تحليل الصحة المالية لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) وتتساءل عما إذا كان بناء بنيتها التحتية العالمية الطموحة يمكن أن يفوق عبء ديونها الكبير - وهو سؤال عادل بالتأكيد لأي مستثمر. حددت نتائج الشركة للربع الأول من عام 2025 نغمة صعبة، حيث أبلغت عن إجمالي إيرادات قدره 470.5 مليون دولار وصافي خسارة 197 مليون دولار، مما يترجم إلى ربحية السهم (EPS) البالغة (0.73 دولارًا). لكن الإدارة تتخذ خطوات استراتيجية كبيرة، مثل استكمال بيع أصولها في جامايكا 1.055 مليار دولار لخفض ديون الشركات، ولا يزال المحللون يتوقعون أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى مستوى قريب 2.25 مليار دولار. هذه فجوة هائلة يجب إغلاقها. لذلك، نحن بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر على المدى القريب، مثل ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية 5.77، في مقابل الفرص التي توفرها محطات الطاقة البرازيلية الخاصة بهم والتي ستبدأ العمل في هذا الربع، لمعرفة الشكل الحقيقي للأشهر الـ 12 المقبلة بالنسبة إلى NFE.

تحليل الإيرادات

إن الفكرة الأساسية لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE) هي القدرة على التنبؤ المالي: فالشركة تسير على الطريق الصحيح لتحقيق إيرادات لعام 2025 بأكمله تبلغ تقريبًا 2.02 مليار دولار، وبشكل حاسم، انتهى 90% من ذلك تم التعاقد عليه بالفعل. إن هذا المستوى المرتفع من الإيرادات المتعاقد عليها يقلل بشكل كبير من المخاطر على التوقعات على المدى القريب، وهو أمر إيجابي كبير للمستثمرين في سوق الطاقة المتقلب.

تعمل شركة New Fortress Energy Inc. عبر قطاعي أعمال رئيسيين: المحطات والبنية التحتية و السفن. قطاع المحطات والبنية التحتية هو محرك الإيرادات، ويشمل كل شيء بدءًا من شراء الغاز الطبيعي وتسييله (تحويل الغاز إلى سائل للنقل) إلى مرافق الشحن الفعلية والخدمات اللوجستية وتوليد الطاقة. قطاع السفن واضح ومباشر: فهو عبارة عن إيرادات استئجار السفن من أسطولها.

وبالنظر إلى الربع الأول من عام 2025، فإن هيمنة جانب البنية التحتية واضحة. تم احتساب الإيرادات التشغيلية، والتي تتمثل إلى حد كبير في قطاع المحطات الطرفية والبنية التحتية 384.88 مليون دولار من المجموع 470.54 مليون دولار الإيرادات المبلغ عنها، في حين وصلت إيرادات استئجار السفن إلى 45.44 مليون دولار. إليك الرياضيات السريعة حول مساهمة المقطع:

وترتبط الفرصة على المدى القريب بالتوسع. يتوقع المحللون أن يكون معدل نمو الإيرادات السنوي لشركة NFE موجودًا 19.7% سنويًا، وهو بالتأكيد مقطع قوي وأسرع من السوق الأمريكية الأوسع. ويعود هذا النمو إلى تغييرات كبيرة في قاعدة الأصول، وتحديداً تشغيل أول وحدة عائمة للغاز الطبيعي المسال (FLNG 1)، والتي تمثل التحول إلى نمو الأرباح العضوية، بالإضافة إلى إضافة أصول متعاقد عليها جديدة في أماكن مثل نيكاراغوا والبرازيل.

لكن ما يخفيه هذا التقدير هو تقلب أسعار السلع الأساسية التي لا تزال تؤثر على الجزء غير المتعاقد عليه من الإيرادات والهوامش. ومع ذلك، فإن التركيز الاستراتيجي على البنية التحتية المتكاملة وتوليد الطاقة يعد خطوة متعمدة لتحقيق استقرار تدفق الدخل. للتعمق أكثر في إستراتيجيتهم طويلة المدى، قم بمراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE).

• يعد تشغيل FLNG 1 لحظة محورية للنمو.
• تعد الأصول الجديدة في نيكاراغوا والبرازيل من المحركات الرئيسية للإيرادات لعام 2025.
• انتهى 90% من إيرادات عام 2025 مقفلة بالفعل.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة النتيجة النهائية، وبالنسبة لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE)، فإن قصة عام 2025 هي قصة أداء إجمالي قوي تطغى عليه تكاليف التشغيل والتكاليف غير النقدية الكبيرة. والنتيجة المباشرة هي أنه في حين أن أعمال البنية التحتية الأساسية تولد إيرادات جيدة مقارنة بتكلفة السلع المباعة، فمن المؤكد أن الشركة ليست مربحة على مستوى صافي الدخل بسبب ارتفاع النفقات العامة والرسوم لمرة واحدة.

تظهر نسب ربحية الشركة، بناءً على أحدث بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) المتوفرة في أواخر عام 2025، تباينًا واضحًا بين صافي الربح والنتيجة النهائية. هذه ليست مشكلة الإيرادات. إنه هيكل التكلفة وتحدي تقييم الأصول.

الهامش الإجمالي هو أول شيء أنظر إليه لقياس مدى صحة نموذج العمل الأساسي. هامش الربح الإجمالي الأخير لشركة New Fortress Energy Inc. يبلغ حوالي 35.6% يُظهر أن عمليات إمدادات الغاز الطبيعي المسال والبنية التحتية الخاصة بها سليمة بشكل أساسي على المستوى الأساسي. هذا الهامش، في حين أنه أقل من متوسط الصناعة بحوالي 50.2% بالنسبة للقطاع، لا يزال يشير إلى وجود فارق جيد بين الإيرادات والتكلفة المباشرة لإيصال المنتج إلى السوق. هذا هو المكان الذي تساعدهم فيه استراتيجيتهم المتمثلة في استخدام وحدات إعادة التحويل المعيارية والعائمة (FRUs) لنشر أسرع وأكثر مرونة على إدارة تلك التكاليف الأولية.

ولكن بعد ذلك تضغط على أرقام التشغيل والصافي، وتتغير الصورة بشكل كبير. يقع هامش الربح التشغيلي في نطاق سلبي عميق، مؤخرًا بين -18.2% و -10.15%. يخبرك هذا أن مصاريف البيع والعمومية والإدارية الكبيرة، بالإضافة إلى الاستهلاك والإطفاء، تستهلك إجمالي الربح ثم بعضه. تعتبر الكفاءة التشغيلية نقطة محورية واضحة للإدارة، خاصة عندما يكون معدل دوران الأصول - وهو مقياس لمدى فعالية استخدام الشركة لأصولها لتوليد الإيرادات - حول مستوى 0.2. يشير هذا الرقم إلى أن الكثير من رأس المال مرتبط بأصول لم تولد بعد إمكانات إيراداتها الكاملة.

إن هامش صافي الربح هو الرقم الأكثر دلالة، حيث انخفض مؤخرًا إلى حوالي -49.4%. هذا الرقم السلبي الهائل مدفوع بعاملين رئيسيين في عام 2025: مصاريف الفوائد من الميزانية العمومية ذات الاستدانة العالية والرسوم غير النقدية الكبيرة. على سبيل المثال، شهد الربع الثاني من عام 2025 وحده خسارة صافية قدرها 557 مليون دولار، والتي تضمنت مذهلة 699 مليون دولار في انخفاض القيمة غير النقدية للموجودات والشهرة. وهذا يعد بمثابة عملية شطب ضخمة، مما يعكس إعادة تقييم قيم الأصول. لفهم السياق الكامل لهيكل رأس المال هذا والديون التي يديرها NFE، يجب أن تفهم ذلك استكشاف مستثمر شركة New Fortress Energy Inc. (NFE). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي حساب سريع للاتجاه: كانت ربحية الشركة متقلبة، ولكن الاتجاه الأخير سلبي بشكل حاد في النتيجة النهائية بسبب هذه الضربات غير النقدية. الطريق إلى صافي الدخل الإيجابي يتوقف على إجراءين:

• جلب مشاريع جديدة ذات رأس مال مرتفع مثل محطتي توليد الطاقة CELBA وPortoCem في البرازيل عبر الإنترنت لبدء تحقيق الأرباح الأساسية.
• حل مشكلات الديون وتقييم الأصول للتخلص من رسوم انخفاض القيمة غير النقدية الكبيرة.

يتمتع العمل الأساسي بالهامش، لكن المؤسسة ككل تعاني من مشكلة في الميزانية العمومية وتعمل جاهدة على حلها.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

عندما تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE)، فإن أول ما يتبادر إلى ذهنك هو الحجم الهائل لنفوذها المالي - فالشركة تعتمد بشدة على الديون لتغذية مشروعها العالمي الطموح للبنية التحتية. هذه ليست بالضرورة استراتيجية سيئة بالنسبة للأعمال كثيفة رأس المال، ولكن الأرقام تظهر عملا عاليا.

اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، أعلنت شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) عن إجمالي ديون تبلغ حوالي 9.2 مليار دولار. وهذا رقم ضخم، وهو في الغالب ديون هيكلية طويلة الأجل. على وجه التحديد، قامت الشركة تقريبا 7.81 مليار دولار في الديون طويلة الأجل اعتبارًا من 30 يونيو 2025، على أن يشكل الباقي التزامات قصيرة الأجل. هذا الدين قصير الأجل، وهو على وشك 1.4 مليار دولار المستحقة خلال عام واحد، هو ما يبقي المدير المالي مستيقظًا في الليل.

وإليك الرياضيات السريعة حول المخاطر profile:

• إجمالي الدين (الربع الثاني 2025): 9.2 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين: 1.4 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 6.45x (أو 645%)

ذلك 6.45x نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) هي الرقم الحرج. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، تتحمل الشركة ديونًا بقيمة 6.45 دولارًا. ولكي نكون منصفين، فإن البنية التحتية للطاقة هي قطاع كثيف رأس المال، ولكن نفوذ الكيان غير المالي كبير للغاية. بالنسبة للسياق، فإن متوسط نسبة D/E للقطاع الفرعي للنفط والغاز - والذي يشبه بشكل وثيق أعمال محطات الغاز الطبيعي المسال في NFE - عادة ما يكون حوالي 0.97، ونظير مثل Cheniere Energy (LNG) يقع بالقرب منه 1.96. تعتبر نسبة D / E التي تزيد عن 2.5 علامة حمراء بشكل عام لمعظم الصناعات.

إن استراتيجية الشركة واضحة: استخدام الديون لبناء المشاريع بسرعة، ونشرها عبر الإنترنت، ثم استخدام التدفق النقدي المستقر المتعاقد عليه لخدمة هذا الدين. لكن السوق قلق بالتأكيد. خفضت وكالة S&P Global Ratings التصنيف الائتماني لـ NFE إلى "ب" في فبراير 2025 ثم بعد ذلك إلى "CCC" بحلول أغسطس 2025، بسبب مخاطر إعادة التمويل الكبيرة ومحدودية السيولة. وهذا يعني أن روابطهم أصبحت الآن عميقة في المنطقة غير المرغوب فيها. وستكون تكلفة الديون المستقبلية مرتفعة، وستكون الشروط ضيقة.

لإدارة هذه الرافعة المالية العالية، ظلت شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) في حركة مستمرة في عام 2025. وقد اضطرت إلى تحقيق التوازن بين تمويل الديون ومبيعات الأصول الاستراتيجية، مثل تجريد عملياتها في جامايكا لأكثر من 1.055 مليار دولار في مايو 2025، مع استخدام العائدات لسداد الديون، بما في ذلك أ 270 مليون دولار تخفيض على التسهيلات الائتمانية الدوارة. كما أكملوا أيضًا تبادل الديون في أواخر عام 2024 لتأجيل بعض آجال الاستحقاق إلى عام 2029. ومؤخرًا، في نوفمبر 2025، كانت الشركة تستكشف خطة ترتيب في المملكة المتحدة لإعادة هيكلة الديون - وهذه خطوة جادة لمعالجة ضغوط التدفق النقدي من المشاريع المتأخرة. يمكنك قراءة المزيد عن رؤيتهم واستراتيجيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE).

ما يخبرك به هذا هو أن شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) هي شركة عالية النمو وعالية المخاطر حيث يعتمد نجاح نموذجها المثقل بالديون بالكامل على التنفيذ الخالي من العيوب لمشاريع الغاز الطبيعي المسال الجديدة، مثل منشأة FLNG 2، لتوليد التدفقات النقدية الهائلة اللازمة لسداد ذلك المبلغ. 9.2 مليار دولار جبل الديون.

السيولة والملاءة المالية

أصبح وضع السيولة لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE) مقيدًا بشكل واضح اعتبارًا من أواخر عام 2025، وهو عامل حاسم يجب على المستثمرين مراقبته. وتظهر الأرقام عدم قدرة واضحة على تغطية الالتزامات قصيرة الأجل بأصول متاحة بسهولة، ولهذا السبب تتفاوض الشركة بنشاط على اتفاقيات الديون الخاصة بها.

تقييم سيولة شركة New Fortress Energy Inc

وعندما ننظر إلى نسب السيولة الأساسية، فإن الصورة تبدو ضيقة. النسبة الحالية للاثني عشر شهرًا (TTM) لشركة New Fortress Energy Inc. اعتبارًا من نوفمبر 2025 تقع عند مستوى منخفض 0.67. وهذا يعني أن كل دولار من الديون الحالية المستحقة في العام المقبل، تحتفظ به الشركة فقط $0.67 في الأصول المتداولة لدفعها. أما النسبة السريعة، التي تستبعد المخزون - وهو أصل أقل سيولة - فهي أقل من ذلك بكثير 0.64 (تم). كلا النسبتين أقل بكثير من المؤشر الصحي 1.0، مما يشير إلى ضغط السيولة الفوري.

ويؤكد اتجاه رأس المال العامل هذه الضغوط. وتترجم النسب المنخفضة مباشرة إلى وضع سلبي لرأس المال العامل، مما يعني أن الالتزامات المتداولة تتجاوز الأصول المتداولة بشكل كبير. بالنسبة لفترة TTM، كان صافي قيمة الأصول الحالية تقريبًا -9.08 مليار دولارمما يوضح حجم فجوة التمويل على المدى القصير. غالبًا ما يجبر هذا النوع من العجز الشركة على الاعتماد على التمويل الخارجي أو مبيعات الأصول للوفاء بالتزاماتها.

التدفق النقدي ومخاوف الديون

ان overview من بيانات التدفق النقدي تظهر كلا من الحقن الأخير والضعف التشغيلي الأساسي. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان لدى شركة New Fortress Energy Inc. رصيد نقدي إجمالي قدره 821 مليون دولارمع 551 مليون دولار من ذلك كونه غير مقيد. وجاءت دفعة كبيرة للسيولة من بيع عملياتها في جامايكا في الربع الأول من عام 2025، والتي حققت عائدات بقيمة 1.055 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن توليد التدفق النقدي التشغيلي للشركة يمثل مصدر قلق، وهو ما أبرزته الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) السلبية البالغة (4) ملايين دولار في الربع الثاني من عام 2025. تعد الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) السلبية علامة حمراء لقدرة الشركة على تمويل عملياتها من الأنشطة التجارية الأساسية.

إن أهم ما يثير القلق بشأن السيولة هو عبء الديون الثقيلة على الشركة والتأخير الأخير في تقديم الطلبات. بلغ الدين طويل الأجل 7.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025. وكان التأخير في تقديم تقرير الربع الثالث من عام 2025 يرجع بشكل واضح إلى المفاوضات الجارية بشأن اتفاقيات الديون والتسامح في دفع الفوائد المجدولة. وهذه علامة واضحة على أن الشركة تدير مخاطر التخلف عن السداد المحتملة التي يمكن أن تسرع (تستحق على الفور) التزامات الديون الأخرى.

• النسبة الحالية: 0.67 (TTM نوفمبر 2025)
• النسبة السريعة: 0.64 (TTM نوفمبر 2025)
• الديون طويلة الأجل: 7.8 مليار دولار (يونيو 2025)
• النقد غير المقيد: 551 مليون دولار (يونيو 2025)

ولكي نكون منصفين، تسعى الإدارة إلى اتباع بدائل استراتيجية، بما في ذلك مبيعات الأصول، وزيادة رأس المال، وإعادة تمويل الديون، لتحسين هيكل رأس المال والسيولة. هذه الإجراءات ضرورية للتغلب على الضغوط المالية المباشرة. يجب عليك أن تراقب عن كثب نتائج مفاوضات الديون هذه، حيث إنها المحرك الأكبر على المدى القريب للاستقرار المالي لشركة New Fortress Energy Inc.

للحصول على نظرة أعمق في رد فعل السوق على هذه التطورات، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة New Fortress Energy Inc. (NFE). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) الآن وتطرح السؤال الأساسي: هل هذا السهم يمثل قيمة كبيرة أم أصلًا متعثرًا؟ الجواب السريع هو أن مقاييس التقييم التقليدية تشير إلى أن السوق يعتبرها مقومة بأقل من قيمتها بشكل كبير مقارنة بأصولها الدفترية، ولكن الانخفاض الهائل في أسعار الأسهم والأرباح السلبية يشيران إلى مخاطر شديدة.

الأسهم، والتداول حولها $1.10 في منتصف نوفمبر 2025، تراجعت بشكل وحشي 87.73% على مدى الـ 12 شهرا الماضية. هذه خسارة فادحة لرأس المال، وتخبرك أن السوق يعاني من ضائقة مالية خطيرة، على الرغم من مشاريع البنية التحتية العالمية الطموحة للغاز الطبيعي المسال. استكشاف مستثمر شركة New Fortress Energy Inc. (NFE). Profile: من يشتري ولماذا؟

هل شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

عندما ننظر إلى المضاعفات الأساسية، فإن الصورة معقدة، مما يعكس عبء الديون الثقيلة على الشركة وخسائر التشغيل الأخيرة. الوجبات الرئيسية هي أن القيمة السوقية تبلغ تقريبًا 298.78 مليون دولار تتضاءل أمام قيمة المؤسسة (EV) لـ 9.16 مليار دولاروهي علامة واضحة على وجود ديون كبيرة.

فيما يلي الحسابات السريعة للنسب الرئيسية، باستخدام أحدث بيانات السنة المالية 2025 المتاحة:

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): لا معنى لها. إن ربحية السهم (EPS) للاثني عشر شهرًا (TTM) سلبية، حيث تبلغ حوالي $-1.39. وهذا يعني أن الشركة تخسر أموالها حاليًا على أساس الأرباح، وبالتالي فإن نسبة السعر إلى الربح هي "في خسارة" أو سلبية.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): منخفضة بشكل ملحوظ 0.23. يشير هذا إلى أن السهم يتم تداوله بأقل من ربع قيمته الدفترية (الأصول مطروحًا منها الالتزامات). ومن المؤكد أن هذه إشارة كلاسيكية إلى احتمال انخفاض قيمة العملة بشكل كبير، ولكنها غالباً ما تصاحب ارتفاع مخاطر الإفلاس.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): وهذه النسبة متقلبة بسبب تقلبات الأرباح الأخيرة. إحدى حسابات TTM الحديثة تضعه في مكانه 16.95 اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو رقم مرتفع بالنسبة لشركة البنية التحتية للطاقة ويشير إلى تقييم مرتفع مقارنة بوكيل التدفق النقدي الخاص بها. ومع ذلك، يُظهر حساب TTM آخر أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) سلبية، مما يؤدي إلى قيمة EV/EBITDA سلبية قدرها -50.87، والذي يوضح مدى تقلب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

توزيعات الأرباح وإجماع المحللين

إن حالة توزيع الأرباح هي إشارة مختلطة. تدفع شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) حاليًا أرباحًا سنوية قدرها $0.10 لكل سهم. استنادا إلى سعر السهم المنخفض الحالي، يبدو أن عائد الأرباح مرتفع 8.62%. ولكن يجب أن تنظر عن كثب: إن نسبة العوائد المستندة إلى أرباح TTM سلبية بسبب صافي الخسارة 557 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. يعد العائد المرتفع نتيجة لانهيار أسعار الأسهم أكثر من كونه علامة على صحة الأرباح القوية. ويتوقع المحللون حتى خفض الأرباح.

يتم تقسيم إجماع المحللين بشكل غير عادي، وهو ما يمثل علامة حمراء. بينما يحافظ بعض المحللين على تصنيف "شراء قوي" مع متوسط سعر مستهدف طموح يبلغ $7.70، لدى الآخرين إجماع أكثر حذرًا على "التمسك" أو "المحايد". نطاق الأسعار المستهدفة لمدة 12 شهرًا واسع، بدءًا من أدنى مستوى له $1.00 إلى ارتفاع $14.00. يخبرك هذا الانتشار الهائل بأن وول ستريت منقسمة بشدة حول احتمالية تنفيذ الشركة لإستراتيجيتها السريعة للغاز الطبيعي المسال مقابل الاستسلام لأعباء ديونها.

ما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر الهائلة المرتبطة بالتشغيل الناجح لوحدات Fast LNG وحل المفاوضات عالية المخاطر، مثل اتفاقية بيع الغاز طويلة الأجل مع PREPA في بورتوريكو. إذا فشلوا في تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المحتملة إلى تدفق نقدي فعلي ومستدام، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية المنخفضة هذه لن توفر عليك. خطوتك التالية هي التعمق في مواثيق الديون والتقدم المحرز في مشاريع Fast LNG.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) وترى أداءً رائعًا للبنية التحتية عالية النمو، ولكن بصراحة، فإن المخاطر المالية على المدى القريب كبيرة. تمر الشركة بمنعطف حرج، حيث تعمل على موازنة تطوير المشاريع العالمية الطموحة - مثل استراتيجية Fast LNG - مقابل ميزانية عمومية عالية الاستدانة ومخاطر تنفيذ كبيرة.

والقضية الأساسية هي السيولة والديون. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، أعلن NFE عن خسارة صافية قدرها 557 مليون دولار والأرباح المعدلة السلبية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة (4) ملايين دولار للربع الثاني، مما يؤكد الضغوط المالية الشديدة. يتم تسليط الضوء على هذه الهشاشة من خلال عبء الديون المرتفع للغاية الذي يبلغ تقريبًا 9.2 مليار دولار في إجمالي الالتزامات. إليك الحساب السريع: مع نسبة تغطية فائدة تبلغ فقط 0.47، فإن الدخل التشغيلي للشركة لا يمكنه حتى تغطية نفقات الفائدة، وهو ما يمثل علامة حمراء كبيرة لأي محلل متمرس.

الرياح المعاكسة المالية والامتثال

ويمثل الهيكل المالي المخاطر الأكثر إلحاحا. إن اعتماد الشركة على الديون صارخ، حيث تم الإبلاغ مؤخرًا عن نسبة الدين إلى حقوق الملكية 7.65. هذه الرافعة المالية تدفع الشركة إلى منطقة ضائقة، كما هو موضح من خلال Altman Z-Score -0.06. علاوة على ذلك، فإن السوق يسعر بمخاطر كبيرة: اعتبارًا من نوفمبر 2025، النظام غير المالي 2.7 مليار دولار تم تداول السندات المضمونة بنسبة 12٪ المستحقة في عام 2029 بسعر تقريبي $0.22 على الدولار. وهذا موقف محفوف بالمخاطر بالتأكيد.

ومما يضاعف هذا المخاطر التنظيمية. تلقت NFE إشعار عدم امتثال من بورصة ناسداك في 19 أغسطس 2025، لفشلها في تقديم الربع الثاني من عام 2025 10-Q في الوقت المحدد. وبينما كان أمامهم حتى 18 أكتوبر 2025 لتقديم خطة الامتثال، فإن خطر الشطب يلوح في الأفق، الأمر الذي من شأنه أن يعقد بشدة الوصول إلى أسواق رأس المال. أيضًا، أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحقيقًا في الاحتيال المحتمل في الأوراق المالية بعد تقرير أرباح مايو 2025.

• ضغوط السيولة: كان النقد غير المقيد فقط 551 مليون دولار مقابل ديون بالمليارات.
• ضائقة الديون: التفاوض على اتفاقية تسامح مع الدائنين لتأخير مدفوعات الفائدة.
• فجوة الحوكمة: يثير عدم امتثال ناسداك وتدقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات تساؤلات حول الضوابط الداخلية.

المخاطر التشغيلية والجيوسياسية

ويظل التنفيذ التشغيلي، وخاصة بالنسبة للتكنولوجيات الجديدة، يشكل خطرا كبيرا. إن تقنية Fast LNG، وهي جزء أساسي من استراتيجية NFE لإمدادات الغاز الطبيعي المسال السريعة والفعالة من حيث التكلفة، لم يتم إثباتها بعد على نطاق واسع، وقد شهدت الوحدة الأولى، Altamira، بالفعل تأخيرات وضعف في الأداء. وأي تأخير إضافي في أعمال البناء أو التشغيل في المشاريع الكبرى، مثل محطة CELBA بقدرة 624 ميجاوات في البرازيل، من شأنه أن يؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي اللازم لخدمة الديون.

كما أن المخاطر الجيوسياسية ومخاطر الطرف المقابل تضرب بشدة، وخاصة في بورتوريكو. قام مجلس الرقابة والإدارة المالية بمنع المخطط 20 مليار دولار عقد الغاز الطبيعي، بسبب مخاوف احتكار السوق. بالإضافة إلى ذلك، تدين هيئة الطاقة الكهربائية في بورتوريكو (PREPA) بـ NFE 12 مليون دولارمما أدى إلى توقف شحنة الغاز الطبيعي المسال - وهو مثال واضح على مخاطر الطرف المقابل التي تؤثر على العمليات.

للتعمق أكثر في رؤية الشركة طويلة المدى، يمكنك مراجعة أهدافها الإستراتيجية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة New Fortress Energy Inc. (NFE).

استراتيجيات التخفيف والتوقعات

تحاول الإدارة بنشاط تحقيق الاستقرار في هيكل رأس المال. وتتمثل استراتيجية التخفيف الأساسية لديهم في تسييل الأصول وإعادة هيكلة الديون. على سبيل المثال، باعوا عملياتهم في جامايكا، مما أدى إلى توليد الكهرباء 678.5 مليون دولار في صافي العائدات النقدية، والتي تم استخدامها جزئيا لسداد الديون. كما يقومون أيضًا بتقييم جميع البدائل الإستراتيجية، بما في ذلك المزيد من مبيعات الأصول وزيادة رأس المال، للحصول على إعفاء من اتفاقيات الديون.

على الجانب التشغيلي، يركز NFE على التدفق النقدي التعاقدي طويل الأجل. من المتوقع أن تؤدي إعادة تأجير فائض وحدات التخزين وإعادة التحويل العائمة (FSRUs) لفترات طويلة إلى توليد 143 مليون دولار في الربح و 50 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك السنوية، مما يوفر رؤية للتدفق النقدي الذي تشتد الحاجة إليه. ومع ذلك، لا بد من توسيع نطاق هذه الجهود بقوة لإحداث تأثير ملموس في هذه القضية 9.2 مليار دولار عبء الديون.

إن الطريق إلى الأمام يتطلب التنفيذ المنضبط. يجب على المستثمرين أن يوازنوا بين احتمال حدوث تحول استراتيجي مقابل الاحتمال الكبير لمزيد من التقلبات. وينبغي أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة نتائج مفاوضات تحمل الديون وقرار الامتثال في بورصة ناسداك.

فرص النمو

أنت تنظر إلى شركة New Fortress Energy Inc. (NFE) وترى صورة معقدة: إمكانات نمو عالية ولكن أيضًا ضغوط مالية كبيرة. وجهة نظري، بناءً على عقدين من العمل في هذا العمل، هي أن مستقبلهم يتوقف على تنفيذ نموذجهم المتكامل لتحويل الغاز إلى طاقة. إن استراتيجية الشركة واضحة: نشر البنية التحتية المبتكرة بسرعة في الأسواق التي تنتقل إلى طاقة أنظف وأكثر استقرارًا. وهذا يعني أن المخاطر على المدى القريب مرتفعة، ولكن الفرصة على المدى الطويل موجودة بالتأكيد.

جوهر نمو NFE هو نموذج أعمالها المتكامل رأسياً، والذي يتعامل مع كل شيء بدءًا من إنتاج الغاز الطبيعي المسال (LNG) إلى توليد الطاقة. وهذا يمنحهم ميزة التكلفة والتحكم في سلسلة التوريد التي لا يستطيع المنافسون مثل Cheniere Energy أو Dominion Energy تكرارها بالكامل في الأسواق المستهدفة. وتتمثل الميزة التنافسية لهذه الشركات في السرعة والمعرفة التكنولوجية، لا سيما مع محطات الغاز الطبيعي المسال العائمة (FLNG)، والتي يمكن نشرها بشكل أسرع من المرافق البرية التقليدية. كانت إحدى وحداتهم الأولى، FLNG 1، تؤدي أداءً يفوق طاقتها الاسمية، وهو ما يعد فوزًا تشغيليًا كبيرًا. هذه هي الطريقة التي تنجز بها الأمور.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يتوقع المحللون تقديرًا إجماليًا للإيرادات يبلغ حوالي 2.25 مليار دولار، وهو ما يمثل معدل نمو سنوي متوقع للإيرادات يبلغ حوالي 19.7٪. بينما أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 557 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 وتقدير إجماعي لعائد السهم على السهم قدره - 3.23 دولار أمريكي للعام بأكمله، أكدت الإدارة توجيه الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 1 مليار دولار أمريكي لعام 2025. تُظهر هذه الفجوة بين الأرباح الأساسية (EBITDA) وصافي الدخل تأثير الرسوم غير النقدية ومصروفات الفائدة المرتفعة من عبء ديونها الكبير، وهو الخطر الرئيسي الذي يجب مراقبته.

سيكون النمو مدفوعًا بمشاريع محددة وملموسة قادمة عبر الإنترنت وتحركات استراتيجية لدعم الميزانية العمومية:

• توسع السوق: تركز الشركة بشكل كبير على أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي. وفي البرازيل، اكتمل بناء محطة الطاقة PortoCem الخاصة بها بنسبة تزيد عن 70%، وحصلت على أكثر من 2.2 جيجاوات من السعة من خلال اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل (PPAs).
• الشراكات الاستراتيجية: يبحث NFE بنشاط عن شركاء استراتيجيين لمشاريع في البرازيل وبورتوريكو والمكسيك ونيكاراغوا لتعزيز السيولة والمرونة المالية. وهذا لا يقتصر على بيع الأصول فحسب؛ يتعلق الأمر بالتخلص من المخاطر في المشاريع كثيفة رأس المال.
• الاتفاقيات الرئيسية: تعد اتفاقية توريد الغاز الطبيعي المسال التاريخية البالغة قيمتها 4 مليارات دولار لمدة 7 سنوات مع بورتوريكو حافزًا هائلاً للإيرادات، على الرغم من أنها لا تزال بحاجة إلى موافقة الجهات التنظيمية النهائية.
• ابتكار المنتج: إلى جانب الغاز الطبيعي المسال، تعمل شركة NFE على التنويع، ولا سيما من خلال مركز بيانات مخطط له بمساحة 1000 فدان في أيرلندا يتضمن نظام تخزين طاقة البطارية بقدرة 120 ميجاوات.

ولكي نكون منصفين، فإن الهيكل المالي للشركة يتعرض لضغوط، كما يتضح من البيع الاستراتيجي للأصول الجامايكية مقابل 1.055 مليار دولار لتخفيض الديون. ومع ذلك فإن الطلب الأساسي على طاقة أنظف وأرخص في الأسواق الناشئة يشكل رياحاً مواتية هائلة. والمفتاح هو ما إذا كان بإمكانهم تحويل خط أنابيب مشروعهم إلى تدفق نقدي ثابت ومربح بسرعة كافية لإدارة ديونهم. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يدعم هذه التحركات استكشاف مستثمر شركة New Fortress Energy Inc. (NFE). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: تتبع تاريخ التشغيل لمصنع CELBA ومشروع Altamira LNG، حيث أن هذه هي المحركات المباشرة للإيرادات في النصف الخلفي من عام 2025.