AXT, Inc. (AXTI): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي لابتكار أشباه الموصلات، تبرز شركة AXT, Inc. (AXTI) كلاعب محوري يقوم بتحويل تكنولوجيا المواد المتقدمة. من خلال اتباع نهج يركز على الليزر لتطوير ركائز أشباه الموصلات المتطورة والمواد المركبة III-V، تتنقل هذه الشركة في المشهد المعقد للإلكترونيات الضوئية والاتصالات وأسواق التكنولوجيا الناشئة. تكشف لوحة نموذج الأعمال المصممة بدقة عن مخطط استراتيجي يعزز خبرات الملكية والشراكات التعاونية والحلول عالية الأداء التي تعيد تشكيل كيفية تصميم المكونات الإلكترونية المهمة وتسليمها إلى صناعات تتراوح من الفضاء إلى تقنيات الاتصالات اللاسلكية.

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مصنعي معدات أشباه الموصلات

تتعاون AXT مع العديد من الشركات المصنعة لمعدات أشباه الموصلات لدعم إنتاج الركيزة من زرنيخيد الغاليوم (GaAs) وفوسفيد الإنديوم (InP).

شريك	نوع المعدات	التركيز على الشراكة
معدات الأساس شبه	أنظمة النمو البلوري	تقنيات التصنيع المتقدمة
المواد التطبيقية	معدات تجهيز الويفر	التصنيع الدقيق

المؤسسات البحثية والجامعات

تحتفظ AXT بشراكات بحثية استراتيجية لتطوير علوم المواد وتقنيات أشباه الموصلات.

• جامعة ستانفورد - أبحاث هندسة المواد
• معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) - ابتكار أشباه الموصلات
• جامعة كاليفورنيا، بيركلي - أبحاث المواد المتقدمة

موردو التكنولوجيا الاستراتيجية

تدعم شبكة موردي التكنولوجيا الخاصة بشركة AXT مصادر المواد والمكونات المهمة.

المورد	فئة التوريد	قيمة العقد السنوي
داو كيميكال	مركبات المواد الخام	3.2 مليون دولار
مواد الأداء اللحظي	المركبات الكيميائية المتخصصة	2.7 مليون دولار

مقدمو خدمات تصنيع الويفر

تتعاون AXT مع خدمات تصنيع الرقائق المتخصصة لتعزيز قدرات الإنتاج.

• GlobalFoundries
• شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات (TSMC)
• الشركة المتحدة للإلكترونيات الدقيقة (UMC)

موزعي المكونات الإلكترونية

تتيح شراكات التوزيع الخاصة بشركة AXT إمكانية الوصول إلى الأسواق العالمية لركائز أشباه الموصلات.

الموزع	المنطقة الجغرافية	حجم التوزيع
السهم للإلكترونيات	أمريكا الشمالية	12.500 وحدة ركيزة / سنة
أفنيت للحلول التكنولوجية	أوروبا	8,700 وحدة ركيزة / سنة
إلكترونيات المفتاح الرقمي	التوزيع العالمي عبر الإنترنت	15,300 وحدة ركيزة / سنة

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير وتصنيع ركائز أشباه الموصلات

تركز شركة AXT, Inc. على إنتاج ركائز أشباه الموصلات بقدرات تصنيع محددة:

نوع الركيزة	القدرة الإنتاجية السنوية	مواقع التصنيع
زرنيخيد الغاليوم (GaAs)	150.000 رقاقة مكافئة مقاس 6 بوصات	بلومفيلد، كونيتيكت، الولايات المتحدة الأمريكية
فوسفيد الإنديوم (InP)	50.000 رقاقة مكافئة مقاس 6 بوصات	بكين، الصين

تصميم مواد أشباه الموصلات المركبة III-V المتقدمة

تشمل التركيزات الرئيسية لتطوير المواد ما يلي:

• هندسة المواد شبه الموصلة المركبة
• أبحاث المواد الإلكترونية والفوتونية المتقدمة
• تطوير الركيزة عالية الأداء

بحث وتطوير تقنيات زرنيخيد الغاليوم (GaAs).

تفاصيل الاستثمار في البحث والتطوير:

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	14.2 مليون دولار	8.7%
2022	12.8 مليون دولار	7.9%

إنتاج الرقائق الفوقي للتطبيقات الإلكترونية البصرية

قدرات إنتاج الرقائق الفوقي:

• البنية التحتية للاتصالات
• تصنيع الصمام الثنائي بالليزر
• إنتاج الخلايا الشمسية الكهروضوئية

مراقبة الجودة وهندسة المواد

مقاييس ضمان الجودة:

مقياس الجودة	معيار الأداء	مستوى الامتثال
كثافة الخلل	<0.1 عيوب لكل سم²	امتثال بنسبة 99.8%
نقاء المادة	نقي 99.9999%	التحقق 100%

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مرافق تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة

تدير شركة AXT, Inc. مرافق التصنيع الموجودة في:

• بلومفيلد، كونيتيكت، الولايات المتحدة الأمريكية
• شيامن، الصين

الموقع	نوع المنشأة	القدرة التصنيعية
بلومفيلد، CT	إنتاج مواد أشباه الموصلات	ما يصل إلى 1.2 مليون مكافئ للركيزة مقاس 6 بوصات سنويًا
شيامن، الصين	إنتاج مواد أشباه الموصلات	ما يصل إلى 1.8 مليون مكافئ للركيزة مقاس 6 بوصات سنويًا

الخبرة في علوم المواد والهندسة

تخصص المواد الأساسية: ركائز زرنيخيد الغاليوم (GaAs)، وفوسفيد الإنديوم (InP)، والجرمانيوم (Ge)

فرق البحث والتطوير المتخصصة

موقع البحث والتطوير	حجم الفريق	الاستثمار السنوي في البحث والتطوير
بلومفيلد، CT	حوالي 45 مهندسا	7.2 مليون دولار (السنة المالية 2023)

محفظة الملكية الفكرية

إجمالي إيداعات براءات الاختراع: 87 براءة اختراع نشطة حتى 31 ديسمبر 2023

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع
عمليات تصنيع الركيزة	42
تكوين المواد	29
تقنيات أشباه الموصلات المتقدمة	16

معدات التصنيع عالية الدقة

نوع المعدات	الكمية	قيمة الاستبدال
أنظمة النمو البلوري	12	3.5 مليون دولار للوحدة الواحدة
معدات تجهيز الويفر	24	1.8 مليون دولار للوحدة الواحدة
آلات القطع الدقيقة	18	950.000 دولار للوحدة

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول الركيزة أشباه الموصلات عالية الأداء

توفر شركة AXT, Inc.‎ حلولًا متقدمة لركائز أشباه الموصلات GaAs وGaN بالمواصفات التالية:

نوع الركيزة	نطاق الحجم	اختراق السوق
ركائز GaAs	2 بوصة إلى 6 بوصة	58% من حصة السوق العالمية في 2023
ركائز GaN	4 بوصة إلى 6 بوصة	22% من سوق أشباه الموصلات الناشئة

مواد متقدمة للتطبيقات الإلكترونية والبصرية

تشتمل مجموعة المنتجات على مواد أشباه الموصلات المتخصصة:

• مكونات إلكترونية بصرية بمستويات نقاء 99.999%
• المواد الصف الإلكترونية مع كثافات عيب منخفضة للغاية
• ركائز مصممة بدقة لتطبيقات الترددات اللاسلكية/الميكروويف

تقنيات الركيزة المخصصة للاتصالات السلكية واللاسلكية

قطاع الاتصالات	مساهمة الإيرادات	معدل النمو
البنية التحتية 5G	37.2 مليون دولار في عام 2023	نمو بنسبة 14.5% على أساس سنوي
الاتصالات اللاسلكية	24.6 مليون دولار في عام 2023	نمو بنسبة 9.3% على أساس سنوي

مواد أشباه الموصلات المبتكرة لأسواق التكنولوجيا الناشئة

مجالات التركيز الرئيسية للتكنولوجيا الناشئة:

• إلكترونيات السيارات
• أجهزة إنترنت الأشياء (IoT).
• تقنيات الاستشعار المتقدمة

جودة منتج موثوقة ومتسقة

مقياس الجودة	الأداء	معيار الصناعة
معدل الخلل	أقل من 0.01%	معيار الصناعة 0.05%
اتساق المواد	توحيد 99.99%	متوسط الصناعة 99.95%

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج العمل: علاقات العملاء

فرق المبيعات المباشرة والدعم الفني

تحتفظ شركة AXT Inc. بفريق مبيعات متخصص يضم 42 متخصصًا عبر المناطق العالمية. يبلغ عدد موظفي الدعم الفني 28 موظف متخصصين في دعم مواد أشباه الموصلات.

مقاييس فريق المبيعات	بيانات 2024
إجمالي موظفي المبيعات	42
طاقم الدعم الفني	28
متوسط وقت استجابة العملاء	4.2 ساعة

شراكات هندسية طويلة الأمد

أنشأت شركة AXT 12 شراكة هندسية استراتيجية مع الشركات المصنعة لأشباه الموصلات والمؤسسات البحثية.

• متوسط مدة الشراكة: 7.3 سنوات
• المشاريع التعاونية سنويا: 18
• إجمالي استثمار الشراكة: 3.6 مليون دولار سنوياً

تطوير المنتجات التعاونية

في عام 2024، شاركت شركة AXT في 24 مبادرة تعاونية لتطوير المنتجات مع شركاء التكنولوجيا الرئيسيين.

مقاييس التعاون التنموي	إحصائيات 2024
إجمالي المشاريع التعاونية	24
إطلاق منتج جديد	7
الاستثمار في البحث والتطوير	12.4 مليون دولار

حلول المواد الخاصة بالعميل

توفر اكست حلول مخصصة للركيزة ومواد أشباه الموصلات لـ 37 مواصفات فريدة للعميل في عام 2024.

• معدل نجاح التخصيص: 94%
• متوسط وقت التطوير لكل حل: 6.5 أشهر
• تصنيف رضا العملاء: 4.7/5

خدمات الاستشارة الفنية

تمثل خدمات الاستشارة الفنية استراتيجية مهمة لعلاقة العملاء بشركة AXT Inc.

مقاييس خدمة الاستشارة	بيانات 2024
إجمالي ساعات الاستشارة	2,340
إيرادات الاستشارة	1.8 مليون دولار
العملاء الفريدون الذين تم خدمتهم	86

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: القنوات

قوة البيع المباشر

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ AXT بقوة مبيعات مباشرة مكونة من 37 متخصصًا في المبيعات يغطون مناطق جغرافية متعددة.

المنطقة	مندوبي المبيعات
أمريكا الشمالية	15
آسيا والمحيط الهادئ	12
أوروبا	10

الوثائق الفنية عبر الإنترنت

توفر AXT وثائق فنية شاملة عبر الإنترنت يمكن الوصول إليها من خلال موقع الويب الخاص بالشركة.

• صفحات الوثائق الفنية: 247
• متوسط عدد زوار الموقع شهريًا للموارد التقنية: 8,642
• معدل تنزيل الوثائق: 3,215 شهريًا

صناعة المعارض والمؤتمرات

تشارك AXT في مؤتمرات علوم أشباه الموصلات والمواد الرئيسية.

مؤتمر	المشاركة السنوية
سيميكون ويست	نعم
مؤتمر جمعية أبحاث المواد	نعم
المؤتمر الدولي لأشباه الموصلات المركبة	نعم

موزعي المكونات الإلكترونية

تتعاون AXT مع العديد من موزعي المكونات الإلكترونية على مستوى العالم.

• إجمالي شراكات الموزعين: 14
• الموزعون الرئيسيون: Arrow Electronics، Mouser Electronics، Future Electronics
• نسبة مبيعات الموزع: 42% من إجمالي الإيرادات

موقع الدعم الفني

تقدم AXT دعمًا فنيًا مخصصًا من خلال منصتها عبر الإنترنت.

مقياس الدعم	بيانات 2024
متوسط زمن الاستجابة	4.2 ساعة
تذاكر الدعم الشهرية	512
تصنيف رضا العملاء	4.7/5

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مصنعي معدات الاتصالات

تخدم شركة AXT, Inc.‎ الشركات المصنعة لمعدات الاتصالات بركائز ومواد متخصصة لأشباه الموصلات.

نوع العميل	حصة السوق	مساهمة الإيرادات السنوية
مصنعي معدات الاتصالات من المستوى الأول	42%	37.2 مليون دولار
الشركات المصنعة لمعدات الاتصالات متوسطة الحجم	28%	24.8 مليون دولار

شركات الإلكترونيات الضوئية

توفر AXT حلول الركيزة المتقدمة لصناعة الإلكترونيات الضوئية.

• مكونات الاتصال البصري
• تصنيع الصمام
• الدوائر المتكاملة الضوئية

شريحة	عدد العملاء	اختراق السوق
مصنعي الإلكترونيات الضوئية	87	65%

إلكترونيات الفضاء والدفاع

تدعم AXT متطلبات أشباه الموصلات الهامة لقطاعي الطيران والدفاع.

شريحة العملاء	قيمة العقد السنوي	الأهمية الاستراتيجية
مصنعي الالكترونيات الدفاعية	22.5 مليون دولار	عالية
شركات الاتصالات الفضائية	15.6 مليون دولار	متوسط

صناعة الضوئيات

توفر AXT مواد ركيزة متخصصة لتطوير تكنولوجيا الضوئيات.

• أنظمة الليزر
• تقنيات الاستشعار البصري
• مكونات الحوسبة الكمومية

قسم الضوئيات	الإيرادات	معدل النمو
معاهد أبحاث الضوئيات	18.3 مليون دولار	12.4%

شركات تكنولوجيا الاتصالات اللاسلكية

توفر AXT ركائز أشباه الموصلات لتقنيات الاتصالات اللاسلكية المتقدمة.

فئة التكنولوجيا	قاعدة العملاء	اختراق السوق
مصنعي البنية التحتية 5G	62 شركة	58%
مصممي أشباه الموصلات اللاسلكية	41 شركة	45%

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة AXT, Inc. عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 14.1 مليون دولار، وهو ما يمثل 9.7% من إجمالي الإيرادات.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	14.1 مليون دولار	9.7%
2022	13.2 مليون دولار	9.3%

صيانة معدات التصنيع

بلغت تكاليف صيانة المعدات السنوية لمنشآت التصنيع التابعة لشركة AXT حوالي 3.5 مليون دولار في عام 2023.

شراء المواد الخام

بلغ إجمالي تكاليف المواد الخام لعام 2023 62.4 مليون دولار، وتشمل المواد الأولية ما يلي:

• الغاليوم
• الزرنيخ
• ركائز أشباه الموصلات

رواتب الموظفين والهندسة

فئة الموظف	متوسط الراتب السنوي	إجمالي نفقات الموظفين
الطاقم الهندسي	$120,000	21.6 مليون دولار
العاملين في التصنيع	$75,000	13.5 مليون دولار

التكاليف التشغيلية للمنشأة

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية للمنشأة لعام 2023 8.7 مليون دولار أمريكي، والتي شملت:

• المرافق: 2.3 مليون دولار
• صيانة المرافق: 3.2 مليون دولار
• مصاريف الإيجار والممتلكات: 3.2 مليون دولار

إجمالي هيكل التكاليف لعام 2023: 99.7 مليون دولار

AXT, Inc. (AXTI) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الركيزة أشباه الموصلات

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة AXT, Inc. عن إيرادات مبيعات ركائز أشباه الموصلات بقيمة 127.4 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 87.3% من إجمالي إيرادات الشركة.

فئة المنتج	الإيرادات (بالدولار الأمريكي)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
ركائز GaAs	82.6 مليون دولار	56.7%
ركائز InP	44.8 مليون دولار	30.6%

خدمات هندسة المواد المخصصة

حققت خدمات هندسة المواد المخصصة إيرادات بقيمة 8.2 مليون دولار أمريكي لعام 2023، وهو ما يمثل 5.6% من إجمالي إيرادات الشركة.

ترخيص تقنيات أشباه الموصلات

بلغت إيرادات تراخيص التكنولوجيا لعام 2023 5.7 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل 3.9% من إجمالي إيرادات الشركة.

عقود إنتاج الويفر

وساهمت عقود إنتاج الويفر بمبلغ 4.9 مليون دولار في إيرادات الشركة في عام 2023، وهو ما يمثل 3.4% من إجمالي الإيرادات.

نوع العقد	الإيرادات (بالدولار الأمريكي)	عدد العقود
عقود بحث الرقاقة	2.6 مليون دولار	12
عقود إنتاج الرقاقات	2.3 مليون دولار	8

رسوم الاستشارة الفنية

حققت خدمات الاستشارات الفنية إيرادات بقيمة 1.5 مليون دولار أمريكي لعام 2023، وهو ما يمثل 1.0% من إجمالي إيرادات الشركة.

• استشارة تصميم أشباه الموصلات: 0.9 مليون دولار
• استشارات هندسة المواد: 0.6 مليون دولار

إجمالي الإيرادات السنوية لعام 2023: 146.7 مليون دولار

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core offerings that AXT, Inc. provides to its customers, which are clearly driving the recent financial reacceleration. The value proposition centers on materials that outperform standard silicon, which is why you see the recent revenue surge.

The company's position as a leading manufacturer of compound semiconductor wafer substrates means its value is intrinsically tied to performance gaps in typical silicon substrates. For Q3 2025, total revenue hit $28.0 million, up 18% year-over-year, showing the market is responding to these specialized materials.

Here is a look at how the key product lines contributed to that top line in the third quarter of 2025:

Value Proposition Material	Q3 2025 Revenue (USD)	Sequential Growth (QoQ)	Key Application Driver
Indium Phosphide (InP)	$13.1 million	More than 250%	Data Center Connectivity, PON
Gallium Arsenide (GaAs)	$7.5 million	More than 20%	Wireless RF Devices (5G Infrastructure)
Germanium Substrates	$0.64 million	N/A	Various High-Performance Devices
Consolidated Raw Material JVs	$6.7 million	N/A	Supply Chain Integration

This table shows you that the value proposition for data centers, specifically via Indium Phosphide, is the current financial engine, contributing $13.1 million of the total revenue.

Non-silicon compound semiconductor substrates for high-performance devices.

• These substrates are supplied when typical silicon simply cannot meet the required performance of the end device.
• The company is highly focused on driving gross margin recovery, which hit 22.4% on a non-GAAP basis in Q3 2025, up significantly from 8.2% in Q2 2025.
• AXT, Inc. currently employs 1,341 full-time employees to support this specialized manufacturing.

Foundational materials for high-speed optical interconnects in AI data centers.

This is where the recent export permit approvals really mattered. The Indium Phosphide revenue of $13.1 million in Q3 2025 was a three-year high, directly tied to this demand. The current backlog for Indium Phosphide stands at a healthy $49 million, indicating strong near-term demand visibility, provided export approvals continue.

Indium Phosphide (InP) for next-gen silicon photonics applications.

The value here is enabling the data center upgrade cycle. Management noted that the InP permits are taking approximately 60 business days, or about three months, to process, which customers are now adjusting their ordering patterns for. The company believes it has tremendous opportunity in 2026 to drive meaningful growth here.

Gallium Arsenide (GaAs) for 5G wireless and LiDAR sensors.

The $7.5 million in GaAs revenue in Q3 2025 was primarily driven by demand for semi-insulating wafers used in wireless RF devices, showing continued strength outside of the data center focus. This material also supports LiDAR for robotics and autonomous vehicles, another high-growth end market for AXT, Inc.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a company that sells highly specialized compound semiconductor wafer substrates, so your customer relationships aren't about volume; they're about deep technical integration with global giants in telecom and data centers. AXT, Inc. runs a direct sales model targeting these major technology and telecom companies worldwide.

AXT, Inc. structures its customer-facing operations with its worldwide headquarters in Fremont, California, which houses the sales, administration, and customer service functions. To serve its dominant Asia Pacific market, which accounted for 83% of revenue in Q1 2025, the company maintains its Asia headquarters in Beijing, China, alongside manufacturing facilities in three separate locations there.

The relationship goes beyond just shipping product; it requires significant technical support and consulting for substrate integration. When you're dealing with materials like indium phosphide (InP) and gallium arsenide (GaAs) used in sophisticated applications, customers need assurance that your material will perform flawlessly in their next-generation devices. This deep engagement is supported by AXT, Inc.'s supply chain strategy, where it maintains partial ownership in ten companies in China producing raw materials, giving them a level of control and insight into the material quality that feeds directly into customer confidence.

Transparency is a key component of maintaining relationships with the financial community, which means AXT, Inc. is subject to SEC oversight. You'll find the company actively managing its investor relations, regularly filing its Form 10-K and 10-Q reports, and providing governance details to maintain credibility with analysts and shareholders. For instance, the company schedules earnings releases, such as the one for Q3 2025 on October 30, 2025, and participates in investor conferences, like the Northland Securities Growth Conference scheduled for December 2, 2025.

To lock in demand and provide stability against market fluctuations-like the trade restriction challenges faced earlier in 2025-AXT, Inc. relies on long-term supply agreements with top customers. These agreements are critical for securing future revenue streams, though customer concentration remains a focus area for monitoring. Here's how the concentration has looked across the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Top 5 Customers Revenue Share	35.9%	30.9%	Data Not Explicitly Stated
Customers Over 10% of Revenue	Zero	One	Data Not Explicitly Stated

The Q1 2025 figure shows that the Top 5 customers were 35.9% of Q1 2025 revenue, a figure that tightened slightly to 30.9% in Q2 2025, where one customer crossed the 10% threshold. This mix of direct sales, deep technical involvement, and formalized agreements forms the bedrock of AXT, Inc.'s customer engagement strategy.

You should track the following elements of their customer engagement:

• Focus on securing export permits for indium phosphide sales outside China.
• Support for next-generation data center connectivity and 5G infrastructure.
• Managing customer inventory levels, which impacted Q2 2025 gallium arsenide orders.
• Driving gross margin recovery through effective execution on existing orders.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how AXT, Inc. gets its high-performance compound semiconductor wafer substrates into the hands of customers globally. The channel strategy is a mix of direct engagement and leveraging its significant footprint in China through its subsidiary.

The direct sales team operates globally, but the revenue concentration tells a clear story about where the action is. For the third quarter of 2025, AXT, Inc. reported total revenue of $28.0 million. The geographic distribution of that revenue shows a heavy reliance on the Asian market, which is channeled through its local operations.

The Asia Pacific region accounted for a dominant 87% of Q3 2025 revenue, translating to approximately $24.36 million. Europe contributed 12%, or $3.36 million, while North America represented a small fraction at just 1%, or $0.28 million, of that quarter's total. This geographic split highlights the primary sales focus.

The worldwide headquarters in Fremont, CA, handles the core sales, administration, and customer service functions, including the North American sales effort. This office is the nerve center for the company's global strategy, even if its direct revenue contribution in Q3 2025 was only 1%.

Asia Pacific sales and manufacturing are anchored by the Tongmei subsidiary, Beijing Tongmei Xtal Technology Co., Ltd. Tongmei maintains similar functions to the Fremont HQ and operates the $\mathbf{three}$ manufacturing facilities AXT, Inc. has in China. The strategic importance of Tongmei is underscored by its ongoing effort to complete its initial public offering on the Shanghai Stock Exchange's STAR Market.

The supply chain strategy incorporates vertical integration through raw material sourcing. AXT, Inc., through Tongmei and its subsidiaries, maintains partial ownership in ten companies in China that produce necessary raw materials. These raw material joint venture companies also contribute directly to AXT, Inc.'s top line, selling excess materials on the open market. In Q3 2025, revenue from these consolidated raw material joint venture companies was $6.7 million. To give you a clearer picture of the Q3 2025 revenue flow across products and geography, here's the breakdown:

Revenue Source	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Revenue Share (%)
Total Revenue	$28.0 million	100%
Indium Phosphide (Product)	$13.1 million	46.8%
Gallium Arsenide (Product)	$7.5 million	26.8%
Germanium Substrates (Product)	$0.64 million	2.3%
Raw Material Joint Ventures (Sales)	$6.7 million	23.9%

The sales channels are clearly segmented by material type, but the geographic channel is where the bulk of the final product revenue lands. The following list details the geographic revenue split for AXT, Inc. in the third quarter of 2025:

• Asia-Pacific: 87% of total revenue.
• Europe: 12% of total revenue.
• North America: 1% of total revenue.

The top five customers generated approximately 45.2% of the total Q3 2025 revenue, with two specific customers exceeding the 10% threshold of total revenue. The company is actively building backlog, reporting a backlog of $49 million, which is expected to support future Indium Phosphide capacity expansion. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for AXT, Inc., the channel risk seems tied more to export permit issuance, which delayed Q2 2025 revenue.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core customer base for AXT, Inc. as of late 2025, based on their Q1 2025 performance and stated strategic focus. This is where the demand for their high-performance compound semiconductor wafer substrates originates.

Data Center and Cloud Infrastructure providers are a key driver, specifically fueling the demand for Indium Phosphide (InP) substrates. In the first quarter of 2025, AXT, Inc. reported $3.8 million in revenue from indium phosphide, which was explicitly stated to be primarily from Passive Optical Network (PON) and data center applications. Management also noted incremental opportunities from China data center connectivity and the LiDAR markets, which are critical for autonomous driving technologies.

The segment covering Wireless and 5G equipment manufacturers is another vital area, with a focus on Gallium Arsenide (GaAs) substrates. AXT, Inc. generated $6.7 million from gallium arsenide in Q1 2025. The company believes there is a sizeable opportunity for these GaAs substrates in Heterojunction Transistor (HBT) devices specifically for the wireless market, both inside and outside of China.

For Optoelectronics and sensor manufacturers, the demand spans several applications where typical silicon wafers fall short. This includes components for LEDs, lasers, and various sensors. The company's overall material portfolio, including InP and GaAs, targets these high-performance needs.

Geographically, AXT, Inc.'s customer concentration is heavily skewed toward Asia Pacific. For the first quarter of 2025, revenue from the Asia Pacific region accounted for 83% of total revenue. Europe represented 11%, and North America accounted for the remaining 6%.

Here's a look at the product revenue mix from Q1 2025, which directly reflects the output sold into these customer segments:

Product Category	Q1 2025 Revenue (USD)	Primary Application Link
Indium Phosphide (InP)	$3,800,000	Data Center Connectivity, PON
Gallium Arsenide (GaAs)	$6,700,000	Wireless (HBT), Optoelectronics
Germanium Substrates (Ge)	$600,000	Photovoltaic Solar Cells, Sensors
Consolidated Raw Material JVs	$8,300,000	Supply Chain Diversification/Input

Customer relationship stability within these segments is relatively dispersed, though reliant on a few major players. As of Q1 2025, the top 5 customers generated approximately 35.9% of total revenue, but importantly, no single customer exceeded the 10% threshold of total revenue.

The core customer types AXT, Inc. serves include:

• Data Center and Cloud Infrastructure providers.
• Wireless and 5G equipment manufacturers.
• Manufacturers of advanced sensors, including LiDAR systems.
• Producers of high-performance lasers and LEDs.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep AXT, Inc. running, which are heavily weighted toward material science and its China-based manufacturing footprint. These costs directly impact the path back to consistent profitability, something management is clearly focused on as of late 2025.

High cost of goods sold (COGS) for raw material sourcing and processing is a persistent factor, especially given the reliance on specialized materials like Indium Phosphide (InP) and Gallium Arsenide (GaAs). For the third quarter of 2025, with revenue at $28.0 million, the implied GAAP Cost of Revenue was approximately $21.756 million, based on the reported 22.3 percent GAAP gross margin.

To give you a sense of the annual scale, the Cost of Revenue for the full fiscal year 2024 was $75,525 thousand, against total revenue of $99,361 thousand.

The cost structure is sensitive to raw material inputs and processing efficiency, as seen when Q1 2025 saw a negative gross profit of negative $1.2 million, partly due to lower ingot starts and crystal growth.

Manufacturing and operational costs in China are central to the cost base. AXT, Inc. operates manufacturing facilities through its subsidiary, Tongmei, in China. The company also has partial ownership in ten raw material producing companies in China, which contributes to its supply chain cost structure. For instance, in Q1 2025, revenue from the raw material joint venture in China was reported at $8.3 million, indicating significant embedded costs or revenues within that segment.

Operational efficiency in manufacturing directly hits the gross margin. In Q2 2025, the non-GAAP gross margin fell to 8.2 percent, partly attributed to under-absorption of manufacturing overhead due to lower substrate sales.

R&D expenses to maintain material technology leadership are a necessary, non-negotiable cost for AXT, Inc. given its focus on high-performance compound semiconductor substrates. For the full year 2024, Research and Development expenses totaled $14,543 thousand. This compares to the 2023 figure of $12,081 thousand, showing an increased investment year-over-year.

Management noted in Q4 2024 that R&D expenses increased due to investment in low EPD gallium arsenide crystal growth and development of 6-inch Indium Phosphide.

Operating expenses (OpEx) for sales, general, and administrative functions show management's focus on discipline, though costs fluctuate with legal matters and strategic investment. Total non-GAAP operating expense in Q2 2025 was $7,600,000, down from $8,500,000 in Q1 2025, and significantly lower than the $9.9 million reported in Q4 2024.

The full-year 2024 breakdown for Operating Expenses shows:

• Sales, General and Admin: $24,096 thousand
• Research and Development: $14,543 thousand

The total GAAP operating expense for Q2 2025 was $8,200,000.

Here's a quick look at the latest reported financial metrics for context on the cost base:

Metric (Period)	Amount (USD)	Percentage of Revenue
Revenue (Q3 2025)	$28,000,000	100.0%
Implied GAAP COGS (Q3 2025)	$21,756,000	77.7%
Non-GAAP Gross Margin (Q3 2025)	N/A	22.4%
Non-GAAP Operating Expense (Q2 2025)	$7,600,000	42.2% (based on $18.0M Q2 Revenue)
FY 2024 SG&A Expense	$24,096,000	24.2% (based on $99.361M FY2024 Revenue)

The company is actively working to reduce inventory and improve operating expense discipline, which you can see in the sequential drop of non-GAAP OpEx from Q1 2025 to Q2 2025.

You should watch the raw material joint venture's performance, as its contribution to the overall cost structure is material, and its separate IPO process adds complexity.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how AXT, Inc. (AXTI) actually brings in the cash flow as of late 2025, which really boils down to their specialized semiconductor materials. Honestly, the revenue streams are quite concentrated in their wafer sales and joint venture activities.

Here's a quick look at the key components driving the top line, based on the third quarter results you're tracking. We'll map out the main product lines and the contribution from their strategic partnerships.

Revenue Source Category	Q3 2025 Amount (Millions USD)	Percentage of Total Reported Q3 Revenue (Approximate)
Sale of Indium Phosphide (InP) Substrates	$13.1	48.0%
Sale of Gallium Arsenide (GaAs) Substrates	$7.5	27.5%
Revenue from Consolidated Raw Material JVs	$6.7	24.5%
Total Reported Q3 2025 Revenue	$27.3	100.0%

The core of the business remains the sale of these compound semiconductor wafers. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for AXT, Inc. (AXTI), supply chain stability for these materials is the real lever right now.

To be defintely clear on the product mix driving these figures, you can see the breakdown:

• Sale of Indium Phosphide (InP) substrates: $13.1 million in Q3 2025.
• Sale of Gallium Arsenide (GaAs) substrates: $7.5 million in Q3 2025.
• Revenue from consolidated raw material JVs: $6.7 million for Q3 2025.

Looking ahead for the full fiscal year 2025, the expectation for total revenue is forecasted around $79.13 million. That full-year number gives you the scale we are working with against these quarterly snapshots.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.