Liberty Global plc (LBTYA): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

كيف يمكن لشركة اتصالات عالمية قابضة مثل Liberty Global plc (LBTYA) أن تتنقل في مشهد النطاق العريض الأوروبي شديد التنافسية بينما لا تزال تحقق إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 1.21 مليار دولار؟ قد ترى خسارة صافية قدرها 90.7 مليون دولار وتشعر بالقلق، ولكن هذا الرقم يمثل في الواقع تحسنًا هائلاً عن خسارة العام السابق، مما يشير إلى أن إعادة الهيكلة الإستراتيجية بدأت تؤتي ثمارها بالتأكيد. سنقوم بتحليل تاريخ الشركة، وتأثير جون سي مالون، وكيف أن مشاريعها المشتركة، مثل إطلاق VodafoneZiggo لخدمة 2 جيجابت في الثانية إلى ما يقرب من 7 ملايين منزل، هي المحرك الحقيقي لقيمتها السوقية البالغة 3.60 مليار دولار.

تاريخ شركة ليبرتي جلوبال بي إل سي (LBTYA).

أنت بحاجة إلى فهم جذور Liberty Global لفهم استراتيجيتها الحالية - إنها قصة الدمج المستمر والتداول الذكي للأصول، وليست رحلة نموذجية لبدء التشغيل. الشركة التي ترونها اليوم، عملاق الاتصالات المتقاربة، هي نتيجة عقود من عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية، مدفوعة في المقام الأول برؤية رائد الكابلات جون سي مالون.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

في حين أن الكيان الرسمي، Liberty Global Inc.، تم تأسيسه في 2005 من خلال عملية اندماج كبيرة، يعود تاريخها التشغيلي إلى عام 1968 مع تأسيس سلف رئيسي، Tele-Communications, Inc. (TCI).

الموقع الأصلي

الموقع الأصلي للشركة السابقة، Tele-Communications, Inc. (TCI)، كان في دنفر، كولورادو، الولايات المتحدة الأمريكية.

أعضاء الفريق المؤسس

كان أعضاء الفريق التأسيسي للأصول الأساسية هم بوب ماجنيس، الذي أسس شركة TCI في عام 1968، وجين شنايدر، الذي أسس UnitedGlobalCom (UGC). لعب جون سي مالون دورًا أساسيًا في نمو شركة TCI وأصبح فيما بعد الشخصية الرئيسية في تشكيل وإستراتيجية Liberty Global.

رأس المال/التمويل الأولي

رقم رأس المال الأولي المحدد لعملية الدمج في عام 2005 ليس معلنًا، حيث كان بمثابة توحيد استراتيجي لشركتين عامتين كبيرتين حاليتين: Liberty Media International (LMI) وUnitedGlobalCom (UGC). تم إنشاء الشركة من خلال الاستفادة من أصول الكابلات الدولية الكبيرة الناتجة عن عمليات شركة TCI.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

يتم تحديد مسار الشركة بشكل واضح من خلال عدد قليل من القرارات التحويلية عالية المخاطر، خاصة في العقد الماضي، والانتقال من مشغل كابلات خالص إلى وسيلة اتصال واستثمار متقاربة.

تم الاستحواذ على شركة Virgin Media في عام 2013 لحوالي 24 مليار دولار لم تكن مجرد مبادلة أصول؛ كانت هذه هي اللحظة التي التزمت فيها Liberty Global بأن تكون لاعبًا أوروبيًا رئيسيًا متقاربًا، حيث تربط الخدمات الثابتة والمتنقلة. مهدت هذه الصفقة الطريق لمشروع VodafoneZiggo المشترك في عام 2016، والذي عزز بشكل أكبر استراتيجية الملكية المشتركة أو دمج الأصول للحصول على نطاق واسع في الأسواق الأوروبية التنافسية.

وفي الآونة الأخيرة، تحول التركيز إلى تحسين المحفظة وتحقيق القيمة، وهو ما يمكنك رؤيته بوضوح في بيانات 2025:

• تحسين الأصول: وتستهدف الشركة بنشاط إضافية 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار في مبيعات الأصول غير الأساسية خلال عام 2025. وهذه إشارة واضحة إلى أن الإدارة تعطي الأولوية للمرونة المالية وعوائد المساهمين على مجرد الاحتفاظ بالأصول غير الاستراتيجية.
• استثمار الشبكة: إنهم يضغطون بشدة على البنية التحتية، ومن المتوقع أن تصل شركة Virgin Media Ireland إلى ذلك 80% من المنازل المزودة بالألياف بحلول نهاية عام 2025. ويعد هذا إجراءً حاسمًا للحفاظ على القدرة التنافسية ضد منافسي خدمة توصيل الألياف إلى المنزل (FTTH).
• تنويع النمو: الاستحواذ على أ 65% تظهر الحصة في FIA Formula E (يونيو 2024، التي ستؤثر على نتائج 2025) تحركًا نحو الأصول عالية النمو غير المتعلقة بالاتصالات، مما ساهم في زيادة القيمة السوقية العادلة لمحفظة Liberty Growth (FMV) إلى 3.4 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

إليكم الحساب السريع للصورة المالية على المدى القريب: أعلنت الشركة عن إيرادات موحدة قدرها 1.17 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 7.3% على أساس سنوي، لكن ذلك جاء مع خسارة صافية قدرها 1.33 مليار دولار في نفس الربع، مما يوضح مدى تعقيد دمج عمليات الاستحواذ وإدارة المنافسة الشديدة. ينصب التركيز على دفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة، والتي شهدت ارتفاعًا صحيًا بنسبة 14.7٪ إلى 325 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى مرونة الهامش على الرغم من تحديات الإيرادات.

لكي نكون منصفين، فإن إعادة هيكلة وإعادة تشكيل نموذج تشغيل الشركات في عام 2025 يعد أمرًا كبيرًا، حيث يهدف إلى خفض خسائر الشركات المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى سلبية تقريبًا 150 مليون دولار للعام 2025 بأكمله، وهو تحسن عن التوجيهات السابقة. يتعلق الأمر بإنشاء منصة أصغر حجمًا وأكثر مرونة. يمكنك معرفة المزيد عن التوجه الاستراتيجي في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Liberty Global plc (LBTYA).

هيكل ملكية Liberty Global plc (LBTYA).

إن هيكل ملكية Liberty Global plc يميل بشكل كبير نحو المستثمرين المؤسسيين، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة اتصالات دولية كبرى، لكنه يحتفظ بحصة داخلية كبيرة تؤثر على الاتجاه الاستراتيجي.

الوضع الحالي لشركة Liberty Global plc

Liberty Global plc (LBTYA) هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في سوق NASDAQ Global Select Market تحت رمز المؤشر LBTYA، مما يعكس أسهمها العادية من الفئة "أ". اعتبارًا من نوفمبر 2025، تواصل الشركة التنقل في سوق الاتصالات الأوروبية المعقدة، مع التركيز على تحسين المحفظة والتحكم في التكاليف.

أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 1.21 مليار دولار، وعلى الرغم من أن ذلك غاب عن إجماع المحللين، إلا أن خسارة السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا كانت أقل بكثير $0.27، مما يظهر كفاءة تشغيلية أفضل من المتوقع. هذه شركة تمر بمرحلة انتقالية، ولكن رصيدها النقدي الموحد يبلغ حوالي 1.8 مليار دولار يمنحهم وسادة صلبة. يمكنك التعمق أكثر في معنويات المستثمرين وممتلكاتهم استكشاف مستثمر Liberty Global plc (LBTYA). Profile: من يشتري ولماذا؟

انهيار ملكية Liberty Global plc

يمنح هيكل رأس مال الشركة قوة تصويت كبيرة للمطلعين على بواطن الأمور، حتى مع وجود أغلبية الأسهم التي تمتلكها المؤسسات. يسمح هذا الهيكل ثنائي الطبقة لأصحاب المصلحة الرئيسيين على المدى الطويل بالحفاظ على السيطرة على القرارات الإستراتيجية. بصراحة، تلك السيطرة الداخلية هي القصة الحقيقية هنا.

قيادة شركة Liberty Global plc

ويمر فريق القيادة حاليًا بمرحلة انتقالية محورية، على الرغم من التخطيط لها، في القمة، والتي ستشكل بالتأكيد استراتيجية الشركة على المدى القريب بشأن مبيعات الأصول وتحديث الشبكة.

• مايك فرايز: الرئيس التنفيذي (CEO) ومن المقرر أن يصبح رئيس مجلس الإدارة الجديد اعتبارًا من يناير 2026، خلفًا للدكتور مالون. تضمن هذه الخطوة الاستمرارية ولكنها تعمل على مركزية السلطة.
• دكتور جون سي مالون: رئيس مجلس الإدارة منذ فترة طويلة، وسينتقل إلى رئيس مجلس الإدارة الفخري في يناير 2026. ويظل تأثيره قائمًا، لكن دوره المباشر في مجلس الإدارة يتغير.
• تشارلز براكن: المدير المالي (CFO). يعتبر Bracken عنصرًا أساسيًا في تركيز الشركة على مبادرات خفض التكاليف، بما في ذلك خطط خفض النفقات الرأسمالية (CapEx) في أيرلندا من خلال 50% أكثر من عامين.
• أندريا سالفاتو: كبير مسؤولي التطوير (CDO). يركز على إدارة المحافظ وفرص النمو.

إن الانتقال من مالون إلى فرايز كرئيس هو أوضح نقطة عمل بالنسبة للمستثمرين في الوقت الحالي؛ إنه يشير إلى حقبة جديدة من الإدارة التي تركز على "إطلاق القيمة" من خلال العروض العرضية المحتملة أو معاملات الأسهم.

مهمة وقيم Liberty Global plc (LBTYA).

يمتد غرض Liberty Global plc إلى ما هو أبعد من بياناتها المالية، مع التركيز على الاعتقاد الأساسي بأن الاتصال الرقمي يجب أن يكون في متناول الجميع، وهو ما يدفع استثماراتها الكبيرة في الشبكة وتركيزها الاستراتيجي على الابتكار. وهذا الالتزام بمستقبل متصل هو ما يحدد حقًا استراتيجية الشركة طويلة المدى، حتى وهي تدير الضغوط المالية على المدى القريب.

يمكنك أن ترى بوضوح المهمة في خياراتهم التشغيلية، مثل الدفع نحو شبكات الجيل التالي وخطة إدارة الأصول القوية لعام 2025. وإليك الحسابات السريعة: إنهم يستهدفون ما بين 500 إلى 750 مليون دولار في التصرف في الأصول هذا العام لتعزيز الميزانية العمومية، لكنهم يضخون المليارات أيضًا في البنية التحتية.

الغرض الأساسي لشركة Liberty Global plc

إن الحمض النووي الثقافي للشركة متجذر في طاقة ريادة الأعمال والتركيز على النمو، وهو أمر ضروري في صناعة سريعة التغير مثل الاتصالات. إنهم يهدفون إلى أن يكونوا رائدين ليس فقط في ربط ما يقرب من 80 مليون مشترك في جميع أنحاء أوروبا على نطاق واسع، ولكن أيضًا في جودة التجربة الرقمية التي يقدمونها.

بيان المهمة الرسمية

تتمثل مهمة Liberty Global بشكل أساسي في الابتكار التكنولوجي المستمر، ولكن مع هدف واضح يتمحور حول العملاء. لا يتعلق الأمر ببناء أنظمة معقدة؛ يتعلق الأمر بجعل العالم الرقمي بسيطًا ويمكن للمستخدم النهائي الوصول إليه.

• إنشاء التكنولوجيا التي تقدم منتجات وخدمات جديدة ببساطة للجميع.
• الالتزام بالابتكار المستمر من أجل إمكانية الوصول و تعظيم قيمة المساهمين.
• دفع التوسع في السوق من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ الانتهازية (M&A) والشراكات الاستراتيجية.

يعد هذا التركيز المزدوج على إمكانية الوصول والقيمة أمرًا أساسيًا؛ إنهم يعلمون أنه يجب عليهم الابتكار لتبرير تكلفة الخدمة للعملاء والاستثمار للمساهمين. يمكنك أن ترى كيف يتجلى ذلك في إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 1.2 مليار دولار، والتي تظهر نموًا من العمليات الأساسية، على الرغم من خسارة صافية قدرها (90.7) مليون دولار لأنها تمتص تكاليف إعادة الهيكلة.

بيان الرؤية

يرسم بيان الرؤية الطريق إلى قيادة الصناعة، مع التركيز على البنية التحتية التي ستوفر الطاقة للعقد القادم من الحياة الرقمية. إنها رؤية واضحة لما يتطلبه الأمر لتكون لاعبًا مهيمنًا في قطاع كثيف رأس المال.

• ربط الناس بالعالم الرقمي و قيادة الابتكار عبر النطاق العريض، والفيديو، والاتصالات المتنقلة.
• تهدف إلى قيادة الصناعة من خلال الاستثمار المستمر في تقنيات شبكات الجيل القادم، مثل الألياف و 5G.
• استفد من منصة Liberty Growth، التي تبلغ قيمتها 3.4 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، للاستثمار في الأعمال التجارية القابلة للتطوير.

إنهم لا يتحدثون فقط عن الألياف؛ إنهم ينفذون، مثل خطة استثمار الشبكة بقيمة 10 مليارات يورو في منطقة البنلوكس. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يشهدون بالفعل نتائج من مبادرات الاستدامة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، والتي خفضت استخدام الطاقة بنسبة 10٪ في عملياتهم السويسرية.

شعار/شعار Liberty Global plc

شعار الشركة عبارة عن ملخص مباشر ومباشر لأعمالها الأساسية واستراتيجيتها المستقبلية.

• بناء اتصالات الغد اليوم.

هذه بطانة واحدة رائعة. إنه يجسد بإيجاز فكرة أن استثماراتهم الحالية - مثل توسعة 5G التي أضافت بالفعل أكثر من 500000 اتصال في أوروبا - تضع الأساس لتدفقات الإيرادات المستقبلية. يمكنك العثور على مزيد من التفاصيل حول هذا التوافق الاستراتيجي في هذا المنشور ذي الصلة: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Liberty Global plc (LBTYA).

Liberty Global plc (LBTYA) كيف تعمل

تعمل شركة Liberty Global plc كشركة قابضة دولية، حيث تحقق إيرادات في المقام الأول من خلال توحيد وإدارة مصالحها في شركات الاتصالات الثابتة والمتنقلة الأوروبية. إنها تجني الأموال عن طريق بيع خدمات الاتصال المتقاربة - النطاق العريض والفيديو والهاتف المحمول - عبر الإنترنت 11.5 مليون الخط الثابت و 44 مليون مشتركي الهاتف المحمول عبر شركاتها العاملة ومشاريعها المشتركة اعتباراً من الربع الأول من عام 2025.

نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة

نظرا للإطار التشغيلي للشركة

يعتمد الإطار التشغيلي للشركة على استراتيجية "ثلاثية المنصات" - الاتصالات والنمو والخدمات - والتي تسمح بالاستثمار المركز واستخراج القيمة عبر مراحل نضج الأعمال المختلفة. يساعد هذا الهيكل على إدارة كثافة رأس المال لأعمال الاتصالات الأساسية مع السعي للحصول على عوائد أعلى من محفظة النمو.

تعتمد منصة الاتصالات الأساسية بشكل كبير على المشاريع المشتركة (JVs) مثل Virgin Media O2 (VMO2) وVodafoneZiggo. يعد نموذج المشروع المشترك هذا طريقة ذكية لمشاركة النفقات الرأسمالية الضخمة (CapEx) المطلوبة لترقية الشبكة، مثل خطة DOCSIS 4.0 المتسارعة في VodafoneZiggo وبناء FTTH في Virgin Media Ireland.

إليك الحساب السريع للأداء الأخير: بلغت الإيرادات الموحدة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 3,647.4 مليون دولار أمريكي، مقارنة بـ 3,218.7 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام السابق، مما يوضح أن التركيز التشغيلي على نطاق واسع ينجح، حتى مع الضغوط التنافسية. ويمكنك أن ترى بوضوح تأثير هذه التحولات الاستراتيجية في التحليل المالي الكامل. تحليل الصحة المالية لشركة Liberty Global plc (LBTYA): رؤى أساسية للمستثمرين

• تحديث الشبكة: تحديث البنية التحتية بشكل فعال، بما في ذلك إطلاق شبكة 2 جيجابت في الثانية العرض يصل إلى ما يقرب من 7 مليون المنازل في VodafoneZiggo.
• تسييل الأصول: استهداف ما بين 500 مليون دولار و750 مليون دولار في عمليات التصرف في الأصول خلال عام 2025 لإطلاق العنان لرأس المال وتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم.
• تكامل الذكاء الاصطناعي: نشر الذكاء الاصطناعي لإدارة الشبكة في الوقت الفعلي وتحسين الطاقة، مما ساعد بالفعل على تقليل استهلاك الكهرباء بنسبة 10% في بعض العمليات.

نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة

يعتمد نجاح Liberty Global في السوق على عدد قليل من المزايا الهيكلية الواضحة التي يصعب على المنافسين تكرارها بسرعة. إنها ليست مجرد مجموعة من شركات الهاتف؛ إنهم أصحاب البنية التحتية.

• خندق البنية التحتية: توفر ملكية شبكات الكابلات والألياف واسعة النطاق وعالية السعة عبر المناطق الجغرافية الأوروبية الرئيسية (المملكة المتحدة وهولندا وبلجيكا وغيرها) عائقًا كبيرًا أمام دخول منافسين جدد.
• قيادة الخدمة المتقاربة: إن القدرة على تقديم خدمات رباعية التشغيل (النطاق العريض الثابت، والمحمول، والفيديو، والخطوط الثابتة) من خلال المشاريع المشتركة مثل VMO2 تخلق عملاء أكثر ثباتًا وتقلل من مخاطر التوقف عن العمل؛ من الأسهل خسارة خدمة واحدة بدلاً من خسارة أربع.
• الهندسة المالية الإستراتيجية: تقوم الشركة بفصل أصول شبكتها كثيفة رأس المال (NetCo) عن عمليات الخدمة التي تواجه العملاء (ServCo) لجذب مستثمري البنية التحتية وتحسين هيكل رأس المال، وهو اتجاه من المتوقع أن يكتسب المزيد من الزخم في عام 2025.
• قوة المساومة القائمة على النطاق: إن العمل عبر أسواق أوروبية متعددة يمنحهم النفوذ في شراء المعدات والمحتوى، بالإضافة إلى القدرة على توسيع نطاق منصات Liberty Services المركزية الخاصة بهم لتحقيق كفاءة أكبر من حيث التكلفة.

Liberty Global plc (LBTYA) كيف تجني المال

تحقق Liberty Global plc إيراداتها في المقام الأول من خلال عمليات الاتصالات الأوروبية الأساسية، والتي توفر خدمات ثابتة ومتنقلة قائمة على الاشتراك، وبشكل متزايد، من خلال محفظتها الاستثمارية عالية النمو. النموذج المالي للشركة عبارة عن مزيج من رسوم الاشتراك المستقرة والمشابهة للمرافق من أصولها الأوروبية الموحدة وزيادة رأس المال من مشاريعها المشتركة غير الموحدة واستثمارات النمو الاستراتيجي.

توزيع إيرادات Liberty Global plc

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت Liberty Global عن إجمالي إيرادات موحدة قدرها 1,207.1 مليون دولار، والذي كان أ 12.9% زيادة على أساس سنوي على أساس معلن، على الرغم من انخفاض الإيرادات العضوية بسبب الضغوط التنافسية. يتم تقسيم الإيرادات إلى ركيزتين رئيسيتين موحدتين:

إليك الحساب السريع: تمثل عمليات الاتصالات الموحدة (Telenet وVM Ireland) ما يقرب من 804.9 مليون دولار من إجمالي الربع الثالث من عام 2025، مع مساهمة قطاع Liberty Growth والقطاعات الموحدة الأخرى بالباقي 402.2 مليون دولار، مدفوعًا إلى حد كبير بالاستحواذ على Formula E.

اقتصاديات الأعمال

جوهر اقتصاديات Liberty Global هو نموذج البنية التحتية ذات التكلفة الثابتة، حيث يتم تعويض النفقات الرأسمالية الأولية المرتفعة (CapEx) لبناء الشبكة من خلال إيرادات الاشتراك المتكررة ذات هامش الربح العالي. إنهم واقعيون مدركون للاتجاه في سوق الاتصالات الأوروبية، ويركزون على الخدمات المتقاربة (التي تجمع بين الهاتف الثابت والمحمول). هذه هي الطريقة التي يحاربون بها الزبد.

• قوة التسعير: تعتمد الشركة على ارتفاع الأسعار السنوي، والذي غالبًا ما يرتبط بالتضخم (مؤشر الأسعار)، للحفاظ على نمو متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) في أسواقها الأساسية، مثل المملكة المتحدة وبلجيكا.
• تحديث الشبكة: تتدفق رؤوس أموال كبيرة على ترقيات الشبكة، وتحديدًا الألياف إلى المنزل (FTTH) وDOCSIS 4.0، لتأمين الشبكة في المستقبل وتوفير سرعات تصل إلى 2 جيجابت في الثانية، كما رأينا مع VodafoneZiggo، وهو أمر بالغ الأهمية للاحتفاظ بالعملاء ذوي القيمة العالية.
• استراتيجية خلق القيمة: الجزء الرئيسي من النموذج هو "إطلاق القيمة" من الأصول غير الأساسية. تستهدف الشركة بنشاط 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار في عمليات التصرف في الأصول غير الأساسية في عام 2025، بحوالي 300 مليون دولار تم تحقيقها بالفعل منذ عام حتى الآن من المبيعات مثل حصة جزئية في ITV.
• محفظة النمو: قطاع نمو الحرية، بقيمة سوقية عادلة (FMV) تبلغ 3.4 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، هو تنويع استراتيجي في المجالات ذات النمو المرتفع مثل الرياضة (الفورمولا E) والبنية التحتية الرقمية (مراكز البيانات مثل AtlasEdge)، مما يوفر تحوطًا ضد الضغوط التنافسية في سوق الاتصالات التقليدية.

ولكي نكون منصفين، فإن المنافسة الشديدة من مقدمي الشبكات البديلة (AltNets) وانخفاض الإيرادات غير المتعلقة بالاشتراك في الهاتف المحمول (مثل مبيعات الهواتف المحمولة) تفرض ضغوطاً على النمو العضوي، مما يفرض دفعة مستمرة لتحقيق كفاءة التكلفة وإعادة الهيكلة الاستراتيجية.

الأداء المالي لشركة Liberty Global plc

تعكس الصحة المالية للشركة في عام 2025 الأعمال التي تمر بمرحلة انتقالية، مع التركيز على الكفاءة التشغيلية والاستثمار الاستراتيجي على الربح الصافي الفوري. يمكنك أن ترى التركيز المزدوج على عمليات الاتصالات واستثمارات النمو في الأرقام.

• الإيرادات مقابل النمو العضوي: في حين نمت الإيرادات الموحدة المبلغ عنها 12.9% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت الإيرادات (العضوية) المعاد تأسيسها بنسبة 5.6% في نفس الفترة، مما يسلط الضوء على أن عمليات الاستحواذ هي المحرك الحالي لنمو الإيرادات.
• مقياس الربحية: الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) للربع الثالث من عام 2025 336.5 مليون دولار، أ 1.5% زيادة على أساس سنوي، مما يظهر انضباطًا تشغيليًا قويًا على الرغم من الرياح المعاكسة للإيرادات.
• التدفق النقدي: كان التدفق النقدي الحر المعدل (FCF) من العمليات المستمرة سلبي 84.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض كبير عن العام السابق، ولكن لا يزال من المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر المعدل لعام 2025 بين 200 مليون يورو و 250 مليون يورو. ما يخفيه هذا التقدير هو الإنفاق الرأسمالي الكبير على ترقية الشبكة.
• الميزانية العمومية وعوائد المساهمين: تتمتع الشركة بمركز سيولة قوي ولا توجد فترات استحقاق كبيرة للديون حتى عام 2028. ولإظهار الثقة، استأنفت Liberty Global عمليات إعادة شراء الأسهم في الربع الأول من عام 2025، مستهدفة إعادة شراء ما يصل إلى 10% من أسهمها القائمة لهذا العام.

للتعمق أكثر في من يراهن على هذه الإستراتيجية، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Liberty Global plc (LBTYA). Profile: من يشتري ولماذا؟

موقف السوق لشركة Liberty Global plc (LBTYA) والتوقعات المستقبلية

تقوم Liberty Global plc بإعادة تموضعها استراتيجيًا من مجموعة من أصول الكابلات إلى شركة قابضة استثمارية أصغر حجمًا وأكثر مرونة تركز على إطلاق القيمة من مشاريعها المشتركة الأساسية في مجال الاتصالات الأوروبية ومحفظة Liberty Growth الخاصة بها. وتراهن الشركة على تسييل الأصول وتحديث الشبكة لتعزيز الأداء المستقبلي، حتى أثناء اجتيازها مشهدًا تنافسيًا مليئًا بالتحديات وعبء ديون كبير.

وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 3.6474 مليار دولار، مما يعكس حجم عملياتها، لكن تركيزها يظل على تحسين الربحية وخفض خصم الشركة القابضة من خلال المعاملات الاستراتيجية.

المناظر الطبيعية التنافسية

يتميز سوق الاتصالات الأوروبي بقدرة تنافسية عالية، ويهيمن عليه مشغلون كبار ومتقاربون. تعتمد استراتيجية Liberty Global على مشاريعها المشتركة (JVs) مثل Virgin Media O2 في المملكة المتحدة وVodafoneZiggo في هولندا للتنافس من خلال تقديم منتجات تقارب عالية السرعة والثابتة والمتنقلة (FMC).

ملاحظة: تعد حصة Liberty Global تقديرًا مختلطًا عبر أسواق التشغيل الرئيسية (المملكة المتحدة وهولندا وبلجيكا وأيرلندا) حيث تعد مشاريعها المشتركة لاعبين رئيسيين، مما يعكس وجودها الكبير في السوق، وإن لم يكن موحدًا.

الفرص والتحديات

يتم تحديد النظرة المستقبلية للشركة على المدى القريب من خلال قدرتها على تنفيذ إستراتيجيتها لإطلاق القيمة مع تخفيف الضغط المالي لاحتياجات الديون والنفقات الرأسمالية (CapEx). وبلغ صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 (90.7) مليون دولار، مشددا على الحاجة إلى الكفاءة التشغيلية.

موقف الصناعة

تعد ليبرتي جلوبال لاعبًا رئيسيًا في مجال البنية التحتية في أوروبا، لكن موقفها معقد؛ إنها شركة قابضة، وليست كيان تشغيلي موحد. تتمثل القوة الأساسية للشركة في حصص ملكيتها في البنية التحتية لشبكة ذات قيمة عالية من رأس المال الرأسمالي عبر الأسواق الأوروبية الرئيسية.

• تمايز الشبكة: تعمل مشاريعها المشتركة على ترقية شبكات الكابلات إلى DOCSIS 4.0 وتسريع نشر FTTH، مثل بناء ألياف Wyre في منطقة البنلوكس، مما يضمن التمايز التنافسي على المدى الطويل.
• انضباط التكلفة: قامت الإدارة بتحسين توجيهات صافي تكاليف الشركة لعام 2025، والتي تستهدف الآن 150 مليون دولار. يعد هذا التركيز على هيكل الشركة الأصغر حجمًا علامة إيجابية بالتأكيد على التدفق النقدي المستقبلي.
• التركيز الاستراتيجي: تقوم الشركة بتنفيذ إستراتيجية تدوير رأس المال بشكل نشط، وهو الطريق الواضح لتوليد القيمة للمساهمين. إنهم يخططون للحصول على 2.2 مليار دولار نقداً لدى الشركة القابضة بنهاية عام 2025.

لفهم النطاق الكامل لرؤية الشركة طويلة المدى، يجب عليك مراجعة أهدافها الأساسية: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Liberty Global plc (LBTYA).