BCE Inc. (BCE): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لموقف شركة BCE Inc. مع اقترابنا من عام 2025، وبصراحة، الصورة هي إحدى القوى الراسخة التي تواجه ضغوطًا تنظيمية ورأسمالية كبيرة. والخلاصة المباشرة هي أن شركة BCE Inc. لا تزال تمثل لعبة بنية تحتية مهمة مع خندق يمكن الدفاع عنه، لكن قدرتها على تنمية التدفق النقدي الحر تتعرض للضغط بسبب الإنفاق الرأسمالي القوي (CapEx) والمناخ التنظيمي الأقل ملاءمة. مع أكثر 9 مليون المشتركين وتغطية 5G المهيمنة، فإن الأعمال الأساسية قوية، ولكن هناك خدمات متوفرة 35 مليار دولار في صافي الديون في حين تواجه منافسة شديدة هي القصة الحقيقية هنا.

BCE Inc. (BCE) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن أساس متين من الاستقرار في السوق الكندية، وشركة BCE Inc. (BCE) تقدم ذلك تمامًا. إن نقاط قوة الشركة متجذرة بعمق في بنيتها التحتية الأساسية، مما يخلق خندقًا اقتصاديًا واسعًا يترجم مباشرة إلى أداء مالي يمكن التنبؤ به وتدفق دخل قوي للمستثمرين.

تغطية شبكة الألياف الوطنية وشبكة 5G المهيمنة.

لقد بنى برنامج الإنفاق الرأسمالي الضخم التابع لـ BCE واحدة من أكثر الشبكات شمولاً وأسرعها في كندا. وتشكل هيمنة البنية التحتية هذه ميزة تنافسية هائلة، خاصة في السباق القريب المدى للاتصال عالي السرعة. وفقًا لأحدث الأرقام المتاحة، قامت BCE بتوسيع شبكة الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH) الخاصة بها لتمريرها 7.5 مليون المنازل والشركات في جميع أنحاء منطقة عملها.

يعد هذا العمود الفقري للألياف أمرًا بالغ الأهمية لدعم طرح 5G، والذي يغطي الآن أكثر من ذلك بكثير 85% من سكان كندا. تعني هذه الريادة في البنية التحتية المزدوجة أن BCE في وضع يمكنها من الاستحواذ على حصة السوق في كل من الخدمات الثابتة والمتنقلة، خاصة مع استمرار استهلاك البيانات في الارتفاع بلا هوادة. إنها معادلة بسيطة: شبكة أفضل، عملاء أكثر.

تدفق نقدي قوي ويمكن التنبؤ به من الأعلى 9 مليون المشتركين السلكية واللاسلكية.

يؤدي الحجم الهائل لقاعدة عملاء BCE إلى تدفق نقدي مستقر ومتكرر بشكل لا يصدق. مع مجموع مجتمعة أكثر من 9.4 مليون بالنسبة لمشتركي الإنترنت اللاسلكي وعالي السرعة بالتجزئة، فإن تدفق الإيرادات يتمتع بمرونة عالية في مواجهة التحولات الاقتصادية الطفيفة. هذا الاستقرار هو العنصر الرئيسي الذي يسمح لـ BCE بالحفاظ على إنفاقها الرأسمالي القوي وسياسة توزيع الأرباح.

إليك الحساب السريع: ارتفاع متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) عبر الملايين من العملاء الملتزمين والمعتمدين على العقود يساوي التدفق النقدي الحر القوي (FCF). بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يكون التدفق النقدي الحر في حدود 3.2 مليار دولار ل 3.6 مليار دولار، أساس متين واضح للعمل.

حصة سوقية راسخة عبر شركات الاتصالات ووسائل الإعلام الكندية.

تشكل BCE، جنبًا إلى جنب مع شركة Rogers Communications وشركة Telus، احتكار القلة للاتصالات الكندية. ويضمن هذا الوضع الراسخ، المحمي بالحواجز العالية التي تحول دون الدخول (العقبات التنظيمية، ومتطلبات رأس المال الضخمة)، ديناميكيات السوق المستقرة. تعتبر الحصة السوقية لشركة BCE في القطاعات الرئيسية كبيرة:

• لاسلكي: تمتلك حصة كبيرة من سوق الدفع الآجل.
• السلكية: تهيمن على خدمات الإنترنت والأعمال السكنية في مناطقها الرئيسية.
• وسائل الإعلام: تمتلك قناة CTV، أكبر محطة إذاعية خاصة في كندا، بالإضافة إلى العشرات من القنوات المتخصصة ومحطات الراديو.

وتعني قوة المقطع العرضي أنه حتى لو واجهت منطقة واحدة ضغطًا، فإن المناطق الأخرى تعمل كمنطقة عازلة. BCE ليست مجرد شركة اتصالات؛ إنها قوة وطنية للاتصالات والمحتوى.

إن عائد الأرباح المرتفع يجعل السهم جذابًا للمحافظ التي تركز على الدخل.

بالنسبة للعديد من المستثمرين، يعد BCE بمثابة دخل أساسي. تتمتع الشركة بتاريخ طويل من الزيادات السنوية في أرباح الأسهم، وهو التزام يُشار إليه غالبًا باسم "سياسة نمو أرباح الأسهم". اعتبارًا من أحدث الأرقام، يبلغ عائد الأرباح الآجلة تقريبًا 7.0%مما يجعلها واحدة من الأسهم القيادية الأعلى عائدًا في بورصة تورونتو (TSX).

يعد هذا العائد المرتفع نقطة جذب قوية للمستثمرين الباحثين عن الدخل، مما يوفر أرضية لسعر السهم وقاعدة المساهمين المخلصين. من المتوقع أن تكون أرباح السهم الواحد موجودة $3.99 للسنة المالية 2025، بتمويل من التدفقات النقدية المتوقعة من عملياتها الأساسية.

قاعدة إيرادات متنوعة عبر قطاعات الاتصالات اللاسلكية والسلكية والوسائط.

يتنوع الهيكل التشغيلي لشركة BCE بشكل استراتيجي عبر ثلاثة قطاعات رئيسية، مما يخفف من المخاطر مقارنة بشركة لاسلكية أو شركة إعلامية خالصة. ويسمح ذلك بتخصيص الموارد الداخلية للمناطق ذات النمو الأعلى، مثل توسيع الألياف و5G، مع الحفاظ على إيرادات مستقرة من القطاعات الناضجة.

من المتوقع أن يبدو مزيج الإيرادات للسنة المالية 2025، بناءً على توجيهات الشركة الأخيرة، على النحو التالي تقريبًا:

يضمن هذا التنويع أن الشركة لا تعتمد بشكل مفرط على أي مصدر إيرادات واحد، مما يوفر رحلة أكثر سلاسة خلال الدورات الاقتصادية. على سبيل المثال، فإن أي انخفاض في عائدات الإعلانات يتم تعويضه إلى حد كبير من خلال رسوم الخدمة اللاسلكية الثابتة.

BCE Inc. (BCE) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة BCE Inc. وترى أرباحًا موثوقة، لكن عليك أن تكون واقعيًا بشأن الرياح المعاكسة الهيكلية التي تؤدي إلى تآكل الأعمال الأساسية وإجهاد الميزانية العمومية. وتتمثل نقطة الضعف الأكبر في رأس المال الهائل المطلوب فقط للحفاظ على القدرة التنافسية، بالإضافة إلى عبء الديون الذي أصبحت تكلفة خدمته الآن أكثر بكثير في بيئة ذات أسعار فائدة أعلى.

تتطلب كثافة رأس المال العالية مليارات الدولارات من الاستثمار المستمر في الشبكة.

إن أعمال الاتصالات هي بالتأكيد لعبة كثيفة رأس المال. يجب على BCE أن تضخ المليارات بشكل مستمر في عمليات بناء شبكة الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH) وشبكة 5G للحفاظ على مكانتها في السوق ضد Rogers Communication وTELUS. والمشكلة هي أن القرارات التنظيمية، مثل تحرك لجنة CRTC لتفويض الوصول بالجملة، كانت سبباً في خفض الحافز للاستثمار بقوة.

لذلك، استجابت الإدارة بالإعلان عن تخفيض مخطط له في استثمار الشبكة بقيمة 1.1 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025. ويتجلى هذا التحول في الأرقام، مع انخفاض النفقات الرأسمالية بمقدار 215 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، مما رفع المدخرات منذ بداية العام إلى 488 مليون دولار أمريكي. ومن المتوقع أن تستقر كثافة رأس المال لعام 2025 عند حوالي 15%. في حين أن هذا يعزز التدفق النقدي الحر على المدى القصير، فإن تباطؤ توسع الألياف - والذي شهد انخفاض عمليات تنشيط FTTH للمستهلك بنسبة 55.9٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 - يهدد مكاسب حصة السوق المستقبلية.

عبء الديون كبير، مع صافي الديون حولها 35 مليار دولار، وزيادة مخاطر حساب الفائدة.

تعمل الشركة تحت عبء ديون ثقيل، مما يعرضها لمخاطر أسعار الفائدة الكبيرة. اعتبارًا من منتصف عام 2025، بلغ إجمالي الدين في الميزانية العمومية حوالي 38.73 مليار دولار كندي. يقترب صافي الدين من 40 مليار دولار أمريكي، وتستهدف الشركة نسبة رافعة مالية صافية للديون تبلغ حوالي 3.8 أضعاف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية عام 2025.

إليك الحساب السريع للتكلفة: بلغت نفقات الفائدة لعام 2024 بأكمله بالفعل 1.71 مليار دولار. تؤدي هذه التكلفة المتزايدة للديون إلى خفض صافي الأرباح بشكل مباشر، وهو سبب رئيسي وراء توقع انخفاض ربحية السهم المعدلة بنسبة 10% إلى 13% للعام بأكمله 2025. كما أن نسبة تغطية الفوائد منخفضة مقارنة بنظيراتها، مما يشير إلى ارتفاع المخاطر المالية.

يواجه قطاع Bell Media انخفاضًا هيكليًا في إيرادات الإعلانات التقليدية.

يمثل قطاع Bell Media عائقًا أمام النمو، على الرغم من الجهود المبذولة للتحول إلى القطاع الرقمي. إن الانحدار البنيوي في البث الإذاعي والإذاعي التقليدي أمر حقيقي، الأمر الذي أدى إلى فرض برنامج مؤلم لشطب الأصول وتصفية الاستثمارات. لقد رأيت الأدلة في الربع الثالث من عام 2024 من خلال رسوم انخفاض القيمة غير النقدية الضخمة البالغة 2.1 مليار دولار والتي تم تحصيلها من أصول البث التقليدية.

وفي الربع الثاني من عام 2025، انخفضت إيرادات الإعلانات بنسبة 3.1% على أساس سنوي بسبب ضعف الطلب على المحتوى غير الرياضي وتأثير بيع 45 محطة إذاعية إقليمية. على الرغم من نمو الإيرادات الرقمية، إلا أنها لا تكفي لتعويض الانخفاض في الأعمال القديمة بشكل كامل. تعتبر مشاكل هذا القطاع مصدرًا دائمًا للتقلبات وضغط تخصيص رأس المال.

بطء النمو العضوي في أسواق الاتصالات الكندية الناضجة.

إن سوق الاتصالات الكندي الأساسي ناضج ويتمتع بتنافسية شديدة، مما يجعل من الصعب العثور على نمو عضوي ذي معنى. تواجه BCE "الضغط التنافسي الأكثر حدة في تاريخ صناعتنا في كندا"، وفقًا للرئيس التنفيذي.

وتعكس النتائج هذا الضغط:

• انخفضت إيرادات الخدمات، وهي جوهر الأعمال المستقر، بنسبة 0.8٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025.
• انخفض متوسط إيرادات الشبكات اللاسلكية لكل مستخدم (ARPU) بنسبة 3.4% في الربع الثالث من عام 2024 بسبب التخفيض الكبير في الأسعار.
• انخفضت ربحية السهم المعدلة (EPS) بنسبة 19.2٪ في الربع الثاني من عام 2025.

من المتوقع أن يتراوح نمو الإيرادات الموحدة للشركة لعام 2025 بين 0% و2% فقط. هذه ليست قصة نمو. هذه معركة من أجل التمسك بالأرض.

إن التخفيضات الأخيرة في القوى العاملة تؤدي إلى مخاطر تنفيذية قصيرة المدى ومعنويات.

إن إعادة هيكلة القوى العاملة الكبيرة، رغم أنها مصممة لخفض التكاليف، إلا أنها تنطوي على مخاطر التنفيذ ويمكن أن تضر معنويات الموظفين. أعلنت BCE عن تخفيض حوالي 4800 وظيفة في عام 2024، أي حوالي 9٪ من إجمالي القوى العاملة لديها.

إن الوفورات السنوية المتوقعة البالغة 250 مليون دولار واضحة. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال انقطاع الخدمة، وفقدان المعرفة المؤسسية، وانخفاض مشاركة الموظفين. وأثارت التخفيضات، التي شملت إغلاق 107 متاجر The Source وبيع محطات الراديو، "رد فعل عنيفًا واسع النطاق". يخلق هذا المستوى من الاضطراب تشتيتًا قصير المدى يجب على الإدارة التعامل معه أثناء محاولتها تنفيذ مبادرات استراتيجية جديدة مثل الاستحواذ على Ziply Fiber.

BCE Inc. (BCE) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة BCE Inc. (BCE) أن تحقق فيه نموًا حقيقيًا ومربحًا، والإجابة هي محور استراتيجي: بناء ألياف أقل كثافة في رأس المال في كندا والتركيز الليزري على خدمات الأعمال ذات هامش الربح المرتفع والتوسع في الولايات المتحدة. تعمل الشركة بنشاط على التخلص من الأصول غير الأساسية لدفع ثمن محركات النمو الجديدة هذه، وهي خطوة ذكية لإعادة توزيع رأس المال.

تحقيق الدخل من حلول المؤسسات 5G مثل إنترنت الأشياء (IoT) والشبكات الخاصة.

يعد سوق المؤسسات فرصة كبيرة على المدى القريب، حيث يتجاوز الاتصال الأساسي إلى الحلول المعقدة عالية القيمة. تسعى BCE بقوة إلى تحقيق ذلك من خلال التركيز على الحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي، والتي شهدت نموًا قويًا في الإيرادات بنسبة 34٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا في المقام الأول بخدمات Ateko المُدارة وعروض Bell Cyber. وهذا معدل نمو هائل مقارنة بخدمات الاتصالات الأساسية.

إحدى المبادرات الرئيسية هي Bell AI Fabric، وهو مشروع حوسبة وطني للذكاء الاصطناعي مصمم لاستضافة وإدارة بيانات وتطبيقات العملاء. من المتوقع أن يحقق هذا المشروع ما يقدر بنحو 100 مليون دولار إلى 150 مليون دولار من الأرباح السنوية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). بصراحة، هذا التحول من كوننا مزود شبكة خالصًا إلى مزود خدمات تقنية متكامل هو المكان الذي سيحدث فيه توسيع الهامش.

• التركيز على إمكانات 5G+ لتطبيقات الكمون المنخفض للغاية.
• استهدف الصناعات الرأسية مثل الخدمات اللوجستية والتصنيع باستخدام شبكات 5G الخاصة.
• استفد من نسيج الذكاء الاصطناعي لتسريع إيرادات مراكز البيانات والخدمات السحابية.

قم بتوسيع شبكة الألياف إلى المنزل (FTTH) للوصول إلى شبكة إضافية 500,000+ المنازل في المناطق المحرومة.

في حين تباطأ بناء FTTH الكندي، مع تعديل الهدف بالخفض بمقدار 1.5 مليون موقع في عام 2025 بسبب القرارات التنظيمية، فإن فرصة التوسع أصبحت الآن في أمريكا الشمالية واستراتيجية. يعد الاستحواذ على شركة Ziply Fiber الأمريكية في أغسطس 2025 مقابل ما يقرب من 5 مليارات دولار هو المحرك الرئيسي للنمو هنا. من المتوقع أن تضاعف Ziply Fiber بصمتها إلى ما يقرب من 3 ملايين موقع بحلول نهاية عام 2028 في شمال غرب المحيط الهادئ بالولايات المتحدة.

إليك الحساب السريع: يصل الآن مدى وصول الألياف المحتملة على المدى الطويل لـ BCE عبر أمريكا الشمالية إلى أكثر من 16 مليون موقع. هذا المقياس هو ما يغير اللعبة. بالإضافة إلى ذلك، تدخل BCE الآن أسواق غرب كندا مثل كولومبيا البريطانية وألبرتا من خلال إعادة بيع الشبكات المنافسة، وهي طريقة خفيفة لرأس المال لكسب مشتركين جدد وتجميع العملاء دون إنشاء ضخم.

في الربع الثالث من عام 2025، أضافت BCE 65000 مشتركًا جديدًا في الألياف الضوئية (بما في ذلك العمليات في الولايات المتحدة)، مما أظهر قوة دفع فورية من صفقة Ziply Fiber.

التجريد الاستراتيجي للأصول الإعلامية غير الأساسية لتبسيط الأعمال وخفض الديون.

لدى BCE خطة واضحة لتنظيف الميزانية العمومية وتركيز رأس المال على الاتصال الأساسي. وتستهدف الشركة ما يصل إلى 7 مليارات دولار في تصفية الأصول غير الأساسية. أدى بيع حصة الأقلية في شركة Maple Leaf Sports and Entertainment Ltd. (MLSE) في الربع الثالث من عام 2025 إلى تحقيق مكاسب كبيرة بقيمة 5.2 مليار دولار، والتي مولت إلى حد كبير عملية الاستحواذ على Ziply Fiber. هذه خطوة كلاسيكية لإعادة تدوير رأس المال: بيع أصل مالي غير استراتيجي لشراء أصل استراتيجي للأعمال الأساسية.

الهدف هو الحصول على نسبة صافي الرافعة المالية للديون، والتي كانت حوالي 3.8 مرة معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في نهاية عام 2024، وصولاً إلى 3.5 مرة بحلول نهاية عام 2027، مع مسار إلى 3.0 مرة تقريبًا بحلول عام 2030. إن عمليات التصفية هي بالتأكيد أسرع طريقة لتحقيق أهداف تقليص الديون هذه.

النمو في خدمات الأعمال ذات الهامش المرتفع، بما في ذلك العروض السحابية والأمنية.

هذا هو الطريق الأكثر مباشرة لتوسيع الهامش. تعمل BCE على تحويل قطاع Bell Business Markets الخاص بها لتصبح شركة رائدة في مجال خدمات التكنولوجيا، بهدف تحقيق إيرادات حلول الأعمال بقيمة مليار دولار بحلول عام 2030. وهذا محور من بيع الأنابيب (الاتصال) إلى بيع الحلول (السحابة والأمن وتكنولوجيا المعلومات المُدارة).

تُظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 نجاح هذه الاستراتيجية، حيث أدى قطاع الحلول المدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة الإيرادات بنسبة 34% على أساس سنوي. تحمل هذه الخدمات هوامش ربح أعلى بكثير من خدمات البيع بالجملة أو خدمات المستهلك التقليدية. بالنسبة لك، هذا يعني مزيج إيرادات أكثر مرونة وأقل تعرضًا لحروب الأسعار في السوق الاستهلاكية.

فيما يلي لمحة سريعة عن الفرص المالية الرئيسية لعام 2025 وما بعده:

BCE Inc. (BCE) - تحليل SWOT: التهديدات

لوائح CRTC تضغط على هوامش البيع بالجملة

خلقت هيئة الراديو والتلفزيون والاتصالات الكندية (CRTC) تهديدًا كبيرًا على المدى القريب من خلال فرض الوصول بالجملة إلى شبكات الألياف إلى المنزل (FTTH) التابعة لشركة BCE. هذه السياسة، التي تم الانتهاء منها في يونيو 2025 وأيدتها أوتاوا في أغسطس 2025، تجبر BCE على فتح بنيتها التحتية أمام المنافسين خارج مناطق التشغيل الأساسية مقابل رسوم. وقد جادل BCE بأن هذا يثبط بشكل فعال الاستثمار الرأسمالي الثقيل المطلوب لبناء هذه الشبكات الحديثة.

الخطر الأساسي هنا هو ضغط الهامش في قطاع النطاق العريض، وهو مجال نمو رئيسي. حددت CRTC أسعار الجملة المؤقتة في أكتوبر 2024، مما يتطلب الوصول إليها بحلول 13 فبراير 2025، الأمر الذي يؤدي بالفعل إلى "تحسين الكثافة التنافسية". يدعم هذا الإجراء التنظيمي المنافسين بشكل فعال، والذين يمكنهم بعد ذلك تقديم أسعار أقل، مما يجبر BCE على الاستجابة من خلال العروض الترويجية الخاصة بها، مما يؤدي في النهاية إلى خفض متوسط ​​إيراداتها لكل مستخدم (ARPU).

ضغوط التسعير الشديدة ومعارك حصة السوق

لا يزال سوق الاتصالات الكندي يشهد منافسة شرسة، خاصة في قطاع الاتصالات اللاسلكية، والذي يعد محركًا رئيسيًا لأرباح BCE. يأتي التهديد الرئيسي من توسع العلامة التجارية Freedom Mobile في كيبيكور، والتي تستمر في تقويض أسعار "الثلاثة الكبار" الحاليين - BCE، وRogers Communications، وTelus Corporation. وقد أدى ذلك إلى تراجع كبير في عدد العملاء وانخفاض مستمر في متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU) اللاسلكي عبر الصناعة.

قلص المحللون أهداف الأسعار لـ BCE في أواخر عام 2024 لهذا السبب بالضبط، مشيرين إلى أنه من المتوقع بالتأكيد أن تستمر الرياح المعاكسة التنافسية والاقتصاد الكلي لعام 2024 حتى عام 2025. وتوقعت توجيهات BCE الخاصة لعام 2025 نطاقًا سلبيًا لنمو الإيرادات من (1.1٪) إلى (3٪) ونمو الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) من (2٪) إلى 2٪، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تدفق التسعير التنافسي هذا.

• المنافسة في السوق اللاسلكية في أعلى مستوياتها على الإطلاق.
• توقعات نمو إيرادات BCE لعام 2025 منخفضة بنسبة (1.1٪) إلى (3٪).
• يشهد السوق "انخفاضًا في عمليات تحميل المشتركين" مع اشتداد المنافسة.

ارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف خدمة الديون

إن عبء الديون الكبير على BCE يجعله عرضة بشدة لبيئة مستدامة ذات أسعار فائدة مرتفعة، مما يؤثر بشكل مباشر على التدفق النقدي الحر (FCF). كانت نسبة صافي ديون الشركة مرتفعة بالفعل عند 3.81 أضعاف الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في نهاية عام 2024، وهو ما يتجاوز النطاق المستهدف على المدى الطويل. هذه الرافعة المالية المرتفعة تشكل خطرا ماليا كبيرا.

ومن الواضح أن تكلفة خدمة هذا الدين آخذة في الارتفاع. أبلغت BCE عن مصاريف فائدة بقيمة 323 مليون دولار للأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو 2025. وإليك الحسابات السريعة: بلغت نسبة تغطية الفائدة (الدخل التشغيلي مقسومًا على مصاريف الفوائد) لـ BCE عند مستوى منخفض 3.14 اعتبارًا من يونيو 2025، وهو أقل بكثير من المعيار 5.0 الذي يفضله مستثمرو القيمة مثل بن جراهام. كانت زيادة مصاريف الفائدة سببًا رئيسيًا للانخفاض المتوقع في ربحية السهم المعدلة لعام 2025.

التباطؤ الاقتصادي يقلل الطلب على الخطط المميزة

يشكل التباطؤ الاقتصادي المحتمل في كندا تهديدًا من خلال تقليل رغبة المستهلك في الدفع مقابل الخدمات اللاسلكية وخدمات النطاق العريض المتميزة، مما يؤدي إلى انخفاض التجارة أو زيادة الاضطراب. لا يزال الاقتصاد الكندي الأوسع يواجه ضغوطًا من "عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي والجيوسياسي"، كما أن المستهلكين حساسون للغاية للأسعار.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن يتباطأ المحرك الرئيسي لنمو المشتركين، وهو النمو السكاني القوي، بشكل كبير. تشير التوقعات إلى أن عدد سكان كندا سينمو بنسبة 2.8% فقط في الفترة من 2024 إلى 2030، وهو معدل أبطأ بكثير مما كان عليه في السنوات الأخيرة. سيؤثر هذا التباطؤ بشكل مباشر على معدل نمو اشتراكات الهاتف المحمول وتوسيع إيرادات BCE. وتشهد الشركة بالفعل هذا الأمر، حيث تشير إرشاداتها لعام 2025 إلى توقعات "انخفاض عمليات تحميل المشتركين".