Albertsons Companies, Inc. (ACI): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

إن قطاع البقالة عبارة عن معركة وحشية ذات هوامش منخفضة، وبالنسبة لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI)، فإن الضغوط التنافسية شديدة، خاصة الآن بعد أن انهار رسميًا الاندماج مع شركة Kroger بقيمة 25 مليار دولار. وهذا يترك لشركة Albertsons تنفيذ استراتيجية مستقلة، تعتمد على حجمها وعلاماتها التجارية الخاصة لمواجهة الشركات العملاقة مثل Walmart وAmazon. الفكرة الأساسية هي أن شركة Albertsons تدافع عن حصتها في السوق من خلال النمو الرقمي والتحكم في التكاليف - بهدف تحقيق أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 3.8 مليار دولار و3.9 مليار دولار للسنة المالية 2025 - لكن قوى المنافسة الخمس تظل بمثابة رياح معاكسة ثابتة وقوية.

القدرة التفاوضية للموردين: الدفاع عن العلامة التجارية الخاصة

لا تزال شركات السلع الاستهلاكية المعبأة الكبيرة (CPG) تتمتع بقوة كبيرة، لكن النطاق الهائل والتحول الاستراتيجي لشركة ألبرتسون يتراجعان. بصراحة، تعتبر التكلفة العالية التي تتحملها شركة Albertsons لتبديل موردي العلامات التجارية الوطنية الأساسيين بمثابة نقطة ضعف حقيقية، لكنهم يخففون منها من خلال الترويج بقوة لعلاماتهم التجارية الخاصة. تستهدف الإدارة معدل انتشار لمبيعات العلامات التجارية الخاصة يصل إلى 30% مع مرور الوقت، مما يقلل بشكل واضح من نفوذ الموردين. يعد هذا التركيز أمرًا بالغ الأهمية، بالإضافة إلى أنه يساعد في تمويل نفقاتهم الرأسمالية المخططة والتي تتراوح بين 1.8 مليار دولار إلى 1.9 مليار دولار لعام 2025، وذلك في المقام الأول لإعادة تشكيل المتاجر والمنصات الرقمية. تتبع معدل انتشار مبيعات العلامات التجارية الخاصة كل ثلاثة أشهر، حيث أن هذا هو دفاعك ضد الموردين الأقوياء.

القدرة التفاوضية للعملاء: تحدي حساسية الأسعار

تكاليف تبديل العملاء تقترب من الصفر في مجال البقالة، مما يجعل ذلك بمثابة قوة ضغط عالية. حساسية الأسعار مرتفعة للغاية بسبب التضخم المستمر في أسعار المواد الغذائية، ولدى العملاء العديد من الخيارات القوية: Walmart، وCostco، وخصومات، والتسليم عبر الإنترنت. ولمواجهة ذلك، تعتمد شركة Albertsons على قاعدة ولاءها البالغة 48.7 مليون عضو، والتي نمت بنسبة 13% في الربع الثاني من العام المالي 2025. ويُظهر نمو المبيعات الرقمية القوي بنسبة 23% في الربع الثاني من عام 2025 أنهم يتواصلون مع العملاء حيث يتسوقون، لكن هذا لا يغير حقيقة أن السعر المنخفض للمنافس لا يبعد سوى نقرة واحدة. إنها معركة مستمرة للحفاظ على السلة ممتلئة.

التنافس التنافسي: مشهد مكثف بعد الاندماج

أصبح التنافس شديدًا وأصبح أكثر تعقيدًا الآن بعد أن أصبح اندماج كروجر غير مطروح على الطاولة، مما يفرض التركيز المتجدد على النمو العضوي. يتنافس المنافسون الرئيسيون مثل Walmart وKroger وAmazon/Whole Foods جميعًا من أجل الحصول على حصة في السوق الأمريكية الناضجة. أبلغت شركة Albertsons عن صافي مبيعات وإيرادات أخرى للربع الثاني من العام المالي 2025 بقيمة 18,915.8 مليون دولار، بزيادة متواضعة بنسبة 2.0%، مما يوضح أن النمو يجب أن يؤخذ بشق الأنفس من المنافسين. وتتميز المعركة بحروب الأسعار والنشاط الترويجي المكثف، كما أن المعركة القانونية المستمرة مع كروجر حول رسوم إنهاء الاندماج البالغة 600 مليون دولار تضيف طبقة من المناورات غير المتوقعة وعالية المخاطر. تجارة البقالة هي لعبة محصلتها صفر.

تهديد البدائل: الراحة هي الملك

إن تهديد البدائل معتدل ولكنه متزايد، مدفوعًا بالملاءمة. تستحوذ مجموعات الوجبات (مثل HelloFresh) والأطعمة الجاهزة على حصة متزايدة من الإنفاق على الطعام، خاصة بين المستهلكين ذوي الدخل المرتفع الذين يعانون من ضيق الوقت. وفي حين أن الحاجة الأساسية إلى السلع الأساسية المنزلية تمنع التهديد العام من أن يكون حرجاً، فإن صعود خدمات توصيل الأغذية مباشرة إلى المستهلك (DTC) يتجاوز البقالة التقليدية بالكامل. يجب أن تستمر شركة Albertsons في استثمار نفقاتها الرأسمالية في المنصات الرقمية والتكنولوجية لتقديم نفس مستوى الراحة الذي توفره هذه البدائل. يعد نمو مبيعاتهم المتطابق بنسبة 2.2% إلى 2.75% للسنة المالية 2025 علامة جيدة، لكن يجب عليهم مواكبة سرعة التسليم وحلول الوجبات.

تهديد الوافدين الجدد: حواجز عالية، ولكن أمازون هي البدل

لا يزال تهديد الوافدين الجدد منخفضًا نسبيًا بسبب الاستثمار الرأسمالي الضخم المطلوب لبصمة المتجر الفعلي والخدمات اللوجستية المعقدة - تخطط شركة ألبرتسونز بمبلغ 1.8 مليار دولار إلى 1.9 مليار دولار في النفقات الرأسمالية لعام 2025 وحده. كما أن برامج التعرف على العلامة التجارية والولاء الراسخة تخلق حاجزًا قويًا. ومع ذلك، هذه القوة ليست ثابتة. تستمر شركات الخصم الدولية مثل Aldi وLidl في التوسع بقوة، حيث تعمل كداخلين جدد في مناطق جديدة، والبنية التحتية والتكنولوجيا الحالية لشركة أمازون تجعلها الوافد الأكثر مصداقية وغير التقليدية. إن الديون المرتفعة طويلة الأجل التي تبلغ حوالي 14.18 مليار دولار لشركة Albertsons تعني أنهم بحاجة إلى أن يكونوا على درجة عالية من الكفاءة للدفاع ضد أي لاعب جديد يتمتع برأس مال جيد.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة لضمان قدرة السيولة على التعامل مع بيئة ما بعد الاندماج وارتفاع النفقات الرأسمالية.

Albertsons Companies, Inc. (ACI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

إن القدرة التفاوضية لموردي شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) هي قوة معقدة ومتوسطة إلى عالية. من ناحية، تتمتع أكبر شركات السلع الاستهلاكية المعبأة (CPG) بأسهم هائلة في العلامة التجارية، مما يمنحها نفوذاً. من ناحية أخرى، فإن استراتيجية العلامة التجارية الخاصة ذات النطاق الكبير والجريئة التي يتبعها ألبرتسون تمثل قوى مضادة قوية. إن الديناميكية العامة عبارة عن لعبة شد الحبل المستمرة، لكن الدمج في سلسلة التوريد يؤدي بشكل واضح إلى ترجيح كفة الميزان نحو البائعين الرئيسيين في الفئات الحرجة.

تتمتع شركات السلع الاستهلاكية المعبأة الكبيرة (CPG) بقوة العلامة التجارية القوية.

شركات السلع الاستهلاكية المعبأة الكبرى مثل PepsiCo وNestlé وProcter & تتمتع شركة Gamble بقوة كبيرة لأن علاماتها التجارية تعمل على جذب حركة العملاء وتعتبر من العناصر الأساسية غير القابلة للتفاوض بالنسبة للعديد من المتسوقين. يجب على Albertsons تخزين هذه العناصر أو المخاطرة بخسارة العملاء لصالح المنافسين مثل Walmart أو Costco. تتمتع مراكز الطاقة CPG هذه بالقوة لتأمين الرف المتميز والمساحة الترويجية في متجر Albertsons 2,200 متاجر في 34 ولاية. ويعني هذا الولاء للعلامة التجارية أن موردي السلع الاستهلاكية المعبأة يمكنهم مقاومة امتيازات أسعار الجملة بشكل أكثر فعالية من البائعين الصغار، خاصة عندما يضغط الاقتصاد على المستهلكين للبحث عن القيمة، كما سنرى في عام 2025.

يساعد مقياس Albertsons في التفاوض بشأن الأسعار وشروط مساحة الرف.

باعتبارها ثاني أكبر مشغل سوبر ماركت في الولايات المتحدة، تتمتع شركة Albertsons بقوة شرائية كبيرة (قوة احتكار الشراء) ضد جميع شركات السلع الاستهلاكية المعبأة باستثناء أكبر الشركات. تتمثل إستراتيجية الشركة في "الشراء بشكل أفضل للبيع بشكل أفضل" و"تحسين تكلفة البضائع المباعة". يسمح هذا النطاق لشركة Albertsons بالمطالبة بأسعار مناسبة وشروط دفع وصناديق تسويق تعاونية. ومن الأمثلة الواضحة على هذا النفوذ في أوائل عام 2025 عندما أبلغت شركة Albertsons مورديها بأنها "لا تقبل زيادات في التكلفة بسبب التعريفات الجمركية"، مما أجبر البائعين فعليًا على استيعاب التكاليف للحفاظ على وجودهم على الرف. وهذا إجراء قوي وملموس يُظهر قوتهم التفاوضية في السنة المالية 2025.

تمثل العلامات التجارية الخاصة الآن جزءًا كبيرًا من المبيعات، مما يقلل بشكل واضح من نفوذ الموردين.

يعد استثمار Albertsons القوي في محفظة العلامات التجارية الخاصة بها هو الطريقة الأكثر مباشرة لمواجهة قوة الموردين. إن أعمال العلامة التجارية الخاصة للشركة كبيرة بالفعل، وتولد أكثر من ذلك 16 مليار دولار في المبيعات سنويا. في الربع المالي الأول من عام 2025، بلغ معدل انتشار العلامات التجارية الخاصة 25.7% من المبيعات، وتعمل الشركة بنشاط على زيادة هذه النسبة إلى 30% مع مرور الوقت. كل زيادة بنسبة نقطة مئوية في مبيعات العلامات التجارية الخاصة تقلل بشكل مباشر من مساحة الرفوف وحجم المبيعات المتاحة لموردي العلامات التجارية الوطنية، مما يجبرهم على أن يكونوا أكثر قدرة على المنافسة من حيث السعر والشروط. إنها أداة قوية لتعزيز الأرباح.

إليك الرياضيات السريعة حول تأثير العلامة الخاصة:

يؤدي الدمج في سلسلة الإمدادات الغذائية إلى الحد من عدد البائعين البديلين.

على الرغم من حجم شركة ألبرتسونز، إلا أن سلسلة الإمدادات الغذائية الأولية (المعالجة والتصنيع) موحدة بشكل كبير، مما يعزز قوة هؤلاء اللاعبين المهيمنين القلائل. على سبيل المثال، يتحكم عدد صغير من الشركات في منعطفات حرجة في قطاعي اللحوم وتجهيز الأغذية. ويعني هذا التركيز أنه بالنسبة لبعض المنتجات الرئيسية، فإن شركة Albertsons لديها عدد محدود من البائعين البديلين للتبديل إليهم دون تعطيل العرض أو الجودة. يعد هذا الدمج الهيكلي عاملاً طويل المدى يمنع قوة الموردين من الانخفاض بشكل كبير، خاصة في فئات الأغذية الطازجة والمصنعة.

التكلفة العالية التي تتحملها شركة Albertsons لتبديل موردي العلامات التجارية الوطنية الأساسيين.

في حين تتمتع شركة Albertsons بالنفوذ، إلا أن تكلفة ومخاطر شطب علامة تجارية وطنية كبرى بشكل كامل مرتفعة. إن تبديل الموردين الأساسيين لفئة أساسية مثل المشروبات الغازية أو الحبوب أو الوجبات الخفيفة يعني:

• خسارة المبيعات الفورية: من المرجح أن يتحول العملاء المخلصون للعلامة التجارية المحذوفة إلى متجر منافس، مما يؤثر على نمو المبيعات المماثل، وهو ما حدث بالفعل 2.2% في الربع الثاني من عام 2025.
• الإصلاح اللوجستي: إعادة صياغة سلسلة التوريد ومراكز التوزيع (تعمل شركة Albertsons 22 مراكز مخصصة)، وتخطيطات رفوف المتجر لمورد أساسي جديد تمثل نفقات تشغيلية هائلة.
• مخاطر ولاء العملاء: انخفاض صافي نقاط الترويج (NPS) لـ 27 في الربع الأول من عام 2025، وهو بالفعل أقل من متوسط الصناعة البالغ 37يُظهر أن ألبرتسون لا يستطيع تحمل تنفير العملاء عن طريق إزالة المواد الغذائية الشعبية.

تعمل تكلفة التحويل المرتفعة بمثابة فحص لسلطة ألبرتسون، مما يضمن أن تظل المفاوضات مع أكبر شركات السلع الاستهلاكية المعبأة بمثابة توازن دقيق للاعتماد المتبادل.

شركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

إن القدرة التفاوضية لعملاء Albertsons عالية، وهي قوة حاسمة تعمل بشكل مباشر على ضغط هامش الربح الإجمالي للشركة. بصراحة، يعتبر متسوق البقالة النموذجي الخاص بك مشتريًا قويًا لأنه لا يواجه أي احتكاك تقريبًا عند تبديل المتاجر، كما أن ميزانيته مرهقة بسبب التضخم المستمر.

تعني هذه القوة العالية أن شركة Albertsons يجب أن تستثمر باستمرار جزءًا كبيرًا من أموال إيراداتها التي يمكن أن تكون ربحًا في تخفيضات الأسعار والعروض الترويجية وتكنولوجيا الاحتفاظ بالعملاء فقط للحفاظ على حصتها في السوق. انخفض معدل هامش الربح الإجمالي للشركة إلى 27.0% في الربع الثاني من السنة المالية 2025، بانخفاض من 27.6% في نفس الفترة من العام السابق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى هذه الاستثمارات في قيمة العملاء وزيادة تكاليف التسليم.

تكاليف تبديل العملاء منخفضة جدًا؛ يمكنهم الانتقال بسهولة إلى منافس.

في مجال البقالة، تكون تكاليف التبديل صفرًا تقريبًا. يمكنك القيادة عبر Safeway أو Vons أو Acme Market - جميع لافتات Albertsons - والدخول إلى Walmart أو Costco دون أي عقوبة حقيقية. المنتجات قابلة للتبادل إلى حد كبير، وخاصة بالنسبة للسلع الأساسية. التكلفة الأكبر هي بضع دقائق إضافية من القيادة أو المتاعب البسيطة المتمثلة في تنزيل تطبيق جديد.

هذا الواقع يجبر ألبرتسون على القتال من أجل كل زيارة. عندما أظهر استطلاع يناير 2025 أن هناك نسبة ساحقة 75.2% من المتسوقين يختارون متجرًا في المقام الأول لأنه يقدم أفضل الأسعار، ترى مدى أهمية الولاء مقارنةً بالسعر.

حساسية الأسعار مرتفعة للغاية بسبب التضخم المستمر في أسعار المواد الغذائية.

يركز المستهلكون بشدة على الأسعار لأن ميزانيتهم ​​الغذائية لا تزال تحت الضغط. وفي حين أن المعدل الإجمالي يتباطأ عن الذروة التي بلغها في عام 2022، إلا أن تكلفة الغذاء في الولايات المتحدة لا تزال ترتفع بنسبة 100% 3.10% سبتمبر 2025 مقارنة بالعام السابق. هذه ليست مجرد نقطة إحصائية. إنها ضغط مالي حقيقي على الأسر، و 80.4% من المتسوقين ذكروا أن ارتفاع أسعار المواد الغذائية هو مصدر قلقهم الأكبر في أوائل عام 2025.

تدرك إدارة Albertsons ذلك، ولهذا السبب تركز على تعزيز عرض القيمة للعملاء. إنهم يعملون مع البائعين للاستثمار بشكل استراتيجي في السعر ويهدفون إلى تقديمه 1.5 مليار دولار في وفورات في التكاليف على مدى ثلاث سنوات لتعويض الرياح المعاكسة التضخمية وإعادة الاستثمار في الأسعار المنخفضة.

يتوفر للعملاء العديد من الخيارات: Walmart، وCostco، والخصومات، والتسليم عبر الإنترنت.

العدد الهائل من تنسيقات البقالة المتاحة يمنح العملاء ميزة هائلة. لا تتنافس شركة Albertsons مع المنافسين التقليديين مثل كروجر فحسب، بل تتنافس أيضًا مع المراكز الكبرى ونوادي المستودعات وقائمة متزايدة من أصحاب الخصومات الصعبة.

إن التحول إلى القنوات التي تركز على القيمة واضح: فقد ارتفعت حصة الزيارات إلى فئة الخصم والدولار من 23.4% إلى 25.5% بين عامي 2019 و2024، مما يُظهر أن المتسوقين يتداولون بشكل نشط. بالإضافة إلى ذلك، فإن ظهور خدمات التوصيل عبر الإنترنت يعني أن المتسوقين لا يحتاجون حتى إلى مغادرة المنزل لمقارنة الأسعار عبر تجار التجزئة المختلفين. إنها بيئة صعبة.

تساعد برامج الولاء الخاصة بشركة Albertsons والعلامات التجارية المحلية للمتاجر في الحفاظ على العملاء.

الدفاع الأساسي للشركة ضد قوة المشتري العالية هو برنامج الولاء "Albertsons for U" ومحفظتها القوية من العلامات التجارية للمتاجر (علامة خاصة). هذا هو المكان الذي تحاول فيه الشركة بناء تكاليف تحويل صغيرة. يعد برنامج الولاء أحد الأصول الضخمة، مما يؤدي إلى زيادة عدد أعضائه 48.7 مليون في الربع الثاني من العام المالي 2025، بزيادة قدرها 13٪ على أساس سنوي. يوفر هذا البرنامج مجموعة من الخصومات والعروض المخصصة، وهو ما يعد حافزًا قويًا عندما 65.2% من المتسوقين يبحثون عن المبيعات.

يعد التركيز على العلامات التجارية المملوكة أيضًا استراتيجية رئيسية لدفع نمو الوحدة المربح وزيادة "حصة المحفظة" (النسبة المئوية لإجمالي إنفاق العميل على البقالة الذي يحصل عليه).

يمكن للعملاء بسهولة مقارنة الأسعار باستخدام الأدوات الرقمية.

لقد جعلت الأدوات الرقمية شفافية الأسعار هي القاعدة، وليس الاستثناء. قبل أن يدخل العميل إلى المتجر، يمكنه التحقق من التعاميم الأسبوعية، أو استخدام تطبيقات مقارنة الأسعار، أو ببساطة التحقق من تطبيق المنافس. وهذا يضع ضغطًا هائلاً على فريق التسعير في ألبرتسون. ارتفعت المبيعات الرقمية للشركة بنسبة 23% في الربع الثاني من عام 2025، والذي يوضح مدى اعتماد العملاء على القناة عبر الإنترنت للحصول على الصفقات والراحة.

لكي نكون منصفين، تقاوم شركة Albertsons تقنيتها الخاصة، بما في ذلك أداة البحث التحادثية المستندة إلى الذكاء الاصطناعي، "Ask AI"، والتي تهدف إلى تبسيط تخطيط الوجبات وتوجيه المتسوقين إلى المنتجات والصفقات ذات الصلة. ولكن مع ذلك، فإن سهولة مقارنة الأسعار تعني أنه يجب على شركة Albertsons الحفاظ على أسعارها تنافسية، أو خسارة البيع. هذا بالتأكيد مشتري ذو قوة عالية.

شركة ألبرتسونز (ACI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يعد التنافس التنافسي لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) مرتفعًا بشكل استثنائي - وهو نتيجة مباشرة للعمل في سوق ناضج ومنخفض النمو يهيمن عليه عدد قليل من اللاعبين ذوي الحجم الكبير. يجبر هذا التنافس الشديد شركات ألبرتسون على التنافس بقوة على الأسعار والعروض الترويجية والراحة الرقمية، مما يؤدي في النهاية إلى ضغط الهوامش.

التنافس شديد، ويتميز بحروب الأسعار والنشاط الترويجي المكثف

يعتبر قطاع البقالة في الولايات المتحدة بمثابة لعبة محصلتها صفر بالنسبة للاعبين التقليديين. ومع توقع نمو إجمالي مبيعات الوحدات في السوق بنسبة 1% فقط لعام 2025، فإن أي زيادة كبيرة في الإيرادات يجب أن تؤخذ مباشرة من المنافس. ومن الطبيعي أن تولد هذه البيئة حروب الأسعار والإنفاق الترويجي الكبير. على سبيل المثال، قفز متوسط ​​سعر سلة من أفضل 10 سلع بقالة مستهلكة من 36 دولارًا في عام 2019 إلى 56 دولارًا في عام 2025، لكن هذا النمو يرجع بالكامل إلى تضخم الأسعار، حيث انخفضت أحجام وحدات البقالة بنسبة 5٪ مقارنة بعام 2021. وتُظهر هذه الفجوة بين ارتفاع الأسعار وانخفاض الحجم مدى رغبة البقالين اليائسين في الحفاظ على المبيعات، مما يؤدي غالبًا إلى تخفيضات كبيرة لزيادة حركة المرور.

بالنسبة لشركات ألبرتسون، يظهر هذا الضغط في حركة متاجرها، التي انخفضت بنسبة 2.6٪ العام الماضي، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع النمو بنسبة 7.1٪ الذي شهدته نوادي المستودعات مثل كوستكو. ولمواجهة ذلك، تعتمد شركات Albertsons على برنامج الولاء الخاص بها، والذي زاد عدد أعضائها بنسبة 13% ليصل إلى 48.7 مليون عضو في الربع الثاني من السنة المالية 2025، في محاولة للحفاظ على إنفاق العملاء والدفاع عن حصتها في السوق. إنها معركة وحشية من أجل كل دولار.

يشمل المنافسون الأساسيون Walmart، وKroger، وCostco، وAmazon/Whole Foods

تواجه شركات ألبرتسون مجموعة هائلة من المنافسين، يتمتع كل منهم بميزة تنافسية مميزة تجعلهم يشكلون تهديدًا. إن الحجم الهائل والقوة المالية التي يتمتع بها كبار اللاعبين تسمح لهم باستيعاب نتائج الهامش التي لا يمكن لشركة بحجم شركات ألبرتسون أن تضاهيها بسهولة. فيما يلي الحسابات السريعة للمشهد التنافسي للأشهر الـ 12 المنتهية في 31 مارس 2025:

سوق البقالة في الولايات المتحدة ناضج، مما يعني أن النمو يجب أن يؤخذ من المنافسين

تقدر قيمة إجمالي سوق التجزئة للبقالة في الولايات المتحدة بأكثر من 900 مليار دولار في عام 2025، ولكن نضجها يعني أن النمو العضوي سيكون بطيئا. هذا هو السبب في أن الكفاح من أجل حصة السوق عدواني للغاية. تكافح محلات السوبر ماركت التقليدية، مثل شركات ألبرتسون، لتظل ذات صلة حيث تعمل محلات البقالة ذات القيمة العالية والمتخصصة على توسيع نطاق تواجدها بسرعة. تجبر الضغوط التنافسية شركات ألبرتسون على الاستثمار بكثافة في أعمالها الأساسية والتكنولوجيا، مع توجيه النفقات الرأسمالية في نطاق 1.8 مليار دولار إلى 1.9 مليار دولار للسنة المالية 2025. لم يعد بإمكانك الانتظار حتى يرفع المد جميع القوارب بعد الآن؛ عليك سرقة القارب المجاور لك.

تعمل منافسة التجارة الإلكترونية من Amazon وInstacart على زيادة شفافية الأسعار

ويشكل التحول إلى تسوق البقالة عبر الإنترنت (التجارة الإلكترونية) تهديدا هيكليا كبيرا، ويزيد من شفافية الأسعار ويوسع النطاق الجغرافي للمنافسين مثل أمازون ومنصات الطرف الثالث. من المتوقع أن ينمو سوق البقالة عبر الإنترنت في الولايات المتحدة بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 16.34% بين عامي 2025 و2033. تقاوم شركات ألبرتسون، وحققت زيادة قوية بنسبة 23% في المبيعات الرقمية في الربع الثاني من السنة المالية 2025.

ومع ذلك، فإن هذه الدفعة الرقمية تأتي مع مجموعة من المنافسين:

• أمازون / الأطعمة الكاملة: تستفيد من شبكتها اللوجستية الضخمة وعضوية Prime لتوفير سرعة التسليم والراحة.
• إنستاكارت (مابليبير): وسيط رقمي رئيسي يقدم حلول التسليم والاستلام لشبكة واسعة من تجار التجزئة، بما في ذلك العديد من المنافسين المباشرين لشركات Albertsons.
• وول مارت: تتصدر الشحن الرقمي، حيث بلغت مبيعاتها من التجارة الإلكترونية 79 مليار دولار في السنة المالية 2025.

يتطلب هذا السباق متعدد القنوات استثمارًا مستمرًا ويجعل من الصعب جدًا الحفاظ على الهوامش الإجمالية، والتي بلغت بالنسبة لشركات ألبرتسون 27.0٪ في الربع الثاني من العام المالي 2025، بانخفاض عن 27.6٪ في العام السابق.

يؤدي اندماج كروجر الذي تم إنهاؤه إلى خلق واقع تنافسي جديد

الحدث الأكثر أهمية الذي حدث مؤخرًا هو الإنهاء النهائي للاندماج المقترح بقيمة 24.6 مليار دولار مع كروجر. وبعد الأوامر القضائية الصادرة عن المحاكم الفيدرالية ومحاكم الولايات في ديسمبر 2024، مارست شركات Albertsons حقها في إنهاء الاتفاقية. هذه النهاية المفاجئة للاندماج تعني أنه يجب على شركات ألبرتسون الآن تنفيذ استراتيجية مستقلة للتنافس مع منافسيها الأكبر.

تركز الشركة الآن على خطتها الخاصة لخلق قيمة طويلة الأجل، والتي تتضمن تسريع استراتيجية "العملاء من أجل الحياة" والالتزام بإعادة الأموال النقدية إلى المساهمين. ويدعم هذا الواقع الجديد وضع مالي قوي، حيث تتراوح توجيهات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام المالي 2025 بالكامل بين 3.8 مليار دولار و3.9 مليار دولار. يزيل الإنهاء المخاطر التنافسية لشركة كروجر-ألبرتسون العملاقة مجتمعة، لكنه يترك شركات ألبرتسون وحدها في مواجهة الشركة الرائدة في السوق، وول مارت، التي تزيد مبيعاتها من البقالة في الولايات المتحدة عن ثلاثة أضعاف مبيعاتها.

شركة ألبرتسونز (ACI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

إن تهديد البدائل لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI) مرتفع ومكثف، مدفوعًا في المقام الأول بتحول المستهلك نحو الوجبات الجاهزة والجاهزة. في حين أن الحاجة الأساسية إلى المواد الغذائية الأساسية لا تزال قائمة، فإن الجودة المتزايدة وإمكانية الوصول إلى مجموعات الوجبات وخيارات الطعام بعيدًا عن المنزل (FAFH) تعني أن العملاء لديهم بدائل أكثر إقناعًا لرحلة البقالة التقليدية والطهي المفاجئ. يجبر ضغط الاستبدال هذا شركة Albertsons على الاستثمار بقوة في قدراتها الرقمية والأطعمة الجاهزة فقط للحفاظ على حصتها في السوق.

توفر مجموعات الوجبات والأطعمة الجاهزة بدائل مناسبة للمكونات الخام

تشكل مجموعات الوجبات والأطعمة الجاهزة للأكل (RTE) تهديدًا كبيرًا للاستبدال من خلال حل مشكلة تكلفة الوقت للطهي التقليدي. من المتوقع أن تبلغ قيمة السوق العالمية لأدوات الوجبات، والتي تتركز بشكل أكبر في أمريكا الشمالية، حوالي 100% 22,061.2 مليون دولار في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 14.2% حتى عام 2035. وقد أبلغت شركة HelloFresh، إحدى الشركات الرئيسية، عن إيرادات متأخرة لمدة 12 شهرًا (TTM) بلغت 7.89 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025. تتمحور هذه الشركة بشكل استراتيجي، حيث تنمو منتجاتها الجاهزة للأكل بنسبة تقريبية 10.5% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، تتنافس بشكل مباشر مع أقسام الوجبات الجاهزة الخاصة بألبرتسون.

يقاوم ألبرتسون من خلال أن يصبح بديلاً له. تركيزها على أعمالها التجارية الخاصة، والتي وصلت إلى ما يقرب من 26% يعتبر الاختراق في الربع الأول من عام 2025، والنمو الرقمي الخاص بها بمثابة تحركات دفاعية. نمو مبيعات الشركة في الربع الأول من عام 2025 متطابق 2.8% ويشير هذا إلى أن أعمال البقالة الأساسية تتسم بالمرونة، ولكن هذا النمو مدعوم بالفئات نفسها التي تعمل كبدائل.

تستحوذ مطاعم الوجبات السريعة ومطاعم الخدمة السريعة على حصة متزايدة من الإنفاق على الطعام

يستمر الاتجاه طويل المدى المتمثل في إنفاق المستهلكين على الطعام بعيدًا عن المنزل (FAFH) أكثر من إنفاقهم على الطعام في المنزل (FAH) في الضغط على محلات البقالة التقليدية. في عام 2023، شكلت FAFH 55.1% من إجمالي دولارات الغذاء الأمريكية، أغلبية واضحة. بينما تشير دراسة نوفمبر 2025 إلى ذلك 61% من المستهلكين يخفضون إنفاقهم على المطاعم بسبب ارتفاع التكاليف، إلا أنهم ما زالوا يخصصون متوسطًا قدره $115 في الأسبوع للمطاعم، مقابل $235 على البقالة. وهذا يدل على أن قطاع المطاعم، وخاصة مطاعم الوجبات السريعة ومطاعم الخدمة السريعة، لا يزال يمثل بديلاً ضخمًا وصعبًا لتسوق البقالة.

إليك الحسابات السريعة: تتوقع توقعات وزارة الزراعة الأمريكية لشهر سبتمبر 2025 أن أسعار الطعام بعيدًا عن المنزل سترتفع بنسبة 3.9% في عام 2025، متجاوزًا بشكل كبير ما كان متوقعًا 2.4% زيادة أسعار المواد الغذائية في المنزل. وحتى مع ارتفاع معدل التضخم، فإن عامل الراحة يبقي مستوى التهديد مرتفعا.

تتجاوز خدمات توصيل الأطعمة والمشروبات مباشرة إلى المستهلك (DTC) البقالة التقليدية

إن صعود خدمات الأغذية والمشروبات المتخصصة المباشرة إلى المستهلك (DTC) - كل شيء بدءًا من اشتراكات القهوة الحرفية وحتى توصيل الأغذية الصحية المتخصصة - يتجاوز نموذج متجر البقالة التقليدي تمامًا. هذه المنافسة مجزأة ولكنها فعالة للغاية في تقليص العناصر المتخصصة ذات الهوامش العالية التي تزيد حجم السلة.

تعد العمليات الرقمية الخاصة بشركة Albertsons، والتي تشمل خدمة التوصيل إلى المنازل وخدمة Drive Up & Go (الالتقاط على الرصيف)، بمثابة استجابة مباشرة لهذا التهديد، ولكنها تسلط الضوء أيضًا على قوة قناة الاستبدال. ارتفعت المبيعات الرقمية بنسبة 25% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يمثل 9% من إجمالي إيرادات البقالة. هذا النمو، على الرغم من كونه إيجابيًا لشركة Albertsons، إلا أنه يؤكد أن جزءًا كبيرًا ومتزايدًا من مبيعاتها يتم توجيهه الآن من خلال نموذج خدمة يحاكي راحة بديل DTC.

غالبًا ما تستهدف البدائل المستهلكين ذوي الدخل المرتفع الذين يعانون من ضيق الوقت، مما يؤثر على حجم السلة

العملاء الأكثر ربحًا - أولئك الذين لديهم دخل مرتفع ووقت محدود - هم الأهداف الأساسية لهذه البدائل. تزدهر خدمات مجموعة الوجبات في ظل أنماط الحياة المزدحمة، وتفرط الأسر ذات الدخل المرتفع بشكل كبير في تناول الطعام بانتظام في المطاعم، مع نفقات شهرية نموذجية بين 100 دولار و 249 دولارًا. هؤلاء المستهلكون أقل حساسية للسعر وأكثر تركيزًا على الراحة والجودة والتنوع. عندما يختارون مجموعة وجبات أسبوعية بقيمة 70 دولارًا أو وجبة عشاء سريعة غير رسمية بقيمة 50 دولارًا، فإن ذلك يمثل خسارة مباشرة لسلة يحتمل أن تكون ذات قيمة عالية في متجر ألبرتسونز.

إن الحاجة الأساسية إلى السلع الأساسية المنزلية تبقي التهديد العام معتدلاً، لكن التهديد الذي يواجهه معدل النمو و مزيج الهامش مرتفع.

• تتميز أحجام البقالة الأساسية لشركة Albertsons بالمرونة، لكن المشتريات التلقائية ذات هامش الربح الأعلى معرضة للخطر.
• كان تركيز الشركة على برنامج الولاء الخاص بها، والذي نما إلى 48.7 مليون الأعضاء في الربع الثاني من عام 2025، يعد بمثابة دفاع استراتيجي للحفاظ على إنفاق العملاء.

إن التهديد العام المتمثل في الاستبدال يمثل بالتأكيد رياحًا هيكلية معاكسة لنموذج البقالة التقليدي، مما يتطلب استثمارًا مستمرًا في الأطعمة الرقمية والجاهزة. الخطوة التالية هي أن يقوم فريق الإستراتيجية بتحديد معدل تفكيك الأطعمة الجاهزة في المتجر مقابل مجموعات الوجبات الخارجية بحلول نهاية الربع.

شركة ألبرتسونز (ACI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

يشكل التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى قطاع البقالة في الولايات المتحدة تحديًا مستمرًا ذا شقين لشركة Albertsons Companies, Inc. (ACI)، ويأتي من عمالقة التجارة الإلكترونية الغنية برأس المال وشركات الخصم الدولية القوية. في حين أن التكلفة الهائلة لبناء بصمة تقليدية للبقالة تخلق حاجزًا كبيرًا أمام الدخول، فإن الاستثمارات الرقمية واللوجستية من قبل لاعبين غير تقليديين تعني أن السوق غير آمن بالتأكيد.

مطلوب استثمار رأسمالي كبير لبصمة المتجر الفعلي والخدمات اللوجستية المعقدة.

إن البدء بسلسلة بقالة وطنية من الصفر يشكل كابوساً يتطلب قدراً كبيراً من رأس المال، وهو ما يشكل عائقاً رئيسياً أمام دخول الجميع باستثناء اللاعبين الجدد الأكثر تمويلاً. تلتزم شركة Albertsons نفسها باستثمارات كبيرة فقط للحفاظ على قاعدتها الحالية وتحديثها. من المتوقع أن تكون النفقات الرأسمالية للشركة للعام المالي 2025 في حدود 1.8 مليار دولار إلى 1.9 مليار دولارمع 950.5 مليون دولار قضى بالفعل في أول 28 أسبوعا من العام. يُستخدم رأس المال هذا في المقام الأول لإعادة تصميم المتاجر، والتكنولوجيا الرقمية، والترقيات اللوجستية، مع افتتاح عدد قليل فقط من المتاجر الجديدة (ثلاثة متاجر جديدة في الربع الأول من عام 2025).

إليك الحساب السريع: سيحتاج الوافد الجديد إلى المليارات فقط لتكرار جزء صغير من الأصول المادية لألبرتسون، والتي تشمل 2,257 متجر بيع بالتجزئة, 22 مركز توزيع مخصص، و 19 منشأة تصنيعية اعتبارًا من 6 سبتمبر 2025. ويعد هذا النوع من رأس المال المقدم رادعًا خطيرًا.

إن التعرف على العلامة التجارية وبرامج ولاء العملاء يخلقان حاجزًا قويًا.

تستفيد شركة Albertsons من محفظتها التي تضم أكثر من 20 علامة تجارية إقليمية معروفة، مثل Safeway وVons وJewel-Osco، والتي تتمتع بعقود من الاعتراف المحلي. يتم تعزيز قيمة العلامة التجارية هذه من خلال برنامج الولاء "Albertsons for U"، والذي يعد بمثابة دفاع حاسم ضد المنافسة الجديدة. نمت العضوية في هذا البرنامج 13% سنة بعد سنة ل 48.7 مليون الأعضاء في الربع الثاني من العام المالي 2025

برامج الولاء هي أكثر من مجرد خصومات؛ هم محرك البيانات. تؤدي العروض الشخصية والمشاركة الرقمية التي تقودها قاعدة الأعضاء الضخمة هذه إلى إنشاء تكاليف تحويل للعملاء، مما يجعل من الصعب على متجر بقالة جديد جذبهم بعيدًا عن طريق مطابقة الأسعار البسيطة. بالإضافة إلى ذلك، اختراق العلامة التجارية الخاصة للشركة، والذي ضرب 25.7% من المبيعات في الربع المالي الأول من عام 2025، يقدم بديلاً قائمًا على القيمة يعمل على تحسين الهوامش وتأمين المتسوقين الحساسين للسعر.

تعتبر العقبات التنظيمية وتأمين العقارات الرئيسية عقبات كبيرة أمام الشركات الناشئة.

تمثل عملية تأمين العقارات والتنقل بين المناطق المحلية والموافقات التنظيمية عائقًا بطيئًا ومكلفًا لصالح الشركات القائمة. المعروض الجديد من مساحات التجزئة المرتبطة بالبقالة هو الحد الأدنى بسبب ارتفاع تكاليف البناء وارتفاع أسعار الفائدة في عام 2025. وكان معدل الشواغر في متاجر التجزئة المرتبطة بالبقالة ضيقًا 3.5% اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024، مما يعني أن المواقع الرئيسية لن تكون متاحة للاعب الجديد. وهذا يجبر الداخلين الجدد إما على الاستحواذ على السلاسل الحالية (وهو أمر مكلف ويخضع لتدقيق تنظيمي مكثف، كما رأينا في محاولة اندماج كروجر-ألبرتسون) أو القبول بمواقع أقل رغبة وأقل حركة مرور، وهو أمر غير موفق في هذا العمل.

إن البنية التحتية والتكنولوجيا الحالية لشركة أمازون تجعلها الوافد الأكثر مصداقية وغير التقليدية.

تعد أمازون هي الوافد غير التقليدي النهائي، حيث تتخطى الحاجة إلى شبكة متاجر فعلية ضخمة من خلال الاستفادة من بنيتها التحتية اللوجستية الحالية. تعمل الشركة على تسريع جهودها في مجال البقالة، وتخطط لتوسيع خدمة توصيل البقالة الطازجة في نفس اليوم إلى أكثر من ذلك 2300 مدينة بحلول نهاية عام 2025. ويدعم هذا التوسع استثمار ضخم بقيمة 4 مليارات دولار في الخدمات اللوجستية، بما في ذلك مراكز تلبية الطلبات التي يتم التحكم في درجة حرارتها. لا تتمثل استراتيجية أمازون في بناء سلسلة سوبر ماركت بل سلسلة رقمية، ونطاقها المالي - حيث يصل التدفق النقدي التشغيلي إلى 121.1 مليار دولار على مدار الـ 12 شهرًا التي سبقت الربع الثاني من عام 2025 - يمنحها موارد لا مثيل لها لمواصلة حرب أسعار طويلة المدى.

تستمر شركات الخصم الدولية مثل Aldi وLidl في التوسع بقوة، حيث تعمل كداخلين جدد في مناطق جديدة.

ويأتي التهديد المادي الأكثر مباشرة من شركتي التخفيضات الأوروبية الكبرى، ألدي وليدل، اللتين تعتمد نماذج أعمالهما على انتشار العلامات التجارية الخاصة بشكل كبير وانخفاض تكاليف التشغيل. تشهد شركة Aldi أكبر توسع لها على الإطلاق في الولايات المتحدة، وتخطط لافتتاح أكثر من 225 متجراً جديداً في عام 2025، مما سيرفع إجمالي تواجدها في الولايات المتحدة إلى حوالي 2600 موقع بحلول نهاية العام. هذا النمو القوي يجعلها ثالث أكبر سلسلة سوبر ماركت من حيث عدد المتاجر. تتوسع شركة Lidl أيضًا، مع وجود خطط لافتتاحها 50 متجرا جديدا بحلول نهاية عام 2026، مدعومة باستثمار يزيد عن 500 مليون دولار.

يشكل هؤلاء المخفضون تهديدًا لأن نموذجهم مختلف تمامًا: تشكيلة Aldi تقريبية 90% العلامة الخاصة، وLidl's على وشك 80%، مما يسمح لهم بتقديم أسعار أقل بكثير على العناصر الأساسية. وعندما يدخلون منطقة جديدة، فإنهم يضغطون على الفور على هوامش أسهم ألبرتسون ويفرضون استجابة تنافسية.

الشؤون المالية: تتبع معدل انتشار مبيعات العلامات التجارية الخاصة كل ثلاثة أشهر، حيث أن هذا هو دفاعك ضد الموردين الأقوياء.