استكشاف مستثمر Equinor ASA (EQNR). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة إكوينور ASA (EQNR) لأن الأرقام ببساطة مغرية للغاية لتجاهلها، لكنك بحاجة إلى معرفة من هو بالفعل الذي يقود الحركة بخلاف حصة الدولة النرويجية المهيمنة بنسبة 67.0٪. الجواب المختصر هو أن العمالقة المؤسسيين مثل شركة بلاك روك للحسابات المؤسسية، والشركة فانغارد الغروب إنك، الذين يمتلكون بشكل جماعي أكثر من 29 مليون سهم لكل منهم، يقومون بزيادة مراكزهم بشكل كبير، والأمر ليس مجرد عائد مرتفع على الأرباح، الذي يتراوح حالياً بين 6.08٪ و6.28٪. بصراحة، المقايضة واضحة: لديك شركة حققت 21.395 مليار دولار أمريكي كدخل تشغيلي معدل خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 في الوقت الذي التزمت فيه بتوزيع إجمالي ضخم من رأس المال يصل إلى 9 مليارات دولار للعام، بما في ذلك برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار. هذا التزام جاد بعوائد المساهمين. ومع ذلك، التوتر الأساسي – المخاطرة والفرصة – هو التوازن بين إنتاجهم القوي في الربع الثالث من 2025 نمو بنسبة 7٪ والرقابة المستمرة من المساهمين حول ما إذا كان تركيز الشركة على النفط والغاز يتماشى مع خطتهم طويلة الأمد للانتقال الطاقي. إذن، هل تشتري المؤسسات من أجل التدفقات النقدية قصيرة الأجل من الحقول الجديدة مثل باكالو، أم أنها تراهن على اللعبة الطويلة؟ هذا ما نحتاج إلى تحليله.

من يستثمر في شركة إكوينور ASA (EQNR) ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة إكوينور ASA (EQNR) وتريد أن تعرف من هم اللاعبون الرئيسيون وما الذي يدفع إيمانهم بالشركة. الجواب القصير هو أن قاعدة المستثمرين يهيمن عليها كيان سيادي واحد قوي، لكن الحصة المتبقية هي ساحة معركة لرأس المال المؤسسي العالمي الباحث عن دخل موثوق وقصة انتقال طاقي واضحة.

جوهر هيكل المساهمين هو استقراره، ولكن الفرصة للمستثمرين الخارجيين تكمن في التحول الاستراتيجي للشركة. بصراحة، عليك أن تفهم دور الدولة النرويجية أولاً، لأن حصتها في الملكية البالغة 67.0٪ اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تملي سياسة الحوكمة وتوزيع رأس المال على المدى الطويل.

أنواع المستثمرين الرئيسية: انهيار الملكية

ملكية Equinor ASA profile فريدة من نوعها، ومنحرفة بشدة بحصة الأغلبية التي تمتلكها الحكومة النرويجية. وهذا يترك "التعويم الحر" - الأسهم المتاحة للتداول العام - لمزيج من الصناديق المؤسسية الضخمة، وأدوات التقاعد الوطنية، والمستثمرين الأفراد.

المستثمرون المؤسسيون هم الشريحة التالية الأكبر من الكعكة. هؤلاء هم العمالقة مثل صناديق التقاعد، وصناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق الثروة السيادية خارج النرويج. على سبيل المثال، حتى نهاية الربع الثالث من عام 2025، كانت الشركات الأمريكية الكبرى المديرة للاستثمارات السلبية مثل BlackRock Institutional Trust Company, N.A. و The Vanguard Group, Inc. تحتفظ كل منها بحوالي 1.2% من أسهم الشركة. وهم يحتفظون بأسهم شركة Equinor ASA كجزء أساسي من محافظهم العالمية للطاقة ومؤشرات التعقب الدولية.

ثم هناك الأموال النشطة، بما في ذلك صناديق التحوط وصناديق الطاقة المتخصصة. مراكزهم أصغر ولكن حجم تداولهم أعلى بالتأكيد، يسعون للاستفادة من تقلبات أسعار النفط والإعلانات الاستراتيجية للشركة. المستثمرون الأفراد، المساهمون الأفراد، موجودون أيضًا، غالبًا بدافع من توزيعات الأرباح المستمرة، لكن تأثيرهم الجماعي أقل وضوحًا مقارنة بالكتلة المؤسسية.

• المالك السيادي: الدولة النرويجية (67.0%)، تعمل كمرساة طويلة الأجل.
• المؤسسات السلبية: BlackRock، Vanguard، التي تحتفظ بتتبع المؤشر.
• الصناديق النشطة: صناديق التحوط ومديري القيمة الذين يسعون إلى التسعير الخاطئ.
• الصناديق الوطنية: يمتلك صندوق التقاعد الوطني النرويجي Folketrygdfondet نسبة 3.3%.

دوافع الاستثمار: الدخل والتحول الطاقي

يجذب المستثمرون إلى شركة إكوينور ASA لسببين رئيسيين، رغم أنهما قد يتضادان أحيانًا: توليدها القوي للنقد من الطاقة التقليدية، وتحولها الواضح، وإن كان مكلفًا، نحو مصادر الطاقة المتجددة. إنها قصة كلاسيكية عن "بقرة النقود التي تمول المستقبل".

أكثر ما يجذب العديد من المستثمرين هو توزيع رأس المال. بالنسبة للعام المالي الكامل 2025، تستهدف إكوينور ASA توزيع رأس مال إجمالي يبلغ حوالي 9 مليارات دولار أمريكي، متمثلًا في توزيعات أرباح عادية وعمليات إعادة شراء الأسهم. هذا رقم ضخم. كانت توزيعات الأرباح النقدية العادية للربع الثالث من 2025 تبلغ 0.37 دولار أمريكي للسهم، مما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح مرتفع يزيد عن 6.0% للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

من ناحية النمو، القصة ذات جانبين. ينتمي النمو القصير الأجل إلى الإنتاج القوي للنفط والغاز، الذي شهد زيادة بنسبة 7٪ في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 2,130 ألف برميل مكافئ يوميًا. أما النمو طويل الأجل فهو مرتبط بقطاع الطاقة المتجددة، حيث ارتفعت توليد الطاقة بنسبة 34٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. هذا التركيز المزدوج يساعد شركة إكوينور ASA على جذب كل من المستثمرين في الطاقة التقليدية وأولئك الذين لديهم التزامات بيئية واجتماعية وحوكمة (ESG).

إليك الحساب السريع للربحية: قدمت الشركة دخلًا تشغيليًا معدلًا بقيمة 6.21 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس قوتها التشغيلية حتى مع انخفاض أسعار المواد السائلة.

استراتيجيات الاستثمار: من التمسك السلبي إلى البحث عن القيمة

تعكس الاستراتيجيات التي يتبعها مساهمو Equinor ASA الانقسام في الدوافع. غالبية الأسهم محتفظ بها باستراتيجية طويلة الأجل، وهو أمر نموذجي لأسهم ذات حصة حكومية عالية وتاريخ قوي من توزيع الأرباح.

الدولة النرويجية وصناديق التقاعد الكبيرة هم من حاملي الأسهم على المدى الطويل الكلاسيكيين. يركزون على استقرار التدفقات النقدية والتزام الشركة بالحفاظ على ميزانية عمومية قوية، مثل نسبة صافي الدين المعدل إلى رأس المال المستخدم البالغة 12.2% في نهاية الربع الثالث من 2025.

الاستثمار القيمي هو أيضًا نهج شائع. يعتقد هؤلاء المستثمرون أن القيمة الجوهرية للشركة - مجموع أصولها المربحة من النفط والغاز بالإضافة إلى إمكانات محفظتها المتنامية من الطاقة المتجددة - أعلى من سعرها الحالي في السوق. إنهم يشترون الأسهم لأنهم يرون خصمًا، غالبًا ما يكون ناجمًا عن تراجعات مؤقتة في أسعار النفط أو ردود فعل مبالغ فيها للسوق تجاه مخصصات الانخفاض في القيمة. يمكنك معرفة المزيد عن الاستقرار المالي الأساسي في تحليل الصحة المالية لشركة إكوينور ASA (EQNR): رؤى أساسية للمستثمرين.

يركز التداول قصير الأجل، أساسًا من قبل صناديق التحوط والاستراتيجيات الكمية، على التقلبات. فهم يسعون لتحقيق الربح من تقلبات الأسعار الناتجة عن تقارير الأرباح الفصلية، مثل صافي خسارة الربع الثالث من عام 2025 البالغ 0.20 مليار دولار أمريكي (والتي تأثرت بمخصصات الانخفاض في القيمة)، أو التحولات المفاجئة في أسواق النفط والغاز الأوروبي. إنها لعبة عالية المخاطر وعالية العائد تستفيد من حساسية السهم تجاه الجغرافيا السياسية للطاقة العالمية.

الإجراء الواضح هنا هو مواءمة استراتيجيتك مع نوع المستثمر المهيمن الذي يتوافق مع هدفك. إذا كنت تريد الدخل، ركز على استقرار الأرباح؛ إذا كنت تريد النمو، فانظر إلى التوسع في قطاع مصادر الطاقة المتجددة.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في Equinor ASA (EQNR)

أنت تنظر إلى Equinor ASA (EQNR) وتحاول معرفة من هم أصحاب الأموال الكبيرة، وما تعنيه تحركاتهم لاستثمارك. والنتيجة المباشرة هي أنه في حين تمتلك الدولة النرويجية الأغلبية، فإن المستثمرين المؤسسيين - الشركات مثل BlackRock, Inc. وVangguard Group - يتاجرون بنشاط ويستخدمون نفوذهم للدفع نحو التحولات الاستراتيجية، وخاصة حول تحول الطاقة.

هيكل ملكية Equinor ASA فريد من نوعه. الدولة النرويجية، من خلال وزارة البترول والطاقة (Energidepartementet)، هي المساهم المهيمن، حيث تمتلك 74.45٪ من أسهم الشركة اعتبارًا من أواخر عام 2024. وتعني حصة الأغلبية هذه أن الدولة تتحكم في نهاية المطاف في اتجاه الشركة، لكن التعويم المؤسسي المتبقي هو المكان الذي تلعب فيه ديناميكيات السوق النشطة. بصراحة، بالنسبة لشركة بهذا الحجم، فإن ملكية الدولة هي العامل الأكبر في استقرارها واستراتيجيتها طويلة المدى.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

وباستثناء الدولة، فإن أكبر المستثمرين المؤسسيين هم مزيج من صناديق الثروة السيادية، وصناديق التقاعد، ومديري الأصول العالمية. هؤلاء هم اللاعبون الذين يمكن لأحجام تداولهم أن تحرك سعر السهم والذين يمكن لمشاركتهم أن تؤثر على مجلس الإدارة. فيما يلي لمحة سريعة عن كبار حاملي المؤسسات، مع بيانات حديثة تعود إلى سبتمبر 2025 لبعض اللاعبين الرئيسيين:

من الجدير بالذكر أن BlackRock, Inc. وThe Vanguard Group, Inc. هما دائمًا من بين أكبر المؤسسات المالكة في الولايات المتحدة. ويعكس وجودهم إدراج Equinor ASA في صناديق المؤشرات الدولية الكبرى ومكانتها كشركة رائدة في قطاع الطاقة العالمي. يمكنك قراءة المزيد عن تاريخ الشركة وهيكلها هنا: Equinor ASA (EQNR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.

التحولات الأخيرة في الملكية المؤسسية

كان الاهتمام المؤسسي بـ Equinor ASA ديناميكيًا حتى عام 2025، مما يظهر شهية واضحة للتداول النشط. وفي الربع الأخير، اشترى المستثمرون المؤسسيون 88.5 مليون سهم، لكنهم باعوا 93.2 مليون سهم، مما أدى إلى انخفاض صافي قدره حوالي 4.7 مليون سهم. ويخبرك هذا أنه في حين أن بعض المؤسسات تقلل من تعرضها، فإن مؤسسات أخرى تقفز، مما يشير إلى اختلاف في الرأي حول قيمة السهم على المدى القريب.

إليك الحسابات السريعة: حجم البيع يفوق حجم الشراء قليلاً، لكن النشاط بحد ذاته يشير إلى قناعة عالية لدى كلا الجانبين. بالإضافة إلى ذلك، قامت العديد من المؤسسات الكبرى بتعزيز مواقعها بشكل كبير في عام 2025:

• قامت شركة JPMorgan Chase & Co بزيادة حصتها بنسبة هائلة بلغت 1,437.7% في الربع الثالث من عام 2025.
• قام Bank of America Corp DE بزيادة ممتلكاته بنسبة 30.2% في الربع الثالث، حيث استحوذ على 3,659,611 سهمًا إضافيًا.
• قامت شركة Citigroup Inc. بزيادة ممتلكاتها بنسبة مذهلة بلغت 8,986.2% في الربع الأول من عام 2025، مضيفة أكثر من 1.2 مليون سهم.

تشير هذه المشتريات الكبيرة والمركزة إلى أن بعض الصناديق تقوم بالتأكيد برهان استراتيجي على قدرة Equinor ASA على التنقل في سوق الطاقة المتقلب وتنفيذ إستراتيجيتها الانتقالية.

تأثير المستثمرين المؤسسيين على الإستراتيجية

هؤلاء المستثمرين الكبار لا يمتلكون الأسهم فقط؛ إنهم يؤثرون بشكل فعال على سعر السهم والتوجه الاستراتيجي للشركة. تخلق أحجام التداول الخاصة بهم دعمًا أو ضغطًا كبيرًا على الأسعار. والأهم من ذلك أنهم ينخرطون في نشاط المساهمين، مستخدمين صوتهم الجماعي لتوجيه سياسة الشركة - وهي ممارسة تعرف باسم الإشراف.

حدث مثال ملموس على هذا التأثير عندما قام اثنان من أكبر المساهمين العشرة، وهما Storebrand Asset Management وKLP، بدعم علني لقرار المساهمين الذي يحث Equinor ASA على مواءمة استراتيجيتها مع أهداف المناخ العالمية. لاحظت Storebrand، التي تمتلك حصة 0.7%، على وجه التحديد أن خطط الإنفاق الرأسمالي الحالية للشركة لا تتماشى مع التزامها باتفاقية باريس. صرحت شركة KLP، التي تمتلك حصة قدرها 0.6٪، أن تصويتها كان بمثابة إشارة واضحة لمراجعة خطة تحول الطاقة.

ما يخفيه هذا التقدير هو أنه بينما حث مجلس الإدارة في النهاية على رفض الاقتراح، فإن حقيقة أن الأموال المؤسسية الكبرى تتحدى بشكل علني وتيرة تحول الطاقة في الشركة تجبر الإدارة على أن تكون أكثر شفافية ومساءلة. يعد هذا الضغط من المستثمرين المؤسسيين خطرًا وفرصة رئيسية لشركة Equinor ASA حيث أنها توازن بين إنتاج الوقود الأحفوري وطموحاتها في مجال الطاقة المتجددة.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Equinor ASA (EQNR)

تريد أن تعرف من يحرك الخيوط حقًا في Equinor ASA (EQNR) ولماذا يشترون. الإجابة المختصرة هي أن الدولة النرويجية هي القوة المهيمنة، لكن حفنة من المؤسسات العالمية العملاقة مثل بلاك روك وفانجارد تتمتع بنفوذ كبير، وإن كان سلبيا، على حوكمة الشركات.

ويعني هيكل الملكية الفريد هذا أن اتجاه الشركة هو مزيج من سياسة الطاقة الوطنية وتوقعات المستثمرين العالميين بشأن تحول الطاقة. إنها مسيرة على حبل مشدود بين كونها شركة كبرى للنفط والغاز وشركة طاقة واسعة تركز على مصادر الطاقة المتجددة.

الأغلبية التي لا تتزعزع: حكومة النرويج

المستثمر الوحيد الأكثر أهمية هو حكومة النرويج، التي تديرها وزارة التجارة والصناعة ومصايد الأسماك. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تمتلك الولاية نسبة هائلة تبلغ 67.0٪ من جميع الأسهم، بإجمالي 1,713,061,033 سهمًا.

حصة الأغلبية هذه ليست مجرد مركز كبير؛ إنها حصة مسيطرة تملي الاتجاه الاستراتيجي للشركة وتخصيص رأس المال وسياسة توزيع الأرباح. بصراحة، لا يوجد مستثمر آخر يقترب من هذا المستوى من التأثير.

• تضمن سيطرة الدولة أن تتوافق استراتيجية Equinor ASA مع المصالح الوطنية للنرويج، لا سيما فيما يتعلق بالجرف القاري النرويجي (NCS) والدفع نحو مستقبل منخفض الكربون.
• يمكن لوجهة نظر الحكومة على المدى الطويل أن تعمل على استقرار السهم، ولكنها تحد أيضًا من قدرة المستثمرين الناشطين (مثل أولئك الذين قد يدفعون من أجل تقسيم أسرع لشركات النفط والغاز والطاقة المتجددة) على فرض تغيير كبير.

العمالقة المؤسسيون العالميون

وبعيدًا عن الدولة، يهيمن على قائمة المساهمين أكبر مديري الأصول في العالم، ويمتلكون في المقام الأول أسهم صناديق المؤشرات والاستراتيجيات السلبية. لا يهتم هؤلاء المستثمرون بالنشاط بقدر اهتمامهم بالرقابة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

على سبيل المثال، شركة BlackRock Institutional Trust Company، N.A.، وThe Vanguard Group, Inc. تقع دائمًا بالقرب من القمة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، امتلكت شركة BlackRock 1.2% من الأسهم (29,885,308 سهمًا)، وامتلكت Vanguard 1.2% أخرى (29,602,585 سهمًا). إنهم يشترون لأن Equinor ASA هو عنصر أساسي في مؤشرات الطاقة العالمية والأسواق المتقدمة.

فيما يلي حسابات سريعة حول كبار الحائزين من غير الدول اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

ويمارس هؤلاء المستثمرون المؤسسيون، بالإضافة إلى آخرين مثل فولكتريغدفونديت، صندوق التقاعد النرويجي الذي تبلغ حصته 3.3%، نفوذهم من خلال التصويت بالوكالة والمشاركة في موضوعات مثل استراتيجية المناخ والتعويضات التنفيذية. إنهم صوت رأس مال السوق طويل الأجل.

نشاط المستثمر الأخير وتحركات الشركة في عام 2025

شهدت السنة المالية 2025 بعض التحركات الملحوظة، مما يشير إلى المكان الذي ترى فيه الأموال الذكية فرصة. لديك مزيج من الوافدين الجدد والمالكين الحاليين الذين يتضاعف عددهم.

ففي الربع الثالث من عام 2025، على سبيل المثال، استحوذت شركة Mirabella Financial Services LLP على حصة جديدة تبلغ قيمتها حوالي 730,757,000 دولار أمريكي. وهذا التزام جديد مهم. أيضًا، قام Bank of America Corp DE بزيادة ممتلكاته بنسبة كبيرة بلغت 30.2% في الربع الثالث من عام 2025، مما رفع إجمالي أسهمه إلى 15,759,942 سهمًا بقيمة 384,227,000 دولار. كما قامت شركة JPMorgan Chase & Co. بزيادة حصتها بنسبة هائلة بلغت 1,437.7% في نفس الربع.

يُظهر هذا بوضوح شهية مؤسسية قوية للسهم، مدفوعة على الأرجح بعائد توزيعات الأرباح الجذابة - والذي تم تعزيزه مؤخرًا إلى 1.48 دولارًا سنويًا للسهم الواحد، وهو ما يمثل عائدًا بنسبة 6.4٪ - وتدفقه النقدي المستقر من عمليات النفط والغاز. Equinor ASA هي لعبة ذات عائد مرتفع مع دعم حكومي.

تقوم الشركة أيضًا بإدارة عدد أسهمها بشكل فعال من خلال عمليات إعادة الشراء. أعلنت Equinor ASA عن برنامج إعادة شراء لبرامج الحوافز القائمة على أسهم الموظفين بمبلغ شراء إجمالي قدره 1,992,000,000 كرونة نرويجية للفترة من 14 فبراير 2025 إلى 15 يناير 2026. ومؤخرًا، أعادت الشركة شراء 1,182,052 سهمًا في الفترة ما بين 10 نوفمبر و13 نوفمبر 2025، ضمن الشريحة الرابعة من إعادة الشراء لعام 2025. برنامج. يدعم هذا الإجراء سعر السهم عن طريق تقليل إجمالي عدد الأسهم القائمة.

لفهم السياق الكامل لهذه الملكية، يجب أن ترى كيف تطور هيكل الشركة: Equinor ASA (EQNR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال. والخلاصة الأساسية هي أن الدولة توفر الاستقرار، في حين يبحث المشترون المؤسسيون عن العائد والتعرض للاعب رئيسي في مجال الطاقة يتحول ببطء إلى مصادر الطاقة المتجددة.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى Equinor ASA (EQNR) وتحاول معرفة ما إذا كانت الأموال الكبيرة تشتري أو تتجه نحو المخارج، وبصراحة، الصورة معقدة. الإجابة المختصرة هي أنه بينما يقوم المستثمرون المؤسسيون بزيادة حصصهم، فإن معنويات السوق بشكل عام حذرة، ويميل نحو الإجماع على التعليق أو التخفيض من قبل محللي وول ستريت.

العامل الأكبر هنا هو الدولة النرويجية، التي تظل المستثمر الرئيسي بحصة ملكية تبلغ 67.0٪ اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وتعني هذه الكتلة الضخمة والمستقرة من الأسهم أن التعويم العام - الأسهم المتاحة للتداول - أصغر، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى تضخيم تأثير الأسعار للتحركات المؤسسية الكبيرة الأخرى. أما الملكية المؤسسية، باستثناء الدولة، فتبلغ مستوى منخفضا نسبيا يبلغ 5.51%، ولكن النشاط الأخير هو ما يهم.

وفي الربع الثالث من عام 2025، شهدنا شهية واضحة من المؤسسات المالية الكبرى. على سبيل المثال، قامت شركة JPMorgan Chase & Co. بزيادة حصتها بنسبة مذهلة بلغت 1,437.7%، مضيفة أكثر من 2.1 مليون سهم، وقامت شركة Bank of America Corp DE بزيادة ممتلكاتها بنسبة 30.2%، حيث استحوذت على 3.6 مليون سهم إضافي. ويشير هذا إلى وجود قناعة قوية بين بعض اللاعبين الكبار الذين يرون قيمة في القوة التشغيلية للشركة واستراتيجية توزيع رأس المال.

• حكومة النرويج: ملكية بنسبة 67.0%، مما يوفر الاستقرار الأساسي.
• شركة BlackRock Institutional Trust Company، N.A.: تمتلك ما يقرب من 1.2% من الأسهم.
• The Vanguard Group, Inc.: تمتلك أيضًا حوالي 1.2% من الأسهم القائمة.
• عمليات الشراء المؤسسية الأخيرة: زيادة كبيرة في الحصص من شركات مثل JPMorgan Chase & Co. وBank of America Corp DE في الربع الثالث من عام 2025.

ردود فعل السوق الأخيرة وعمليات إعادة شراء الأسهم

كان رد فعل السوق على Equinor ASA (EQNR) في عام 2025 بمثابة لعبة شد الحبل. على الرغم من الأداء التشغيلي القوي، شهد السهم انخفاضًا بنسبة 15٪ تقريبًا في عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الضغوط على مستوى القطاع مثل انخفاض أسعار النفط وتحول المستثمرين بشكل عام إلى مجالات عالية النمو مثل الذكاء الاصطناعي (AI). من المؤكد أن انخفاض أسعار خام برنت إلى حوالي 63.73 دولارًا للبرميل لم يساعد.

ولكن هذا هو الإجراء الرئيسي الذي يخبرك بما تفكر فيه الإدارة: توزيع رأس المال. أعلنت Equinor ASA عن توزيع إجمالي لرأس المال لعام 2025 يبلغ حوالي 9 مليارات دولار. يتضمن ذلك برنامجًا كبيرًا لإعادة شراء الأسهم بقيمة تصل إلى 5 مليارات دولار لهذا العام. بدأت الشريحة الرابعة والأخيرة من عملية إعادة الشراء هذه، بقيمة تصل إلى 1.27 مليار دولار، في أواخر أكتوبر/تشرين الأول 2025. وهذه طريقة ملموسة وغير مبتذلة للقول: "نعتقد أن أسهمنا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ونحن نستخدم تدفقاتنا النقدية لدعم السعر ومكافأة المساهمين".

أظهرت نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 خسارة صافية قدرها 0.20 مليار دولار أمريكي بسبب رسوم انخفاض القيمة البالغة 754 مليون دولار أمريكي من افتراضات الأسعار التطلعية المحدثة، وهي مخاطرة على المدى القريب. لكن الأعمال الأساسية قوية: فقد ارتفع إجمالي الإنتاج بنسبة 7% ليصل إلى 2,130 ألف برميل من المكافئ النفطي يوميًا مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي. هذا رقم تشغيلي قوي.

وجهات نظر المحللين: الجدال حول القيمة مقابل الرياح المعاكسة

كمحلل متمرس، أرى أن السوق يتصارع مع الهوية المزدوجة لشركة Equinor ASA (EQNR): شركة طاقة غنية بالنقد وعالية العائد وشركة تواجه رياحًا معاكسة في مجال تحول الطاقة. ويحوم السعر المستهدف المتفق عليه لمدة 12 شهرًا من المحللين حاليًا حول 22.71 دولارًا إلى 23.33 دولارًا. يشير هذا إلى انخفاض متوقع بحوالي -1.64% من السعر الحالي، ولهذا السبب فإن الإجماع هو "التخفيض".

ومع ذلك، فإن المقاييس الأساسية تمثل حالة قيمة مقنعة من المرجح أن يركز عليها المشترون المؤسسيون. إليك الحساب السريع: إن عائد الأرباح الآجلة للشركة جذاب عند حوالي 7.78٪ (TTM)، ونسبة السعر إلى الربحية منخفضة عند حوالي 9.01 (FWD). بلغ الدخل التشغيلي المعدل للشركة للربع الثالث من عام 2025 مبلغًا قويًا قدره 6.21 مليار دولار، وتحسنت نسبة صافي الدين المعدل إلى 12.2٪ في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

وما يخفيه هذا التقدير هو النظرة طويلة المدى. يتوقع المحللون أن تنخفض إيرادات Equinor ASA بنسبة -4.7% سنويًا على مدى السنوات الثلاث المقبلة، ولكن من المتوقع أن تنمو ربحية السهم (EPS) بنسبة 9.9% سنويًا، مما يشير إلى التحكم القوي في التكاليف ومكاسب الكفاءة. يعرف المستثمرون الرئيسيون أن الشركة تدير محفظتها بنشاط، كما يتضح من بيع حصتها في حقل بيريجرينو في البرازيل مقابل ما يصل إلى 3.5 مليار دولار في مايو 2025. يتعين عليك الموازنة بين مخاطر السلع على المدى القريب مقابل التزام الشركة بعوائد المساهمين واستراتيجيتها طويلة المدى، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Equinor ASA (EQNR).

لذلك، فإن كبار المستثمرين يقتنعون بقصة القيمة، ويراهنون على أن العائد المرتفع وإعادة الشراء القوية سيحافظان على سعر السهم بينما تتنقل الشركة في تحول الطاقة. يتمثل عنصر الإجراء الخاص بك في مراقبة تنفيذ شريحة إعادة الشراء النهائية البالغة 1.27 مليار دولار وتقرير أرباح الربع الأخير من عام 2025 بحثًا عن أي تحول في هذا الزخم التشغيلي. راقب بالتأكيد اتجاهات أسعار النفط والغاز أيضًا.