شركة ألتيس يو إس إيه (Altice USA, Inc.) (ATUS): التاريخ، الملكية، المهمة، وكيفية عملها & تحقيق الأرباح

عندما تنظر إلى شركة ألتيس يو إس إيه (ATUS)، هل ترى مزود إنترنت واسع النطاق رئيسي في الولايات المتحدة أم شركة تمر بمرحلة انتقال صعبة وحرجة؟ هذه الشركة العملاقة في مجال الاتصالات، التي تخدم حوالي 4.4 مليون عميل من المنازل والأعمال عبر 21 ولاية، تمر بلحظة حرجة، تواجه خلالها منافسة شديدة أدت إلى انخفاض إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025 5.4% على أساس سنوي إلى 2.11 مليار دولار. لكن القصة أكثر تعقيدًا من مجرد خسائر المشتركين؛ فهي في مرحلة التوسع نحو الألياف الضوئية، مع إعادة تسمية استراتيجية إلى Optimum Communications اعتبارًا من نوفمبر 2025، والتي تهدف إلى توحيد علامتها التجارية واستغلال قاعدتها المتنامية التي تضم أكثر من 700,000 عملاء الألياف الضوئية. كيف تبرر شركة بهدف EBITDA معدل لعام 2025 يصل تقريبًا إلى 3.4 مليار دولار رأس مال سوقي انخفض مؤخرًا إلى حوالي 850.60 مليون دولار، وماذا يخبرنا هذا عن نموذج أعمالها الأساسي وقيمتها المستقبلية؟

تاريخ شركة ألتيس يو إس أيه (ATUS)

قصة شركة ألتيس يو إس أيه ليست مجرد قصة شركة ناشئة، بل هي أكثر عن عملية اندماج استراتيجية مدفوعة بالديون، تم تنظيمها لجلب نموذج تشغيلي أوروبي إلى السوق الأمريكية.

تأسست الشركة من خلال دمج مزودين رئيسيين للكابل في الولايات المتحدة، هما سودن لينك كوميونكيشنز وكابل فيجن سيستمز كوربوريشن، وهي خطوة جعلتها فورًا رابع أكبر مشغل كابل في البلاد. تحدد هذه الاستراتيجية للنمو السريع عبر عمليات الاستحواذ تاريخ الشركة المبكر وتمهد الطريق نحو تحولها الحالي نحو خدمات الألياف البصرية والهواتف المحمولة.

الجدول الزمني لتأسيس شركة ألتيس يو إس أيه (ATUS)

سنة التأسيس

تم تأسيس الكيان المؤسسي لشركة ألتيس يو إس أيه بشكل رسمي في 2016، بعد إكمال استحواذها على شركة كابل فيجن سيستمز كوربوريشن من قبل الشركة الأم، ألتيس ن.ف.

الموقع الأصلي

تم إقامة المركز التشغيلي الموحد الأولي في بيثبيج، نيويورك، وهو مقر كابل فيجن السابق. اليوم، تتخذ الشركة مقرها الرئيسي في لونغ آيلاند سيتي، نيويورك.

أعضاء الفريق المؤسس

قاد تأسيس شركة ألتيس الولايات المتحدة باتريك دراهي، الملياردير الفرنسي-الإسرائيلي ومؤسس الشركة الأم ألتيس N.V. والمساهم المسيطر. وكان المدير التنفيذي الأول لشركة ألتيس الولايات المتحدة الجديدة هو ديكستر جوي.

رأس المال/التمويل الأولي

تم تمويل الشركة من خلال استحواذين هائلين بالرفع المالي بواسطة ألتيس N.V. كان الأول هو الاستحواذ على شركة سودن لينك كوميونكيشنز في عام 2015 بحوالي 9.1 مليار دولار، والثاني كان الاستحواذ على كابل فيجن في عام 2016 بحوالي 17.7 مليار دولار. وقد أدى هذا إلى تحميل الشركة مديونية كبيرة منذ اليوم الأول، وهو بالتأكيد جزء أساسي من هيكلها المالي. profile.

ألتيس الولايات المتحدة، شركة (ATUS) - محطات تطورها

لحظات تحول Altice USA, Inc. (ATUS)

تُعَرَّفُ تاريخ الشركة بتحولها من مشغل كابل بحت إلى مزود اتصال متكامل، مع تركيز كبير على البنية التحتية الحديثة لمنافسة منافسي الألياف الضوئية.

وكان القرار التحويلي الأكثر أهمية هو الطرح العدواني لألياف إلى المنزل (FTTH)، الذي بدأ بجدية في أوائل عشرينيات القرن الحالي. وهذا يمثل التزامًا ضخمًا بنفقات رأس المال، مع توقع نفقات نقدية سنوية لعام 2025 تبلغ حوالي 1.2 مليار دولار، يهدف إلى ترقية الشبكة.

إليك الحساب السريع: الشركة تراهن على مستقبلها على الألياف والمتنقل. بحلول الربع الثاني من 2025، بلغت نسبة اختراق العملاء للألياف 22%، مرتفعةً من 15% قبل عام، مما يظهر أن الاستراتيجية تكتسب زخماً. كما أن اختراق الخطوط المتنقلة ارتفع إلى 7% من قاعدة النطاق العريض بحلول الربع الثالث من 2025.

كما ركزت الشركة على الكفاءة التشغيلية لإدارة ديونها الكبيرة، والتي كانت حوالي 25.0 مليار دولار صافي الدين الموحد في نهاية الربع الثاني من عام 2025. تستهدف الإدارة أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء للسنة المالية الكاملة 2025 بحوالي 3.4 مليار دولار، مما يظهر التركيز على تحسين الهامش على الرغم من ضغوط الإيرادات.

• التوحيد الاستراتيجي: أدت عمليات الاستحواذ الأولى في 2015-2016 إلى إنشاء الشركة، لكنها أيضًا أثقلت كاهلها بنسبة مرتفعة من الرفع المالي.
• التحول إلى الألياف البصرية: الانتقال من الشبكة الهجينة القديمة للألياف الضوئية والكابل (HFC) إلى شبكة ألياف كاملة هو استثمار متعدد السنوات وبمليارات الدولارات لتوفير سرعات فائقة.
• توحيد العلامة التجارية: تحركات 2022 و2025 لتوحيد جميع العمليات تحت علامة Optimum التجارية تبسط الرسالة السوقية وتركز الموارد.

للتعمق في أهدافهم على المدى الطويل، يجب الاطلاع على مبادئهم الإرشادية: بيان المهمة، الرؤية، والقيم الأساسية لشركة Altice USA, Inc. (ATUS).

هيكل ملكية شركة Altice USA, Inc. (ATUS)

تعمل شركة ألتايس يو إس إيه، إنك. بهيكل ملكية مركز بشكل كبير، حيث يمتلك كيان داخلي واحد حصة فوق الأغلبية، ما يعني أن السيطرة الاستراتيجية تبقى بيد مؤسس الشركة، على الرغم من كونها شركة مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE).

إن هذا الهيكل ذو الفئتين، الشائع في وسائل الإعلام والاتصالات، يمنح بالتأكيد المساهم المسيطر القدرة على توجيه الاتجاه طويل الأجل للشركة، بغض النظر عن رأي المستثمرين المؤسساتيين الأوسع.

الوضع الحالي لشركة ألتايس يو إس إيه، إنك.

حتى تاريخ 7 نوفمبر 2025، غيرت شركة ألتايس يو إس إيه، إنك. رسمياً اسمها إلى شركة أبتيوم للاتصالات، لتتماشى الهوية المؤسسية مع علامتها التجارية الرئيسية الموجهة للمستهلكين، أبتيوم. وتأتي هذه الخطوة ضمن تحول متعدد السنوات يركز على تحديث الشبكة وتجربة العملاء.

سيتوقف سهم الشركة، الذي يتم تداوله في بورصة نيويورك، عن استخدام رمز التداول ATUS وسيبدأ التداول تحت الرمز الجديد OPTU اعتبارًا من 19 نوفمبر 2025. ومن المهم أن هذا التغيير في الاسم والرمز لا يؤثر على هيكل الملكية الأساسي أو فريق القيادة.

يمكنك الاطلاع على تحليل أعمق للصحة المالية للشركة، بما في ذلك إيرادها في الربع الثالث من عام 2025 والبالغ 2.11 مليار دولار، هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Altice USA, Inc. (ATUS): أبرز المعلومات للمستثمرين.

هيكل ملكية Altice USA, Inc.

تمثل الملكية الغالبة للكيان الداخلي المرتبط بمؤسس Altice، باتريك دراهي، ما يمنحه السيطرة الفعالة على إدارة الشركة والقرارات الكبرى. ويتم الاحتفاظ بالأسهم المتبقية من قبل المستثمرين المؤسساتيين مثل مديري الأصول الكبار والعامة.

إليك الرياضيات السريعة: تمثل ملكية المطلعين، بشكل رئيسي من خلال Alt Sarl Next، أكثر من 73٪ من الشركة، مما يترك للمستثمرين المؤسسيين والأفراد الحصة الأقلية.

قيادة Altice USA, Inc.

الفريق التنفيذي مسؤول عن توجيه الشركة خلال إعادة علامتها التجارية والتحول المستمر في الشبكة، خاصة أثناء عملها على تحسين مقاييس العملاء والأداء المالي، مثل خسارة ربحية السهم وفقًا للمعايير المحاسبية الموحدة للربع الثالث من 2025 البالغة -3.47 دولار.

يتضمن الفريق القيادي الذي يُشرف على Optimum Communications, Inc. (المعروفة سابقًا باسم Altice USA, Inc.) اعتبارًا من نوفمبر 2025:

• دينيس ماثيو: الرئيس ومُدير العمليات التنفيذي (الرئيس التنفيذي). يقود الانتقال نحو العلامة التجارية الموحدة Optimum.
• مارك سيروتا: المدير المالي (CFO). يدير الاستراتيجية المالية والتقارير، بما في ذلك نتائج أرباح الربع الثالث لعام 2025.
• مايكل سي. باركر: تنفيذي يشارك في الصفقات الداخلية الرئيسية طوال عام 2025.
• مايكل أولسن: تنفيذي آخر يشارك في الصفقات الداخلية، بما في ذلك ممارسة الخيارات في أوائل عام 2025.

التركيز لهذا الفريق واضح: تسريع تحديث الشبكة وتبسيط العمليات لتحسين التدفق النقدي واحتفاظ العملاء.

مهمة وقيم شركة Altice USA, Inc. (ATUS)

الهدف الأساسي لشركة Altice USA, Inc. هو أن تكون مزود الاتصال الرائد في مناطق خدمتها، من خلال قيادة تحول متعدد السنوات يركز على البساطة والأداء والهدف لعملائها ومجتمعاتها.

يعد هذا الحمض النووي الثقافي أمرًا بالغ الأهمية لفهم استراتيجية الشركة طويلة المدى، خاصة أنها تتنقل في بيئة مليئة بالتحديات شهدت خسارة صافية في الربع الثالث من عام 2025 تزيد عن 1.6 مليار دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى رسوم إعادة الهيكلة وانخفاض القيمة.

الغرض الأساسي لشركة Altice USA, Inc

يتجاوز اتجاه الشركة الميزانية العمومية، مع التركيز على روح العميل أولاً والالتزام بتحديث الشبكة. هذا التركيز هو ما سيساعدهم على تحقيق توقعاتهم لعام 2025 فيما يتعلق بالأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة تقريبًا 3.4 مليار دولار.

بيان المهمة الرسمية

بيان المهمة الرسمي هو إعلان واضح وموجز للهدف الأساسي للشركة في قطاع الاتصالات.

• أن نكون مزود الاتصال المفضل في كل مجتمع نخدمه.

إنه بيان بسيط وقوي يدعم قراراتهم الاستثمارية، مثل التوسع المستمر في شبكة الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH)، والذي يهدف إلى الوصول إلى 1 مليون عملاء الألياف بنهاية عام 2026.

بيان الرؤية

على الرغم من أن بيان الرؤية الرسمي المنفصل لا يكون دائمًا علنيًا، إلا أن الرؤية الإستراتيجية للشركة تم توضيحها بوضوح في جهود التحول وإعادة تسمية العلامة التجارية الأخيرة، والتي دخلت حيز التنفيذ في نوفمبر 2025.

• أدخل الفصل التالي باعتباره Optimum موحدًا، مع التركيز على البساطة والأداء والغرض.
• تسريع عملية التحول وتعميق الالتزام تجاه العملاء والموظفين والمجتمعات.
• دفع الكفاءة والنمو المستدام، بهدف تحقيق إيرادات عام 2025 بالكامل بين 8.6 مليار دولار و 8.7 مليار دولار.

هذه الرؤية عبارة عن خارطة طريق لكيفية تخطيطهم للمنافسة، وهي تحدد بوضوح أولوياتهم التشغيلية مثل تحقيق أقل عدد من العملاء الفصليين وحركة النطاق العريض خلال ثلاث سنوات، كما فعلوا في الربع الأول من عام 2025. إذا كنت تنظر إلى الصورة الأكبر لمن يستثمر الآن، فيجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر Altice USA, Inc. (ATUS). Profile: من يشتري ولماذا؟

شعار/شعار شركة Altice USA, Inc

تستخدم العلامة التجارية الأساسية للشركة، أوبتيموم، شعارًا يعكس تركيزها المزدوج على الخدمة المحلية وقدرات التكنولوجيا الكبيرة.

• حيث يكون الوقت المحلي كبيرًا.

هذا ليس مجرد تسويق. إنه يعكس القيمة الأساسية للالتزام المحلي، وهو أمر ضروري عندما تكون معيلًا تقريبًا 4.4 مليون العملاء السكنيين والتجاريين في 21 ولاية. هذا الاتصال المحلي هو الخندق التنافسي الحقيقي.

Altice USA, Inc. (ATUS) كيف يعمل

تعمل شركة Altice USA, Inc. كمزود اتصالات متكامل رأسيًا، حيث تقدم في المقام الأول خدمات النطاق العريض والفيديو للعملاء من الأفراد والشركات عبر 21 ولاية أمريكية من خلال علامتها التجارية Optimum. تخلق الشركة قيمة من خلال الاستفادة من شبكة الألياف الهجينة المحورية (HFC) الواسعة وشبكة الألياف إلى المنزل (FTTH) المتنامية لتقديم خدمات مجمعة عالية السرعة، بالإضافة إلى أنها تحقق إيرادات من خلال قسم الإعلانات والأخبار. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Altice USA, Inc. (ATUS).

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Altice USA, Inc

الإطار التشغيلي لشركة Altice USA, Inc

يتمحور الإطار التشغيلي بشكل واضح حول ركيزتين أساسيتين: التحديث القوي للشبكة والسعي الحثيث لتحقيق الكفاءة التشغيلية لتحقيق الاستقرار في قاعدة العملاء في مواجهة المنافسة الشرسة. تعمل الشركة بنشاط على تحويل تركيزها من مركبات الكربون الهيدروفلورية القديمة إلى بنية تحتية فائقة الجودة للألياف. هذه استراتيجية كثيفة رأس المال، ولكنها السبيل الوحيد للمضي قدما.

بالنسبة للسنة المالية 2025، فإن التوقعات المحدثة للنفقات الرأسمالية النقدية تقريبية 1.3 مليار دولار، لتمويل تحول الشبكة هذا إلى حد كبير. إليك الحساب السريع: أن CapEx هو الذي يقود تمرير الألياف، والذي تجاوز 3 ملايين في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

• بناء الألياف: استهداف إجمالي 175000 حالة مرور جديدة في السنة المالية 2025، مع التركيز بشكل أساسي على بناء الألياف الجديدة لتوسيع نطاق السرعة العالية.
• تعزيز الشبكة: بدء ترقيات منتصف الانقسام على شبكة HFC، والتي ستمكن من سرعات متعددة جيجا، مع توقع أن يطلق السوق الأول سرعات 2 جيجا في نوفمبر 2025.
• الكفاءة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي: دمج أدوات الذكاء الاصطناعي (AI) عبر العمليات - بدءًا من المبيعات وحتى الرعاية واكتشاف الشبكات - لتبسيط العمليات. وقد ساعد هذا التركيز على تحسين معدل مكالمات الخدمة الفريدة بحوالي 6% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• توحيد الخدمة: يعد تغيير اسم الشركة إلى Optimum Communications, Inc. (اعتبارًا من 7 نوفمبر 2025) بمثابة خطوة لتوحيد هوية الشركة مع العلامة التجارية التي تواجه العملاء، مما يبسط التسويق وإدراك العملاء.

المزايا الإستراتيجية لشركة Altice USA, Inc

في السوق المشبع، تتلخص مزايا شركة Altice USA, Inc. في التحكم في الشبكة وملاءمة العملاء (انخفاض معدل الإنتاج) من خلال القيمة المجمعة. تعد قدرة الشركة على تقديم خدمات رباعية (النطاق العريض والفيديو والهاتف المحمول والصوت) بموجب فاتورة واحدة أداة قوية للاحتفاظ، خاصة عند إقرانها بشبكة الألياف المتنامية.

ويتمثل التحدي الأساسي في الوصول اللاسلكي الثابت (FWA) والمنافسة الشديدة على بناء الألياف، ولكن الاستجابة الإستراتيجية واضحة: تسريع الألياف ودفع الأجهزة المحمولة. تعمل هذه الإستراتيجية في قطاع الهاتف المحمول، الذي شهد زيادة بنسبة 46٪ في إجمالي عملاء الألياف وزيادة بنسبة 39٪ في خطوط الهاتف المحمول على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وتبلغ توقعات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل حوالي 3.4 مليار دولار، مما يوضح أن حجم الأعمال لا يزال كبيرًا على الرغم من ضغط الإيرادات.

• بصمة الشبكة المملوكة: يتحكم في شبكة واسعة النطاق تمر بأكثر من 9.9 مليون منزل وشركة، مما يوفر قاعدة ضخمة لترقيات الألياف واختراق الخدمة.
• التكامل الرأسي للأخبار: يوفر Operating News 12 محتوى فريدًا ومحليًا للغاية، وهو ما يعد عامل تمييز رئيسي ومصدرًا ثابتًا لعائدات الأخبار والإعلانات.
• عرض القيمة المجمعة: الاستفادة من نموذج مشغل الشبكة الافتراضية للجوال (MVNO) لتقديم خدمة Optimum Mobile، مما يساعد على تقليل التقلبات عن طريق جعل من الصعب على العملاء تبديل مقدمي الخدمة.
• نمو اختراق الألياف: الوصول إلى 703,000 عميل من عملاء الألياف الضوئية في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على قوة جذب قوية في شريحة العملاء ذات القيمة الأعلى.

Altice USA, Inc. (ATUS) كيف تجني الأموال

تحقق شركة Altice USA, Inc. إيراداتها في المقام الأول من خلال توفير خدمات الإنترنت ذات النطاق العريض والفيديو والصوت والهاتف المحمول للعملاء من الأفراد والشركات عبر تواجدها في الولايات المتحدة، وتأتي الغالبية العظمى من رسوم الاشتراك في عروض الإنترنت والتلفزيون.

تمر الشركة بفترة انتقالية، حيث تنتقل من نموذج شبكة الألياف الهجينة المحورية (HFC) القديم، والذي يشهد انخفاضًا في الفيديو والهاتف، إلى نموذج شبكة الألياف إلى المنزل (FTTH) عالي النمو وعالي الهامش واستراتيجية الهاتف المحمول لتحقيق الاستقرار في خطها الرئيسي.

توزيع إيرادات Altice USA

استنادًا إلى نتائج الربع الأول من عام 2025، من الواضح أن القطاع السكني هو المحرك المالي، لكن انخفاضه على أساس سنوي يظهر الضغط الناجم عن المنافسة في السوق. وإليك كيفية انهيار إيرادات الشركة البالغة 2.2 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025.

ويتمثل التحدي الأساسي في أنه على الرغم من أهمية النطاق العريض، إلا أن مكونات الفيديو والهاتف في القطاع السكني تتقلص بسرعة. ذلك 5.7% يعد انخفاض الإيرادات السكنية للربع الأول من عام 2025 إشارة واضحة إلى أن النموذج القديم يتعرض لضغوط.

اقتصاديات الأعمال

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الانخفاض الإجمالي في الإيرادات لمعرفة أين تقوم الشركة ببناء الربحية المستقبلية. ويتحول الاقتصاد من حزم الكابلات إلى تقارب الألياف والمحمول.

• ARPU للنطاق العريض هو المقياس الرئيسي: بلغ متوسط ​​الإيرادات السكنية الشهرية لكل مستخدم (ARPU) 133.28 دولارًا أمريكيًا في الربع الثالث من عام 2025، ولكن هذا انخفض عن العام السابق، ويرجع ذلك في الغالب إلى توقف العملاء عن خدمة الفيديو عالية التكلفة. ومع ذلك، يُظهر متوسط ​​العائد لكل مستخدم للنطاق العريض وحده مرونة، حيث زاد بنسبة 2.4% على أساس سنوي ليصل إلى 75.31 دولارًا أمريكيًا في الربع الأول من عام 2025، مما يعني أنهم ينفذون بنجاح إجراءات الأسعار ويحثون العملاء على ترقية سرعة الإنترنت لديهم.
• الألياف هي محرك النمو: تعمل شركة Altice USA بقوة على بناء شبكة الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH) الخاصة بها. بلغ صافي إضافات عملاء الألياف رقمًا قياسيًا بلغ 69000 في الربع الأول من عام 2025، ووصل إجمالي قاعدة عملاء الألياف إلى 703000 بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 46٪ على أساس سنوي. يتمتع عملاء الألياف هؤلاء بقيمة عمر أعلى (CLV) ومعدل دوران أقل، وهو أمر بالغ الأهمية للصحة على المدى الطويل.
• الطحن والكفاءة: حققت الشركة أدنى معدل ربع سنوي لعدد العملاء والنطاق العريض خلال ثلاث سنوات في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يعد فوزًا بالتأكيد في سوق شديدة التنافسية. كما أنهم يركزون أيضًا على الكفاءة التشغيلية، بهدف تحقيق حوالي 1.3 مليار دولار من النفقات الرأسمالية النقدية لعام 2025 بأكمله، وهو انخفاض عن التوقعات السابقة، مع الاستمرار في الاستثمار في تحديث الشبكة.
• التقارب المحمول: تستخدم Altice USA خدمة الهاتف المحمول كأداة للاحتفاظ. وكانت الإضافات الصافية لخطوط الهاتف المحمول قوية، حيث وصل إجمالي خطوط الهاتف المحمول إلى 584000 بحلول الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 39٪ على أساس سنوي. وبلغ معدل انتشار خطوط الهاتف المحمول ضمن قاعدة عملاء النطاق العريض 7.3% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 5.2% في العام السابق.

الرهان الاستراتيجي هو أن الهوامش الأعلى والانخفاض في استهلاك الألياف والهواتف المحمولة سوف يعوض في نهاية المطاف خسائر الإيرادات الناجمة عن استنزاف الفيديو والنطاق العريض لمركبات الكربون الهيدروفلورية. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول استكشاف مستثمر Altice USA, Inc. (ATUS). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة Altice USA

الصورة المالية لعام 2025 هي قصة استقرار الربحية على الرغم من ضغوط الإيرادات العليا، لكن عبء الديون الهائل يطغى عليها.

• هدف الربحية للعام بأكمله: حافظت الشركة على توقعاتها المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 والتي تبلغ حوالي 3.4 مليار دولار أمريكي. يعد هذا مقياسًا رئيسيًا يوضح ثقة الإدارة في خفض التكاليف وتحسين الكفاءة لتعويض انخفاض الإيرادات.
• قوة الهامش الإجمالي: سجلت Altice USA هامشًا إجماليًا مرتفعًا على الإطلاق بنسبة 69.7% في الربع الثالث من عام 2025. ويشير هذا إلى تحكم ممتاز في التكاليف من ناحية النفقات المباشرة، لا سيما مع تكاليف برمجة الفيديو.
• مخاطر الديون والرافعة المالية: العائق المالي الأكثر أهمية هو ديون الشركة. بلغ صافي الدين الموحد حوالي 25.428 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى ارتفاع نسبة صافي الرافعة المالية الموحدة إلى 7.7 أضعاف (آخر اثني عشر شهرًا). ويشكل هذا الرفع المالي المرتفع مخاطرة كبيرة، خاصة مع متوسط ​​تكلفة الدين المرجح (WACD) بنسبة 6.9%.
• تأثير صافي الخسارة: أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 خسارة صافية كبيرة تعزى إلى المساهمين قدرها 1,625.9 مليون دولار، أو (3.47 دولار) للسهم الواحد. كان هذا مدفوعًا في المقام الأول برسوم انخفاض القيمة غير النقدية الكبيرة التي تبلغ حوالي 1.6 مليار دولار أمريكي والمتعلقة بحقوق امتياز الكابلات لأجل غير مسمى، مما يعكس انخفاض قيمة أعمال الكابلات القديمة.

إليك الحساب السريع: مع ارتفاع عبء الديون وتقلص القطاع السكني، يجب على الشركة أن تنفذ بشكل مثالي بناء الألياف والكفاءة التشغيلية لتحقيق هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل البالغ 3.4 مليار دولار وإدارة آجال استحقاق ديونها.

Altice USA, Inc. (ATUS) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

Altice USA، والتي تم تغيير علامتها التجارية إلى Optimum Communications, Inc. وسيتم تداولها تحت المؤشر OPTU اعتبارًا من 19 نوفمبر 2025، تمر بمرحلة انتقالية حاسمة، حيث تنتقل من نموذج الكابلات القديم إلى استراتيجية النمو التي تركز على الألياف. وبينما تعمل الشركة على تحقيق الاستقرار في أعمالها الأساسية، وهو ما يتضح من أدنى تراجع فصلي لها منذ ثلاث سنوات، فإنها لا تزال تواجه رياحًا معاكسة تنافسية ومالية كبيرة، بما في ذلك ارتفاع صافي نسبة الرافعة المالية إلى 7.6x اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.

وتتوقع الشركة إيرادات عام 2025 بأكمله بين 8.6 مليار دولار و8.7 مليار دولار وتتوقع تسليم ما يقرب من 3.4 مليار دولار في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مما يشير إلى التركيز على الكفاءة التشغيلية لتعويض خسائر المشتركين الأساسيين.

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل Altice USA كلاعب إقليمي في سوق تهيمن عليه شركتان وطنيتان عملاقتان للكابلات، بالإضافة إلى منافسين قويين في مجال الألياف الضوئية واللاسلكي الثابت. إن مشتركي النطاق العريض البالغ عددهم 4.2 مليون اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 يضعونها كقوة أصغر في السوق الأمريكية بشكل عام.

الفرص والتحديات

ويعتمد أداء الشركة المستقبلي على قدرتها على تنفيذ أولوياتها الإستراتيجية الأربع: فرص الإيرادات، والكفاءة التشغيلية، وتحسينات الشبكة، وهيكل رأس المال المستدام. تعد قطاعات الألياف والهواتف المحمولة محركات النمو الواضحة، لكن عبء الديون المرتفع والمنافسة الشديدة تظل المخاطر الأساسية.

موقف الصناعة

تعد Altice USA بلا شك قصة تحول قيد التنفيذ، حيث تتحول من الدفاع إلى الهجوم من خلال إعطاء الأولوية لجودة الشبكة وتجربة العملاء. تحليل شركة Altice USA, Inc. (ATUS) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

• تحقيق الاستقرار الأساسي: حققت الشركة أدنى معدل ربع سنوي لحركة العملاء والنطاق العريض خلال ثلاث سنوات في الربع الأول من عام 2025، وهي خطوة حاسمة في وقف تآكل المشتركين.
• زخم الألياف: تسارع نمو عملاء الألياف بنسبة 46% على أساس سنوي بحلول الربع الثالث من عام 2025، مع أكثر من 3 مليون تمريرات الألياف، ومعالجة التهديد التنافسي من مزودي الألياف الآخرين بشكل مباشر.
• تأخر التقارب: بينما تنمو خطوط الهاتف المحمول بسرعة (أعلى 39% على أساس سنوي بحلول الربع الثالث من عام 2025)، لا يزال معدل انتشار الهاتف المحمول في قاعدة النطاق العريض أقل من معدل نظيراته من أكبر شركات الكابلات، مما يعني أن فرصة التجميع لا تزال غير مستغلة إلى حد كبير.
• الضغوط المالية: لا يزال عبء الديون المرتفع يشكل أكبر عائق أمام النمو والمرونة على المدى الطويل، مما يلقي بظلاله على التحسينات التشغيلية.

التركيز على المدى القريب بسيط: استمر في بناء الألياف، واستمر في إضافة خطوط الهاتف المحمول، واستمر في خفض التكاليف لتحقيق ذلك 3.4 مليار دولار هدف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.