استكشاف المستثمر BCE Inc. (BCE). Profile: من يشتري ولماذا؟

(BCE) أنت تنظر إلى شركة BCE Inc. (BCE) وتتساءل من الذي يشتري بالفعل شركة الاتصالات العملاقة هذه، خاصة بعد إعادة تعيين الأرباح الكبيرة في وقت سابق من هذا العام، وبصراحة، الإجابة مفاجئة بعض الشيء. إنها ليست مؤسسات على طراز بلاك روك هي التي تقود الحافلة؛ يمتلك المستثمرون الأفراد - أشخاص مثلك - نسبة 55% من الشركة، بينما تمتلك المؤسسات نسبة 45% المتبقية. إن هيمنة التجزئة هذه هي ما يبقي التركيز على توزيعات الأرباح، حتى بعد أن قام التخفيض في الربع الأول من عام 2025 بتعديل المدفوعات السنوية إلى 1.75 دولار للسهم الواحد لإعطاء الأولوية لخفض الديون. فرضية الاستثمار الأساسية بسيطة: أنت تشتري لعبة دفاعية بتقييم جذاب، وتتداول بسعر مكرر الربحية يبلغ 12.8 فقط، وهو أقل بكثير من متوسط ​​الخمس سنوات. ولكن هل الوعد بنمو التدفق النقدي الحر بنسبة 11% إلى 19% لعام 2025 كاف لتعويض المخاطر الناجمة عن كومة الديون الهائلة والمنافسة الشديدة؟ دعونا نتعمق في سجل المساهمين لنرى ما الذي يفعله بالفعل بنك Royal Bank of Canada ذو الأموال الكبيرة، وهو أكبر مالك مؤسسي منفرد بنسبة 6.34%، ونحدد ما إذا كان هذا السهم يمثل شراءًا واحتفاظًا واضحًا لمحفظتك الاستثمارية.

من يستثمر في شركة BCE Inc. (BCE) ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة BCE Inc. (BCE) لأنك تعلم أن قطاع الاتصالات يمثل بنية تحتية أساسية، وليس اتجاهًا عابرًا. المستثمر profile بالنسبة لشركة BCE Inc.، يعد تقسيمًا واضحًا: فهو في المقام الأول سهم لمستثمري التجزئة الذين يركزون على الدخل والصناديق المؤسسية الكبيرة السلبية، وكلها مدفوعة بموقع الشركة الدفاعي في السوق وعائد أرباحها المرتفع تاريخيًا.

جوهر قاعدة المساهمين في شركة BCE Inc. ليس المتداول عالي التردد؛ إنه حامل طويل الأجل يبحث عن تدفق نقدي يمكن التنبؤ به. يمكنك أن ترى ذلك في هيكل الملكية، الذي يتجه نحو المستثمرين الأفراد الذين غالبا ما يمنحون الأولوية للدخل على مكاسب رأس المال الخالص. يعد تاريخ الشركة الطويل في ربط الكنديين بمثابة مرساة قوية. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في هذا الأساس، يمكنك التحقق من ذلك BCE Inc. (BCE): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

أنواع المستثمرين الرئيسية: الانقسام بين الأفراد والمؤسسات

يعد هيكل ملكية شركة BCE Inc. غير معتاد بالنسبة للأسهم الكبرى في أمريكا الشمالية لأن مستثمري التجزئة - عامة الناس يمتلكون حصة الأغلبية. وهذا يعني أن المستثمرين الأفراد، بما في ذلك أولئك الذين يستخدمون حسابات التقاعد مثل 401 (ك) وحسابات الاستجابة العاجلة، لديهم بشكل جماعي تأثير كبير على قرارات الشركات، مثل نسبة توزيع الأرباح.

اعتبارًا من منتصف عام 2025، يمتلك المستثمرون الأفراد ما يقرب من 55% من أسهم الشركة، بينما يمتلك المستثمرون المؤسسيون حوالي 45%. يمتلك المطلعون، مثل المديرين التنفيذيين وأعضاء مجلس الإدارة، مبلغًا ضئيلًا، عادةً 0.00٪، وهو أمر شائع بالنسبة لشركة بهذا الحجم. يُظهر تفصيل الملكية هذا أنها بالتأكيد شركة من الأشخاص.

ويهيمن على الشريحة المؤسسية كبار مديري الأصول وصناديق التقاعد، ومعظمهم من كندا، ولكن أيضا الشركات الكبرى التي يوجد مقرها في الولايات المتحدة. وهم عادةً مستثمرون سلبيون يحتاجون إلى التعرض لقطاع الاتصالات الكندي من أجل التنويع والاستقرار. وإليك نظرة سريعة على الانهيار:

• مستثمرو التجزئة: احتفظ بالأغلبية، مدفوعًا بالحاجة إلى الدخل والاستقرار.
• المستثمرون المؤسسيون: تمتلك البنوك الكبرى ومديرو الأصول، مثل Royal Bank Of Canada وVangguard Group Inc.، مئات الملايين من الأسهم.
• صناديق التحوط: بشكل عام، ليس عاملاً رئيسيًا في ملكية شركة BCE Inc.، وهو أمر نموذجي بالنسبة للأسهم الخاضعة للتنظيم والمشابهة للمرافق.

دوافع الاستثمار: الدخل والمحور الاستراتيجي

الدافع وراء امتلاك شركة BCE Inc. هو مزيج من البحث التقليدي عن الدخل والرهان على التحول الاستراتيجي للشركة نحو المناطق ذات النمو الأعلى. لقد كان عامل الجذب الأساسي منذ فترة طويلة هو توزيعات الأرباح، والتي، حتى بعد التخفيض المثير للجدل في عام 2025، تظل جذابة للغاية لمستثمري الدخل.

يبلغ توزيع الأرباح السنوية حاليًا حوالي 1.26 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد (بالدولار الأمريكي)، مما يمنح السهم عائدًا يبلغ حوالي 5.47٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025. وهذا العائد أعلى بكثير من متوسط ​​السوق وهو السبب الرئيسي وراء شراء العديد من الأشخاص والاحتفاظ به. إنها لعبة فائدة عالية العائد، حتى لو كان معدل نمو الأرباح لمدة عام سلبيا بعد التخفيض.

ولكن هناك قصة نمو أيضًا. تعمل الشركة بنشاط على تنويع قاعدة إيراداتها بعيدًا عن خدمات الاتصالات التقليدية المنظمة. تشمل محركات النمو الرئيسية التي تجتذب المستثمرين اليوم ما يلي:

• البنية التحتية للألياف و5G: استمرار الاستثمار في شبكات الألياف الضوئية إلى المنازل وشبكات الجيل الخامس (5G)، والتي تعد العمود الفقري للاتصالات الحديثة.
• توسع السوق الأمريكية: الاستحواذ على Zipline Fiber، والذي من المتوقع أن يحقق نموًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة تزيد عن 20% في عام 2025 من هذا القطاع المحدد، مما يؤدي إلى تنويع الإيرادات في السوق الأمريكية غير المنظمة.
• حلول المؤسسات: محور نحو حلول المؤسسات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، وهي أعمال ذات هامش ربح أقل وأقل خضوعًا لتنظيم الاتصالات.

فيما يلي الحسابات السريعة للأعمال الأساسية: حقق قطاع خدمات الاتصالات والتكنولوجيا (Bell CTS) أكثر من 86% من إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025، مما يؤكد استقرار الأعمال الأساسية، حتى مع استثمار الشركة للمستقبل.

استراتيجيات الاستثمار: القيمة والدخل والاحتفاظ طويل الأجل

إن الاستراتيجيات النموذجية التي يتم رؤيتها بين المساهمين في BCE Inc. هي في الغالب طويلة الأجل وموجهة نحو القيمة، مما يعكس خصائص الشركة باعتبارها شركة ناضجة وكثيفة رأس المال. يعد التداول على المدى القصير أقل شيوعًا، على الرغم من أن التقلبات حول خفض الأرباح لعام 2025 خلقت بالتأكيد بعض الفرص.

الإستراتيجية الأكثر شيوعًا هي استثمار الدخل، حيث يكون الهدف هو زيادة عائد الأرباح إلى الحد الأقصى. يعامل هؤلاء المستثمرون السهم كأصل يشبه السندات، ويعتمدون على الدفعات ربع السنوية. يدعم التقييم الحالي للسهم نهج استثمار القيمة أيضًا. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يتم تداول السهم بحوالي 10 أضعاف الأرباح المعدلة ونسبة سعر إلى مبيعات تبلغ 1.2، والتي تعتبر رخيصة بالنسبة لشركة تتمتع بمثل هذا المركز المهيمن في السوق.

الإستراتيجية بالنسبة لمعظم المستثمرين بسيطة: الشراء والاحتفاظ. وتستهدف الخطة الإستراتيجية للشركة لمدة ثلاث سنوات (2025-2028) تحقيق تدفق نقدي حر بعد سداد التزامات الإيجار بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 15%، وهو ما يمثل إشارة واضحة لحاملي الأسهم على المدى الطويل بأن التدفق النقدي الداعم لتوزيعات الأرباح المستقبلية من المتوقع أن يتحسن بشكل ملحوظ. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو ارتفاع نسبة الدين إلى الأصول بنسبة 71.04% في الربع الثالث من عام 2025، وهو عامل خطر رئيسي يتطلب مراقبة دقيقة. لدى الشركة هدف لنسبة صافي الدين للديون يبلغ 3.5 مرة بحلول نهاية عام 2027، وهو مستوى يمكن التحكم فيه نظرًا لتوليد التدفق النقدي.

يعد السهم أحد الأصول الأساسية في العديد من صناديق المؤشرات الكندية، لذلك حتى إذا لم تقم بشرائه مباشرة، فمن المحتمل أن تكون مساهمًا من خلال العديد من أدوات الاستثمار المجمعة.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة BCE Inc. (BCE)

(BCE)، أول شيء تحتاج إلى معرفته هو أن هذا السهم يتولى المستثمر الفردي زمام الأمور فيه، لكن المؤسسات لا تزال تسيطر على حصة ضخمة. والنتيجة المباشرة هي أنه بينما تبقى الملكية المؤسسية موجودة 43.48% من الأسهم القائمة، الأغلبية تقريبا 56.52%-مملوكة لمستثمري التجزئة، وهو أمر غير معتاد بالنسبة لشركة بهذا الحجم.

ويعني هيكل الملكية هذا أن قرارات الشركات، مثل نسبة توزيع الأرباح، غالبًا ما تكون أكثر توافقًا مع الأولويات طويلة المدى التي تركز على الدخل لعامة الناس. ومع ذلك، فإن المؤسسات الكبيرة تلعب دوراً حاسماً في استقرار الأسعار والسيولة. BCE Inc. (BCE): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال يوفر سياقًا حول أساس الشركة، ولكن دعونا نلقي نظرة على من يملك أكبر قطعة من الكعكة الآن.

كبار المستثمرين المؤسسيين: عمالقة البنوك الكندية

إن أكبر المالكين المؤسسيين لشركة BCE Inc. هم في الغالب من ذوي الثقل المالي الكندي، وهو أمر منطقي بالنظر إلى مكانة الشركة باعتبارها سهمًا أساسيًا يشبه المرافق المحلية. تنظر هذه البنوك الكبيرة وصناديق التقاعد إلى BCE باعتباره مرساة مستقرة تدفع أرباحًا لمحافظها الاستثمارية، وغالبًا ما تحتفظ بها من أجل تدفقاتها النقدية الموثوقة. فيما يلي الحسابات السريعة للمراكز الأربعة الأولى اعتبارًا من إيداعات الربع الثالث من عام 2025:

هؤلاء الأربعة يسيطرون وحدهم 164 مليون أسهم. إن وجود صناديق التقاعد الكندية الكبرى، مثل Caisse De Depot Et Placement Du Quebec، يؤكد على سمعة شركة BCE Inc. كاستثمار دفاعي طويل الأجل لتمويل الالتزامات المستقبلية.

التغييرات في الملكية: إشارة حذرة ومختلطة

ويشكل النشاط الأخير في مجال الملكية المؤسسية إشارة مختلطة وحذرة. على مدى الأشهر الاثني عشر الماضية حتى نوفمبر 2025، شهدنا إجمالي تدفقات مؤسسية كبيرة 2.59 مليار دولار، ولكن أيضا تدفقات خارجية كبيرة من 1.61 مليار دولار. وهذا أمر إيجابي صافي، لكن المشاعر بعيدة كل البعد عن أن تكون صعودية على مستوى العالم.

وبالنظر على وجه التحديد إلى الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025)، أظهر أكبر اللاعبين استراتيجيات متباينة:

• رويال بنك أوف كندا زادت حصتها بنسبة 2,223,917 سهم.
• فيل المحدودة كان مشترًا رئيسيًا، مضيفًا 3,951,230 سهم.
• بنك مونتريال /كان/ خفضت مكانتها بشكل ملحوظ 5,012,914 سهم.
• شركة سي آي بي سي للأسواق العالمية كما خفضت حصتها بنسبة 4,235,114 سهم.

ويشير هذا إلى عدم وجود توافق في الآراء بشأن التوقعات على المدى القريب. تقوم بعض المؤسسات بشراء الانخفاض، حيث انخفض سعر السهم بأكثر من مرة 16% من نوفمبر 2024 إلى نوفمبر 2025 - بينما يقوم آخرون بجني الأرباح أو إعادة تخصيص رأس المال بعيدًا عن كثافة رأس المال في قطاع الاتصالات.

تأثير المستثمرين المؤسسيين: الدور في الإستراتيجية والسعر

يلعب المستثمرون المؤسسيون دورًا مزدوجًا في سعر سهم BCE Inc. وإستراتيجيته. من ناحية، حجمها الهائل من الأسهم-إجمالي ما يزيد على 409 مليون توفر الأسهم عبر 560 مالكًا خطًا أساسيًا للسيولة والمصداقية.

ومن ناحية أخرى، فإن هيمنة ملكية التجزئة (55%) يعني أن المستثمرين المؤسسيين يفتقرون إلى النفوذ الجماعي لإملاء التحولات الاستراتيجية الكبرى بمفردهم، مثل عمليات الاندماج القوية أو التغيير الكبير في سياسة توزيع الأرباح. وهذا التوزيع للملكية يعزز بيئة أكثر استقرارا ويمكن التنبؤ بها بشكل واضح، وهو ما يريده مستثمرو الدخل.

الخطر الحقيقي يكمن في حدث بيع مركز. إذا قرر اثنان أو ثلاثة من أكبر حاملي الأسهم تصفية مراكزهم في وقت واحد، فقد يشهد سعر السهم انخفاضًا حادًا ومفاجئًا، حيث يكافح السوق لاستيعاب هذا الحجم. في الوقت الحالي، يشير النشاط المؤسسي الحذر ولكن المختلط إلى أنهم يراقبون عبء ديون الشركة ونفقاتها الرأسمالية (CapEx)، والتي كانت 891 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، حيث تواصل بناء الألياف وشبكات الجيل الخامس. الإجراء الخاص بك: شاهد ملفات 13F التالية لمعرفة أي عملية بيع جماعي منسقة.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة BCE Inc. (BCE)

(BCE) أنت تنظر إلى شركة BCE Inc. (BCE) وتتساءل من الذي يحرك الخيوط بالفعل، وبصراحة، الإجابة غير عادية بعض الشيء بالنسبة لشركة بهذا الحجم. (BCE) هي شركة يهيمن عليها مستثمرو التجزئة، حيث يمتلك المساهمون الأفراد 55٪ من الشركة اعتبارًا من يوليو 2025. ويفرض هذا الهيكل استراتيجية مؤسسية مستقرة تركز على توزيع الأرباح، وهو بالضبط ما يريده مستثمر الدخل على المدى الطويل.

أما النسبة المتبقية البالغة 45% فتحتفظ بها مؤسسات استثمارية، ولكن لا يوجد صندوق واحد لديه حصة مهيمنة. تعني هذه الملكية المشتتة أن لدى مجلس الإدارة والإدارة مساحة كبيرة للتنفس التشغيلي، لكنهم يعرفون بالتأكيد أنهم بحاجة إلى الحفاظ على شيك الأرباح هذا لإبقاء قاعدة البيع بالتجزئة سعيدة. هذه هي الحقيقة البسيطة لهيكل الملكية.

قوة قاعدة مستثمري التجزئة

على عكس العديد من عمالقة الاتصالات الأمريكية ذات رؤوس الأموال الكبيرة، حيث قد تمتلك الصناديق المؤسسية مثل BlackRock أو Vanguard Group Inc. أغلبية، فإن ملكية BCE Inc. (BCE) منتشرة على نطاق واسع. يعد هذا النموذج الثقيل للبيع بالتجزئة عاملاً هائلاً في حوكمته. ويعني ذلك أن قرارات الشركات، بدءًا من تشكيل مجلس الإدارة وحتى سياسة توزيع الأرباح بالغة الأهمية، تخضع لمدخلات أوسع نطاقًا وأكثر تحفظًا من جانب أصحاب المصلحة. ويعمل هذا التشتت أيضًا بمثابة دفاع طبيعي ضد عمليات الاستحواذ العدائية، مما يؤدي إلى استقرار الطلب حتى عندما تصبح السوق هشة.

على سبيل المثال، يعكس عائد توزيعات الأرباح، الذي بلغ حوالي 7.7% في نوفمبر 2025 مع توزيع سنوي قدره 1.75 دولار للسهم الواحد، هذا التوافق مع مساهمي التجزئة الذين يعطون الأولوية للدخل الثابت. يعد هذا التركيز جزءًا أساسيًا من هوية الشركة، حيث يمكنك قراءة المزيد عن تاريخها ورسالتها هنا: BCE Inc. (BCE): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

المستثمرون المؤسسيون البارزون والتحركات الأخيرة

وفي حين أن قاعدة التجزئة هي الأغلبية، فإن الأموال المؤسسية لا تزال مهمة، وخاصة من حيث معنويات السوق. اعتبارًا من منتصف عام 2025، كان لدى شركة BCE Inc. (BCE) أكثر من 560 مالكًا مؤسسيًا يمتلكون إجمالي أكثر من 409 مليون سهم. هذه هي في المقام الأول البنوك وصناديق التقاعد الكندية، التي تنظر إلى BCE Inc. (BCE) كأصل دفاعي أساسي لمحافظها الاستثمارية.

فيما يلي لمحة سريعة عن أكبر اللاعبين المؤسسيين وملكيتهم التقريبية في عام 2025:

وكانت المعنويات المؤسسية مختلطة، مما يخلق فرصة شراء للمستثمرين على المدى الطويل. في حين ارتفع عدد الأسهم التي تملكها المؤسسات بنسبة 6.53% في الربع الأخير، انخفض تخصيص محفظتها لشركة BCE Inc. (BCE) بنسبة 8.52%، مما يشير إلى موقف حذر، ولكن ليس هبوطيًا. إنهم يشترون المزيد من الأسهم، لكن السهم يمثل جزءًا أصغر من إجمالي محفظتهم. وهذه علامة كلاسيكية على إعادة التوازن، وليس الذعر.

تأثير المستثمر والرؤى القابلة للتنفيذ

إن تأثير هؤلاء المستثمرين لا يتعلق بالنشاط بقدر ما يتعلق بتخصيص رأس المال. (BCE) تحمل عبء ديون كبير - أكثر من 36 مليار دولار اعتبارًا من تقريرها الأخير - لذا يركز المستثمرون المؤسسيون بشدة على قدرة الشركة على توليد التدفق النقدي لخدمة هذا الدين والحفاظ على الأرباح. أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 زيادة بنسبة 20.6٪ في التدفق النقدي الحر إلى 1003 مليون دولار، وهو مقياس رئيسي يحافظ على أموال المؤسسات.

تسلط الإجراءات الأخيرة المتعلقة بالمستثمرين الضوء على تركيز الإدارة على قيمة المساهمين والنمو الاستراتيجي:

• قامت شركة Letko Brosseau & Associates Inc. بتعزيز حصتها بنسبة 8.6% في الربع الثاني من عام 2025، حيث استحوذت على 445,680 سهمًا إضافيًا.
• وعلى العكس من ذلك، كان المطلعون بائعين صافين على المدى القريب، وهو أمر يجب مراقبته، على الرغم من أن إجمالي ملكيتهم أقل من 1٪.
• يشير تعيين ستيف ويد في مجلس الإدارة في 6 نوفمبر 2025، بعد الاستحواذ على Ziply Fiber في الولايات المتحدة، إلى التزام قوي تجاه قطاع خدمات الاتصالات والتكنولوجيا (Bell CTS) الجديد في الولايات المتحدة.

إليك الحسابات السريعة: يتراوح توجيه ربحية السهم (EPS) الخاص بشركة BCE Inc. (BCE) للسنة المالية 2025 بين 1.910 دولارًا و1.980 دولارًا. مع توزيع أرباح سنوية حالية تبلغ 1.75 دولارًا أمريكيًا، فإن نسبة الدفع مرتفعة ولكنها لا تزال مغطاة بالأرباح، وهو ما يجب على الإدارة التنفيذية الاحتفاظ به لإرضاء قاعدة التجزئة الضخمة لديها. إذا كنت تشتري، فأنت تشتري من أجل هذا العائد واستقرار أصول الاتصالات الدفاعية، وليس من أجل زيادة رأس المال بشكل كبير.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

المستثمر profile يتم تعريف شركة BCE Inc. (BCE) حاليًا من خلال معنويات حذرة ولكن مستقرة بعد إعادة ضبط استراتيجية كبيرة في عام 2025. ويتحرك السوق من رد فعل سلبي عميق إلى وضع الانتظار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى خفض أرباح الربع الأول من عام 2025 والدفعة الكبيرة إلى السوق الأمريكية. أنت ترى ظهور مسرحية ذات قيمة كلاسيكية، لكن خطر التنفيذ حقيقي.

إجماع المحللين، اعتبارًا من نوفمبر 2025، يربط السهم بمتوسط ​​​​تصنيف Hold، ولكن وجهات النظر منقسمة بشكل حاد: واحد شراء قوي، وأربعة شراء، واثنان عقد، وخمسة تقييمات بيع. لكي نكون منصفين، هذه حقيبة مختلطة. يقع السعر المستهدف المتفق عليه حول 29.00 دولارًا أمريكيًا، وهو ارتفاع ملحوظ عن سعر تداول السهم الذي يبلغ حوالي 22.91 دولارًا أمريكيًا في منتصف نوفمبر 2025. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من أن السوق متشكك، فإن الإمكانية الصعودية واضحة إذا نفذت الإدارة ذلك.

هيمنة مستثمري التجزئة والحذر المؤسسي

قد يفاجئك ذلك، لكن المستثمرين الأفراد - عامة الناس - هم في الواقع أكبر كتلة ملكية. إنهم يمتلكون ما يتراوح بين 55% إلى 56.52% من إجمالي أسهم شركة BCE Inc.، مما يمنحهم صوتًا مهمًا في القرارات الرئيسية مثل سياسة توزيع الأرباح. تعد ملكية التجزئة المرتفعة هذه أمرًا نموذجيًا بالنسبة للأسهم طويلة الأمد ذات العائد المرتفع، وهذا هو السبب في أن خفض الأرباح كان بمثابة صدمة للنظام.

أما المستثمرون المؤسسيون، الذين يمتلكون حوالي 43.48% إلى 45% من الشركة، فهم أكثر انقسامًا، لكن تحركاتهم حاسمة. أكبر مالك مؤسسي هو Royal Bank Of Canada، الذي يمتلك حوالي 6.34% من الشركة، بحصة تقدر بحوالي 1.34 مليار دولار. ويوفر هذا الوجود المؤسسي الأساسي أرضية ضرورية، لكن حذرهم ينعكس في تقييمات المحللين الإجمالية.

فيما يلي نظرة سريعة على كبار المساهمين المؤسسيين ونسب ملكيتهم التقريبية اعتبارًا من منتصف عام 2025:

• رويال بنك أوف كندا: 6.34%
• شركة بي إم أو لإدارة الأصول: 4.4%
• البنك التجاري الإمبراطوري الكندي، ذراع إدارة الأصول: 2.9%
• فيديليتي إنترناشونال ليمتد: 2.8%

ردود فعل السوق الأخيرة على التحولات الاستراتيجية

كانت استجابة سوق الأوراق المالية للتحركات الإستراتيجية الرئيسية لشركة BCE Inc. سريعة وسلبية للغاية على المدى القصير. كان قرار خفض توزيعات الأرباح في الربع الأول من عام 2025 - بأكثر من 56٪ من المعدل السنوي السابق البالغ 3.99 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد إلى 1.75 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد - بمثابة إعادة ضبط ضرورية ولكنها مؤلمة لمستثمري الدخل. ومع ذلك، ينظر بعض المحللين الآن إلى هذه الخطوة على أنها الأساس لميزانية عمومية أكثر صحة، مما يسمح للشركة بالاحتفاظ بما يقدر بنحو 500 مليون دولار إضافية كل ربع سنة لتخفيض الديون والاستثمار. هذا رقم كبير.

كما تسبب الاستحواذ على شركة Ziply Fiber، وهي شركة اتصالات للألياف مقرها الولايات المتحدة، بقيمة إجمالية للصفقات بلغت 7 مليارات دولار (بما في ذلك 2 مليار دولار من الديون المفترضة)، في حدوث عمليات بيع حادة أيضًا. صوت المساهمون بمحافظهم، وانخفض السهم بأكثر من 30٪ في الأسابيع التي تلت الإعلان. وكانت هذه إشارة واضحة على ازدراء المساهمين لخطوة أخرى مكلفة لتخصيص رأس المال، خاصة عندما كانت الإدارة قد وجهت في السابق لخفض الديون. ومع ذلك، تظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 أن الوحدة الأمريكية الجديدة تحقق بالفعل إيرادات بقيمة 160 مليون دولار أمريكي والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 71 مليون دولار أمريكي في أول شهرين من التشغيل، وهو ما يبدأ في التحقق من صحة قصة النمو على المدى الطويل.

وجهات نظر المحللين على الطريق إلى الأمام

ويركز المحللون على عاملين رئيسيين: استدامة الأرباح الجديدة ونجاح التوسع في الولايات المتحدة. ويُنظر إلى عائد توزيعات الأرباح، الذي يبلغ الآن حوالي 7.6% بناءً على الدفع السنوي الجديد البالغ 1.75 دولارًا للسهم الواحد، على أنه أكثر استدامة، حيث يستهدف نطاق توزيع يتراوح بين 40% إلى 55% من التدفق النقدي الحر (FCF). يعد هذا تحسنًا هائلاً مقارنة بنسبة الدفع غير المستدامة التي تجاوزت في السابق 100%.

يبلغ الإجماع على أرباح السهم المعدلة للسنة المالية 2025 لشركة BCE Inc. (EPS) حوالي 1.94 دولارًا أمريكيًا، مع توجيهات الشركة الخاصة في نطاق يتراوح بين 1.91 دولارًا أمريكيًا إلى 1.98 دولارًا أمريكيًا. وهذا يمثل انخفاضا عن السنوات السابقة، ولكن التركيز على المستقبل. من المتوقع أن يكون الاستحواذ على Ziply، على الرغم من تكلفته الباهظة، محركًا للنمو المتمايز، حيث يدعم معدل النمو السنوي المركب للإيرادات المتوقع (CAGR) بنسبة 2٪ إلى 4٪ من عام 2025 إلى عام 2028. ويرى المحللون ارتفاعًا محتملاً بنسبة 25٪ على مدى السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة إذا نجحت الإدارة في تنفيذ خفض الديون ونمو Ziply. يمكنك قراءة المزيد عن الإستراتيجية طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة BCE Inc. (BCE).

وإليك كيفية تشكيل التوقعات المالية لعام 2025، بناءً على توجيهات الشركة وتقديرات المحللين:

خلاصة القول بالنسبة لك هي أن السلبية العميقة تتلاشى مع إعادة ترتيب البيت المالي. السهم رخيص، لكنه يحتاج إلى بضعة أرباع من الأداء الثابت من القطاع الأمريكي الجديد واستمرار تخفيض الديون لتحويل معنويات المستثمرين حقًا من "الاحتفاظ" إلى "الشراء". الخطر الآن هو خطر التنفيذ، وليس أزمة وجودية.