استكشاف مستثمر شركة CSX (CSX). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة CSX، وهي شركة سكك حديدية من الدرجة الأولى، وتتساءل لماذا لا تزال الأموال الذكية تدعمها على الرغم من الرياح المعاكسة الأخيرة، أليس كذلك؟ تكمن الإجابة في الأرقام والتحول طويل المدى: يمتلك المستثمرون المؤسسيون، مثل The Vanguard Group, Inc. وBlackRock, Inc. 76% الشركة، مع سيطرة شركة BlackRock وحدها 141.5 مليون سهم اعتبارًا من أواخر الربع الثالث من عام 2025. وتستمر هذه القناعة المؤسسية العميقة حتى عندما تتنقل الشركة في بيئة مختلطة؛ بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت CSX عن إيرادات قدرها 3.59 مليار دولار، وهو انخفاض طفيف عن العام السابق، ويرجع ذلك في الغالب إلى انخفاض أسعار تصدير الفحم. ولكن إليك الحساب السريع: صافي الأرباح المعدلة لا يزال قوياً 818 مليون دولارأو 0.44 دولار للسهم الواحد، وحجم نما في الواقع 1% ل 1.61 مليون وحدة، مدفوعًا بالنمو القوي متعدد الوسائط، وهي القصة الحقيقية هنا. هل يقوم هؤلاء العمالقة بالشراء لأنهم يرون أن القيمة تلعب عند سعر السهم القريب؟ $35.51أم أنهم يراهنون على مكاسب الكفاءة التشغيلية الناتجة عن السكك الحديدية المجدولة بدقة (PSR) التي تؤتي ثمارها أخيرًا؟ هذا ما نحتاج إلى تفريغه.

من يستثمر في شركة CSX (CSX) ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة CSX (CSX) وتحاول معرفة من الذي يقود سعر السهم وما هي نهاية اللعبة. والنتيجة المباشرة هي أن CSX مملوكة بأغلبية ساحقة من قبل مؤسسات كبيرة تتعامل معها باعتبارها ملكية أساسية طويلة الأجل للبنية التحتية، لكن التحسينات التشغيلية الأخيرة تجتذب أموالًا تكتيكية قصيرة المدى أيضًا.

ويهيمن المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة الكبرى، وصناديق التقاعد، ومديرو الأصول مثل شركة بلاك روك، وشركة فانجارد جروب - على هيكل الملكية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، احتفظ المستثمرون المؤسسيون بحوالي 75.57% من إجمالي الأسهم القائمة، مما يعكس الثقة القوية في دور البنية التحتية الأساسي للشركة. وعلى النقيض من ذلك، يحتفظ مستثمرو التجزئة والمطلعون على الجزء المتبقي بالجزء المتبقي 24.43%. وتعني هذه الملكية المؤسسية العالية أن تحركات أسعار الأسهم لا تتعلق بمشاعر التجزئة بقدر ما تتعلق بقرارات تخصيص رأس المال على نطاق واسع.

فيما يلي الحسابات السريعة لأكبر حاملي الأسهم، بناءً على إيداعات الربع الثالث من عام 2025 13F:

يمتلك هؤلاء المستثمرون الثلاثة الأوائل وحدهم حصة كبيرة، معظمها من خلال صناديق المؤشرات السلبية (ETFs) وصناديق الاستثمار المشتركة واسعة النطاق، والتي تكون بطبيعتها طويلة الأجل.

دوافع الاستثمار: الاستقرار والدخل والكفاءة

ينجذب المستثمرون إلى CSX لثلاثة أسباب رئيسية: موقعها المستقر والأساسي في السوق، والتزامها بإعادة رأس المال، ومكاسب الكفاءة المستمرة، على الرغم من التحديات. باعتبارها سكة حديدية من الدرجة الأولى، تدير CSX خندقًا اقتصاديًا (ميزة تنافسية هيكلية) يكاد يكون من المستحيل تكراره، حيث تربط كل منطقة حضرية رئيسية في شرق الولايات المتحدة.

يرى مستثمرو القيمة والدخل أن CSX هي دافع موثوق لأرباح الأسهم. تتمتع الشركة بتاريخ طويل في الحفاظ على توزيعات الأرباح، ويمتد الآن 45 سنة متتالية، مع معدل نمو أرباح مثير للإعجاب قدره 8.3% على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. يعد هذا السجل الحافل بالتأكيد بمثابة جذب كبير لصناديق التقاعد والمتقاعدين. بالإضافة إلى ذلك، أعادت الشركة رأس مال كبير للمساهمين، بما يزيد عن 2 مليار دولار في توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025.

ومع ذلك، يركز مستثمرو النمو على التحول التشغيلي والأعمال متعددة الوسائط (من السكك الحديدية إلى الشاحنات). على الرغم من الانخفاض الطفيف في الإيرادات على أساس سنوي إلى 3.59 مليار دولار وفي الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن تحسينات تشغيلية كبيرة. على وجه التحديد، زادت سرعة القطار إلى 18.9 ميلا في الساعة، وتحسن وقت بقاء السيارة 9.5 ساعة في الربع الثالث من عام 2025. وهذه علامة كبيرة على تحسين الكفاءة، وهو ما يترجم مباشرة إلى أرباح أعلى في صناعة السكك الحديدية كثيفة رأس المال. لمعرفة المزيد عن رؤية الشركة على المدى الطويل، يمكنك التحقق من ذلك بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة CSX Corporation (CSX).

استراتيجيات الاستثمار: التداول الأساسي طويل الأجل مقابل التداول التكتيكي

الاستراتيجية السائدة بين كبار المستثمرين هي نهج الاحتفاظ السلبي طويل الأجل. إنهم يشترون السوق بأكمله، وCSX، برأسمالها السوقي الكبير الذي يبلغ حوالي 65.6 مليار دولار، وهو عنصر أساسي في صناديق المؤشرات تلك. إنهم لا يحاولون تحديد توقيت السوق؛ إنهم يحتفظون بالبنية التحتية لعقود من الزمن.

ومع ذلك، تظهر صناديق التحوط نهجا أكثر تكتيكية وقصيرة الأجل، وهو أمر نموذجي بالنسبة لتفويضها. في الربع الثاني من عام 2025، كان النشاط مختلطًا، مما يشير إلى إعادة التوازن الاستراتيجي بناءً على الأداء المختلط للشركة (تفوق ربحية السهم ولكن فقدان الإيرادات). على سبيل المثال، قامت شركة JPMORGAN CHASE & CO بإزالة مبلغ كبير 19,822,655 وأضاف سهم LAZARD ASSET MANAGEMENT LLC 10,074,994 أسهم. يشير هذا النوع من التحرك ذهابًا وإيابًا إلى التركيز على الاستثمار في القيمة (الشراء عندما يرون انخفاضًا مؤقتًا) أو التداول قصير الأجل بناءً على تقلبات الأرباح ربع السنوية.

• حاملو الأسهم على المدى الطويل: قم بالشراء والاحتفاظ للحصول على دخل الأرباح والتعرض المستقر للبنية التحتية.
• مستثمرو القيمة: التركيز على انتعاش هامش التشغيل (دخل التشغيل المعدل كان 1.25 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025) كدليل على الكفاءة بأقل من قيمتها الحقيقية.
• المتداولون التكتيكيون: تداول حول الأرباح، بحثًا عن مكاسب سريعة من تحسينات المقاييس التشغيلية (مثل وقت الانتظار) التي تسبق النتائج المالية.

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير المخاطر الكلية، مثل انخفاض أسعار تصدير الفحم وانخفاض حجم البضائع، مما أدى إلى انخفاض إيرادات الربع الثالث من عام 2025 1% سنة بعد سنة. ولهذا السبب ترى نشاط صناديق التحوط المختلط - فهم يراهنون على ما إذا كانت المكاسب التشغيلية يمكن أن تتجاوز الرياح المعاكسة في السوق.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة CSX (CSX)

المستثمر profile بالنسبة لشركة CSX (CSX) تميل بشدة نحو الأموال المؤسسية، التي تمتلك حاليًا حصة مهيمنة، مما يشير إلى اقتناع قوي بالكفاءة التشغيلية وقوة التسعير على المدى الطويل لشركة السكك الحديدية العملاقة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي ما يقرب من 73.57% من أسهم الشركة، والسيطرة عليها 1.6 مليار أسهم. ويعني هذا التركيز أن تصرفات عدد قليل من الصناديق الكبيرة تدفع بالتأكيد تحركات الأسعار على المدى القصير والتوجه الاستراتيجي على المدى الطويل.

ويجب أن تعلموا أن هذه القاعدة المؤسسية ليست ثابتة؛ وعلى مدى فترة الـ 12 شهرًا الأخيرة، بلغ إجمالي التدفقات المؤسسية - الأموال القادمة تقريبًا 5.18 مليار دولار، متفوقة بشكل كبير على 3.59 مليار دولار في التدفقات الخارجة. يشير هذا التراكم الصافي إلى استمرار المشاعر الإيجابية، خاصة من الصناديق السلبية التي تتبع المؤشرات الرئيسية، والتي تشكل جوهر قاعدة المساهمين.

كبار المستثمرين المؤسسيين وممتلكاتهم

أكبر حاملي الأسهم هم عمالقة عالم إدارة الأصول، وفي المقام الأول مديري صناديق المؤشرات السلبية. ولا تقوم هذه الشركات، التي تشمل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.، بوضع رهان اتجاهي على السكك الحديدية، بل تحتفظ به لأن CSX عنصر أساسي في المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر S&P 500. ومع ذلك، فإن حجمها الهائل يمنحها قوة تصويت هائلة في مسائل مثل التعويضات التنفيذية وانتخابات مجالس الإدارة.

فيما يلي نظرة على أهم المؤسسات المالكة بناءً على أحدث الإيداعات العامة الخاصة بهم، بشكل أساسي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025:

المؤسسات الثلاث الأولى وحدها تمثل أكثر من ذلك 21% من إجمالي الأسهم القائمة.

التحولات الأخيرة وتأثير كبار المستثمرين

شهد الربع الثالث من عام 2025 إعادة توازن كبيرة للمحفظة. في حين شهدت صناديق المؤشرات الرئيسية مثل فانجارد وبلاك روك انخفاضات طفيفة في صافي ممتلكاتها، شهد مديرون نشطون آخرون تغييرات كبيرة. على سبيل المثال، قام Bank Of America Corp /De/ بزيادة حصته بشكل كبير، مما أضاف المزيد 26.7 مليون الأسهم، في حين اشترت شركة Price T Rowe Associates Inc /Md/ أيضًا 5 ملايين أسهم. يشير هذا إلى أنه على الرغم من أن الملكية السلبية تظل مستقرة، فإن المديرين النشطين يتناوبون في CSX، مدفوعًا على الأرجح بنتائج الشركة القوية في الربع الثالث من عام 2025، حيث وصل صافي الأرباح المعدلة 818 مليون دولارأو 0.44 دولار للسهم الواحدمتجاوزا توقعات المحللين.

ما يخفيه هذا التراكم هو التحول الدقيق في القوة. عندما يمتلك المستثمرون المؤسسيون أكثر من ثلاثة أرباع الأسهم، فإن صوتهم الجماعي هو الذي يملي أولويات مجلس الإدارة. لقد رأينا هذا التأثير يتجلى في موافقة المساهمين على التعويضات التنفيذية في الاجتماع السنوي في مايو 2025، والذي مر بأكثر من 1.27 مليار الأصوات لصالح. هؤلاء المساهمين هم أصحاب المصلحة الأساسيون في الحفاظ على تركيز الشركة على السكك الحديدية المجدولة الدقيقة (PSR) لدفع تحسينات نسبة التشغيل. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في الأرقام التي تقوم عليها هذه الإستراتيجية، فيجب عليك إلقاء نظرة عليها تحليل الصحة المالية لشركة CSX (CSX): رؤى أساسية للمستثمرين.

وفي نهاية المطاف، يوفر الدعم المؤسسي الكبير حدًا أدنى لسعر السهم وتفويضًا للإدارة للحفاظ على الانضباط التشغيلي. والحقيقة أن أكبر 25 مساهما يملكون ما يقرب من 49% الشركة تعني أن أي تحول منسق في المشاعر بين هذه المجموعة - سواء كان إيجابيًا أو سلبيًا - سيكون له تأثير غير متناسب على تقييم CSX. أنت بحاجة إلى تتبع ملفات 13F الخاصة بهؤلاء كبار حاملي الأسهم كل ثلاثة أشهر.

الخطوة التالية: فريق الاستثمار: وضع نموذج لتأثير سحب الاستثمارات بنسبة 5% من قبل أكبر ثلاث مؤسسات حاملة على حجم تداول CSX ودعم الأسعار بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة CSX (CSX)

تخضع شركة CSX (CSX) لسيطرة كبيرة من خلال الأموال المؤسسية، حيث تمتلك هذه الصناديق الكبيرة تقريبًا 76% من أسهم الشركة اعتبارًا من أوائل عام 2025. وهذا يعني أن قرارات عدد قليل من مديري الأصول الضخمة، بالإضافة إلى ناشط واحد صريح للغاية، هي التي تدفع حقًا استراتيجية السهم طويلة المدى وتقلباته على المدى القريب، لذلك عليك الانتباه إلى تحركاتهم.

القيمة الإجمالية للحيازات المؤسسية في شركة CSX كبيرة، حيث تبلغ حوالي 48.099 مليون دولار، على أساس إجمالي أكثر من 1.6 مليار سهم عقد. عندما يقوم مستثمرون بهذا الحجم بنقل نسبة صغيرة من حصتهم، يشعر السوق بذلك على الفور.

• يمتلك المستثمرون المؤسسيون 76% من شركة CSX.
• إجمالي الأسهم المؤسسية المملوكة: 1,605,874,517.
• كانت القيمة السوقية اعتبارًا من نوفمبر 2025 موجودة 66.72 مليار دولار.

العمالقة السلبيون وممتلكاتهم الأساسية

أكبر المساهمين هم عمالقة الاستثمار السلبي - The Vanguard Group, Inc.، BlackRock، Inc.، وState Street Corp. تمتلك هذه الشركات حصصًا ضخمة في المقام الأول من خلال صناديق المؤشرات، التي تتبع سوقًا واسعًا مثل S&P 500. على سبيل المثال، تعد مجموعة Vanguard Group، Inc. أكبر مساهم منفرد، حيث تمتلك حوالي 9.1% من أسهم شركة CSX القائمة اعتبارًا من فبراير 2025.

غالبًا ما يكون تأثيرهم هادئًا ولكنه قوي. وعادة ما يصوتون مع الإدارة في معظم القضايا، ولكن حجمهم الكبير يعني أن الإدارة تستمع بالتأكيد عندما يثيرون مخاوف بشأن الإدارة أو الاستراتيجية. إنهم حاملو أسهم على المدى الطويل، ويركزون على زيادة رأس المال بشكل ثابت وتوزيعات الأرباح - قامت شركة CSX Corporation برفع أرباحها لـ 21 سنة متتالية، وهو سجل حافل يقدره هؤلاء المستثمرون. استراتيجيتهم الأساسية هي الاحتفاظ بالسهم إلى الأبد، مما يوفر أرضية قوية ومستقرة لسعر السهم.

الصوت العالي: نشاط أنكورا ودفع الاندماج

وجاء الإجراء الأكثر أهمية للمستثمرين مؤخرًا من صندوق التحوط الناشط Ancora Holdings Group، LLC. في أغسطس 2025، أرسلت أنكورا خطابًا إلى مجلس إدارة شركة CSX، تحثهم فيه على دراسة الاندماج على الفور مع شركة BNSF للسكك الحديدية أو شركة Canadian Pacific Kansas City Limited. هذه خطوة ناشطة كلاسيكية: الضغط من أجل حدث استراتيجي لفرض قفزة سريعة في قيمة المساهمين.

وتتمثل الحجة الأساسية التي تطرحها أنكورا في أن الأداء التشغيلي والمالي قد تراجع بشكل كبير في عهد الرئيس التنفيذي جو هينريكس. ويشيرون إلى أن نسبة تشغيل الشركة (مقياس الكفاءة الرئيسي للسكك الحديدية، يتم حسابها بتقسيم نفقات التشغيل على الإيرادات) من 58% عندما انضم الرئيس التنفيذي في عام 2022 إلى ما يقرب من 67% من العام حتى الآن 2025. بصراحة، قفزة كهذه هي علامة حمراء لأي عمل يركز على الكفاءة.

وكان لهذا النشاط تأثير واضح وفوري. بعد الكشف العام عن اهتمام Ancora، ارتفعت أسهم شركة CSX إلى أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا $37.25 في 19 أغسطس 2025، قبل أن يغلق على انخفاض طفيف. تظهر هذه الخطوة أنه حتى المستثمر الصغير نسبيًا يُحسب على أنه يحتفظ بأقل من 0.2% من الأسهم القائمة من قبل أحد المحللين - يمكن أن تحرك السهم وتفرض استجابة عامة من الإدارة. صرح الرئيس التنفيذي لشركة CSX Corporation علنًا أن الشركة "لا توافق بشدة" على تأكيدات Ancora، مما مهد الطريق لمعركة محتملة بالوكالة. ويتوقف النقاش برمته على ما إذا كانت شركة CSX قادرة على تحسين عملياتها بسرعة كافية للتنافس مع خط السكك الحديدية المدمج حديثًا العابر للقارات، وهو خطر يمكنك قراءة المزيد عنه في هذا المقال. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة CSX Corporation (CSX).

فيما يلي الحساب السريع للأداء الأخير: أعلنت شركة CSX عن أرباح الربع الثالث من عام 2025 للسهم الواحد (EPS) البالغة $0.44، متجاوزًا التقدير الإجماعي البالغ 0.42 دولارًا أمريكيًا، على إيرادات قدرها 3.59 مليار دولار، الذي كان في الأسفل 0.9% سنة بعد سنة. يعد ضغط الناشط بمثابة استجابة مباشرة لانخفاض الإيرادات وتراجع الكفاءة التشغيلية، حتى لو كانت الشركة لا تزال تتجاوز توقعات المحللين لربحية السهم.

الخطوة التالية القابلة للتنفيذ: راقب ملفات SEC الخاصة بـ Ancora Holdings Group, LLC (الجدول 13D/A) لقياس خطوتهم التالية في حملة النشاط، حيث أن المعركة الكاملة بالوكالة من شأنها أن تؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسهم على المدى القريب.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تريد أن تعرف من يشتري شركة CSX (CSX) ولماذا، والإجابة واضحة: الأموال الكبيرة لها نظرة إيجابية صافية، ولكنها حذرة. ويسيطر المستثمرون المؤسسيون - صناديق الاستثمار المشتركة ومعاشات التقاعد - على الغالبية العظمى من الشركة، ويحتفظون بها 73.57% و 76% من السهم اعتبارًا من أواخر عام 2025. وهذا تركيز كبير للقوة، لذا فإن معنوياتهم هي التي تحرك سعر السهم.

أفضل وصف لهذه المشاعر المؤسسية هو "الشراء المعتدل". ومن بين 25 محللاً في وول ستريت، فإن الإجماع هو أ شراء معتدل التصنيف، مع 18 تقييمات شراء مقابل 6 تقييمات تعليق. إنهم ينظرون إلى الشركة على أنها لعبة قوية، إن لم تكن متفجرة. بصراحة، يؤكد تدفق الأموال ذلك: ففي الأشهر الاثني عشر الماضية، بلغ إجمالي التدفقات المؤسسية 5.18 مليار دولار، والتي تجاوزت 3.59 مليار دولار في التدفقات الخارجة. وهذا تصويت قوي بالثقة، حتى في ظل الرياح المعاكسة التي يشهدها الاقتصاد الكلي.

• مجموعة فانجارد هي أكبر مساهم في 9.1%.
• الرئيس التنفيذي ستيفن F. Angel اشترى مؤخرا 55.000 سهم.
• صافي التدفق المؤسسي إيجابي بأكثر من 1.5 مليار دولار.

تحولات الملكية ورد فعل سعر السهم

لقد استجاب السوق لمزيج من المرونة التشغيلية وعدم اليقين الاستراتيجي. بالنسبة لمعظم عام 2025، كان سهم CSX عالقًا في نطاق تداول بين 30 دولارًا و 36 دولارًا. ومع ذلك، فقد حققت عائدًا صحيًا منذ بداية العام حتى الآن 12.3% اعتبارًا من أكتوبر 2025، وهو أداء قوي بالتأكيد في قطاع النقل. سعر السهم $33.99 اعتبارًا من منتصف نوفمبر 2025 يعكس هذا الاستقرار ولكنه يعكس أيضًا نهج الانتظار والترقب في السوق.

ويرتبط رد فعل السوق الرئيسي في الوقت الحالي بالمقترح 85 مليار دولار الاندماج بين يونيون باسيفيك ونورفولك الجنوبية. يعتقد السوق أنه إذا تمت هذه الصفقة، فستضطر CSX إلى العثور على شريك الاندماج الخاص بها للمنافسة بفعالية. هذه فرصة أو مخاطرة هائلة على المدى القريب، اعتمادًا على وجهة نظرك. تُظهر الخطوة الأخيرة التي اتخذتها الشركة لتوظيف رئيس تنفيذي جديد يتمتع بخلفية في عمليات الاندماج أنهم يهتمون بهذا الدمج المحتمل للصناعة. يمكنك قراءة المزيد عن هيكل الشركة وعملياتها هنا: شركة CSX (CSX): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

آراء المحللين حول تأثير المستثمرين الرئيسيين

معظم المحللين متفائلون بشأن المستقبل، على الرغم من الانخفاض المتوقع في ربحية السهم لعام 2025 (EPS). متوسط السعر المستهدف من المحللين يتراوح بين $38.41 و $39.25مما يشير إلى الاتجاه الصعودي حولها 13.10% إلى 15.48% من السعر الحالي. إنهم يراهنون على الكفاءة التشغيلية وعمليات إعادة شراء الأسهم لزيادة القيمة، حتى مع ضغط الإيرادات.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يتوقع المحللون أن تكون الإيرادات موجودة 14.33 مليار دولار، انخفاض طفيف -1.48% من العام السابق 14.54 مليار دولار. ومع ذلك، فإنهم يتوقعون أن يكون 2025 EPS $1.68، والذي، في حين أ -6.27% من المتوقع أن يرتفع السعر بمقدار 1.79 دولارًا أمريكيًا سابقًا بأرقام فردية متوسطة بسبب عمليات إعادة شراء الأسهم القوية وخفض التكاليف. كبار المستثمرين، مثل جيه بي مورجان تشيس وشركاه، الذين أضافوا المزيد 16.6 مليون سهم في الربع الرابع من عام 2024، تتماشى بشكل واضح مع سرد الكفاءة طويل المدى. إليك الرياضيات السريعة حول التوقعات الرئيسية:

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر الناجمة عن دورات السلع الأساسية، وخاصة الفحم، والصدمات الخارجية مثل تأثير انهيار جسر فرانسيس سكوت كي. يتم شراء الأموال الذكية لأنهم يعتقدون أن CSX يمكنها التغلب على هذه الرياح المعاكسة للإيرادات من خلال التحكم التشغيلي الفائق والتركيز على النمو الصناعي.