تحليل الصحة المالية لشركة Newmont Corporation (NEM): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Newmont Corporation (NEM) وتتساءل عما إذا كان اندفاع الذهب لعام 2025 قد تُرجم بالتأكيد إلى صحة مالية قوية، والإجابة المختصرة هي نعم، يُظهر المحور التشغيلي قوة حقيقية في الأرقام. يتوقع الإجماع إيرادات قوية تبلغ تقريبًا 21.94 مليار دولار للسنة المالية 2025، وهي إشارة هائلة إلى أن استراتيجية ما بعد نيوكريست للتكامل وتصفية الاستثمارات بدأت تؤتي ثمارها. نحن نشهد طريقًا واضحًا لتوسيع الهامش، حتى مع التكاليف المستدامة الشاملة (AISC) - التكلفة الكاملة للتعدين والاستدامة والاستكشاف الموجهة 1,620 دولارًا للأونصةلأنه من المتوقع أن توفر محفظة المستوى الأول الأساسية 5.6 مليون أونصة من إنتاج الذهب. بالإضافة إلى ذلك، تتوقع The Street ربحية قوية للسهم الواحد (EPS) تبلغ $6.28، قفزة هائلة تعكس ما انتهى 3.0 مليار دولار في العائدات النقدية بعد خصم الضرائب من مبيعات الأصول هذا العام. هذه ليست مجرد قصة سعر الذهب؛ إنها قصة حول تخصيص رأس المال المنضبط.

تحليل الإيرادات

أنت تنظر إلى شركة Newmont Corporation (NEM) الآن، وأول شيء يجب أن تفهمه هو أن قصة إيراداتها في عام 2025 هي قصة نمو كبير، ولكنها أيضًا قصة إعادة تنظيم استراتيجي. النتيجة المباشرة هي أن إيرادات "نيومونت" المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (LTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025 وصلت إلى مستوى قوي 21.50 مليار دولار، قفزة 26.59% على أساس سنوي (يوي). وهذا رقم قوي، لكنه بالتأكيد ليس مجرد سرد بسيط للنمو؛ إنه مدفوع بسعر الذهب القوي والتحول المتعمد للمحفظة.

ها هي الرياضيات السريعة: ذلك 26.59% يعد نمو إيرادات LTM تناقضًا صارخًا مع السنوات السابقة، بعد حدوث نمو هائل 58.16% النمو في عام 2024، والذي يرجع إلى حد كبير إلى تكامل محفظة نيوكريست. يُظهر هذا النمو الأخير أن الشركة تنجح في تسييل قاعدة أصولها الموسعة، بالإضافة إلى أنها تستفيد من بيئة السلع المرتفعة الأسعار. على سبيل المثال، كان متوسط سعر الذهب المحقق في الربع الثالث من عام 2025 موجودًا 3,539 دولارًا للأوقية، وهي رياح خلفية ضخمة.

تؤكد تدفقات الإيرادات الأولية أن "نيومونت" هي في الأساس لعبة ذهبية، ولكن مع التعرض الكبير للمعادن الأخرى (المنتجات المشتركة) التي توفر تحوطًا طبيعيًا وتنويعًا. الذهب هو المحرك، لكن النحاس والفضة من المساهمين المهمين.

• عائدات الذهب: 18.33 مليار دولار (الفترة محدودة الأجل تنتهي في الربع الثالث من عام 2025).
• عائدات النحاس: 1.36 مليار دولار (الفترة محدودة الأجل تنتهي في الربع الثالث من عام 2025).
• الإيرادات الفضية: 907.00 مليون دولار (الفترة محدودة الأجل تنتهي في الربع الثالث من عام 2025).
• إيرادات الرصاص والزنك: إجمالي إجمالي 906.00 مليون دولار (الفترة محدودة الأجل تنتهي في الربع الثالث من عام 2025).

أكبر تغيير في الإيرادات profile لا يقتصر الأمر على ارتفاع الأسعار فحسب، بل هو القرار الاستراتيجي لتبسيط المحفظة. تعمل شركة "نيومونت" حاليًا على تجريد الأصول غير الأساسية، وهو برنامج من المتوقع أن يولد ما يصل إلى 4.3 مليار دولار في إجمالي العائدات بحلول نهاية عام 2025. ما يخفيه هذا التقدير هو أن قاعدة الإيرادات المتبقية أصبحت الآن أكثر تركيزًا على عمليات المستوى الأول - تلك الأصول منخفضة التكلفة وطويلة الأجل التي توفر تدفقًا نقديًا أكثر قابلية للتنبؤ به. وهذا يعني أن الإيرادات المستقبلية، رغم احتمال انخفاض حجمها في البداية بسبب عمليات التصفية، يجب أن تتمتع بجودة أعلى وهامش أقوى profile.

لمعرفة كيفية مساهمة المعادن الأساسية في الخط العلوي العام، انظر إلى التفاصيل أدناه. وهذا يُظهر الهيمنة الواضحة للذهب، ولكن أيضًا الدور غير التافه الذي تلعبه المنتجات المشتركة التي غالبًا ما يتجاهلها المستثمرون.

الشركة في طريقها لتحقيق توجيهات الإنتاج لعام 2025 تقريبًا 5.9 مليون أوقية ذهب، والذي يوفر أرضية صلبة لتوقعات الإيرادات، على افتراض أن أسعار الذهب لا تزال قوية. للتعمق أكثر في المخاطر التشغيلية وديناميكيات التدفق النقدي، يجب عليك مراجعة المنشور الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة Newmont Corporation (NEM): رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت تتطلع إلى فهم ما إذا كانت شركة Newmont Corporation (NEM) تقوم بالفعل بتحويل أسعار الذهب المرتفعة إلى ربح مستدام، والإجابة هي نعم نهائية للسنة المالية 2025. إن هوامش ربحية الشركة ليست صحية فحسب؛ إنهم يظهرون اتجاهًا تصاعديًا قويًا، وهو إشارة واضحة إلى الانضباط التشغيلي الفعال الذي يؤتي ثماره أخيرًا في سوق الذهب الصعودي.

ساهمت إدارة التكاليف ومبيعات الأصول الاستراتيجية لشركة "نيومونت" في تضخيم مكاسبها من متوسط سعر الذهب المحقق البالغ 3,539 دولارًا أمريكيًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025. وإليك الحساب السريع حول موقف الهوامش اعتبارًا من آخر اثني عشر شهرًا منتهيًا (TTM) تنتهي في سبتمبر 2025:

• هامش الربح الإجمالي: نسبة قوية بلغت 59.3%، وهي أعلى نسبة منذ خمس سنوات.
• هامش الربح التشغيلي: نسبة قوية بلغت 39.06% للعام بأكمله، مما يعكس الكفاءة بعد جميع المصاريف البيعية والعمومية والإدارية.
• هامش صافي الربح: هامش صافي TTM مثير للإعجاب يبلغ 33.42%، مما يُظهر أن جزءًا كبيرًا من الإيرادات يتدفق مباشرة إلى النتيجة النهائية.

بصراحة، هامش الربح الإجمالي بنسبة 59.3% هو الرقم الذي يجب مراقبته. ويشير ذلك إلى قدرة "نيومونت" على التحكم في تكاليف الإنتاج الأساسية، أو تكلفة البضائع المباعة (COGS)، حتى في ظل الضغوط التضخمية على مستوى الصناعة. ما يخفيه هذا التقدير هو تقلب أسعار الذهب، لكن الهامش بحد ذاته هو بالتأكيد شهادة على تركيزهم التشغيلي.

الاتجاه في الربحية هو قصة تحول كبير. وصل هامش الربح الإجمالي لشركة "نيومونت" إلى أدنى مستوى له منذ خمس سنوات بنسبة 30.3% في عام 2023، لكن رقم TTM لعام 2025 البالغ 59.3% يُظهر انتعاشًا قويًا وتوسعًا في الهامش. هذه ليست مجرد رياح مواتية للسوق. إنه تحول استراتيجي.

عندما تضع شركة Newmont Corporation في مواجهة صناعة تعدين الذهب، فإن كفاءتها التشغيلية تتألق حقًا. بلغت تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) - التكلفة الحقيقية لتعدين أونصة الذهب، بما في ذلك النفقات الرأسمالية - 1566 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025. وهذا أفضل بشكل ملحوظ من متوسط تكاليف الاستدامة الشاملة في الصناعة والذي يبلغ حوالي 1680 دولارًا للأونصة لأقرانها في الربع الثاني من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، فإن هامش الربح الإجمالي بنسبة 59.3% يفوق متوسط TTM في الصناعة والذي يبلغ 55.7%. أنظر إلى المقارنة:

الكفاءة التشغيلية لشركة "نيومونت" هي المحرك الذي يقود هذه الهوامش. لقد كانوا نشطين في مبادرات إدارة التكلفة، وتوقعوا خفضًا قدره 85 مليون دولار في النفقات العامة والإدارية وانخفاضًا قدره 75 مليون دولار في تكاليف الاستكشاف والمشاريع المتقدمة بحلول نهاية عام 2025. كما قاموا أيضًا بتحسين توقعات النفقات الرأسمالية لعام 2025 بمقدار 200 مليون دولار من خلال تحسين توقيت الاستثمار في مواقع مثل كاديا. هذا النهج المنضبط، إلى جانب التجريد الاستراتيجي لستة مناجم أصغر حجما وأعلى تكلفة بعد الاستحواذ على نيوكريست، هو ما يخلق هامش ربح أوسع، حتى مع ارتفاع رسوم الامتياز وضرائب الإنتاج مع ارتفاع سعر الذهب. يمكنك قراءة المزيد عن هذا في تحليل الصحة المالية لشركة Newmont Corporation (NEM): رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى شركة Newmont Corporation (NEM) وتتساءل عن كيفية تمويل عملياتها العالمية الضخمة - هل يتم ذلك من خلال الديون أم أنها تعتمد بشكل أكبر على أموال المساهمين؟ الإجابة المختصرة هي أنهم يعتمدون بشكل كبير على الأسهم، وهو ما يعد علامة على وجود ميزانية عمومية قوية جدًا للأعمال كثيفة رأس المال مثل التعدين.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أصبح عبء ديون شركة "نيومونت" قابلاً للإدارة بشكل ملحوظ. ويبلغ إجمالي ديونها، التي تجمع بين الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل، حوالي 5.651 مليار دولار. وهذا رقم منخفض بالنسبة لحجمها، لا سيما بالنظر إلى أن إجمالي حقوق المساهمين فيها قوي عند أكثر من ذلك 33.2 مليار دولار.

فيما يلي الحساب السريع لتكوين ديونهم اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 116 مليون دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 5,535 مليون دولار

إن هذه الرافعة المالية المنخفضة هي بالتأكيد خيار استراتيجي.

المقياس الأساسي الذي يجب مراقبته هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E). تخبرك هذه النسبة بمقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين. نسبة D/E لشركة Newmont Corporation اعتبارًا من سبتمبر 2025 هي نسبة عادلة 0.17 (أو 17%). وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الأسهم، يستخدمون 17 سنتًا فقط من الديون.

لوضع ذلك 0.17 ومن المنظور المنظوري، فإن متوسط نسبة الدين إلى حقوق الملكية في صناعة الذهب الفرعية موجود 0.3636. تعمل شركة Newmont Corporation بنصف الرافعة المالية التي تتمتع بها نظيراتها تقريبًا، مما يمنحها مرونة مالية كبيرة، خاصة عندما تكون أسعار الذهب متقلبة. وهذا نهج محافظ واضح لتمويل النمو.

كانت الشركة تدير ديونها بنشاط في عام 2025. وفي يناير، أعلنت شركة Newmont Corporation عن السداد المبكر لما يزيد عن 927 مليون دولار بشكل أساسي سنداتها بنسبة 5.30% المستحقة في عام 2026، وهي جزء من خطة للتقاعد تقريبًا 1.4 مليار دولار الديون على مدى 12 شهرا. وفي الآونة الأخيرة، خفضوا الديون بمقدار أكبر 2 مليار دولار من خلال عرض مناقصة ناجحة، مما ساعدهم على إنهاء الربع الثالث من عام 2025 في مركز دين صافي قريب من الصفر، مدعومًا بـ 5.6 مليار دولار نقدا. تم الاعتراف بجهود تقليص المديونية هذه في أغسطس 2025 عندما قامت وكالة موديز بترقية التصنيف الائتماني لجهة الإصدار لشركة Newmont Corporation إلى A3 من Baa1 مع نظرة مستقبلية مستقرة، مستشهدين بميزانيتهم العمومية القوية والسيولة الممتازة.

تتمثل استراتيجية تخصيص رأس المال لشركة Newmont Corporation في تحقيق توازن منضبط بين إدارة الديون وإعادة الاستثمار وعوائد المساهمين. إنهم يستخدمون تدفقهم النقدي القوي لسداد الديون وإعادة شراء الأسهم 2.7 مليار دولار المتبقية تحت أذنهم سابقا 6.0 مليار دولار برنامج إعادة شراء الأسهم اعتبارًا من أكتوبر 2025. ويُظهر هذا التركيز المزدوج المتمثل في خفض الديون وإعادة رأس المال تفضيلًا لتمويل النمو بشكل أساسي من خلال الأرباح المحتجزة والتدفقات النقدية التشغيلية بدلاً من تحمل ديون جديدة باهظة الثمن. يمكنك قراءة المزيد عن هذا في تحليلنا الكامل: تحليل الصحة المالية لشركة Newmont Corporation (NEM): رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

تريد معرفة ما إذا كان بإمكان شركة Newmont Corporation (NEM) تغطية فواتيرها قصيرة الأجل بشكل مريح، والإجابة هي نعم نهائية. يعتبر وضع السيولة لدى الشركة اعتبارًا من أواخر عام 2025 قويًا بالتأكيد، مدعومًا بتوليد التدفق النقدي المرتفع ومبيعات الأصول الاستراتيجية.

النسب الحالية والقوة على المدى القصير

إن نظرة على نسب السيولة تحكي قصة واضحة عن الصحة المالية. تبلغ النسبة الحالية، التي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة (قدرتك على سداد الديون قصيرة الأجل)، 2.04 قوية اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا يعني أن شركة نيومونت لديها أكثر من دولارين من الأصول السائلة مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل. هذا مخزن مؤقت قوي.

والأهم من ذلك أن النسبة السريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستبعد المخزونات - وهي الأصول المتداولة الأقل سيولة غالبا - تعتبر أيضا صحية للغاية عند 1.74. بالنسبة لشركة التعدين التي لديها مخزون كبير (مخزون من الخام، وما إلى ذلك)، فإن النسبة السريعة هذه تشير إلى سيولة تشغيلية استثنائية. ببساطة، لديهم ما يكفي من النقد والمستحقات الفورية للتعامل مع الالتزامات دون الحاجة إلى بيع منتجهم الأساسي على عجل.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

ومن المتوقع أن ينخفض ​​رأس المال العامل (الأصول المتداولة ناقص الخصوم المتداولة) إلى حوالي 3.1 مليار دولار بحلول أغسطس 2025، بانخفاض عن الرقم الأعلى سابقًا. في حين أن الانخفاض قد يبدو مثيرا للقلق، إلا أنه يرجع إلى حد كبير إلى الإدارة النشطة للمحفظة وتخصيص رأس المال، وليس إلى الضائقة التشغيلية. في الواقع، حققت الشركة تدفقًا نقديًا حرًا قياسيًا حتى تاريخه بقيمة 4.5 مليار دولار حتى الربع الثالث من عام 2025، وهو المحرك الحقيقي هنا. جملة واحدة واضحة: التدفق النقدي هو الملك، وتقوم شركة "نيومونت" بطباعته.

إليك الحساب السريع حول توليدهم النقدي ونشاطهم الأخير:

• التدفق النقدي التشغيلي (CFO): بلغ صافي النقد من الأنشطة التشغيلية 2.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده.
• التدفق النقدي الاستثماري: من المتوقع أن يحقق برنامج التجريد الاستراتيجي - بيع الأصول غير الأساسية - أكثر من 3.0 مليار دولار من العائدات النقدية بعد خصم الضرائب لعام 2025.
• تمويل التدفق النقدي: يستخدمون هذا الوضع النقدي القوي لتعزيز الميزانية العمومية، بما في ذلك تخفيض الديون بقيمة 3.4 مليار دولار هذا العام، بالإضافة إلى إعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء كبيرة للأسهم، مع تخصيص 1.5 مليار دولار لعمليات إعادة الشراء في النصف الأول من عام 2025.

لكي نكون منصفين، شهد الربع الثالث من عام 2025 تأثيرًا غير مواتٍ لرأس المال العامل مما أدى إلى انخفاض طفيف في التدفق النقدي الحر مقارنة بالربع السابق، لكن الاتجاه العام لا يزال إيجابيًا إلى حد كبير بسبب أسعار الذهب القوية والكفاءة التشغيلية. يمكنك التعمق أكثر في الأساس المنطقي الاستراتيجي لهذه التحركات استكشاف مستثمر شركة Newmont Corporation (NEM). Profile: من يشتري ولماذا؟

نقاط قوة السيولة والتوقعات

تعتبر سيولة شركة Newmont Corporation بمثابة قوة كبيرة، وليست مصدر قلق. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن سيولة إجمالية قوية تبلغ 9.6 مليار دولار أمريكي، والتي تتضمن حوالي 5.6 مليار دولار أمريكي نقدًا وما يعادله، بالإضافة إلى إمكانية الوصول إلى تسهيلات ائتمانية متجددة. تمنح وسادة السيولة الهائلة هذه الإدارة الكثير من المرونة لتمويل مشاريع النمو وإدارة تقلبات السوق ومواصلة برنامج عائد رأس المال.

وتتمثل القوة الأساسية في الحجم الهائل للتدفق النقدي، والذي تدعمه الآن محفظة مبسطة تركز على أصول المستوى الأول. يوضح الجدول أدناه التدفق النقدي الحر ربع السنوي، مع تسليط الضوء على الأداء المتسق وسجل الأرقام القياسية الذي يدفع هذا الاستقرار.

ما يخفيه هذا التقدير هو طبيعة عائدات التجريد التي تتم لمرة واحدة، والتي وفرت ضخًا نقديًا هائلاً، ولكن حتى بدون ذلك، فإن التدفق النقدي التشغيلي الأساسي قوي بشكل استثنائي. يجب أن يكون الإجراء الخاص بك هو مراقبة استدامة التدفق النقدي التشغيلي مع انتهاء برنامج التجريد وتحول التركيز بالكامل إلى النمو العضوي.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Newmont Corporation (NEM) بعد فترة صعود هائلة، وتطرح السؤال الصحيح: هل هناك أي قيمة متبقية؟ الوجبات الجاهزة المباشرة هي أنه بينما ارتفع السهم 105% في الأشهر الـ 12 الماضية - تشير مضاعفات التقييم الآجل إلى أنه تم تسعيره حاليًا بشكل عادل، ولكن مع اتجاه صعودي واضح، ولهذا السبب يوجد إجماع بين المحللين شراء تصنيف.

أدى ارتفاع أسعار الذهب إلى دفع أسهم "نيومونت" من أدنى مستوى لها منذ 52 أسبوعًا $36.86 إلى أعلى مستوى له مؤخرًا $98.58 في أكتوبر 2025، لكن السوق لا يزال يتوقع نموًا قويًا في الأرباح. هذه خطوة كبيرة. وإليك الحسابات السريعة حول نسب التقييم الرئيسية باستخدام أحدث أرقام عام 2025، والتي تعد بالتأكيد أكثر ملاءمة من متوسطاتها التاريخية.

• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): تم تقدير نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة للسنة المالية 2025 عند مستوى معقول. 14.73. وهذا أقل بكثير من متوسط الخمس سنوات 26.57مما يشير إلى أن السهم ليس مبالغًا في قيمته بناءً على أرباح 2025 المتوقعة.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B): عند 2.85، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تتماشى مع الصناعة، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون سعرًا عادلاً لصافي أصول الشركة.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تتواجد قيمة EV/EBITDA للاثني عشر شهرًا اللاحقة 7.68. وهذا أقل من متوسط الشركة لمدة 13 عامًا 10.69مما يشير إلى أن توليد التدفق النقدي التشغيلي للشركة لا يزال مقيمًا بأقل من قيمته مقارنة بإجمالي قيمة المؤسسة، بما في ذلك الديون.

ما يخفيه هذا التقدير هو تقلب أسعار الذهب، والذي يمكن أن يغير هذه المقاييس بسرعة. ومع ذلك، تشير المضاعفات الحالية إلى سهم ليس رخيصًا، ولكنه ليس مسعرًا بشكل مفرط أيضًا، خاصة بالنظر إلى التوقعات الصعودية للسلعة الأساسية.

إن قصة توزيع الأرباح قوية، ولكنها ليست المحرك الرئيسي لشركة Newmont Corporation. تقوم الشركة بدفع أرباح سنوية قدرها $1.00 للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح متواضعة تبلغ حوالي 1.15% بناء على السعر الأخير للسهم $87.09 اعتبارًا من نوفمبر 2025. والأهم من ذلك، أن نسبة الدفع منخفضة، وتتراوح من 15.5% ل 16% من الأرباح، وهو علامة على القوة المالية. وتعني نسبة العائد المنخفضة أن الأرباح مغطاة بشكل جيد بالأرباح، وأن الشركة تحتفظ بجزء كبير من أرباحها لإعادة الاستثمار في عملياتها أو إدارة ديونها. هذا ما تريد رؤيته من عامل منجم يركز على المشاريع الرأسمالية طويلة الأجل. إذا كنت مهتمًا بمخططهم التشغيلي، فيمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Newmont Corporation (NEM).

إن الإجماع بين مجتمع المحللين واضح: شركة Newmont هي شركة شراء. متوسط السعر المستهدف من مجموعة من المحللين موجود $97.17، مما يشير إلى الاتجاه الصعودي المتوقع 12% من سعر السهم الحالي $87.09. يرتكز هذا الاعتقاد على الأداء القوي للشركة - بما في ذلك أرباح الربع الثالث من عام 2025 للسهم الواحد. $1.71، الذي تغلب على التقدير المتفق عليه لـ $1.27- وتوقعات باستمرار ارتفاع أسعار الذهب. أعلى سعر مستهدف هو صعودي $115.00، في حين أن أدنى هدف حديث هو $72.00، تظهر مجموعة واسعة من النتائج.

يلخص الجدول أدناه نقاط البيانات الأساسية التي يجب عليك استخدامها في نماذجك:

الخطوة التالية: ابحث في تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) الخاصة بشركة Newmont Corporation لمعرفة ما إذا كانت كفاءتها التشغيلية يمكنها حقًا تبرير هذه المضاعفات.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Newmont Corporation (NEM) لأنك ترى الاتجاه الصعودي لسعر الذهب القوي، ولكن لا يمكنك تجاهل المخاطر الهيكلية التي تأتي مع تشغيل أكبر منجم للذهب في العالم. ويتمثل التحدي على المدى القريب في مزيج تشغيلي صعب، بالإضافة إلى بيئة تكلفة متزايدة تؤدي إلى تآكل الهوامش. بصراحة، لا يزال العامل الخارجي الأكبر هو تقلب سعر الذهب نفسه، والذي، كما رأينا مع الانخفاض الحاد في أكتوبر 2025، يمكن أن يحرك السهم بشكل كبير في يوم واحد.

الرياح المعاكسة التشغيلية والإنتاجية

تواجه "نيومونت" تخفيضات مخططة في الإنتاج في العديد من المناجم الرئيسية كجزء من استراتيجية التسلسل الخاصة بها. هذه ليست مفاجأة، ولكنها تخلق ضغطًا على حجم التداول على المدى القريب. وعلى وجه التحديد، يجب أن تتوقع انخفاض الإنتاج من الأصول الرئيسية مثل بينياسكيتو، وياناكوتشا، وكاديا على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، تم الانتهاء من التعدين في أهافو ساوث، مما يعني درجات أقل وإنتاجًا أقل من ذلك الموقع. هذا الضغط التشغيلي هو السبب وراء تركيز الإدارة على الانضباط في التكلفة؛ يجب أن يكونوا فعالين بشكل واضح لتعويض هذه الانخفاضات في الحجم.

وتتمثل المخاطر التشغيلية على المدى الطويل في الانخفاض الطبيعي في جودة الخام. الفترات القادمة من الخام المنخفض الجودة في الأصول الرئيسية ستضع ضغطًا مستمرًا على تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC)، مما يجبر نيومونت على إنفاق المزيد للحصول على نفس الكمية من الذهب. وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث انتكاسات تشغيلية غير متوقعة، والتي يمكن أن تتحدى بسرعة التوقعات الإيجابية الحالية.

السوق الخارجية والمخاطر المالية

المخاطر الخارجية هي مزيج من ديناميكيات السوق والحقائق التنظيمية. في حين أن ارتفاع سعر الذهب يعد أمرًا رائعًا بالنسبة للإيرادات، إلا أنه يؤدي إلى رياح مالية معاكسة تتعارض مع جهود الشركة لتوفير التكاليف. إليك الحساب السريع: ارتفاع سعر الذهب يعني أنه يتعين على "نيومونت" دفع المزيد من العائدات وضرائب الإنتاج واتفاقيات تقاسم الأرباح. ولهذا السبب تظل تكلفة الأوقية لعام 2025 ثابتة، حتى مع تحقيق وفورات داخلية كبيرة.

علاوة على ذلك، فإن قطاع التعدين برمته يكافح ضغوطا تضخمية مستمرة، مثل تكاليف الطاقة، والعمالة، وأسعار المعدات. على الرغم من أن نيومونت قامت بعمل رائع في إدارة هذا الأمر، حيث حققت AISC بقيمة 1566 دولارًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025، فإن التضخم المستمر قد يؤدي إلى تآكل هذه المكاسب. تحتاج أيضًا إلى مراقبة الإنفاق الرأسمالي (CapEx)، والذي من المتوقع أن يرتفع في عام 2026 بعد تحسين قدره 200 مليون دولار لتوجيهات 2025.

التخفيف والإجراءات الاستراتيجية

شركة نيومونت لا تكتفي بالجلوس فحسب؛ إنهم يعملون بنشاط على تخفيف هذه المخاطر من خلال استراتيجية منضبطة ومتعددة الجوانب. ينصب تركيزهم على تحسين المحفظة وخفض التكاليف بشكل كبير. لقد حققت بالفعل 3 مليارات دولار من العائدات بعد خصم الضرائب من تجريد الأصول غير الأساسية في عام 2025، مما يزيد من تركيزها على مناجم المستوى الأول عالية الجودة.

إن مبادرات الشركة لتوفير التكاليف بدأت تؤتي ثمارها بالفعل، وهو أمر إيجابي كبير. إنهم يستخدمون التكنولوجيا والهيكل التنظيمي الجديد لدفع الكفاءة.

• يمكنك زيادة الإنتاجية باستخدام الأتمتة والتحليلات المتقدمة.
• تقليل المخاطر من خلال استراتيجية الصحة والسلامة الجديدة "القانون بشأن المخاطر".
• تعزيز الميزانية العمومية، وإنهاء الربع الثالث من عام 2025 في مركز دين صافي قريب من الصفر بعد سداد 2.0 مليار دولار من الديون.

إن التحول الاستراتيجي للشركة واضح: كن أصغر حجمًا، وركز على أفضل الأصول، واستخدم التدفق النقدي - الذي وصل إلى مستوى قياسي قدره 1.6 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 - لسداد الديون وإعادة رأس المال إلى المساهمين. هذا هو جوهر مرونتهم، وهذا ما يجب عليك مراقبته. للتعمق أكثر في المقاييس المالية للشركة، اقرأ تحليلنا الكامل على تحليل الصحة المالية لشركة Newmont Corporation (NEM): رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة Newmont Corporation (NEM) وتطرح السؤال الصحيح: ما هو محرك النمو الحقيقي الذي يتجاوز سعر الذهب المرتفع اليوم؟ بصراحة، المحرك الأكبر ليس ابتكار منتج واحد؛ إنها عملية التنظيف والتوسع الاستراتيجي التي أعقبت عملية الاستحواذ على نيوكريست، والتي جعلت من نيومونت أكبر منتج للذهب في العالم. هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بتوسيع الهامش.

تتمثل الإستراتيجية الأساسية لشركة Newmont Corporation في التركيز المنضبط على مناجم الأصول من المستوى الأول ذات العمر الطويل والإنتاج العالي وتكاليف التشغيل المنخفضة. لقد كانوا حاسمين، وخلقوا أكثر من ذلك 3.5 مليار دولار في صافي العائدات النقدية في عام 2025 من تصفية المناجم غير الأساسية ذات التكلفة الأعلى. تعمل هذه الأموال النقدية على تقوية الميزانية العمومية، التي تظهر بالفعل صافي دين قريب من الصفر اعتبارًا من أواخر عام 2025، وتمول المرحلة التالية من النمو.

وإليك الرياضيات السريعة حول ما يعنيه هذا التركيز الاستراتيجي للإيرادات والأرباح المستقبلية.

• توقعات الإيرادات: تقديرات الإيرادات الإجماعية للسنة المالية المنتهية في ديسمبر 2025 تقريبًا 21.78 مليار دولار.
• تقدير الأرباح: يتوقع المحللون أن تبلغ أرباح السهم الواحد (EPS) غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا حوالي $3.60 للعام المالي 2025.
• توليد النقد: تستهدف الشركة تحقيق تدفق نقدي مجاني قياسي قدره 4.5 مليار دولار لعام كامل 2025.

المبادرات الإستراتيجية تقود الإنتاج

وتقوم الشركة بإعادة استثمار تلك الأموال في مشاريع تنموية ذات عائد مرتفع. هذا هو المكان الذي ترى فيه زيادة إنتاج الخرسانة، وليس فقط الرياح الخلفية للأسعار. ومن المقرر أن يتم تشغيل المشاريع الرئيسية أو زيادتها، واستبدال الاحتياطيات وإضافة أوقية جديدة إلى المحفظة. هذه بالتأكيد مسرحية طويلة الأمد.

تتمثل إحدى المبادرات الإستراتيجية الرئيسية في تشغيل مشروع Ahafo North في غانا، والذي من المقرر أن يبدأ في أواخر عام 2025 وسيضيف حجمًا كبيرًا من الإنتاج. كما تعمل الشركة أيضًا على تطوير مشروع Tunami Expansion 2 في أستراليا، والذي يهدف إلى زيادة الإنتاج بشكل كبير بحلول عام 2028. وتعد هذه المشاريع، إلى جانب العمل المستمر في Cadia، ضرورية للحفاظ على استقرار الإنتاج ومسار النمو لشركة Newmont Corporation.

بالإضافة إلى ذلك، جلبت صفقة نيوكريست حجمًا كبيرًا من النحاس، وهو ما يمثل تنويعًا رئيسيًا. ويرتفع الطلب على النحاس فقط مع الاتجاه العالمي نحو الكهرباء وتحول الطاقة، مما يمنح "نيومونت" تحوطًا قيمًا ضد تقلبات سوق الذهب الخالص.

الخنادق التنافسية: التكلفة والحجم

تتمتع شركة Newmont بميزة تنافسية قوية، وذلك في المقام الأول من خلال إدارة الحجم والتكلفة. كونها أكبر منتج للذهب في العالم، فإن ذلك يمنحها وفورات كبيرة في الحجم، مما يسمح بإجراء مفاوضات أفضل بشأن سلسلة التوريد وخفض تكاليف الوحدة.

تعد تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC) بمثابة تمييز حاسم. في الربع الثالث من عام 2025، حققت شركة Newmont Corporation معيار AISC بقيمة 1,566 دولارًا أمريكيًا للأونصة، وهو أمر مناسب بشكل ملحوظ مقارنة بمتوسط ​​الصناعة الذي يبلغ حوالي 1,680 دولارًا أمريكيًا للأونصة من بيانات النظراء في الربع الثاني من عام 2025. وتترجم ميزة التكلفة هذه مباشرة إلى هوامش ربح أوسع، خاصة مع استمرار ارتفاع أسعار الذهب. وهذا هو نوع الكفاءة التشغيلية التي تميز القادة عن البقية.

وتفتخر الشركة أيضًا بقاعدة احتياطية رائدة في الصناعة تبلغ 134.1 مليون أونصة ذهبية، مما يوفر مسارًا طويلًا للإنتاج وأساسًا متينًا لخلق قيمة طويلة المدى. إذا كنت تريد التعمق أكثر في قوة الميزانية العمومية، يمكنك قراءة المزيد هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Newmont Corporation (NEM): رؤى أساسية للمستثمرين.