بين 11 محللًا يغطون السهم، يوصي الأغلبية بتصنيف "الاحتفاظ" (7 عمليات تعليق، 3 عمليات شراء، 1 شراء قوي). متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو $71.57مما يشير إلى اتجاه صعودي متواضع من السعر الحالي $63.35. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث اتجاه صعودي هائل إذا تسارعت سوق الاندماج والاستحواذ بالفعل، لكن "الانتظار" الحالي يشير إلى نهج الانتظار والترقب حتى يصبح هذا الانتعاش ملموسًا. للتعمق أكثر في نقاط القوة والضعف التشغيلية للشركة، يجب عليك قراءة تحليلنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Moelis & Company (MC): رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى Moelis & Company (MC) بعد مسيرة قوية، لكن تذكر أن الاستشارات المستقلة هي عمل دوري بشكل أساسي. أكبر المخاطر التي تواجهك لا تتعلق بالميزانية العمومية الهشة - تتمتع شركة Moelis & Company (MC) بمركز نقدي قوي 619.9 مليون دولار وعدم وجود ديون اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. والتهديدات الحقيقية هي تهديدات كلية وتشغيلية وترتبط بشكل مباشر ببيئة عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية. تحتاج إلى تعيين هذه الضغوط الخارجية لنقاط الضعف المحددة للشركة.

ويتمثل الخطر الخارجي الرئيسي في تقلبات السوق، التي تؤدي بشكل مباشر إلى اختناق تدفق الصفقات. عندما يفتقر الرؤساء التنفيذيون إلى الوضوح بشأن أسعار الفائدة، أو التضخم، أو الصراع الجيوسياسي - مثل ذلك النوع الذي يسبب النزاعات التجارية العالمية - فإنهم يعلقون عمليات الاندماج والاستحواذ. ولهذا السبب يواجه قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية ككل تحديا: نمو الأرباح يجب أن يبذل الآن قدرا أكبر من الثقل، لأن نصف العائدات الأخيرة كانت مدفوعة بتوسع بسيط في التقييم.

فيما يلي الرياح المعاكسة الخارجية على المدى القريب التي يجب عليك مراقبتها:

• المخاطر الجيوسياسية: وتؤدي التوترات المتزايدة إلى زيادة مخاطر الهجمات الإلكترونية وتتسبب في تقلبات السوق، مما يؤثر على أسعار الأصول والمحافظ الاستثمارية.
• التغييرات التنظيمية: تم تصميم التنفيذ المقرر لتغيرات بازل 3 في 1 يوليو 2025 لتعديل معايير مخاطر الائتمان والمخاطر التشغيلية، مما يعني التزامًا وحوكمة أكثر صرامة للشركة.
• سعر الفائدة / عدم اليقين بشأن التضخم: وعلى الرغم من تراجع التوقعات، يمكن أن يستعيد التضخم مكانته البارزة، مما يغير بشكل كبير التوقعات بشأن أسعار الفائدة وفئات الأصول في جميع المجالات.

على الجانب التشغيلي، تتعلق المخاطرة بالتركيز والموهبة. شركة Moelis & Company (MC) هي شركة تعتمد على الأفراد؛ يمكن أن يؤثر فقدان مدير إداري رئيسي (MD) بشكل فوري على مسار الصفقات والإيرادات. وهذا يجعل نسبة نفقات التعويض حوالي 69% (الربع الثاني من عام 2025) وهو رقم بالغ الأهمية، فهو يُظهر أن الشركة تدفع بالتأكيد ما يكفي للاحتفاظ بأفضل المواهب.

أيضًا، على الرغم من ارتفاع إجمالي الإيرادات، فقد رأيت تحديًا محددًا في قطاع استشارات هيكل رأس المال، والذي انخفض في الربع الثالث من عام 2025. يعد هذا العمل الاستشاري بمثابة تحوط حاسم لمواجهة التقلبات الدورية، لذا فإن الضعف هنا يمثل مصدر قلق، حتى مع دفع رسوم عمليات الاندماج والاستحواذ وأسواق رأس المال الإيرادات المعدلة للربع الثالث إلى 376.0 مليون دولار.

فيما يلي الحساب السريع لأداء الشركة الأخير مقابل هيكل تكاليفها التشغيلية:

إن استراتيجية التخفيف واضحة: شركة Moelis & Company (MC) تتجه نحو الهجوم. إنهم يستثمرون بكثافة في مجالات الإيرادات المتكررة ذات النمو المرتفع مثل استشارات رأس المال الخاص، والتي يرون أنها فرصة محتملة لإيرادات تبلغ 200 مليون دولار. إنهم يقومون أيضًا بتعيين مديرين إداريين بشكل استراتيجي في مجال التكنولوجيا واستشارات رأس المال الخاص لتنويع قاعدة عملائهم وتوسيع خط صفقاتهم. وهذا التركيز على المواهب والتوسع هو أفضل دفاع لهم ضد فترات الركود الدورية والمنافسة. لإلقاء نظرة أعمق على قاعدة المستثمرين في الشركة، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة Moelis & Company (MC). Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة للمكان الذي ستنطلق منه شركة Moelis & Company (MC) من هنا، والإجابة بسيطة: إنهم يراهنون بشكل كبير على تحول دورة الاندماج والاستحواذ ويبنون بقوة تدفق إيرادات جديد عالي النمو. تتمتع الشركة بوضع يمكنها من الاستفادة من الانتعاش الذي طال انتظاره في عقد الصفقات بفضل الاستثمار المتعمد لعدة سنوات في المواهب والدفع الاستراتيجي نحو استشارات رأس المال الخاص (PCA).

هذه ليست مجرد أمنيات؛ وتظهر أرقام عام 2025 زخماً بالفعل. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت شركة Moelis & Company عن إيرادات معدلة تزيد عن 1,048.0 مليون دولار، أ 37% زيادة مقارنة مع الفترة من العام السابق. هذه طفرة قوية، ويتوقع المحللون أن تنمو إيرادات الشركة بمعدل 14.4% سنويًا، وهو ما يفوق بشكل مريح توقعات السوق الأمريكية البالغة 10.3%. إنهم ينتقلون بالتأكيد إلى الدورة التالية بسرعة.

محركات النمو الرئيسية والتوسع الاستراتيجي

لا يعتمد نمو شركة Moelis & Company على منتج واحد. إنه مزيج من التعافي الدوري والتوسع المستهدف. إن أكبر فرصة على المدى القريب هي التحسن المتوقع في نشاط الجهات الراعية، أي عودة شركات الأسهم الخاصة إلى الشراء والبيع بعد التباطؤ. ذكرت الإدارة أن خط أنابيب الاندماج والاستحواذ يقترب حاليًا من مستويات قياسية، مما يشير إلى النصف الثاني القوي من عام 2025 وما بعده.

ومع ذلك، فإن المبادرة الإستراتيجية الأساسية تتمثل في التوسع الكبير في منصة استشارات رأس المال الخاص (PCA). يتم توسيع نطاق هذا العمل، الذي يقدم المشورة بشأن معاملات الصناديق الخاصة، ليكون بمثابة "المحطة الثالثة أو الرابعة" لقاعدة إيرادات الشركة، بهدف الريادة في السوق. يعد هذا التنويع ذكيًا لأنه يوفر تدفقًا ثابتًا من دخل الرسوم، مما يساعد على تخفيف التقلبات المتأصلة في إيرادات عمليات الاندماج والاستحواذ الناتجة عن الأحداث.

• انتعاش دورة الاندماج والاستحواذ: تحسين معدلات تحويل الصفقات وزيادة نشاط الجهة الراعية.
• منصة PCA: التوسع الكبير في استشارات رأس المال الخاص لتحقيق إيرادات جديدة ومستقرة.
• استثمار المواهب: التوظيف الاستراتيجي للمديرين الإداريين الجدد في القطاعات الرئيسية مثل التكنولوجيا وأسواق رأس المال.
• انتقال القيادة: إن انتقال نافيد محمود زادغان إلى منصب الرئيس التنفيذي، مع كين مويليس كرئيس تنفيذي، يضمن الاستمرارية والتركيز على النمو المستقبلي.

التوقعات المستقبلية والميزة التنافسية

وبالنظر إلى السنة المالية الكاملة 2025، فإن تقدير الإيرادات المتفق عليه هو 1.28 مليار دولار، ومن المتوقع أن تكون الأرباح 1.77 دولار للسهم الواحد. وإليك الحساب السريع حول سبب استدامة هذا النمو: تتمتع شركة Moelis & Company بميزة تنافسية متميزة في نموذجها الاستشاري المستقل. على عكس البنوك الكبيرة مثل JPMorgan Chase أو Goldman Sachs، تركز Moelis & Company بشكل كامل على الخدمات الاستشارية، مما يعني أن مشورتها خالية من تضارب المصالح المرتبط بأنشطة الإقراض أو الاكتتاب.

بالإضافة إلى ذلك، لديهم منصة متكاملة عالميًا تضم أكثر من 20 موقعا في جميع أنحاء العالم ومجموعة كبيرة من المهنيين ذوي الخبرة، لا سيما في المعاملات المعقدة واستشارات إعادة الهيكلة. هذه الخبرة أمر بالغ الأهمية في السوق المتقلبة. لكي نكون منصفين، يعد الاحتفاظ بالمواهب تحديًا مستمرًا في هذه الصناعة، لكن الميزانية العمومية القوية للشركة تفتخر بذلك 619.9 مليون دولار نقدا واستثمارات قصيرة الأجل و لا دين اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يمنحهم القوة المالية لجذب كبار المصرفيين والاحتفاظ بهم.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث مفاجأة صعودية كبيرة إذا تسارع سوق الاندماج والاستحواذ بشكل أسرع من المتوقع. تم بناء الشركة للتعامل مع هذا الحجم. وفيما يلي لمحة سريعة عن قوتهم المالية ومسار نموهم:

لفهم ثقافة الشركة التي تقود هذا النمو، يجب عليك مراجعة ثقافتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Moelis & Company (MC).

الخطوة التالية: يجب على مديري المحافظ أن يصمموا سيناريو تتجاوز فيه إيرادات شركة Moelis & Company لعام 2025 1.28 مليار دولار إجماع بنسبة 10% لحساب خط الأنابيب شبه القياسي والتوسع القوي في PCA، ثم قم بتعديل السعر المستهدف وفقًا لذلك.