Aegon N.V. (AEG): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح لا معنى له لموقف Aegon N.V. (AEG) مع اقترابنا من عام 2025. والنتيجة المباشرة هي: نجحت الشركة في تبسيط هيكلها، والتخلص من عملياتها الهولندية ذات النمو المنخفض للتركيز على أسواقها الأساسية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، مما يؤدي إلى ميزانية عمومية أقوى بكثير وأكثر تركيزًا وإمكانات كبيرة لعائدات رأس المال. ويستهدف هذا التبسيط نسبة الملاءة المالية II حولها 205% وتوليد رأس المال بحوالي 1.2 مليار يورو في عام 2025، ولكنه يركز أيضًا المخاطر في اقتصادين رئيسيين تنافسيين.

Aegon N.V. (AEG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

وضع رأس المال القوي بعد التصفية

التصفية الإستراتيجية لأنشطة إنشاء التأمين والخدمات المصرفية والرهن العقاري الهولندية إلى A.S.R. أعادت تشكيل هيكل رأس مال شركة Aegon N.V. بشكل أساسي، مما منحها مرونة مالية كبيرة.

اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغت نسبة الملاءة المقدرة للمجموعة 183%. بعد بيع 12.5 مليون سهم في سبتمبر 2025 في A.S.R. بالنسبة إلى إجمالي العائدات البالغ 700 مليون يورو، كان من المتوقع أن تزيد نسبة الملاءة المالية للمجموعة بنسبة 11 نقطة مئوية إضافية. وهذا يضع النسبة المبدئية على المسار الصحيح نحو الهدف الاستراتيجي المتمثل في نسبة الملاءة المالية II 205%. يعد هذا المخزن المؤقت القوي بمثابة قوة واضحة، حيث يوفر وسادة ضد تقلبات السوق ويدعم خطط عوائد رأس المال.

التركيز الواضح على سوقين أساسيين ومربحين

نجحت شركة Aegon في تبسيط نموذج أعمالها للتركيز على سوقين أساسيين مملوكين لها بالكامل: الولايات المتحدة، وبشكل أساسي من خلال Transamerica، والمملكة المتحدة. ويسمح هذا التركيز بتخصيص رأس المال بشكل أكثر كفاءة واختراق أعمق للسوق.

إن الأداء في هذه القطاعات الأساسية يثبت بالفعل جدارة الاستراتيجية. وفي النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، زادت نتائج التشغيل من الأمريكتين (عبر أمريكا) بنسبة 23% إلى 627 مليون يورو. وبالمثل، أظهرت أعمال أماكن العمل في المملكة المتحدة زخمًا تجاريًا قويًا، مما أدى إلى توليد ودائع صافية بقيمة 2.1 مليار جنيه إسترليني خلال النصف الأول من عام 2025.

هدف كبير لتوليد رأس المال

تنفذ الشركة خطتها لتوليد رأس مال كبير من وحدات الأعمال التي تركز عليها. وهذا بالتأكيد هو القوة الرئيسية لتوزيعات المساهمين والاستثمارات الاستراتيجية في المستقبل.

تسير شركة Aegon على المسار الصحيح لتحقيق هدف توليد رأس المال التشغيلي (OCG) للعام بأكمله تقريبًا 1.2 مليار يورو في عام 2025. ويعد هذا الهدف مؤشرًا واضحًا على الربحية الأساسية للأعمال المبسطة. في السياق، بلغت قيمة مجموعة OCG قبل الاحتفاظ بالتمويل ونفقات التشغيل 576 مليون يورو في النصف الأول من عام 2025.

إليك الرياضيات السريعة حول OCG الأخيرة:

مكانة Transamerica الرائدة في السوق المتوسطة الأمريكية

تتمتع Transamerica بموقع استراتيجي يجعلها لاعبًا رائدًا في السوق المتوسطة الأمريكية لمنتجات التقاعد والحماية. يقدم هذا القطاع قاعدة كبيرة من العملاء المحرومين مع إمكانات نمو كبيرة، وتستفيد Transamerica من شبكة التوزيع القوية الخاصة بها، World Financial Group (WFG).

الزخم التجاري قوي:

• ارتفعت مبيعات الحياة الفردية الجديدة بنسبة 39% في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
• يتم دعم النمو من خلال منصة اكتتاب رقمية جديدة بالكامل، مما يعمل على تحسين الكفاءة وتجربة العملاء.
• تعد Transamerica من أفضل 10 شركات في السوق الأمريكية لمبيعات المعاشات السنوية المرتبطة بالمؤشر (RILA).

ويؤدي هذا التركيز على السوق المتوسطة والتمكين الرقمي إلى تحقيق نمو ملموس في المبيعات، وهو ما يترجم في النهاية إلى زيادة التحويلات المالية إلى الشركة القابضة.

تقليل التعقيد وخفض تكاليف التشغيل

بيع الشركة الهولندية لشركة A.S.R. كان حدث تبسيط هائل. لقد أدى ذلك إلى تقليل تعقيد الهيكل التنظيمي لشركة Aegon، والبصمة التنظيمية، والمخاطر الإجمالية profile. تركز الشركة الآن على مواءمة هيكلها المؤسسي مع أعمالها الأساسية في الولايات المتحدة، وحتى مراجعة النقل المحتمل لمقرها القانوني ومكتبها الرئيسي إلى الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة إلى تبسيط هيكل الشركة، ومواءمة مقرها القانوني، وموطنها الضريبي، والمعايير المحاسبية، والإطار التنظيمي مع المنطقة الجغرافية التي تجري فيها غالبية أعمالها.

يعد هذا التبسيط الاستراتيجي بمثابة توفير للتكلفة على المدى الطويل، حيث يسمح بنموذج تشغيل أصغر حجمًا ومتطلبات تنظيمية متباينة أقل للإدارة عالميًا. التعقيد الأقل يعني أن عددًا أقل من الأشياء يمكن أن تسوء.

Aegon N.V. (AEG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على السوق الأمريكية (Transamerica) في معظم الأرباح.

أكبر نقطة ضعف لديك الآن هي خطر التركيز في الولايات المتحدة، وذلك بشكل أساسي من خلال العلامة التجارية Transamerica. وفي حين أن Transamerica تتمتع بأداء قوي، فإن مساهمتها الضخمة تعني أن أي رياح اقتصادية أو تنظيمية معاكسة في الولايات المتحدة ستضرب المجموعة بأكملها بشدة. إنها قضية تبعية السوق الواحدة الكلاسيكية.

إليك الحسابات السريعة من النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025): إجمالي نتيجة التشغيل لشركة Aegon N.V. كانت باليورو 845 مليون. وساهم قطاع الأمريكتين وحده باليورو 627 مليون لهذه النتيجة، وهو ما يعني أن الأعمال التجارية في الولايات المتحدة هي المسؤولة عن ما يقرب من 74.2% من الدخل التشغيلي للمجموعة. بصراحة، هذا انحراف كبير. بل إن الشركة تفكر في إجراء مراجعة رسمية لنقل مقرها القانوني ومكتبها الرئيسي إلى الولايات المتحدة، مما يعزز هذا الاعتماد الجغرافي. يمكن أن تؤدي هذه الخطوة إلى تبسيط هيكل الشركة، لكنها لا تغير المخاطر التجارية الأساسية.

لا تزال الالتزامات القديمة ومجموعات الأعمال المغلقة تتطلب إدارة نشطة.

لا تزال شركة Aegon N.V. تحمل ثقل خطوط الإنتاج الأقدم والأقل كفاءة في رأس المال، والتي يشار إليها غالبًا باسم "الأصول المالية" أو الكتل المغلقة. هذه هي في الأساس دفاتر الأعمال التجارية - مثل بعض المعاشات السنوية المتغيرة وسياسات الحياة الشاملة - التي تتطلب إدارة ثابتة ومعقدة ودعمًا لرأس المال. والهدف هو الحد من استنزاف رأس المال مع مرور الوقت، ولكن العملية بطيئة ومكلفة.

اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان رأس المال المستخدم في قطاع الأصول المالية لا يزال كبيرًا بالدولار الأمريكي 3.3 مليار، على الرغم من انخفاض قدره 0.1 مليار دولار أمريكي عن نهاية عام 2024. ويشكل هذا القطاع عائقًا؛ على سبيل المثال، في النصف الأول من عام 2025، كانت تجربة العقود المرهقة لشركة Universal Life بالدولار الأمريكي 87 مليون غير مواتية. لمعالجة التجارب السلبية، تحديثات الافتراضات في النصف الأول من عام 2025، بما في ذلك تعزيز افتراضات انقضاء المدة في مجموعة Transamerica Life Bermuda Universal Life المعاد التأمين عليها، وانخفاض حقوق الملكية باليورو 155 مليون في المجموع. هذا هو تأثير المال الحقيقي من الأعمال القديمة.

انخفاض الاعتراف بالعلامة التجارية في بعض الأسواق الناشئة مقارنة بنظيراتها العالمية.

خارج الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، تعتمد شركة Aegon N.V. بشكل كبير على المشاريع المشتركة للوصول إلى الأسواق الناشئة ذات النمو المرتفع. في حين أن هذه الإستراتيجية تقلل من التعرض لرأس المال، فإنها تعني أيضًا أن علامة Aegon التجارية نفسها غالبًا ما تأخذ مقعدًا خلفيًا للعلامة التجارية للشريك المحلي، مما يحد من التعرف المباشر على المستهلك دون مساعدة. أنت تتاجر بالسيطرة على العلامة التجارية للوصول إلى الأسواق المحلية.

الأعمال التجارية الدولية، والتي تشمل المشاريع المشتركة في أماكن مثل الصين والبرازيل وإسبانيا & وتشهد البرتغال نمواً في المبيعات، وهو أمر جيد، لكن الهيكل نفسه يسلط الضوء على ضعف في قيمة العلامة التجارية العالمية خارج الأسواق الأساسية. وقد ساهم توليد رأس المال التشغيلي (OCG) للقطاع الدولي بحوالي اليورو 18 مليون من العناصر المواتية غير المتكررة في النصف الأول من عام 2025، ولكن هذا جزء صغير مقارنة بالولايات المتحدة. ويكمن التحدي في التوسع دون قوة العلامة التجارية الكاملة، خاصة عند التنافس ضد عمالقة التأمين العالميين الذين كانوا في تلك الأسواق لفترة أطول ولديهم عمليات مملوكة بالكامل.

• اعتمد على العلامة التجارية للشريك المحلي في المشاريع المشتركة (مثل الصين والبرازيل).
• حقوق ملكية العلامة التجارية ليست متسقة عالميًا أو من الدرجة الأولى.
• مساهمة OCG الدولية صغيرة مقارنة بالولايات المتحدة.

تؤثر التقلبات في أسواق رأس المال بشكل مباشر على قيمة المعاشات السنوية المتغيرة في الولايات المتحدة.

إن الضمانات المضمنة في محفظة المعاشات السنوية المتغيرة (VAs) في الولايات المتحدة تجعل الميزانية العمومية لشركة Aegon N.V. حساسة للغاية لتقلبات سوق الأسهم وأسعار الفائدة. إن تقلبات السوق هذه تمثل بالتأكيد خطرًا مستمرًا يتطلب إدارة برنامج تحوط متطور ومكلف. إذا فشلت وسائل التحوط أو كانت تحركات السوق شديدة، فمن الممكن أن يؤدي ذلك إلى تآكل رأس المال بسرعة.

على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، أدى انخفاض أسواق الأسهم وأسعار الفائدة إلى زيادة مبلغ رأس المال المطلوب لمخاطر السوق في قطاع الأصول المالية. ولمواجهة هذه المخاطر النظامية، اضطرت الشركة إلى توسيع برنامج التحوط الديناميكي الخاص بها. وفي الربع الثالث من عام 2025، قاموا بتوسيع البرنامج ليشمل التعرض لسوق الأسهم من الدرجة الأولى 25% من العقود الأساسية للمعاشات المتغيرة التي تحتفظ بها شركة Transamerica Life Insurance Company. هذا الإجراء، على الرغم من كونه إدارة ذكية للمخاطر، يؤكد الحجم الهائل وحساسية كتاب VA لتحركات السوق.

الخطوة التالية: إدارة المخاطر: قم بمراجعة تفاصيل توسيع التحوط للربع الثالث من عام 2025 لتقييم تأثير رأس المال الكامل بحلول نهاية الشهر.

Aegon N.V. (AEG) - تحليل SWOT: الفرص

أنت في وضع قوي، ولديك فائض كبير في رأس المال وترى زخمًا تجاريًا قويًا في عملك الأساسي في الولايات المتحدة، Transamerica. تتمثل الفرصة الرئيسية لشركة Aegon N.V. في تنفيذ الأهداف المالية المعلنة لعام 2025، وترجمة قوة رأس المال والنمو الأمريكي إلى عوائد ملموسة للمساهمين وكفاءة تشغيلية.

من الواضح أن التحول الاستراتيجي للتركيز على حلول الاستثمار والحماية والتقاعد يؤتي ثماره، لكن الفرصة الحقيقية تكمن في التنفيذ الدقيق والمبني على البيانات لهذه الخطط على مدار العام المقبل.

نشر رأس المال الزائد من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وزيادة الأرباح لتحقيق عوائد المساهمين.

الفرصة الأساسية على المدى القريب هي العودة القوية لرأس المال إلى المساهمين، والتي تجري بالفعل على قدم وساق في عام 2025. وقد أظهرت شركة Aegon N.V. التزامًا واضحًا بهذا، باستخدام قوة ميزانيتها العمومية - رأس المال النقدي في Holding كان 1.9 مليار يورو اعتبارًا من نوفمبر 2025 - لتمويل العوائد.

تسير الشركة على الطريق الصحيح لتحقيق هدف توليد رأس المال التشغيلي (OCG) للعام بأكمله والذي يبلغ حوالي 1.2 مليار يورو لعام 2025. ويدعم هذا التدفق النقدي القوي برنامج عائد رأسمالي كبير، وهو إشارة جذابة للسوق بالتأكيد.

• إجمالي إعادة شراء الأسهم لعام 2025: 550 مليون يورو (150 مليون يورو تم إنجازها في النصف الأول من عام 2025، بالإضافة إلى برنامج بقيمة 400 مليون يورو من المتوقع أن يكتمل بحلول ديسمبر 2025).
• هدف توزيع الأرباح لعام 2025: زيادة توزيعات الأرباح لكل سهم إلى 0.40 يورو خلال عام 2025.
• هدف تخفيض رأس المال: تقليل رأس المال النقدي في الشركة القابضة إلى حوالي 1.0 مليار يورو بحلول نهاية عام 2026، مما يوفر المزيد من رأس المال للنشر.

إليك الحساب السريع: تمثل عمليات إعادة شراء الأسهم المجمعة لعام 2025 وحدها ما يقرب من نصف OCG المتوقع للعام بأكمله. هذه خطة قوية لإدارة رأس المال.

توسيع حصة Transamerica في السوق في مجال التقاعد والصحة في مكان العمل في الولايات المتحدة.

إن سوق الولايات المتحدة، وخاصة شريحة السوق المتوسطة، هي المحرك المركزي للنمو. تتمتع Transamerica بموقع استراتيجي للاستفادة من الرياح التنظيمية التنظيمية، وتحديدًا قانون SECURE 2.0، الذي يشجع أصحاب العمل على تقديم خطط التقاعد. يعد التركيز على أصحاب العمل الصغار إلى المتوسطين أمرًا ذكيًا لأنهم يمثلون شريحة تعاني من نقص الخدمات.

هناك فرصة كبيرة تتمثل في التوسع المستمر لشبكة التوزيع، المجموعة المالية العالمية (WFG). يوفر نموذج الوكالة التابعة هذا إمكانية الوصول المباشر إلى المستهلك المستهدف في السوق المتوسطة. الهدف هو زيادة عدد وكلاء WFG إلى 110,000 بحلول عام 2027، ارتفاعًا من 87,694 في الربع الأول من عام 2025. ويؤدي نمو الوكلاء هذا إلى زيادة المبيعات بشكل مباشر. في المملكة المتحدة، تتمتع أعمال Workplace بأداء قوي بالفعل، حيث حققت ودائع صافية بقيمة 2.1 مليار جنيه إسترليني في النصف الأول من عام 2025.

دمج الذكاء الاصطناعي (AI) لخفض التكاليف الإدارية في عمليات المملكة المتحدة.

تتحول الأعمال التجارية في المملكة المتحدة لتصبح منصة رقمية رائدة للادخار والتقاعد. وتتمثل الفرصة هنا في استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي لتعزيز الكفاءة التشغيلية وخفض التكاليف. في حين أن الأرقام الدقيقة لتوفير التكاليف لعام 2025 المرتبطة بشكل واضح بالذكاء الاصطناعي لم يتم الإعلان عنها بعد، فإن الهدف الاستراتيجي واضح: تبسيط العمليات المعقدة لتقليل النفقات الإدارية وزيادة السرعة.

يعد هذا التركيز على الأدوات الرقمية لتحقيق الكفاءة التشغيلية خطوة ضرورية لمواجهة الضغوط التنافسية في سوق المملكة المتحدة. الهدف هو تحويل تجربة العميل من خلال تخصيص التفاعلات، ولكن المنفعة المالية الأساسية هي نسبة نفقات أقل.

بيع منتجات التقاعد والحماية عبر قاعدة العملاء الأمريكية القائمة.

تقوم أعمال الأصول الإستراتيجية الأمريكية على ركيزتين أساسيتين: الحماية (التأمين على الحياة) والتقاعد. تتمثل الفرصة في زيادة انتشار نوع منتج واحد بشكل كبير بين العملاء الذين يمتلكون النوع الآخر بالفعل. يوفر النمو القوي في مبيعات الحياة الجديدة - التي ارتفعت بنسبة 39٪ في الربع الثالث من عام 2025 - مجموعة ضخمة وجديدة من العملاء الذين يمكن لشركة Transamerica أن تبيع لهم منتجات التقاعد مثل المعاشات التقاعدية وحلول مكان العمل.

تستثمر Transamerica بنشاط لزيادة انتشار المنتجات والخدمات الإضافية بشكل ملموس، مثل منتجات القيمة الثابتة للحساب العام وحسابات التقاعد الفردية. تعد قاعدة العملاء الحالية بمثابة قناة اكتساب منخفضة التكلفة لهذه المنتجات ذات هامش الربح المرتفع. تعد استراتيجية البيع المتبادل هذه هي الطريقة الأكثر كفاءة من حيث رأس المال لزيادة الإيرادات، حيث إنها تستخدم قنوات التوزيع وعلاقات العملاء الموجودة بالفعل.

Aegon N.V. (AEG) - تحليل SWOT: التهديدات

ويؤدي استمرار التضخم وارتفاع أسعار الفائدة إلى تآكل قيم محفظة الدخل الثابت.

ينبع التهديد الأساسي الذي تواجهه شركة تأمين مثل Aegon N.V. (AEG) من التقلبات في الائتمان وأسعار الفائدة، مما يؤثر بشكل مباشر على قيمة محفظتها الاستثمارية الضخمة. قام ذراع إدارة الأصول التابع لشركة Aegon، والذي يدير جزءًا كبيرًا من أصول المجموعة، بإدراج إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AuM) بقيمة 316 مليار يورو اعتبارًا من 30 يونيو 2025.

ويتم الاحتفاظ بجزء كبير من رأس المال هذا في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، والتي تفقد قيمتها السوقية عندما ترتفع أسعار الفائدة. في حين أشارت توقعات شركة Aegon Asset Management لعام 2025 إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يمكن أن يظل في حالة توقف طويل لخفض أسعار الفائدة بسبب مرونة الاقتصاد الأمريكي والضغوط التضخمية المستمرة، فإن هذه البيئة تحافظ على الضغط على حيازات السندات الحالية.

إليك الحسابات السريعة: تؤكد إفصاحات المخاطر الخاصة بشركة Aegon أن "التأثير الناجم عن التقلبات في الائتمان والأسهم وأسعار الفائدة" يمثل خطرًا ماليًا رئيسيًا. يعد هذا مصدر قلق واضح للحساب العام، حيث يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تحقيق خسائر غير محققة على السندات إذا كانت هناك حاجة إلى السيولة، على الرغم من أن نسب رأس مال شركة إيجون تظل قوية، مع نسبة رأس المال القائم على المخاطر (RBC) في الولايات المتحدة بنسبة 420٪ اعتبارًا من 30 يونيو 2025، وهو أعلى بكثير من مستوى التشغيل البالغ 400٪.

التغييرات التنظيمية في الولايات المتحدة (على سبيل المثال، قواعد وزارة العمل) تؤثر على نصائح التقاعد.

تمثل أعمال شركة Aegon في الولايات المتحدة، Transamerica، ما يقرب من 70% من إجمالي عمليات الشركة، مما يجعلها حساسة للغاية للتحولات في التنظيم المالي الأمريكي. التهديد الرئيسي هو عدم اليقين التنظيمي واحتمال وجود قواعد جديدة لزيادة تكاليف الامتثال أو إعادة تشكيل مشهد نصائح التقاعد.

ركزت البيئة الحالية، خاصة مع الإدارة الجديدة في عام 2025، على إلغاء القيود التنظيمية، بما في ذلك الأمر التنفيذي في أغسطس 2025 الذي يوجه وزارة العمل (DOL) لإعادة تقييم المبادئ التوجيهية بشأن تضمين الأصول البديلة مثل العملات المشفرة في الخطط التي تديرها إريسا. هذا التحول بعيدًا عن "القاعدة الائتمانية" الصارمة وواسعة النطاق إلى "معيار الملاءمة" الأقل لبعض النصائح يمكن أن يكون سلاحًا ذا حدين: فقد يقلل من تكاليف الامتثال ولكنه يزيد أيضًا من خطر المعايير غير المتسقة عبر الصناعة، مما يعقد نموذج التوزيع لأعمال خطط التقاعد الأمريكية الخاصة بشركة "إيجون".

أدخل قانون SECURE 2.0 أيضًا تغييرات، مثل المساهمة التلقائية المطلوبة لخطط 401(k) الجديدة التي تم إنشاؤها بعد 31 ديسمبر 2024، والتي تتطلب تحديثات إدارية ونظامية كبيرة لمقدمي خطط التقاعد مثل Transamerica.

منافسة شديدة من شركات التأمين الأكبر والأكثر تنوعًا مثل BlackRock وAllianz.

تعمل شركة Aegon في سوق عالمية شديدة التنافسية ضد الشركات المالية العملاقة التي يتضاءل حجمها، وهو عيب هيكلي يحد من قوة التسعير وفرص الاستثمار. يمكنك رؤية التباين في الحجم بوضوح عند مقارنة المقاييس الرئيسية لعام 2025:

يسمح الحجم الهائل لشركة BlackRock، مع 9.58 تريليون دولار أمريكي في الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، باستثمارات تكنولوجية فائقة وتكاليف تشغيل أقل مقارنةً بـ Aegon البالغة 316 مليار يورو في الأصول الخاضعة للإدارة. إن الربح التشغيلي المستهدف لعام 2025 بالكامل لشركة Allianz والذي لا يقل عن 17 مليار يورو يزيد عن 14 ضعفًا لتوجيهات Aegon OCG البالغة حوالي 1.2 مليار يورو، مما يعرض ميزة رأسمالية هائلة لتطوير المنتجات واختراق السوق. هذا الاختلاف يعني أن Aegon يجب أن يكون أكثر استراتيجية وتركيزًا حتى يتمكن من المنافسة بفعالية.

ضغوط الركود في الولايات المتحدة أو المملكة المتحدة تقلل الطلب على التأمين على الحياة والمعاشات التقاعدية.

يواجه أكبر سوقين لشركة إيجون، الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، رياحًا اقتصادية معاكسة مميزة ولكنها كبيرة تهدد الطلب على منتجاتها الأساسية مثل التأمين على الحياة والمعاشات التقاعدية.

وفي الولايات المتحدة، تتوقع شركة Aegon Asset Management بيئة "نمو دون الاتجاه" لعام 2025، مع تأثير السياسة النقدية المتشددة سلبًا على القطاعات الحساسة لسعر الفائدة. ومن شأن التباطؤ في سوق العمل أن يقلل دخل العمل، مما يؤثر بشكل مباشر على قدرة المستهلكين على شراء وثائق تأمين جديدة على الحياة أو المساهمة في خطط التقاعد.

سوق المملكة المتحدة، على الرغم من إظهاره مرونة في منصة Workplace، إلا أنه يعاني من "ثبات التضخم" والنمو الأساسي المتواضع. وقد تجلى هذا الضغط الاقتصادي بالفعل في صافي التدفقات الخارجة في أعمال منصة إيجون في المملكة المتحدة وخطط التقاعد متوسطة الحجم في الولايات المتحدة خلال الربعين الأول والثالث من عام 2025.

تشمل المجالات الرئيسية التي تظهر الضغط بسبب ضغوط السوق ما يلي:

• صافي التدفقات الخارجة في منصة UK Adviser في الربع الأول من عام 2025.
• صافي التدفقات الخارجة في خطط التقاعد متوسطة الحجم في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025.
• إجمالي صافي التدفقات الخارجة في أعمال المنصات في المملكة المتحدة في الربع الثالث من عام 2025.

وتشير هذه التدفقات إلى الخارج، حتى لو تم تعويضها جزئيا بالنمو في أماكن أخرى، إلى أن العملاء الذين يعانون من ضغوط مالية يتراجعون عن المدخرات ومنتجات التقاعد، وهو سلوك ركودي كلاسيكي. لكي نكون منصفين، ارتفعت مبيعات الحياة الجديدة في الولايات المتحدة بنسبة 39٪ في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق، مما يدل على أن مزيج الأعمال صامد، ولكن الانكماش الاقتصادي الأوسع يمكن أن يعكس هذا الاتجاه بسرعة.