NL Industries, Inc. (NL) Bundle
إذا كنت تنظر إلى NL Industries, Inc. (NL) الآن، فلا يمكنك مجرد إلقاء نظرة على الإيرادات الرئيسية - فالصورة المالية لعام 2025 هي بالتأكيد دراسة في التناقضات، لذلك تحتاج إلى التعمق أكثر من الأرقام الرئيسية. بصراحة، أكبر ما يمكن تعلمه هو التأرجح الهائل في الربحية: خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت الشركة عن خسارة صافية تعزى إلى المساهمين قدرها 6.8 مليون دولار (أو 0.14 دولار للسهم الواحد)، وهو انعكاس حاد عن صافي الدخل البالغ 50.7 مليون دولار في العام السابق. إليك الحساب السريع: حققت شركة CompX، أعمال منتجات المكونات، أداءً جيدًا بالفعل، حيث ارتفع صافي المبيعات إلى 120.6 مليون دولار وأرباح القطاع تصل إلى 17.0 مليون دولار لفترة التسعة أشهر، مدفوعة بالطلب على المكونات الأمنية والبحرية الحكومية. لكن أعمال المواد الكيميائية، المرتبطة بشكل كبير بإنتاج ثاني أكسيد التيتانيوم (TiO2) من خلال حصتها في شركة Kronos Worldwide, Inc.، أدت إلى انخفاض الأمر برمته بخسارة قدرها 19.2 مليون دولار من العمليات في الربع الثالث من عام 2025 وحده، بالإضافة إلى أنه يتعين عليك احتساب خسارة غير محققة بقيمة 9.1 مليون دولار في الأوراق المالية القابلة للتسويق منذ بداية العام حتى الآن. هذه ليست قصة نمو بسيطة؛ إنه تحدي إدارة المحافظ. أنت بحاجة إلى معرفة الجزء الذي يقود الحافلة والجزء الذي يستخدم الفرامل لاتخاذ قرار ذكي.
تحليل الإيرادات
عليك أن تفهم أين تجني شركة NL Industries, Inc. (NL) أموالها فعليًا، خاصة وأن هيكلها فريد بعض الشيء. تأتي الإيرادات المباشرة، أو صافي المبيعات، لشركة NL Industries, Inc. بشكل أساسي من شركتها الفرعية CompX International، التي تركز على منتجات المكونات. المحرك المالي الرئيسي الآخر، والذي يسبب أكبر قدر من التقلبات في عام 2025، هو استثمارها الضخم في الأسهم في شركة Kronos Worldwide, Inc.، وهي شركة كيميائية.
بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي إيرادات شركة NL Industries, Inc. 159.00 مليون دولار. ويمثل هذا نموًا متواضعًا على أساس سنوي قدره 5.52%، ارتفاع طفيف بعد عام 2024 المليء بالتحديات. ويعود النمو بالتأكيد إلى القوة في قطاع المنتجات المكونة.
مصادر الإيرادات الأساسية: المنتجات المكونة وأرباح الأسهم
يتم تقسيم تدفقات إيرادات شركة NL Industries, Inc. بشكل واضح بين مبيعات المنتجات من الشركة التابعة المملوكة للأغلبية والنتائج المالية من حصة الأقلية الكبيرة في أحد منتجي المواد الكيميائية. لا يمكنك فقط إلقاء نظرة على صافي المبيعات للحصول على الصورة الكاملة.
- قطاع CompX (صافي المبيعات): هذا هو مصدر جميع صافي المبيعات المباشرة لشركة NL Industries, Inc. تقريبًا. تقوم شركة CompX بتصنيع المكونات الهندسية، مثل المنتجات الأمنية والمكونات البحرية الترفيهية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي مبيعات CompX 40.0 مليون دولار، والتي تطابق بشكل أساسي صافي المبيعات الموحدة لشركة NL Industries, Inc 39.95 مليون دولار لنفس الفترة.
- شركة Kronos Worldwide, Inc. (حقوق الملكية في الأرباح/الخسائر): يعد هذا الاستثمار في منتج ثاني أكسيد التيتانيوم ($\text{TiO}_2$) مكونًا رئيسيًا في صافي دخل شركة NL Industries, Inc.، ولكن يتم تسجيله كـ "حقوق الملكية في الأرباح (الخسائر)" أسفل خط الدخل التشغيلي، وليس كصافي المبيعات. وهذا تمييز حاسم للمحللين.
مساهمة القطاع وديناميكيات النمو
يعد قطاع CompX هو محرك نمو المبيعات في الوقت الحالي. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، وصل صافي مبيعات CompX إلى 120.6 مليون دولار، بزيادة قوية من 107.5 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024. ويعود هذا النمو إلى ارتفاع مبيعات المنتجات الأمنية، خاصة إلى سوق الأمن الحكومي، وزيادة مبيعات المكونات البحرية إلى القطاعين الحكومي وقطاعات القطر. وهذا اتجاه واضح وإيجابي.
فيما يلي الحساب السريع لأداء المنتجات المكونة على المدى القريب:
| شريحة | الربع الثالث 2025 صافي المبيعات | الربع الثالث 2024 صافي المبيعات | التغيير السنوي |
|---|---|---|---|
| كومبكس العالمية | 40.0 مليون دولار | 33.6 مليون دولار | +19.0% |
لكن التحدي يكمن في استثمار كرونوس. هذا هو المكان الذي تأتي منه التغييرات الكبيرة في الصحة المالية العامة. في الربع الثالث من عام 2025، اعترفت شركة NL Industries, Inc. بحقوق ملكية في خسائر شركة Kronos 11.3 مليون دولار، وهو تأرجح هائل من أرباح الأسهم البالغة 21.9 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في الربع الثالث من عام 2024. ويرجع هذا التغيير إلى انخفاض أسعار البيع $\text{TiO}_2$، وانخفاض أحجام المبيعات في الأسواق الأوروبية، واستيعاب التكاليف الثابتة غير المواتية في Kronos. هذا العامل الوحيد هو ما دفع شركة NL Industries, Inc. إلى خسارة صافية قدرها 7.8 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025. يمكنك قراءة المزيد في تحليلنا الكامل: تحليل NL Industries, Inc. (NL) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
مقاييس الربحية
أنت بحاجة إلى معرفة صورة الربحية الأساسية لشركة NL Industries, Inc. (NL)، والإجابة البسيطة هي أن النتائج الموحدة تتعرض لضغوط كبيرة في عام 2025، مدفوعة باستثمارها في Kronos Worldwide, Inc. ويعني هيكل الشركة القابضة أنه يجب عليك النظر إلى ما وراء الأرقام الرئيسية لرؤية القصتين التشغيليتين المتميزتين.
بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت شركة NL Industries, Inc. عن خسارة صافية موحدة تعزى إلى المساهمين قدرها 6.8 مليون دولار (أو -0.14 دولار للسهم الواحد)، وهو انعكاس حاد عن صافي الدخل البالغ 50.7 مليون دولار المسجل في نفس الفترة من عام 2024. هذا التأرجح هو المقياس الأكثر أهمية في الوقت الحالي.
فيما يلي الحسابات السريعة على الهوامش الرئيسية، باستخدام أحدث بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) المتوفرة اعتبارًا من أكتوبر 2025، والتي يمكن أن تكون متقلبة بسبب طبيعة الدخل والخسائر غير التشغيلية لشركة NL:
- هامش الربح الإجمالي: 19.59%
- هامش الربح التشغيلي: 44.24%
- هامش صافي الربح: 6.10%
لكي نكون منصفين، فإن هامش التشغيل TTM المرتفع بنسبة 44.24٪ هو قيمة متطرفة تعكس هيكل الشركة، وليس فقط الكفاءة التشغيلية الأساسية، وهذا هو السبب في أن صافي الخسارة الأخيرة يعد مؤشرًا أفضل للصحة المالية على المدى القريب. بلغت إيرادات TTM اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 حوالي 159 مليون دولار.
اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية
الاتجاه هو تدهور واضح في الربحية الموحدة من عام 2024 إلى عام 2025. وهذه بالتأكيد قصة من جزأين: شركة CompX التابعة المستقرة والمتنامية مقابل السحب الثقيل من استثمار شركة Kronos Worldwide, Inc. (الأسهم في الأرباح / الخسائر).
المشكلة الأساسية هي أن شركة NL Industries, Inc. اعترفت بحقوق ملكية في خسائر شركة Kronos Worldwide, Inc. بقيمة 8.6 مليون دولار أمريكي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مقارنة بحقوق الملكية في الأرباح البالغة 30.4 مليون دولار أمريكي في العام السابق. بالإضافة إلى ذلك، أدت الخسائر غير المحققة في الأوراق المالية القابلة للتسويق البالغة 9.1 مليون دولار إلى انخفاض الأرباح الموحدة.
على الجانب التشغيلي، فإن قطاع CompX، الذي يقوم بتصنيع المكونات الهندسية، يؤدي أداءً جيدًا بالفعل. وارتفع صافي مبيعاتها للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إلى 120.6 مليون دولار، مقارنة بـ 107.5 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. تحسنت أرباح هذا القطاع إلى 17.0 مليون دولار أمريكي للأشهر التسعة، مما يظهر إدارة قوية للتكاليف واتجاه هامش إجمالي إيجابي في حد ذاته.
| سائق الربحية | التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (بملايين الدولارات الأمريكية) | التسعة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2024 (بملايين الدولارات الأمريكية) | الاتجاه |
|---|---|---|---|
| NL صافي الدخل (الخسارة) العائد إلى المساهمين | ($6.8) | $50.7 | تراجع كبير |
| أرباح قطاع CompX | $17.0 | $12.1 | تحسن قوي |
| حقوق الملكية في أرباح (خسائر) كرونوس | ($8.6) | $30.4 | عكس كبير |
| تكاليف الإنتاج الثابتة غير الممتصة لكرونوس (الربع الثالث) | ~$27.0 | لا يوجد | السحب التشغيلي |
مقارنة الصناعة والرؤية القابلة للتنفيذ
عندما تنظر إلى هامش التشغيل (مقياس الكفاءة التشغيلية قبل الفوائد والضرائب)، فإن رقم TTM الخاص بشركة NL Industries, Inc. والذي يبلغ 44.24% يبدو متفوقًا بشكل كبير على نظيراتها مثل Kronos Worldwide, Inc. بنسبة 9.42% أو Valhi, Inc. بنسبة 11.60%. لكن هذه المقارنة مضللة لأن NL هي شركة قابضة يستمد دخلها التشغيلي بشكل أساسي من قطاع CompX وحقوق الملكية في أرباح / خسائر Kronos. يكمن التحدي الحقيقي للكفاءة التشغيلية في أعمال ثاني أكسيد التيتانيوم (TiO2) التابعة لشركة كرونوس، والتي واجهت ما يقرب من 27 مليون دولار من تكاليف الإنتاج الثابتة غير المستوعبة في الربع الثالث من عام 2025 وحده بسبب انخفاض أحجام الإنتاج.
الإجراء الخاص بك هنا هو تشريح مصدر الخسارة الصافية. تعتبر أعمال منتجات المكونات الأساسية صحية، لكن الاستثمار في المواد الكيميائية يمثل رياحًا معاكسة هائلة. أنت بحاجة إلى التركيز على التوقعات الخاصة بتسعير وأحجام TiO2 لقياس متى سيخف سحب كرونوس. إذا كنت تريد التعمق في معرفة من يحتفظ بالسهم ولماذا، يمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر NL Industries, Inc. (NL). Profile: من يشتري ولماذا؟
الشؤون المالية: تتبع التكاليف الثابتة غير الممتصة لشركة Kronos واتجاهات تسعير TiO2 ربع سنوي لتوقع صافي دخل موحد واقعي للربع الرابع من عام 2025.
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
أنت تنظر إلى شركة NL Industries, Inc. (NL) وتطرح السؤال الصحيح: كيف تدفع هذه الشركة فعليًا مقابل عملياتها ونموها؟ والنتيجة المباشرة هي أن شركة NL Industries, Inc. (NL) تعمل بهيكل رأسمالي محافظ للغاية، وخالي من الديون تقريبًا على المستوى الأم، وهو ما يمثل حالة شاذة كبيرة في صناعة المواد الكيميائية كثيفة رأس المال.
اعتبارا من الربع الثالث من عام 2025، ديون الشركة profile نظيفة بشكل ملحوظ. وتتكون ديونها طويلة الأجل من 500 ألف دولار فقط، وهو دين طويل الأجل من شركة تابعة، وهو مبلغ لا يكاد يذكر مقارنة بقاعدة أسهمها. لكي نكون منصفين، بلغ إجمالي الالتزامات المتداولة، والتي تشمل الالتزامات قصيرة الأجل مثل الحسابات المستحقة الدفع والتكاليف البيئية المتراكمة، 35.174 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لكن هذا ليس ديونًا تقليدية تحمل فوائد. وهذا رقم صغير جدًا بالنسبة لشركة بهذا الحجم.
فيما يلي الحساب السريع للرافعة المالية: تم الإبلاغ عن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) لشركة NL Industries, Inc. (NL) بأنها 0.00 للربع المالي المنتهي في 30 سبتمبر 2025. تشير هذه النسبة، التي تقيس مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين، إلى عدم وجود أي نفوذ مالي تقريبًا.
وهذا تناقض صارخ مع الصناعة الأوسع، حيث تستخدم الشركات الديون بقوة أكبر لتمويل التوسع. في السياق، يبلغ متوسط نسبة D / E لصناعة المواد الكيميائية حوالي 0.78، وبالنسبة لقطاع المواد الكيميائية المتخصصة، فهو يقترب من 0.61 اعتبارًا من أواخر عام 2025. من المؤكد أن شركة NL Industries, Inc. (NL) لا تتبع الحشد.
| متري | NL Industries, Inc. (هولندا) (الربع الثالث من عام 2025) | متوسط الصناعة (المواد الكيميائية) | التفسير |
|---|---|---|---|
| نسبة الدين إلى حقوق الملكية | 0.00 | ~0.78 | مخاطر/رافعة مالية منخفضة للغاية |
| الديون طويلة الأجل | 500 ألف دولار | يختلف | الحد الأدنى على مستوى الوالدين |
| إجمالي حقوق الملكية | 393.272 مليون دولار | يختلف | قاعدة أسهم قوية |
وفيما يتعلق بنشاط التمويل الأخير، فإن القصة تدور حول الاستقرار، وليس الإصدارات الجديدة. لم تشارك شركة NL Industries, Inc. (NL) نفسها في أي إصدارات ديون كبيرة، أو تغييرات في التصنيف الائتماني، أو نشاط إعادة التمويل لأنها تحمل القليل جدًا من الديون. يكمن التعقيد في الشركة التابعة لها، Kronos Worldwide, Inc.، التي أكملت عملية تبادل كبيرة للديون وإصدار سندات جديدة في عام 2024. ولكن بالنسبة لشركة NL Industries, Inc. (NL) باعتبارها الشركة الأم، فإن الميزانية العمومية نظيفة.
يُظهر هيكل رأس المال هذا تفضيلًا واضحًا لتمويل الأسهم والأرباح المحتجزة على تمويل الديون. بلغ إجمالي حقوق الملكية 393.272 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وتعني قوة الميزانية العمومية هذه أن NL Industries, Inc. (NL) لديها قدرة هائلة على التغلب على فترات الركود الاقتصادي أو تمويل عملية استحواذ كبيرة دون الحاجة إلى تحمل ديون جديدة. لكن المقايضة هي أنهم لا يستخدمون النفوذ المالي (اقتراض الأموال لتعزيز العائدات على الأسهم) مثل أقرانهم. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يشتري هذا السهم ذو الرافعة المالية المنخفضة، فيمكنك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر NL Industries, Inc. (NL). Profile: من يشتري ولماذا؟
الإجراء الأساسي بالنسبة لك هو أن تفهم أن المخاطر المالية لشركة NL Industries, Inc. (NL) منخفضة، ولكن عائدها على حقوق الملكية (ROE) سيكون أقل تأثرًا بـ "الهندسة المالية" التي غالبًا ما تستخدمها الشركات المثقلة بالديون. ينصب التركيز هنا على التدفق النقدي التشغيلي وأداء الشركات التابعة لها، وخاصة CompX وKronos Worldwide, Inc.
السيولة والملاءة المالية
أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة NL Industries, Inc. (NL) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، خاصة مع التقلبات الأخيرة في شركتها التابعة، Kronos Worldwide, Inc. الإجابة المختصرة هي نعم، موقف السيولة لدى NL قوي بشكل واضح، مما يظهر احتياطيًا كبيرًا ضد الالتزامات قصيرة الأجل، لكن بيان التدفق النقدي يكشف عن استخدام نقدي رئيسي لمرة واحدة تحتاج إلى فهمه.
اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، امتلكت شركة NL Industries, Inc. (NL) 174.3 مليون دولار أمريكي من إجمالي الأصول المتداولة مقابل 35.2 مليون دولار أمريكي فقط من الالتزامات المتداولة. وهذا يعني أن الشركة لديها وسادة ضخمة. إليك الرياضيات السريعة لمقاييس السيولة الأساسية الخاصة بهم:
- النسبة الحالية: 4.96:1
- النسبة السريعة (اختبار الحمض): 3.50:1
- رأس المال العامل: 139.1 مليون دولار
النسبة الحالية 4.96:1 ممتازة. ويظهر أنه مقابل كل دولار من الديون الحالية، لدى NL ما يقرب من خمسة دولارات من الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد في غضون عام. ولا تزال النسبة السريعة، التي تستبعد الأصول الأقل سيولة مثل المخزون والمصروفات المدفوعة مقدمًا، قوية جدًا بنسبة 3.50:1. يشير هذا إلى أن الشركة يمكنها الوفاء بالتزاماتها الفورية حتى لو لم تتمكن من بيع وحدة واحدة من مخزونها.
اتجاهات التدفق النقدي: تأثير الدفع البيئي
في حين أن الميزانية العمومية قوية للغاية، فإن بيان التدفق النقدي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 يحكي قصة أكثر دقة. الاتجاه الأساسي الذي يجب مراقبته هو التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية (CFO)، والذي تحول إلى استخدام صافي كبير للنقد في الأشهر الستة الأولى من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى حدث غير متكرر. وهذه ليست علامة على ضعف تشغيلي أساسي، ولكنها إشارة إلى إنفاق كبير مخطط له.
كان الدافع الرئيسي وراء المدير المالي السلبي هو دفع ما يقرب من 56.7 مليون دولار أمريكي للمعالجة البيئية والتكاليف ذات الصلة، بما في ذلك التسوية الكبرى. وهذا تمييز حاسم: إنه استنزاف نقدي لمرة واحدة، وليس فشلًا تشغيليًا مستمرًا. بدون هذه الدفعة، كان التدفق النقدي التشغيلي إيجابيًا، مما يؤكد توليد النقد من الأعمال الأساسية للشركة، مثل CompX.
وفيما يلي لمحة سريعة عن أنشطة التدفق النقدي في الفترات الأخيرة، مع توضيح الضغوط المختلفة:
| فئة التدفق النقدي | التسعة أشهر المنتهية في 30/9/2025 (سياقية) | الاتجاه الأساسي/السائق |
|---|---|---|
| الأنشطة التشغيلية (المدير المالي) | صافي الاستخدام النقدي (بسبب الدفع لمرة واحدة) | مدفوعة بمبلغ 56.7 مليون دولار أمريكي من مدفوعات التسوية البيئية. |
| الأنشطة الاستثمارية (CFI) | إيجابية قليلا (زائدة اثني عشر شهرا) | حجم منخفض بشكل عام، يركز على النفقات الرأسمالية للصيانة. |
| أنشطة التمويل (CFF) | صافي استخدام النقد | مدفوعة في المقام الأول بأرباح الأسهم المدفوعة، والتي يبلغ مجموعها 27.36 مليون دولار (TTM). |
نقاط القوة والمخاطر المتعلقة بالسيولة على المدى القريب
القوة الواضحة هي الحجم الهائل للنقد وما يعادله، والذي بلغ 101.9 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. هذه الكومة النقدية، بالإضافة إلى رأس المال العامل الإيجابي، تمنح شركة NL Industries, Inc. المرونة اللازمة لاستيعاب التسوية البيئية ومواصلة سياسة عوائد المساهمين (مثل أرباح الأسهم البالغة 27.36 مليون دولار) دون ضغوط.
الخطر الرئيسي ليس السيولة، ولكن السحب من استثمارها في الأسهم في شركة Kronos Worldwide, Inc. (Kronos). أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 7.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى خسارة العمليات في كرونوس البالغة 19.2 مليون دولار. يمثل هذا الضعف التشغيلي في Kronos التهديد الرئيسي لصافي دخل NL وتوليد التدفق النقدي المستقبلي، وليس قدرتها على دفع الفواتير اليوم. يمكنك قراءة المزيد عن هيكل الاستثمار ومن يشتري هذه القصة هنا: استكشاف مستثمر NL Industries, Inc. (NL). Profile: من يشتري ولماذا؟
تحليل التقييم
أنت تنظر إلى NL Industries, Inc. (NL) وترى سهمًا به إشارة تقييم مربكة، وبصراحة، أنت على حق في التوقف مؤقتًا. والخلاصة السريعة هي أن الشركة تقدم صورة معقدة: فهي تبدو مقومة بأقل من قيمتها على أساس القيمة الدفترية ولكن من المحتمل أن تكون مبالغ فيها بناءً على الأرباح الأخيرة، وهذا هو السبب في أن إجماع المحللين يعد حذراً. عقد.
دعونا نرسم المقاييس الأساسية لمعرفة ما يحدث بالفعل تحت الغطاء اعتبارًا من أواخر عام 2025. ويكمن التحدي هنا في التمييز بين قيمة أصولها الأساسية وربحية عملياتها الحالية.
هل شركة NL Industries, Inc. (NL) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟
تحكي نسب التقييم التقليدية لشركة NL Industries, Inc. (NL) قصتين مختلفتين تمامًا. من ناحية، تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) 0.68 فقط اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا يعني أن السوق يقوم بتسعير السهم بأقل من ثلثي صافي أصوله الملموسة، مما يشير بالتأكيد إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية على أساس دعم الأصول.
ولكن بعد ذلك تنظر إلى مضاعفات الربحية، وتنقلب القصة. وصلت نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) إلى 28.65 اعتبارًا من 10 نوفمبر 2025. وهذا الرقم مرتفع لأن أرباح السهم الواحد (EPS) للاثني عشر شهرًا كانت منخفضة عند 0.20 دولار فقط، مما يجعل كل دولار من الأرباح باهظ الثمن. كما أن نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) مرتفعة أيضًا عند 17.19، استنادًا إلى أحدث البيانات من نوفمبر 2025، والتي تشير أيضًا إلى علاوة نسبة إلى أرباحها التشغيلية قبل الرسوم غير النقدية.
- نسبة السعر إلى الربحية: 28.65 (مرتفع، يشير إلى المبالغة في تقييم الأرباح)
- نسبة الربح إلى القيمة الدفترية: 0.68 (منخفض، يشير إلى التقليل من قيمة الأصول)
- قيمة الخسارة/الضريبة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: 17.19 (مرتفع، يشير إلى علاوة على الربح التشغيلي)
أداء السهم وعرض المحلل
يُظهر اتجاه سعر السهم خلال الأشهر الـ 12 الماضية الكثير من التقلبات. ارتفع سعر السهم بنسبة 29.39% خلال العام الماضي، لكن هذه الحركة كانت جامحة. كان أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا هو 9.42 دولارًا أمريكيًا في ديسمبر 2024، لكن السعر انخفض بشكل ملحوظ منذ ذلك الحين، حيث تم تداوله بالقرب من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند 5.21 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025، مع سعر إغلاق حديث قدره 5.26 دولارًا أمريكيًا.
يفسر هذا التقلب، إلى جانب إشارات التقييم المختلطة، عدم وجود قناعة قوية من الشارع. يقوم المحللون عمومًا بتقييم NL Industries, Inc. (NL) على أنها شركة عقد، ورؤيتها ذات قيمة عادلة بسعرها الحالي. ولا توجد ببساطة بيانات كافية لتحديد سعر مستهدف ثابت لعام واحد، وهو ما يشكل علامة حمراء للاستثمار الواضح في النمو.
سؤال استدامة توزيع الأرباح
بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، فإن عائد الأرباح جذاب بالتأكيد، حيث يبلغ حوالي 10.73٪ على أساس توزيعات أرباح سنوية قدرها 0.57 دولار للسهم الواحد. وهذا عائد ضخم مقارنة بمتوسط القطاع.
ومع ذلك، عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من نسبة العائد إلى العائد. استنادًا إلى أرباح TTM، فإن نسبة توزيع الأرباح غير مستدامة 280%. وإليك الحساب السريع: تدفع الشركة ما يقرب من ثلاثة أضعاف ما كسبته في العام الماضي، وهو ليس نموذجًا طويل المدى.
وما يخفيه هذا التقدير هو صورة التدفق النقدي. نسبة الدفع على أساس التدفق النقدي هي أكثر صحة بنسبة 26.54٪. وهذا يعني أن توزيعات الأرباح يتم تغطيتها حاليًا بالنقد المولد، لكنك تعتمد على قدرة الشركة على الحفاظ على تدفق نقدي تشغيلي قوي، وليس فقط صافي الدخل المُعلن عنه. يعد هذا تمييزًا حاسمًا لشركة قابضة مثل NL. للتعمق أكثر في معرفة من يشتري هذا السهم على الرغم من المخاطر، راجع ذلك استكشاف مستثمر NL Industries, Inc. (NL). Profile: من يشتري ولماذا؟
عوامل الخطر
عليك أن تفهم أن الصحة المالية لشركة NL Industries, Inc. (NL) يهيمن عليها حاليًا أداء الشركة التابعة المملوكة للأغلبية، Kronos Worldwide, Inc.، والتي تؤدي إلى انخفاض النتائج الإجمالية. التحول من صافي دخل 50.7 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2024 بخسارة صافية قدرها 6.8 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2025 يحكي القصة كاملة. وتتركز أكبر المخاطر حول أعمال المواد الكيميائية الدورية والمسؤوليات البيئية الكبيرة.
المخاطر التشغيلية والسوقية: سحب كرونوس
تتمثل المخاطر التشغيلية الأساسية لشركة NL Industries, Inc. (NL) في الطبيعة الدورية لسوق ثاني أكسيد التيتانيوم (TiO2)، وهو العمل الرئيسي لشركة Kronos Worldwide, Inc.. وفي الوقت الحالي، تعمل الدورة ضدهم. كانت خسارة كرونوس في الربع الثالث من عام 2025 من العمليات حادة 19.2 مليون دولار، وهو تأرجح هائل من الدخل التشغيلي للعام السابق البالغ 38.9 مليون دولار. هذه رياح معاكسة ضخمة.
نقاط الألم واضحة:
- ضغط التسعير: انخفض متوسط أسعار بيع TiO2 بنسبة 7% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالربع الثالث من عام 2024.
- التكاليف غير الممتصة: أدى انخفاض أحجام الإنتاج، مدفوعًا بانخفاض طلب العملاء، إلى ما يقرب من 27 مليون دولار في تكاليف الإنتاج الثابتة غير الممتصة لـ Kronos في الربع الثالث من عام 2025 وحده. وهذا رقم يصعب ابتلاعه.
- تقلبات العملة: أدت التقلبات، خاصة في اليورو، إلى زيادة خسارة كرونوس في الربع الثالث من عام 2025 من العمليات بنحو 4 ملايين دولار.
لكي نكون منصفين، فإن قطاع منتجات المكونات، CompX International Inc.، لا يزال متوقفًا عن نهايته، مع ارتفاع صافي المبيعات إلى 40.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 من 33.6 مليون دولار قبل عام. ولكن لا يزال الجانب الكيميائي هو الفيل الموجود في الغرفة.
المخاطر المالية والخارجية
وبعيدًا عن الأعمال الأساسية، هناك خطران ماليان وخارجيان آخران يؤثران بالتأكيد على النتيجة النهائية. أولا، يعد التقلب في المحفظة الاستثمارية للشركة أحد العوامل. للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، اعترفت شركة NL Industries, Inc. (NL) بخسارة غير محققة قدرها 9.1 مليون دولار المتعلقة بالتغير في قيمة الأوراق المالية القابلة للتداول. هذا النوع من التأرجح في الأصول غير الأساسية يمكن أن يضغط ماديًا على أرباح مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.
ثانياً، تؤدي الالتزامات البيئية الطويلة الأمد إلى خلق تدفقات نقدية هائلة ومخاطر الميزانية العمومية. دفعت الشركة تقريبا 56.1 مليون دولار زائد 0.5 مليون دولار في مصلحة التسوية العالمية لـ Raritan Bay Slag (RBS) في النصف الأول من عام 2025. وإليك الحساب السريع للتعرض المتبقي:
| مقياس المسؤولية البيئية (اعتبارًا من 30 يونيو 2025) | المبلغ |
|---|---|
| تكاليف المعالجة المتراكمة (المواقع المقدرة) | 13.3 مليون دولار |
| النطاق العلوي المحتمل بشكل معقول (المواقع المقدرة) | ~ 38 مليون دولار |
| مواقع بتكاليف لا تقدر بثمن | ~5 مواقع |
بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت نفقات الشركات بنسبة 0.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع رسوم التقاضي والتكاليف ذات الصلة، وهو نتيجة مباشرة لإدارة هذه المشكلات القديمة.
التخفيف والرؤية القابلة للتنفيذ
ينصب تركيز الإدارة على التغلب على حالات عدم اليقين العالمية، وبالنسبة لشركة Kronos، فإنها تحقق وفورات متوقعة في التكاليف من المبادرات الإستراتيجية والتشغيلية، بما في ذلك تكامل شركة Louisiana Pigment Company، والاستحواذ على L.P. بالنسبة لك، أيها المستثمر، المفتاح هو مراقبة قدرة Kronos على التحكم في التكاليف الثابتة ومعرفة ما إذا كان سعر TiO2 يستقر. إذا لم يتمكنوا من تقليل ذلك 27 مليون دولار وفي التكاليف غير المستوعبة، سوف تستمر الخسائر.
الإجراء الفوري الخاص بك هو مراقبة تقرير أرباح Kronos Worldwide, Inc. التالي بحثًا عن أي علامة على حدوث تحول في دورة TiO2، وهو المتغير الأكثر أهمية لشركة NL Industries, Inc. (NL) في الوقت الحالي. للتعمق أكثر في الصورة الكاملة، يمكنك مراجعة المنشور الكامل على تحليل NL Industries, Inc. (NL) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
فرص النمو
أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية لشركة NL Industries, Inc. (NL) لأنها شركة قابضة؛ إن نموها المستقبلي هو بالتأكيد قصة شركتين تابعتين مختلفتين للغاية. وتتوقف الفرصة على المدى القريب بشكل كامل تقريبًا على الارتفاع الدوري في أصباغ ثاني أكسيد التيتانيوم ($\text{TiO}_2$) من خلال شركة Kronos Worldwide, Inc. (Kronos)، في حين أن شركة المكونات، CompX International, Inc. (CompX)، تحارب الرياح المعاكسة العلمانية بمكاسب استراتيجية متخصصة.
تقديرات الإيرادات والأرباح المستقبلية
بالنسبة للسنة المالية 2025، يشير إجماع المحللين إلى رقم كبير، لكن هذا مضلل بعض الشيء. متوسط الإيرادات المتوقعة من محللي وول ستريت هو تقريبًا 8.25 مليار دولار، لكن هذا الرقم يعكس إلى حد كبير الإيرادات الكاملة لشركة Kronos، التي تمتلك فيها شركة NL Industries حصة غير مسيطرة. تُظهر نظرة أكثر مباشرة للعمليات الأساسية وحصة الأسهم في NL صورة مليئة بالتحديات، حيث أبلغت الشركة عن خسارة صافية تعزى إلى المساهمين في 7.8 مليون دولارأو 0.16 دولار للسهم الواحد، في الربع الثالث من عام 2025 وحده.
فيما يلي الحسابات السريعة للقطاعات الرئيسية التي تقود تقديرات العام بأكمله:
- وصل صافي مبيعات كرونوس للنصف الأول من عام 2025 984.2 مليون دولار، بزيادة 1% على أساس سنوي.
- بلغ صافي مبيعات CompX للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 120.6 مليون دولارارتفاعًا من 107.5 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق.
متوسط تقديرات الأرباح لشركة NL Industries في عام 2025 موجود 43.28 مليون دولار. ومع ذلك، فإن صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 يُظهر التقلبات التي يجب عليك أخذها في الاعتبار عند التعامل مع شركة مرتبطة جدًا بأسعار السلع الأساسية وتقلبات السوق.
محركات النمو الرئيسية والإجراءات الاستراتيجية
المحرك الرئيسي للنمو هو اكتساب كرونوس لثقلها، مدفوعًا بزيادة أحجام الإنتاج وتحسين الطلب في أسواقها الرئيسية، وخاصة أمريكا الشمالية وأوروبا. يعتبر سوق الأصباغ $\text{TiO}_2$ دوريًا، ويشهد Kronos حاليًا ارتفاعًا، وهو الريح الرئيسية لأرباح أسهم NL Industries، على الرغم من انخفاض متوسط أسعار البيع $\text{TiO}_2$.
إن الخطوة الإستراتيجية الأكثر وضوحًا التي تؤثر على النمو المستقبلي هي استحواذ كرونوس في يوليو 2024 على حصة المشروع المشترك المتبقية البالغة 50٪ في شركة Louisiana Pigment Company, L.P. (LPC). جعلت هذه الخطوة LPC شركة فرعية مملوكة بالكامل، وينصب التركيز الآن على تحقيق التآزر والابتكارات المتوقعة من التكامل الكامل لتلك العملية. من ناحية أخرى، تحقق شركة CompX النمو من خلال التركيز على مجالات محددة ومرنة:
- ارتفاع المبيعات في المنتجات الأمنية.
- زيادة الطلب على المكونات البحرية، وخاصة للأسواق الحكومية وزوارق القطر.
ارتفعت أرباح قطاع CompX إلى 6.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، ارتفاعًا من 5.1 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2024، مما يوضح قيمة الوضع الاستراتيجي في السوق في أعمال منتجات المكونات.
المزايا والمخاطر التنافسية
إن الوضع التنافسي لشركة NL Industries عبارة عن حقيبة مختلطة، مما يعكس هيكل أعمالها المزدوج. تستفيد Kronos من حجمها كمنتج عالمي رائد لأصباغ $\text{TiO}_2$، ولكنها تعمل في صناعة دورية ذات قدرة تنافسية عالية ومنخفضة هامش الربح. الخطر الرئيسي هنا هو الانخفاض المستمر في متوسط أسعار البيع $\text{TiO}_2$، مما قد ينفي المكاسب الناتجة عن زيادة حجم الإنتاج.
تكمن ميزة CompX في مكوناتها المتخصصة والمصممة هندسيًا لأسواق محددة عالية الحواجز مثل الأنشطة البحرية الترفيهية والأمنية. ومع ذلك، فهي تواجه منافسة شديدة وتحديات طويلة الأمد في خطوط الإنتاج القديمة، مثل مكونات خزائن الملفات وموزعات الوقود التقليدية، والتي يتم استبدالها بمكافئات رقمية أو كهربائية. تعد الميزانية العمومية القوية للشركة ووضعها النقدي ميزة رئيسية للشركة القابضة، مما يحد من المخاطر الهبوطية بالنسبة للمستثمرين.
لفهم أساس هذه الاستراتيجيات، يجب عليك مراجعة المبادئ الأساسية للشركة: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة NL Industries, Inc. (NL).
فيما يلي ملخص لمحركات النمو والمخاطر المرتبطة بها:
| فرعية | محرك النمو الرئيسي | المبادرة الاستراتيجية 2025 | المخاطر على المدى القريب |
|---|---|---|---|
| شركة كرونوس العالمية | زيادة حجم الإنتاج والطلب $\text{TiO}_2$ في أمريكا الشمالية/أوروبا. | تحقيق التآزر من خلال الاستحواذ على شركة Louisiana Pigment Company، L.P. | انخفاض متوسط أسعار البيع والتقلبات الدورية $\text{TiO}_2$. |
| شركة كومبكس الدولية | مبيعات قوية في المنتجات الأمنية والمكونات البحرية (مثل العقود الحكومية). | التركيز على المكونات الهندسية المتخصصة ذات هامش الربح المرتفع. | التراجع العلماني في الأسواق التقليدية مثل خزائن الملفات والمنافسة الشديدة. |
NL Industries, Inc. (NL) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.