استكشاف مستثمر Suzano S.A. (SUZ). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى Suzano S.A. (SUZ) لأنك ترى أكبر حجم محرك لمنتج اللب في العالم، لكنك تتساءل من الذي يشتري السهم فعليًا ولماذا يبدو هيكل الملكية مختلفًا تمامًا عن الشركات الأمريكية الكبيرة النموذجية. بصراحة المستثمر profile وهو انقسام رائع: يمتلك المستثمرون المؤسسيون شريحة صغيرة نسبيا، في مكان ما بين الاثنين 2.55% و 4.46% من الأسهم، مما يعني أن قاعدة التجزئة هي بالتأكيد عامل رئيسي. هذا التعويم المؤسسي المنخفض هو السبب وراء رؤيتك تقلبات هائلة في نشاط الصندوق، مثل قيام شركة Cubist Systematic Strategies LLC بتعزيز مركزها من خلال 467.3% في Q1، حتى مع انسحاب الآخرين. الأعمال الأساسية قوية - أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 صافي ربح قدره 2 مليار ريال برازيلي والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 5.2 مليار ريال برازيلي، كل ذلك مع خفض التكلفة النقدية لإنتاج اللب إلى 801 ريال برازيلي للطن. قفز حجم مبيعات سوزانو 20% إلى 3.6 مليون طن خلال الربع، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى القدرة الجديدة. إذن، مع رسملة سوقية تبلغ حوالي 11.2 مليار دولار ومكاسب واضحة في الكفاءة التشغيلية، لماذا لا تزال بعض الصناديق الرئيسية على الهامش، وماذا تعني هذه الإشارة المختلطة لقرارك الاستثماري في الوقت الحالي؟ هذا ما نحتاج إلى تفريغه.

من يستثمر في شركة Suzano S.A. (SUZ) ولماذا؟

إذا كنت تنظر إلى شركة Suzano S.A. (SUZ)، فأنت تنظر إلى أكبر منتج لب الخشب الصلب في العالم، وتعكس قاعدة المستثمرين تلك الهيمنة العالمية. الإجابة المختصرة هي مزيج من المساهمين الاستراتيجيين على المدى الطويل، والصناديق المؤسسية العالمية التي تسعى لتحقيق مكاسب الكفاءة، والمتداولين الزخم الذين يتفاعلون مع صورة أرباح عام 2025. المستثمر profile يتم تقسيمها بالتساوي تقريبًا بين المجموعة المسيطرة والتعويم العام.

يوضح هيكل رأس مال الشركة اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025 أن الجزء الأكبر من الأسهم مملوكة لمجموعتين رئيسيتين. تمتلك شركة Suzano Holding S.A. والأطراف ذات الصلة حصة كبيرة، لكن التعويم الحر للأسهم المتاحة للتداول العام كبير أيضًا. ويعني هذا التوازن أنه على الرغم من استقرار الاستراتيجية الأساسية، إلا أن السهم لا يزال حساسًا لمعنويات السوق والنتائج الفصلية.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول بنية المشاركة، استنادًا إلى إجمالي المشاركات المشتركة:

أنواع المستثمرين الرئيسية: الفجوة المؤسسية والتجزئة

إن الاستثمار في شركة Suzano S.A. مدفوع في المقام الأول بالأموال المؤسسية، لكن قاعدة التجزئة تمثل عنصرًا كبيرًا ومهمًا بشكل واضح في التعويم الحر. ويمثل المستثمرون المؤسسيون، مثل صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التقاعد، وشركات التأمين، حوالي 1.5 مليار دولار أمريكي 2.55% من الأسهم، ولكن هذا الرقم يعكس فقط ADRs (إيصالات الإيداع الأمريكية) المتداولة في بورصة نيويورك، وليس الملكية المؤسسية الكاملة في جميع البورصات. هؤلاء هم اللاعبون الكبار الذين يحركون الإبرة.

• المستثمرون المؤسسيون: هؤلاء هم مديرو الأموال على المدى الطويل، والذين يعتمدون على الأساسيات. إنهم ينظرون إلى موقع سوزانو المهيمن، فهو مسؤول عن ما يقرب من ثلث إنتاج لب الخشب الصلب على مستوى العالم. يشمل المالكون الرئيسيون أسماء مثل Atlas FRM LLC وState Street Corp. إن نشاطهم الاستثماري الضخم، المدفوع بنماذج التقييم، هو ما يملي غالبًا حركة السعر على المدى القريب.
• صناديق التحوط: هؤلاء المستثمرون أكثر تكتيكية، ويستخدمون رأس المال المجمع لتحقيق عوائد نشطة (ألفا). وهي تظهر في حجم البيع والشراء، حيث تقوم شركات مثل Millennium Management LLC وCubist Systematic Strategies LLC بتداول الأسهم بشكل نشط، وتتطلع إلى الاستفادة من دورات أسعار اللب وتقلبات العملات.
• مستثمرو التجزئة: ينجذب المستثمرون الأفراد، الذين يشكلون جزءًا كبيرًا من فئة "المساهمين الآخرين" البالغة 48.5%، إلى الحجم الهائل للشركة ودورها كمنتج عالمي للسلع. غالبًا ما يستخدمون الأسهم لتنويع المحفظة الاستثمارية في المواد أو الأسواق الناشئة، وهم الجمهور الأساسي لمحتوى علاقات المستثمرين الخاص بالشركة، والذي يمكنك استكشافه بشكل أكبر على Suzano S.A. (SUZ): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

دوافع الاستثمار: النمو والكفاءة والدخل

يقوم المستثمرون بشراء شركة Suzano S.A. لعدة أسباب واضحة، ترتبط جميعها بكفاءتها التشغيلية وتوسيع طاقتها في المستقبل. إنه مزيج مقنع من قصة النمو المغلفة بمخزون القيمة.

• آفاق النمو: مشروع سيرادو الضخم هو محور المشروع. ومن المتوقع أن يضيف تكثيفها 20٪ إلى حجم الشركة، والذي ينبغي أن يترجم إلى عائد تدفق نقدي حر بنسبة 12٪ للسنة المالية 2025، وهي قفزة قوية من حوالي 9٪ التي شوهدت في عام 2024. وتخصص الشركة أيضًا 1.5 مليار ريال برازيلي (حوالي 0.2 مليار دولار) للتوسع والتحديث ومشاريع أخرى في خطتها الاستثمارية لعام 2025 البالغة 12.4 مليار ريال برازيلي (2.1 مليار دولار).
• القدرة التنافسية من حيث التكلفة: سوزانو هي واحدة من المنتجين الأقل تكلفة على مستوى العالم. أبرز تقرير الربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا في تكاليف الإنتاج النقدي، وتستهدف الشركة تخفيضًا إضافيًا أقل من 800 ريال برازيلي للطن. وهذا التركيز على الكفاءة يحمي الهوامش حتى عندما تكون أسعار اللب متقلبة.
• الأرباح: في حين أن الشركة تعطي الأولوية لقوة الميزانية العمومية وتخفيض المديونية، إلا أنها لا تزال ملتزمة بسياسة توزيع الأرباح. ويضمن للمساهمين دفع الحد الأدنى من الأرباح وهو 25% من الأرباح أو 10% من توليد التدفق النقدي التشغيلي، أيهما أكبر. وهذا يوفر مصدر دخل أساسي للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

استراتيجيات الاستثمار: القيمة، وطويلة الأجل، والزخم

تعكس الاستراتيجيات التي يستخدمها المستثمرون مكانة الشركة كمنتج للسلع الدورية مع مشروع نمو هيكلي قوي.

استثمار القيمة: يتعامل العديد من المشترين المؤسسيين مع شركة Suzano S.A. باعتبارها لعبة ذات قيمة. يتم تداول السهم حاليًا بقيمة مؤسسية آجلة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA) تبلغ حوالي 6.5x، وهو أقل من متوسطه التاريخي البالغ 7x تقريبًا. هذا التخفيض في القيمة، إلى جانب النمو القوي في المبيعات في الربع الثالث من عام 2025 - زيادة بنسبة 20٪ في مبيعات اللب وزيادة بنسبة 21٪ في مبيعات الورق - يجعلها جذابة للمستثمرين الذين يبحثون عن خصم على أعمال سليمة بشكل أساسي.

القابضة طويلة الأجل: وإدارة الشركة معروفة برؤيتها طويلة المدى. يقوم المستثمرون الذين لديهم أفق متعدد السنوات بشراء المزايا الهيكلية لمشروع Cerrado وتحركات التوسع الدولي للشركة في الولايات المتحدة وأوروبا. إنهم يتطلعون إلى ما هو أبعد من تقلبات أسعار اللب على المدى القصير لتوليد التدفق النقدي على المدى الطويل من القدرة الجديدة. تشتري للسنوات الخمس القادمة، وليس للربع التالي.

التداول/الزخم على المدى القصير: تشير الترقية الأخيرة للسهم إلى تصنيف Zacks رقم 1 (شراء قوي) في نوفمبر 2025، مدعومة بارتفاع بنسبة 8.3٪ في تقديرات الأرباح المتفق عليها للسنة المالية 2025، إلى زخم قوي. تبلغ ربحية السهم المتوقعة (EPS) للسنة المالية 2025 2.21 دولارًا. تجتذب دورة مراجعة الأرباح الإيجابية هذه متداولي الزخم والصناديق الكمية الذين يبحثون عن ارتفاع الأسعار على المدى القريب بناءً على تحسين الأساسيات ومعنويات المحللين.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة Suzano S.A. (SUZ)

أنت تنظر إلى Suzano S.A. (SUZ) وتحاول معرفة من هو صاحب الأموال الكبيرة، وبصراحة، هذا هو المكان المناسب للبدء. المستثمر المؤسسي profile يخبرك كثيرًا عن كيفية رؤية وول ستريت لاستقرار الشركة ونموها على المدى الطويل. بالنسبة لشركة سوزانو، وهي شركة برازيلية عملاقة في صناعة اللب والورق، فإن هيكل الملكية عبارة عن مزيج من عائلة مسيطرة قوية وشريحة مؤسسية متنامية، ولكنها لا تزال صغيرة نسبيًا.

الملكية المؤسسية المباشرة لـ ADRs (إيصالات الإيداع الأمريكية) منخفضة نسبيًا، حيث تبلغ حوالي 2.55% من المخزون. وهذا تعويم منخفض، مما يعني أن الأسهم المتاحة للتداول محدودة، مما قد يؤدي في بعض الأحيان إلى تضخيم تحركات الأسعار. المرساة الحقيقية هنا هي الشركة القابضة للعائلة المؤسسة، Suzano Holding S.A.، والتي تسيطر على جزء كبير من إجمالي الأسهم 29.1% اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025. تعتبر هذه السيطرة الداخلية القوية سلاحًا ذا حدين: فهي توفر استقرارًا استراتيجيًا ولكنها يمكن أن تقلل من تأثير مساهمي الأقلية.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

عندما ننظر إلى أكبر حاملي المؤسسات، فإننا نرى المشتبه بهم المعتادين - الشركات العملاقة السلبية - إلى جانب صناديق التحوط ومديري الاستثمار الأكثر نشاطًا. هذه هي الشركات التي تراهن بملايين الدولارات على مستقبل الطلب العالمي على اللب والورق. يشمل أكبر حاملي الأسهم، بناءً على الإيداعات الأخيرة لعام 2025، مزيجًا من صناديق المؤشرات والمديرين النشطين. فيما يلي لقطة لبعض أعنف الضاربين:

• شركة Atlas FRM LLC: تمتلك أكبر استثمار بقيمة تقريبية 175.28 مليون دولار.
• State Street Corp: لاعب سلبي رئيسي وله حصة 45.98 مليون دولار.
• DZ BANK AG Deutsche Zentral Genossenschafts Bank فرانكفورت أم ماين: يحمل حوالي 21.56 مليون دولار.
• شركة American Century Companies Inc.: مالك كبير بمركز تقدر قيمته تقريبًا 15.69 مليون دولار.
• Cubist Systematic Strategies LLC: تمتلك أسهمًا بقيمة 12.81 مليون دولار.

يمكنك الاطلاع على السياق الكامل لكيفية هيكلة هذه الشركة وإلى أين تتجه من خلال مراجعة تاريخها ورسالتها: Suzano S.A. (SUZ): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

التحولات الأخيرة: من يشتري ويبيع في عام 2025

ويظهر الإجراء على المدى القريب في السنة المالية 2025 اتجاها واضحا للتراكم الانتقائي. نحن نشهد عملية دفع وسحب، وهو أمر نموذجي بالنسبة للأسهم المرتبطة بالسلع مثل Suzano. تقوم بعض الصناديق بجني الأرباح أو تقليل التعرض، لكن المشترين المغامرين يقومون بتحركات أكبر. إنه بالتأكيد ليس طريقًا ذو اتجاه واحد، لكن التأثير الصافي يشير إلى زيادة الثقة من بعض المديرين الكميين والنشطين.

وإليك الحسابات السريعة للتغيرات الرئيسية: قامت شركة Cubist Systematic Strategies LLC، وهو صندوق كمي، بزيادة حصتها بشكل كبير بنسبة مذهلة 467.3% في الربع الأول من عام 2025، بإضافة أكثر من 1.1 مليون سهم. كما زادت شركة American Century Companies Inc. من مكانتها بقوة 25.2%. يشير هذا إلى أن الاستراتيجيات المنهجية والصناديق التي تركز على النمو تشهد قيمة في أساسيات سوزانو، ومن المحتمل أن تكون مرتبطة بقدرتها الإنتاجية الجديدة الضخمة التي ستبدأ العمل بها. لكن لا تزال بعض الأموال تتجه نحو الخروج. على سبيل المثال، قامت شركة Campbell & CO Investment Adviser LLC بتخفيض ممتلكاتها بنسبة كبيرة 68.6% في الربع الثاني، بيع أكثر من 123.000 سهم. يُظهر هذا الاختلاف جدلاً حول تقييم السهم، خاصة مع وجود نسبة السعر إلى الربحية عند حوالي 9.28.

دور كبار المستثمرين في الإستراتيجية والسعر

ويلعب هؤلاء المستثمرون المؤسسيون الكبار دورًا حاسمًا، يتجاوز مجرد تحريك سعر السهم. إن البيع والشراء بكميات كبيرة هو ما يخلق تقلبات قصيرة المدى، ولكن وجودهم يؤكد أيضًا صحة استراتيجية الشركة طويلة المدى. عندما يحتفظ صندوق رئيسي مثل BlackRock أو State Street Global Advisors بمركز، فإنه يشير إلى درجة من الاستقرار والسيولة للسوق الأوسع.

بالنسبة لسوزانو، ترتبط المصلحة المؤسسية بشكل مباشر بإمكانية أرباح الشركة. ويتوقع المحللون إجماعا 1.93 دولار ربحية السهم للعام المالي الحالي، وتمت ترقية السهم مؤخرًا إلى "شراء قوي" في نوفمبر 2025. وتعد هذه الترقية انعكاسًا مباشرًا للنماذج المؤسسية التي تحسب قيمة عادلة أعلى بناءً على تقديرات الأرباح المتزايدة. يؤثر تركيز المستثمرين المؤسسيين على العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) أيضًا على استراتيجية سوزانو، مما يدفع الشركة إلى الحفاظ على معايير حوكمة الشركات العالية في B3 Novo Mercado وNYSE. ويعتبر رأس مالهم بمثابة تصويت بالثقة في قدرة الشركة على تنفيذ مشاريع النمو الضخمة، مثل مشروع سيرادو، الذي سيزيد بشكل كبير من قدرتها على إنتاج اللب.

الخطوة التالية: يجب على فرق الشؤون المالية والاستراتيجية مراجعة ملفات 13F الأخيرة لأصحاب المؤسسات العشرة الأوائل لتحديد أي محركات موضوعية مشتركة وراء نشاط الشراء أو البيع في الربع الثالث من عام 2025 بحلول نهاية الشهر.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Suzano S.A. (SUZ)

أنت بحاجة إلى معرفة من يتحكم حقًا في شركة Suzano S.A. لفهم اتجاهها. الإجابة المختصرة هي أن الشركة تخضع لسيطرة مشددة من قبل العائلة المؤسسة لها، عائلة فيفر، من خلال شركة سوزانو القابضة S.A.، التي تمتلك حصة مهيمنة تحد من قوة حتى أكبر الصناديق المؤسسية.

المصلحة المسيطرة: شركة سوزانو القابضة وعائلة فيفر

على عكس العديد من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة حيث يهيمن المستثمرون المؤسسيون، يتم تحديد هيكل ملكية شركة Suzano S.A. من خلال كتلة مسيطرة قوية. اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، سوزانو القابضة ش.م. يحمل أكبر حصة منفردة، وامتلاك 367,612,329 الأسهم العادية، وهو ما يترجم إلى ضخمة 29.1% من إجمالي الأسهم العادية القائمة.

إليك الحساب السريع: عندما تقوم بإضافة الممتلكات الفردية لأفراد العائلة الرئيسيين، مثل David Feffer في 4.2%، دانيال فيفر في 3.8%، خورخي فيفر في 3.8%وروبن فيفر في 3.7%- المجموع الفرعي للأطراف ذات العلاقة والشركة القابضة يصل إلى ما يقارب 49.3%. ويعني هذا المستوى من التركيز أن القرارات الإستراتيجية الكبرى، مثل الاستحواذ الكبير أو التغيير في القيادة التنفيذية، هي في أيدي المساهمين المسيطرين. وهذا بالتأكيد عامل رئيسي في نموذج التقييم الخاص بك.

المستثمرون المؤسسيون: من يشتري ويبيع في عام 2025

وبينما تتولى الأسرة زمام الأمور، لا تزال الأموال المؤسسية العالمية تلعب دورًا حاسمًا في حركة السيولة وأسعار الأسهم. الملكية المؤسسية الشاملة للأسهم العادية لشركة Suzano S.A. موجودة 28.19%. بالنسبة لـ ADRs (إيصالات الإيداع الأمريكية) المدرجة في الولايات المتحدة، تعد شركة Atlas FRM LLC أكبر مالك مؤسسي فردي، حيث تمتلك ما يقرب من 17.32 مليون أسهم قيمتها حوالي 154.32 مليون دولار.

ومن بين اللاعبين المؤسسيين الرئيسيين الآخرين مجموعة UBS Group AG، وState Street Corp، وDZ BANK AG، وGoldman Sachs Group Inc. وهذه الشركات هي في المقام الأول مستثمرون سلبيون، يشترون من أجل التعرض طويل الأجل لسوق اللب والورق العالمي، لكن نشاطهم الجماعي يدفع الزخم. ولكي نكون منصفين، فهذه نسبة ملكية مؤسسية منخفضة نسبيًا مقارنة بشركة نموذجية مدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ولهذا السبب يمتلك مستثمرو التجزئة نسبة كبيرة من الملكية. 95.54% من ADRs.

يُظهر النشاط المؤسسي الأخير في النصف الأول من عام 2025 نمطًا واضحًا، وإن كان مختلطًا، من الاهتمام:

• قامت شركة Cubist Systematic Strategies LLC بزيادة حصتها بشكل كبير بمقدار 467.3% في الربع الأول من عام 2025، وهو الآن محتجز 1,379,355 سهم.
• كما أظهرت شركة Kapitalo Investimentos Ltda اقتناعًا قويًا، مما عزز مكانتها بنسبة 57.9% في س2.
• على العكس من ذلك، قامت شركة Campbell & CO Investment Adviser LLC بتخفيض ممتلكاتها بشكل كبير بنسبة 68.6% في الربع الثاني من عام 2025، بيع 123,424 سهم.

تأثير المستثمرين وإجراءات الشركات الأخيرة

تعني سيطرة عائلة فيفر أن الحملات الناشطة نادرة، لكن المستثمرين المؤسسيين لا يزالون يؤثرون على الشركة من خلال أسواق رأس المال. وقد أثرت ثقتهم بشكل مباشر على الإصدار الناجح لسندات جديدة مدتها 10 سنوات في سبتمبر 2025 1 مليار دولار، والذي تم تحقيقه بأقل انتشار مؤسسي في تاريخ الشركة. وهذه علامة واضحة على ثقة السوق في الصحة المالية لشركة Suzano S.A.

وتشمل التحركات الإستراتيجية للشركة، والتي يراقبها المستثمرون عن كثب، إعلان يونيو 2025 عن 1.734 مليار دولار صفقة للحصول على أ 51% حصة في شركة منتجات الأنسجة الجديدة التي تم تشكيلها مع شركة كيمبرلي كلارك. هذا النوع من النمو القوي هو ما يأخذه المحللون في الاعتبار في نماذجهم، مع الإجماع على تصنيف “شراء” اعتبارًا من نوفمبر 2025.

التزام الشركة بالنفقات الرأسمالية الكبيرة (CapEx) لعام 2025، مسترشداً بـ 13.3 مليار ريال برازيلي، يُظهر أيضًا أن الإدارة تعطي الأولوية لمشاريع النمو طويلة المدى مثل مشروع Cerrado ومشروع Fluff في مصنع Limeira. يعد هذا الإنفاق بمثابة تصويت كبير على الثقة في الطلب المستقبلي، ويشتري المستثمرون دورة السلع طويلة المدى. يمكنك قراءة المزيد حول ما يعنيه ذلك بالنسبة للميزانية العمومية في تحليل الصحة المالية لشركة Suzano S.A. (SUZ): رؤى أساسية للمستثمرين.

الخطوة التالية: تحقق من أحدث تقارير المحللين حول السعر الفوري لللب لمعرفة ما إذا كان إدانة هؤلاء المشترين لا يزال مبررًا.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

المستثمر profile بالنسبة لشركة Suzano S.A. (SUZ) في أواخر عام 2025، فهي دراسة في الانقسام: محللو وول ستريت متفائلون إلى حد كبير، لكن الإشارات الفنية قصيرة المدى وبعض الحركات المؤسسية تشير إلى الحذر. إن التصنيف المتفق عليه من أربعة محللين في وول ستريت واضح شراء، حيث حصل اثنان على تصنيف "شراء قوي"، مما يعكس الإيمان بالقوة الأساسية للشركة وميزتها التنافسية. هذه النظرة الإيجابية مدفوعة إلى حد كبير بمكاسب الكفاءة التشغيلية، لكن حركة سعر السهم على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، وهو انخفاض بنحو -4.79%، يظهر أن السوق لا يزال يعالج المخاطر على المدى القريب. أنت ترى اقتناعًا قويًا من اللاعبين على المدى الطويل، ولكن بعض التقلب من المتداولين.

هذه المشاعر المختلطة هي نتيجة طبيعية لدورة أسعار اللب والنفقات الرأسمالية المرتفعة (CapEx) المطلوبة للمشاريع الكبرى. على سبيل المثال، قامت شركة Zacks Research بترقية سوزانو إلى "شراء قوي" في نوفمبر 2025، مشيرة إلى اتجاه تصاعدي قوي في تقديرات الأرباح، والتي ارتفعت بنسبة +26.9% خلال الأشهر الثلاثة الماضية للعام المالي 2025. إلا أن الفوائد القصيرة الأمد ارتفعت أيضًا بنسبة 4.97% مؤخرًا، وهو ما يعد علامة واضحة على أن شريحة من المستثمرين تراهن ضد السهم على المدى القريب.

ردود فعل السوق الأخيرة على تحولات الملكية

كان رد فعل السوق على التغيرات في الملكية المؤسسية دقيقًا، مما يعكس انقسامًا في مسار السهم على المدى القريب. في حين أن الغالبية العظمى من الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك (حوالي 95.54%) التي يحتفظ بها مستثمرو التجزئة، لا تزال التحركات المؤسسية تقدم إشارة واضحة. في الربع الثاني من عام 2025، شهدنا انخفاضًا ملحوظًا في ممتلكات شركة واحدة، Campbell & CO Investment Adviser LLC، والتي خفضت مركزها بنسبة كبيرة 68.6%بيع 123,424 سهم.

ولكن هذا مجرد جانب واحد من العملة. وكانت المؤسسات الكبرى الأخرى تعمل بنشاط على بناء مواقفها. على سبيل المثال، زادت الاستراتيجيات المنهجية التكعيبية من حصتها بشكل مذهل 467.3% إلى إجمالي 1,379,355 سهموزاد جولدمان ساكس مركزه بنسبة 14.5%. وهذا يخبرك بأن الأموال الكبيرة منقسمة بشكل واضح: فبعضها يجني الأرباح أو يقلل من تعرضه للتقلبات المرتبطة بالسلع الأساسية، في حين يشتري البعض الآخر بقوة عند الانخفاض، ويرون أن السعر الحالي يمثل خصمًا على النمو المستقبلي. نطاق السهم 52 أسبوعًا $8.41 ل $10.98 يُظهر اتجاهًا مستقرًا نسبيًا، وإن كان منخفضًا قليلاً، خلال العام الماضي، مما يشير إلى أن الشراء المؤسسي يعوض ضغوط البيع.

• أكبر مساهم: تحمل شركة سوزانو القابضة S.A 29.1% من الأسهم العادية.
• الشراء المؤسسي: زادت الاستراتيجيات المنهجية التكعيبية من المقتنيات بنسبة 467.3%.
• البيع المؤسسي: قامت شركة Campbell & CO Investment Adviser LLC بتخفيض ممتلكاتها بنسبة 68.6%.

وجهات نظر المحللين: رسم خرائط المخاطر للفرص

يعتمد جوهر الحالة الصعودية للمحللين على قيادة التكلفة والتوسع الاستراتيجي لشركة Suzano S.A.، ولا سيما مشروع Cerrado الجديد. أظهرت نتائج الشركة للربع الثالث من عام 2025 انخفاضًا في تكاليف الإنتاج النقدي، مع توقع الإدارة أن تكون التكلفة النقدية للإنتاج (باستثناء فترات التوقف عن العمل) أقل من 800 ريال برازيلي للطن علامة في الربع الرابع من عام 2025. تعد هذه الميزة التشغيلية أمرًا بالغ الأهمية في الصناعة الدورية مثل اللب والورق.

فيما يلي الحساب السريع لأداء عام 2025: حققت الشركة صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 12.15 مليار ريال برازيلي والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة البالغة 5.2 مليار ريال برازيلي. هذا الأداء القوي هو ما يحافظ على تصنيفات "الشراء" سليمة، حتى مع ارتفاع رأس المال الرأسمالي. متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من 16 محللًا للمؤشر المحلي (SUZB3) هو 73.86 ريال برازيلي، مع ارتفاع محتمل يزيد عن 50% من مستويات التداول الأخيرة، مما يشير إلى إيمان قوي بتصحيح السوق نحو القيمة العادلة.

ومع ذلك، فإن ما يخفيه هذا التقدير هو توجيهات CapEx المهمة للسنة المالية 2025 بأكملها، والتي لا تزال مرتفعة عند 13.3 مليار ريال برازيلي. وفي حين أن هذا الإنفاق يبطئ عملية تقليص المديونية الآن، فهو استثمار في القدرة التنافسية من حيث التكلفة في المستقبل. يرى المحللون أن شركة Suzano S.A. تتداول بقيمة مؤسسية آجلة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) تبلغ حوالي 6.5x، وهو أقل من متوسطه التاريخي البالغ 7x تقريبًا، مما يجعل السهم يبدو مقيمًا بأقل من قيمته بناءً على الأرباح المستقبلية المحتملة. يقوم السوق بتسعير الضعف الحالي للسلع، لكن المحللين يتطلعون إلى ما هو أبعد من ذلك إلى منحنى التكلفة المتفوق للشركة والقدرة الجديدة التي ستأتي عبر الإنترنت.