AXT, Inc. (AXTI): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt der Halbleiterinnovationen entwickelt sich AXT, Inc. (AXTI) zu einem zentralen Akteur, der fortschrittliche Materialtechnologie transformiert. Mit einem laserfokussierten Ansatz zur Entwicklung modernster Halbleitersubstrate und III-V-Verbundmaterialien navigiert dieses Unternehmen durch die komplexe Landschaft der Optoelektronik, Telekommunikation und aufstrebenden Technologiemärkten. Ihr sorgfältig ausgearbeitetes Geschäftsmodell enthüllt einen strategischen Entwurf, der proprietäres Fachwissen, Kooperationspartnerschaften und leistungsstarke Lösungen nutzt, die die Art und Weise, wie kritische elektronische Komponenten entwickelt und an Branchen von der Luft- und Raumfahrt bis hin zu drahtlosen Kommunikationstechnologien geliefert werden, neu gestalten.

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Hersteller von Halbleitergeräten

AXT arbeitet mit mehreren Herstellern von Halbleitergeräten zusammen, um die Produktion von Galliumarsenid (GaAs) und Indiumphosphid (InP)-Substraten zu unterstützen.

Partner	Gerätetyp	Partnerschaftsfokus
SEMI-Fundamentausrüstung	Kristallwachstumssysteme	Fortschrittliche Fertigungstechnologien
Angewandte Materialien	Wafer-Verarbeitungsausrüstung	Präzisionsfertigung

Forschungseinrichtungen und Universitäten

AXT unterhält strategische Forschungspartnerschaften, um Materialwissenschaften und Halbleitertechnologien voranzutreiben.

• Stanford University – Materialtechnische Forschung
• Massachusetts Institute of Technology (MIT) – Halbleiterinnovation
• University of California, Berkeley – Fortgeschrittene Materialforschung

Strategische Technologielieferanten

Das Technologielieferantennetzwerk von AXT unterstützt die Beschaffung wichtiger Materialien und Komponenten.

Lieferant	Angebotskategorie	Jährlicher Vertragswert
Dow Chemical	Rohstoffverbindungen	3,2 Millionen US-Dollar
Momentive Performance-Materialien	Spezialisierte chemische Verbindungen	2,7 Millionen US-Dollar

Anbieter von Waferherstellungsdiensten

AXT arbeitet mit spezialisierten Wafer-Fertigungsdiensten zusammen, um die Produktionskapazitäten zu verbessern.

• GlobalFoundries
• Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
• United Microelectronics Corporation (UMC)

Händler für elektronische Komponenten

Die Vertriebspartnerschaften von AXT ermöglichen den globalen Marktzugang für Halbleitersubstrate.

Händler	Geografische Region	Vertriebsvolumen
Pfeilelektronik	Nordamerika	12.500 Substrateinheiten/Jahr
Avnet-Technologielösungen	Europa	8.700 Substrateinheiten/Jahr
Digi-Key-Elektronik	Weltweiter Online-Vertrieb	15.300 Substrateinheiten/Jahr

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung und Herstellung von Halbleitersubstraten

AXT, Inc. konzentriert sich auf die Produktion von Halbleitersubstraten mit spezifischen Fertigungskapazitäten:

Substrattyp	Jährliche Produktionskapazität	Produktionsstandorte
Galliumarsenid (GaAs)	150.000 6-Zoll-äquivalente Wafer	Bloomfield, Connecticut, USA
Indiumphosphid (InP)	50.000 6-Zoll-äquivalente Wafer	Peking, China

Entwicklung fortschrittlicher III-V-Verbindungshalbleitermaterialien

Zu den Schwerpunkten der Materialentwicklung gehören:

• Materialtechnik für Verbindungshalbleiter
• Fortgeschrittene elektronische und photonische Materialforschung
• Hochleistungssubstratentwicklung

Forschung und Entwicklung von Galliumarsenid (GaAs)-Technologien

Details zu F&E-Investitionen:

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben	Prozentsatz des Umsatzes
2023	14,2 Millionen US-Dollar	8.7%
2022	12,8 Millionen US-Dollar	7.9%

Herstellung epitaktischer Wafer für optoelektronische Anwendungen

Möglichkeiten zur Herstellung epitaktischer Wafer:

• Telekommunikationsinfrastruktur
• Herstellung von Laserdioden
• Produktion von Photovoltaik-Solarzellen

Qualitätskontrolle und Materialtechnik

Qualitätssicherungsmetriken:

Qualitätsmetrik	Leistungsstandard	Konformitätsstufe
Defektdichte	<0,1 Defekte pro cm²	99,8 % Konformität
Materielle Reinheit	99,9999 % rein	100 % Verifizierung

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Fortschrittliche Halbleiterfertigungsanlagen

AXT, Inc. betreibt Produktionsstätten in:

• Bloomfield, Connecticut, USA
• Xiamen, China

Standort	Einrichtungstyp	Produktionskapazität
Bloomfield, CT	Herstellung von Halbleitermaterialien	Bis zu 1,2 Millionen 6-Zoll-Substratäquivalente pro Jahr
Xiamen, China	Herstellung von Halbleitermaterialien	Bis zu 1,8 Millionen 6-Zoll-Substratäquivalente pro Jahr

Proprietäre Materialwissenschaft und technisches Fachwissen

Kernmaterial-Spezialisierung: Galliumarsenid (GaAs), Indiumphosphid (InP) und Germanium (Ge)-Substrate

Spezialisierte Forschungs- und Entwicklungsteams

F&E-Standort	Teamgröße	Jährliche F&E-Investitionen
Bloomfield, CT	Ungefähr 45 Ingenieure	7,2 Millionen US-Dollar (Geschäftsjahr 2023)

Portfolio für geistiges Eigentum

Gesamtzahl der Patentanmeldungen: 87 aktive Patente zum 31. Dezember 2023

Patentkategorie	Anzahl der Patente
Prozesse zur Substratherstellung	42
Materialzusammensetzung	29
Fortschrittliche Halbleitertechnologien	16

Hochpräzise Fertigungsanlagen

Gerätetyp	Menge	Wiederbeschaffungswert
Kristallwachstumssysteme	12	3,5 Millionen US-Dollar pro Einheit
Wafer-Verarbeitungsausrüstung	24	1,8 Millionen US-Dollar pro Einheit
Präzisionsschneidemaschinen	18	950.000 US-Dollar pro Einheit

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Hochleistungsfähige Halbleitersubstratlösungen

AXT, Inc. bietet fortschrittliche GaAs- und GaN-Halbleitersubstratlösungen mit den folgenden Spezifikationen:

Substrattyp	Größenbereich	Marktdurchdringung
GaAs-Substrate	2 Zoll bis 6 Zoll	58 % des Weltmarktanteils im Jahr 2023
GaN-Substrate	4 Zoll bis 6 Zoll	22 % des aufstrebenden Halbleitermarktes

Fortschrittliche Materialien für optoelektronische und elektronische Anwendungen

Das Produktportfolio umfasst spezielle Halbleitermaterialien:

• Optoelektronische Komponenten mit einem Reinheitsgrad von 99,999 %
• Elektronische Materialien mit extrem niedrige Defektdichten
• Präzisionsgefertigte Substrate für HF-/Mikrowellenanwendungen

Maßgeschneiderte Substrattechnologien für die Telekommunikation

Segment Telekommunikation	Umsatzbeitrag	Wachstumsrate
5G-Infrastruktur	37,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2023	14,5 % Wachstum im Jahresvergleich
Drahtlose Kommunikation	24,6 Millionen US-Dollar im Jahr 2023	9,3 % Wachstum im Jahresvergleich

Innovative Halbleitermaterialien für aufstrebende Technologiemärkte

Wichtige Schwerpunktbereiche aufstrebender Technologien:

• Automobilelektronik
• Geräte für das Internet der Dinge (IoT).
• Fortschrittliche Sensortechnologien

Zuverlässige und gleichbleibende Produktqualität

Qualitätsmetrik	Leistung	Branchen-Benchmark
Fehlerrate	Weniger als 0,01 %	0,05 % Industriestandard
Materialkonsistenz	99,99 % Gleichmäßigkeit	99,95 % Branchendurchschnitt

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Direktvertriebs- und technische Supportteams

AXT Inc. unterhält ein engagiertes Vertriebsteam von 42 Fachleuten in allen Regionen der Welt. Der technische Support umfasst 28 Mitarbeiter, die auf die Unterstützung von Halbleitermaterialien spezialisiert sind.

Kennzahlen des Vertriebsteams	Daten für 2024
Gesamtes Verkaufspersonal	42
Mitarbeiter des technischen Supports	28
Durchschnittliche Reaktionszeit des Kunden	4,2 Stunden

Langfristige technische Partnerschaften

AXT Inc. wurde gegründet 12 strategische Engineering-Partnerschaften mit Halbleiterherstellern und Forschungseinrichtungen.

• Durchschnittliche Partnerschaftsdauer: 7,3 Jahre
• Verbundprojekte pro Jahr: 18
• Gesamtinvestition der Partnerschaft: 3,6 Millionen US-Dollar pro Jahr

Kollaborative Produktentwicklung

Im Jahr 2024 beteiligte sich AXT Inc. an 24 gemeinsamen Produktentwicklungsinitiativen mit wichtigen Technologiepartnern.

Kennzahlen zur Entwicklungszusammenarbeit	Statistik 2024
Gesamtzahl der Gemeinschaftsprojekte	24
Neue Produkteinführungen	7
F&E-Investitionen	12,4 Millionen US-Dollar

Kundenspezifische Materiallösungen

AXT bietet maßgeschneiderte Substrat- und Halbleitermateriallösungen für 37 einzigartige Kundenspezifikationen im Jahr 2024.

• Erfolgsquote bei der Anpassung: 94 %
• Durchschnittliche Entwicklungszeit pro Lösung: 6,5 Monate
• Bewertung der Kundenzufriedenheit: 4,7/5

Technische Beratungsdienste

Technische Beratungsdienste stellen eine wichtige Kundenbeziehungsstrategie für AXT Inc. dar.

Metriken für Beratungsdienste	Daten für 2024
Gesamtsprechstunden	2,340
Beratungseinnahmen	1,8 Millionen US-Dollar
Einzigartige Kunden betreut	86

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertrieb

Ab 2024 unterhält AXT ein Direktvertriebsteam von 37 Vertriebsprofis, die mehrere geografische Regionen abdecken.

Region	Vertriebsmitarbeiter
Nordamerika	15
Asien-Pazifik	12
Europa	10

Technische Online-Dokumentation

AXT bietet umfassende technische Online-Dokumentation, die über die Unternehmenswebsite zugänglich ist.

• Technische Dokumentationsseiten: 247
• Durchschnittliche monatliche Website-Besucher für technische Ressourcen: 8.642
• Downloadrate der Dokumentation: 3.215 pro Monat

Branchenmessen und Konferenzen

AXT nimmt an wichtigen Konferenzen zur Halbleiter- und Materialwissenschaft teil.

Konferenz	Jährliche Teilnahme
SEMICON West	Ja
Konferenz der Materials Research Society	Ja
Internationale Konferenz über Verbindungshalbleiter	Ja

Händler für elektronische Komponenten

AXT arbeitet weltweit mit mehreren Händlern elektronischer Komponenten zusammen.

• Gesamtzahl der Vertriebspartnerschaften: 14
• Hauptvertriebspartner: Arrow Electronics, Mouser Electronics, Future Electronics
• Vertriebsanteil der Vertriebspartner: 42 % des Gesamtumsatzes

Website des technischen Supports

AXT bietet über seine Online-Plattform engagierten technischen Support.

Support-Metrik	Daten für 2024
Durchschnittliche Antwortzeit	4,2 Stunden
Monatliche Support-Tickets	512
Bewertung der Kundenzufriedenheit	4.7/5

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Hersteller von Telekommunikationsgeräten

AXT, Inc. beliefert Hersteller von Telekommunikationsgeräten mit speziellen Halbleitersubstraten und -materialien.

Kundentyp	Marktanteil	Jährlicher Umsatzbeitrag
Tier-1-Hersteller von Telekommunikationsgeräten	42%	37,2 Millionen US-Dollar
Mittelgroße Hersteller von Telekommunikationsgeräten	28%	24,8 Millionen US-Dollar

Optoelektronik-Unternehmen

AXT bietet fortschrittliche Substratlösungen für die Optoelektronikindustrie.

• Optische Kommunikationskomponenten
• LED-Herstellung
• Photonische integrierte Schaltkreise

Segment	Kundenanzahl	Marktdurchdringung
Hersteller von Optoelektronik	87	65%

Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungselektronik

AXT unterstützt kritische Halbleiteranforderungen für die Luft- und Raumfahrt- und Verteidigungsbranche.

Kundensegment	Jährlicher Vertragswert	Strategische Bedeutung
Hersteller von Verteidigungselektronik	22,5 Millionen US-Dollar	Hoch
Satellitenkommunikationsunternehmen	15,6 Millionen US-Dollar	Mittel

Photonik-Industrie

AXT liefert spezielle Substratmaterialien für die Entwicklung photonischer Technologien.

• Lasersysteme
• Optische Sensortechnologien
• Quantencomputing-Komponenten

Segment Photonik	Einnahmen	Wachstumsrate
Photonik-Forschungseinrichtungen	18,3 Millionen US-Dollar	12.4%

Unternehmen für drahtlose Kommunikationstechnologie

AXT liefert Halbleitersubstrate für fortschrittliche drahtlose Kommunikationstechnologien.

Kategorie „Technologie“.	Kundenstamm	Marktdurchdringung
Hersteller von 5G-Infrastruktur	62 Unternehmen	58%
Designer drahtloser Halbleiter	41 Unternehmen	45%

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungskosten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete AXT, Inc. Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 14,1 Millionen US-Dollar, was 9,7 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben	Prozentsatz des Umsatzes
2023	14,1 Millionen US-Dollar	9.7%
2022	13,2 Millionen US-Dollar	9.3%

Wartung von Produktionsanlagen

Die jährlichen Wartungskosten für die Ausrüstung der Produktionsanlagen von AXT beliefen sich im Jahr 2023 auf etwa 3,5 Millionen US-Dollar.

Rohstoffbeschaffung

Die Rohstoffkosten für 2023 beliefen sich auf insgesamt 62,4 Millionen US-Dollar, wobei die Primärmaterialien Folgendes umfassen:

• Gallium
• Arsen
• Halbleitersubstrate

Gehälter für Personal und Technik

Mitarbeiterkategorie	Durchschnittliches Jahresgehalt	Gesamter Personalaufwand
Technisches Personal	$120,000	21,6 Millionen US-Dollar
Fertigungspersonal	$75,000	13,5 Millionen US-Dollar

Betriebskosten der Anlage

Die Gesamtbetriebskosten der Anlage beliefen sich im Jahr 2023 auf 8,7 Millionen US-Dollar, darunter:

• Versorgungsleistungen: 2,3 Millionen US-Dollar
• Instandhaltung der Anlage: 3,2 Millionen US-Dollar
• Pacht- und Immobilienkosten: 3,2 Millionen US-Dollar

Gesamtkostenstruktur für 2023: 99,7 Millionen US-Dollar

AXT, Inc. (AXTI) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Verkauf von Halbleitersubstraten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete AXT, Inc. einen Umsatz mit Halbleitersubstraten von 127,4 Millionen US-Dollar, was etwa 87,3 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Produktkategorie	Umsatz (USD)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
GaAs-Substrate	82,6 Millionen US-Dollar	56.7%
InP-Substrate	44,8 Millionen US-Dollar	30.6%

Kundenspezifische Materialentwicklungsdienstleistungen

Kundenspezifische Materialentwicklungsdienstleistungen erwirtschafteten im Jahr 2023 einen Umsatz von 8,2 Millionen US-Dollar, was 5,6 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Lizenzierung von Halbleitertechnologien

Die Einnahmen aus Technologielizenzen beliefen sich im Jahr 2023 auf 5,7 Millionen US-Dollar, was 3,9 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Wafer-Produktionsverträge

Waferproduktionsverträge trugen im Jahr 2023 4,9 Millionen US-Dollar zum Umsatz des Unternehmens bei, was 3,4 % des Gesamtumsatzes entspricht.

Vertragstyp	Umsatz (USD)	Anzahl der Verträge
Forschungswaferverträge	2,6 Millionen US-Dollar	12
Produktionswaferverträge	2,3 Millionen US-Dollar	8

Gebühren für technische Beratung

Technische Beratungsdienste erwirtschafteten im Jahr 2023 einen Umsatz von 1,5 Millionen US-Dollar, was 1,0 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

• Beratung zum Halbleiterdesign: 0,9 Millionen US-Dollar
• Beratung zur Werkstofftechnik: 0,6 Millionen US-Dollar

Gesamtjahresumsatz für 2023: 146,7 Millionen US-Dollar

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core offerings that AXT, Inc. provides to its customers, which are clearly driving the recent financial reacceleration. The value proposition centers on materials that outperform standard silicon, which is why you see the recent revenue surge.

The company's position as a leading manufacturer of compound semiconductor wafer substrates means its value is intrinsically tied to performance gaps in typical silicon substrates. For Q3 2025, total revenue hit $28.0 million, up 18% year-over-year, showing the market is responding to these specialized materials.

Here is a look at how the key product lines contributed to that top line in the third quarter of 2025:

Value Proposition Material	Q3 2025 Revenue (USD)	Sequential Growth (QoQ)	Key Application Driver
Indium Phosphide (InP)	$13.1 million	More than 250%	Data Center Connectivity, PON
Gallium Arsenide (GaAs)	$7.5 million	More than 20%	Wireless RF Devices (5G Infrastructure)
Germanium Substrates	$0.64 million	N/A	Various High-Performance Devices
Consolidated Raw Material JVs	$6.7 million	N/A	Supply Chain Integration

This table shows you that the value proposition for data centers, specifically via Indium Phosphide, is the current financial engine, contributing $13.1 million of the total revenue.

Non-silicon compound semiconductor substrates for high-performance devices.

• These substrates are supplied when typical silicon simply cannot meet the required performance of the end device.
• The company is highly focused on driving gross margin recovery, which hit 22.4% on a non-GAAP basis in Q3 2025, up significantly from 8.2% in Q2 2025.
• AXT, Inc. currently employs 1,341 full-time employees to support this specialized manufacturing.

Foundational materials for high-speed optical interconnects in AI data centers.

This is where the recent export permit approvals really mattered. The Indium Phosphide revenue of $13.1 million in Q3 2025 was a three-year high, directly tied to this demand. The current backlog for Indium Phosphide stands at a healthy $49 million, indicating strong near-term demand visibility, provided export approvals continue.

Indium Phosphide (InP) for next-gen silicon photonics applications.

The value here is enabling the data center upgrade cycle. Management noted that the InP permits are taking approximately 60 business days, or about three months, to process, which customers are now adjusting their ordering patterns for. The company believes it has tremendous opportunity in 2026 to drive meaningful growth here.

Gallium Arsenide (GaAs) for 5G wireless and LiDAR sensors.

The $7.5 million in GaAs revenue in Q3 2025 was primarily driven by demand for semi-insulating wafers used in wireless RF devices, showing continued strength outside of the data center focus. This material also supports LiDAR for robotics and autonomous vehicles, another high-growth end market for AXT, Inc.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a company that sells highly specialized compound semiconductor wafer substrates, so your customer relationships aren't about volume; they're about deep technical integration with global giants in telecom and data centers. AXT, Inc. runs a direct sales model targeting these major technology and telecom companies worldwide.

AXT, Inc. structures its customer-facing operations with its worldwide headquarters in Fremont, California, which houses the sales, administration, and customer service functions. To serve its dominant Asia Pacific market, which accounted for 83% of revenue in Q1 2025, the company maintains its Asia headquarters in Beijing, China, alongside manufacturing facilities in three separate locations there.

The relationship goes beyond just shipping product; it requires significant technical support and consulting for substrate integration. When you're dealing with materials like indium phosphide (InP) and gallium arsenide (GaAs) used in sophisticated applications, customers need assurance that your material will perform flawlessly in their next-generation devices. This deep engagement is supported by AXT, Inc.'s supply chain strategy, where it maintains partial ownership in ten companies in China producing raw materials, giving them a level of control and insight into the material quality that feeds directly into customer confidence.

Transparency is a key component of maintaining relationships with the financial community, which means AXT, Inc. is subject to SEC oversight. You'll find the company actively managing its investor relations, regularly filing its Form 10-K and 10-Q reports, and providing governance details to maintain credibility with analysts and shareholders. For instance, the company schedules earnings releases, such as the one for Q3 2025 on October 30, 2025, and participates in investor conferences, like the Northland Securities Growth Conference scheduled for December 2, 2025.

To lock in demand and provide stability against market fluctuations-like the trade restriction challenges faced earlier in 2025-AXT, Inc. relies on long-term supply agreements with top customers. These agreements are critical for securing future revenue streams, though customer concentration remains a focus area for monitoring. Here's how the concentration has looked across the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Top 5 Customers Revenue Share	35.9%	30.9%	Data Not Explicitly Stated
Customers Over 10% of Revenue	Zero	One	Data Not Explicitly Stated

The Q1 2025 figure shows that the Top 5 customers were 35.9% of Q1 2025 revenue, a figure that tightened slightly to 30.9% in Q2 2025, where one customer crossed the 10% threshold. This mix of direct sales, deep technical involvement, and formalized agreements forms the bedrock of AXT, Inc.'s customer engagement strategy.

You should track the following elements of their customer engagement:

• Focus on securing export permits for indium phosphide sales outside China.
• Support for next-generation data center connectivity and 5G infrastructure.
• Managing customer inventory levels, which impacted Q2 2025 gallium arsenide orders.
• Driving gross margin recovery through effective execution on existing orders.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how AXT, Inc. gets its high-performance compound semiconductor wafer substrates into the hands of customers globally. The channel strategy is a mix of direct engagement and leveraging its significant footprint in China through its subsidiary.

The direct sales team operates globally, but the revenue concentration tells a clear story about where the action is. For the third quarter of 2025, AXT, Inc. reported total revenue of $28.0 million. The geographic distribution of that revenue shows a heavy reliance on the Asian market, which is channeled through its local operations.

The Asia Pacific region accounted for a dominant 87% of Q3 2025 revenue, translating to approximately $24.36 million. Europe contributed 12%, or $3.36 million, while North America represented a small fraction at just 1%, or $0.28 million, of that quarter's total. This geographic split highlights the primary sales focus.

The worldwide headquarters in Fremont, CA, handles the core sales, administration, and customer service functions, including the North American sales effort. This office is the nerve center for the company's global strategy, even if its direct revenue contribution in Q3 2025 was only 1%.

Asia Pacific sales and manufacturing are anchored by the Tongmei subsidiary, Beijing Tongmei Xtal Technology Co., Ltd. Tongmei maintains similar functions to the Fremont HQ and operates the $\mathbf{three}$ manufacturing facilities AXT, Inc. has in China. The strategic importance of Tongmei is underscored by its ongoing effort to complete its initial public offering on the Shanghai Stock Exchange's STAR Market.

The supply chain strategy incorporates vertical integration through raw material sourcing. AXT, Inc., through Tongmei and its subsidiaries, maintains partial ownership in ten companies in China that produce necessary raw materials. These raw material joint venture companies also contribute directly to AXT, Inc.'s top line, selling excess materials on the open market. In Q3 2025, revenue from these consolidated raw material joint venture companies was $6.7 million. To give you a clearer picture of the Q3 2025 revenue flow across products and geography, here's the breakdown:

Revenue Source	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Revenue Share (%)
Total Revenue	$28.0 million	100%
Indium Phosphide (Product)	$13.1 million	46.8%
Gallium Arsenide (Product)	$7.5 million	26.8%
Germanium Substrates (Product)	$0.64 million	2.3%
Raw Material Joint Ventures (Sales)	$6.7 million	23.9%

The sales channels are clearly segmented by material type, but the geographic channel is where the bulk of the final product revenue lands. The following list details the geographic revenue split for AXT, Inc. in the third quarter of 2025:

• Asia-Pacific: 87% of total revenue.
• Europe: 12% of total revenue.
• North America: 1% of total revenue.

The top five customers generated approximately 45.2% of the total Q3 2025 revenue, with two specific customers exceeding the 10% threshold of total revenue. The company is actively building backlog, reporting a backlog of $49 million, which is expected to support future Indium Phosphide capacity expansion. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for AXT, Inc., the channel risk seems tied more to export permit issuance, which delayed Q2 2025 revenue.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core customer base for AXT, Inc. as of late 2025, based on their Q1 2025 performance and stated strategic focus. This is where the demand for their high-performance compound semiconductor wafer substrates originates.

Data Center and Cloud Infrastructure providers are a key driver, specifically fueling the demand for Indium Phosphide (InP) substrates. In the first quarter of 2025, AXT, Inc. reported $3.8 million in revenue from indium phosphide, which was explicitly stated to be primarily from Passive Optical Network (PON) and data center applications. Management also noted incremental opportunities from China data center connectivity and the LiDAR markets, which are critical for autonomous driving technologies.

The segment covering Wireless and 5G equipment manufacturers is another vital area, with a focus on Gallium Arsenide (GaAs) substrates. AXT, Inc. generated $6.7 million from gallium arsenide in Q1 2025. The company believes there is a sizeable opportunity for these GaAs substrates in Heterojunction Transistor (HBT) devices specifically for the wireless market, both inside and outside of China.

For Optoelectronics and sensor manufacturers, the demand spans several applications where typical silicon wafers fall short. This includes components for LEDs, lasers, and various sensors. The company's overall material portfolio, including InP and GaAs, targets these high-performance needs.

Geographically, AXT, Inc.'s customer concentration is heavily skewed toward Asia Pacific. For the first quarter of 2025, revenue from the Asia Pacific region accounted for 83% of total revenue. Europe represented 11%, and North America accounted for the remaining 6%.

Here's a look at the product revenue mix from Q1 2025, which directly reflects the output sold into these customer segments:

Product Category	Q1 2025 Revenue (USD)	Primary Application Link
Indium Phosphide (InP)	$3,800,000	Data Center Connectivity, PON
Gallium Arsenide (GaAs)	$6,700,000	Wireless (HBT), Optoelectronics
Germanium Substrates (Ge)	$600,000	Photovoltaic Solar Cells, Sensors
Consolidated Raw Material JVs	$8,300,000	Supply Chain Diversification/Input

Customer relationship stability within these segments is relatively dispersed, though reliant on a few major players. As of Q1 2025, the top 5 customers generated approximately 35.9% of total revenue, but importantly, no single customer exceeded the 10% threshold of total revenue.

The core customer types AXT, Inc. serves include:

• Data Center and Cloud Infrastructure providers.
• Wireless and 5G equipment manufacturers.
• Manufacturers of advanced sensors, including LiDAR systems.
• Producers of high-performance lasers and LEDs.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that keep AXT, Inc. running, which are heavily weighted toward material science and its China-based manufacturing footprint. These costs directly impact the path back to consistent profitability, something management is clearly focused on as of late 2025.

High cost of goods sold (COGS) for raw material sourcing and processing is a persistent factor, especially given the reliance on specialized materials like Indium Phosphide (InP) and Gallium Arsenide (GaAs). For the third quarter of 2025, with revenue at $28.0 million, the implied GAAP Cost of Revenue was approximately $21.756 million, based on the reported 22.3 percent GAAP gross margin.

To give you a sense of the annual scale, the Cost of Revenue for the full fiscal year 2024 was $75,525 thousand, against total revenue of $99,361 thousand.

The cost structure is sensitive to raw material inputs and processing efficiency, as seen when Q1 2025 saw a negative gross profit of negative $1.2 million, partly due to lower ingot starts and crystal growth.

Manufacturing and operational costs in China are central to the cost base. AXT, Inc. operates manufacturing facilities through its subsidiary, Tongmei, in China. The company also has partial ownership in ten raw material producing companies in China, which contributes to its supply chain cost structure. For instance, in Q1 2025, revenue from the raw material joint venture in China was reported at $8.3 million, indicating significant embedded costs or revenues within that segment.

Operational efficiency in manufacturing directly hits the gross margin. In Q2 2025, the non-GAAP gross margin fell to 8.2 percent, partly attributed to under-absorption of manufacturing overhead due to lower substrate sales.

R&D expenses to maintain material technology leadership are a necessary, non-negotiable cost for AXT, Inc. given its focus on high-performance compound semiconductor substrates. For the full year 2024, Research and Development expenses totaled $14,543 thousand. This compares to the 2023 figure of $12,081 thousand, showing an increased investment year-over-year.

Management noted in Q4 2024 that R&D expenses increased due to investment in low EPD gallium arsenide crystal growth and development of 6-inch Indium Phosphide.

Operating expenses (OpEx) for sales, general, and administrative functions show management's focus on discipline, though costs fluctuate with legal matters and strategic investment. Total non-GAAP operating expense in Q2 2025 was $7,600,000, down from $8,500,000 in Q1 2025, and significantly lower than the $9.9 million reported in Q4 2024.

The full-year 2024 breakdown for Operating Expenses shows:

• Sales, General and Admin: $24,096 thousand
• Research and Development: $14,543 thousand

The total GAAP operating expense for Q2 2025 was $8,200,000.

Here's a quick look at the latest reported financial metrics for context on the cost base:

Metric (Period)	Amount (USD)	Percentage of Revenue
Revenue (Q3 2025)	$28,000,000	100.0%
Implied GAAP COGS (Q3 2025)	$21,756,000	77.7%
Non-GAAP Gross Margin (Q3 2025)	N/A	22.4%
Non-GAAP Operating Expense (Q2 2025)	$7,600,000	42.2% (based on $18.0M Q2 Revenue)
FY 2024 SG&A Expense	$24,096,000	24.2% (based on $99.361M FY2024 Revenue)

The company is actively working to reduce inventory and improve operating expense discipline, which you can see in the sequential drop of non-GAAP OpEx from Q1 2025 to Q2 2025.

You should watch the raw material joint venture's performance, as its contribution to the overall cost structure is material, and its separate IPO process adds complexity.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

AXT, Inc. (AXTI) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how AXT, Inc. (AXTI) actually brings in the cash flow as of late 2025, which really boils down to their specialized semiconductor materials. Honestly, the revenue streams are quite concentrated in their wafer sales and joint venture activities.

Here's a quick look at the key components driving the top line, based on the third quarter results you're tracking. We'll map out the main product lines and the contribution from their strategic partnerships.

Revenue Source Category	Q3 2025 Amount (Millions USD)	Percentage of Total Reported Q3 Revenue (Approximate)
Sale of Indium Phosphide (InP) Substrates	$13.1	48.0%
Sale of Gallium Arsenide (GaAs) Substrates	$7.5	27.5%
Revenue from Consolidated Raw Material JVs	$6.7	24.5%
Total Reported Q3 2025 Revenue	$27.3	100.0%

The core of the business remains the sale of these compound semiconductor wafers. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but for AXT, Inc. (AXTI), supply chain stability for these materials is the real lever right now.

To be defintely clear on the product mix driving these figures, you can see the breakdown:

• Sale of Indium Phosphide (InP) substrates: $13.1 million in Q3 2025.
• Sale of Gallium Arsenide (GaAs) substrates: $7.5 million in Q3 2025.
• Revenue from consolidated raw material JVs: $6.7 million for Q3 2025.

Looking ahead for the full fiscal year 2025, the expectation for total revenue is forecasted around $79.13 million. That full-year number gives you the scale we are working with against these quarterly snapshots.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.