شركة Prospect Capital Corporation (PSEC): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

كيف تتمكن شركة تطوير الأعمال (BDC) مثل شركة Prospect Capital Corporation من الحفاظ على عائد أرباح آجلة يزيد عن ذلك 20.38% في السوق الحالية، وماذا يعني ذلك بالنسبة لمحفظة دخلك؟

هذه هي الشركة التي تسيطر عليها اعتبارًا من أواخر عام 2025 6.6 مليار دولار في إجمالي الأصول، وذلك في المقام الأول من خلال توفير رأس المال لشركات السوق المتوسطة الأمريكية، ولكن أداء أسهمها غالبًا ما يحكي قصة أكثر تعقيدًا مما توحي به عوائدها المرتفعة.

نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من العائد الرئيسي وفهم مدى تشابهه مع الإستراتيجية 85% من محفظتها في القروض الممتازة والمضمونة - تعمل في الواقع على توليد $0.54 الدفع السنوي للسهم الواحد، بالإضافة إلى ما هو مهم 29% تخبرك الملكية الداخلية عن المصالح المتوافقة مع الإدارة بشكل واضح.

تاريخ شركة بروسبكت كابيتال (PSEC).

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست شركة Prospect Capital Corporation رسميًا في 2004، بمناسبة بدايتها كشركة تطوير أعمال متداولة علنًا (BDC).

الموقع الأصلي

يقع المقر الرئيسي للشركة في نيويورك، نيويورك.

أعضاء الفريق المؤسس

تعود جذور الشركة إلى 1988 عندما تم تأسيس سابقاتها من قبل فريق مخضرم من كبار المتخصصين من ميريل لينش، الذين أداروا سابقًا البنك التجاري ومجموعات السندات ذات العائد المرتفع. الشخصية الرئيسية المرتبطة بتأسيس مركز بروكنجز الدوحة واستراتيجيته طويلة المدى هي جون ف. باري الثالث، الذي يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي.

رأس المال/التمويل الأولي

حدث الطرح العام الأولي للشركة (IPO) في يوليو 2004، والتي قدمت رأس المال التأسيسي لعمليات BDC الخاصة بها. يتضمن تاريخ الشركة الطويل في جمع رأس المال إطلاق أول صندوق سندات مغلقة ذات عائد مرتفع في عام 1988 وأول صندوق BDC متعدد الخطوط في عام 2004.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لقد كان التحول الحقيقي لشركة Prospect Capital Corporation هو تطورها من شركة متعددة الاستراتيجيات إلى شركة تركز بشكل كبير على الإقراض المضمون، بالإضافة إلى حجمها الهائل في مجال BDC. هذه بالتأكيد لعبة طويلة.

• التحول إلى الهيمنة المضمونة العليا: وكانت الخطوة الأكثر أهمية هي المحور المتعمد لعدة سنوات نحو القروض المضمونة ذات الامتياز الأول. اعتبارًا من السنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025، تشكل هذه القروض نسبة كبيرة 70.5% للمحفظة الاستثمارية، استراتيجية واضحة لتخفيف المخاطر في بيئة ذات معدلات متقلبة.
• نشر رأس المال الضخم والعوائد: منذ إنشائها وحتى 31 مارس 2025، استثمرت الشركة أكثر من اللازم 21 مليار دولار عبر أكثر من 450 استثمارا. ويسمح لهم هذا النطاق باستهداف شركات السوق المتوسطة الأكبر حجما والأكثر جدارة بالائتمان، والتي لا تستطيع شركات تطوير الأعمال الأصغر حجما أن تلمسها.
• الالتزام بتوزيعات المساهمين: إن التوزيعات التراكمية للمساهمين العاديين منذ الاكتتاب العام في عام 2004 كبيرة، ويبلغ إجماليها 4.6 مليار دولار من خلال التوزيع المعلن في يناير 2026. يعد هذا النوع من العائد الثابت عاملاً رئيسياً للمستثمرين، حتى مع انخفاض صافي قيمة الأصول (NAV) للسهم الواحد إلى $6.56 في الربع يونيو 2025.
• محاذاة من الداخل: الحقيقة التي تمتلكها الإدارة العليا والموظفين 28.5% من جميع الأسهم العادية القائمة بقيمة تقريبية 0.9 مليار دولار في NAV-يُظهر توافقًا قويًا بين المصالح مع المساهمين. هذه حصة كبيرة.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في الوضع المالي الحالي وما تعنيه أرقام 2025 حقًا بالنسبة لمحفظتك الاستثمارية، فيجب عليك مراجعة التحليل الموجود على تحليل الصحة المالية لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC): رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل ملكية شركة Prospect Capital Corporation (PSEC).

يعد هيكل ملكية شركة Prospect Capital Corporation فريدًا من نوعه بالنسبة لشركة تطوير الأعمال المتداولة علنًا (BDC)، حيث يسيطر على جزء كبير من الشركة إدارتها العليا وموظفيها، مما يربط مصالحهم مباشرة مع المساهمين.

هذه الملكية الكبيرة من الداخل، بالإضافة إلى قاعدة التجزئة الموزعة، تعني أن الاتجاه الاستراتيجي للشركة يتأثر بشدة بقناعة قيادتها، ولكنه لا يزال خاضعًا لتدقيق السوق العام.

الوضع الحالي لشركة Prospect Capital Corporation

شركة بروسبكت كابيتال (PSEC) هي شركة تطوير الأعمال العامة (BDC)، مدرج في سوق NASDAQ Global Select Market تحت رمز المؤشر PSEC. وباعتبارها شركة BDC، فهي شركة استثمار إدارية مغلقة وغير متنوعة يتم تنظيمها بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، مع التركيز في المقام الأول على توفير الديون الخاصة وتمويل الأسهم لشركات السوق المتوسطة الأمريكية.

لقد كانت الشركة عامة لأكثر من عقدين من الزمن، ويتم تداول أسهمها من الأسهم العادية، بالإضافة إلى أسهمها المفضلة التراكمية الدائمة ذات المعدل الثابت البالغة 5.35%، بشكل نشط. يتطلب هذا الوضع العام شفافية عالية ورقابة تنظيمية، ولكنه لا يزال يسمح بقاعدة ملكية مركزة لدفع الإستراتيجية.

انهيار ملكية شركة بروسبكت كابيتال

اعتبارًا من السنة المالية 2025، تتركز ملكية الشركة بشكل ملحوظ بين المطلعين. وهذه نقطة حاسمة بالنسبة للمستثمرين لأنها تعني أن شريحة كبيرة من الأسهم يحتفظ بها الأشخاص الذين يتخذون قرارات الاستثمار، وهو ما يمكن أن يكون سيفًا ذو حدين: توافق قوي ولكن أيضًا مخاطر مركزة.

على سبيل المثال، يتولى الرئيس التنفيذي جون إف باري منصبه وحده 87.49 مليون سهم، يمثلون 18.58% من الشركة. إليك الرياضيات السريعة للتوزيع الإجمالي:

قيادة شركة بروسبكت كابيتال

تتم إدارة الشركة من قبل شركة Prospect Capital Management L.P، وهي مستشار الاستثمار الخارجي الخاص بها، ويديرها فريق إدارة عليا يعمل لفترة طويلة. لقد عمل هذا الفريق معًا لأكثر من 20 عامًا، حيث قام بالتنقل في دورات اقتصادية متعددة. ومن المؤكد أن هذا الاستقرار يمنحهم ميزة المعرفة المؤسسية.

القيادة الأساسية، اعتبارًا من نوفمبر 2025، هي:

• جون فرانسيس باري الثالث: رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي. لقد كان مسؤولاً منذ عام 2004 وهو العضو الإداري في Prospect Management Group GP LLC، الشريك العام لمستشار الاستثمار.
• مايكل جرير إلياسيك: الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات (COO). وهو أيضًا عضو في مجلس الإدارة وهو مسؤول عن قيادة الفريق في إنشاء الاستثمارات وتقييمها.
• كريستين فان داسك: المدير المالي (CFO)، وأمين الصندوق، والسكرتير، ورئيس قسم الامتثال (CCO). وهي تشرف على الشؤون المالية والمحاسبة وإعداد التقارير المالية للصناديق الخاضعة للإدارة.

يعد فهم قوة هذا الفريق وسجله الحافل أمرًا ضروريًا قبل التعمق في التفاصيل المالية للشركة. يمكنك قراءة المزيد عن أداء الشركة ومخاطرها في تحليل الصحة المالية لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC): رؤى أساسية للمستثمرين.

مهمة وقيم شركة Prospect Capital Corporation (PSEC).

الغرض الأساسي لشركة Prospect Capital Corporation هو تقديم عوائد ثابتة وجذابة للمساهمين من خلال العمل كمزود رأس مال منضبط لشركات السوق المتوسطة الأمريكية، كل ذلك مع الحفاظ على ثقافة التحليل الدقيق والشفافية. هذا التركيز على الحفاظ على رأس المال والعائد الثابت هو حجر الأساس لاستراتيجيتهم طويلة المدى، مع إعطاء الأولوية للاستقرار المالي على النمو المضارب.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

كمحلل متمرس، ألقي نظرة على التقارير السنوية اللامعة لمعرفة ما تمثله الشركة حقًا، وبالنسبة لشركة Prospect Capital Corporation (شركة تطوير الأعمال، أو BDC)، فإن مهمتها وقيمها هي خريطة مباشرة لاستراتيجيتها الاستثمارية. إنهم لا يحاولون أن يكونوا شركة ذات رأس مال مغامر؛ إنهم يهدفون إلى تحقيق دخل يمكن التنبؤ به والحفاظ على رأس المال. هذه بالتأكيد عقلية تركز على العائد.

بيان المهمة الرسمية

المهمة واضحة: توليد قيمة لجميع أصحاب المصلحة - المستثمرين، وشركات المحافظ، والمساهمين، والموظفين - من خلال كونها مصدرًا ثابتًا وموثوقًا لرأس المال. يعد هذا تمييزًا حاسمًا بالنسبة لبنك تطوير الأعمال، الذي يعد في الأساس أداة رأسمالية دائمة مصممة للاستثمار في الشركات الخاصة وإقراضها.

• تحقيق عوائد متسقة والحفاظ على رأس المال، بغض النظر عن توقيت السوق.
• تعزيز ثقافة الشفافية والتعاون والمواءمة مع المستثمرين.
• السعي لتحقيق عوائد نقدية حالية جذابة وتحقيق عوائد متسقة منخفضة التقلبات.
• توليد قيمة طويلة الأجل للمستثمرين وشركات المحافظ من خلال عقلية الشراء والاحتفاظ.

ولتحديد رقم لهذا الالتزام، قامت شركة Prospect Capital Corporation بتوزيع مبلغ تقريبي 4.6 مليار دولار في الأرباح التراكمية للمساهمين العاديين منذ الطرح العام الأولي لعام 2004 حتى التوزيع المعلن في يناير 2026.

بيان الرؤية

في حين أن شركة بروسبكت كابيتال قد لا تنشر بيان رؤية من جملة واحدة، فإن هدفها على المدى الطويل هو إعلان صريح عن حالتها المستقبلية: أن تكون المزود الرائد لرأس المال في مساحة السوق المتوسطة، والمعروفة بالاستقرار والحجم. إنها واحدة من أقدم وأكبر مراكز تطوير الأعمال (BDC)، ورؤيتهم هي ببساطة الحفاظ على موقع القوة هذا.

• قم بتوليد الدخل الحالي وزيادة رأس المال على المدى الطويل من خلال استثمارات الديون والأسهم.
• الاحتفاظ بمحفظة استثمارية كبيرة ومتنوعة، والتي تشمل اعتبارًا من 30 يونيو 2025 97 استثمارات عبر 33 صناعة.
• مواصلة التركيز المنضبط على الإقراض الكبير والمضمون، الذي يمثله 85% للمحفظة حتى نهاية العام المالي 2025.

وبلغ إجمالي أصول الشركة حوالي 6.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مما يمنحك فكرة عن حجم الرؤية التي ينفذونها. يمكنك قراءة المزيد عن منهجهم الفلسفي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC).

نظرا لشعار الشركة / الشعار

غالبًا ما تستخدم الشركة ثلاث صفات بسيطة وقوية لوصف نهجها، والذي يعد بمثابة شعار فعلي يلخص روحها التشغيلية.

• مجتهد.
• متحرك.
• عازم.

تعكس هذه الكلمات القيم الأساسية التي تحرك عملية الاستثمار، وتحديداً: الإبداع، والصرامة، والعمل الجماعي، والمثابرة، والنزاهة، والشفافية. الصرامة، على سبيل المثال، تترجم إلى عملية فحص مكثفة حيث أقل من 2% من الاستثمارات التي تم فحصها مبدئيًا تتقدم حتى الإغلاق، اعتبارًا من الربع 30 سبتمبر 2025. هذا مرشح محكم.

شركة بروسبكت كابيتال (PSEC) كيف تعمل

تعمل شركة Prospect Capital Corporation (PSEC) كشركة لتطوير الأعمال (BDC)، وتعمل كأداة رأسمالية دائمة لتوفير تمويل الديون والأسهم في المقام الأول لشركات السوق المتوسطة الأمريكية، وتوليد الدخل الحالي لمساهميها.

وهو يعمل بشكل أساسي كمقرض ائتماني خاص متخصص، حيث يقوم بإنشاء وإدارة محفظة متنوعة من القروض والاستثمارات، بقاعدة أصول إجمالية تبلغ حوالي 6.6 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. تقوم الأعمال الأساسية بجني الأموال من خلال تحصيل إيرادات الفوائد من استثمارات الديون، والتي تمثل 97% من إجمالي دخل الاستثمار في الربع الأول من العام المالي 2026. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC).

نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة

محفظة الشركة متنوعة للغاية، وتمتد 92 استثمارا عبر 32 صناعة منفصلة، مع التركيز القوي على الإقراض المضمون رفيع المستوى للتخفيف من المخاطر.

نظرا للإطار التشغيلي للشركة

تعتمد العملية التشغيلية على الاكتتاب الصارم والالتزام بالحفاظ على رأس المال، بالإضافة إلى أنها شركة BDC، لذا يجب عليها توزيع معظم دخلها الخاضع للضريبة على المساهمين.

• النشأة والفحص: تستخدم الشركة عملية فحص مكثفة، مما يؤدي إلى انخفاض نسبة الكتاب إلى البحث بمعدل أقل من 2%. وهذا يعني أنهم يستثمرون فقط في جزء صغير من الصفقات التي يراجعونها.
• التركيز على الاستثمار: تركز الإستراتيجية على الإقراض الكبير والمضمون، مع 85% من الأصول الاستثمارية في القروض المضمونة بامتياز أول أو غيرها من الديون المضمونة الممتازة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا التركيز يدفع 11.8% العائد الحالي السنوي عبر الاستثمارات التي تدر فائدة.
• خلق القيمة: غالبًا ما تعمل PSEC باعتبارها المستثمر الوحيد أو الرئيسي تقريبًا 75% من محفظتها الإجمالية، مما يسمح بمزيد من التحكم في شروط القروض والأداء التشغيلي لشركة المحفظة.
• انضباط التقييم: يتم تقييم كل استثمار على أساس ربع سنوي بالقيمة العادلة من قبل وكيل تقييم مستقل من طرف ثالث. تهدف هذه العملية الصارمة والمستقلة إلى ضمان دقة قيم الأصول بشكل واضح.
• هيكل التمويل: تحتفظ الشركة بهيكل رأس مال متحفظ، مع رافعة مالية منخفضة عند 29% الدين إلى إجمالي رأس المال. ويؤيد ذلك ما يقرب من 1.52 مليار دولار في السيولة المتاحة، والجمع بين النقد في الميزانية العمومية والتزامات التسهيلات الائتمانية المتجددة غير المسحوبة.

نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة

إن نجاح الشركة في السوق متجذر في حجمها، ومدة تواجدها في الصناعة، ونهجها الاستثماري المضمون والمتنوع للغاية.

• النطاق الكبير والوصول إلى الأسواق: باعتبارها واحدة من أكبر وأطول مراكز تطوير الأعمال (BDCs)، فهي 6.6 مليار دولار في إجمالي الأصول يوفر ميزة تنافسية في تحديد مصادر وهيكلة صفقات أكبر وأكثر تعقيدًا لا تستطيع شركات تطوير الأعمال الصغيرة التعامل معها.
• فريق الإدارة ذو الخبرة: لقد عمل كبار المديرين التنفيذيين في شركة Prospect Capital Management L.P.، مستشار الاستثمار الخارجي، معًا لأكثر من عام 26 سنة من خلال دورات اقتصادية متعددة. وتوفر هذه الفترة الطويلة الذاكرة المؤسسية والاستقرار.
• التركيز على الائتمان المضمون: إن التركيز العالي في القروض المضمونة ذات الامتياز الأول يقلل من شدة الخسارة أثناء فترات الركود الاقتصادي، وهو عامل حاسم عند إقراض شركات السوق المتوسطة. وظل سعر الفائدة على القروض غير المستحقة منخفضا عند 0.7% للمحفظة بالقيمة العادلة في 30 سبتمبر 2025.
• مصادر الدخل المتنوعة: ومن خلال الاستثمار في الديون والأسهم والعقارات، تحقق الشركة دخلاً من مصادر متعددة، مما يساعد على استقرار صافي دخل الاستثمار، الذي كان 79.4 مليون دولار للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025

شركة بروسبكت كابيتال (PSEC) كيف تجني المال

تجني شركة Prospect Capital Corporation، وهي شركة لتطوير الأعمال (BDC)، الأموال في المقام الأول من خلال العمل كمقرض متخصص لشركات السوق المتوسطة الأمريكية الخاصة، وتولد الغالبية العظمى من إيراداتها من مدفوعات الفائدة على الديون التي تحتفظ بها. وهو في الأساس صندوق ائتماني خاص يمرر معظم دخله الاستثماري إلى المساهمين كأرباح، وهو هيكل يفرضه وضع BDC الخاص به.

توزيع إيرادات شركة بروسبكت كابيتال

كمحلل متمرس، فإنني أنظر إلى تكوين إجمالي دخل الاستثمار - ما يعادل إيرادات BDC - لفهم جودة واستدامة التدفق النقدي. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025، تظهر الصورة اعتمادًا واضحًا على استثمارات الديون، وهو أمر نموذجي بالنسبة لشركة BDC، ولكن مع انخفاض إجمالي ملحوظ في السطر العلوي.

إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع المنتهي في 30 يونيو 2025، بلغ دخل الفوائد حوالي 95% من إجمالي دخل الاستثمار، وهو إيرادات متكررة قوية profile. وقد بلغ إجمالي الإيرادات السنوية للعام المالي 2025 ما يقارب 719.44 مليون دولار، والذي كان بمثابة انخفاض كبير في -16.51% مقارنة بالعام السابق. ويعكس هذا الاتجاه التنازلي بيئة مليئة بالتحديات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى دوران الأصول والخسائر المحققة حيث تقوم الشركة بتصفية دفتر قروضها.

اقتصاديات الأعمال

إن المحرك الاقتصادي الأساسي لشركة Prospect Capital Corporation واضح وصريح: اقتراض الأموال بثمن بخس، وإقراضها لشركات السوق المتوسطة بسعر أعلى، وجني الفارق. هذا هو تعريف استراتيجية الاستثمار بالرافعة المالية. ولكي نكون منصفين، فقد عملت الشركة بنشاط على التخلص من مخاطر محفظتها الاستثمارية، مما يؤثر على الإيرادات على المدى القريب ولكنه يحسن جودة الائتمان على المدى الطويل.

• استراتيجية التسعير الأولية: معظم استثمارات الديون الخاصة بشركة Prospect Capital عبارة عن قروض ذات سعر فائدة متغير، مما يعني أن سعر الفائدة يتم تعديله وفقًا لمعيار مثل SOFR (سعر التمويل الليلي المضمون). يساعد هذا الهيكل على حماية صافي دخل الاستثمار للشركة (NII) في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، حيث أن التزاماتها الخاصة هي أيضًا ذات معدل متغير إلى حد كبير، مما يخلق تحوطًا طبيعيًا.
• تحول التركيز على الاستثمار: تقوم الشركة بتدوير أصولها بشكل استراتيجي بعيدًا عن السندات الثانوية ذات المخاطر العالية إلى قروض مضمونة ذات امتياز أول وأكثر أمانًا. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تم تمثيل القروض المضمونة ذات الامتياز الأول 70.5% من المحفظة. وهذا بالتأكيد خطوة نحو الحفاظ على رأس المال.
• العائد وجودة الائتمان: وكان العائد الحالي السنوي على أداء الاستثمارات التي تدر فائدة موجودا 11.5% اعتبارًا من مارس 2025. هذا هو إجمالي العائد قبل النفقات. وظل أحد المؤشرات الرئيسية لجودة الائتمان، وهو القروض غير المستحقة (الاستثمارات التي يتأخر سداد فوائدها بشكل كبير)، منخفضا نسبيا عند مستوى 0.3% من إجمالي الأصول كما في 30 يونيو 2025.
• مشكلة بيك: جزء من إيرادات الفوائد هو فائدة الدفع العيني (PIK)، وهي فائدة غير نقدية تتراكم على أصل القرض بدلاً من دفعها نقدًا. بينما تم تخفيض الفائدة على PIK بأكثر من 50% في الربع المنتهي في 30 يونيو 2025، مقارنة بالعام السابق، يمكن أن يشير ارتفاع مكون PIK إلى الضغط في شركات المحفظة.

إذا كنت تريد أن تفهم الأساس المنطقي الاستراتيجي وراء تدوير الأصول هذا، فيجب عليك قراءة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC).

الأداء المالي لشركة بروسبكت كابيتال

تُظهر أحدث البيانات المالية، التي تغطي الربع المالي الأول من عام 2026 (المنتهي في 30 سبتمبر 2025)، صورة مختلطة: أرباح تتفوق على النتيجة النهائية ولكن تغيب عن النتيجة العليا، وهي نتيجة شائعة أثناء تحويل المحفظة.

• إجمالي الأصول: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي أصول الشركة 6.64 مليار دولار. وهذا الرقم أقل قليلاً عن الربع السابق، مما يعكس مبيعات بعض الاستثمارات.
• صافي قيمة الأصول (NAV): وكان صافي قيمة الأصول لكل سهم عادي $6.45 اعتباراً من 30 سبتمبر 2025 بانخفاض طفيف عن الربع السابق. هذه هي القيمة الدفترية لأصول الشركة مطروحًا منها التزاماتها مقسومة على عدد الأسهم.
• صافي دخل الاستثمار (NII): بالنسبة للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، كان معدل التأمين الوطني للسهم الواحد $0.17والتي تجاوزت في الواقع تقديرات المحللين. يعد هذا المقياس أمرًا بالغ الأهمية لأنه يمثل التدفق النقدي المتاح لتغطية الأرباح.
• الرافعة المالية: تحسن صافي نسبة الديون النقدية إلى إجمالي الأصول إلى 28.2% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، من 30.4% في الربع السابق، مما يشير إلى انخفاض في الرافعة المالية. نسبة الرافعة المالية المنخفضة تعني مخاطر أقل.
• عائد الأرباح: أعلنت الشركة عن توزيعات شهرية قدرها $0.045 لكل سهم عادي حتى يناير 2026. وهذا يترجم إلى عائد أرباح سنوية آجلة تقريبًا 19.85% اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو عائد مرتفع جدًا يتطلب فحصًا دقيقًا لتغطية التأمين الوطني.

وما يخفيه هذا التقدير هو تشكك السوق. غالبًا ما يتم تداول السهم بخصم كبير على صافي قيمة الأصول المُبلغ عنها، مما يشير إلى أن المستثمرين لا يثقون تمامًا في تقييم الأصول الأساسية، وخاصة الاستثمارات القديمة غير الأساسية.

موقف السوق لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC) والتوقعات المستقبلية

يتم تحديد موقع شركة Prospect Capital Corporation في السوق اعتبارًا من أواخر عام 2025 من خلال محور استراتيجي نحو الإقراض المضمون رفيع المستوى، حتى عندما تتنقل في بيئة مليئة بالتحديات تتميز بانخفاض قيم الأصول والضغوط التنافسية. يوفر الحجم الكبير للشركة ووجودها الطويل الأمد في مجال شركة تطوير الأعمال (BDC) قاعدة مستقرة، لكن مسارها الأمامي يعتمد على التنفيذ الناجح لتناوب المحفظة بعيدًا عن الأصول غير الأساسية والأكثر خطورة للحفاظ على رأس المال.

المناظر الطبيعية التنافسية

وفي مجال الإقراض عالي التنافسية في السوق المتوسطة، تتنافس شركة Prospect Capital Corporation مع كل من شركات تطوير الأعمال التجارية العامة وصناديق الائتمان الخاصة الكبيرة. تُظهر الحصة السوقية النسبية، التي يتم تمثيلها هنا بالحجم الإجمالي للاستثمارات والأصول، أن شركة PSEC تتمتع بمركز مهم، ولكنه ليس مهيمنًا، ضد المنافسين الرئيسيين.

هذا هو قطاع BDC حيث يكون الحجم مهمًا، لذا فإن فرق الحجم بين إجمالي أصول PSEC البالغ 6.80 مليار دولار واستثمارات FS KKR Capital البالغة 13.6 مليار دولار له معنى.

الفرص والتحديات

إنك ترى أن PSEC تدير محفظتها بنشاط، وهو ما يمثل استجابة واضحة وقابلة للتنفيذ لظروف السوق، ولكن هذا التحول يحمل مخاطر تنفيذ متأصلة. الفرصة في الأعمال الأساسية؛ ويكمن التحدي في الأصول القديمة والتقييم الشامل. للتعمق أكثر في الميزانية العمومية للشركة، راجع تحليل الصحة المالية لشركة Prospect Capital Corporation (PSEC): رؤى أساسية للمستثمرين.

موقف الصناعة

تعد PSEC واحدة من أكبر وأطول شركات BDC المتداولة علنًا، لكن وضعها الحالي في الصناعة معقد. يبلغ إجمالي أصول الشركة حوالي 6.80 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مما يجعلها من بين الطبقة العليا من حيث قاعدة رأس المال.

• الحفاظ على قاعدة رأسمالية كبيرة ومتنوعة، بإجمالي حقوق ملكية (العادية بالإضافة إلى المفضلة) تبلغ حوالي 4.6 مليار دولار.
• إن الإستراتيجية الأساسية سليمة: التركيز على الامتياز الأول للديون المضمونة الممتازة، والتي تعد الأداة المفضلة لتخفيف المخاطر في الصناعة في الوقت الحالي.
• القيمة السوقية حوالي 1.25 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025 يشير إلى خصم كبير على صافي قيمة أصول الشركة الأساسية، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن جودة الأصول والأداء السابق.
• الإدارة المحافظة لالتزامات الشركة، بما في ذلك استحقاق الديون المتدرج profile مع فقط 2.4 مليون دولار من الديون المستحقة في الفترة المتبقية من السنة التقويمية 2025، توفر المرونة المالية.

بصراحة، يخبرنا السوق أنه على الرغم من أن الإستراتيجية تتحرك في الاتجاه الصحيح - المزيد من المضمون، والتعرض الأقل غير الأساسي - إلا أن التنفيذ لا يزال يواجه رياحًا معاكسة من الاستثمارات القديمة، وبالتالي التقييم المنخفض مقارنة بأقرانه.