AXT, Inc. (AXTI): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de la innovación de semiconductores, AXT, Inc. (AXTI) emerge como un jugador fundamental que transforma la tecnología de materiales avanzados. Con un enfoque centrado en el láser para desarrollar sustratos de semiconductores de vanguardia y materiales compuestos III-V, esta compañía navega por el complejo panorama de optoelectrónica, telecomunicaciones y mercados tecnológicos emergentes. Su lienzo de modelo de negocio meticulosamente elaborado revela un plan estratégico que aprovecha la experiencia propietaria, las asociaciones colaborativas y las soluciones de alto rendimiento que están reestructurando cómo los componentes electrónicos críticos se diseñan y se entregan a las industrias que van desde las tecnologías de comunicación aeroespaciales hasta inalámbricas.

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocios: asociaciones clave

Fabricantes de equipos de semiconductores

AXT colabora con múltiples fabricantes de equipos de semiconductores para apoyar su producción de sustrato de arsenuro de galio (GAA) y fosfuro de indio (INP).

Pareja	Tipo de equipo	Enfoque de asociación
Equipo semi de base	Sistemas de crecimiento de cristales	Tecnologías de fabricación avanzadas
Materiales aplicados	Equipo de procesamiento de obleas	Fabricación de precisión

Investigaciones de instituciones y universidades

AXT mantiene asociaciones de investigación estratégica para avanzar en la ciencia de los materiales y las tecnologías de semiconductores.

• Universidad de Stanford - Investigación de ingeniería de materiales
• Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT) - Innovación de semiconductores
• Universidad de California, Berkeley - Investigación de materiales avanzados

Proveedores de tecnología estratégica

La red de proveedores de tecnología de AXT admite material crítico y abastecimiento de componentes.

Proveedor	Categoría de suministro	Valor anual del contrato
Químico de dow	Compuestos de materia prima	$ 3.2 millones
Materiales de rendimiento momento	Compuestos químicos especializados	$ 2.7 millones

Proveedores de servicios de fabricación de obleas

AXT colabora con servicios especializados de fabricación de obleas para mejorar las capacidades de producción.

• GlobalFoundries
• Compañía de fabricación de semiconductores de Taiwán (TSMC)
• United Microelectronics Corporation (UMC)

Distribuidores de componentes electrónicos

Las asociaciones de distribución de AXT permiten el acceso al mercado global para sustratos de semiconductores.

Distribuidor	Región geográfica	Volumen de distribución
Electrónica de flecha	América del norte	12,500 unidades de sustrato/año
Soluciones tecnológicas de AVNET	Europa	8,700 unidades de sustrato/año
Electrónica Digi-Key	Distribución global en línea	15,300 unidades de sustrato/año

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocio: actividades clave

Desarrollo y fabricación de sustratos de semiconductores

AXT, Inc. se centra en la producción de sustrato de semiconductores con capacidades de fabricación específicas:

Tipo de sustrato	Capacidad de producción anual	Ubicación de fabricación
Gallium Arsenide (Gaas)	150,000 obleas equivalentes de 6 pulgadas	Bloomfield, Connecticut, EE. UU.
Fosfuro de indio (INP)	Obleas equivalentes de 50,000 6 pulgadas	Beijing, China

Diseño de materiales de semiconductores compuestos avanzados III-V

Los enfoques de desarrollo de materiales clave incluyen:

• Ingeniería de material semiconductor compuesto
• Investigación avanzada de materiales electrónicos y fotónicos
• Desarrollo de sustrato de alto rendimiento

Investigación y desarrollo de tecnologías de Arsenide de Gallium (GAAS)

Detalles de inversión de I + D:

Año fiscal	Gasto de I + D	Porcentaje de ingresos
2023	$ 14.2 millones	8.7%
2022	$ 12.8 millones	7.9%

Producción de obleas epitaxiales para aplicaciones optoelectrónicas

Capacidades de producción de obleas epitaxiales:

• Infraestructura de telecomunicaciones
• Fabricación de diodos láser
• Producción fotovoltaica de células solares

Control de calidad e ingeniería de materiales

Métricas de garantía de calidad:

Métrica de calidad	Estándar de rendimiento	Nivel de cumplimiento
Densidad de defectos	<0.1 defectos por cm²	99.8% Cumplimiento
Pureza	99.9999% puro	100% de verificación

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocio: recursos clave

Instalaciones avanzadas de fabricación de semiconductores

AXT, Inc. opera instalaciones de fabricación ubicadas en:

• Bloomfield, Connecticut, EE. UU.
• Xiamen, China

Ubicación	Tipo de instalación	Capacidad de fabricación
Bloomfield, CT	Producción de materiales semiconductores	Hasta 1.2 millones de equivalentes de sustrato de 6 pulgadas anualmente
Xiamen, China	Producción de materiales semiconductores	Hasta 1.8 millones de equivalentes de sustrato de 6 pulgadas anualmente

Experiencia de ciencia de material e ingeniería de materiales

Especialización de material central: Arseniuro de galio (GAA), fosfuro de indio (INP) y sustratos de germanio (GE)

Equipos especializados de investigación y desarrollo

Ubicación de I + D	Tamaño del equipo	Inversión anual de I + D
Bloomfield, CT	Aproximadamente 45 ingenieros	$ 7.2 millones (año fiscal 2023)

Cartera de propiedades intelectuales

Presentaciones de patentes totales: 87 patentes activas al 31 de diciembre de 2023

Categoría de patente	Número de patentes
Procesos de fabricación de sustratos	42
Composición de material	29
Tecnologías de semiconductores avanzados	16

Equipo de fabricación de alta precisión

Tipo de equipo	Cantidad	Valor de reemplazo
Sistemas de crecimiento de cristales	12	$ 3.5 millones por unidad
Equipo de procesamiento de obleas	24	$ 1.8 millones por unidad
Máquinas de corte de precisión	18	$ 950,000 por unidad

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Soluciones de sustrato de semiconductores de alto rendimiento

AXT, Inc. proporciona soluciones avanzadas de sustrato de semiconductores GaAs y GaN con las siguientes especificaciones:

Tipo de sustrato	Rango de tamaño	Penetración del mercado
Sustratos GaAs	2 pulgadas a 6 pulgadas	58% de la cuota de mercado global en 2023
Sustratos de ganancia	4 pulgadas a 6 pulgadas	22% del mercado emergente de semiconductores

Materiales avanzados para aplicaciones optoelectrónicas y electrónicas

La cartera de productos incluye materiales de semiconductores especializados:

• Componentes optoelectrónicos con niveles de pureza del 99.999%
• Materiales de grado electrónico con Densidades de defectos ultra bajos
• Sustratos de ingeniería de precisión para aplicaciones de RF/microondas

Tecnologías de sustrato personalizadas para telecomunicaciones

Segmento de telecomunicaciones	Contribución de ingresos	Índice de crecimiento
Infraestructura 5G	$ 37.2 millones en 2023	14.5% de crecimiento año tras año
Comunicación inalámbrica	$ 24.6 millones en 2023	9.3% de crecimiento año tras año

Materiales de semiconductores innovadores para mercados tecnológicos emergentes

Áreas de enfoque de tecnología emergente clave:

• Electrónica automotriz
• Dispositivos de Internet de las cosas (IoT)
• Tecnologías de sensores avanzados

Calidad de producto confiable y consistente

Métrica de calidad	Actuación	Punto de referencia de la industria
Tasa de defectos	Menos de 0.01%	0.05% estándar de la industria
Consistencia de material	99.99% uniformidad	99.95% promedio de la industria

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Equipos directos de ventas y soporte técnico

AXT Inc. mantiene un equipo de ventas dedicado de 42 profesionales en las regiones globales. Soporte técnico Números de personal 28 empleados especializados en soporte de materiales semiconductores.

Métricas del equipo de ventas	2024 datos
Personal de ventas totales	42
Personal de apoyo técnico	28
Tiempo promedio de respuesta al cliente	4.2 horas

Asociaciones de ingeniería a largo plazo

AXT Inc. ha establecido 12 asociaciones de ingeniería estratégica con fabricantes de semiconductores e instituciones de investigación.

• Promedio de duración de la asociación: 7.3 años
• Proyectos de colaboración por año: 18
• Inversión total de asociación: $ 3.6 millones anuales

Desarrollo de productos colaborativos

En 2024, AXT Inc. participó en 24 iniciativas de desarrollo de productos colaborativos con socios de tecnología clave.

Métricas de colaboración de desarrollo	2024 estadísticas
Proyectos de colaboración total	24
Nuevos lanzamientos de productos	7
Inversión de I + D	$ 12.4 millones

Soluciones de materiales específicas del cliente

AXT proporciona Soluciones de material de sustrato y semiconductores personalizados Para 37 especificaciones únicas del cliente en 2024.

• Tasa de éxito de personalización: 94%
• Tiempo de desarrollo promedio por solución: 6.5 meses
• Calificación de satisfacción del cliente: 4.7/5

Servicios de consulta técnica

Los servicios de consulta técnica representan una estrategia crítica de relación con el cliente para AXT Inc.

Métricas de servicio de consulta	2024 datos
Horas de consulta totales	2,340
Ingresos por consulta	$ 1.8 millones
Clientes únicos atendidos	86

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocio: canales

Fuerza de ventas directa

A partir de 2024, AXT mantiene una fuerza de ventas directa de 37 profesionales de ventas que cubren múltiples regiones geográficas.

Región	Representantes de ventas
América del norte	15
Asia-Pacífico	12
Europa	10

Documentación técnica en línea

AXT proporciona una documentación técnica en línea integral accesible a través de su sitio web corporativo.

• Páginas de documentación técnica: 247
• Visitantes mensuales promedio del sitio web para recursos técnicos: 8,642
• Tasa de descarga de documentación: 3,215 por mes

Ferias y conferencias comerciales de la industria

AXT participa en conferencias clave de semiconductores y ciencias de los materiales.

Conferencia	Participación anual
Semicon West	Sí
Conferencia de la Sociedad de Investigación de Materiales	Sí
Conferencia internacional sobre semiconductores compuestos	Sí

Distribuidores de componentes electrónicos

AXT colabora con múltiples distribuidores de componentes electrónicos a nivel mundial.

• Asociaciones totales del distribuidor: 14
• Distribuidores clave: Electrónica de flecha, Electrónica de mouser, Electrónica Future
• Porcentaje de ventas del distribuidor: 42% de los ingresos totales

Sitio web de soporte técnico

AXT ofrece soporte técnico dedicado a través de su plataforma en línea.

Métrico de soporte	2024 datos
Tiempo de respuesta promedio	4.2 horas
Boletos de soporte mensuales	512
Calificación de satisfacción del cliente	4.7/5

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocios: segmentos de clientes

Fabricantes de equipos de telecomunicaciones

AXT, Inc. atiende a fabricantes de equipos de telecomunicaciones con sustratos y materiales de semiconductores especializados.

Tipo de cliente	Cuota de mercado	Contribución anual de ingresos
Nivel 1 Fabricantes de equipos de telecomunicaciones	42%	$ 37.2 millones
Fabricantes de equipos de telecomunicaciones de tamaño mediano	28%	$ 24.8 millones

Compañías de optoelectrónica

AXT proporciona soluciones de sustrato avanzadas para la industria optoelectrónica.

• Componentes de comunicación óptica
• Fabricación LED
• Circuitos integrados fotónicos

Segmento	Conteo de clientes	Penetración del mercado
Fabricantes de optoelectrónica	87	65%

Electrónica aeroespacial y de defensa

AXT apoya los requisitos críticos de semiconductores para los sectores aeroespaciales y de defensa.

Segmento de clientes	Valor anual del contrato	Importancia estratégica
Fabricantes de electrónica de defensa	$ 22.5 millones	Alto
Compañías de comunicación satelital	$ 15.6 millones	Medio

Industria fotónica

AXT ofrece materiales de sustrato especializados para el desarrollo de tecnología de fotónicos.

• Sistemas láser
• Tecnologías de detección óptica
• Componentes de computación cuántica

Segmento fotónico	Ganancia	Índice de crecimiento
Instituciones de investigación de fotónica	$ 18.3 millones	12.4%

Empresas de tecnología de comunicación inalámbrica

AXT proporciona sustratos de semiconductores para tecnologías avanzadas de comunicación inalámbrica.

Categoría de tecnología	Base de clientes	Penetración del mercado
5G Fabricantes de infraestructura	62 empresas	58%
Diseñadores de semiconductores inalámbricos	41 empresas	45%

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de investigación y desarrollo

Para el año fiscal 2023, AXT, Inc. reportó gastos de I + D de $ 14.1 millones, lo que representa el 9.7% de los ingresos totales.

Año fiscal	Gastos de I + D	Porcentaje de ingresos
2023	$ 14.1 millones	9.7%
2022	$ 13.2 millones	9.3%

Mantenimiento de equipos de fabricación

Los costos anuales de mantenimiento de equipos para las instalaciones de fabricación de AXT fueron de aproximadamente $ 3.5 millones en 2023.

Adquisición de materia prima

Los costos de materia prima para 2023 totalizaron $ 62.4 millones, con materiales primarios que incluyen:

• Galio
• Arsénico
• Sustratos semiconductores

Salarios de personal e ingeniería

Categoría de empleado	Salario anual promedio	Gastos totales de personal
Personal de ingeniería	$120,000	$ 21.6 millones
Personal de fabricación	$75,000	$ 13.5 millones

Costos operativos de la instalación

Los gastos operativos totales de la instalación para 2023 fueron de $ 8.7 millones, lo que incluyó:

• Utilidades: $ 2.3 millones
• Mantenimiento de la instalación: $ 3.2 millones
• Gastos de arrendamiento y propiedad: $ 3.2 millones

Estructura de costos totales para 2023: $ 99.7 millones

AXT, Inc. (AXTI) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Ventas de sustrato de semiconductores

Para el año fiscal 2023, AXT, Inc. reportó ingresos por ventas de sustrato de semiconductores de $ 127.4 millones, lo que representa aproximadamente el 87.3% de los ingresos totales de la compañía.

Categoría de productos	Ingresos (USD)	Porcentaje de ingresos totales
Sustratos GaAs	$ 82.6 millones	56.7%
Sustratos de INP	$ 44.8 millones	30.6%

Servicios de ingeniería de materiales personalizados

Los servicios de ingeniería de materiales personalizados generaron $ 8.2 millones en ingresos para 2023, representando el 5.6% de los ingresos totales de la compañía.

Licencias de tecnologías de semiconductores

Los ingresos por licencia de tecnología para 2023 fueron de $ 5.7 millones, lo que representa el 3.9% de los ingresos totales de la compañía.

Contratos de producción de obleas

Los contratos de producción de Wafer contribuyeron con $ 4.9 millones a los ingresos de la compañía en 2023, lo que representa el 3.4% de los ingresos totales.

Tipo de contrato	Ingresos (USD)	Número de contratos
Investigación de contratos de obleas	$ 2.6 millones	12
Contratos de obleas de producción	$ 2.3 millones	8

Tarifas de consulta técnica

Los servicios de consulta técnica generaron $ 1.5 millones en ingresos para 2023, lo que representa el 1.0% de los ingresos totales de la compañía.

• Consulta de diseño de semiconductores: $ 0.9 millones
• Consulta de ingeniería de materiales: $ 0.6 millones

Ingresos anuales totales para 2023: $ 146.7 millones

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core offerings that AXT, Inc. provides to its customers, which are clearly driving the recent financial reacceleration. The value proposition centers on materials that outperform standard silicon, which is why you see the recent revenue surge.

The company's position as a leading manufacturer of compound semiconductor wafer substrates means its value is intrinsically tied to performance gaps in typical silicon substrates. For Q3 2025, total revenue hit $28.0 million, up 18% year-over-year, showing the market is responding to these specialized materials.

Here is a look at how the key product lines contributed to that top line in the third quarter of 2025:

Value Proposition Material	Q3 2025 Revenue (USD)	Sequential Growth (QoQ)	Key Application Driver
Indium Phosphide (InP)	$13.1 million	More than 250%	Data Center Connectivity, PON
Gallium Arsenide (GaAs)	$7.5 million	More than 20%	Wireless RF Devices (5G Infrastructure)
Germanium Substrates	$0.64 million	N/A	Various High-Performance Devices
Consolidated Raw Material JVs	$6.7 million	N/A	Supply Chain Integration

This table shows you that the value proposition for data centers, specifically via Indium Phosphide, is the current financial engine, contributing $13.1 million of the total revenue.

Non-silicon compound semiconductor substrates for high-performance devices.

• These substrates are supplied when typical silicon simply cannot meet the required performance of the end device.
• The company is highly focused on driving gross margin recovery, which hit 22.4% on a non-GAAP basis in Q3 2025, up significantly from 8.2% in Q2 2025.
• AXT, Inc. currently employs 1,341 full-time employees to support this specialized manufacturing.

Foundational materials for high-speed optical interconnects in AI data centers.

This is where the recent export permit approvals really mattered. The Indium Phosphide revenue of $13.1 million in Q3 2025 was a three-year high, directly tied to this demand. The current backlog for Indium Phosphide stands at a healthy $49 million, indicating strong near-term demand visibility, provided export approvals continue.

Indium Phosphide (InP) for next-gen silicon photonics applications.

The value here is enabling the data center upgrade cycle. Management noted that the InP permits are taking approximately 60 business days, or about three months, to process, which customers are now adjusting their ordering patterns for. The company believes it has tremendous opportunity in 2026 to drive meaningful growth here.

Gallium Arsenide (GaAs) for 5G wireless and LiDAR sensors.

The $7.5 million in GaAs revenue in Q3 2025 was primarily driven by demand for semi-insulating wafers used in wireless RF devices, showing continued strength outside of the data center focus. This material also supports LiDAR for robotics and autonomous vehicles, another high-growth end market for AXT, Inc.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a company that sells highly specialized compound semiconductor wafer substrates, so your customer relationships aren't about volume; they're about deep technical integration with global giants in telecom and data centers. AXT, Inc. runs a direct sales model targeting these major technology and telecom companies worldwide.

AXT, Inc. structures its customer-facing operations with its worldwide headquarters in Fremont, California, which houses the sales, administration, and customer service functions. To serve its dominant Asia Pacific market, which accounted for 83% of revenue in Q1 2025, the company maintains its Asia headquarters in Beijing, China, alongside manufacturing facilities in three separate locations there.

The relationship goes beyond just shipping product; it requires significant technical support and consulting for substrate integration. When you're dealing with materials like indium phosphide (InP) and gallium arsenide (GaAs) used in sophisticated applications, customers need assurance that your material will perform flawlessly in their next-generation devices. This deep engagement is supported by AXT, Inc.'s supply chain strategy, where it maintains partial ownership in ten companies in China producing raw materials, giving them a level of control and insight into the material quality that feeds directly into customer confidence.

Transparency is a key component of maintaining relationships with the financial community, which means AXT, Inc. is subject to SEC oversight. You'll find the company actively managing its investor relations, regularly filing its Form 10-K and 10-Q reports, and providing governance details to maintain credibility with analysts and shareholders. For instance, the company schedules earnings releases, such as the one for Q3 2025 on October 30, 2025, and participates in investor conferences, like the Northland Securities Growth Conference scheduled for December 2, 2025.

To lock in demand and provide stability against market fluctuations-like the trade restriction challenges faced earlier in 2025-AXT, Inc. relies on long-term supply agreements with top customers. These agreements are critical for securing future revenue streams, though customer concentration remains a focus area for monitoring. Here's how the concentration has looked across the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Top 5 Customers Revenue Share	35.9%	30.9%	Data Not Explicitly Stated
Customers Over 10% of Revenue	Zero	One	Data Not Explicitly Stated

The Q1 2025 figure shows that the Top 5 customers were 35.9% of Q1 2025 revenue, a figure that tightened slightly to 30.9% in Q2 2025, where one customer crossed the 10% threshold. This mix of direct sales, deep technical involvement, and formalized agreements forms the bedrock of AXT, Inc.'s customer engagement strategy.

You should track the following elements of their customer engagement:

• Focus on securing export permits for indium phosphide sales outside China.
• Support for next-generation data center connectivity and 5G infrastructure.
• Managing customer inventory levels, which impacted Q2 2025 gallium arsenide orders.
• Driving gross margin recovery through effective execution on existing orders.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how AXT, Inc. gets its high-performance compound semiconductor wafer substrates into the hands of customers globally. The channel strategy is a mix of direct engagement and leveraging its significant footprint in China through its subsidiary.

The direct sales team operates globally, but the revenue concentration tells a clear story about where the action is. For the third quarter of 2025, AXT, Inc. reported total revenue of $28.0 million. The geographic distribution of that revenue shows a heavy reliance on the Asian market, which is channeled through its local operations.

The Asia Pacific region accounted for a dominant 87% of Q3 2025 revenue, translating to approximately $24.36 million. Europe contributed 12%, or $3.36 million, while North America represented a small fraction at just 1%, or $0.28 million, of that quarter's total. This geographic split highlights the primary sales focus.

The worldwide headquarters in Fremont, CA, handles the core sales, administration, and customer service functions, including the North American sales effort. This office is the nerve center for the company's global strategy, even if its direct revenue contribution in Q3 2025 was only 1%.

Asia Pacific sales and manufacturing are anchored by the Tongmei subsidiary, Beijing Tongmei Xtal Technology Co., Ltd. Tongmei maintains similar functions to the Fremont HQ and operates the $\mathbf{three}$ manufacturing facilities AXT, Inc. has in China. The strategic importance of Tongmei is underscored by its ongoing effort to complete its initial public offering on the Shanghai Stock Exchange's STAR Market.

The supply chain strategy incorporates vertical integration through raw material sourcing. AXT, Inc., through Tongmei and its subsidiaries, maintains partial ownership in ten companies in China that produce necessary raw materials. These raw material joint venture companies also contribute directly to AXT, Inc.'s top line, selling excess materials on the open market. In Q3 2025, revenue from these consolidated raw material joint venture companies was $6.7 million. To give you a clearer picture of the Q3 2025 revenue flow across products and geography, here's the breakdown:

Revenue Source	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Revenue Share (%)
Total Revenue	$28.0 million	100%
Indium Phosphide (Product)	$13.1 million	46.8%
Gallium Arsenide (Product)	$7.5 million	26.8%
Germanium Substrates (Product)	$0.64 million	2.3%
Raw Material Joint Ventures (Sales)	$6.7 million	23.9%

The sales channels are clearly segmented by material type, but the geographic channel is where the bulk of the final product revenue lands. The following list details the geographic revenue split for AXT, Inc. in the third quarter of 2025:

• Asia-Pacific: 87% of total revenue.
• Europe: 12% of total revenue.
• North America: 1% of total revenue.

The top five customers generated approximately 45.2% of the total Q3 2025 revenue, with two specific customers exceeding the 10% threshold of total revenue. The company is actively building backlog, reporting a backlog of $49 million, which is expected to support future Indium Phosphide capacity expansion. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for AXT, Inc., the channel risk seems tied more to export permit issuance, which delayed Q2 2025 revenue.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core customer base for AXT, Inc. as of late 2025, based on their Q1 2025 performance and stated strategic focus. This is where the demand for their high-performance compound semiconductor wafer substrates originates.

Data Center and Cloud Infrastructure providers are a key driver, specifically fueling the demand for Indium Phosphide (InP) substrates. In the first quarter of 2025, AXT, Inc. reported $3.8 million in revenue from indium phosphide, which was explicitly stated to be primarily from Passive Optical Network (PON) and data center applications. Management also noted incremental opportunities from China data center connectivity and the LiDAR markets, which are critical for autonomous driving technologies.

The segment covering Wireless and 5G equipment manufacturers is another vital area, with a focus on Gallium Arsenide (GaAs) substrates. AXT, Inc. generated $6.7 million from gallium arsenide in Q1 2025. The company believes there is a sizeable opportunity for these GaAs substrates in Heterojunction Transistor (HBT) devices specifically for the wireless market, both inside and outside of China.

For Optoelectronics and sensor manufacturers, the demand spans several applications where typical silicon wafers fall short. This includes components for LEDs, lasers, and various sensors. The company's overall material portfolio, including InP and GaAs, targets these high-performance needs.

Geographically, AXT, Inc.'s customer concentration is heavily skewed toward Asia Pacific. For the first quarter of 2025, revenue from the Asia Pacific region accounted for 83% of total revenue. Europe represented 11%, and North America accounted for the remaining 6%.

Here's a look at the product revenue mix from Q1 2025, which directly reflects the output sold into these customer segments:

Product Category	Q1 2025 Revenue (USD)	Primary Application Link
Indium Phosphide (InP)	$3,800,000	Data Center Connectivity, PON
Gallium Arsenide (GaAs)	$6,700,000	Wireless (HBT), Optoelectronics
Germanium Substrates (Ge)	$600,000	Photovoltaic Solar Cells, Sensors
Consolidated Raw Material JVs	$8,300,000	Supply Chain Diversification/Input

Customer relationship stability within these segments is relatively dispersed, though reliant on a few major players. As of Q1 2025, the top 5 customers generated approximately 35.9% of total revenue, but importantly, no single customer exceeded the 10% threshold of total revenue.

The core customer types AXT, Inc. serves include:

• Data Center and Cloud Infrastructure providers.
• Wireless and 5G equipment manufacturers.
• Manufacturers of advanced sensors, including LiDAR systems.
• Producers of high-performance lasers and LEDs.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep AXT, Inc. running, which are heavily weighted toward material science and its China-based manufacturing footprint. These costs directly impact the path back to consistent profitability, something management is clearly focused on as of late 2025.

High cost of goods sold (COGS) for raw material sourcing and processing is a persistent factor, especially given the reliance on specialized materials like Indium Phosphide (InP) and Gallium Arsenide (GaAs). For the third quarter of 2025, with revenue at $28.0 million, the implied GAAP Cost of Revenue was approximately $21.756 million, based on the reported 22.3 percent GAAP gross margin.

To give you a sense of the annual scale, the Cost of Revenue for the full fiscal year 2024 was $75,525 thousand, against total revenue of $99,361 thousand.

The cost structure is sensitive to raw material inputs and processing efficiency, as seen when Q1 2025 saw a negative gross profit of negative $1.2 million, partly due to lower ingot starts and crystal growth.

Manufacturing and operational costs in China are central to the cost base. AXT, Inc. operates manufacturing facilities through its subsidiary, Tongmei, in China. The company also has partial ownership in ten raw material producing companies in China, which contributes to its supply chain cost structure. For instance, in Q1 2025, revenue from the raw material joint venture in China was reported at $8.3 million, indicating significant embedded costs or revenues within that segment.

Operational efficiency in manufacturing directly hits the gross margin. In Q2 2025, the non-GAAP gross margin fell to 8.2 percent, partly attributed to under-absorption of manufacturing overhead due to lower substrate sales.

R&D expenses to maintain material technology leadership are a necessary, non-negotiable cost for AXT, Inc. given its focus on high-performance compound semiconductor substrates. For the full year 2024, Research and Development expenses totaled $14,543 thousand. This compares to the 2023 figure of $12,081 thousand, showing an increased investment year-over-year.

Management noted in Q4 2024 that R&D expenses increased due to investment in low EPD gallium arsenide crystal growth and development of 6-inch Indium Phosphide.

Operating expenses (OpEx) for sales, general, and administrative functions show management's focus on discipline, though costs fluctuate with legal matters and strategic investment. Total non-GAAP operating expense in Q2 2025 was $7,600,000, down from $8,500,000 in Q1 2025, and significantly lower than the $9.9 million reported in Q4 2024.

The full-year 2024 breakdown for Operating Expenses shows:

• Sales, General and Admin: $24,096 thousand
• Research and Development: $14,543 thousand

The total GAAP operating expense for Q2 2025 was $8,200,000.

Here's a quick look at the latest reported financial metrics for context on the cost base:

Metric (Period)	Amount (USD)	Percentage of Revenue
Revenue (Q3 2025)	$28,000,000	100.0%
Implied GAAP COGS (Q3 2025)	$21,756,000	77.7%
Non-GAAP Gross Margin (Q3 2025)	N/A	22.4%
Non-GAAP Operating Expense (Q2 2025)	$7,600,000	42.2% (based on $18.0M Q2 Revenue)
FY 2024 SG&A Expense	$24,096,000	24.2% (based on $99.361M FY2024 Revenue)

The company is actively working to reduce inventory and improve operating expense discipline, which you can see in the sequential drop of non-GAAP OpEx from Q1 2025 to Q2 2025.

You should watch the raw material joint venture's performance, as its contribution to the overall cost structure is material, and its separate IPO process adds complexity.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how AXT, Inc. (AXTI) actually brings in the cash flow as of late 2025, which really boils down to their specialized semiconductor materials. Honestly, the revenue streams are quite concentrated in their wafer sales and joint venture activities.

Here's a quick look at the key components driving the top line, based on the third quarter results you're tracking. We'll map out the main product lines and the contribution from their strategic partnerships.

Revenue Source Category	Q3 2025 Amount (Millions USD)	Percentage of Total Reported Q3 Revenue (Approximate)
Sale of Indium Phosphide (InP) Substrates	$13.1	48.0%
Sale of Gallium Arsenide (GaAs) Substrates	$7.5	27.5%
Revenue from Consolidated Raw Material JVs	$6.7	24.5%
Total Reported Q3 2025 Revenue	$27.3	100.0%

The core of the business remains the sale of these compound semiconductor wafers. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for AXT, Inc. (AXTI), supply chain stability for these materials is the real lever right now.

To be defintely clear on the product mix driving these figures, you can see the breakdown:

• Sale of Indium Phosphide (InP) substrates: $13.1 million in Q3 2025.
• Sale of Gallium Arsenide (GaAs) substrates: $7.5 million in Q3 2025.
• Revenue from consolidated raw material JVs: $6.7 million for Q3 2025.

Looking ahead for the full fiscal year 2025, the expectation for total revenue is forecasted around $79.13 million. That full-year number gives you the scale we are working with against these quarterly snapshots.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.