استكشاف مستثمر Alaska Air Group, Inc. (ALK). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Alaska Air Group, Inc. (ALK) وتتساءل من الذي يشتري بالفعل، وبصراحة، الصورة معقدة ولكنها واضحة: إنها الأموال الكبيرة، وهم يراهنون على قصة التكامل. المستثمرين المؤسسيين والشركات مثل شركة بلاك روك و شركة مجموعة الطليعة- يمتلك حصة كبيرة تبلغ حوالي 88.20% من الشركة بشكل ثابت، مما يظهر اقتناعًا كبيرًا بالاستراتيجية طويلة المدى. هذه ليست تكهنات للبيع بالتجزئة. هذه أموال ذكية تتراكم الأسهم، حتى مع تداول السهم بالقرب من 41.67 دولارًا للسهم في نوفمبر 2025. والسؤال هو، هل هم على حق؟ أعلنت الشركة للتو عن 3.8 مليار دولار أمريكي في إيرادات الربع الثالث من عام 2025، مدعومة بتكامل خطوط هاواي الجوية، وقد حدد المحللون متوسط ​​سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ 73.08 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل يزيد عن 82٪. لذا، هل ترى هذه المؤسسات طريقًا واضحًا لتحقيق متوسط ​​الأرباح المتوقع لعام 2025 المتوقع أن يصل إلى 284 مليون دولار، أم أن السوق حذر للغاية بشأن مخاطر التنفيذ المتمثلة في دمج شركتي طيران؟

من يستثمر في Alaska Air Group, Inc. (ALK) ولماذا؟

إذا كنت تنظر إلى Alaska Air Group, Inc. (ALK)، فإن النتيجة المباشرة هي أن هذا سهم مؤسسي في المقام الأول، ولكن أطروحة الاستثمار الحالية تدور حول قصة تحول موجهة نحو النمو، وليس الدخل. تراهن الأموال الكبيرة على التكامل الناجح بين خطوط هاواي الجوية وخطة الشركة القوية "Alaska Accelerate" لتحقيق توسع كبير في الأرباح بحلول عام 2027.

اعتبارا من أواخر عام 2025، الملكية profile يميل بشدة نحو مديري الأموال المحترفين. يمتلك المستثمرون المؤسسيون، مثل BlackRock وVangguard Group Inc وDimensional Fund Advisors LP، الغالبية العظمى من الأسهم، وهو ما يمثل حوالي 88.20% من إجمالي التعويم. وهذا يعني أن حركة سعر السهم مدفوعة بشكل واضح بتحولات المحفظة واسعة النطاق وتدفقات المؤشرات السلبية، وليس من قبل المتداولين الأفراد. على الرغم من أهمية المستثمرين الأفراد، إلا أنهم يشكلون شريحة أصغر تقريبًا 10.87%، ويمتلك المطلعون على الشركة الحد الأدنى من الحصة، مما يزيد قليلاً إلى حوالي 0.48% في مارس 2025.

إليك التفاصيل السريعة لمن يحمل ALK:

دوافع الاستثمار: النمو على الدخل

عامل الجذب الرئيسي للمستثمرين في الوقت الحالي هو إمكانات النمو الهائلة المتضمنة في عملية الاستحواذ على خطوط هاواي الجوية والإصلاح التشغيلي اللاحق. وقد ذكرت الشركة صراحة هدفها للوصول $10 في ربحية السهم المعدلة (EPS) بحلول عام 2027، وهي قفزة هائلة من توجيهات ربحية السهم المعدلة لعام 2025 بالكامل والتي لا تقل عن $3.25. وهذا هدف واضح وقابل للقياس على المدى الطويل ويمكن لصناديق النمو أن ترتكز عليه.

نظرًا لأن الشركة لم تدفع أرباحًا خلال الـ 12 شهرًا الماضية اعتبارًا من نوفمبر 2025، فإن الدخل ليس هو الدافع. وبدلا من ذلك، تركز ALK على عوائد رأس المال من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم. أعادوا الشراء 10.6 مليون أسهم لحوالي 540 مليون دولار في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، مما يشير إلى الالتزام بتعزيز قيمة المساهمين من خلال تقليل عدد الأسهم.

السوق متحمس أيضًا لوضع سوق أقوى وأكثر تنوعًا. يعمل هذا التكامل على تحويل ALK من لاعب إقليمي قوي إلى شركة طيران عالمية ذات مسارات جديدة عبر المحيط الأطلسي مثل سياتل إلى روما ولندن وريكيافيك بدءًا من عام 2026. وهذا سيغير قواعد اللعبة بالنسبة لمزيج إيراداتها. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في رؤيتهم طويلة المدى، فاطلع على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Alaska Air Group, Inc. (ALK).

استراتيجيات الاستثمار: القيمة طويلة الأجل والتداول النشط

نرى استراتيجيتين رئيسيتين تلعبان هنا. الأول هو استراتيجية القيمة والنمو الكلاسيكية طويلة الأجل، التي تمارسها صناديق الاستثمار المشتركة الكبيرة ومتتبعو المؤشرات السلبية. إنهم يشترون لتحقيق هدف الأرباح لعام 2027، ويرون أن سعر السهم الحالي (حوالي 41.67 دولارًا في نوفمبر 2025) مقيم بأقل من قيمته مقارنة بتلك الإمكانات المستقبلية.

الإستراتيجية الثانية هي الأكثر نشاطًا، وغالبًا ما يتم رؤيتها بين صناديق التحوط مثل Citadel Advisors Llc. ويتطلع هؤلاء المستثمرون إلى الاستفادة من التقلبات والتحولات الاستراتيجية على المدى القريب. على سبيل المثال، شهد السهم رد فعل كبير على صافي الدخل المعدل للربع الثالث من عام 2025 123 مليون دولاروالذي جاء أقل من توقعات بعض المحللين. يلعب المتداولون النشطون التقلبات قصيرة المدى الناتجة عن:

• الشراء عند مراحل التكامل، مثل شهادة التشغيل الواحدة.
• البيع عند حدوث عوائق تشغيلية، مثل انقطاع تكنولوجيا المعلومات في أكتوبر 2025.
• تداول دورة الأخبار حول البيع الداخلي، والذي تمت ملاحظته في آخر 90 يومًا.

هذا هو السهم الذي يتعين عليك فيه مراقبة التنفيذ الفصلي عن كثب. صافي الدخل المعدل للربع الثاني من عام 2025 215 مليون دولار أظهر زخمًا قويًا، لكن نتائج الربع الثالث كانت أكثر ليونة، لذا يترقب السوق نهاية قوية لهذا العام. إن الصورة على المدى الطويل واضحة، ولكن المسار هناك سوف ينطوي على اضطراب، وهذا هو السبب وراء تحرك الأموال النشطة إلى الداخل والخارج.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Alaska Air Group, Inc. (ALK)

إذا كنت تنظر إلى Alaska Air Group, Inc. (ALK)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أنه سهم تهيمن عليه المؤسسات. يمتلك المستثمرون المؤسسيون - الأموال الكبيرة مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد ومديري الأصول - جزءًا كبيرًا من الشركة. اعتبارًا من أحدث الإيداعات، لا يزال المستثمرون المؤسسيون يحتفظون بها 88.20% من الاسهم القائمة. وهذا تركيز عالٍ، ويعني أن قراراتهم الجماعية ستؤثر بالتأكيد على سعر السهم.

ويبلغ إجمالي عدد الأسهم التي تمتلكها هذه المؤسسات تقريبًا 104,099,211. عندما ترى الملكية بهذا الارتفاع، فأنت تعلم أن مسار السهم تمليه إلى حد كبير هؤلاء اللاعبين الرئيسيين، وليس من خلال حجم تداول التجزئة. فيما يلي نظرة سريعة على أكبر ثلاثة مستثمرين، استنادًا إلى ملفاتهم في 30 سبتمبر 2025، مع بقاء سعر السهم في مكانه $41.67 للسهم الواحد في منتصف نوفمبر 2025.

• Fmr LLC: أكبر حامل، مع 11,392,069 أسهم.
• شركة مجموعة الطليعة: القابضة 10,948,776 أسهم.
• شركة بلاك روك: السيطرة 10,287,490 أسهم.

التحولات الأخيرة: من يشتري ومن يبيع؟

يعد تحليل التغيرات الفصلية في الملكية المؤسسية أمرًا أساسيًا لقياس المشاعر. لا يكفي أن تعرف من يملك أكثر؛ أنت بحاجة إلى معرفة من الذي يزيد أو يخفض حصته بشكل نشط. أظهر الربع الثالث من عام 2025 نمطًا مختلطًا، لكنه معبر، من النشاط بين أكبر حاملي السندات.

العنوان الرئيسي هنا هو أنه في حين 213 وزادت المؤسسات مراكزها، وهو عدد أعلى قليلا، 257، في الواقع انخفض لهم. يخبرني هذا أنه لا يوجد إجماع ساحق وموحد على ALK في الوقت الحالي؛ إنه سهم تقوم فيه الأموال الذكية بإعادة تقييم المخاطر / المكافآت بشكل نشط profile.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التحركات الرئيسية من إيداعات الربع الثالث من عام 2025:

لاحظ الاختلاف: قامت شركة Fmr LLC وشركة Citadel Advisors Llc بعمليات شراء ضخمة قائمة على الإدانة، مما أدى إلى زيادة ممتلكاتهما بأكثر من 100% ومبلغ كبير على التوالي. ولكن في الوقت نفسه، كان عملاقا صناديق المؤشرات الآخرين، BlackRock, Inc. وVangguard Group Inc.، يقلصان مراكزهما. ويشير هذا إلى وجود انقسام في وجهة النظر حول توقعات الشركة على المدى القريب، وربما يتعلق الأمر بالتكامل المستمر بين خطوط هاواي الجوية وتقلب قطاع الطيران الأوسع. إذا كنت تريد إلقاء نظرة أعمق على أساسيات الشركة، فيجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Alaska Air Group, Inc. (ALK): رؤى أساسية للمستثمرين.

دور كبار المستثمرين في استراتيجية ALK

عندما تمتلك المؤسسات 88% للشركة، فهي المحرك الرئيسي لزخم أسعار الأسهم. إن شرائها أو بيعها يخلق ديناميكيات العرض والطلب التي تحدد السعر. لكن تأثيرها يتجاوز مجرد حجم التداول؛ فإنه يؤثر على الاستراتيجية.

عادةً ما تكون صناديق المؤشرات مثل Vanguard وBlackRock مستثمرين سلبيين (يقدمون جدول 13G)، مما يعني أنهم يحتفظون بالسهم لتتبع مؤشر مثل S&P Mid-Cap 400. وهم لا يدفعون عادةً لإجراء تغييرات تشغيلية، ولكن حجمها الهائل يوفر أرضية مستقرة للسهم. المديرون النشطون، مثل Fmr LLC أو Citadel Advisors Llc، هم من يجب مراقبتهم. يشير تراكمهم الكبير الأخير إلى أنهم يؤمنون باستراتيجية الإدارة الحالية - والتي تتضمن دمج خطوط هاواي الجوية وتحقيق هدف $10 ربحية السهم بحلول عام 2027

يعد دعمهم المستمر بمثابة تصويت بالثقة في رؤية الرئيس التنفيذي بن مينيكوتشي "Alaska Accelerate"، خاصة وأن الشركة أعلنت عن أرباح معدلة للسهم في الربع الثالث من عام 2025 $1.05. يراهن المستثمرون النشطون الذين يشترون هذا بكثافة على أن أوجه التآزر التكاملية والمبادرات التجارية الجديدة - مثل برنامج الولاء Atmos Rewards - ستؤتي ثمارها، مما يبرر المخاطر في صناعة كثيفة رأس المال. إنهم يبحثون عن طريق واضح لتحقيق هدف 2027. وتعني الملكية المؤسسية العالية أن الإدارة تدرك باستمرار أنه يجب عليها تنفيذ خطتها الإستراتيجية للحفاظ على قاعدة رأس المال الضخمة هذه سعيدة.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Alaska Air Group, Inc. (ALK)

المستثمر profile بالنسبة لشركة Alaska Air Group, Inc. (ALK) يهيمن عليها مديرو الأموال المؤسسية الكبيرة، وهو أمر معتاد بالنسبة لشركة طيران كبرى. هذا ليس سهمًا مدفوعًا بناشط واحد، بل بالإدانة الجماعية للصناديق السلبية والنشطة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون 88.20% من أسهم الشركة، مما يعني أن عمليات البيع والشراء الجماعية الخاصة بهم هي التي تحدد الحركات الرئيسية للسهم.

يتكون جوهر قاعدة المساهمين من أكبر مديري الأصول في العالم، وهي الصناديق التي تتبع السوق بشكل أساسي أو تدير محافظ ضخمة مرتبطة بالمؤشرات. تشمل هذه "الحيتان" شركة Fmr LLC، وشركة Vanguard Group Inc، وشركة BlackRock، Inc.، والتي تمتلك مجتمعة جزءًا كبيرًا من الأسهم القائمة. إن تأثيرهم لا يتعلق بمعارك مجالس الإدارة بقدر ما يتعلق بتخصيص رأس المال طويل الأجل الذي يدعم استقرار وسيولة السهم.

• Fmr LLC هي أكبر حامل، حيث تمتلك 11,392,069 سهمًا.
• تمتلك شركة Vanguard Group Inc 10,948,776 سهمًا.
• تمتلك شركة BlackRock, Inc. 10,287,490 سهمًا.

تأثير الإدانة المؤسسية

عندما ترى الملكية المؤسسية بهذا الارتفاع، فهذا يخبرك بأمرين: السهم هو عنصر أساسي في المؤشرات الرئيسية (مثل S&P MidCap 400)، وينظر إلى الشركة بشكل عام على أنها لعبة مستقرة وطويلة الأجل. تبلغ القيمة الإجمالية لحصة Fmr LLC وحدها حوالي 474.71 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو تصويت جدي بالثقة. هذه المؤسسات لا تبحث عن تحول سريع؛ إنهم يؤمنون بالرؤية الإستراتيجية طويلة المدى، وخاصة تكامل خطوط هاواي الجوية وخطة "Alaska Accelerate".

تأثيرهم يأتي من حجمهم الهائل. إذا قرر أحد هذه الصناديق إعادة التوازن حتى لنسبة صغيرة من مركزه، فيمكنه تحريك سعر السهم. على سبيل المثال، قفز سعر السهم بنحو 8.1% بعد تحقيق أرباح قوية في الربع الثاني من عام 2025، وهو رد فعل واضح على تقييم السوق الإيجابي لأداء الشركة، والذي يؤكد صحة الممتلكات المؤسسية. إن الأموال الكبيرة هي في الغالب سلبية، لكنها بالتأكيد ليست صامتة.

إليك الحساب السريع: مع ملكية مؤسسية تقترب من 90%، فإن قاعدة مستثمري التجزئة - المتبقية حوالي 10.87% - لها تأثير أقل على حركة السعر اليومية. تحتاج إلى مراقبة ملفات 13F الخاصة بالصناديق الكبيرة أكثر من حجم التداول اليومي.

التحركات الأخيرة: الشراء والبيع والنشاط الداخلي

تُظهر أحدث الإيداعات صورة مختلطة، ولكنها تراكمية بشكل عام، بين اللاعبين المؤسسيين الأصغر، حتى عندما واجه السهم رياحًا معاكسة من المشكلات التشغيلية مثل إلغاء الرحلات الجوية المتعلقة بإدارة الطيران الفيدرالية في نوفمبر 2025. إننا نشهد عددًا من المديرين النشطين الصغار يبدأون مراكزهم أو يعززونها بشكل كبير، مما يشير إلى أنهم يرون قيمة في السعر الحالي، الذي كان حوالي 41.67 دولارًا للسهم في منتصف نوفمبر 2025.

على سبيل المثال، قامت شركة Allianz Asset Management GmbH بزيادة ممتلكاتها بنسبة 10.8% في الربع الثاني من عام 2025، حيث استحوذت على 12.041 سهمًا إضافيًا بحصة إجمالية تبلغ قيمتها حوالي 6.1 مليون دولار. وفي النصف الأول من عام 2025، زادت شركات مثل Brooklyn Investment Group وMAI Capital Management حصصها بنسبة 41.1% و80.5% على التوالي. يشير هذا التراكم من قبل الصناديق الصغيرة إلى اعتقاد بأن السوق يقلل من قيمة قوة أرباح الشركة المستقبلية، وخاصة هدفها البالغ 10 دولارات في ربحية السهم بحلول عام 2027.

ما يخفيه هذا التقدير هو البيع المستمر من الداخل. على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، كان المطلعون على بواطن الأمور بائعين صافين. على سبيل المثال، باع نائب الرئيس الأول Kyle B. Levine 5,914 سهمًا في أغسطس 2025 مقابل صفقة إجمالية قدرها 341,533.50 دولارًا أمريكيًا، وباع المدير المالي Shane R. Tackett 5,000 سهمًا مقابل 285,320 دولارًا أمريكيًا في نفس الشهر. هذه علامة حمراء لا يمكنك تجاهلها، لأنها تشير إلى أن المديرين التنفيذيين يأخذون الأرباح أو يقللون من التعرض، حتى عندما تروج الشركة لخطتها الإستراتيجية. أنت بحاجة إلى الموازنة بين قناعة المشترين المؤسسيين الكبار وتصرفات الأشخاص الأقرب إلى العمل. يمكنك قراءة المزيد عن القوة المالية الأساسية هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Alaska Air Group, Inc. (ALK): رؤى أساسية للمستثمرين.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى Alaska Air Group, Inc. (ALK) وترى انفصالًا: المحللون في الغالب متفائلون، لكن السهم تعرض لضغوط بيع شديدة. إن معنويات المستثمرين الأساسية متفائلة بحذر، وهو شعور مدفوع بالإمكانات طويلة المدى لتكامل خطوط هاواي الجوية، ولكن خففت من العثرات التشغيلية الأخيرة وتقلبات الأرباح.

التصنيف المتفق عليه من محللي وول ستريت هو "شراء معتدل" أو "شراء قوي"، مع متوسط سعر مستهدف على مدى 12 شهرًا تقريبًا. $73.08. وهذا يعني وجود اتجاه صعودي كبير، خاصة بالنظر إلى نطاق التداول الأخير للسهم. ومع ذلك، فإن السوق يسعر بالتأكيد المخاطر على المدى القريب. على سبيل المثال، شهد السهم انخفاضًا حادًا بنسبة 34٪ منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من أوائل نوفمبر 2025، مما أدى إلى أداء أقل بكثير من أداء السوق الأوسع.

وإليك الرياضيات السريعة على الإشارات المختلطة:

• مرساة صعودية: تعد خطة Alaska Accelerate الخاصة بالشركة 1 مليار دولار في الربح المتزايد بحلول عام 2027.
• الوزن الهبوطي: تجاوزت عمليات البيع التنفيذية من الداخل مليون دولار في الأيام التسعين التي سبقت أكتوبر 2025، وهو ما يمكن أن يشير إلى عدم ثقة القادة الرئيسيين.

والأموال المؤسسية الضخمة تتحرك أيضاً. في حين أن بعض كبار المساهمين، مثل Schonfeld Strategy Advisors LLC، قاموا بزيادة حصتهم بشكل كبير بنسبة 291.6% اعتبارًا من تاريخ التقرير في نوفمبر 2025، فإن آخرين مثل AQR Capital Management LLC خفضوا مراكزهم بنسبة 33.3%. يخبرك هذا أن الأموال الذكية منقسمة حول توقيت التعافي، وهو جدل كلاسيكي بين القيمة والزخم.

ردود فعل السوق الأخيرة على الملكية والأخبار

كانت حركة السعر الأخيرة للسهم بمثابة استجابة مباشرة للأخبار التشغيلية والأرباح، متجاوزة السرد الإيجابي طويل المدى. لقد رأيت السهم يقفز بنسبة 8.1٪ تقريبًا بعد فوز أرباح الربع الثاني من عام 2025، حيث أبلغت شركة Alaska Air Group, Inc. عن ربحية السهم المعدلة البالغة $1.78، قبل التوقعات. هذه هي الطريقة التي يجب أن يعمل بها الربع القوي.

لكن الربع الثالث كان قصة مختلفة. انخفض السهم بنسبة 5.4٪ بعد أن قامت الشركة بمراجعة توقعات ربحية السهم المعدلة للربع الثالث في سبتمبر 2025. بعد ذلك، كانت ربحية السهم الفعلية المعدلة للربع الثالث من عام 2025 تبلغ فقط $1.05 أخطأت التقديرات المتفق عليها البالغة 1.11 دولارًا - 1.32 دولارًا، مما أبقى الضغط مستمرًا.

في الآونة الأخيرة، أثر عاملان خارجيان رئيسيان بشكل كبير على معنويات المستثمرين في أواخر عام 2025:

• تسبب انقطاع تكنولوجيا المعلومات في أكتوبر 2025 في حدوث اضطرابات تشغيلية وتأخير مكالمة الأرباح.
• سلطت عمليات إلغاء الرحلات الجوية ذات الصلة بإدارة الطيران الفيدرالية (FAA) في نوفمبر 2025، بسبب النقص في مراقبة الحركة الجوية، الضوء على المخاطر التنظيمية الخارجية، مما ساهم في ضغوط البيع والانخفاض منذ بداية العام حتى الآن.

ومع ذلك، ظلت الشركة نشطة في إدارة هيكل رأس مالها، حيث قامت بإعادة شراء 10.6 مليون سهم مقابل حوالي 10.6 مليون سهم 540 مليون دولار في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025. يعد نشاط إعادة شراء الأسهم هذا إشارة واضحة للسوق بأن الإدارة تعتقد أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، مما يوفر أرضية للسعر على الرغم من تدفق الأخبار السلبية.

وجهات نظر المحللين: تأثير المستثمر الرئيسي وتقييمه

يركز منظور مجتمع المحللين على شيئين: تكامل خطوط هاواي الجوية والرافعة المالية الناتجة. تعد توقعات الإيرادات للعام بأكمله لعام 2025 قوية، حيث من المتوقع أن تصل إلى 14.41 مليار دولار، بزيادة قدرها 22.78٪ عن 11.74 مليار دولار في العام السابق. ويرتبط هذا النمو إلى حد كبير بالشبكة الموسعة والتآزر الناتج عن عملية الدمج.

إن المحفز الأكثر أهمية على المدى القريب، وفقا للمحللين، هو تحقيق التآزر الناجح للاندماج. تتقدم عملية التكامل، مع تحقيق معالم بارزة مثل إطلاق برنامج الولاء الفردي في أغسطس 2025 وشهادة التشغيل الواحدة التي تم تحقيقها بحلول الربع الأخير من عام 2025.

ومع ذلك، فإن النطاق الواسع من أهداف الأسعار، من أدنى مستوى عند 58.00 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 96.00 دولارًا، يُظهر الانقسام في كيفية رؤية المحللين للمخاطر/المكافأة. يمكنك رؤية ذلك في تقديرات ربحية السهم للسنة المالية 2025 أيضًا:

الفجوة بين إجماع EPS لـ $6.03 والتقدير المنخفض ل $2.46 يسلط الضوء على المخاطر الأساسية: إذا استمرت تكاليف التكامل ونفقات العمالة والاضطرابات التشغيلية في التأثير على الأداء، يصبح سيناريو الأرباح المنخفضة أكثر احتمالا. للتعمق أكثر في الأساس المالي للشركة، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Alaska Air Group, Inc. (ALK): رؤى أساسية للمستثمرين. يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة إرشادات الربع الرابع من عام 2025 لأية مراجعات لتوقعات ربحية السهم للعام بأكمله، حيث سيكون ذلك أوضح إشارة حول ما إذا كانت المبادرات الإستراتيجية تتغلب على الرياح المعاكسة على المدى القريب.