شركة CSX (CSX): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة CSX وترى جزءًا أساسيًا قويًا من سلسلة التوريد الأمريكية، ولكن السؤال هو ما إذا كان بإمكانهم ترجمة هذه الهيمنة إلى عوائد ثابتة. القصة الأساسية لعام 2025 هي الكفاءة: فهم يستهدفون نسبة تشغيل هي الأفضل في فئتها قريبًا 56.5%، مما يؤكد أنها آلة للتدفق النقدي، ولكن هذه الكفاءة الهائلة لا تزال تواجه مشكلات موثوقية الخدمة المستمرة والحاجة إلى الإنفاق 2.5 مليار دولار على النفقات الرأسمالية (CapEx). ويتعين علينا أن نحدد ما إذا كان الإنفاق على المناطق القريبة والبنية الأساسية من الممكن أن يفوق خطر التباطؤ الاقتصادي، لذا دعونا نحلل نقاط القوة الحقيقية والتهديدات في الأمد القريب.

شركة CSX (CSX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

شبكة سكك حديدية واسعة النطاق لا يمكن الاستغناء عنها عبر 23 ولاية شرق الولايات المتحدة وكندا

تتمثل القوة الأساسية لشركة CSX في شبكتها المادية الواسعة التي لا يمكن استبدالها إلى حد كبير، والتي تعمل كحاجز قوي أمام دخول المنافسين. تدير الشركة أكثر من 21000 ميل من المسار، وتغطي غالبية الولايات الأمريكية شرق نهر المسيسيبي، بالإضافة إلى مقاطعتي أونتاريو وكيبيك الكنديتين.

وتعد هذه الشبكة جزءًا مهمًا من سلسلة التوريد الأمريكية، حيث يمكنها الوصول إلى ما يقرب من ثلثي السكان الأمريكيين. كما أنها توفر وصولاً لا مثيل له إلى طرق التجارة العالمية، وتتصل بأكثر من 70 ميناءً على المحيط والأنهار والبحيرات على طول سواحل المحيط الأطلسي والخليج. هذا خندق تنافسي هائل لا يمكنك حفره بين عشية وضحاها.

كفاءة تشغيلية عالية مدفوعة بالسكك الحديدية المجدولة بدقة (PSR)

يظل اعتماد السكك الحديدية المجدولة بدقة (PSR) بمثابة قوة أساسية، مما يترجم إلى تحكم كبير في التكاليف وتحسين استخدام الأصول. تركز PSR على تشغيل القطارات وفقًا لجدول زمني محدد، مما يقلل في النهاية من عدد القاطرات والموظفين المطلوبين. يمكنك رؤية هذا الانضباط في نسبة التشغيل (نفقات التشغيل كنسبة مئوية من الإيرادات)، وهو المقياس الرئيسي لكفاءة السكك الحديدية.

وفي حين واجهت الشركة بعض الرياح التشغيلية المعاكسة في وقت مبكر من العام، إلا أن مكاسب الكفاءة لا تزال واضحة. بلغ هامش التشغيل في الربع الثاني من عام 2025 35.9%، وهو ما يترجم إلى نسبة تشغيل قدرها 64.1%. ويمثل هامش التشغيل في الربع الثاني أيضًا زيادة متتابعة قدرها 550 نقطة أساس مقارنة بالربع الأول من عام 2025، مما يوضح قدرة الإدارة على دفع تحسينات التكلفة حتى في بيئة الحجم الصعبة.

محفظة شحن متنوعة: قطاعات الوسائط المتعددة والبضائع والفحم

يوفر مزيج إيرادات CSX دفاعًا قويًا ضد حالات الركود في أي صناعة منفردة، وهو ما يمثل قوة رئيسية في الأسواق المتقلبة. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، يتوقع المحللون أن يصل إجمالي الإيرادات إلى حوالي 14 مليار دولار، ويأتي معظمها من قطاع البضائع المتنوعة.

يساعد هذا المزيج على استقرار الأرباح. على سبيل المثال، في حين شهدت إيرادات الفحم انخفاضًا، فإن قطاعات البضائع والوسائط المتعددة توفر توازنًا موازنًا ضروريًا.

توليد تدفق نقدي حر قوي، ودعم برنامج قوي لعائدات رأس المال

إن مكاسب الكفاءة من PSR والنطاق الهائل للشبكة تترجم مباشرة إلى تدفق نقدي حر ضخم (FCF)، وهو النقد المتبقي بعد دفع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية. إن FCF هذا هو المحرك لعوائد المساهمين.

إليك الحساب السريع: يتوقع المحللون أن يبلغ حجم التدفق النقدي الحر لـ CSX لعام 2025 بأكمله حوالي 3.7 مليار دولار. يسمح هذا توليد النقد الضخم للشركة بالاستثمار في شبكتها وإعادة رأس المال الكبير للمساهمين في نفس الوقت. يتميز برنامج عائد رأس المال بالقوة، ويعتمد على كل من توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم الكبيرة، مما يعزز ربحية السهم (EPS) ويبقي المستثمرين سعداء.

الهدف 2025 نسبة التشغيل قريبة 56.5%، معيار الصناعة من الدرجة الأولى

في حين أن نسبة التشغيل الحالية تقع في الستينيات المنخفضة إلى المتوسطة، فإن إدارة CSX والمستثمرين النشطين يواصلون الضغط من أجل نسبة تشغيل رائدة في الصناعة (OR) بالقرب من 56.5٪. يمثل هذا الرقم نوع العمليات فائقة النحافة التي تحدد المعيار للسكك الحديدية من الدرجة الأولى.

إن تحقيق هدف OR القوي هذا من شأنه أن يعزز مكانة CSX كشركة رائدة منخفضة التكلفة في شرق الولايات المتحدة. إن التركيز على هذا المقياس، حتى لو كان هدفًا طموحًا، يدعم الدافع المستمر لتحسين الكفاءة مثل:

• مزيد من تقليل الوقت الذي يسكن فيه المحطة.
• تحسين سرعة القطار.
• تبسيط وظائف المكتب الخلفي.

إن السعي الدؤوب لتحقيق نسبة تشغيل أقل هو العامل الأكبر الذي يدفع توسع الهامش في قطاع السكك الحديدية.

شركة CSX (CSX) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تظل موثوقية الخدمة تحديًا مستمرًا، مما يؤثر على رضا العملاء

أنت تستثمر في شركة سكك حديدية مثل شركة CSX Corporation نظرًا لحجم شبكتها، ولكن موثوقية الخدمة أو سيولة الشبكة، تمثل ضعفًا مستمرًا يضر بشكل مباشر برضا العملاء والنتيجة النهائية. وساهمت التحديات التشغيلية في بداية عام 2025 في تحقيق نتائج مالية لم تلبي التوقعات. لكي نكون منصفين، من الصعب إدارة حالات الطقس الشديد وانقطاع الشبكة، مثل تلك التي حدثت في الربع الأول من عام 2025، ولكنها لا تزال تكلف الشركة ما يقرب من 45 مليون دولار.

تظهر المشكلة الأساسية في مقاييس الامتثال لخطة الرحلة (TPC)، وهي وعد السكك الحديدية بالتسليم في الوقت المحدد. في الربع الثاني من عام 2025، كانت البضائع TPC فقط 75%، بانخفاض قدره 5 نقاط عن العام السابق. كان TPC متعدد الوسائط أفضل ولكن لا يزال فقط 90%، بانخفاض 4 نقاط على أساس سنوي. وهذا يعني أن واحدة من كل أربع شحنات من البضائع لم تصل إلى الجدول الزمني الموعود. بينما شهدت الشركة انتعاشًا تشغيليًا في الربع الثاني من عام 2025، مع زيادة متوسط سرعة القطار 8% وتراجع المسكن النهائي 18% بشكل تسلسلي، فإن الحاجة إلى مثل هذا التعافي الكبير تسلط الضوء على الهشاشة الكامنة في أداء الشبكة.

الاعتماد على سوق الفحم المتقلب، لا يزال مساهما كبيرا في الإيرادات

تعمل شركة CSX على التنويع، لكن قطاع الفحم لا يزال يمثل نقطة ضعف مادية بسبب تقلباته المتأصلة وتراجعه المزمن على المدى الطويل. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، من المتوقع أن تكون إيرادات شحن الفحم موجودة 1.9 مليار دولارالذي لا يزال يمثل حوالي 13% من إجمالي الإيرادات المتوقعة 14 مليار دولار.

يؤدي هذا الاعتماد إلى خلق رياح معاكسة للإيرادات، كما يتضح من نتائج الربع الأول من عام 2025، حيث انخفض إجمالي الإيرادات 7% على أساس سنوي، مدفوعًا إلى حد كبير بانخفاض أسعار الفحم وانخفاض الرسوم الإضافية على الوقود. وكان تأثير انخفاض أسعار تصدير الفحم أيضا عاملا في 3% تم الإبلاغ عن انخفاض في الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. أي انخفاض مفاجئ في أسعار الطاقة العالمية أو تحولات في الطلب على المرافق يؤثر على أرباح شركة CSX بقوة. لم يعد بإمكانك الاعتماد على الفحم لتحقيق النمو بعد الآن.

ارتفاع التكاليف الثابتة الملازمة لملكية البنية التحتية للسكك الحديدية وصيانتها

تعتبر أعمال السكك الحديدية كثيفة رأس المال، مما يعني أن شركة CSX لديها تكاليف ثابتة هائلة (تكاليف لا تتغير كثيرًا مع الحجم) مرتبطة بشبكتها التي يبلغ طولها 21000 ميل. هذا الواقع الهيكلي يجعل من الصعب خفض التكاليف بسرعة عندما تنخفض الأحجام. خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي مصاريف التشغيل مبلغًا كبيرًا 9.606 مليار دولار، يعكس أ 3.92% زيادة على أساس سنوي.

إليك الحسابات السريعة حول الصيانة: في الربع الأول من عام 2025 وحده، حسبما ذكرت الشركة 425 مليون دولار في مصروفات الاستهلاك والإطفاء، وهو انعكاس غير نقدي لهذا الاستثمار الضخم في البنية التحتية. بالإضافة إلى ذلك، أنفقوا 774 مليون دولار على الخدمات المشتراة والمصروفات الأخرى، وهي فئة تشمل الصيانة والمواد. كما قامت الشركة بزيادة صافي ممتلكاتها بنسبة 200 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، بما في ذلك استثمار محدد قدره 133 مليون دولار لإعادة بناء تقسيم بلو ريدج. هذه تكاليف ضرورية، لكنها تؤمن قاعدة تشغيل عالية.

تشكل مفاوضات العمل والاحتفاظ بها مخاطر تشغيلية ومخاطر تكلفة مستمرة

تمثل العمالة تكلفة تشغيل كبيرة ومكلفة بشكل متزايد لشركة CSX. اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025، كانت الشركة تتنقل في جولة معقدة من مفاوضات العقود متعددة السنوات مع نقاباتها. في حين ما يقرب من 75% من العمال النقابيين في شركة CSX، أصبحوا الآن مشمولين باتفاقيات مساومة جماعية جديدة مدتها خمس سنوات، بما في ذلك جماعة إخوان مهندسي القاطرات وعمال القطار (BLET)، فإن العملية لم تكتمل بالكامل.

مجموعة العمل الرئيسية المتبقية هي عمال القطار/المرشدون الذين تمثلهم شركة SMART-TD، ولا تزال شركة CSX تتفاوض لتوحيد الاتفاقيات. وتشمل الاتفاقيات الجديدة، التي تغطي جزءاً كبيراً من القوى العاملة، زيادات في متوسط الأجور قدرها 3.5% سنويا على مدى خمس سنوات. على سبيل المثال، تم التصديق على اتفاقية واحدة مع الرابطة الدولية للميكانيكيين & شمل عمال الفضاء أ 4% الزيادة العامة في الأجور اعتبارًا من 1 يوليو 2025.

وهذا يترجم مباشرة إلى تكاليف أعلى. فيما يلي نظرة على نفقات العمالة والهامش للنصف الأول من عام 2025:

التحدي لا يكمن بالتأكيد في التكلفة فحسب؛ إنها المخاطر التشغيلية الناجمة عن المفاوضات الجارية والحاجة إلى الاحتفاظ بالعمال المهرة في صناعة متطلبة، وهو ما يمكن أن يؤثر على مقاييس موثوقية الخدمة التي ناقشناها سابقًا.

شركة CSX (CSX) - تحليل SWOT: الفرص

نمو الحجم متعدد الوسائط من سيولة الميناء والأنماط اللوجستية المتغيرة

أنت ترى فرصة واضحة في النمو المستمر للشحن متعدد الوسائط (حاويات الشحن التي تتحرك عبر وسائط نقل متعددة)، خاصة مع تخفيف ازدحام الموانئ وإعادة توجيه سلاسل التوريد. تتحسن السيولة في موانئ الساحل الشرقي الرئيسية، التي تخدمها CSX، مما يسمح بإنجاز أسرع وزيادة إنتاجية الحاويات. ويعني هذا التحول انتقال المزيد من الأعمال من النقل بالشاحنات لمسافات طويلة إلى السكك الحديدية، وهو أمر أكثر فعالية من حيث التكلفة للمسافات التي تزيد عن 750 ميلاً.

تتمتع CSX بوضع جيد لالتقاط هذا الحجم. بالنسبة للسنة المالية 2025، على الرغم من عدم توفر توجيهات محددة، يشير إجماع الصناعة إلى أن الوسائط المتعددة هي المحرك الرئيسي للنمو. وترتبط الفرصة بشكل واضح بالاستحواذ على حصة سوقية من النقل بالشاحنات، الذي لا يزال يمثل غالبية سوق الشحن في الولايات المتحدة. هذه لعبة بسيطة الحجم: قم بتحريك المزيد من الصناديق، واكسب المزيد من المال.

وفيما يلي نظرة على المحركات الرئيسية لهذا القطاع:

• التقاط شاحنات الشحن لمسافات طويلة، وخاصة على ممر I-95.
• الاستفادة من استثمارات البنية التحتية للموانئ التي تزيد من طاقتها.
• توسيع العرض المحلي متعدد الوسائط، والذي يحقق عادةً هوامش أعلى.

الإنفاق الحكومي على البنية التحتية في الولايات المتحدة، وخلق الطلب على مواد البناء

إن الإنفاق المتعدد السنوات الذي أقره قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف في الولايات المتحدة يشكل قوة هائلة، وهو ليس مجرد عثرة لمدة عام واحد. يوفر هذا التشريع طلبًا مستدامًا ويمكن التنبؤ به على مواد البناء - مثل الركام والأسمنت والصلب والخشب - والتي تعد جميعها مكونات أساسية لقطاع البضائع في CSX. هذا هو تدفق الإيرادات المباشر وطويل الأجل.

سيؤدي هذا الإنفاق إلى دفع حجم كبير حتى عام 2025 وما بعده. على سبيل المثال، خصصت IIJA تقريبًا لا توجد بيانات متاحة لعام 2025 للطرق السريعة والجسور على مدى خمس سنوات، وهو ما يترجم بشكل مباشر إلى الطلب على المواد التي تنقلها شركة CSX. وما يخفيه هذا التقدير هو الوقت الفاصل بين تصريح التمويل والبدء الفعلي في المشروع، ولكن بحلول عام 2025، يجب أن يكون خط الأنابيب قويًا.

الفرصة ليست فقط في الحجم ولكن في استقرار الطلب. وعلى عكس الشحن الذي يعتمد على المستهلك، فإن هذا هو الإنفاق الذي تفرضه الحكومة، مما يوفر خط أساس موثوقًا به لعدة سنوات قادمة.

تؤدي الاتجاهات القريبة إلى زيادة الشحن عبر الحدود من المكسيك والجنوب

إن التحرك الذي اتخذته الشركات الأمريكية لتحويل سلاسل التصنيع والتوريد إلى مكان أقرب إلى الوطن - وهي عملية تسمى "النقل القريب" - يمثل تغييراً هيكلياً هائلاً. وهذا يفيد بشكل مباشر شركات السكك الحديدية ذات الطرق القوية بين الشمال والجنوب، مثل CSX. ومع انتقال الإنتاج من آسيا إلى المكسيك، تحتاج السلع أو المكونات النهائية إلى عبور الحدود والانتقال إلى قلب الصناعة الأمريكية، وهو إقليم CSX.

وهذا الاتجاه واضح بالفعل. إن العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والمكسيك قوية، حيث أصبحت المكسيك الشريك التجاري الأول للولايات المتحدة. تتمثل فرصة CSX في الاستفادة من شبكتها في جنوب الولايات المتحدة للتواصل مع شركات النقل التي تتعامل مع الحركة عبر الحدود، لتصبح فعليًا المحطة الأخيرة من سلسلة التوريد القريبة. تشير توقعات المحللين إلى أن هذا الحجم عبر الحدود يمكن أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره لا توجد بيانات متاحة لعام 2025 حتى عام 2025 لبعض قطاعات التصنيع. ولكي نكون منصفين، فإن هذا يتطلب تنسيقًا سلسًا مع شركاء السكك الحديدية المكسيكيين.

تشمل فئات الشحن الأساسية التي تستفيد من النقل القريب ما يلي:

• قطع غيار السيارات والمركبات الجاهزة.
• الالكترونيات والأجهزة الاستهلاكية.
• الآلات الصناعية ومكوناتها.

اعتماد التكنولوجيا لزيادة أتمتة عمليات الفناء وتتبع عمليات التفتيش

تمتلك CSX طريقًا واضحًا لتعزيز الإنتاجية وخفض التكاليف من خلال التكنولوجيا. أكبر الفرص تكمن في الأتمتة. إن اعتماد تقنيات متقدمة مثل الطائرات بدون طيار لفحص المسار والذكاء الاصطناعي (AI) لإدارة الفناء والشبكة يقلل من الحاجة إلى العمل اليدوي، ويحسن السلامة، ويزيد من سرعة الشبكة. وهذا ليس مجرد إجراء لتوفير التكاليف؛ فهو يحسن موثوقية الخدمة، وهو أمر بالغ الأهمية للاحتفاظ بالعملاء.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تركز النفقات الرأسمالية لشركة CSX (CapEx) على مشاريع الكفاءة هذه. في حين أن النفقات الرأسمالية لعام 2025 المحددة للتكنولوجيا ليست علنية، فمن المتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية الإجمالية موجودة لا توجد بيانات متاحة لعام 2025، مع تخصيص جزء كبير للتكنولوجيا وتحسينات الشبكة. يؤدي هذا الإنفاق إلى انخفاض نسبة التشغيل (OR) - وهي النسبة المئوية للإيرادات التي تستهلكها نفقات التشغيل. كل نقطة تحذفها CSX من OR تترجم مباشرة إلى ربح أعلى. إن تقليل وقت بقاء القطار في المحطة (مدة بقاء القطار في الفناء) ولو لبضع ساعات عبر الشبكة له تأثير مالي هائل.

إليك الحساب السريع: انخفاض بمقدار نقطة واحدة في نسبة التشغيل، بافتراض أن إيرادات CSX لعام 2025 هي لا توجد بيانات متاحة لعام 2025، سيضيف لا توجد بيانات متاحة لعام 2025 إلى الدخل التشغيلي. وهذا حافز قوي للاستثمار في التكنولوجيا.

الشؤون المالية: تتبع التحسن ربع السنوي أو التحسن مقابل إنفاق CapEx على التكنولوجيا.

شركة CSX (CSX) - تحليل SWOT: التهديدات

التباطؤ الاقتصادي سيقلل الطلب الإجمالي على الشحن وحجمه في عام 2025

أكبر تهديد على المدى القريب هو استمرار عدم اليقين الاقتصادي، والذي يترجم مباشرة إلى انخفاض حجم الشحن والإيرادات لشركة CSX. أظهر الربع الأول من عام 2025 بالفعل هذا الضغط: بلغ إجمالي الإيرادات 3.42 مليار دولار، بانخفاض قدره 7٪ على أساس سنوي، مع انخفاض الحجم الإجمالي بنسبة 1٪. وهذا ليس انهيارا كارثيا، لكنه رياح معاكسة واضحة.

الانخفاض ليس موحدا. شهد الفحم، وهو قطاع رئيسي، انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 27٪ في الربع الأول من عام 2025، وانخفض حجم البضائع والإيرادات بنسبة 2٪. في حين أنه من المتوقع أن تنمو أحجام الوسائط المتعددة بأرقام متوسطة للعام بأكمله، فإن الضعف في الشحنات الصناعية والسلع الأساسية أمر حقيقي. يتوقع المحللون أن تتراوح إيرادات عام 2025 بأكمله بين 14.54 مليار دولار إلى 14.85 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 2٪ فقط، وهي منطقة منخفضة النمو. لا يمكنك تجاوز الاقتصاد الراكد، لذا فإن التحكم الصارم في التكاليف أمر بالغ الأهمية هنا بالتأكيد.

زيادة التدقيق التنظيمي على السلامة وحجم الطاقم ومقاييس الخدمة

يتم تشديد البيئة التنظيمية، مما يزيد من تكاليف التشغيل والتعقيد. وضعت إدارة السكك الحديدية الفيدرالية (FRA) اللمسات الأخيرة على قاعدة تفرض ما لا يقل عن اثنين من أفراد الطاقم لمعظم عمليات القطارات لخطوط السكك الحديدية من الدرجة الأولى مثل CSX. وهذا يمنع الصناعة بشكل فعال من دفع أطقم القطارات المكونة من شخص واحد، مما يضيف حدًا أدنى للتكلفة الدائمة إلى نفقات العمالة.

بالإضافة إلى حجم الطاقم، حدد تقييم ثقافة السلامة لعام 2024 الصادر عن FRA بشأن CSX مشكلات محددة، مثل المشكلة المتكررة المتمثلة في تداخل صيانة الطريق (MOW) مع أنظمة التحذير من المحامل الساخنة والسكك الحديدية والتحكم الهندسي (HRGC). يتطلب إصلاح مشكلات السلامة والامتثال النظامية هذه تركيزًا كبيرًا على رأس المال والعمليات. بالإضافة إلى ذلك، هناك خطر سياسي منفصل: يمكن للإدارة المستقبلية المحتملة (على سبيل المثال، المشروع 2025) إلغاء قاعدة الطاقم المكون من شخصين وخفض عمليات التفتيش على السلامة، مما يخلق بيئة تنظيمية متقلبة تجعل التخطيط التشغيلي طويل المدى صعبًا للغاية.

المنافسة من صناعة النقل بالشاحنات، وخاصة بالنسبة للشحنات قصيرة المدى وعالية القيمة

تظل صناعة النقل بالشاحنات منافسًا شرسًا، خاصة بالنسبة للشحنات قصيرة المدى وعالية القيمة التي تتطلب السرعة والمرونة. ومع أن سوق الشحن الأوسع لا يزال في مرحلة الركود، فإن سعة النقل بالشاحنات الزائدة تحافظ على انخفاض أسعار السوق الفورية، مما يجعل الشاحنات خيارًا أكثر جاذبية لشركات الشحن التي تعطي الأولوية للخدمة السريعة من الباب إلى الباب على ميزة تكلفة السكك الحديدية.

تحمل السكك الحديدية حوالي 12% إلى 14% فقط من إجمالي حمولة الشحن في الولايات المتحدة، مما يوضح حجم المشهد التنافسي. إن اعتماد صناعة السكك الحديدية على نمو حجم الوسائط المتعددة، والذي ارتفع بنسبة 2٪ فقط في الربع الأول من عام 2025، مهدد باستمرار من قبل سوق النقل بالشاحنات عالي السيولة وتنافسي الأسعار. هذه المنافسة هي السبب وراء ضرورة قيام CSX بالاستثمار باستمرار في تحسينات الخدمة وسيولة الشبكة للحفاظ على تنافسية عروضها متعددة الوسائط.

تقلب أسعار الوقود يؤثر على النفقات التشغيلية على الرغم من رسوم الوقود الإضافية

في حين أن رسوم الوقود الإضافية مصممة لتمرير الزيادات في التكاليف، فإن التقلبات لا تزال تخلق رياحًا معاكسة للإيرادات لشركة CSX، خاصة عندما تنخفض الأسعار. في الربع الأول من عام 2025، كان الانخفاض في رسوم الوقود الإضافية عاملاً رئيسياً في انخفاض الإيرادات بنسبة 7٪. وحذرت الإدارة من أن الشركة ستواجه رياحًا معاكسة بقيمة إجمالية قدرها 350 مليون دولار في عام 2025، وذلك بشكل أساسي بسبب انخفاض تصدير الفحم وانخفاض إيرادات رسوم الوقود الإضافية، معظمها في النصف الأول من العام.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية عمل آلية الرسوم الإضافية مقابل الإيرادات عندما تنخفض الأسعار:

ما يخفيه هذا التقدير هو النفقات الرأسمالية (CapEx) اللازمة لصيانة الشبكة. تخطط CSX للإنفاق 2.5 مليار دولار على CapEx في عام 2025، وهو أمر ضروري للحفاظ على المسارات والمعدات في أفضل حالاتها، ولكنها تكلفة أولية هائلة. ومع ذلك، فإن موقعها المهيمن في السوق يجعلها جزءًا أساسيًا من سلسلة التوريد الأمريكية.

المالية: مراقبة اتجاهات حجم الوسائط المتعددة الأسبوعية وتأثير اتفاقيات العمل الجديدة على نفقات التشغيل للربع الرابع من عام 2025 بحلول نهاية هذا الشهر.