تحليل الصحة المالية لشركة Unilever PLC (UL): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Unilever PLC (UL) وتتساءل عما إذا كانت عملية تنظيف المحفظة تُترجم حقًا إلى صحة مالية أفضل، خاصة مع تقلص الإنفاق الاستهلاكي العالمي. بصراحة، تحكي أرقام السنة المالية 2025 قصة تقدم متعمد، ولكن ليس متفجرًا بالتأكيد. الفكرة الأساسية هي أن عملية تفكيك الآيس كريم المخطط لها هي النقطة المحورية، ومن المقرر أن تكتمل في الربع الرابع من عام 2025، والتي من شأنها أن ترفع الهامش هيكليًا profile. تسير الشركة على الطريق الصحيح لتحقيق نمو في المبيعات الأساسية (USG) للعام بأكمله في نطاق يتراوح من 3٪ إلى 5٪، ومن المتوقع أن يتحسن هامش التشغيل الأساسي، ليصل إلى 19.5٪ على الأقل عند استبعاد أعمال الآيس كريم. يعد هذا التوسع في الهامش أمرًا حقيقيًا، مدعومًا ببرنامج إنتاجي من المتوقع أن يحقق وفورات تراكمية تبلغ حوالي 650 مليون يورو بحلول نهاية العام. انظر إلى أمريكا الشمالية: شهد الربع الثالث من عام 2025 نموًا إجماليًا أمريكيًا يقوده الحجم بنسبة 5.5%، مما يوضح أن التركيز على القطاعات المتميزة مثل الجمال والرفاهية ناجح، ولكن توقعات التدفق النقدي الحر الإجمالي (FCF) البالغة حوالي 6,583 مليون يورو للعام بأكمله تحتاج إلى التدقيق لمعرفة مقدار التكاليف المستدامة حقًا بعد الانفصال. نحن بحاجة إلى الحد من ضجيج ارتفاع الأسعار ومعرفة ما إذا كان الناس يشترون المزيد بالفعل، ونمو الحجم بنسبة 1.7٪ في الربع الثالث (باستثناء الآيس كريم) هو الرقم الذي يجب مراقبته.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن المكان الذي تحقق فيه شركة Unilever PLC (UL) أموالها فعليًا، خاصة مع الرياح المعاكسة للعملة والعروض العرضية القادمة. والنتيجة المباشرة هي أن نمو المبيعات الأساسي لا يزال قوياً، ومن المتوقع أن يصل إلى نطاق 3٪ إلى 5٪ لعام 2025 بأكمله، ولكن حجم المبيعات المعلن عنه يتراجع بشكل كبير بسبب أسعار صرف العملات الأجنبية. هذه قصة تعتمد على الحجم في الأسواق المتقدمة وقصة تعتمد على الأسعار في الأسواق الناشئة.

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، من المتوقع أن يصل إجمالي الإيرادات المتوقعة إلى حوالي 68 مليار دولار. تظهر قوة الأعمال الأساسية في نمو المبيعات الأساسي (USG)، والذي يستبعد تأثير العملة وعمليات الاستحواذ/التخلص. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Unilever PLC عن حجم مبيعات قدره 14.7 مليار يورو، لكن نمو المبيعات الأساسي بلغ 3.9٪. وإليك الحساب السريع: انخفض حجم التداول المُبلغ عنه بنسبة 3.5٪ على أساس سنوي بسبب التأثير السلبي الهائل للعملة بنسبة 6.1٪. تعتبر تقلبات أسعار العملات بمثابة رياح معاكسة حقيقية في الوقت الحالي.

انهيار مصادر الإيرادات الأولية

تنقسم تدفقات إيرادات شركة Unilever PLC عبر خمس مجموعات أعمال رئيسية، حيث تعمل علاماتها التجارية القوية - التي تشكل أكثر من 75٪ من حجم الأعمال - على دفع النمو مع زيادة المبيعات الأساسية بنسبة 4.4٪ في الربع الثالث من عام 2025. وتوجد القطاعات الأسرع نموًا في مجال العناية الشخصية، بما يتماشى مع استراتيجية الشركة للتركيز على المنتجات المتميزة ذات هامش الربح الأعلى. من المؤكد أن قطاع الجمال والرفاهية يقود هذه المهمة.

• الجمال والرفاهية: قاد نمو المبيعات الأساسي بنسبة 5.1% في الربع الثالث من عام 2025، مع مساهمة جيدة في الحجم بنسبة 2.3%.
• منتجات العناية الشخصية: نمت المبيعات الأساسية بنسبة 4.1%، مدفوعة بالسعر بنسبة 3.1% مقارنة بالحجم البالغ 1.0%.
• الأغذية: حققت نموًا أساسيًا في المبيعات بنسبة 3.4%، مع زيادة متواضعة في الحجم بنسبة 1.3%.
• الرعاية المنزلية: أظهرت نموًا أساسيًا في المبيعات بنسبة 3.1%، مع نمو في الحجم بنسبة 2.5% يعوض انخفاض الأسعار.

المساهمة الجغرافية والقطاعية

ويظهر الانقسام الجغرافي تباينا واضحا في محركات النمو. تعد الأسواق الناشئة أكبر مساهم في حجم التداول، لكن الأسواق المتقدمة تحقق نموًا أقوى في الحجم. يخبرك هذا بالمكان الذي تكون فيه قوة التسعير أقوى وأين يكون من الأسهل التقاط الحجم.

فيما يلي أداء الربع الثالث من عام 2025 حسب المنطقة وتقدير مساهمة القطاع للعام بأكمله:

ما يخفيه هذا التقدير هو الأداء الاستثنائي في أمريكا الشمالية، وهي سوق متقدمة، والتي شهدت نموًا أساسيًا في المبيعات يعتمد على الحجم بنسبة 5.5٪ في الربع الثالث من عام 2025. وعلى العكس من ذلك، شهدت الأسواق الناشئة مثل أمريكا اللاتينية انخفاضًا، لكن الأسواق الرئيسية الأخرى مثل إندونيسيا عادت إلى نمو مزدوج الرقم بنسبة 12.7٪.

تغييرات كبيرة في مصادر الإيرادات

التغيير الأكثر أهمية على المدى القريب هو الدمج المخطط له لأعمال الآيس كريم، والذي يتضمن علامات تجارية مثل Magnum وBen & Jerry's. من المتوقع أن يتم الانتهاء من هذا الانفصال إلى شركة Magnum Ice Cream Company (TMICC) في الربع الرابع من عام 2025. حقق قطاع الآيس كريم نموًا أساسيًا في المبيعات بنسبة 3.7٪ في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا بالكامل تقريبًا بالتسعير، حيث كان الحجم ثابتًا. ستؤدي إزالة هذه الأعمال المتقلبة ذات الهامش المنخفض إلى إنشاء شركة Unilever PLC أبسط مع هامش أعلى هيكليًا profile. يمكنك قراءة المزيد عن الآثار المترتبة على هذه الخطوة استكشاف مستثمر شركة Unilever PLC (UL). Profile: من يشتري ولماذا؟

تعمل الشركة أيضًا بنشاط على تشكيل محفظتها، والتي تتضمن الاستحواذ مؤخرًا على العلامة التجارية للعناية بالرجال Dr. Squatch وبيع The Vegetarian Butcher، وهي تحولات صغيرة ولكنها استراتيجية نحو القطاعات المتميزة ذات النمو الأعلى.

الخطوة التالية: ابحث في اتجاهات هامش الربح الإجمالي لمعرفة مقدار هذا النمو الذي يقوده السعر والذي يترجم فعليًا إلى ربح.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Unilever PLC (UL) تقوم بتحويل مبيعاتها الضخمة إلى ربح حقيقي، والإجابة المختصرة هي نعم، مع هوامش ربح تتفوق بشكل كبير على قطاع السلع الاستهلاكية الأوسع. إن إعادة الهيكلة المستمرة للشركة تؤتي ثمارها بالتأكيد، مما يدفع الربحية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، أعلنت شركة يونيليفر عن هامش إجمالي قوي قدره 45.7% على حجم تداول 30.1 مليار يورو. تُترجم هذه الكفاءة المذهلة على مستوى تكلفة البضائع المباعة إلى هامش تشغيل أساسي قدره 19.3%. هذا هو المقياس الأساسي لسلامتهم التشغيلية قبل احتساب الفوائد والضرائب، وهو رقم يستحق الاهتمام.

إليك الحساب السريع في المحصلة النهائية: جاء صافي الربح في النصف الأول من عام 2025 3.8 مليار يورو، مما يمنحنا هامش ربح صافي يبلغ حوالي 12.62% للأشهر الستة الأولى من العام. هذه علامة عالية بالنسبة لشركة بهذا الحجم.

• هامش الربح الإجمالي: 45.7% (النصف الأول 2025)
• هامش التشغيل الأساسي: 19.3% (النصف الأول 2025)
• هامش صافي الربح: تقريبا. 12.62% (النصف الأول 2025)

الاتجاهات في الربحية والكفاءة التشغيلية

الاتجاه الرئيسي هنا ليس مجرد رقم مرتفع، ولكن التوسع المستمر في الهامش مدفوعًا باستراتيجية تشغيلية واضحة. الهامش الإجمالي 45.7% كان النصف الأول من عام 2025 ثابتًا مقارنة بالفترة القوية من العام السابق، ولكنه يمثل خطوة كبيرة مقارنة بالهامش الإجمالي لعام 2024 بأكمله البالغ 45.0%، والذي كان في حد ذاته الأعلى خلال عقد من الزمن. وهذا يدل على أنهم نجحوا في إدارة تقلبات تكلفة السلع الأساسية وتحسين مزيج منتجاتهم.

الكفاءة التشغيلية هي المحرك وراء ذلك، والتي يغذيها إلى حد كبير برنامج إنتاجية الشركة والتركيز الاستراتيجي. إنهم متقدمون على الخطة، ويتوقعون تحقيق وفورات تراكمية تبلغ تقريبًا 650 مليون يورو بحلول نهاية عام 2025. تعد إدارة التكلفة هذه أمرًا بالغ الأهمية لأنها تتيح لهم زيادة الاستثمار في العلامة التجارية والتسويق (بزيادة 40 نقطة أساس في النصف الأول من عام 2025) مع الاستمرار في توسيع هامش التشغيل.

يعد الدمج الاستراتيجي لأعمال الآيس كريم، المتوقع اكتماله بحلول منتصف نوفمبر 2025، عاملاً رئيسيًا في هامش التطلع المستقبلي profile. تتوقع الإدارة أن يتحسن هامش التشغيل الأساسي للعام بأكمله، ومن المتوقع أن تصل هوامش النصف الثاني إلى ما لا يقل عن 18.5% (أو على الأقل 19.5% عند استبعاد شريحة الآيس كريم). يعد هذا التركيز على القطاعات ذات الهامش الأعلى مثل الجمال والرفاهية والعناية الشخصية خطوة متعمدة لزيادة الربحية الإجمالية بشكل هيكلي. يمكنك قراءة المزيد عن التوجه الاستراتيجي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Unilever PLC (UL).

يونيليفر مقابل متوسطات الصناعة: أداء متفوق واضح

عند مقارنة هوامش شركة Unilever PLC (UL) بالصناعة، يكون الفرق صارخًا. تعمل الشركة في نطاق مختلف عن متوسط ​​القطاع، وهو أمر نموذجي بالنسبة للشركات متعددة الجنسيات المتنوعة التي تركز على العلامات التجارية المتميزة.

انظر إلى الأرقام جنبًا إلى جنب. يعد قطاع السلع الاستهلاكية نشاطًا صعبًا ومنخفض هامش الربح، لذا فإن قدرة شركة يونيليفر على تحقيق ربحية عالية هي شهادة على قوة علامتها التجارية وحجمها.

بلغ هامش تشغيل السلع الاستهلاكية الأساسية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، والذي يعد معيارًا واسعًا للنظراء المدرجين في الولايات المتحدة، عند مستوى فقط 7.0667% اعتبارًا من سبتمبر 2025. الهامش التشغيلي لشركة Unilever في النصف الأول من عام 2025 يبلغ 17.6% (أو 19.3% على أساس أساسي) أكثر من ضعف معيار الصناعة. وتُظهر هذه الفجوة القوة التسعيرية لـ "العلامات التجارية القوية" الخاصة بهم (والتي تولد أكثر من 75% من حجم الأعمال) وقدرتهم الفائقة على إدارة التكاليف، خاصة من خلال تبسيط محفظتهم المستمرة ومبادرات خفض التكاليف.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تعد شركة Unilever PLC (UL) شركة ضخمة ومتنوعة للسلع الاستهلاكية، وتعكس ميزانيتها العمومية استخدامًا استراتيجيًا، ولكن قويًا، للديون لتغذية عملياتها وعمليات الاستحواذ العالمية. عليك أن تعرف أن هيكل رأس مال الشركة يعتمد بشكل أكبر على الأموال المقترضة من نظيرتها النموذجية، ولكنها تدير هذا الدين بشكل جيد. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في شركة يونيليفر حوالي 1.80.

إليك الحساب السريع: نسبة D/E البالغة 1.80 تعني أن شركة Unilever تستخدمها 1.80 دولار من الديون لكل 1.00 دولار من حقوق المساهمين. يعد هذا رقمًا مهمًا عند مقارنته بمتوسط الديون/الأسهم العادية لقطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، والذي عادة ما يحوم حول 0.601. بصراحة، نسبة يونيليفر تضعها في 91.3% مئوية للقطاع، مما يشير إلى نفوذ مالي أعلى بكثير من معظم أقرانه.

إجمالي عبء الديون كبير، كما تتوقع لشركة بهذا الحجم. إجمالي الديون حولها 30.66 مليار دولار، والذي ينقسم إلى تركيز الالتزامات طويلة الأجل.

• الديون طويلة الأجل: تقريبا 24.45 مليار دولار
• الديون قصيرة الأجل: تقريبا 6.20 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين (الربع الثاني 2025): تقريبا 20.525 مليار دولار

ويظهر الانقسام تفضيل التمويل طويل الأجل، وهو أمر شائع بالنسبة للشركات التي تمول مبادرات النمو متعددة السنوات، والنفقات الرأسمالية، وربما برامج إعادة شراء الأسهم الكبيرة. إنهم بالتأكيد لا يعتمدون على الإصلاحات قصيرة المدى.

نشاط التمويل الأخير والقوة الائتمانية

تعد شركة يونيليفر مقترضًا متطورًا، حيث تمول نفسها مباشرة في أسواق رأس المال العالمية. هذا العام، لقد كانوا نشطين. في يونيو 2025، أصدرت شركة Unilever Capital Corporation قرارًا 1.5 مليار يورو السندات، مقسمة إلى شريحة مدتها خمس سنوات 700 مليون يورو وشريحة عشر سنوات من 800 مليون يورو. توفر زيادة الديون هذه مرونة مالية لإعادة تنظيم المحفظة، مثل الانفصال الوشيك لأعمال الآيس كريم، والذي من المتوقع أن يكتمل بحلول ديسمبر 2025. وسيكون للفصل ديونه الخاصة، وهي خطوة ذكية تنقل بشكل فعال بعضًا من نفوذ المجموعة.

ومع ذلك، فإن نسبة الدين إلى الربح المرتفعة لا تترجم إلى مخاطر ائتمانية فورية بسبب استقرار الشركة وتدفقاتها النقدية. وتعكس وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية هذه القوة:

تُظهر هذه التصنيفات القوية من الدرجة المتوسطة العليا - التي تم تأكيدها مؤخرًا في نوفمبر 2025 - أن السوق واثق من قدرة شركة يونيليفر على خدمة ديونها، حتى مع الرافعة المالية الأعلى. وتتمثل استراتيجية الشركة في استخدام هذا الدين كأداة للنمو وعائدات رأس المال، وليس فقط كشريان حياة. لمعرفة المزيد حول كيفية توافق هذه التحركات الإستراتيجية مع الخطة طويلة المدى، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Unilever PLC (UL).

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير عملية فك الاندماج المخطط لها في آيس كريم، والتي من المقرر أن تقلل من صافي ديون المجموعة الإجمالية حيث يأخذ الكيان الجديد تمويله الخاص. الشؤون المالية: راقب ملفات الربع الأخير من عام 2025 لنسبة الدين إلى الربحية بعد الانفصال لمعرفة التحول الحقيقي في هيكل رأس المال.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Unilever PLC (UL) قادرة على تغطية فواتيرها على المدى القريب، وتظهر أرقام 2025 سيولة محدودة، ولكن نموذجية profile لشركة كبرى للسلع الاستهلاكية المعبأة (CPG). والخلاصة الرئيسية هي أنه في حين تبدو النسب الثابتة منخفضة، فإن توليد النقد القوي للشركة هو ما يبقي الأضواء مضاءة بالتأكيد.

النسب الحالية والسريعة: ضغط شديد

تشير نسب السيولة لشركة Unilever PLC لعام 2025 إلى الاعتماد على المخزون ودورة رأس المال العامل عالية الكفاءة، وإن كانت ممتدة في بعض الأحيان. بلغت النسبة الحالية للاثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من نوفمبر 2025 0.76، مما يعني أنه مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل، تحتفظ الشركة بـ 76 سنتًا فقط من الأصول المتداولة. وكانت النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، التي تستبعد المخزون الأقل سيولة، أقل من ذلك عند 0.55 اعتبارًا من يونيو 2025.

• النسبة الحالية: 0.76 (TTM نوفمبر 2025)
• نسبة سريعة: 0.55 (الربع الثاني 2025)
• تعتبر النسب المنخفضة شائعة بالنسبة لشركات السلع الاستهلاكية المعبأة؛ يجمعون النقود بسرعة.

قد تكون النسبة الأقل من 1.0 علامة حمراء بالنسبة لمعظم الصناعات، ولكن بالنسبة لشركة مثل Unilever PLC، التي تبيع منتجات كبيرة الحجم وسريعة الحركة، فهي علامة على إدارة رأس المال العامل الممتازة. إنهم يجمعون النقود من المبيعات قبل وقت طويل من اضطرارهم إلى الدفع لمورديهم. ومع ذلك، فإن صدمة السوق المفاجئة يمكن أن تكشف بسرعة عن هذا الاحتياطي المنخفض.

رأس المال العامل واتجاهات التدفق النقدي

ويعكس وضع رأس المال العامل النسب المنخفضة. بلغ صافي رأس المال العامل لشركة Unilever PLC ذروته في يونيو 2025 عند حوالي -4.857 مليار. ويعني هذا الرقم السلبي أن الالتزامات المتداولة تتجاوز الأصول المتداولة، وهي استراتيجية متعمدة لتمويل العمليات باستخدام ائتمان الموردين (الحسابات الدائنة) بدلاً من السحب من النقد أو الديون. إليكم الحساب السريع: إنهم يحصلون بشكل أساسي على قرض بدون فوائد من سلسلة التوريد الخاصة بهم، وهو أمر ذكي، ولكنه يخلق أيضًا تبعية.

لكن القصة الحقيقية تكمن في بيان التدفق النقدي. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، بلغ إجمالي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 3,529 مليون يورو، وهو انخفاض ملحوظ من 4,679 مليون يورو المسجلة في النصف الأول من عام 2024. ويمثل هذا الانخفاض نقطة تركيز رئيسية للمستثمرين، مما يعكس انخفاض الأرباح التشغيلية وارتفاع متطلبات رأس المال العامل خلال هذه الفترة.

ارتفعت الأموال النقدية المستخدمة في الأنشطة الاستثمارية إلى (648 مليون يورو) في النصف الأول من عام 2025، مما يشير إلى ارتفاع النفقات الرأسمالية أو عمليات الاستحواذ مقارنة بالنصف الأول من عام 2024 (392 مليون يورو). كما ارتفع النقد المستخدم في أنشطة التمويل بشكل كبير إلى (2,941 مليون يورو)، مدفوعًا جزئيًا بإكمال برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 1.5 مليار يورو.

نقاط قوة السيولة والمخاطر على المدى القريب

تتمثل قوة السيولة الأساسية في التدفق النقدي الحر الأساسي (FCF)، والذي، على الرغم من الانخفاض، كان لا يزال 1.1 مليار يورو في النصف الأول من عام 2025. وهذه النقدية متاحة لتوزيعات الأرباح، وسداد الديون، والتحركات الاستراتيجية مثل تفكيك شركة آيس كريم، الذي يسير على الطريق الصحيح في منتصف نوفمبر 2025. وما يخفيه هذا التقدير هو خطر الانخفاض المستمر في التدفق النقدي التشغيلي، مما قد يضغط على سياسة توزيع الأرباح أو خطط الاستثمار المستقبلية.

تركيز الشركة على أعمالها الأساسية، المبينة في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Unilever PLC (UL).، هي قوة طويلة المدى، لكن المخاطر على المدى القريب تتمثل في إدارة رأس المال العامل الأعلى المطلوب وانخفاض التدفق النقدي التشغيلي أثناء تنفيذ عملية فصل الآيس كريم. المالية: مراقبة توليد التدفقات النقدية الأجنبية في الربعين الثالث والرابع من عام 2025 عن كثب.

تحليل التقييم

تبدو شركة Unilever PLC (UL) ذات قيمة معتدلة، وتميل نحو انخفاض طفيف في القيمة بناءً على الأرباح التطلعية وإجماع المحللين الحاليين، لكن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية تشير إلى علاوة مقارنة بأصولها.

كمحلل متمرس، فإنني أنظر إلى ما هو أبعد من السعر الملصق. تحتاج إلى تعيين سعر السهم الحالي حولها $60.40 (اعتبارًا من 21 نوفمبر 2025) مقابل المقاييس الأساسية لمعرفة ما إذا كنت تدفع مبالغ زائدة مقابل الأرباح المستقبلية. تم تداول السهم في نطاق 52 أسبوعًا 54.32 دولارًا إلى 65.66 دولارًا، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق $64.45 في سبتمبر 2025، لذا فهو يقع حاليًا بالقرب من منتصف أدائه الأخير، وهي نقطة بداية محايدة. إنها ليست عملية شراء صراخ، لكنها بالتأكيد ليست في ذروتها.

فيما يلي الحسابات السريعة لمضاعفات التقييم الرئيسية لشركة Unilever PLC (UL) استنادًا إلى بيانات الاثني عشر شهرًا (TTM) وتقديرات السنوات الآجلة لعام 2025:

• زائدة السعر إلى الأرباح (P / E) هو 22.90xوهو أعلى من متوسط السوق الأوسع، مما يعكس استقرار السلع الاستهلاكية الأساسية.
• ينخفض السعر إلى الربحية الآجلة إلى 17.16xمما يشير إلى أن المحللين يتوقعون ارتفاعًا قويًا في الأرباح في عام 2026.
• السعر إلى الكتاب (P / B) مرتفع عند 6.38x، وهي علاوة تشير إلى أن السوق يقدر أصوله غير الملموسة - مثل محفظة علامته التجارية (Dove، Knorr) - بدرجة عالية.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) هي 13.08x (تم) و 11.7x (عام واحد للأمام)، وهو أمر تنافسي بشكل عام بالنسبة لشركة السلع الاستهلاكية ذات رأس المال الكبير.

المضاعفات الأمامية هي الجزء الأكثر إقناعًا في هذه الصورة. يعني انخفاض السعر / الربحية الآجلة وEV / EBITDA أنك تدفع مبلغًا أقل مقابل كل دولار من الأرباح المستقبلية المتوقعة والأرباح التشغيلية، على التوالي. ويشير هذا إلى نظرية الاستثمار المتمثلة في "الشراء من أجل التعافي من النمو".

دعونا نلقي نظرة على تدفق الدخل. تظل شركة Unilever PLC دافعًا موثوقًا لأرباح الأسهم، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لسهم دفاعي مثل هذا. العائد الحالي للأرباح هو تقريبا 3.34%. نسبة الدفع حولها 76.79% من الأرباح، وهي مرتفعة بعض الشيء ولكنها نموذجية بالنسبة للأعمال الناضجة المدرة للنقد والتي تعيد رأس المال إلى المساهمين. وهذا عائد قوي في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة الحالية.

تدعم معنويات المحللين بقوة النظرة الإيجابية. التصنيف المتفق عليه من محللي وول ستريت هو أ "شراء معتدل"، مع سعر مستهدف جماعي لمدة 12 شهرًا قدره $73.00. يشير هذا الهدف إلى ارتفاع قدره تقريبًا 20.88% من السعر الحالي، مما يشير إلى اعتقاد واضح بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي.

يلخص الجدول أدناه مقاييس التقييم الأساسية التي يجب عليك تتبعها:

ما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ في فصل قسم الآيس كريم، مما قد يؤثر على البيانات المالية على المدى القصير. للحصول على نظرة أعمق حول من يقوم بالشراء والبيع، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Unilever PLC (UL). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: مدير المحفظة: اضبط السعر المستهدف لنموذجك ليعكس $73.00 الإجماع وتأكيده 17.16x يتم تبرير السعر / الربحية الآجلة من خلال توقعاتك الخاصة بـ EPS لعام 2026 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Unilever PLC (UL) وترى نموًا قويًا في المبيعات، ولكن السؤال الحقيقي هو ما هي المخاطر التي يمكن أن تعرقل هذا الزخم. بصراحة، أكبر الرياح المعاكسة على المدى القريب ليست فعالة. إنه سوق العملات. إنها شركة عالمية عملاقة للسلع الاستهلاكية، لذا فإن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية تأثرت بشدة.

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، تتوقع الشركة تأثيرًا سلبيًا على العملة يبلغ حوالي 6% على إجمالي التداول. هذه رياح معاكسة هائلة تخفي القوة الأساسية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، انخفض حجم المبيعات المُبلغ عنها 3.5% إلى 14.7 مليار يورو، يقابلها بالكامل تقريبًا التأثير السلبي للعملة 6.1%. ومن المتوقع أن يحلق نفس الضغط 30 نقطة أساس من هامش التشغيل الأساسي (UOM) للسنة. تعتبر مخاطر العملة عاملاً لا يمكنك تجاهله.

المخاطر التشغيلية والاستراتيجية: تفكيك الآيس كريم

يتمثل الخطر الاستراتيجي الداخلي الأكثر أهمية في الانفصال المخطط لأعمال الآيس كريم، شركة Magnum Ice Cream Company (TMICC)، والذي من المقرر الانتهاء منه في الربع الرابع من عام 2025. وهذا مشروع تشغيلي معقد بمليارات الدولارات. في حين أن الهدف هو إنشاء شركة Unilever PLC أبسط بهامش هيكلي أعلى profile, التنفيذ في حد ذاته ينطوي على مخاطر.

تقوم الشركة في نفس الوقت بتشغيل برنامج إنتاجي كبير لتبسيط الأعمال، والذي يسبق الجدول الزمني، متوقعًا تقديم حوالي 650 مليون يورو في المدخرات بحلول نهاية عام 2025. وإليك الحساب السريع: أن المدخرات البالغة 650 مليون يورو تساعد على تعويض تكاليف إعادة الهيكلة المتوقعة للعام بأكمله، والتي من المتوقع الآن أن تكون موجودة 1.2% من حجم التداول، بانخفاض عن التقدير السابق بنسبة 1.4%.

• تنفيذ عملية الدمج: خطر حدوث خلل في العمليات أثناء العرض العرضي للآيس كريم.
• تقلب تكلفة المدخلات: التضخم المستمر في السلع الأساسية مثل الكاكاو ومنتجات الألبان.
• الليونة الجغرافية: استمرار الضغوط الاقتصادية الكلية في أسواق ناشئة محددة.

تقلبات السوق والتخفيف منها

تنتج شركة يونيليفر PLC 56% من حجم أعمالها من الأسواق الناشئة، التي تعتبر محركات للنمو ولكنها أيضا مصادر للتقلب. وفي الربع الثالث من عام 2025، شهدت أمريكا اللاتينية انتعاشاً حاداً 7.3% ويرجع الانخفاض في الحجم إلى تراجع السوق على نطاق واسع، مما يعكس استمرار الضغط الاقتصادي الكلي على طلب المستهلكين. وهذا انخفاض كبير في منطقة رئيسية.

استراتيجية التخفيف واضحة: التركيز على التميز والعلامات التجارية القوية. العلامات التجارية القوية التي تمثل 78% من دوران Q3، نمت 4.4% في المبيعات الأساسية، متجاوزة متوسط المجموعة. كما أنهم يعطون الأولوية للقطاعات ذات النمو المرتفع مثل الجمال والرفاهية والعناية الشخصية. ويعد هذا التحول خطوة متعمدة لزيادة مرونة الهامش في مواجهة تضخم تكاليف المدخلات والضعف الإقليمي. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة المالية الكاملة في تحليل الصحة المالية لشركة Unilever PLC (UL): رؤى أساسية للمستثمرين.

ولكي نكون منصفين، تشهد الشركة عودة إلى النمو في أسواق مثل إندونيسيا والصين في النصف الثاني من عام 2025، مما يساعد على موازنة الضعف في أمريكا اللاتينية. ومع ذلك، فإن الاعتماد على قوة التسعير (نمو الأسعار في الربع الثالث كان 0 2.4%) لدفع نمو المبيعات الأساسي (3.9%) يعني أن رفض المستهلك يظل يمثل خطرًا تنافسيًا.

فرص النمو

أنت بحاجة إلى معرفة إلى أين تتجه شركة Unilever PLC (UL) فعليًا، وليس فقط إلى أين كانت. تمثل الوجبات الجاهزة المباشرة لعام 2025 محورًا استراتيجيًا نحو تحقيق هوامش أعلى، مدفوعًا بعملية تنظيف كبرى للمحفظة والتركيز بالليزر على أقوى علاماتها التجارية. وهذه خطوة واضحة لتبسيط الأعمال وتعزيز الربحية.

أعادت الشركة تأكيد توقعاتها للعام بأكمله لعام 2025، حيث توقعت أن يكون نمو المبيعات الأساسي (USG) - الذي يستبعد تأثير العملة وعمليات الاستحواذ / التصرف - ضمن نطاق 3% إلى 5%. يرتكز هذا النمو على تحول تشغيلي كبير: عملية الدمج المخطط لها لأعمال الآيس كريم ذات الهامش المنخفض، والتي من المتوقع أن تكتمل في الربع الرابع من عام 2025. ويعد هذا الانفصال أكبر إجراء منفرد لإنشاء هامش أعلى هيكليًا profile للأعمال الأساسية المتبقية، وهي خطوة ذكية وحاسمة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تأثير الهامش: تتوقع شركة يونيليفر تحسنًا في هامش التشغيل الأساسي للعام بأكمله، مع توقع أن تكون هوامش النصف الثاني على الأقل 18.5%، أو على الأقل 19.5% عند استبعاد وحدة الآيس كريم. هذا رفع ذو معنى. يتتبع محللو وول ستريت هذا الأمر عن كثب، ويتوقعون متوسط أرباح عام 2025 تقريبًا $7,388,254,120. لكي نكون منصفين، هذه شركة عملاقة في مجال السلع الاستهلاكية، لذا فأنت تبحث عن الاستقرار وتوسيع الهامش، وليس ارتفاع أسهم التكنولوجيا.

يعتمد النمو المستقبلي على إجراءات محددة وقابلة للقياس:

• ابتكار المنتجات والتميز: إنهم يعطون الأولوية للقطاعات ذات الهامش المرتفع مثل الجمال والرفاهية والعناية الشخصية، وذلك باستخدام عمليات الاستحواذ مثل Dr.Squatch لتعزيز عروضهم المتميزة.
• التركيز على قوة العلامة التجارية: وتركز الإستراتيجية على 30 علامة تجارية قوية في 24 سوقًا رئيسيًا، والتي تمثل ما يقرب من 85% من إجمالي مبيعاتها. وهذا يقطع ذيل المنتجات ذات الأداء الضعيف.
• برنامج الإنتاجية: وهناك برنامج شامل يجري تنفيذه قبل الموعد المحدد، وهو ما من شأنه أن يحقق وفورات تراكمية تبلغ نحو 650 مليون يورو بحلول نهاية عام 2025. وهذا يصل مباشرة إلى النتيجة النهائية.

لا تزال المزايا التنافسية لشركة Unilever PLC (UL) مرتبطة بالحجم والعلامة التجارية. وهي تعمل في أكثر من 190 دولة، مما يمنحها وفورات حجم هائلة ونطاق توزيع لا مثيل له. بالإضافة إلى ذلك، فإن محفظتهم التي تضم أكثر من 400 علامة تجارية - من Dove إلى Knorr - تمثل خندقًا قويًا ضد المنافسين الأصغر حجمًا. ومع ذلك، فإنها تواجه منافسة شديدة من منافسين مثل شركة بروكتر آند جامبل ومن لاعبين محليين أقوياء في الأسواق الناشئة الرئيسية مثل الهند. إن تحركهم لتسريع النمو في الولايات المتحدة ومضاعفة جهودهم في الهند يظهر أنهم يعرفون بالضبط أين ستخوض معارك السوق.

للحصول على نظرة أعمق حول من يستثمر حاليًا في هذا التحول الاستراتيجي، راجع ذلك استكشاف مستثمر شركة Unilever PLC (UL). Profile: من يشتري ولماذا؟

يلخص الجدول أدناه التوقعات المالية الرئيسية للسنة المالية 2025، والتي ينبغي أن تستنير بها عملية اتخاذ القرار.

تقوم الشركة بإعادة تحديد موقعها بشكل واضح من أجل مستقبل أفضل وأكثر ربحية. وتتمثل المخاطر في التنفيذ وتقلبات الاقتصاد الكلي العالمي، ولكن الخطة واضحة.