Vaxart, Inc. (VXRT): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

باعتبارك مستثمرًا متمرسًا، عليك أن تتساءل: هل تستطيع شركة Vaxart, Inc. (VXRT) حقًا إحداث تغيير جذري في سوق اللقاحات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات باستخدام حبة دواء بسيطة، أم أنها مقامرة في المرحلة السريرية؟ حصلت منصة اللقاحات الفموية الفريدة للشركة، والمصممة للتخلص من الحاجة إلى الإبر والتبريد، على شراكة كبيرة مع Dynavax، مما جلب رسوم ترخيص مقدمة بقيمة 25 مليون دولار وإجمالي محتمل يصل إلى 700 مليون دولار بالإضافة إلى حقوق الملكية لمرشحها لفيروس كورونا. هذه الصفقة، إلى جانب زيادة إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 72.4 مليون دولار - وهي قفزة كبيرة من 4.9 مليون دولار في العام السابق - تحول المحادثة من الإنفاق على البحث والتطوير الخالص إلى تحقيق الدخل الاستراتيجي، لكن القيمة السوقية البالغة 86.9 مليون دولار لا تزال تعكس الطبيعة الثنائية عالية المخاطر للتكنولوجيا الحيوية. أنت بحاجة إلى فهم الآليات الكامنة وراء هذه التكنولوجيا الفموية وكيف تخطط شركة تبلغ إيرادات TTM البالغة 148 مليون دولار أمريكي للتنفيذ على خط أنابيب يتضمن لقاحات النوروفيروس والأنفلونزا.

تاريخ شركة Vaxart, Inc. (VXRT).

أنت تبحث عن القصة التأسيسية لشركة Vaxart, Inc.، والقرارات الرئيسية التي شكلت مسارها الحالي باعتبارها شركة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية. والخلاصة المباشرة هي أن شركة Vaxart بدأت كشركة صغيرة ومتخصصة في مجال التكنولوجيا الحيوية في عام 2004، ولكن تحولها إلى شركة مساهمة عامة تركز على المنصات تم تعزيزه من خلال الاندماج العكسي في عام 2018، ومؤخرًا، من خلال صفقة ترخيص كبيرة في عام 2025 أدت إلى إزالة المخاطر بشكل كبير عن مستقبلها المالي.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست شركة Vaxart في 2004، تم تأسيسها في البداية باسم West Coast Biologicals, Inc.

الموقع الأصلي

بدأت الشركة عملياتها في جنوب سان فرانسيسكو، كاليفورنيا، في قلب مركز التكنولوجيا الحيوية في الولايات المتحدة.

أعضاء الفريق المؤسس

يعتمد أساس الشركة على عمل مؤسسها، الدكتور شون تاكر، الذي كان شخصية رئيسية منذ الأيام الأولى، حيث قاد تطوير النظام الأساسي للتكنولوجيا القياسية Vector-Adjuvant-Antigen (VAAST).

رأس المال/التمويل الأولي

مثل معظم الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الحيوية الخاصة، جاء التمويل المبكر من رأس المال الاستثماري والمستثمرين الملائكيين. حدث الرسملة المهم حقًا والذي قدم رأس مال تشغيلي بالغ الأهمية وإدراج عام جاء لاحقًا من خلال صفقة استراتيجية - الاندماج العكسي في عام 2018.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

تاريخ الشركة هو قصة قناعة علمية مقترنة بالمناورات المالية الإستراتيجية. وكان التحول الأكبر هو الالتزام النهائي بمنصة اللقاح اللوحي عن طريق الفم، والتي تعد جوهر عرض القيمة الخاص بهم. وهذا ما يفصلهم عن العبوة.

• الاندماج العكسي لعام 2018: وكان هذا هو المحفز المالي. أدى الاندماج مع Aviragen Therapeutics على الفور إلى توفير حضور في السوق العامة وضخ رأس المال، مما أدى إلى إخراج Vaxart من دورة رأس المال الاستثماري النموذجية في المرحلة المبكرة.
• احتضان منصة VAAST: إن قرار التركيز حصريًا على تطوير لقاحات أقراص فموية مستقرة في درجة حرارة الغرفة - تقنية VAAST (تقنية مكافحة ناقلات المواد المساعدة - المستضدات القياسية) - هو الذي حدد مهمة الشركة بأكملها. وقد منحهم هذا الاختيار ميزة التوزيع العالمية، خاصة أثناء الوباء.
• صفقة ترخيص Dynavax في نوفمبر 2025: هذا حدث ضخم لإزالة المخاطر. ومن خلال ترخيص المنتج المرشح لفيروس كوفيد-19، جلبت شركة Vaxart شريكًا تجاريًا مثبتًا وعززت ميزانيتها العمومية بشكل كبير. العائدات المحتملة تصل إلى 700 مليون دولار، بالإضافة إلى الإتاوات، ستغير قواعد اللعبة بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية.
• تمديد المدرج المالي في عام 2025: بعد صفقة Dynavax، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات لشركة Vaxart 28.8 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لتمديد مدرجها النقدي المتوقع حتى الربع الثاني من عام 2027. يعد هذا بالتأكيد مقياسًا حاسمًا لشركة في مرحلة التطوير.

وللتعمق أكثر في الاتجاه الاستراتيجي، يمكنك استكشاف بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Vaxart, Inc. (VXRT).

هيكل ملكية شركة Vaxart, Inc. (VXRT).

إن هيكل ملكية شركة Vaxart, Inc. يميل بشكل كبير نحو المستثمرين الأفراد والعامة، وهو أمر شائع بالنسبة لشركة التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية ذات القيمة السوقية الصغيرة. ويعني هذا التعويم العام المرتفع أن سعر السهم هو بالتأكيد أكثر عرضة لمشاعر تداول التجزئة وتدفق الأخبار، بدلا من أن تهيمن عليه الكتل المؤسسية الكبيرة.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، أصبحت حوكمة الشركة مدفوعة بفريق تنفيذي جديد نسبيًا يركز على تطوير منصة اللقاحات الفموية، وهي استراتيجية تم التحقق من صحتها مؤخرًا من خلال صفقة ترخيص كبيرة. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في أهداف الشركة طويلة المدى، فيجب عليك الاطلاع على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Vaxart, Inc. (VXRT).

الوضع الحالي لشركة Vaxart, Inc

Vaxart, Inc. هي شركة مساهمة عامة تعمل في مجال التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية. على الرغم من أنها كانت مدرجة سابقًا في بورصة ناسداك، إلا أنه يتم تداول أسهمها العادية حاليًا في أسواق OTC (OTCQX: VXRT)، بعد إشعار الشطب في يوليو 2025. ويؤثر هذا الانتقال إلى السوق خارج البورصة على السيولة، لذا ضع ذلك في الاعتبار عند تقييم حجم تداول السهم. يظل تركيز الشركة على منصة اللقاحات الفموية الخاصة بها، والتي تعد عرضًا عالي المخاطر وعالي المكافأة.

إليك الحساب السريع لوضعهم المالي: أعلنت الشركة عن زيادة في إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 72.4 مليون دولار، إلى حد كبير من العقود الحكومية، وقلصت خسائرها الصافية إلى 8.1 مليون دولار للربع. كان الخطر الرئيسي هو المدرج النقدي، ولكن الترخيص العالمي الحصري في نوفمبر 2025 مع Dynavax للقاح كوفيد-19 الفموي، والذي تضمن 25 مليون دولار الدفع مقدما و 5 ملايين دولار قامت شركة الاستثمار في الأسهم بتمديد مدرجها النقدي حتى الربع الثاني من عام 2027.

انهيار ملكية شركة Vaxart, Inc

ويهيمن المستثمرون الأفراد والعامون على قاعدة المساهمين في الشركة، وهو الهيكل الذي يمنح التداول اليومي تقلبًا واضحًا profile مقارنة بالشركات ذات الملكية المؤسسية العالية. وهذا يعني أن حركة السهم غالبًا ما تكون مدفوعة بالبيانات الصحفية ومعالم التجارب السريرية. يمتلك المستثمرون المؤسسيون حصة أقلية صغيرة ولكنها مهمة. تستند البيانات أدناه إلى الإيداعات اعتبارًا من سبتمبر 2025.

قيادة شركة Vaxart, Inc

تتم إدارة حوكمة شركة Vaxart, Inc. بواسطة فريق إداري ذي خبرة، بمتوسط ​​فترة خدمة تبلغ 3.8 سنوات لفريق الإدارة و4.3 سنوات لمجلس الإدارة. ستيفن لو، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي في عام 2024، يقود حاليًا مهمة تسويق تكنولوجيا اللقاحات الفموية. هذا فريق إداري يتمتع بأساس علمي قوي، وهو أمر ضروري لشركة التكنولوجيا الحيوية.

أعضاء الفريق التنفيذي الرئيسي اعتبارًا من نوفمبر 2025 هم:

• ستيفن لو: الرئيس والمدير التنفيذي (CEO) والمدير.
• جيرون جراسمان: المدير المالي (CFO)، تم تعيينه في مايو 2025.
• دكتور شون تاكر: المؤسس والرئيس العلمي (CSO) والنائب الأول للرئيس.
• الدكتور جيمس ف. كامينغز: كبير المسؤولين الطبيين (CMO).
• الدكتور ريموند د. ستابلتون الابن: الرئيس التنفيذي للتكنولوجيا (CTO).

قام مجلس الإدارة بتعيين دبليو مارك واتسون كمدير مستقل رئيسي في سبتمبر 2025، وهي خطوة لتعزيز الرقابة المستقلة مع تقدم الشركة من خلال المعالم السريرية والشراكة الحاسمة.

مهمة وقيم شركة Vaxart, Inc. (VXRT).

الغرض الأساسي لشركة Vaxart، Inc. هو إحداث ثورة في الصحة العامة العالمية من خلال تحويل اللقاحات القابلة للحقن إلى أقراص فموية مريحة ويمكن الوصول إليها. تدفع هذه المهمة استثماراتهم الكبيرة في البحث والتطوير، بهدف إنشاء طريقة أفضل بشكل أساسي لحماية المجتمعات في جميع أنحاء العالم.

الغرض الأساسي لشركة Vaxart, Inc

أنت تنظر إلى شركة تكنولوجيا حيوية ترتبط مهمتها ارتباطًا وثيقًا بمنصة التسليم المبتكرة الخاصة بها (تقنية Vector-Adjuvant-Antigen Standardized Technology، أو VAAST). هدفهم ليس مجرد لقاح جديد؛ إنه معيار جديد لتوصيل اللقاح يعمل على تبسيط الخدمات اللوجستية وتحسين امتثال المريض. بصراحة، هذا مشروع ضخم في مجال الأدوية.

بيان المهمة الرسمية

إن مهمة Vaxart واضحة وتركز على التأثير، وليس الربح فقط. إنه يرتبط مباشرة بتكنولوجيا الحبوب الفموية الفريدة الخاصة بهم، والتي تم تصميمها لتوليد مناعة مخاطية (عند نقطة الدخول) ومناعة جهازية (على مستوى الجسم).

• تحويل الصحة العالمية من خلال ريادة لقاحات الحبوب الفموية.
• توفير المناعة المخاطية والجهازية ضد الأمراض الفيروسية الشائعة.
• إنشاء حلول آمنة وفعالة ويمكن الوصول إليها لحماية المجتمعات وتمكين حياة أكثر صحة.

ولكي نكون منصفين، فإن هذه المهمة تتطلب التزامًا جادًا برأس المال. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، ارتفعت نفقات البحث والتطوير في شركة Vaxart إلى 75.9 مليون دولار، قفزة هائلة من 15.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024، مما يدل على تسريع تجاربهم السريرية بشكل واضح.

بيان الرؤية

على الرغم من عدم نشر بيان رؤية رسمي من جملة واحدة، تشير إجراءات الشركة ومكونات مهمتها إلى طموح واضح طويل المدى: أن تصبح منصة اللقاحات الفموية الرائدة في العالم، مما يجعل التحصين بدون إبرة حقيقة عالمية. وتدور هذه الرؤية حول إمكانية الوصول وسهولة الاستخدام، وهو أمر بالغ الأهمية لجهود التطعيم الجماعية في الأماكن ذات البنية التحتية المحدودة.

• جعل حبوب منع الحمل الفموية هي المعيار المفضل للجيل القادم لتوصيل اللقاح.
• تحسين النتائج الصحية العالمية من خلال توفير لقاحات يمكن الوصول إليها وثابتة في درجة حرارة الغرفة.
• تعظيم قيمة المساهمين من خلال تحقيق المعالم السريرية والتنظيمية الرئيسية.

إليك الحسابات السريعة لهذه الرؤية: الشراكة الأخيرة مع Dynavax لبرنامج لقاح كوفيد-19 الفموي تتضمن ما يصل إلى 425 مليون دولار في صافي مدفوعات المبيعات المستقبلية المحتملة، بالإضافة إلى الإتاوات، مما يوضح إيمان السوق بالإمكانات التجارية طويلة المدى للمنصة. يمكنك التعرف على المزيد حول من يراهن على هذه الرؤية في استكشاف مستثمر شركة Vaxart, Inc. (VXRT). Profile: من يشتري ولماذا؟

شعار/شعار شركة Vaxart, Inc

شعار الشركة عبارة عن تعبير ذكي وبسيط لتقنيتها الثورية وقيمتها الأساسية.

• الحبة التي تحرك الإبرة ®.

يجسد هذا الشعار بشكل مثالي جوهر ابتكارهم: استبدال الحقنة التقليدية التي تعتمد على الحقنة والإبرة بالحبة. بالإضافة إلى ذلك، فإن شكل حبوب منع الحمل يزيل خطر الإصابة بوخز الإبرة والحاجة إلى تخزين سلسلة التبريد، وهي ميزة لوجستية ضخمة في التوزيع العالمي.

كيف تعمل شركة Vaxart, Inc. (VXRT).

تعمل شركة Vaxart, Inc. كشركة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية تركز على إحداث ثورة في توصيل اللقاحات من خلال إنشاء لقاحات مؤتلفة عن طريق الفم خالية من الإبر في شكل أقراص. إن عرض القيمة الأساسية للشركة هو منصة VAAST (تقنية مكافحة ناقلات المواد المساعدة والمضادات المعيارية) الخاصة بها، والتي تم تصميمها لتحفيز المناعة الجهازية والغشاء المخاطي، مما قد يوفر حماية أفضل ضد مسببات أمراض الجهاز التنفسي والجهاز الهضمي عند دخولها الجسم.

وهذا يعني أن شركة Vaxart لا تبيع المنتجات المعتمدة حتى الآن؛ ويركز نموذج أعمالها حاليًا على البحث والتطوير، وتأمين التمويل الحكومي غير المخفف، والدخول في اتفاقيات ترخيص استراتيجية مثل تلك المبرمة مع Dynavax لبرنامج كوفيد-19، والتي تضمنت دفعة مقدمة بقيمة 25 مليون دولار واستثمار في الأسهم بقيمة 5 ملايين دولار في نوفمبر 2025.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Vaxart, Inc

الإطار التشغيلي لشركة Vaxart, Inc

تركز عمليات Vaxart بشكل كامل تقريبًا على تطوير المرشحين للقاحات الفموية الخاصة بها من خلال عملية التجارب السريرية الصارمة، وهذه هي الطريقة التي تخلق بها قيمتها الحالية. بصراحة، العملية برمتها هي عبارة عن آلة بحث وتطوير في الوقت الحالي.

• استخدام منصة VAAST: تستخدم الشركة منصة VAAST الخاصة بها، والتي تجمع بين ناقل الفيروس الغدي المعطل من النوع 5 (Ad5) مع مادة مساعدة قوية (منشط للجهاز المناعي) وتعليمات الحمض النووي للمستضد.
• التصنيع والتسليم: يتم تجفيف هذا المزيج وضغطه في قرص مغلف معويًا. الطلاء أمر بالغ الأهمية. فهو يحمي اللقاح النشط من حمض المعدة، مما يضمن وصول الحمولة سليمة إلى بطانة الغشاء المخاطي للأمعاء الدقيقة.
• مسار خلق القيمة: يتم إنشاء القيمة من خلال تحقيق المعالم السريرية. على سبيل المثال، أعلنت الشركة عن إيرادات بقيمة 72.4 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025، وذلك بشكل أساسي من العقود الحكومية مثل جائزة BARDA التي تمول تجربة المرحلة 2ب من فيروس كورونا. هذا التمويل غير المخفف هو المصدر الرئيسي للتدفق النقدي.
• معدل الحرق المالي (الربع الثالث 2025): بلغت نفقات البحث والتطوير 75.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس التكلفة العالية لإجراء تجارب واسعة النطاق مثل دراسة كوفيد-19. إليك الحساب السريع: بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 8.1 مليون دولار أمريكي، وهو انخفاض كبير عن العام السابق، مما يُظهر إدارة صارمة للتكاليف حتى مع النفقات التجريبية الكبيرة.

المزايا الإستراتيجية لشركة Vaxart, Inc

أكبر ميزة استراتيجية هي شكل حبوب منع الحمل عن طريق الفم نفسها، والتي تحل المشاكل اللوجستية والامتثال الرئيسية لمبادرات الصحة العامة العالمية. لا يمكنك المبالغة في تقدير فائدة التخلص من الإبرة والفريزر.

• التفوق اللوجستي: تم تصميم الأقراص الفموية لتكون مستقرة في درجة حرارة الغرفة، مما يلغي الحاجة إلى بنية تحتية مكلفة ومعقدة لسلسلة التبريد للتخزين والتوزيع.
• تعزيز الحصانة Profile: يستهدف التوصيل عن طريق الفم الأنسجة اللمفاوية المرتبطة بالأمعاء (GALT)، والتي يمكن أن تحفز المناعة المخاطية (إفراز IgA) عند نقاط دخول مسببات الأمراض مثل الجهاز التنفسي، مما قد يوفر كتلة أفضل ضد العدوى وانتقال العدوى من اللقاحات الجهازية (القابلة للحقن).
• امتثال المريض: إن عدم استخدام الإبر يعالج التردد في تلقي اللقاح ورهاب الإبرة، مما يجعل التطعيم الجماعي أسهل وأكثر أمانًا، كما أنه يزيل خطر الإصابة بوخز الإبر.
• الملكية الفكرية: قدمت شركة Vaxart طلبات براءات اختراع محلية ودولية واسعة النطاق تغطي تقنيتها الخاصة، والتي تحمي استخدامها الفريد لناقل الفيروس الغدي ومنبهات TLR3 (المساعدة) للتطعيم عن طريق الفم.

لكي نكون منصفين، لا يزال نجاح الشركة يعتمد على بيانات المرحلة الثالثة الإيجابية والموافقة التنظيمية، ولكن التكنولوجيا الأساسية هي بالتأكيد عامل تمييز في السوق. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في هيكل الملكية والمستثمرين الذين يراهنون على هذه المنصة، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Vaxart, Inc. (VXRT). Profile: من يشتري ولماذا؟

Vaxart, Inc. (VXRT) كيف تجني الأموال

لا تبيع شركة Vaxart, Inc. منتجًا تجاريًا بعد، لذا فهي تجني الأموال من خلال تأمين عقود حكومية كبيرة وغير مخففة لتمويل تجاربها السريرية ومن خلال الدخول في اتفاقيات ترخيص إستراتيجية توفر نقدًا مقدمًا ومدفوعات مستقبلية هامة.

توزيع إيرادات شركة Vaxart, Inc

وباعتبارها شركة للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، فإن إيرادات Vaxart في السنة المالية 2025 مدفوعة بالكامل تقريبًا بالمدفوعات مقابل العمل المنجز بموجب العقود الحكومية، المرتبطة في المقام الأول بمرشح لقاح كوفيد-19 الفموي.

اقتصاديات الأعمال

المحرك المالي هنا ليس مبيعات المنتجات؛ إن التنفيذ الناجح للمعالم السريرية هو الذي يؤدي إلى دفع مبالغ مالية من الشركاء أو الوكالات الحكومية. أنت تستثمر بشكل أساسي في عملية بحث وتطوير عالية المستوى.

• التمويل غير المخفف: الجزء الأكبر من إيرادات عام 2025، بإجمالي 133.0 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى، يأتي من العقود الحكومية، وأبرزها جائزة هيئة البحث والتطوير الطبي الحيوي المتقدم (BARDA). يعد هذا التمويل أمرًا بالغ الأهمية لأنه يدفع تكاليف المرحلة الثانية من التجربة السريرية الباهظة الثمن دون إضعاف حقوق المساهمين.
• الاتجاه الصعودي القائم على الشراكة: تعتبر اتفاقية الترخيص الحصرية الأخيرة مع شركة Dynavax Technologies Corporation للقاح مرشح لمرض كوفيد-19 عن طريق الفم بمثابة مخطط للتسويق التجاري في المستقبل. تلقى Vaxart على الفور 25 مليون دولار رسوم الترخيص مقدما بالإضافة إلى أ 5 ملايين دولار الاستثمار في الأسهم في نوفمبر 2025
• هيكل الإيرادات المستقبلية: القيمة الحقيقية على المدى الطويل تكمن في الإنجازات ومدفوعات حقوق الملكية. يمكن أن تسفر صفقة Dynavax عن مبلغ إضافي 670 مليون دولار في المدفوعات التنظيمية وصافي المبيعات البارزة المحتملة، بالإضافة إلى الإتاوات المتدرجة في سن المراهقة المنخفضة إلى المتوسطة على صافي المبيعات المستقبلية. هذا هو المردود إذا نجحت حبوب منع الحمل في المرحلة الثالثة.

إليك الحساب السريع: تجربة المرحلة 2ب الناجحة يمكن أن تفتح قفلًا 50 مليون دولار الدفع من شركة Dynavax وحدها، وهو ما يعد حافزًا هائلاً على المدى القريب.

الأداء المالي لشركة Vaxart, Inc

من الأفضل قياس الصحة المالية للشركة من خلال وضعها النقدي ومعدل حرقها، والذي يتم ترجيحه بشكل كبير نحو البحث والتطوير (R&D) حيث تدفع المرشحين للقاحات الفموية من خلال التجارب. إنه نموذج عالي المخاطر وعالي المكافأة. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في قاعدة المساهمين، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر شركة Vaxart, Inc. (VXRT). Profile: من يشتري ولماذا؟

• تحسن صافي الخسارة: بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، سجلت شركة Vaxart خسارة صافية قدرها 8.1 مليون دولار، وهو تحسن كبير عن خسارة 14.1 مليون دولار في نفس الربع من العام الماضي. تُظهر هذه الخسارة المتناقصة، على الرغم من الإنفاق الضخم على البحث والتطوير، قوة إيرادات العقود غير المخففة.
• الاستثمار في البحث والتطوير: ارتفعت نفقات البحث والتطوير إلى 75.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 15.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. وتعكس هذه الزيادة الهائلة الاستثمار الضخم في التجربة السريرية واسعة النطاق للمرحلة الثانية من فيروس كورونا (كوفيد-19)، والتي تعد بالتأكيد إنفاقًا ضروريًا للتحقق من صحة المنصة.
• تمديد المدرج النقدي: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي النقد وما يعادله والاستثمارات 28.8 مليون دولار. ومن الأهمية بمكان أن الدفعة المقدمة من شراكة Dynavax قد وسعت نطاق النقد للشركة إلى الربع الثاني من عام 2027. إن تأمين هذا المدرج هو الإجراء المالي الأكثر أهمية لشركة التكنولوجيا الحيوية في هذه المرحلة.

موقع السوق والتوقعات المستقبلية لشركة Vaxart, Inc. (VXRT).

Vaxart, Inc. هي شركة تعمل في مجال التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية، وهي تمثل حاليًا عرضًا عالي المخاطر وعالي المكافأة، ويعتمد مسارها المستقبلي بالكامل على نجاح منصة لقاح الحبوب الفموية الخاصة بها في التجارب السريرية في المراحل الأخيرة. يتم تحديد مكانة الشركة في السوق من خلال تقنيتها المبتكرة - وهي عبارة عن أقراص ثابتة خالية من الإبر وقابلة للتحمل في درجة حرارة الغرفة - مما يجعلها مصدرًا محتملاً للإزعاج في سوق لقاحات الأمراض المعدية التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، على الرغم من أن حصتها في السوق التجارية اليوم تبلغ 0٪.

وترتبط توقعاتها على المدى القريب بقراءات البيانات الرئيسية، وتحديداً بيانات المجموعة الحارسة التجريبية للمرحلة الثانية من فيروس كورونا (COVID-19) المتوقعة في الربع الأول من عام 2026، والتعاون الاستراتيجي مع Dynavax، الذي يوفر ما يصل إلى 700 مليون دولار من المدفوعات الهامة المحتملة ويمتد المدرج النقدي إلى الربع الثاني من عام 2027. هذه فترة حرجة؛ العلم مقنع، لكن التنفيذ هو كل شيء بالتأكيد.

المناظر الطبيعية التنافسية

تعمل شركة Vaxart في مكانة فريدة من نوعها، ولا تتنافس ضد اللقاحات الفموية الأخرى (التي يوجد عدد قليل منها في المرحلة المتأخرة) ولكن ضد اللقاحات القابلة للحقن الراسخة والمهيمنة من شركات الأدوية العملاقة. المنافسة الحقيقية هي الإبرة وسلسلة التبريد. وإليك كيفية وضع Vaxart في الأسواق المستهدفة الرئيسية اعتبارًا من أواخر عام 2025، مع ملاحظة أن حصة Vaxart في السوق التجارية، باعتبارها شركة في المرحلة السريرية، تبلغ حاليًا صفرًا.

الفرص والتحديات

إن تركيز الشركة على منصة VAAST الخاصة بها - والتي توفر اللقاحات عبر الأقراص - يخلق فرصًا متميزة لا يمكن للقاحات القابلة للحقن التقليدية مضاهاتها، لكن هذا النهج الجديد يحمل أيضًا مخاطر تطوير عالية. كانت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 72.4 مليون دولار مدفوعة إلى حد كبير بالعقود الحكومية، مما يدل على أن التمويل غير المخفف هو استراتيجية رئيسية.

موقف الصناعة

Vaxart هي شركة تكنولوجيا حيوية صغيرة الحجم تبلغ قيمتها السوقية حوالي 90.5 مليون دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025، وتعمل في ظل شركات الأدوية العملاقة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. تعتبر الشركة شركة منافسة تركز على التكنولوجيا، وليست رائدة في السوق.

• حالة المنافس: تحتل الشركة المرتبة العاشرة بين أكثر من 370 منافسًا نشطًا في قطاعها الأوسع، ولكنها تحتل مكانة رائدة في مجال محدد من اللقاحات المؤتلفة عن طريق الفم.
• الأساس المالي: بلغ صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 8.1 مليون دولار، لكن صفقة Dynavax الأخيرة كانت حاسمة، حيث أدت إلى تمديد المدرج النقدي حتى الربع الثاني من عام 2027.
• التمايز: عرض القيمة الكامل لشركة Vaxart هو منصة التوصيل عن طريق الفم، والتي تهدف إلى توليد مناعة جهازية ومخاطية، مما يوفر ميزة محتملة على الحقن في منع العدوى وانتقالها عند نقطة الدخول (الأنف / الفم).
• التركيز على خط الإنتاج: ينصب التركيز الأساسي للشركة على الأمراض المعدية شديدة التأثير: كوفيد-19، والنوروفيروس، والأنفلونزا، بالإضافة إلى لقاح فيروس الورم الحليمي البشري العلاجي (HPV)، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Vaxart, Inc. (VXRT).

إليك الحساب السريع: تظهر إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 72.4 مليون دولار أمريكي مقابل خسارة صافية قدرها 8.1 مليون دولار أمريكي تدفقًا كبيرًا لرأس المال غير المخفف، وهو شريان الحياة لشركة في المرحلة السريرية. هذه هي الأخبار الجيدة. وما يخفيه هذا التقدير هو أن الجزء الأكبر من تلك الإيرادات عبارة عن تمويل عقود حكومية غير متكررة، وليس مبيعات تجارية، وبالتالي تظل المخاطر مرتفعة حتى تتم الموافقة على المنتج.

الخطوة التالية: راقب عن كثب إصدار بيانات الربع الأول من عام 2026 من مجموعة المراقبة التجريبية للمرحلة الثانية من فيروس كورونا (COVID-19)، حيث أن هذه هي نقطة التحول الرئيسية التالية للسهم.